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1、电大作业一同仁堂偿债能力分析北京同仁堂创建于1669年（清康熙八年），是全国中药行业著名的老字号。在300 多年的风雨历程中，同仁堂以其精益求精的严细精神，依靠 配方独特、选料上乘、 工艺精湛、疗效显著而享誉海内外。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店 20家， 遍布14个国家和地区，产品格销40多个国家和地区。在海内外信誉卓著。现就该公司 的偿债能力分析如下：偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期 偿债能力一、历史比较分析北京同仁堂股分有限公司2022年、2022年、2022年财务报表
2、见Excel工作表“同仁堂 报表资料（一）短期偿债能力分析：2022年末营运成本=流动资产-流动负债=257416.3383466. 11=173950.22 （万元）2022年末营运成本=流动资产-流动负债=300719.0479234. 13=221484.91（万元）2022年末营运成本=流动资产-流动负债=340103. 14-84211.77=255891.37 （万元）2022年末流动比率=流动资产+流动负债=257416.33+83466. 11=3.082022年末流动比率=流动资产+流动负债=300719.04+79234. 13=3.802022年末流动比率=流动资产+流动
3、负债=340103. 14+84211.77=4.042022年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）+ 2 =270285.094- （26849.3+33991.84） +2 =8.882022年末应收账款周转率=主营业务收入+（期初应收账款+期末应收账款）+ 2 =293904.954- （33991.84+33089. 17） +2 =8.762022年末存货周转率=主营业务成本（期初存货+期末存货）+ 2 =161325.71 + （138133+150147.75） 4-2 =1. 122022年末存货周转率=主营业务成本小（期初存货+期末存货）+ 2 =29
4、3904.95 9 （150147.75+178048.37） 4-2 =1.792022年末速动比率=（流动资产一存货）+流动负债=（257416.33138133） 4-83466.11=1.43 2022年末速动 比率=（流动 资产一存货）小流动负 债=（300719.04 - 150147.75） 小 79234.13=1.902022年末速动 比率=（流动 资产一存货）+流动负 债=（340103.14 - 178048.37） 84211.77=1.922022年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）+流动负债=（80579.8+0） 4-83466. 11=0.97 2022年末
5、现金比率=（货币资金+短期投资净额）+流动负债=（88930.91+0） :79234. 13=1. 12 2022年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）+流动负债=（118036.48+0） 84211.77=1.40数据指标值整理如下表列示。指标2022年实际值2022年实际值2022年实际值营运资本173950.2221484.91255891.37流动比率3.083.84.04应收账款周转率8.888.76存货周转率1.121.79速动比率1.431.91.92现金比率0.971.121.4通过以上数据，我们可以看出同仁堂2022年的营运成本比上两个年度都多，说明偿债 更有保障，不能
6、偿债的风险更小；2022年的流动比率比上两个年度高，说明短期偿债能力 提高了，债权人利益的安全程度也更高了； 2022年的应收账款周转率略低于2022年水平， 说明2022年该公司在货款回收，资产流动性，短期偿债能力方面比上一年度有所下降；2022 年的存货周转率比2022年的高，说明存货的占用水平低，流动性强，存货转换成现金的速 度快，短期偿债能力也强；2022年的速度比率比上两个年度也高，说明偿还流动负债的能 力更强了； 2022年的现金比率也比上两个年度高，说明支付能力更强了。经过分析，可以 得出结论：同仁堂公司2022年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。（二）长期偿债能力分析：20
7、22年末产权率=（负债总额+所有者权益总额）X100%= （86291.1 295911.9） X100%=29.16%2022年末产权率=（负债总额+所有者权益总额）X 100%=（81433 338034.66） X 100%=24.09%2022年末产权率=（负债总额+所有者权益总额）义100%= （87208.534-367798.71） X 100%=23.71%2022年末有形净值债务率=（负债总额（股东权益-无形资产净值）X 100%=86291.1 4-（295911.9-5703.3） X 100%=29.73%2022年末有形净值债务率率=（负债总额+（股东权益-无形资产净
8、值）义100%=81433（338034.66-5181.45） X 100%=24.47%2022年末有形净值债务率=（负债总额（股东权益无形资产净值）X 100%=87208.53 （367798.71-9907.79） X 100%=24.37%2022年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）+利息费用=（28996.68+899.63） 2 899.63=33.232022年末 利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）+利息费用=（31260+1024.47） 十 1024.47=31.512022年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）利息费用=（41593. 19+478.42） :4
9、78.42=87.942022年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）+固定支出=（28996.68+899.63）899.63=33.232022年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）+固定支出=（31260+1024.47） 1024.47=31.512022年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）+固定支出=（41593. 19+478.42） +478.42= 87.94数据指标值整理如下表列示。指标2022年实际值2022年实际值2022年实际值资产负债率（）22.619.4119.17产权比率（%）29.1624.0923.71有形净值债务率（）29.7324.472
10、4.37利息偿付倍数33.2331.5187.94固定支出偿付倍数33.2331.5187.94通过以上数据，我们可以看出同仁堂2022年的资产负债率比上两年低，远远低于资产负债 率的适宜水平40%60%,说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；2022年的产权比 率比上两年低，说明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强；2022年的 有形净值债务率比上两年降低，表明风险小，长期偿债能力强；2022年的利息偿付倍数比 上两年显著提高，说明有较高的、稳定的偿付利息的能力，彻底能够偿还债务利息。通过分 析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利 益
11、受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负债的财务杠 杆作用，并非一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。 二、同行业比较分析江苏恒瑞医药股分有限公司2022年、2022年、2022年财务报表省略，只提供有关数值（一）短期偿债能力分析：2022年末营运成本=流动资产-流动负债=94495.8114085.31=80410.51 （万元）2022年末营运成本=流动资产-流动负债=149487.26-35500.90=113986.36 （万元）2022年末营运成本=流动资产流动负债=155334-22991.4=132342.6 （万元）（
12、三年简单平均值为：108913.16）2022年末流动比率=流动资产+流动负债=94495.81 +14085.31=6.712022年末流动比率=流动资产流动负债=149487.26+35500.90=4.212022年末流动比率=流动资产+流动负债=155334+22991.4=6.76（三年简单平均值为：5.89）2022年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）+ 2 =195966.01 . （14121.51 +42725.57） +2 =6.892022年末应收账款周转率=主营业务收入+ （期初应收账款+期末应收账款）4-2 =239256 4- （42725
13、.57+61240.5） 4-2 =4.21（两年简单平均值为：5.55）2022年末存货周转率=主营业务成本+（期初存货+期末存货）+ 2=33037.424- （9824.03+11513. 10）4-2 =3. 102022年末存 货周转 率=主营业务成本+ （期初 存货+期末 存货）+ 2 =40087.3 （11513. 1+16230.8）4-2 =2.89（两年简单平均值为：3）2022年末速动比率=（流动资产存货）+流动负债=（94495.819824.02） + 14085.30=6.01 2022年末速动比率=（流动资产-存货）流动负债=（149487.26- 11513.
