金融市场学考试预测.docx

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1、金融市场学考试预测一、 名词解释：1、金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。2、资产证券化：指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或 企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押 来发行证券，实现相关债券的流动化。3、同业拆借市场：也称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短 期资金融通活动的市场。4、回购市场：指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议：指在出 售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价 格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。5、商业票据：是大公

2、司为筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保 承诺凭证。6、转贴现：指办理贴现业务的银行将其贴现收到的未到期票据，再向其他银行或 贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式。7、再贴现：指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再 次贴现的票据转让行为。8、短期政府债券：是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年 以内的债务凭证。9、共同基金：指将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场 运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。10、股票的一级市场：也称发行市场，指公司直接或通过中介机构向投

3、资者出售新 发行的股票所形成的市场。11、证券交易场所：是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和 有关设施，并制定各项规则以形成合理价格和有条不紊的秩序的正式组织。12、做市商交易制度：也称报价驱动制度，在此制度下，证券交易的买卖价格均由 做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券。13、竞价交易制度：也称委托驱动制度。在此制度下，买卖双方直接进行交易或将 委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。14、集合竞价制度：该制度下，交易中心对规定时段内收到的所有交易委托并不一 一进行撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行。15、连续竞价制度：指证券交

4、易可在交易日的交易时间内连续进行。16、市价委托：指委托人自己不确定价格，而托经济人按市面上最有利的价格买卖 证券。17、限价委托：指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格 买卖证券。18.信用交易：又称垫头交易和保证金交易，指证券买者或卖者通过交付一定数额 的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。19、保证金购买：又称信用买进交易，指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的 初始保证金，由经纪人垫付其余价款为他买进指定证券。20、卖空交易：又称信用卖出交易，指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就 向经纪人交纳一定比例的初始保证金借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证

5、 券还给经纪人。21、零息债券：即以低于面值的贴现方式发行，到期按面值兑现，不再另付利息的 债券。22、可赎回债券：指公司债券附加早赎和以新偿旧条款，允许发行公司选择于到期 日之前购回全部或部分债券。23、可转换债券：指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例 转换为该公司普通股的选择权。24、投资基金：指通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员 分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将收益分配给基金持有者的一种投资制 度。25、公司型基金：依据公司法成立的、以营利为目的的股份有限公司形式的基金。26、开放型基金：指基金可以无限地向投资者追加发行股份，并且随时准备

6、赎回发 行在外的基金股份。27、封闭型基金：指基金股份总数固定，切在规定封闭期限内投资者不得向基金管 理公司提出赎回，而只能寻求在二级市场上挂牌转让。28、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币 的汇率标价法，又称应付标价法。29、间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币 的标价法，又称应收标价法。30、外汇市场：指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的 交易系统。31、外汇银行：外汇银行又叫外汇指定银行，是指经过本国中央银行批准，可以经 营外汇业务的商业银行或其他金融机构。32、即期外汇交易：又称现汇买卖，是交易双方

7、以当时外汇市场的价格成交，并在 成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。33、远期外汇交易：又称期汇交易，是指买卖双方先签订合同，规定买卖外汇的数 量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按照合同规定办 理货币收付的外汇交易。34、掉期交易：又称时间套汇，是指同时买进或卖出相同金额的某种外汇，但买和 卖的交割期限不同的一种外汇交易。35、套汇交易：是指套汇者利用不同地点、不同货币在汇率上的差异进行贱买贵卖， 从中套取差价利润的一种外汇交易。36、套利交易：又称利息套利，指套利者利用不同国家或地区短期利率的差异，将 资金从利率低的国家或者地区转移到利率较高的国家或地

8、区，从中获取利息差额收 益的一种外汇交易。37、非抵补套利：是把资金从低利率货币转向高利率货币，从而谋取利差收益，但 不同时进行反方向交易轧平头寸。38、抵补套利：是把资金从低利率货币转向高利率货币的同时，在外汇市场上卖出 远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。39、贴现债券：又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息, 到期按债券面值偿还的债券。40、直接债券：又称定息债券或固定利息债券，它按照票面金额计算利息，票面上 可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票。41、统一公债：是一种没有到期日的特殊的定息债券。42、债券的违约风险：指债券发行人未履

