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1、一、绪论3（一）研究背景3（二）研究意义4二、相关概念和理论基础（一）偿债能力相关概念理论（二）偿债能力评价指标基本理论我国企业偿债能力分析中出现的问题（一）短期指标中存有的问题6（二）长期指标存在的问题7四、偿债能力指标存在的问题和改进8（一）偿债能力指标存在的问题8（二）偿债能力指标的改进9五、以M公司为例分析企业的偿债能力10（一）M公司偿债能力分析10（二）存在问题和建议策略14六、结论16参考文献17也符合高检测质量要求。于当前的国内乳制品市场环境中，仅仅唯有该集团的产 品达到了世博及奥运会的乳制品要求标准，无论是2008年奥运会还是2010年世 博会，M集团都提供了一流的乳制品。2
2、018年，M集团的当年营业额收入就已达 600亿，创出了我国历史纪元上的最高水平。与中国另一乳业巨头N集团相比, 46. 54亿元的净利润位居行业第一。至此，M集团又于新西兰展开了投资业务， 开办了一家公司。与此同时，该企业与Sgarda签署下了合作协议，于荷兰设立 了中国乳业最高标准的海外研发中心。历经该公司的发展历程，我们可以看到四 个非常重要的时间点。1956年起始，该集团前身历经于1993年的回民区呼和浩 特地区成立合作厂房。又于1993年至1996,经历了整整四个年头的的发展成长 壮大，企业进行了整改重组，吸收进了不少投资人入股，该企业于此时间点正式 地成立。1996年3月，公司正式
3、控股上海证券交易所。是我国乳业第一家上市 公司；2005年后，M集团取得了快速发展。成立了高标准的酸奶研发部门，开发 出风味独具一格，消费者们十分爱买的多元化产品。产品多达九个系列，一百多 个不同的卖点的产品。2. M公司偿债能力状况分析2018-2022年度M公司短期偿债能力指标20182019202020212022流动比率1.280. 820. 821. 160. 99速动比率0. 990. 570. 600. 950. 75现金比率0. 570. 370. 380. 780. 58图表1据图表1的原始数据，制成柱状图，图表2：20182022年度M公司短期偿债能力指标0.80.0图表2
4、从图表2中我们能够看出，2018年到2022年，该企业的流动比率和现金比 率都有一个明显的下降趋势，可以看得出该企业的偿付能力还是有所下降。2022 年流动比率低于1,这个数值不太理想，且企业速动比率也有一定的下降趋势, 于18年的0. 99降至22年的0. 75,其间有所下降了近24个百分点；该企业三 年的速动比率指数不足标准值一。结合这两个值可以看出，M公司的资金流动性 偏低，资产流动性低。现金比率图表3从图表3我们可以得知，现金比率在过去5年呈一定上升趋势，该企业的现 金比率事实上是处于非常不稳定得波动中的，但由于该企业直接支付短期债务的 能力较低，所以一直保持在20%以上，目前偿债能力
5、较高说明公司偿债能力变强, 但现金比率高也说明公司没有充分利用货币资金，导致浪费过多现金资产，这可 能会降低企业的机会成本。以上即是基于M公司的短期偿付能力的指标的分析。下面接下来将要进行对 其长期的偿付能力进行一些数据上的分析。资产负债率是能够整体反应出企业的 长期偿债能力的一个不可忽略的评价标准。2018-2022 1M公司资产仇债率 1图表4可以从图表4显示看出该企业2018至2022年间它的资产负债率是处于上升 趋势的，它的长期的偿付能力也处于总体上得下降趋势。本文通过对图表4的分 析和讨论可以得出结论，M集团的资产负债率在2018年至2022年呈现出明显的 上升趋势。说明M公司的债务
