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1、投投资资策策略略新三板月新三板月报报终终止止挂牌挂牌实实施施细细则则健全健全退出退出机机制制，整体估整体估值值小幅上升小幅上升2021 年年 6 月月 4 日日策策略略研研2021 年 5 月新三板市场回顾究究要要闻闻及及监监管事件管事件证监证监会发会发布关于完善全国中小企布关于完善全国中小企业业股份股份转让转让系系统终统终止止挂牌挂牌制度制度的的指指导导意意见见，健全健全新三板新三板市市场场退出退出机制。机制。5 月月 25 日股日股转转董事董事长长徐徐明明在在“长长江江资资本大本大会会暨暨第第十二届中国武十二届中国武汉汉金融金融博博览览会会”上表示上表示：2021 年持年持续续深化深化新三
2、板新三板改革改革，优优化投化投资资者适当性管者适当性管理理。5 月新三板月新三板一一级级市市场场摘挂牌：摘挂牌：65 家公司摘牌，家公司摘牌，4 家公司新挂牌家公司新挂牌。截至月末，新三板挂牌公司共 7519 家，较上月净减少 61 家公司。新挂牌 4 家公司，比上月减少 3 家；单月摘牌 65 家公司，比上月减少 139 家。摘牌公司当中 0 家公司因 IPO 过会摘牌，全部为主动申请摘牌。摘牌公司数量比去年同期增加 20 家。公公开开发发行行：海力股份、星辰科技、拾比佰、华阳变速精选层首发过会：海力股份、星辰科技、拾比佰、华阳变速精选层首发过会。5 月精选层月精选层辅导辅导挂挂牌公司增牌公
3、司增加加 6 家家（新增新增 5 家家：科润智控、汇尔杰、夜光明、联迪信息、圣兆药物；从从 IPO辅导调辅导调整整为为精选层精选层辅导辅导 1 家家：光谷信息），减少公司减少公司 10 家家（退出精选层退出精选层辅导辅导 4 家：家：华光源海、约顿气膜、博阅科技、德孚转向；终终止申止申报报 2 家：家：远茂股份、金洁水务；过会过会 4 家家：海力股份、星辰科技、拾比佰、华阳变速）。本本月月 1 家精选层公司成家精选层公司成功上功上市交市交易（朱老六）易（朱老六）。研创材料拟募资研创材料拟募资 3.62 亿亿。据 Choice 数据，5 月新三板企业拟募资总额 20.9 亿元，较上月减少 88%
4、，同比增长 35%。从增发预案来看，拟募集金额排名前三的公司为研创材料、威奥科技和五星铜业，分别预计募资 3.62 亿、3.40 亿和 9824 万元。从预案募资金额来看，机械设备、有色金属和信息技术行业排名前三。5 月新三板月新三板二二级级市市场场单日成交额环比减少单日成交额环比减少 3.2%。新三板八大引领指数当中只有三板制造、三板消费比上月上涨，其余均下跌。三板活跃收于 2255，为八大指数最高，三板消费收于 978.7，为八大指数最低。做市商：退出做市的公司减少做市商：退出做市的公司减少。本月共退出 11 家公司的做市，比上月的 12 家减少 1 家；另一方面做市商对 11 家公司追加
5、做市，比上月减少 2 家。新三板新三板整体估整体估值较值较上上月月小幅上升。小幅上升。截至月底，新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为 16.6 倍，较上月小幅上升。做市和竞价板块的估值中枢为 12.4 倍和 17.2倍，精选层、创新层和基础层的估值中枢为 20.4、15.8 和 16.9 倍。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明1策略研究目录1.政 策：终 止 挂 牌 实 施 细 则 健 全 退 出 机 制.52.监管：股转湖南基地揭牌、拟设立内蒙古基地.53.新三板一级市场回顾.6摘挂牌：65 家公司摘牌，4 家公司新挂牌.6IPO 和精选层：海力股份、星辰科技、拾
6、比佰、华阳变速精选层首发过会.8定增：研创材料拟募资 3.62 亿.95 月成立 1 只新三板基金理财产品.124.新三板二级市场回顾.13单日成交额环比减少 3.2%.13做市商：退出做市的公司减少.155.新三板估值小幅上升，与上证 A 股、中小板、科创板、创业板估值差均扩大.176.基金基金到期情况到期情况.192请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页 共20页简单金融 成就梦想策略研究图表目录图 1：新三板月底挂牌公司概况.6图 2：新三板月度摘挂牌公司数量.6图 3：新三板本月新挂牌公司行业分布.7图 4：新三板本月新摘牌公司行业分布.7图 5：新三板 IPO 辅导、精选层