14、 10）4-35500.9=3.892022年末速动比率二（流动资产存货）流动负债=（15533416230.8）22991.4=6.05（三年简单平均值为：5.32）2022年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）+流动负债=（56555.48+1096.75） + 14085.31=4.092022年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）+流动负债 =（57249.03+27088.33）4-35500.9=2.382022年末现金比率=（货 币资金+短期投资净额）+流动 负债=（38518.2+8003.71）-22991.4=2.02（三年简单平均值为：2.83）数据指标值整理如下表列
15、示。指标同仁堂20：!2年实际值恒喘公司简单平均值营运资本255831.37108913.16流动比率4.)45.89应收账款周转率8.765.55存货周转率1.793速动比率1.925.32现金比率1.42.83通过以上数据，除因营运成本是绝对数，不便于不同企业间的比较外，我们可以看出同 仁堂2022年的流动比率比恒瑞公司低，说明短期偿债能力比恒瑞公司低，债权人利益的安 全程度也比恒瑞公司低；2022年的应收账款周转率比恒瑞公司高，说明同仁堂比恒瑞公司 的资产流动性强，短期偿债能力也高；2022年的存货周转率比恒瑞公司低，说明同仁堂比 恒瑞公司的存货占用水平高，流动性差，存货转换成现金的速度
16、慢，短期偿债能力也弱；2022 年的速动比率比恒瑞公司也低，说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司；2022年的现金比 率也比恒瑞公司低，说明支付能力比恒瑞公司差。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司 2022年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱。（二）长期偿债能力分析：2022年末资产负债率=（负债总额+资产总额）X 100%=（20227.39 + 145797.16） X 100%=13.79%2022年 末资产 负债 率=（负债 总额+资产 总额）X 100%=（38050.79 + 202268,89） X 100%=18.9%2022年末资产负债率=（负债总额+资产总额）X100%=（229
17、91.4+225436） X100%=10.2%（三年简单平均值为：14.3%）2022年末产权率=（负债总额所有者权益总额）义 100%=（20227.394-125689.77） X 100%=16%2022年末产权率=（负债总额+所有者权益总额）X 100%=（38050.794- 163318.07） X 100%=23.3%2022年末产权率=（负债总额+所有者权益总额）义100%=（22991.4+202445） X100%=11.36%（三年简单平均值为：16.89%）2022年末有形净值债务率=（负债总额+（股东权益无形资产净值）X 100%=20227.394-（125689
18、.77-0） X 100%=16%2022年末有形净值债务率=（负债总额（股东权益-无形资产净值）X 100%=38050.79 4- （163318-2991.21） X 100%=23.73%2022年末有形净值债务率=（负债总额小（股东权益无形资产净值）X 100%=22991.44-（202445-2922.73） X 100%=11.52%（三年简单平均值为：17.08%）2022年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）+利息费用=（28929.54-53. 19） +卜53. 19）= -542.902022年末利息偿付倍数 =（税前利润+利息费用）利息费用=（51145.95+3
19、90. 15） 390.15=132.092022年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）+利息费用=（47002+466.8）+466.8= 101.69（三年简单平均值为：-258.89 ）2022年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）固定支出=（28929.54-53. 19） + （-53.19）= -542.90 2022年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）+固定支出=（51145.95+390. 15）390.15=132.092022年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）+固定支出=（47002+466.8） + 466.8=101.69（三年简单平均值为：-
20、258.89）数据指标值整理如下表列示。指标同仁堂2022年实际值恒瑞公司简单平均值资产负债率（）19.1714.3产权比率（%）23.7116.89有形净值债务率（）24.3717.08利息偿付倍数87.94-258.89固定支出偿付倍数87.94-258.89通过以上数据，我们可以看出同仁堂2022年的资产负债率比恒瑞公司高，说明借债比 恒瑞公司多，风险相当较大，不能偿债的可能性也较大；2022年的产权比率比恒瑞公司高， 说明财务结构风险性比恒瑞公司大，所有者权益对偿债风险的承受能力弱；2022年的有形 净值债务率比恒瑞公司大，表明风险比恒瑞公司大，长期偿债能力弱；2022年的利息偿付 倍数比恒瑞公司2022年低，说明偿还利息的能力比恒瑞公司低，但还是远远高于普通公认 标准值的，彻底能够偿还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂公司长期偿债能力相 对来说不如恒瑞公司强，公司的财务风险比恒瑞公司也高，债权人利益受保护的程度要比恒 瑞公司低，但各项指标都在合理范围内。