6、负担在加重，公司整体偿债能力在减少。对于债 权人来说，其权益的保障程度正在下降。不过从折线图中我们也可以看出，M公 司2021年的资产负债率为52%, 2022年为59%,这个指标比较高，说明公司的 偿债能力不是很稳定。同时，企业在经营方面的能力也能体现企业偿债能力的强弱。通过对企业应 收账款回收率、存货周转率等指标的分析，可以反映企业资产管理存在的不足, 揭示企业应提高资产管理效率，增强企业偿债能力。2018-2022年度M公司应收账款周转率20182019202020212022应收账款周转率8366606249应收账款周转天数4.35.465.87.4存货周转率9.78.58. 19.3
7、7存货周转天数37. 1942. 2044. 4438. 7851.44图表5通过上述的一系列数据我们能够看得出，该集团应收账款周转率正在下降中, 而其对应的周转的天数正在逐渐得增加。因而，该公司的将面临的很可能是无法 收回的应收账款，极有可能将发生坏账。但又于最近数年内的整体上营运情况来 看的话，该企业的应收账款的流动周转率又处在一个比较高的水平，这表明M 公司的资金回笼速度在同行业中仍处于领先地位，公司作为整体上具有良好的资 产管理效率和较强的运营能力。2018.2022什度M公司固定资产及存货周传率707770187019707。因定资产网区率存曲幅牵图表62018至2022年，该企业的
8、库存存货的周转率有非常明显的下降趋势，存货 的周转天数也是没有减少反而一直在增加；2020到2021年这一段时间，该企业 的存货周转率可以看得出是增长中的，而存货周转的天数可以看得出有明显减少。 存货周转率是对于上市公司来说评价和分析的十分要紧的数据，可以判断公司的 存货流动性和资金利用率是否正常。通常，存货周转效率越高，存货和应收账款 的变现能力越强，资产被占用的可能性越小，说明企业的存货管理到位。因此， 从这个角度来看，上市公司可以通过多种方式提高存货周转率，从而大大提高流 动性和可操作性。过去三年，M股在2018年触及行业低点。随着中国的消费者 门对乳制品的需求热情高涨，M公司的存货周转
9、效率也是稳步提升。通过以上分析可以得出，2018年至2022年期间，M集团固定资产周转效率 有所下降，M集团资金利用率较低，资金管理水平尚可提升。（二）存在问题和建议策略LM公司偿债能力管理的不足（1）短期偿债能力低偿债能力弱2018年至2022年期间，M集团的流动比率一直低于2,且近两年与2018年 相比反而有所下降，但2018年1.28的流动比率仍低于标准值。2018年至2022 年速动比率始终是小于1的，跌破了标准区间，说明公司偿债能力较弱，表明M 集团的流动性十分有限，短期内压力较大债务偿还率可能较低。持续的低水平 对短期债务偿还产生了极其不利的影响。（2）资金利用率低通过以上的一系列
10、分析，不难看出，该企业的现金比率是处于较高的状态的， 也就是说，该企业的资金的融资能力利用率非常低。2018至2022年这段时间， 该企业的资产负债率非常明显呈现出了上升趋势，这是非常不好的现象。企业高 管应该是可以预测到会出现这样子的数据的，这样的数据同时面临着相应的风险。（3）发展能力有待提升通过对M股经营指标分析，可知M股应收账款周转率有所下降，说明公司催 收效率低，公司可能仍有无法清偿的坏账,很可能已经无法收回，资产流动性差。2. M公司应就偿债能力改进对策（1）提高偿债能力根据M公司财务数据分析，在未来的发展过程中，M集团应尽量降低现金比 率的价值，提高速动比率。为防止高现金比率对公
11、司经营产生不利影响，公司应 提高货币资金利用率，避免现金资产过度浪费，从而导致的公司的机会成本的降 低；公司应当提高资产质量；管理企业日常库存；合理规划和安排企业的生产和 销售；加强应收账款管理，加强应收账款回收监督，结合企业财务实际制定科学 合理的应收账款政策。（2）选择恰当的举债方式，制定合理的举债计划构建科学合理的偿债策略，将极大促进公司的业务发展和资金管理。由于M 公司的还款能力不是很稳定，如何制定还债计划就显得非常关键。首先，公司应 根据真实财务报表制定债务偿还计划，优化公司资本结构；其次，公司应了解贷 款涉及的内容和条件；然后对资本支出和经济收入进行研究，科学合理地规划企 业需要借
