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1、在市场经济活动中，财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，它贯穿于企 业生产经营的整个过程中，它的存在会对企业生产经营产生重大影响，经济活动的高 风险迫使企业必须识别所面临的财务风险，了解风险的性质以及风险事故发生可能造 成的损失后果，并在此基础上制定与实施对自己最有效的风险防范措施，减少可能的 损失，维持企业正常的经营活动。因此，企业除了要了解财务风险的内特征与成因外， 更重要的是要掌握财务风险的防范对策，把财务风险控制在一个合理的、可接受的范 围之内，对加强企业财务管理工作、最大限度地降低企业生产经营各环节的财务风险、 努力提高财务经营效益，具有十分重要的意义。而且企业财务风险防范与控制
2、是现代 企业财务管理的重要内容，在市场经济环境下，企业的经营者及财务人员必须提高财 务风险的防范意识，对可能发生的财务风险提高警惕，并加强管理，才能减少各种不 利因素造成的财务风险，使企业财务管理有序有效，保障企业实现利润最大化和长期 可持续发展的目标。本文主要是从企业财务风险相关理论入手，通过分析财务风险的内外部成因，利 用财务风险分析方法，从偿债能力和营运能力等方面对万科集团可能存在的财务风险 进行了分析，并提出解决财务风险的有效方法。关键词：万科集团财务风险 分析 防范够支付固定利息费用。3.总杠杆，经营杠杆与财务杠杆的连锁作用称为总杠杆作用。衡量总杠杆作用大 小的指标是总杠杆系数（DT
3、L）,它是DOL和DFL的乘积。即：DTL=DOL*DFL=（EPS/EPS） / （Q/Q）显然，总杠杆作用超过了单个杠杆的影响作用。企业使用财务杠杆的目的是想通过长期债务或发行优先股对企业资产进行资金 融通，并对这些资产合理充分的利用，产生一个高于固定资金成本的投资报酬率，从 而提高普通股的每股收益。然而，长期债务的利息、租赁合同下的租金及优先股股息 等式一项固定性支出，如果企业对其所拥有的各项资产加以利用所赚回的利润低于这 项固定性支出时，则导致必须用普通股收益来弥补这个差额，从而会使普通股的收益 率低于企业的投资报酬率，甚至会出现亏损。因此，企业越多使用财务杠杆，固定性 费用支出越大，
4、DFL越高，对权益资本变动的影响越大，融资风险就越高。为减少破 产的风险，提高股东收益水平，企业必须合理、适时地调整负债规模，以降低财务风 险，充分发挥财务杠杆的正效用。四、万科集团财务风险分析（一）万科集团简介1 .基本信息公司全称：万科企业股份有限公司 英文名称：China Vanke Co. Ltd.公司简称： 万科A股票代码：000002成立日期：1988-11-01法定代表人：王石所属行业：不动产投资开发经营范围：房地产开发；兴办实业（具体项目另行申报）；国内商业、物资供销业 为（不含专营、专控专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113 号外贸企业审定证书规定办理。2 .企业发展
5、状况万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆 首批公开上市的企业之一。至2002年底，公司总资产82. 16亿元，净资产33. 81亿 元，拥有员工6055名，全资及关联公司43家。公司于2000及2001年两度分别入选 世界权威财经杂志福布斯全球最优秀300家和200家小型企业，公司的良好业绩、 企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。1988年12月，公司公开向社会发行股票2, 800万股，集资人民币2, 800万元, 资产经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2, 836万股，
6、集资人民币1. 27亿元， 公司开始跨地域发展。1993年3月，本公司发行4, 500万股B股，该等股份于1993 年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45, 135万港元，主要投资于房地 产开发，为本集团的发展奠定了稳固基础。1997年6月，公司增资配股募集资金人 民币3. 83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务的发展更上一个台 阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6. 25亿元，公司实力进一步增强。公司于1988年介入房地产领域。凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树 立了住宅品牌，并获得良好的投资回报，于2001年将直接及持有的万佳百货股份有 限公司72