9、行契约规定支付的债券本金和利息。给债 券投资者带来损失的可能性。43、金融期权：指它的持有者有权在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定 数量某种金融资产的合约。44、对敲：同时买进具有相同执行价格与到期时间的同一种股票的看涨期权与看跌 期权。45、期权的内在价值：是0与多方行使期权时看涨期权或看跌期权的贴现值的较大 值。46、期权的时间价值：是指在期权有效期内，标的资产价格波动为期权持有者带来 收益的可能性所隐含的价值。47、赎回条款：指可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规 定。48、回售条款：当发行公司的股票价格在一段时间内连续低于转股价格并达到某一 幅度时，债券持有

10、者有权按事先约定的价格将所持债券卖给发行公司的规定。49、抵押支持证券：以各种抵押债权（如各种住房抵押贷款等）或者抵押池的现金 流作为支持的证券的统称。50、抵押过手证券：是将一个或一个以上抵押贷款集合起来建立一个抵押池并出售 该抵押池的参与凭证形成的。51、抵押担保证券：是以抵押过手证券或抵押贷款本身的现金流为基础发行的一种 衍生债券，又称为多级抵押支持债券。二、简述1、试述资产证券化趋势的影响。（P14）所谓资产证券化是指将那些缺乏流动性，但能够产生可预见现金收入的资产出售给 特定发行人，通过创设一种以该资产产生的现金流为支持的金融工具或权利凭证, 进而将这些不流动的资产转换成可以在金融市

11、场上出售和流通的证券的一种融资 过程或融资方法。资产证券化的影响主要表现在以下几个方面：有利影响：（1）对投资者来说，资产 的证券化趋势为投资者提供了更多的可供选择的新证券种类（2）对金融机构来说， 资产证券化可以改善其资产的流动性，提高资金周转效率，还可以使金融机构获取 成本较低的资金来源，增加收入（3）对整个金融市场来说，资产的证券化为金融 市场增添了新的交易手段，增加了市场活力。不利影响：（1）资产证券化中的许多资产的固有风险不可避免地影响到证券本身的 质地；（2）资产证券化中的风险表现出一定的复杂性，一旦处理不当，就会影响到 整个金融体系的稳定；（3）对金融的调控监管会产生一定的不利影

12、响。2、试述期权交易与期货交易的区别。（P198）（1）权利和义务：期货合约的双方都被赋予相应的权力和义务，而期权合约只赋 予买方权力，卖方则无任何权力，他只有在对方履约时进行对应买卖标的物的义务。（2）标准化：期货合约都是标准化的，在交易所中交易的，而期权合约不一定 （3）盈亏风险：期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。而期权交易则不然。（4）保证金：期货交易的买卖双方都须交纳保证金。期权的买者无须交纳保证金。（5）买卖匹配：期货合约的买卖双方到期必须买入和卖出标的资产，而期权合约 的买方在到期日或到期前则有买入或卖出标的资产的选择权。（6）套期保值：运用期货进行的套期保值，把不利风险和有

13、利风险都转移了出去。 而运用期权进行套期保值时，只把不利风险转移了出去，把有利风险留给了自己。 3、试述市盈率模型的优缺点。（P152）或：与股息贴现模型相比，市盈率模型的优 点有哪些？市盈率模型的不足又是什么？优点：（1）可以直接应用于不同收益水平的股票价格之间的比较。（2）对于那些在某段时间内没有支付股息的股票，市盈率模型同样适用，而股息 贴现模型却不能使用。（3）市盈率模型所涉及的变量预测比股息贴现模型要简单。缺点：（1）市盈率模型的理论基础较为薄弱，而股息贴现模型的逻辑性较为严密。（2）在进行股票之间的比较时，市盈率模型只能决定不同股票市盈率的相对大小, 却不能决定股票绝对的市盈率水平

