《基金投资价值分析报告(范文).docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基金投资价值分析报告(范文).docx（31页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、 题 目： 银河主题策略基金投资价值分析报告毕业论文毕业设计毕业专题类 型 :学院商学院专指导教业师证券投资与治理刘 元 发班级证投 1132 班学号1118043221 1118043253学 生 姓 名黄淋 李德兰起 止 日 期2023 年 11 月2023 年 5 月2023年五月十日-目录摘要。.1关键词1一、银河主题策略基金概况1一根本状况。1二投资目标1三投资范围。1(四投资策略2五业绩比较基准 。.2二、银河主题策略基金品牌分析。.。2一基金治理公司品牌分析 。2二)基金经 理 任职分析 。6(三基金业绩分析。9三、基金投资价值分析12一)资产配置分析。12(二行业配置分析。17
2、三重仓股分析23四、银河主题策 略 基金投资建议。26一风险分析26二投资建议27五、 完毕语27参考文献。28-致谢28-银河主题策略投资基金价值分析报告班级：证券投资与治理 1132 班小组成员：黄淋、李德兰学号：11180432153指导教师:刘元发摘要:随着理财理念的深入人心，基金成为了人们喜闻乐见的一种投资理财工具。本文主要从银河主题策略基金的概况、投资价值分析、投资建议、投资风险等方面来介绍该基金的投 资价值,使投资者能更深刻的了解该基金的投资价值和存在的风险 ,为投资者供给合理投资建议，从而使投资者到达理财的目的。关键词：股票型基金 投资价值 投资风险 投资选择一、银河主题策略基
3、金产品概况一根本状况银河主题策略基金是由银河基金治理于 2023 年 9 月 21 日成立的, 基金代码是 519769前端)，属于契约型开放式投资基金，基金类型为股票型基金，基金投资风格是中盘型,现任基金经理是成胜.截止至:2023 年 3 月 31 日，最份额为 13。56 亿份。截止到 2023 年 4 月 1 日，最净值是 2。141，累计净值是 2。141.其治理费用为 1.50%每年，托管费为 0。25%(每年，最高申购费率为 1.50前端，最高赎回费率为 0。50(前端。目前状态是可以申购、赎回。二投资目标银河主题策略基金在严格掌握风险的前提下，承受主题投资策略和精选个股策略的方
4、法进展投资，力争实现基金资产的长期稳健增长。三投资范围银河主题策略基金的投资范围为具有良好流淌性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具但需符合中国证监会相关规定。股票资产占基金资产的6095%，债券、现金等金融工具占基金资产的比-0例为540%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,权证的投资比例不超过基金资产净值的3%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20。四投资策略银河主题策略基金使用多因素分析模型，结合定量和定性分析
5、,从宏观、中观、微观等多个角度考虑宏观经济面、政策面、市场面等多种因素,综合分析评判证券市场的特点及其演化趋势，重点分析股票、债券等资产的预期收益风险的匹配关系，在此根底上,在投资比例限制范围内,确定或调整投资组合中股票和债券的比例；股票投资策略：包括但不限于如下两个层次:主题投资策略和精选个股的投资策略；债券投资策略：以久期治理为核心,实行久期配置、利率预期、收益率曲线估值、类属配置、单券选择等投资策略.(五)业绩比较基准75%沪深300指数收益率+25%*上证国债指数收益率二、银河主题策略基金品牌分析一)基金治理公司分析 1、基金公司简介银河基金治理成立于 2023 年 6 月 14 日，