7、%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。（二）财务风险分析1 .层次分析（1）短期偿债能力流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值，公式为：流动比率=流动资产/流动负 债。表4-1万科集团2010-2012资产负债表数据项目2010年年末2011年年末2012年年末流动资产205, 520, 732,201.32282, 646, 654, 855. 19362, 773, 737, 335. 37流动负债129, 650, 791,498.49200, 724, 160,315. 26259, 833, 566,711.092010 年年末流动比率=205, 520
8、, 732, 201. 32 /129, 650, 791, 498. 49 =1. 5852011 年年末流动比率=282, 646, 654, 855. 19/200, 724, 160, 315. 26=1. 4082012 年年末流动比率=362, 773, 737, 335. 37/259, 833, 566, 711. 09=1. 396由表4-1可知，万科集团三年流动比率基本保持不变。但由2010年至2012年, 其流动比率数字逐年下降，可知短期偿债能力下降了，企业偿债能力变弱，企业除了 满足日常生产经营对流动资金的需要外，没有足够的财力偿还到期的流动负债。速动比率速动比率是企业
9、速动资产与流动负债的比值，速动比率:速动资产/流动负债=（流 动资产-存货）/流动负债表4-2万科集团2010-2012资产负债表数据项目2010年年末2011年年末2012年年末流动资产205, 520, 732,201.32282, 646, 654, 855. 19362, 773, 737, 335. 37存货133,333,458,045.93208, 335, 493, 569. 16255, 164, 112, 985. 07速动资产72,187, 274, 155. 3974,311, 161,286. 03107, 609, 624, 350. 30流动负债129, 650,
10、 791,498.49200, 724, 160,315. 26259, 833, 566,711.092010 年年末速动比率=72, 187, 274, 155. 39/129, 650, 791, 498. 49 =0. 562011 年年末速动比率=74, 311, 161, 286. 03/200, 724, 160, 315. 26=0. 372012 年年末速动比率=107, 833, 566, 711. 09/259, 833, 566, 711. 09=0. 41速动比率的内涵是每1元流动负债有多少元速动资产作为保障，由表4-2可知, 万科公司近三年的速动比率都小于1,而同时
11、流动比率大于1,说明流动资产中存货 所占比率较大，企业虽有能力偿还到期的债务本息，但其短期偿债能力的偿还压力较 大，面临蛮大的财务风险。（2）长期偿债能力资产负债率计算公式如下：资产负债率二（负债总额资产总额）X100%表4-3万科股份2010-2012资产负债表数据项目2010年年末2011年年末2012年年末负债总额（元）161,051,352,099. 42228, 375, 901,483.02296, 663, 420, 087. 27资产总额（元）215, 637, 551,741.83296, 208, 440, 030. 05378, 801,615,075. 372010 年
12、年末资产负债率=161, 051, 352, 099. 42/215, 637, 551, 741. 83X100%=74. 692011 年年末资产负债率二228, 375, 901, 483. 02/296, 208, 440, 030. 05X100%=77. 102012 年年末资产负债率=296, 663, 420, 087. 2/378, 801, 615, 075. 37X 100%=78. 32由表4-3可知，资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标准，一般认 为资产负债率为40%-70%时较为合适，通过对该公司3年的资产负债率对比，可知其 资产负债率一直高于70%且逐年
13、上升，说明该公司的长期偿债能力变弱。产权比率产权比率计算公式：产权比率=负债总额/股东权益义100%表4-4 2010-2012年资产负债表数据项目2010年年末2011年年末2012年年末负债总额161,051,352,099. 42228, 375, 901, 483. 02296, 663, 420, 087. 27所有者权益总 额54, 586, 199, 642. 4167, 832, 538, 547. 0382, 138, 194, 988. 102010 年年末产权比率= 161, 051, 352, 099. 42/54, 586, 199, 642. 41X 100%=2.