7、辅导数量变化.9图 6：本月新三板公开发行进程分布.9图 7：新三板股票预计增发募资、实际增发募资（亿元）.9图 8：每月已完成定增项目的市盈率（TTM，中值）.11图 9：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值）.11图 10：新增新三板相关基金理财产品数量.12图 11：新三板指数走势.13图 12：新三板八大引领指数走势.13图 13：新三板月度成交金额（亿元）.14图 14：盘中、盘后、全天交易金额（亿元）.14图 15：每月新增做市、做市商退出的公司数量.16图 16：每月新增做市、追加做市的公司数量.16图 17：新三板整体、做市、竞价估值走势.17图 18：精选层、创新层、基础
8、层估值走势.17图 19：新三板与 A 股各板块估值.18图 20：新三板与 A 股各板块估值差走势.18图 21：新三板各行业估值.18图 22：新三板与 A 股各行业估值之比（新三板行业估值/A 股）.18表 1:本 月 新 挂 牌 公 司 营 业 收 入 前 十 名（单 位：万 元）.7表 2:本 月 新 挂 牌 公 司 净 利 润 前 十 名（单 位：万 元）.8表 3：本月摘牌公司营业收入前五名（单位：万元）.8表 4：本月摘牌公司净利润前五名（单位：万元）.8表 5：本月增发预案募资金额前十名.103请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页 共20页简单金融 成就梦想mNp
9、MsMyRpOoOoRtQtMrNqR9P8Q9PnPqQsQmNeRoOsMfQqQqM7NpNsRuOsOmPvPtQrR策略研究表 6：本月增发实际募资金额前十名.10表 7：本月新三板分行业增发预案募资规模.10表 8：本月新三板分行业增发实际募集现金规模.10表 9：本月机构参与新三板定增前 10 名.12表 10:本 月 新 三 板 各 类 公 司 涨 跌 概 况 .14表 11:本月新三板成交金额排名前 50 的公司（单位：亿元）.14表 12:本 月 挂 牌 公 司 增 加 做 市 商 明 细 .16表 13:本 月 做 市 商 新 增 做 市 公 司 明 细 .16表 14:
10、本 月 做 市 商 退 出 做 市 公 司 明 细 .16表 15:未来三个月将到期基金产品合计 1.19表 16:未来三个月将到期基金产品有过投资的挂牌公司 1.194请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页 共20页简单金融 成就梦想策略研究1.政策：终止挂牌实施细则健全退出机制证监会发布精选层再融资政策征求意见稿5 月 14 日证监会发布关于就非上市公众公司监管指引第 X 号精选层挂牌公司股票发行特别规定（试行）公开征求意见通知，意见反馈截止时间为 6 月 13日。全国股转公司发布实施终止挂牌实施细则健全新三板市场退出机制全国股转公司制定了全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止
11、挂牌实施细则，配套修改了挂牌公司申请股票终止挂牌及撤回终止挂牌业务指南，5 月28 日发布实施。与征求意见稿相比，本次发布实施的终止挂牌实施细则进一步明确了 IPO 或转板上市公司豁免提供异议股东保护措施的具体时点、补充了撤回终止挂牌申请的相关规定、简化了专区中代为办理信息披露及相关业务的证券公司的职责表述。证监会发布关于完善全国中小企业股份转让系统终止挂牌制度的指导意见意见主要内容为：一是对主动终止挂牌制度作出了要求，在尊重市场主体自治的基础上，要求挂牌公司应当充分听取中小股东意见，制定合理的异议股东保护措施，及时披露相关信息，全国股转公司从保护中小投资者合法权益角度出发，履行审查职责。二是
12、对强制终止挂牌作出了要求，明确由全国股转公司制定细则，从财务真实性、信息披露和公司治理合法合规性、持续经营能力等方面明确强制终止挂牌情形，承担对强制终止挂牌的审查责任，严肃市场纪律、推动市场出清。三是明确了终止挂牌公司的后续监管安排。明确 200 人终止挂牌公司属于非上市公众公司，终止挂牌后进入全国股转公司设立的专区转让，全国股转公司对公司的股份转让、信息披露等事项进行自律管理。2.监管：股转湖南基地揭牌、拟设立内蒙古基地股转发布 2021 年拟进行市场层级定期调整的挂牌公司初筛名单5 月 14 日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司初步筛选出 2021 年拟进行市场层级定期调整的挂牌公司初