12、款的各项债务。企业资本市场债务种类繁多，企业可根据自身情况选择 合理的还款方案。企业应正常经营，按时偿还债务，否则将对企业声誉造成影响。（3）加强固定资产的管理我觉得，企业能创新思维，推出一些全新的产品线，调整和优化其内部的固 定资产的构成，以此来大幅提升企业的市场运转。在未来呢，该企业应当去构筑 科学合理的方案来调整其固定资产构成，以保证流动资产是处于提高的状态，要 尽可能避免不要出现资金上的浪费的问题。止匕外，M集团应定期对固定资产进行 管理优化，有效提高资金利用率，帮助企业用最少的资产获得更大的回报。（5）加快资金流动速度提高获现能力公司可以通过加强销售来增加销售变现的能力，可以通过加快
13、销售资金的汇 回来增加资金的流动。M公司应提高现金流动性，降低负债率，加强企业的向外 举债的能力，针对现金净流量的严格规范化，对于现金的增收，这些方面来确保 企业的现金盈利的能力。六、结论以M公司为例，根据M公司的财务报表数据对M公司的偿付能力进行分析, 进而通过观察M公司偿债能力的各项指标来研究M公司的经营状况。最后提出不 足和改进建议，希望能为有相同情况的企业提供参考。本文通过分析得出以下结 论：(1)通过分析M公司的流动比率、现金比率等指标可以发现，该公司的偿 债能力不高，尤其是偿还流动负债的能力，说明资金的流动性比较差；且公司没 有充分利用货币资金，造成过多的现金浪费，增加了企业成本；
14、企业资产负债率 逐年上升，向外举债稍显过多。(2)三年以来，该企业的应收账款的周转明显下降，并且已经影响到了其 整体的营运，从而有一个致命问题，难以收回应收账款。在此同时，该企业的营 运能力的下降，变得使企业难以获取到现金流，如此下去很不利企业的继续发展。针对这些问题,提出了一些改进建议,主要是提高资金周转率,开拓新市场， 抢占市场份额，其次，在保证产品质量的同时开发新产品、新技术，降低成本, 从而加快资金周转和周转速度。因为我的能力分析可能存在不足，所以对某些方 面的理解有待提高。近年来，我国奶业发展突飞猛进。与此同时，也出现了很多缺陷和不足。比 如，一些企业过于注重经济利益，没有做好产品质
15、量管理，导致出现不少食品安 全问题。乳企低价战愈演愈烈，M集团作为先行者，应以身作则，营造良好的市 场竞争环境，使乳制品实现可持续发展。参考文献：1洪洁，付青.D公司20142016年营运及偿债能力分析J.中国集体经 济，2022, (04) : 38-40.王翔.企业财务比率分析以Q企业为例J.现代营销(下旬 刊)，2023, (01) : 164-166.潘剑锋.新时期企业财务管理的风险与防控对策J.现代国企研 究，2019, (12) :25.4邓一泓.浅析偿债能力分析方法对企业的影响J.中外企业家， 2018(31):45-465辛荷.偿债能力存在的问题以及改进建议J.时代金融，201
16、8(30):3086吴军海，陈丽卿。公司偿债能力分析一一以恒大地产为例J.哈尔滨学院学 报，2018, (39): 62-65.王玉峰.企业短期偿债能力指标分析改进建议J.合作经济与科 技，2019, (16) : 176-177.8陈亚.企业偿债能力研究一一以A公司为例企.理财,2022, (11) :34-36.9袁小兵.企业偿债能力分析及方法改进一一以Y超市为例J.现代企 业，2022, (07) : 96-97.10程祎祎.企业偿债能力分析以LB电器为例J.商场现代 化，2022, (04) : 103-105.11袁芳.企业偿债能力评价研究一一以泸州老窖股份有限公司为例J.中国管 理