14、。4、债券与股票不同的特征。（P71）（1）股票一般是永久性的，无需偿还：而债券是有期限的，到期日必须偿还本金， 且每半年或一年支付一次利息。（2）股东从公司税后利润中分享股利，而且股票本身增值或贬值的可能性较大； 债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入，而且债券面值本身增值或贬值 的可能性不大。（3）在求偿等级上，股东的排列次序在债权人之后。（4）限制性条款及控制权问题，股东可以通过投票来行使剩余控制权，而债权人 一般没有投票权。（5）权益资本是一种风险资本，不涉及抵押担保的问题，而债务资本可要求以某 一或某些特定资产作为保证偿还的抵押（6）在选择权方面，股票主要表现为可转 换优先股和

15、可赎回优先股。而债券则更为普遍。5、阐述影响回购协议利率的因素。（P29）（1）回购证券的质地证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率就相对高些。（2）回购期限的长短一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也高一些。（3）交割的条件如果采用实物交割方式，回购利率就会较低，采用其他交割方式，利率就相对高些。（4）货币市场其它子市场的利率水平回购协议的利率水平不可能脱离货币市场其他子市场的利率水平而单独决定。6、试述银行可转让大额存单与普通定期存款的区别。（P40）（1）定期存款记名，不可流通转让；而大额定期存单是不记名的，可以流通转让。（2） 定期存款金额不固定，可大可小

16、；而可转让定期存单金额较大（3）定期存款利率 固定；可转让定期存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的定期 存款利率高（4）定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息；可转让 存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。7、简述预期假说的理论前提（P260）（1）投资者对债券的期限没有偏好，其行为取决于预期收益的变动。如果一种债 券的预期收益低于另一种债券，那么投资者将会选择后者。（2）所有市场参与者都 有相同的预期（3）在投资人的资产组合中，期限不同的债券是完全替代的。（4） 金融市场是完全竞争的。（5）完全替代的债券具有相等的预期收益率。8.简述期货交易的主要特征。PPT上

17、保证金制度每日无负债结算制度强行平仓制度现金交割制度持仓限额制度大户报告制度涨跌停板制度熔断制度9、股指期货与股票交易的区别。PPT上 保证金交易双向交易T+0操作到期交割10.影响债券价格的因素有哪些。（P123）债券属性与债券收益率的关系期限当预期收益率（市场利率）调整时，期限越长，债券的价格波动幅度越大； 但是，当期限延长时，单位期限的债券价格的波动幅度递减。息票率与预期收益率（市场利率）调整时，息票率越低，债券的价格波动幅度越大。可赎回条款当债券被赎回时，投资收益率降低。所以，作为补偿，易被赎回的债券的名 义收益率比较高，不易被赎回的债券的名义收益率比较低。税收待遇享受税收优惠待遇的债

18、券的收益率比较低，无税收优惠待遇的债券的收益率比 较高。流动性流动性高的债券的收益率比较低，流动性低的债券的收益率比较高。违约风险违约风险高的债券的收益率比较高，违约风险低的债券的收益率比较低。可转换性可转换债券的收益率比较低，不可转换债券的收益率比较高。可延期性可延期债券的收益率比较低，不可延期的债券收益率比较高。11、试述金融期权的交易策略。PPT（1）单一期权策略：买看涨期权和卖看跌期权（牛市策略）、卖看涨期权和买看跌 期权（熊市策略）（2）保护性看跌期权：假如你想投资股票，却不愿意承担超过一定水平的潜在风 险。可考虑既投资股票，又购买该股票的看跌期权。（3）抛补性看涨期权:买股票的同时

19、卖出它的看涨期权。（4）对敲：同时买进具有相同执行价格与到期时间的同一种股票的看涨期权与看 跌期权。12、金融市场的发展趋势？ （P12）（1）资产证券化，是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重 新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。（2）金融全球 化，包括市场交易的国际化和市场参与者的国际化。（3）金融自由化，如：减少或 取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。对外汇管制的放松或解除。放宽金融 机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉。放宽或取消对银行 的利率管制。（4）金融工程化，将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术 方法设计、开