13、筛名单。拟调入康乐卫士、立德电子等 275 家公司，调出 ST 伯朗特、大业创智等 4 家公司。全国股转系统湖南基地揭牌成立5 月 13 日，“全国股转系统(新三板)湖南基地揭牌仪式暨新三板精选层培训”在长沙举行，湖南省人民政府副秘书长张志军与全国中小企业股份转让系统有限责任公司党委副书记、总经理隋强共同为基地揭牌。5请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页 共20页简单金融 成就梦想策略研究股转与内蒙古自治区政府签署战略合作备忘录，设立新三板内蒙古基地2021 年 5 月 21 日，全国股转公司与内蒙古自治区政府在北京签署战略合作备忘录。根据战略合作备忘录，双方将在挂牌后备企业资源挖
14、掘培育、信息共享及干部交流、资本市场综合服务、挂牌公司风险防范和处置等方面进一步加强合作。作为合作内容的一部分，双方决定在内蒙古股交中心设立新三板基地，以提升新三板对内蒙古市场主体的在地化服务能力。截至 2021 年 5 月 20 日，内蒙古自治区共有新三板挂牌公司 48 家，精选层、创新层、基础层公司分别有 1 家、11 家、36 家。关于开展全国股转公司摘牌证券服务专区等业务仿真测试的通知为验证各市场参与者技术系统对于摘牌证券非公开电子化转让服务专区等业务的技术准备情况，股转公司与中国证券登记结算有限责任公司、深圳证券通信有限公司共同搭建仿真测试环境，开展摘牌证券服务专区等业务仿真测试。5
15、 月 25 日股转董事长徐明在“长江资本大会暨第十二届中国武汉金融博览会”上表示：2021 年持续深化新三板改革，优化投资者适当性管理3.新三板一级市场回顾摘挂牌：65 家公司摘牌，4 家公司新挂牌截至月末，新三板挂牌公司共 7519 家，较上月净减少 61 家公司。新挂牌 4 家公司，比上月减少 3 家；单月摘牌 65 家公司，比上月减少 139 家。摘牌公司当中 0家公司因 IPO 过会摘牌，全部为主动申请摘牌。摘牌公司数量比去年同期增加 20 家。图 1：新三板月底挂牌公司概况资料来源：Choice，申万宏源研究图 2：新三板月度摘挂牌公司数量6请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
16、第6页 共20页简单金融 成就梦想策略研究资料来源：Choice，申万宏源研究图 3：新三板本月新挂牌公司行业分布图 4：新三板本月新摘牌公司行业分布资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究新挂牌的 4 家公司全部选择了集合竞价转让，机械设备行业新挂牌 2 家公司，电气设备行业新挂牌 1 家公司，房地产行业新挂牌 1 家公司。根据最新财年年报数据，4 家新增挂牌公司当中有 2 家公司营收规模过亿元，0家公司净利润超过 2000 万元，1 家公司营收增速超 50%，2 家公司净利润增速超50%。其中凯云发展 2019 年营业收入 1.6 亿元，净利润 1700 万
17、元。电子设备行业和机械设备行业各摘牌 7 家。摘牌公司当中，电子设备行业摘牌 7家，机械设备行业摘牌 7 家、休闲、生活及专业服务行业摘牌 6 家。0 家公司因 IPO 过会摘牌。根据 2020 年年报数据（部分公司因出具预计无法按期披露的提示性公告导致 2020 年年报数据未在摘牌前披露），65 家新增摘牌公司当中有 5 家公司营收规模过亿元，4 家公司净利润超过 2000 万元。没有 IPO 过会的摘牌公司中，杉杉能源 2020 年营业收入 38.7 亿元，净利润 2.02 亿元。表 1:本月新挂牌公司营业收入前十名（单位：万元）7请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页 共20页
18、简单金融 成就梦想策略研究证券代码证券简称 转让方式总营收15,97310,3099,160总营收同比23%净利润1,70087净利润同比51%主营产品873596.NQ 凯 云 发 展873578.NQ 德 蕴 电 气873597.NQ 琨 圣 智 能873589.NQ 牧尚股份集合集合集合集合物业出租和管理、专业咨询服务电气仪器仪表-18%31%-91%1,29879029%电子设备及加工5,60179%202%轻型工程机械资料来源：Wind，申万宏源研究表 2:本月新挂牌公司净利润前十名（单位：万元）证券代码证券简称 转让方式 总营收 总营收同比净利润1,7001,298790净利润同比
19、51%主营产品物业出租和管理、专业咨询服务电子设备及加工873596.NQ 凯 云 发 展873597.NQ 琨 圣 智 能873589.NQ 牧 尚 股 份873578.NQ 德蕴电气集合集合集合集合15,9739,16023%31%79%-18%29%5,601202%-91%轻型工程机械10,30987电气仪器仪表资料来源：Wind，申万宏源研究表 3：本月摘牌公司营业收入前五名（单位：万元）表 4：本月摘牌公司净利润前五名（单位：万元）证券代码证券简称 总营收净利润东财行业有色金属建筑证券代码 证券简称总营收净利润东财行业有色金属建筑835930.NQ 杉杉能源 387,433 20,