6、是经中国证监治理委员会依据市场化机制批准成立的第一家基金治理公司。银河基金治理公司的经营范围包括发起设立、治理基金等,是为客户供给专业投资效劳的资产治理机构。银河基金公司由国内信誉与实力卓越的大型国有企业共同投资组建,注册资本 1.5 亿元人民币，注册地中国上海。银河基金公司构建了治理标准、机制健全、分工明确、运作高效、相互制衡的治理构造。股东会、董事会、监事会、经理层、督察长权责清楚，报告路径清楚、完整.银河基金公司实行独立董事制度，独立董事在公司内部风险掌握、重大经营决策、基金经理选拔等重要事项的打算中发挥重要作用，并对经理层进展监视。银河基金公司成立以来，已发行并治理多只基金，涵盖股票、
7、偏债、货币、债券等系列品种。目前该基金治理公司治理规模达 242。95 亿元，旗下共治理30 只基金，其中封闭式基金 1 只、开放式基金 27 只其中股票型基金占 11 只、-1混合型基金占 4 只、债券型基金占 9、货币型基金占 2 只、保本型基金占 1 只。旗下在位基金经理 14 人.旗下基金投资稳健、运作标准、业绩稳定，表达出优良的基金治理力量.其中：银联收益基金 2023 年被权威评级机构晨星公司Morning Star评为五星级基金，获得中证报“金牛奖”以及“Money“杂志“2023 最受投资者青睐的配置型基金”等称号；银联稳健基金 2023 年被晨星公司评为五星级基金， 获 20
8、23 年乐观配置型基金业绩第一名以及理柏Lipper2023 中国基金奖等。2023 年银河基金公司在同行业中排名第八位，目前排名其次。银河基金公司秉承“诚信稳健、勤奋律己、和谐敬业、创图强”的经营理念， 坚持“为百姓家理财，务求全心全意，所作旨在富民;与天下人运筹，务求精益求精，所为功在强国”的经营宗旨,致力于为基金持有人制造价值，努力将公司建设成为“运营标准、投资稳健、信誉卓著”的一流基金治理公司。2、股东介绍银河基金公司的股东分别为:中国银河金融控股有限责任公司控股股 东、自然气集团公司、首都机场集团公司、上海市城市建设投资开发总公司、湖南电广传媒股份。银河基金公司成立以来，股权构造稳定
9、。注册资本 股东名称万元)表 1 银河主题策略股东持股比例股东持股比例%持股明细万元)中国银河金融控股有限责任公司507500自然气集团公司13%187515000首都机场集团公司12.50%1875上海市城市建设投资开发总公司12。501875湖南电广传媒股份12.5018753、投资决策机制和流程-2数据来源：每天基金网图 1 投资决策机制与流程公司有完善健全的投资决策流程，由策略分析师依据宏观、政策、市场环境的分析确定投资主题.向投资会决策委员会提交月度策略会议策略报告,投资决策委员会将投资配置决议交基金经理执行.投资争论联席会和行业争论员，依据基金风格配置策略从核心股票库和备选股票库中
10、选定股票名单交由基金经理，基金经理再联合行业争论员和策略分析师对行业的资产配置报告进展模拟组合交易，再经过数量分析师和风险评估师和投资总监的审核，最终才能进入集中交易室交易。经过这样一层层的筛选,获得风险收益均衡的投资策略,到达使投资者资产增值的目的.4、基金收益分析1)基金公司整体基金收益率分析-3图 2 基金公司整体实力排名图数据来源：易天富基金网,数据截止到 2023-423)由上图可以看出，银河基金治理公司整体实力在同行76 家基金治理公司中排名其次，客观凸显出了该基金治理公司整体实力强。图 3 基金公司旗下各类基金收益图数据来源:每天基金网,数据截止到 20230331)-4由上图我
11、们可以看出,一季度整个基金行业整体涨幅不是很抱负，走势低迷, 沪深 300 指数跌幅也较大，在整体环境不乐观的状况下，我们看到该基金公司旗下基金品种齐全，今年一季度银河基金治理治理的基金涨幅都是超过沪深 300,股票型和货币型超越同类平均,且排名靠前，综合我们看到银河基金治理公司治理股票型基金和货币型基金的力量较强.相对治理债券型和混合型基金的力量较弱，涨幅低于同类平均,且排名也靠后。综合上图可以看出银河基金治理公司是一个能为各类喜好的投资者供给投资平台,也是一个有着精彩治理股票型和货币型的基金治理公司。2 银河基金旗下股票型基金收益率分析图 4 公司旗下股票型基金累计收益图图片来源：每天基金
12、网 ,数据截止到 2023 0423结合上图可以看出，从 12 月 31 日开头，银河基金治理公司股票型基金的收益率远远超过沪深 300 和同类平均，充分看出银河基金治理公司治理股票型基金的力量极强。能为投资者带来较好的投资收益。二基金经理任职分析 1、基金经理简介成胜于2023-0921担当该基金经理。2023年公募基金净收益排名亚军，硕士争论生学历，曾就职于光大证券争论所，从事行业争论工作。2023年5月参加银河基金治理，历任行业争论员、基金经理助理等职务,2023年9月起兼-5任银河主题策略股票型证券投资基金基金经理,2023年4月起担当股票投资部总 监助理。2、基金经理的历任状况和业绩
