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1、资产评估师资产评估实务（二）考前点题卷四（含答案）单选题1.A公司2016年的每股净收益为4元，股利支付率为40%。每股（江南博哥）权益的账面价值为50元，公司在长期时间内将维持5%的年增长率，公司的值为0.8，假设无风险报酬率为3%，市场风险溢价为7%。该公司的市净率（P/B）为()。A.0.39B.0.93C.0.89D.0.37 参考答案：B参考解析：当前的股利支付率b40%，预期公司收益和股利的增长率g5%，净资产收益率ROE4/50100%8%，股权资本成本r3%0.87%8.6%，P/BROEb（1g）/（rg）8%40%（1+5%）/（8.6%5%）0.93。单选题2.某公司拟发
2、行一批优先股，每股发行价格为110元，发行费用率为3%，预计每年股息为12元，则该优先股的资本成本为()。A.10.91%B.10%C.12.5%D.11.25% 参考答案：D参考解析：优先股资本成本12/110（13%）11.25%。单选题3.甲企业以一项先进的技术向乙企业投资，该技术的重置成本为500万元，乙企业拟投入的资产重置成本为7500万元，甲企业无形资产成本利润率为300%，乙企业拟合作的资产的成本利润率为20%，则无形资产投资的分成率为()。A.13%B.19.35%C.15%D.18.18% 参考答案：D参考解析：根据题意：无形资产的约当投资量500（1+300%）=2000（
3、万元）；企业约当投资量=7500（1+20%）9000万元；甲企业投资无形资产的利润分成率2000/（2000+9000）18.18%。单选题4.下列选项中，关于无形资产评估方法成本法的说法中正确的有()。A.采用成本法评估中，要注意扣除预计存在的功能性贬值和投资性贬值B.采用成本法评估中，要注意扣除实际存在的功能性贬值和经济性贬值C.采用成本法评估中，要注意扣除实际存在的功能性贬值和投资性贬值D.采用成本法评估中，要注意扣除预计存在的功能性贬值和经济性贬值 参考答案：B参考解析：采用成本法进行评估时，要注意根据现行条件下重新形成或取得该项无形资产所需的全部费用（含资金成本和合理利润）确定评估
4、值，在评估中要注意扣除实际存在的功能性贬值和经济性贬值。单选题5.无形资产的()是指无形资产处于尚可取得取得利润的期间，由于无形资产产生经济收入的能力决定的寿命年限。A.法定寿命B.合同有效期C.功能寿命D.经济寿命 参考答案：D参考解析：无形资产的经济寿命是指无形资产处于尚可取得取得利润的期间，由于无形资产产生经济收入的能力决定的寿命年限。单选题6.一般来说，商标所有权转让的评估值()商标权许可使用的评估值。A.高于B.低于C.等于D.以上都有可能 参考答案：A参考解析：一般来说，商标所有权转让的评估值高于商标权许可使用的评估值。单选题7.企业通过政府、数据服务机构、专业研究机构、高等院校等
5、在网站、刊物、书籍等出版物中收集的信息是()。A.公开信息B.非公开信息C.专业信息D.非专业信息 参考答案：A参考解析：公开信息包括政府、数据服务机构、专业研究机构、高等院校等在网站、刊物、书籍等出版物中发布的信息。单选题8.对银行、保险公司、证券公司等金融企业进行评估时，一般优先选择()。A.股权自由现金流量折现模型B.企业自由现金流量折现模型C.债务自由现金流量折现模型D.股利现金流量折现模型 参考答案：A参考解析：在对银行、保险公司、证券公司等金融企业进行评估时，一般优先选择股权自由现金流量折现模型，这些金融企业的财务杠杆通常很高且付息负债变动频繁，运用企业自由现金流量折现模型会使评估