20、245835930.NQ 杉杉能源 387,433 20,245872210.NQ 德建建科 89,842839885.NQ 华夏乐游 27,024834547.NQ 鼎合远传 18,396836490.NQ 天工科股 15,213资料来源：Choice，申万宏源研究5,2483,1854,2621,668872210.NQ 德 建 建科834547.NQ 鼎 合 远传839885.NQ 华 夏 乐游831932.NQ 东南电器89,84218,39627,02414,1315,2484,2623,1852,028互联网电子设备互联网电子设备机械设备交运设备资料来源：Choice，申万宏源研究
21、IPO 和 精 选 层：海 力 股 份、星 辰 科 技、拾 比 佰、华阳变速精选层首发过会截至月末（2021.5.31），公告进入 IPO 辅导的新三板挂牌公司共 615 家，比上月减少 8 家。公告进入精选层辅导的挂牌公司 222 家，比上月减少 4 家。精选层申报受理公司数 37 家，较上月减少 5 家。海力股份、星辰科技、拾比佰、华阳变速精选层首发过会。根据 Choice，IPO 辅导挂牌公司增加 3 家（新增 3 家：木链网、XD 南麟电、德凯股份）。根据 Choice，IPO 辅导挂牌公司减少 11 家（摘牌 4 家：豪特节能、鑫安利、中徽科技、锐丰科技；终止辅导 5 家：科润智控、
22、中镁控股、平原智能、日新科技、星昊医药;转精选层辅导 2 家：豪能科技、光谷信息）。根据 Choice，精选层辅导挂牌公司增加 6 家（新增 5 家：科润智控、汇尔杰、夜光明、联迪信息、圣兆药物；从 IPO 辅导调整为精选层辅导 1 家：光谷信息）。8请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页 共20页简单金融 成就梦想策略研究根据 Choice，精选层辅导挂牌减少公司 10 家（退出精选层辅导 4 家：华光源海、约顿气膜、博阅科技、德孚转向；终止申报 2 家：远茂股份、金洁水务；过会 4家：海力股份、星辰科技、拾比佰、华阳变速）。本月 1 家精选层公司成功上市交易。5 月 27 日，朱
23、老六（831726.NQ）在精选层上市，上市后股价截止至当周周末涨幅 0%，共成交 11.72 万手，金额 10641.87万元。精选层现共有 52 家公司上市交易。图 5：新三板 IPO 辅导、精选层辅导数量变化图 6：本月新三板公开发行进程分布资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究定增：研创材料拟募资 3.62 亿研创材料拟募资 3.62 亿。据 Choice 数据，5 月新三板企业拟募资总额 20.9 亿元，较上月减少 88%，同比增长 35%。从增发预案来看，拟募集金额排名前三的公司为研创材料、威奥科技和五星铜业，分别预计募资 3.62 亿、3.40
24、亿和 9824 万元。从预案募资金额来看，机械设备、有色金属和信息技术行业排名前三。实际募资减少 73%。据 Choice 数据，5 月新三板企业实际完成募资总额 7.7 亿元，比上月减少 73%，同比增长 28%。从实际募资来看，募集总额排名前三的公司有朗高养老、晟矽微电和伦嘉科技，分别募资 1.29 亿、7489 万元和 3100 万元。在实际募资方面，休闲、生活及专业服务、基础化工和机械设备行业名列前茅。图 7：新三板股票预计增发募资、实际增发募资（亿元）9请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页 共20页简单金融 成就梦想策略研究资料来源：Choice，申万宏源研究表 5：本月
25、增发预案募资金额前十名表 6：本月增发实际募资金额前十名募集总额（万元）市盈率(TTM)-15.98募集总额（万元）市盈率代码名称东财行业代码名称东财行业(TTM)838204.NQ 研创材料 36225有色金属839367.NQ 朗高养老 128591169.45 休闲、生活及专业服务832310.NQ 威奥科技 34000-23.4811.889.45机械设备有色金属机械设备农林牧渔信息技术基础化工机械设备430276.NQ 晟 矽 微 电838633.NQ 伦 嘉 科 技832577.NQ 优美特834797.NQ 荣 达 禽 业872313.NQ 科 隆 智 谷870637.NQ 裕