13、图 5 现任基金收益率走势图数据来源：每天基金网，数据截止到 2023-4由图 5 可以看出，银河主题策略基金在成立以来都是成胜担当基金经理，说明该基金格外稳定。从图中清楚的看出，成胜任职期间银河主题策略和银河行业优选收益率都呈上涨态势.且从 2023 以后，收益率上涨趋势明显。银河主题策略收益率一度高达 130.综合分析我们可看出陈胜治理基金的力量很强，能给投资者带来丰厚的投资回报。下面我们列举成胜历年治理的两只基金回报率和收益率排名状况。基 金 代码表2 成胜历任基金一览基金名称基金类型 起始时间截止时任职天 任 职 回间数报519679银河主题策略 股票型2023-09-21至今2023
14、091 年 又 104。214天80%3 年 又519670银河行业优选 股票型至今61。1921215天-6图 6 成胜任职银河行业优选业绩图数据来源:易天富基金网,数据截止到 20231109)图 7 成胜任职银河主题策略业集图数据来源:易天基金网，数据截止到 2023-119成胜的风格属于少而优，目前一共治理两只基金，银河行业优选、银河主题策略基金，在2023年9月2023年11月任职银河行业优选基金经理期间，收益率在同类351只基金中排名第六，在2023年3月11月任职期间银河主题策略基金经理期间，收益率在同类653只基金中排名第一，可以综合反映出该基金经理的治理力量强，获利力量很好。
15、但相比之下成胜治理的基金中银河主题策略基金的收-7益率又较高.(三基金业绩分析1、基金收益率排名图8 基金阶段业绩图数据来源：易天富基金网,数据截止到20234-23银河主题策略基金属于股票型，为高风险高收益基金品种，该基金近期表现落后于同类型基金 ,短期表现不是很抢眼，但是中长期表现较好，年涨幅达61.13%，在同类型中排名其次名，名列前茅。投资者需要持续跟踪该基金业绩表现，虽短期落后于同类型平均水平,但从中长期看是有很大的潜力。但该基金是股票型基金，投资者须防范股市系统风险。2、基金业绩比较（1） 银河主题策略基金收益与大盘比较-8图9 基金累计净值走势图数据来源：易天富基金网，数据截止到
16、20234-21由上图我们可以看到，银河主题策略基金的累计收益率达 107.10%,远远超过上证指数 1。93%、深证成指-10。34%、沪深 3000.54.从走势图我们可以看出该基金良好的抗跌力量，在大盘、中小盘都低迷的阶段,该基金的收益率是很抢眼的。从趋势看，银河主题策略累计收益率曲线正处于一种上升趋势，估量将来累计收益率上涨空间大。综合看出该基金的盈利力量极强，投资时机巨大。（2） 银河主题策略基金与同类型基金相比图10 基金与同类基金比较图数据来源:易天富基金网，数据截止到2023-4-23-9从图中可以看出，今年以来，银河主题策略基金表现良好涨幅达达 61.13, 与表现最好的基金
17、中邮战略兴产的涨幅 70.38相差仅为 9.25%，但远远超过同类基金的涨幅，说明该基金在同类基金中获利力量强，具有较高的投资价值。(3银河主题策略基金与同期发行基金比较图 11 基金与同期发行基金比较图数据来源：易天富基金网,数据截止到 2023-4-23)与银河主题策略同期发行的基金总共有 77 只，银河主题策略在同期发行的77 只基金中排名 33，在同期发行基金中处于中等水平.值得一提的是银河主题基金年涨幅比排名第一的万家信用 A 还高 58。31,年涨幅为同期发行基金中最高。排名 33 位的缘由主要是受创业板板块不稳定的影响，给主要投资于中小板、创业板的银河主题策略基金带来了肯定的影响
18、，所以导致了短期的排名临时居中, 但是从中长期看，该基金较同期发行基金来说进展潜力是格外巨大的，收益率也是格外可观的。-10综上分析,银河主题策略无论是较同期发行基金、大盘指数、深圳成指、同类基金相比较，都表现出明显的获利优势，很强的盈利力量，该基金后期值得投资者重点关注。三 、基金投资价值分析一资产配置分析1、 资产总量分析图12 银河主题策略基金总资产走势图数据来源:每天基金网基金总资产是基金所拥有的全部资产包括股票、债券、银行存款和其它有价证券等资产依据公允价格计算的资产总和.基金资产总量是一个从侧面反映基金信誉的指标之一。基金总资产规模大，说明申购基金的人多 ,大多数人都信任此基金。2