17、信息化,2021, 24(13) : 18-20.12林煜峰.苏宁易购集团股份有限公司偿债能力分析J.开封文化艺术职业学 院学报,2020, 40(03) : 202-204.13王福刚.基于偿债能力分析的企业财务报表调整研究J.中国物流与采 购，2023, (06) : 63-64.14张贺，汪群.万科集团偿债能力分析J.合作经济与科 技，2023, (05) : 168T 69.15王福刚.基于偿债能力分析的企业财务报表调整研究J.中国物流与采 购，2023, (06) : 63-64.偿债能力分析以M公司为例作者：指导老师：摘要：企业在经营发展的过程中，为了扩大规模，会动用财务杠杆一一举
18、债，来帮 助企业实现规模的成倍扩张。一个合理的债务水平，可以很有效的帮助企业增加 在市场的份额占比、提高在社会中的竞争力、强化自身的市场地位以保持企业自 身处于有利地位。“借钱”，并不是一件坏事、也不是企业危机的特征，而企业 的“还钱”这项能力则需要定期地去进行一次评估，因为企业必须确保自身的资 金链的运行情况处于良好的运营中，在企业的经营发展过程当中这一点是必须要 确保的。一个企业的健康状况，能够通过偿债能力来判断出来。当然，有时也会有一 些其他的因素在里边影响，一个企业的偿债能力直接关系着到期债务的保证度和 承受度。企业偿还债务的能力对公司的能否持续经营和企业的盈利条件状况以及 企业的外部
19、的筹资能力都有着非常重大的影响，这也是利益相关者十分看重的事 项。企业偿付债务的能力，手段有好几种，比如，通过对财报的分析、短期、长 期偿债能力的诸如此类的分析。本文是想通过对一些企业偿付债务的中作为支撑 的指标，这些指标中可能会有的一些问题进行讨论，并提出了相应的改进措施。关键词：M公司；偿债能力;问题；对策一、绪论（一）研究背景当今世界，国际竞争越发激烈，当今世界中国国内的企业们将面对愈发严重 的挑战。国内的市场日益竞争激烈，国民企业只能通过提升自我核心竞争力，首 先上讲，不可否认的是偿债能力无疑表现出了企业的核心竞争力的一个重要方面, 在偿还债务方面的能力变得更强，该企业的核心竞争力也就
20、愈强，相反亦如此。 第二则是，关于在偿债能力此方向的探窕活动简化了债权人、投资人、企业高管 们的工作，给他们就企业发展做出评定和计划提供了重要的凭据。对于企业来讲我们既需要短期借款又需要长期借款是因为，为了保证资金的 流动，以应对不同的资金需要。短期借款，可能就是为了周转的需要，就是为了 加强企业资金运动的能力，也就是营运资金的需求。而长期借款则是为了满足企 业更深层次的发展需要。所以说，对于企业的偿债能力的评定方面，我们也对长 期和短期加以了区分。(二)研究意义对于债权人来说分析债务人是否能够履行合约而看偿债能力无可厚非。在作 出贷款决策时，凭借一系列此类评价指标的分析后，债权人能够合理得评
21、估借款 企业的可还上的可信的程度。债权人能够通过此类评价数据的汇总分析，来获得 对债务企业是否还有其他债务压身作判断。同时，偿债能力分析于投资者的角度 来看也是十分有必要的，投资者假如不知道该企业的偿债能力，就不能判断企业 是否能够产生盈利，自己是否能够拿到预期中的分红，以保证自己的资金投进去 不会打水漂。偿还债务能力的分析于企业领导管理层同样需要，对于企业管理人, 偿付能力的剖析是经营决策的重要手段，能够帮助他发现企业的存续是否存在问 题，能够继续顺利经营下去。二、相关概念和理论基础(一)偿债能力相关概念理论1 .有关债务能否偿还的概念企业的偿债能力指代的是该企业以资产通常是流动资产去偿还外