26、隆 气 体832620.NQ 中安股份7489310030003000251420002000176.76-23.4436.7317.5315.428.96电子设备轻工制造基础化工农林牧渔基础化工基础化工836108.NQ 五 星 铜业837856.NQ 德鲁泰832888.NQ 天地人430046.NQ 圣博润833262.NQ ST 奥神831934.NQ 宇迪光学98249000830882507500716842.0610.55101.9513.35-35.87 休闲、生活及专业服务833486.NQ 前 程 人力873462.NQ 河钢数字6260600011.9460.03休闲、生
27、活及专业服务870031.NQ 华 金 科 技873577.NQ 菲尔特1998199113.8111.38机械设备信息技术机械设备资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究表 7：本月新三板分行业增发预案募资规模表 8：本月新三板分行业增发实际募集现金规模预案募资规模（万元）72492平均单次募资实际募资规模（万元）22478平均单次募资行业占比 样本数行业占比 样本数（万元）（万元）机械设备34.8%126041休闲、生活及专业服务基础化工机械设备电子设备29.4%82810有色金属信息技术基础化工49169301591474223.6%14.5%7.1%38
28、3163903770491497109448748912.7%12.4%9.8%58119421181748910请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页 共20页简单金融 成就梦想策略研究休闲、生活及专业服务农林牧渔医药生物建材133916.4%52678农林牧渔50176.6%316729808500049011682155312751200100810008524.7%2.4%2.3%0.8%0.7%0.6%0.6%0.5%0.5%0.4%0.2%34.8%21490450004901168215531275120010081000852信息技术轻工制造医药生物商贸零售电气设备
29、建筑497031003049200016011455127511201085101110006876.5%4.1%4.0%2.6%2.1%1.9%1.7%1.5%1.4%1.3%1.3%0.9%5132221111219943100101610008001纺织服装房地产11钢铁1728金融1化石能源家电1275112010851011500文化传媒电子设备公用事业商贸零售机械设备11公用事业建材13601360文化传媒互联网72492126041687资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究整体定增市盈率中位数上升到 9.4 倍。按增发上市日统计，本月完成定增
30、47 次，比上月减少 46 次。整体定增市盈率中位数为 9.41 倍，比上月的 8.03 倍出现上升。休闲、生活及专业服务、机械设备均完成 8 次定增，市盈率中位数分别为 9.4 倍、12.2倍。图 8：每月已完成定增项目的市盈率（TTM，中值）资料来源：Choice，申万宏源研究图 9：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值）11请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页 共20页简单金融 成就梦想策略研究资料来源：Choice，申万宏源研究表 9：本月机构参与新三板定增前 10 名交易金额（万元）机构类型PE标的公司公司代码标的行业广州越秀创达十三号实业投资合伙企业(有限合朗高养
31、老 839367.OC 休闲、生活及专业服 12859伙)务山东省现代产业发展投资有限公司企业中安股份 832620.OC 休闲、生活及专业服 2000务山东省现代产业发展投资有限公司安徽省农业产业化发展基金有限公司广东粤财基金管理有限公司企业PE九州信泰 838240.OC 信 息 技 术荣达禽业 834797.OC 农 林 牧 渔科隆智谷 872313.OC 基 础 化 工晟矽微电 430276.OC 电 子 设 备裕隆气体 870637.OC 基 础 化 工晟矽微电 430276.OC 电子设备100030002500248920002000PE广州凯思基金管理有限公司PE甘肃省现代服务
32、业创业投资基金有限公司上海南麟电子股份有限公司VC企业企业深圳添贵管理咨询合伙企业(有限合伙)壹创国际 839120.OC 休闲、生活及专业服 1598务国发建富实业有限公司企业大佛药业 836649.OC 医药生物1044资料来源：Choice，申万宏源研究注：表中机构不包括关联方和原股东5 月成立 1 只新三板基金理财产品截至月底，投资范围包含新三板的基金理财产品共 9664 只。本月新成立 1 只新三板基金理财产品，为高上资本高飞五号新三板，未披露实际募资规模。图 10：新增新三板相关基金理财产品数量12请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页 共20页简单金融 成就梦想策略研