19、023年12月31日，资产总量为0。53亿，2023年3月31日,资产总量为0。68亿，2023年6月30日资产总量为0。95亿，2023年9月30日，资产总量到达5，28亿。到2023一季度总资产快速增长,数额达28。45，增速惊人。从图中可以看出该基金资产总量增势明显，特别是2023年三季度到2023年一季度增速惊人，我们可以看出该基金是一只很被投资者看好的基金，很多投资者都在逐步的买入并持有该基金，说明白该基金良好的信誉，值得投资者信任.2、 资产配置分析资产配置是投资治理过程中最重要的环节，也是打算投资组合相对业绩表现的主要因素。进展合理的资产配置既可以降低单一资产的非系统风险，又可以
20、提高投资收益。本文的银河主题策略股票型证券投资基金是银河基金治理公司旗下的一只开放式偏股型基金，该基金投资的股票占基金资产的6095%，债券、-1现金等金融工具占基金资产的比例为5-40，现金或者到期在一年以内的政府债券不低于基金净值的5%，权证的投资比例不超过基金资产净值的3%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。(1季度据分析图13 2023年一季度基金资产配置扇形图数据来源：易天富基金网，数据截止到2023-331)由上图看出， 银河主题策略基金2023年一季度主要投资于股票，债券，现金，其它资产.投资于股票占总市值的79.32%，其次是投资于债券，占比12.73%。第三是
21、投资于其他，比例为4.52%，最终是投资于现金，比例为3。43%。依据资产比例数据我们可以看出银河主题策略基金是一只偏股型投资基金，资产配置涉及债券、现金、其他等。从该基金的资产配置可以得出结论，该基金风险较债券、混合、货币类基金较大。风险和收益成正比，该基金的收益也会高于债券、混合、货币类基金。2资产配置变动分析表3 基金资产配置表银行主题策略基金近一年资产配置状况单位时间202362023-92023-122023-3银河主题策略基金投资股票的比例81。9276。098379。32银河主题策略基金投资债券的比例4975。68012。73银行主题策略基金投资现金的比例13。0915。5815
22、。243。43-银河主题策略基金投资其它的比例0。27122.641.764.52图 14 2023 年2023 年基金资产配置变化图数据来源：每天基金网由上图可以看出银河主题策略基金始终以投资股票为主，一般比例都在7580之间。在 2023 年一季度之前投资于债券的比例较小，在 2023 年四季度时候甚至没有投资，但在最一个季度投资比例快速增加.该基金投资于现金的比例从 2023 年二季度到四季度始终是在增加，但在最一个一季度有所削减, 投资于其他的比例在逐步增加，在最一个季度增加明显。我们可以明显的看出该基金投资的整体趋势，银河主题策略的投资比例正逐步趋向多元化，俗话说“鸡蛋不能放在一个篮
23、子”，所以该基金的资产配置以股票投资为主敏捷配置其他资产，投资比例逐步趋向多元化和合理化。从该基金近三个季度的资产配置变化,看出该基金在应对股票市场的高风险, 正在逐步缩小该投资资金的风险，努力提高资金的安全性，该基金始终保持着以股票投资为主的主线，所以以削减现金的投资,从而来增加了债券的投资，我们知道债券是比较稳健的投资工具，近一个季度增加对其投资，所以我们可以从中看出该基金以敏锐的嗅觉感受到了股市的高风险。综合分析，我们可以总结出银河主题策略基金主要投资与股票、债券、现金、其他,在他们之间敏捷配置，通过多元化合理的配置，既为良好的收益打下根底， 又加大了基金的主动性、敏捷性、流淌性,有利于