22、债的能力。 通过分析公司的偿债能力，从公司的具体特点出发，分析公司的整体财务状况、 公司财务风险的发展程度和未来具有经济潜力的利润。此外，它还可以作为公司 自身决策的参考，使公司的偿付能力分析于股东们、理事会和债权人等相关利益 者能够获得权益上的一定保证。企业自有资产的分析和企业债务的要求的内容一般从短期和长期的偿付能 力进行数据指标的分析，有两个判断要点。短期的偿还债务的能力通常指的是短 期应收款或短期负债的保障程度，可以从企业资产的流动性的强弱来判断。长期 的偿付能力则是指，企业偿付接近到期时间的长期债务的能力，或者企业通过以 其产生的利润来偿付长期债务的能力。(-)偿债能力评价指标基本理
23、论2 .针对短期偿债能力评价(1)流动比率要求在一年内或超过一年的一个营运期内的必须还上的流动债务，这部分债 务对于企业财务风险的影响是比较大的。通过流动负债的公式，我们可以理解, 所谓1元就是目前负债的资产能做多少来保证还债。一般来说，这个公式的比率 不应低于1,最好在1到2的范围内。如果流动性比率指标过低，公司的短期偿 债能力可能比较弱一一短期偿债能力将一个难题。相反，如果公司的流动性比率 指标过高，公司可能会面临闲置、资金使用效率低下、收益不佳等问题。速动比率的公式是：速动资产除以流动负债。流动资产指的是这部分资产的 流动性极强能够迅速变为现金为企业所用的这部分资产叫流动资产。速动资产相
24、 比较流动资产里面没有存货这一要素，在这几大类的流动资产里边，存货的流动 性最差变现能力是最差的，所以把存货剔除掉了。速动比率是针对流动负债的重要性的更进一步的反应，它指的是每一美元的 流动负债能保证有很多速动资产来偿还债务。速动比率相对于流动比率来看，是 对它的进一步的深化和拓展。速动比率的高低，表明了该企业的偿还欠款的能力 的强度，在此有一个经验标准，那就是当速动比率为一的时候是比较合适的。但 在日常分析时候也要注意一些问题，针对于不同的企业不同的行业，譬如一些有 色类的、环保类的、银行类的、资产类的还有一些钢铁类的，当行业不同的时候 速动比率结果就会不太一样，所以分析问题要以全面角度具体
25、问题具体去分析。 当然也会有一定的限制存在着，一般来讲保持在100%左右会比较良好。在行使 企业的短期在偿付能力指标分析的此基础上，还应收集该企业的应收账款多少、 周转率以及它的流动性来数据分析。如果一家企业的速动率达到很高，但是又同 时能够看到它的应收账款的周转速率极慢，则它与其他应收账款数额大、流动性 差、短期偿债能力差的公司相比，能力比率指标是存在差异的。(3)现金比率现金比率的意思是指，现金以及现金的等价物除以流动负债。这里说的现金 类的等价物内包括有：随时可以提现以供使用的存款，变现能力强风险较为小收 益较为小的期限较为短的一些资产。也就是说用现金类的资产偿还流动负债，有 一点和上面
26、其实是一样的，对于现金类的资产不能太大，过大了就会使企业的资 产得不到充分的应用也就是说企业的盈利没有达到一个最好的状态。以上就是企业短期偿债能力的分析在这方面我们需要纳入主要考虑事项的 是流动性强的现金类资产对于流动性强的负债的一个抵偿，而这三个内容有一个 统一的东西那就是分子它的变现能力都很强。短期偿债就是用变现能力很强的资 产去去偿还短期债务。(3)现金流量比指的是企业现金的经营活动中所产生的净流量值。以此去偿还流动负债，此 值不一定为正值有可能为负值，一旦出现负债无法偿还负债。此指标的出现说明 现代企业中现金流比利润更为重要，因为我国目前很多上市公司是不分红的，即 使有盈利。现金流的管
27、理比利润管理更为重要。3 .长期偿债能力的评价指标(1)资产负债率它反映了企业的总资产以及可以通过借款获得多少。相对而言，负债率愈高, 愈加难以偿还债务。资产负债率超过50%,将会潜藏极大的风险。资产负债率再 大将会变得无法偿还债务，企业濒临倒闭。（2）产权比率该指标反映了公司在偿还债权人债务时对保护股东权益的重视程度，这是一 个企业内部的极为重要的指标。利率低，长期还款能力越强，债权保障越高，金 融风险小，如此的金融结构是一种风险且收益相对较低的结构；如果业务状况良 好，则财产的放大倍数低将影响每股收益。4 .偿债能力分析的目的（1）从权益性投资者的角度而言一般来看，我们说盈利能力与偿债能力
