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1、一、单项选择题1. A解析表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。经营 租赁租入的固定资产不影响负债与所有者权益，所以属于表外筹资。其他三项筹资方式都会 对资产负债表的负债或所有者权益有影响，属于表内筹资。2. B解析用认股权证购买普通股股票，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值。3. D解析根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险; 只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险 和经营风险谁大谁小。4. D解析等级筹资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部 筹资，其次是借款、发行
2、债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。但是本题中由于企业是 在05年年底才设立的，所以企业无法利用内部筹资方式。所以此时优先考虑向银行借款。5. B解析按照投资的对象不同，投资可以分为实物投资和金融投资；按照投资行为介入 程度，投资可以分为直接投资和间接投资；按照投资的方向不同，投资可以分为对内投资和 对外投资；按照经营目标的不同，投资可以分为盈利性投资和政策性投资。6. C解析P=l,表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险一致；B 1,说明单 项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；P 0当i=8%时NPV=1000X10%X (P/A, 8%, 5) +1000X (P/F, 8%
3、, 5) -1100= 1000X10%X3. 9927 + 1000X0. 6806-1100= -20. 130到期收益率 i = 7%+ (23. 02-0) / (23. 02 + 20. 13) X (8%-7%) 7. 53%（3）甲企业不应当继续持有A公司债券理由是：A公司债券到期收益率7. 53%小于市场利率8%.（4）持有期收益率=1000X10%+ （1150-1100） /I /1100X100%13. 64%3 .答案/2X45 000X180（1） A材料的经济进货批量=V20=900 （件）（2） A材料年度最佳进货批数= 45000/900=50 （次）（3） A
4、材料的相关进货成本= 50X180=9000 （元）（4） A材料的相关存储成本= 900/2X20 = 9000 （元）（5） A材料经济进货批量平均占用资金= 240X900/2 = 108000 （元）4 .答案A = 40 + 1010-1000 = 50 （万元）B = 50 + 0 = 50 （万元）根据CD之间的关系D=CX6%X3/12又 C-D=19. 7所以 C-CX 6% 义 3/12=19.7解得020 （万元）所以 D=20X6%X3/12=0.3 （万元）E = 31. 3+19. 7 = 51 （万元）F = 0-0. 3- （-90） =89.7 （万元）G=-
5、20-0. 3- （-72.3） =52 （万元）H = 40 （万元）1=40 + 5516. 3 = 5556. 3 （万元）J = 60 （万元）五、综合题1 .答案(1)新增长期借款不超过40000万元时的资金成本=6%*(1-33%) =4. 02%新增长期借款超过40000万元时的资金成本= 9%X (1-33%) =6.03%增发普通股不超过120000万元时的成本=2/ 20X (14%) +5%15.42%增发普通股超过120000万元时的成本=2/ 16X (14%) +5%7 18.02%(2)第一个筹资总额分界点=40000/40% = 100000 (万元)第二个筹资
6、总额分界点= 120000/60% =200000 (万元)(3) 2006年A公司最大筹资额= 100000/40% =250000 (万元)(4)编制的资金边际成本计算表如下:边际成本计算表序号筹资总额的范围(万元)筹资方式目标资金结构个别资金成本资金边际成本1O-1OOOOO长期负债 普通股40%60%4.02%15.42%1.61%9.25%第一个范围的资金成本10.86%2100000-200000长期负债 普通股40%60%6.03%15.42%2.41%9.25%第二个范围的资金成本11.66%3200000-250000长期负债 普通股40%60%6.03%18.02%2.41
7、%10.81%第三个范围的资金成本13.22%或：第一个筹资范围为0-100000万元第二个筹资范围为100000200000万元第三个筹资范围为200000250000万元第一个筹资范围内的资金边际成本= 40%X4. 02%+60%X 15. 42%= 10. 86%第二个筹资范围内的资金边际成本= 40%X6. 03%+60%X 15. 42%= 11. 66%第三个筹资范围内的资金边际成本= 40%X6. 03 + 60%X18. 02%= 13. 22%(5)因为投资额180000万元处于第二个筹资范围，所以资金边际成本为11.66%,而 项目的内部收益率13%高于资本成本11. 6
8、6%,所以应当进行投资。2 .答案(1)建设期为2年经营期为10年项目计算期为12年原始总投资为1 000万元资金投入方式为分次投入(或：分两次投入资金)(2)不包括建设期的静态投资回收期= 10000/250 = 4 (年)包括建设期的静态投资回收期= 4 + 2 = 6 (年)净现值= -800 200X0. 8621 + 250X (5. 0286-1. 6052) +280X0. 1685Q一69 4(万 元)或：净现值=-800 200X0. 8621+250X4. 6065X0. 7432 + 280X0. 1685Q一69. 4 (万 元)(3) A = 57； B = 2400 (或 239963) ； C = 0.4； D = 60. 59%说明:A=100X0. 3+60X 0. 4+10 X 0. 3=57B= (200-140) 2X0.4+ (100-140) 2X0. 6+ (0-140) 2X0=2400或 B二(140X34. 99%) 2=2399. 63C=l-0. 4-0. 2=0. 4D=96. 95/160 X100%=60. 59%(4)乙方案预期的总投资收益率= 9%+10%=19%丙方案预期的总投资收益率=9%+8%=17%丁方案预期的风险收益率=22% 9%=13%