24、该基金在追求资金安全性的同时猎取更大的投资收益。3 、资产配置的合理性分析1美林投资时钟理论-13图 15 美林投资时钟理论美林“投资时钟”理论是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法，这种方法将经济周期划分为四个不同阶段-衰退、复苏、过热和滞涨，每个阶段都对应着表现超越大市的某一特定资产类别:债券、股票、大宗商品和现金.通过历史数据检验可以觉察，美林投资时钟在中国基金市场的有效性，美林投资时钟理论依据经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大,其相对债券和现金具备明显超额收益；2、“经济上行，通胀上行”构成
25、过热阶段,在此阶段,通胀上升增加了持有现金的时机本钱，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；3、“经济下行,通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高;4、“经济下行,通胀下行“构成衰退阶段,在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济马上见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增加。下面通过分析我国的经济周期和通胀状况来论证该基金资产配置的合理性：-14图 16 20232023 一季度中国 GDP 增长率走势图(数据来源：东方财宝网国内
26、生产总值是指在肯定时期内一个季度或一年，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最正确指标。它不但可反映一个国家的经济表现，还可以反映一国的国力与财宝。从 2023 年到 2023 年的GDP 的同比增长图我们可以清楚的看到我国GDP 同比增长率以 2023 年为分界点，2023 年到 2023 年，随着我国经济的不断进展， 我国 GDP 同比增长率高达 15%，随着 2023 年爆发了金融危机，世界经济快速下滑，我国的 GDP 增长率快速下跌，到 2023 年跌至 6%左右，跌幅巨大。危机过后，伴随着国家逐步推出刺激经济打算，我们看到 2023
27、年 GDP 增长率上升至12%，但近两年 GDP 增长率处于一个同期底部，在困难上行中.据数据统计，从2023 年一季度到 2023 年四季度，我国 GDP 同比增速都在 7.6%以上，但 2023 年一季度同比增速为 7。4%，虽然一季度经济数据不容乐观，但是从总体趋势看个人认为中国现在的经济是处于一个困难缓慢的复苏阶段，正处于一种缓慢上行周期.-15图 17 20232023 年一季度中国 CPI 走势图(数据来源：东方财宝网CPI 是衡量通货膨胀主要指标之一。一般定义超过 3为通货膨胀，超过 5 就是比较严峻的通货膨胀。由我国 2023 年到 2023 年的 CPI 走势图我们可以看出,
28、2023 年 1 月到 2023 年 7 月，我国 CPI 指数是急速下降的,2023 年 7 月开头到 2023 年 7 月,我国 CPI 指数缓慢上升,2023 年 7 月到 2023 年 1 月 CPI 处于一种缓慢小幅上升趋势。中国国家统计局 2023 年 1 月公布,1 月居民消费价格指数CPI同比上涨 4。 5,较上月的 15 个月低上升，并终止此前连续五个月回落态势.官方数据显示环比上升 1.5。综合上述个人认为目前通胀任然处于一种小幅上行阶段。依据现行宏观环境分析，现行宏观经济处于上行复苏阶段，通胀处于上行阶段,较符合美林投资理论的“经济上行，通胀上行“过热阶段，在这个阶段股票
29、的配置价值相对较强，通胀增加了现金的持有本钱，政府可能出台的加息政策会降低债券的吸引力，所以现金和债券的配置价值较弱。银河主题策略基金的资产配置股票的配置近几季度占 80%以上，现金的比例开头下降，又适当合理配置债券。这种配置是受美林投资理论的支撑，具有合理性，这种配置策略是较科学合理的分散了投资,降低了股市下跌对该基金带来的风险。展望将来一段时间内假设通胀下行，那么就构成了美林“投资时钟理论”复苏期，股票对经济的弹性更大, 其相对债券和现金具备明显超额收益。所以个人认为，从中长期看，该基金的资产配置都是受美林“投资时钟理论”支撑的。二行业配置分析-16行业配置同样是投资治理过程中的重要环节,