14、 952011 年年末产权比率二228, 375, 901, 483. 02/67, 832, 538, 547. 03X100%=3. 372012 年年末产权比率=296, 663, 420, 087. 2/82, 138, 194, 988. 10X100%=3. 61由表4-4可知，近3年万科企业股份有限公司产权比率不断扩大，而且负债高于 股东权益的三倍以上，但结合房地产行业更多利用外部负债来扩大规模的行业特点, 目前该比例属于正常水平，企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。利息保障倍数利息保障倍数的计算公式：利息保障倍数二息税前利润利息费用表4-5 2010-2012年资产负债表数据
15、项目201020112012息税前利润599421834942329.79利息费用504227742. 57509812978. 62764757191.682010 年利息保障倍数= 682011 年利息保障倍数= 002012 年利息保障倍数=21834942329. 79/764757191. 68=28. 55由表4-5可知，利息保障倍数表明企业一定时期息税前利润相当于利息支出的多 少倍，其数额越大表明企业的偿债能力越强，万科近3年偿债能力较稳定。（3）营运能力应收账款周转率=当期销售净收入/应收账款平均余额表4-6 2010-2012应收账款杭州转率项目201020112012应收账
16、款周转天数（天）11.327.85.95应收账款周转率（%）43. 9646. 1860. 63由表4-6可知，万科近3年应收账款周转率逐年提高，表明万科应收账款的回收 速度变快，应收账款管理效率变高，资产流动性变强，短期偿债能力也变强。存货周转率=营业收入/存货平均余额表4-7 2010-2012年存货周转率项目201020112012存货周转天数（天）1333. 331422. 921275. 24存货周转率（盼0.270.250. 18表4-7显示企业由2010-2012年存货周转速度变氮周转额变小，资源占用水平 高。待售商品房销售不如2010年理想，存货周转天数也同比上升。存货周转率变
17、长 使得企业资金周转速度变慢，而且过多的商品房待售，导致资金占用，得不到及时回 收，增加企业资金成本。总资产周转率=营业收入额/平均资产总额表4-8 2010-2012总资产周转率报告口期201020112012总资产周转天数（天）1241. 381285. 711161.29总资产周转率（次）0. 290. 280.31由表4-8显示万科集团2010-2012年总资产周转率在0. 3左右，周转率比较低。2 .杠杆分析经营杠杆其测算公式是：D0L= （AEBIT/EBIT） + （AQ/Q）式中：D0L经营杠杆系数EBIT息税前盈余变动额（息税前利润变动额） EBIT变动前息前税前盈余（基期息
18、税前利润）Q销售变动量Q变动前销售量（基期销售量）表4-9 2010-2012年经营杠杆系数年份营业额Q （元）营业额增长率Q/Q营业利润EBIT （元）利润增长 率4 EBIT/EBIT经营杠 杆系数 D0L20105, 071,380, 000,042. 74961, 194, 080 ,000,037. 47431.2320117, 178,280,000, 041. 54471,580, 590 ,000,031.2231.33201210,311,600, 000,043. 65052,107, 020,000, 035.02691.25由表4-9可知，万科集团2010年至2012年
19、经营杠杆系数较小且变化不大，经营 风险较低。财务杠杆计算公式为：DFL= (AEPS/EPS) /(AEBIT/EBIT)式中：DFL财务杠杆系数EPS普通股每股利润变动额EPS变动前的普通股每股利润EBIT息税前利润变动额EBIT一一变动前的息税前利润表4-102010-2012年财务杠杆系数年份普通股股 利EPS(元)普通股股利增长 率 AEPS/EPS营业利润EBIT (元)利润增长率 EBIT/EBIT财务杠 杆系数 DFL20100. 8037. 901, 194, 080 ,000,037. 47431.0120111.0532. 251, 580, 590 ,000,031.22
20、31.0320121.4235. 502, 107, 020,000, 035. 02691.01由表4-10可知，万科集团在2010到2012年的DFL趋近于1,说明企业负债很 少，财务风险也较小，不能充分发挥财务杠杆作用。总杠杆总杠杆系数DTL = DFL* D0L表4-112010-2012总杠杆系数年份经营杠杆D0L财务杠杆 DFL总杠杆DTL20101.031.011.0420111.331.031.3720121.251.011.26由表4-11可知，影响万科集团在2010到2011年的总杠杆系数的主要是经营杠 杆系数，企业可以合理、适时地调整负债规模，以降低财务风险，充分发挥财务
21、杠杆 的正效用。（三）启示与存在的问题1 .偿债能力变弱万科集团2010年至2012年，流动比率逐年下降，可知短期偿债能力下降。万科 公司近三年的速动比率都小于1,而同时流动比率大于1,说明流动资产中存货所占 比率较大，企业虽有能力偿还到期的债务本息，但其短期偿债能力的偿还压力较大, 面临蛮大的财务风险。万科集团2010年至2012年的资产负债率对比，可知其资产负债率一直高于70% 且逐年上升，说明该公司的长期偿债能力变弱。公司面临的财务风险上升。2 .存货周转率下降万科集团由2010年到2012年存货周转速度变慢，周转额率下降。存货周转期变 长使得企业资金周转速度变慢，而且过多的商品房待售，