28、是呈现正相关的。普遍上，这两者是 可以对应着来评定的，偿付能力强则盈利能力越强。相反，如果企业偿债能力弱， 盈利能力也会对应地下降。因此，对企业偿还能力的分析对投资者的投资决策存 在着相当大地影响，对此能力的评估结果不失为很好的决策参考。（2）从债权人的角度而言就企业的偿债能力而言，其强弱程度一般对企业的利益及其特有的经济利益 能否按时收回有很大的影响。如果公司的偿付能力不足。那么企业的资金回收或 利息回收就会出现很大的推迟，甚至严重时会出现无法收回债务的情况。因此, 对企业偿还债务的能力的分析结果对于债权人的贷款决策也是十分必要的。公司 偿债能力越强，对债权人来说安全系数越高。（3）从经营管
29、理者的角度而言关于企业的日常经济的活动以及融资、投资活动是否能够顺利地进行对企业 的偿债能力分析也有着很大的权重，因此企业的经营者在为其企业的未来做投资 或筹集资金之时，则需要确定自己的偿付能力并做出正确的决定，否则，如果决 定不符合企业的偿付能力的话，接下来则可能将会给企业带来不必要的损失。（4）从供货商的角度而言现在我们站在供应商的立场来观察可以看到，企业的偿付能力与企业能否合 理并严格履行合同上所附有的约束条件有存在着极大的关联，因为如果是偿债能 力不足，就会很可能有逾期未履行合余约的情况的出现，这对供应商来看是无疑 是不想见到的，因此对企业偿付能力的分析对于供应商的决策也很重要。三.我
30、国企业偿债能力分析中出现的问题（一）短期指标中存有的问题流动负债这部分债务对于企业财务风险的影响是比较大的。流动资产是指, 以市场面值计入当期损益的，譬如有应收账款、应收票据、金融及其衍生资产、 存货（这些都是我们的资产）。而我们针对流动负债肯定是用流动资产来相抵的。 流动性强的资产的共有特点，就是其能够迅速变现，变现能力很强，如期限很短 的现金类资产（如一个项目盈利大风险很小变现能力很强并且期限很短，那一定 不能去，因为这几个里面是存在矛盾的）。流动比率的公式我们是知道的，那假 如流动比率等于二，那就是说每当我有一单位的流动负债的时候，这个时候我需 要有两个单位的流动资产来实现我对它的偿还。
31、当我需要偿还掉这一个单位的流 动负债时，这时有两个单位的流动资产对它进行保障，针对流动比率，它愈高则 愈能证明企业的短期内的偿付能力的处于高的水平，我们偿还债务的保障就是越 强的，因为我们用流动资产来抵流动负债，算出来的内容就是流动比率。但同时 也会存在一个问题，如果说流动资产过高过大，流动负债没有那么多，那我们的 流动比率就会很大，流动资产的意义是，具有极强的变成现金的能力的资产，当 变现能力很强时说明它期限很短，那么它几乎是没有收益的，像是现金类的资产, 几乎是没有收益的，对于一个企业来讲，它的账面上的流动资产太多的话，会形 成资金的滞留，这则说明了它的资产没有被全部都加以有效合理运用，没
32、有被运 用起来那么就不可能带来增值，这一定会影响到企业的盈利能力，所以这是关于 流动比率的一个问题。（二）长期指标存在的问题（1）资产负债率企业的利益相关者们，他们不仅关注的是短期的偿付能力并且也会关注着长 期的，因为长期的偿债能力不仅可以反映企业的财务风险同时也可以反映企业的 盈利状况,所以说对于他们这些利益相关者们来讲的话，他们非常关注这个东西, 因为从长远地意义上来看他都具有投资的价值。譬如某企业是一家上市公司，我 就得要去衡量你在这方面是不是具备投资的价值，那便是你这家企业的长期偿债 能力。对于资产负债率这个指标来讲，反应的是在企业所有的资产里面有多少是 借来的。这个指标的评价意义在于