30、经济运行的不同阶段，给各行各业带来的投资时机不尽一样。所以投资基金成功的行业配置是基金获得良好收益的重要环节，也是反响基金经理择时握市力量的一个重要方面。1、季度数据分析行业名称占净值比例占股票市值比例%表 4 2023 年一季度银河主题策略行业配置表制造业43。0453。16制造业机械、设备、仪表14.1718.04制造业电子11.728。55制造业食品、饮料6。718.55制造业-医药、生物制品5。756.05制造业石油、化学、塑料、塑胶4.69096信息传输、软件和信息技术效劳业26。2732。45批发零售业2.453.03水利、环境和公共设施治理业2.372。93数据来源：每天基金网)
31、由上表可知,银河主题策略主要投资于制造业、信息传输、软件和信息技术效劳业，分别占基金净值的 43。04%、26。27%.制造业与宏观经济严密相连，而信息传输、软件和信息技术效劳业是一个兴的产业，目前处于一种不断进展态势，该产业包含了较多高科技概念，如智能可穿戴、兴电子等.2023 年信息传输、软件和信息技术效劳业产业占 GDP 达 7。3。就银河主题策略基金选择的两个行业而言，将来进展前景是很好的，有着巨大的进展前景.2、行业进展前景 (1制造业机械、设备、仪表、电子-17图 18 中国近年选购经理人指数比照图(数据来源:东方财宝网上图截取了 08 年 1 月份至 2023 年 1 月份中国选
32、购经理人指数的数据，从图表可以看出，08 年 7、9、10、11、12 月和 09 年 1、2 月 PMI 均低于 50，说明当时制造业经济萎缩，这也与当时的欧债危机有着亲热关系.从最近几个月来看， PMI 均在 50 以上并呈现一个上升的趋势，可以看出最近几个月我国的制造业在扩张,经济趋向好转.2023 年 10 月,中国制造业 PMI 为 51。4%，比上月上升 0.3 个百分点，连续四个月上升，为 18 个月以来高,2023 月 3 月份中国官方 PMI 为 50。3 环比微升 0。1。综上说明我国制造业经济连续稳中向好。图 19 经济周期与股市和各产业相关图解上图为经济周期与股市和各产
33、业联动关系图,我们可以看到该图以经济周期为分界点，分为两局部，经济上行周期为经济底、熊市底部 ,到经济顶部、牛市顶部；经济下行周期从经济顶部、牛市顶部到经济底部、熊市底部 ,如此反复循-18环。上行周期其上行到不同位置，给不同产业带来进展机遇。当经济见底的时候， 随着经济的渐渐上升，给金融市场带来进展契机，随着经济不断的上升，大宗商品向中游制造业转变，将来的重点关注产业也向中游制造业和金融业过度 .同样下行周期和上行周期一样，下行区间也是一样，下行到不同的位置会给不同的产业带来影响.随着经济的不断下行，会给公共事业、日常消费、医药生物、金融业带来消极影响，由文章前面分析，我国经济周期正处于一个
34、底部,随着我国 GDP 增速和 PMI 的缓慢上行,预示着现在我国的经济处于缓慢复苏上行态势，所以依据这个理论图，我们可以看到随着经济的逐步上行，将来重点关注的产业会逐步转向中游制造业、金融业。我们由此联动关系图可以看到在现行经济缓慢复苏环境下给制造业在将来带来巨大进展前景.下面列举两点制造业机械、设备、仪表、电子 进展前景.中国出口总额占世界总出口的 11%以上，其中制造业产品占九成.现在我过已经是世界第三大贸易国，通过十几年的快速进展,中国在不少重要工业产品方面已经成为世界上数一数二的生产大国，中国现在已经有 100 多种制造产品的产量处于世界第一,囊括了家电制造业、通讯设备、纺织、医药等
35、十多个行业。随着外商投资的产业链延长和配套规模不断扩大，外商投资企业设立研发机构逐步增多。仪器仪表产业是国民经济的根底性、战略性产业，应用范围广泛，掩盖了工业、农业、电力、交通、科技、环保、国防、文教卫生等各方面。仪器仪表作为现代化大型重点成套装备的重要组成局部，其作用不行小觑。2023 年 8 月，中国仪器仪表行业协会公布了仪器仪表行业“进展规划(简称规划)， 明确在“”期间，我国仪器仪表行业将主要围绕国家重大工程、战略性兴产业和民生领域的需求,加快进展先进自动掌握系统、大型周密测试设备、型仪器仪表及传感器三大重点。该规划还指出，到 2023 年，行业总产值到达或接近万亿元,年平均增长率为