33、究资料来源：Choice，申万宏源研究4.新三板二级市场回顾单日成交额环比减少 3.2%成指、做市指数均下降。本月三板成指收于 982.4 点，环比下降 1.28%，三板做市收于 1083.2 点，环比下降 2.04%。截至月末，新三板八大引领指数当中只有三板制造、三板消费比上月上涨，其余均下跌。三板活跃收于 2255，为八大指数最高，三板消费收于 978.7，为八大指数最低。图 11：新三板指数走势图 12：新三板八大引领指数走势资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究全市场成交额较上月减少 17%，日均交易额减少 3.2%。精选层公司本月成交22 亿，较上月
34、 30.2 亿减少 8.2 亿。创新层成交 29.8 亿，比上月减少 5.8 亿，基础层成交 21.3 亿，比上月减少 0.9 亿。全市场本月总共成交 73.1 亿元，比上月减少17%。本月日均交易额 4.1 亿元，比上月减少 3.2%。做市公司日均交易减少 10.3%。计算日均成交以剔除交易日数量的影响，做市公司日均成交 1.1 亿元，环比减少 10.3%，集合竞价公司日均成交 1.7 亿元，环比13请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页 共20页简单金融 成就梦想策略研究增加 14.2%。精选层公司日均成交 1.2 亿元，环比减少 15%，创新层公司日均成交1.7 亿元，环比减
35、少 2.4%，基础层公司日均成交 1.2 亿元，环比增加 11.7%。盘中、盘后交易均出现萎缩。本月盘中交易 49.4 亿元，较上月减少 13.3 亿；盘后交易 23.7 亿元，比上月减少 1.7 亿。盘中交易占据主流。剔除非交易日的影响后，本月盘中日均成交金额为 2.7 亿，环比减少 8.05%；盘后日均成交金额为 1.3 亿，环比增加 8.89%。发生交易的公司数量减少，交易更加集中。本月发生过交易的公司为 1747 家，比上月的 1911 家减少 164 家。成交金额前 50 的挂牌公司合计成交 46.3 亿元，占比 63.4%，交易集中程度较高。据 Choice 数据，月成交额超过 1
36、 亿元的公司共 13家，其中包括：华韩整形、贝特瑞、DR 连 城 数、东 海 证 券、微 网 通 联、锦 波 生 物、长虹能源、巨正源、康乐卫士、朱老六、粤开证券、海通期货、华强方特。表 10:本月新三板各类公司涨跌概况总体6647733105837做市转让133集合竞价512精选层创新层24432276基础层401涨跌1933-202538418平23287234无交易1105727-4005437资料来源：Choice，申万宏源研究图 13：新三板月度成交金额（亿元）图 14：盘中、盘后、全天交易金额（亿元）资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究表 11:
37、本月新三板成交金额排名前 50 的公司（单位：亿元）序号1名称成交金 换手率%4.58 17.62-17.74涨跌 转让方式 所处层次 序名称成交金 换手涨跌转让方 所处层次式额幅%号额率%幅%华韩整形贝特瑞做市创新层 26富士达0.490.490.450.445.77 10.42 连续竞价 精选层23.515.923.892.180.22 连续竞价 精选层 27 亿玛在线6.13 连续竞价 精选层 28 华曦达4.84 集合竞价 基础层 29 储融检测8.03-11.877.75 46.36做市做市创新层创新层3 DR 连城数 3.064 东海证券 2.796.35 29.37 集合竞价 基
38、础层14请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页 共20页简单金融 成就梦想策略研究56789微网通联锦波生物长虹能源巨正源2.27 40.61 0.00 集合竞价 基础层 30 艾融软件2.13 23.03 31.15 集合竞价 创新层 31 中讯四方2.07 10.94-0.21 连续竞价 精选层 32 永顺生物0.420.420.420.400.390.380.380.380.380.360.330.320.320.310.310.300.300.300.300.290.287.077.17 连续竞价 精选层7.41 13.68做市创新层4.17-0.30 连续竞价 精选层6.