22、导致资金占用，得不到及时 回收，增加企业资金成本。3 .财务杠杆作用不能有效发挥万科集团在2010到2012年的DFL趋近于1,说明企业负债很少，财务风险也较 小，不能充分发挥财务杠杆作用。五、万科集团财务风险的防范措施（一）提高偿债能力1 .万科集团应当提高资产质量。注重资产质量的提高正常经营的状态下，企业资产总额一般是大于负债总额的, 由于资产质量好坏有制约性，其变现能力存在差异，导致偿债能力产生强弱差异，因 此，提高各类资产的质量是提高企业偿债能力的基础。首先，应加强存货的日常管理，安排好生产与销售，在正常生产的同时减少原材 料库存，大力售出产成品，尽力防治存货积压，由于存货本身变现能力
23、低，过多会占 用资金，直接影响偿债能力；另外，也应加强应收账款的管理，赊销时要认真对比收 账的成本与新增的盈利，及时关注相关客户的信用状况，监督应收账款的回收情况, 由客户的差异制定科学合理的收账政策，谨防应收帐款过大；还要科学地长期投资、 购置资产，投资前应细致地预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避免盲目 投资；购置资产时要与企业的实际需要相联系，防止固定资产闲置过多，占用资金。 总之，在日常的经营管理中，充分保持各类资产较好的质量水平，为提高企业的偿债能力打好基础。2 .万科集团应当科学举债，以优化资本结构，降低财务风险。当前房地产市场竞争尤其激烈，很多企业的资金链都相对紧张，巨大
24、的资金投入 使得房地产开发企业的资产负债率非常高，通常超过70%。而且其负债资金主要来源 于金融机构贷款和产品预售时从购房者处收到的房款，所以，从而引发了其巨大的偿 债风险。当前市场竞争尤其激烈，很多企业的资金链都相对紧张，现今资本市场举债 的方式种类繁多，不再是过去的向银行贷款单一方式，可以向资金市场拆借、使用商 业信用，甚至是通过发行企业债券、引进外资等方式，但不同的筹资方式，其资金的 使用成本、对企业资本结构的影响、风险程度、灵活性也各不相同，对改变企业的资 本结构也有着非常重要的意义。如向银行借款既要受资金头寸的限制，又有贷款额度的制约；向资金市场拆借, 这种渠道筹到的资金可能解燃眉之
25、急，但使用时间一般不长，而且资金成本较高；使 用商业信用，不仅成本低，而且十分灵活，但要求企业有良好的信誉；而对外发行企 业债券，可筹集到数额较大的资金，但对企业的资本结构有着很大的影响，会导致企 业资本结构中负债的比重提高，企业的财务风险则加大，但如果举债的资金合理科学 的使用，经营得当，不但能提高企业自身的偿债能力，而且还能合理地利用财务杠杆， 大大提高企业的收益。因此，企业一定要事先进行合理的筹划，根据借款的多少、负债的期限长短、紧 迫性、结构特点、可承担利率的高低等等，将各种举债方式的优缺点与企业自身的实 际需要、承受能力、未来可能产生的收益、以及对自身资本结构的风险影响程度相结 合，
26、来慎重选择最适合自己、风险最小的筹款方式，这样才能将不能偿债的风险降到 最低点。3 .万科集团应当选择合适的举债方式，制定合理的偿债计划房地产开发企业所需要的资金数量比其他企业大的多从事房地产业对资金的要 求很高，一个房地产项目，少则投资上千万元，多则几个亿。近几年来，特别是随着 我国的城市化进程，土地价格逐年上升，而且，人民生活水平的提高也使得人们对房 屋质量的要求越来越高。这就使得房地产业的投入资金更是有增无减。很多企业的破 产倒闭不是资不抵债，却是因为缺乏合理的安排，导致不能按时偿还债务，事先应制 定合理科学的偿债计划。企业平时正常的经营管理、资金的运作都应与偿债计划紧密 相连。制定偿债
27、计划首先要求财务报表提供的相关信息必须准确可靠，并根据相关的 债务合同、契约悉数逐一地列明债务具体到期时间、金额、利息等，结合企业实际经 营情况、资金收入，将每笔债务支出对应到相应的资金，做到量出为入，有备无患, 让企业的生产经营计划、偿债计划、资金链三者之间能充分配合，尽量使企业有限的 资金通过时间及转换上的合理安排，依次满足日常经营及每个偿债时点的需要。（二）提升存货周转率万科是房地产企业，房地产开发企业产品生产周期长，易受国家策变化的影响, 其在生产过程中遇到的可变因素比较多。同时，由于开发周期长，投入资金巨大，又 易受政策变化的影响，相对于其他企业来说，对经济周期的影响更为敏感，波动幅
28、度 较大，存在着较大的风险。尤其应加强存货的日常管理，安排好房产的建设与销售, 在正常生产的同时减少房产库存，售出产成品，尽力防治存货积压，由于存货本身变 现能力低，过多会占用资金，直接影响偿债能力。1 .减少土地存货在土地资源稀缺,地价不断上涨的今天，储备土地无疑可以降低未来的开发成本, 进而提升利润率。但利润的释放需要时间，过度的土地储备不仅会减缓企业的扩张步 伐，还可能给企业带来沉重的资金压力拖垮企业。2 . 土地期权化万科集团可以通过签订土地期权的方式，来锁定一块土地未来几年的使用权。在 支付一定的期权费之后，在未来的一段时间内，企业可以在需要的时候按照约定的价 格购买指定的土地。这样
29、既保证了一定的土地储备，又减轻了企业长期储备的存货 负担。（三）充分发挥财务杠杆作用确定适度的负债结构：企业一旦确定应进行负债经营，随之一是要确定举债额度, 合理掌握负债比例；二是要考虑借入资金的来耗结构。企业在举债筹资时，必须考虑 合适的举债方式和资金类别。随着经济体制改革的深入，举债方式由过去单一向银行 借款，发展到可多渠道筹集资金，企业应根据借款的多少、使用时间的长短，可承担 利率的大小来选择不同的筹资方式。（1）向银行借款。（2）向资金市场抗拆借。（3） 发行企业债券。（4）稳妥地使用商业信用。（5）引进外资。目前虽然国家利率政策宏 观控制较严，但社会拆资成本化存在着较大差异，所以在选