33、，这个比率过高说明该企业的外债过高也就是 说该企业的钱基本上都是借来的，企业股东们出的钱很少，当股东们出的钱很少 时就说明风险很大，把资金借给企业,该企业很可能就还不上了，财务风险很大， 所以对于利益相关者们来讲肯定是希望这个比率低一些会更好。因为对于一个企 业来说是先还债掉然后才轮得到股东去分红，所以就股东而言，资产报酬率与之 前的借款的利率相比较是哪个大，只有资产报酬率大于借款利率时才意味着企业 有多余的钱分给股东，如果说资产报酬率小于借款利率，钱都去还债去了，没钱 分股息和红利了。企业有必要维持一个好的资产负债比，而这个好的资产负债比 一定会给企业带来财务杠杆的效应，用目前的资金去撬动更
34、多的资金这就叫财务 杠杆，比如说用自己的五十万借来了一百万这就叫杠杆，但又反过来说，如果企 业的钱都是借来的则会出现，一旦企业经营地不好就会面临债务危机，各种信任 危机以及破产的现象，所以说对于资产负债率来说不可能做到百分之百，不能所 有的钱都是借来的，资产负债率也不能说是零，对企业管理者来说有必要维持好 的资产负债比，适当的水平大概在百分之四十到百分之六十，该比率过低说明企 业没有发挥财务杠杆的作用，没有实现盈利的最大化，企业资产负债率过高，说 明企业过度负债了，会资不抵债，企业财务压力太大，面临破产的结果。但这也 不是绝对的,对于一个企业来讲,它处于高速成长期时，它的资产负债率就是高， 当
35、企业到了稳步发展阶段的时候，它的资产负债率就是低的。同时不同行业不同 背景的企业都不一样，有的企业是重资产的有的是轻资产的，所以我们不能一概 而论下结论说百分之四十到百分之六十就是经验主义就比较合适，具体问题具体 分析。(2)利息保障倍数一个企业，负债如果管理不善就会带来财务风险。此部分表现在于其在一定 期间内需要支付的债务利息。假如说每期借款的税前利润不如借款利息数额大, 那么企业是赤字账。其次，借款的本金不能够去逾期。看一个企业的偿债能力如 何时，不仅仅要看它还借款的利息也要看它还借款的本金的能力。仅仅只看一方 面是不合适的。该指标反映的事项是企业就支付借款的利息是否能够换得上的能 力的一
36、个指标，这个利息指代的是所有的借款的利息而言，并不是仅仅只指代长 期借款的利息。该指标反映的是一个企业对于负债的管理的基本情况，不能够通 过该指标看出偿付借款本金的能力。偿还借款的资金还是从企业的现金中去偿付 的，而不是以利润去偿付。权责发生制下，企业即使显露出来很高的利润额，但 这并不会代表着该企业会有足够流动资金去支付债务本金和利息，所以用该比率 分析，无法获知企业的真实现金流动量的多少。、偿债能力指标存在的问题和改进(一)偿债能力指标存在的问题1 .短期偿债能力指标的分析中的问题我国当今，企业的短期偿债能力能通过流动、速动、现金流量、现金比率等 等诸如此的指标来进行计算分析。考虑到了会计
37、中的资产和负债的各自具体的属 性、它们的质量以及它们的计量。针对企业短期的还外债的评定仍存在不够严谨 的地方，一味套用公式的计算是具有着一定的局限性的。所以，我们在运用公式 计算它们前，最好要进行一些详细的比较分析。(1)流动比率每一块钱的流动的债务具有相应多少的流动的资产作为相应还款的保障。速 动和流动比率该两指标皆为评价企业短期的偿还债务能力的指标，二者算出来数 值越大其偿还上的可能性就越大也就是偿还外债的能力越强。但由于这两者皆没 有把各项流动资产的各自具体属性的差异、流动性的差异以及质量上会存在的差 异这些差异考虑在内，如果单纯用比率来分析判断，结论有时并不可靠，因此, 非常可能出现的