39、79-9.75 连续竞价 精选层1.961.743.78-0.59 集合竞价 创新层 33 鹿得医疗3.15 4.52 做市 基础层 34 安达科技康乐卫士2.52-5.7011.67-10.34 连续竞价 精选层8.73 26.57 做市 创新层7.89 1.40 连续竞价 精选层做市创新层10 朱老六11 粤 开 证券12 海 通 期货13 华 强 方特14 翰 博 高新15 创 远 仪器16 国 都 证券17 商客通18 圣 博 润19 额尔敦20 华 岭 股份21 中 建 信息22 观 典 防务23 诺 思 兰德24 兴 润 金控25 可恩口腔1.21 55.24-0.11 连续竞价
40、精选层 35 德源药业1.121.071.060.930.910.884.22-5.003.13-0.54 集合竞价 创新层 37 同享科技0.71-4.01 做市 创新层 38 咸亨股份做市创新层 36 深冷能源41.77-10.00 集合竞价 基础层5.33 100.00 集合竞价 基础层3.29 27.62 集合竞价 基础层6.21-0.70 连续竞价 精选层1.87-1.87 连续竞价 精选层0.47-8.00 集合竞价 基础层5.01-13.95 连续竞价 精选层 39 海融医药5.87 12.43 连续竞价 精选层 40 四川赛狄1.105.41 集合竞价 基础层 41 球冠电缆0
41、.82 24.98 11.34 集合竞价 基础层 42 同力股份0.79 29.83-74.00 做市 创新层 43 九鼎集团0.70 68.74-13.69 集合竞价 创新层 44 国源科技5.613.38 连续竞价 精选层0.690.640.600.595.58-2.131.97-8.76做市做市创新层 45 森萱医药创新层 46 齐鲁华信7.75-0.40 连续竞价 精选层4.58-0.77 连续竞价 精选层4.37-0.25 连续竞价 精选层29.31 0.00 集合竞价 基础层4.620.45 连续竞价 精选层 47 微创光电5.20 12.64 连续竞价 精选层 48 中江种业0.