30、择筹资渠道时不能盲目， 要努力降低资金成本。同时要考虑借入资金的期限结构。企业借入资金的使用期限短, 企业不能还本付息的风险就大；使用期限长，风险小，但资金成本高。所以企业对不 同期限的借入资金要合理搭配，以保持每年还款相对均衡，避免还款过于集中。结束语近年由于政府的宏观调控政策的连续出台特别是限购政策的实施，对房地产行业 来说就是沉重的打击，很可能造成资金链条的断裂，甚至破产。但是在这么严峻的宏 观环境条件下万科的利润仍然连年升高，主营业务连年扩大，再对比同行业的金地、 保利，在偿债能力、盈利能力，营运能力方面万科都领先同行业的竞争对手。未来十年，万科的中长期发展规划是：有质量增长。即要提高
31、资本与人力资源回 报率，提升客户忠诚度，加强产品与服务创新。为实现这一目标，万科还提出三大策 略：一是客户细分策略，二是城市圈聚焦策略，三是产品创新策略。万科的经营策略 符合现今社会合低碳、环保的要求。所以总的来说万科的未来发展之路非常好值得我 们的期待China Vanke Co. Ltd Financial Risk Analysis and PreventionAbstract： Economic activity in the market , the financial risk is a modern enterprises face the inevitable product
32、market competition , particularly in the development of Chinas market economy is unsound condition inevitable , it runs through the entire process of production and operation , and its presence is undoubtedly production and operation will have a significant impact , high-risk economic activity force
33、d the enterprises to identify financial risks faced by the understanding of the nature and risk of the occurrence of the risk of accidents caused by the loss of the possible consequences , and the formulation and implementation on the basis of their most effective risk prevention measures to avoid t
34、he adverse consequences that may arise, reduce potential losses, maintain normal business operations . Therefore, enterprises in addition to understanding the characteristics and causes of financial risk , the more important thing is to grasp the preventive measures of financial risk , the financial
35、 risk control in a reasonable , within the acceptable range , to strengthen financial management , minimize financial risk all aspects of production and operation , efforts to improve financial and operational efficiency, has very important significance.This paper starts from the theory of corporate
36、 financial risk, through internal and external causes of financial risk, financial risk analysis method based on the Vanke Co. Ltd, there may be from the debt paying ability and operation ability and other aspects of the financial risk are analyzed, and some effective methods to solve the financial
37、risk.Keywords： Vanke Co. Ltd Financial risk, Analysis, prevention参考文献1注册会计师教材.经济科学出版社.20142顾晓安.企业财务预警系统的构建J.财经论丛2011.3朱望生.论企业财务风险J.会计学会2011年第10期.4王洋.企业财务风险管理的智慧J.企业2010年5期.5黄锦亮、白帆.论财务风险管理的基本框架J1.2012.6梁小青.广西财经学院会计系教师，企业财务风险分析及防范对策J.中州 审计,2011, (12).7王钢.财务风险的成因分析及防范对策J财会研究,2012, (10).8彭韶兵.财务风险机理与控制分析
38、M,立信会计出版社.2011.9苏文成、张宇慧.加强企业财务风险管理之我见J,现代审计与经济. 2010.10蒋定秀.企业财务风险管理探讨J,沿海企业与科技.2013 (07).11李君毅.财务风险类别浅析J,商场现代化.2011 (03).12宋献之.财务理论与机制M,东北财经大学出版社.2012.13陈念东.浅谈企业财务风险管理J.经济与管理,2010年第11期.14王永强.浅议企业财务风险管理M.山西高等学校社会科学学报,2011.15王励阳.企业财务风险管理M.商场现代化，2010.16 Cormac Butler Mastering Value at RiskM. Pearson E