38、情况是：一个企业的流动比率数据计算出来非常地高，就很可能 会觉得其短期的偿付外债的能力极强,但若去仔细研究分析就不难发现其实该企 业的流动资产存在大量积压的逾期未售出的已经难以再次出手的存货和过了约 定期限仍然压在账上的应收账款等等资产，所以其实该公司的偿付能力是极其弱 的。虽然我们将流动性较差的流动资产从速动比率中去掉了，但剩余流动性较强 的部分在评估偿付能力方面比流动比率更可靠，其中包含有应收账款，尤其是突 出的是已经过了约定期限仍未收回的应收账款。这样的角度看，其实无论是流动 还是速动比率它们实际上都存在着局限性。所以，我们在使用它们的时候，要更 进一步去分析资产中尤其是流动资产中上述这
39、些的构成，以达到消除流动的差异 性对两种指标结果真实性的影响，真实地综合地去评定企业的偿还外债的能力。现金比率更能够直接反映出企业偿还上流动外债的可能性的大小。它比上述 两个指标严谨，但有时严谨地也有点过分保守。因为此指标没有考虑到一点那就 是现金资产以外的那些流动性强的资产同样具有的相当大的流动性，也没有考虑 到负债的各项具体属性会对企业产生的具体影响。流动负债里面的预付款项则用 不着用现金去偿还，它是以存货资产去偿还的。所以，算现金比率时候，不应该 将预收账款算入流动负债内，这样才能够更精准地反映出该企业的短期偿还外债 的能力。(二)偿债能力指标的改进2 .改进建议为解决企业当前对偿还外债
40、能力指标分析上存在的一定局限性，我们应当对 流动资产和流动负债的更加具体的范围进行重新框定，此同时，也应该把一些项 目外的影响考虑进去，进行完善然后对这些进行指标分析。(1)流动比率的改进建议对于该指标的改进，应该把一年或超一年的一个营业周期的坏账给从中给它 减掉、积存难以再变现的存货，以预付款项的方式购入的货物或者投资长期资产 的账项，计入待处理的流动资产的净亏值。而有些则应当去并入流动资产，这些 包括了：未处理的流动资产的剩余可变现价值、相关责任、保险人极可能会进行 赔付的未处理的流动资产损失、存货以及有价证券的市场公允价值超出了账面记 载的这一部分记载的价值。流动资产应将或有负债考虑进去
41、，譬如应收的票据贴 现，未处决诉讼费以及其他有可能产生的负债。（2）速动指标的改进建议对此指标，我们考虑的是能否去完善其中的针对流动的负债的一些计算，譬 如能从流动负债里扣除预付账项，添加有可能发生的负债。此举增加了流动负债， 能够完善该比率的计算。3 .长期偿债指标上的存在的改进（1）提出专用于权衡该指标的长期的资产负债率由于长期资产会耗用较长的时间，资金回收的速率极为缓慢，一般存在有商 品的交易购买，所有者权益的购买为主要事项，该部分不应该超过企业总资产的 三分之一，也不应当大于企业总资产的一半，如果超了一半，就会说明企业的长 期负债中交易购买占了过大的比重，长期负债的偿还能力就会出现比较
42、大的问题, 是风险相当大的体现。（2）考虑利息保障倍数来比较偿债能力看一个企业的偿债的能力，我们关注的点不仅只是这个企业的是否能还上利 息的实力，我们还关注着其是否还得上本金的实力。现有利息保障倍数此指标这 一指标，其能够反映的仅不过是一个其是否付得上利息的实力，仅仅是反映了企 业对于此方面管理的情况，没办法从该评价指标获知其是否能够还得上本金的实 力。一般来说，企业会向外举债是为获取到必要的运营流动资金，企业债务管理 的目的旨在于利息不能超过了所获取到的运营资产所能获取到的利润，否则向外 举债这件事将会变得得不偿失。所以，在使用此指标来权衡偿还外债的能力的时 候，我们还应该把以下纳入考虑范畴：而对于本金的偿还，企业在一定期间内的对于本金的偿还率很难解释得清。 往往会涉及该企业连续五个年度的对于偿还本金的情况的分析考量，才可以比较 准确确定其偿还本金能力是否是稳定的，并且要保证其结果的稳健，我们通常是 择取指数低的年份来分析考量的。五、以M公司为例分析企业的偿债能力（-）M公司偿债能力分析1.M公司现状及分析M集团目前是中国一家大型乳品公司。公司具备完备的产业线，生产的产品