42、55 13.70 0.00 集合竞价 基础层 49 航天华世0.49 14.21 47.46 做市 创新层 50 东方碳素资料来源：Choice，申万宏源研究9.58-11.3321.87 15.56做市做市创新层创新层做市商：退出做市的公司减少5 月无新三板公司转为做市转让。本月有 7 家做市公司转竞价，高于上月的 6 家。追加做市数量减少，退出公司减少。本月共退出 11 家公司的做市，比上月的 12家减少 1 家；另一方面做市商对 11 家公司追加做市，比上月减少 2 家。本月 8 家做市商增加对 11 家公司做市，其中中天证券、国都证券、东北证券、安信证券新增 2 家。根据 Choice
43、 数据，本月 7 家做市商退出 11 家新三板公司做市，其中国联证券退出 4 家，银泰证券退出 2 家，西部证券、开源证券、第一创业、德邦证券、金元证券退出 1 家。15请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页 共20页简单金融 成就梦想策略研究图 15：每月新增做市、做市商退出的公司数量图 16：每月新增做市、追加做市的公司数量资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究表 12:本月挂牌公司增加做市商明细挂牌公司安达科技华强方特元亨光电博采网络华韩整形东方碳素雷腾软件钢银电商中建信息宏源药业花嫁丽舍增加做市商数量增加做市商明细21111111111东北
44、证券、华龙证券中天证券东北证券粤开证券首创证券国都证券南京证券安信证券国都证券中天证券安信证券资料来源：Choice，申万宏源研究表 13:本月做市商新增做市公司明细做市商中天证券国都证券东北证券安信证券南京证券粤开证券首创证券华龙证券新增做市公司数新增做市公司明细22221111宏源药业、华强方特东方碳素、中建信息元亨光电、安达科技花嫁丽舍、钢银电商雷腾软件博采网络华韩整形安达科技资料来源：Choice，申万宏源研究表 14:本月做市商退出做市公司明细16请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页 共20页简单金融 成就梦想策略研究做市商国联证券退出做市公司数退出做市公司明细北方数据
45、、新道科技、中大股份、蓝天集团4211111银泰证券西部证券开源证券第一创业德邦证券金元证券熔金股份、粤开证券景尚旅业石金科技力王高科中润新能新成新材资料来源：Choice，申万宏源研究5.新三板估值小幅上升，与上证 A 股、中小板、科创板、创业板估值差均扩大新三板整体估值较上月小幅上升。截至 5 月 31 日，新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为 16.6 倍，较上月小幅上升。做市和竞价板块的估值中枢为 12.4 倍和 17.2 倍，精选层、创新层和基础层的估值中枢为 20.4、15.8 和 16.9倍。做市板块、竞价板块、创新层板块估值高于上月水平，基础层板块估值与上月
46、持平，其余板块估值均低于上月水平。较多行业估值下降。12 个行业的估值上升，14 个行业的估值下降。主要行业的估值变化为：机械设备行业不变，医药生物行业下降 0.8，信息技术行业上升 0.4，休闲、生活及服务行业上升 0.4，基础化工行业下降 0.1，电子设备行业上升 0.3。新三板与上证 A 股、中小板、科创板、创业板估值差均扩大。新三板与上证主板整体的估值差从 11.8 倍扩大为 13.1 倍，与中小板的估值差从 13 倍扩大为 13.5倍，与创业板的估值差从 25.5 倍扩大为 28.3 倍，与科创板的估值差从 30.9 倍扩大为 33.7 倍。图 17：新三板整体、做市、竞价估值走势图
47、 18：精选层、创新层、基础层估值走势资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究17请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页 共20页简单金融 成就梦想策略研究图 19：新三板与 A 股各板块估值图 20：新三板与 A 股各板块估值差走势资料来源：Choice，申万宏源研究资料来源：Choice，申万宏源研究图 21：新三板各行业估值资料来源：Choice，申万宏源研究图 22：新三板与 A 股各行业估值之比（新三板行业估值/A 股）18请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页 共20页简单金融 成就梦想策略研究资料来源：Choice，申万宏源
48、研究6.基金基金到期情况到期情况未来三个月将有 7 只新三板基金产品到期，其资金规模总计为 1.3 亿元。6 月 1只基金产品到期，为中首誉光控-中邮联赢 1 号，实际募资金额 3400 万。表 15:未来三个月将到期基金产品合计 1到期年月2021-62021-72021-8总计到期基金产品数量到期基金产品募资规模（万元）142734006650300013050资料来源：Choice，申万宏源研究注 1：这里只统计了披露到期时间与实际募资规模的基金产品，不包括未披露以上信息的基金产品。表 16:未来三个月将到期基金产品有过投资的挂牌公司 1到期年月2021-62021-72021-7202
49、1-72021-72021-82021-8名称首誉光控-中邮联赢 1 号实际募资(万元)3400将到期基金有过投资的挂牌公司 2盛世景 1 号红土创新红石 51 号新三板万家共赢青岛 1 号31503000磐盈价值 1 号500西藏群英投资(有限合伙)光大保德信君翼新三板 1 期3000资料来源：Choice，申万宏源研究注 1：这里只统计了披露到期时间与实际募资规模的基金产品，不包括未披露以上信息的基金产品。注 2：持仓股信息来自十大股东信息、定增公告和基金产品的定期报告（若公布），无法保证当前必定持有，仅供参考。19请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页 共20页简单金融 成就
50、梦想策略研究信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范 围 内 依 法 合 规 地 履 行 披 露 义