36、15左右;出口超过 300 亿美元，其中本国企业的出口额占 50以上，到“末或“”初贸易逆差开头下降。综合上述分析，我们看到了现行经济周期给制造业带来了巨大进展契机，国家宏观政策也乐观支撑制造业机械、设备、仪表、电子的进展。将来制造业前-19景宽阔.(2信息传输、软件和信息技术效劳业行业增速兴产业-成长性时机传统产业-转型性时机转型视角变革与前景主导产业支柱产业一般视角增速与规模兴产业成熟产业目标行业规模占比 进展过程图 20 兴产业成长趋势图我们从产业成长图可以看到一个产业从兴产业到成熟产业进展过程中，在兴产业不断进展中，目标行业规模占比呈逐步递增趋势,当成为支柱型产业后, 目标行业规模占
37、50%以上比重，目标行业规模占比到达顶峰,当产业由支柱产业由支柱产业变为成熟产业时，目标行业规模又呈下降趋势。软件和信息效劳业是关系国民经济和社会进展全局的根底性、战略性、先导性产业，对经济社会进展具有重要的支撑和引领作用。“”时期全球软件技术和产业格局孕育着一轮重大变革，为我国软件业带来创突破、应用深化、融合进展的战略机遇。工业转型升级规划20232023 年)明确提出，要“坚持以系统带动整机和软硬件应用，以应用带动产业进展，促进软件业做强做大。“ 软件和信息技术效劳业“”进展规划,提出该产业五年业务收入突破四万亿的目标.信息传输、软件和信息技术效劳业作为兴产业的代表,正是处于图中兴产业位置
38、，随着不断的进展将来会逐步像主导产业、支柱产业、成熟产业转变。伴随着国家出台的政策扶持，预示着信息传输、软件和信息技术效劳业将来会有巨大的进展契机和进展空间.-203、行业配置变动分析表 5 银河主题策略基金近三季度制造业占比变动表报告期20233312023123120239-302023-6302023-3-31占值比重 43。0444.2037.8430。0456.82市值万元 122476。7857949。5017974.002672。9710154。40数据来源：易天富基金网)从银河主题策略基金近三个季度的制造业占比变动表我们看到在 2023 年一季度制造业占比达 56.82%,二季
39、度制造业占比较一季度下降了 47%，三季度制造业占比有所增加，所占比重为 37.84%，四季度制造业占比较三季度有所上升， 为 44。20,最近一季度制造业占比所占比重为 43。04。报告期占值比重%)市值万元2023-33126.2774752。97202312-3131。8441744。80202393024.6011683。6020236-3033。542984。462023-3311。81323.95表 6 基金近三季度信息传输、软件和信息技术效劳业占比变动表(数据来源：易天富基金网从银河主题策略基金近三季度信息传输、软件和信息技术效劳业占比变动表, 我们可以看出，2023 年一季信息
40、传输、软件和信息技术效劳业占比仅为 1。81, 二季度较一季度占比大幅提高，2023 年三季度季度占比为 24。60,四季度占比31。84，今年一季度占比为 26,27。综合银河主题策略基金制造业占比和信息传输、软件和信息技术效劳业占比变动图来看，首先，该基金的行业配置策略的合理的，虽然季度占比不断变化， 但主要还是以制造业和信息传输、软件和信息技术效劳业为主,在前文的分析中我们看到了这两个产业的巨大进展前景，显示该基金把握大势的力量好.-21其次我们再来看深层次的变动缘由 ,我们可以将该基金行业配置变动大致分为两局部，一局部是对制造业投资的建少,另一局部是对信息传输、软件和信息技术效劳业的投
41、资增加。从季度数据看到，现在制造业和信息传输、软件和信息技术效劳业的占比根本上是平分秋色。面对现行宏观经济缓慢上行的局面，银河主题策略基金对制造业的投资有所下降，由之前 50以上都投资于制造业逐步削减投资比例,但所占比重在行业配置中任然最大.这样的举动，个人的观点是这种行业配置严密结合宏观环境和热点潜力行业，制造业的进展与经济周期亦步亦趋，前文我们分析了制造业将来进展的前景，但是作为基金而言，主要投资于一个行业，这样是存在较高风险的，伴随现行经济状况属于缓慢复苏阶段，但这需要较长周期,这会增加基金持有本钱,而且短期收益会偏低。2023 年二季度增加对信息传输、软件和信息技术效劳的增仓,信息传输、软件和信息技术效劳业作为兴产业且在国家政策的扶持下正在快速进展，且进展快速，该基金快速把握了社会潜力行业看到了该产业的巨大进展空间，