20、发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。13、试述货币市场共同基金的特征。（P48）（1）投资于货币市场中高质量的证券组合。（2）提供一种有限制的存款账户。（3） 所受到的法规限制相对较少。14、简述市场分割假说的前提假定。（P261）（1）投资者对不同期限的债券有不同的偏好，因此只关心他所偏好的那种期限的债 券的预期收益水平；（2）在期限相同的债券之间，投资者将根据预期收益水平的高 低决定取舍，即投资者是理性的；（3）理性的投资者对其投资组合的调整有一定的 局限性，许多客观因素使这种调整滞后于预期收益水平的变动；（4）期限不同的债 券不是完全替代的。15、影响期权价格的因素有哪些。（P205

21、）期权价格的影响因素主要有六个，他们通过影响期权的内在价值和时间价值来影响 期权的价格。（1）标的资产的市场价格与期权的协议价格。对于看涨期权而言，标 的资产的价格越高、协议价格越低，看涨期权的价格就越高。对于看跌期权而言, 标的资产的价格越低、协议价格越高，看跌期权的价格就越高。（2）期权的有效期。 有效期越长，其期权价格也越高。（3）标的资产价格的波动率。波动率越大，期权 价格越高。（4）无风险利率。利率上升时，看涨期权价值增加，看跌期权价值下降。（5）红利支付。在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，而使 看跌期权价格上升。16、当代外汇市场的特点（P87）（1）宏观经济变量

22、对外汇市场的影响作用日趋显著。（2）全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场（3）外汇市场动荡不安（4）政府对外汇市场的联合干预日趋加强（5）金融创新层出不穷17、外汇市场的作用（1）便于国际经济交易清算，实现购买力国际转移（2）调节外汇供求，为国际经济交易提供资金融通便利（3）提供外汇保值和投机的场所18、导致提前偿付风险发生的原因：（1）贷款人卖掉抵押品后取得现金偿还了全部贷款；（2）当前的市场利率降低，使得贷款人能够以低利率进行再融资来还款（3）贷款人因无法按期支付贷款而导致抵押品被拍卖，得到的收入被用来偿还贷 款（4）有保险的抵押品由于火灾和其他灾害而损坏，保险公司对抵押品的赔偿

23、也导 致了提前还款的发生。三、判断题1 .直接金融市场是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场。2 .直接金融市场与间接金融市场的差别不在于是否有金融中介机构介入，而主要 在于中介机构的特征差异。3 .期货合约既可以在场内交易也可以在场外交易。4 .市场分离假说认为理性投资者对投资组合的调整有一定的局限性。5 .其他因素不变，政府活动增加将导致债券供给曲线向左移动。6 .预期假说的假定前提之一是期限不同的债券不能完全替代。7 .分散投资能消除掉经济周期的风险。8 .严格意义上单因素模型包括证券市场线。9 .无差异曲线越陡峭说明投资者越厌恶风险。10 .统一公债是没有到期日的特殊定息债券。

24、11 .期货交易属于场内交易范畴。12 .无收益资产的美式期权一定不会被提前执行。13 .回购协议市场没有集中的有形场所，交易以电讯方式进行。14 .资本市场线是证券市场线的一种特殊形式。15 .分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是强式效率市场。16 .有收益资产的美式期权一定不会被提前执行。17 .我国目前证券市场已开始进行信用交易。18 .无差异曲线越陡峭说明投资者越偏好风险。19 .期货合约的履行完全不取决于对方。20 .不同投资者的无差异曲线在同一时间、同一地点是不能相交的。21 .严格意义上，分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是弱式效率市 场。22 .贴现债券的久

25、期一般应小于其到期时间。23 .标的资产价格越高、协议价格越低，看涨期权价格就越高。24 .标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。25 .如果股息增长率低于其历史水平，那么在固定增长的DDM下，股票价值不会无 限大。26 .金融市场按成交与定价的方式可分为公开市场和议价市场。27 .直接金融市场与间接金融市场的差别在于是否有金融中介机构介入。28 .期货合约只能在场内交易。29 .其他因素不变，政府活动增加将导致债券供给曲线向右移动。30 .市价委托是指委托人委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券。31 .无差异曲线越平缓说明投资者越厌恶风险。32 .无差异曲线越平缓说明投资者越偏好风险。33 .有效集曲线是一条向右上方倾斜的曲线。四、计算省略