39、ducation, 2010 年6月.17 M. Financial risk management-Case studies with SKFJ. Goteborg, Graduate Business School. 2009 年 45 期.附录(A):万科集团2010-2012资产负债表会计年度2010-12-312011-12-312012-12-31货币资金37,816, 932,911.8434, 239, 514, 295.0852,291,542, 055.49应收账款1,594,024, 561.071,514,813, 781. 101,886, 548, 523. 49预
40、付款项17, 838, 003, 464. 7120, 116,219, 043.3133, 373,611,935.08其他应收款14, 938,313,217.7718,440,614, 166.5420, 057,921,836.24存货133, 333,458, 045.93208, 335, 493, 569.16255, 164, 112, 985.07流动资产合计205, 520, 732, 201.32282, 646, 654, 855.19362, 773, 737, 335.37可供出售金融资产404, 763, 600. 00441,261,570. 004, 763,
41、 600. 00长期股权投资4, 493, 751,631. 166, 426, 494, 499. 657, 040, 306, 464. 29投资性房地产129, 176, 195. 261, 126, 105, 451.002, 375, 228, 355. 79固定资产1,219, 581,927. 471, 595, 862, 733. 951,612,257, 202. 22在建工程764, 282, 140. 58705, 552, 593. 561,051, 118, 825. 93无形资产373,951,887. 29435, 474,310. 08426, 846, 899
42、. 52商誉201, 689, 835. 80长期待摊费用32, 161,415. 8540, 999, 359. 4542,316, 652. 03递延所得税资产1,643, 158, 028. 392, 326, 241,907. 173, 054, 857, 904. 42其他非流动资产1, 055, 992, 714. 51463, 792, 750. 00218, 492, 000. 00非流动资产合计10, 116,819, 540.5113, 561,785, 174.8616, 027, 877, 740. 00资产总计215, 637, 551,741.83296, 208,
43、 440, 030.05378, 801,615, 075.37短期借款1,478, 000, 000. 001, 724, 446, 469. 549, 932, 400, 240. 50交易性金融负债15, 054, 493. 4317, 041,784. 1925, 761,017. 27应付票据31,250, 000. 414, 977, 131,435. 22应付账款16, 923, 777,818.9829, 745, 813, 416.1244, 860, 995,716.97预收款项74, 405, 197,318.78111, 101, 718, 105.82131,023,
44、977, 530.61应付职工薪酬1,415, 758, 826. 871,690, 351,691.722, 177, 748, 944. 37应交税费3, 165,476, 401.564, 078,618, 156.814,515, 588,914. 24应付利息127, 806, 502. 79272, 298, 785. 58649, 687, 938. 74应付股利其他应付款16,814, 029, 349. 1030,216, 792, 566.9936, 045,315, 768.94一年内到期的非流动负债15, 305, 690, 786.921,845, 829, 338.
45、025, 624, 959, 204. 2883流动负债合计129, 650, 791,498.49200, 724, 160,315.26259, 833, 566,711.09长期借款24, 790, 499, 290. 5020, 971,961,953.0436, 036, 070, 366. 26应付债券5, 821, 144, 507. 035, 850, 397,011.20预计负债41, 107, 323. 1538, 677, 896. 7044, 292, 267. 15递延所得税负债738, 993, 358. 99778, 906, 118. 75733,812, 75
46、7.71其他非流动负债8,816, 121.2611,798, 188.0715, 677, 985. 06非流动负债合计31,400, 560, 600.9327, 651,741, 167.7636, 829, 853, 376. 18负债合计161,051,352, 099.42228, 375, 901,483.02296, 663, 420, 087.27实收资本（或股本）10, 995,210,218.0010, 995,210,218.0010, 995, 553, 118.00资本公积8, 789, 344, 008. 848, 843,464, 118. 198, 683, 860, 667.