6、工作过程冗长而低效。单选题9.对于未来是否可以持续发挥作用并能产生经济利益尚不能最终确定的专利资产成为()。A.或有专利负债B.预计专利资产C.或有专利资产D.预计专利负债 参考答案：C参考解析：未来是否可以持续发挥作用并能产生经济利益，目前尚不能最终确定，我们称此类专利资产为或有专利资产，对于或有专利资产评估需要采用一些特殊的评估方法。单选题10.评估人员在运用市场法进行企业价值评估时，要保证案例的市场交易信息和可比对象的产品信息、财务信息等可以通过正常的途径获取。这体现的原则是()。A.及时性原则B.有效性原则C.透明度原则D.可获得性原则 参考答案：D参考解析：可获得性原则是指案例的市场
7、交易信息和可比对象的产品信息、财务信息等可以通过正常的途径获取，选项D正确。单选题11.在采用访谈的方法对无形资产进行清查核实时，对管理人员的访谈主要了解的内容包括()。A.开发投入过程.无形资产功能.技术.替代性.技术及经济寿命等方面B.无形资产产品（或服务）被市场接受的程度C.无形资产实际实施与设计开发是否存在差异，是否存在功能性或经济性贬值，实际使用效率.效果等D.无形资产实施的总体目标.市场定位.开发规划.无形资产实施的财务绩效等方面 参考答案：D参考解析：评估专业人员为了获得完整准确的无形资产信息资料，常常要走访无形资产所有者及相关人员。从无形资产开发创造、使用、管理、无形资产产品（
8、或服务）的使用几个角度，访谈一般包括对管理人员的访谈、对无形资产发明创造人员的访谈、对利用无形资产进行加工生产人员的访谈、对客户的访谈。对管理人员的访谈，主要侧重于无形资产实施的总体目标、市场定位、开发规划、无形资产实施的财务绩效等方面的内容。对开发研究人员的访谈侧重于开发投入过程、无形资产功能、技术、替代性、技术及经济寿命等方面。对生产人员的访谈侧重于无形资产实际实施与设计开发是否存在差异，是否存在功能性或经济性贬值，实际使用效率、效果等内容。对客户的访谈则侧重于无形资产产品（或服务）被市场接受的程度。单选题12.对于一些高科技企业和服务性企业来说，不适宜采用资产基础法评估企业价值。原因不包
9、括()。A.灵活性较大，难以进行有效监督B.资产基础法忽视了企业整体获利能力，难以体现企业价值的全部内涵C.采用资产基础法忽视了某些无形资产对企业价值创造的作用D.资产基础法评估所用的时间较长.成本较高 参考答案：A参考解析：灵活性较大，难以进行有效监督属于市场法评估企业价值的局限性。单选题13.不可辨认的无形资产是指()。A.没有物质形态B.企业不可单独取得，离开企业整体就不复存在C.有形资产之外的资产D.具有获利能力的资产 参考答案：B参考解析：不可辨认无形资产不可单独取得，离开企业整体就不复存在，如商誉。单选题14.从评估专业人员收集到的相关信息，分析、判断、测算出评估结论的论证过程称为
10、()。A.评估信息判断B.评估信息收集C.评估信息分析D.评估信息测算 参考答案：C参考解析：评估信息分析是从评估专业人员收集到的相关信息，分析、判断、测算出评估结论的论证过程。单选题15.我国现行财务制度一般把科研费用从当期()中列支，而不是先对科研成果进行费用资本化处理，再按无形资产折旧或摊销的办法从生产经营费用中补偿。A.期间费用B.营业外费用C.生产经营费用D.成本费用 参考答案：C参考解析：我国现行财务制度一般把科研费用从当期生产经营费用中列支，而不是先对科研成果进行费用资本化处理，再按无形资产折旧或摊销的办法从生产经营费用中补偿。单选题16.企业在遵循价值规律的基础上，通过以价值为
11、核心的管理，使企业利益相关者均能获得满意回报的能力指的是()。A.企业能力B.企业水准C.企业目标D.企业价值 参考答案：D参考解析：企业价值是企业在遵循价值规律的基础上，通过以价值为核心的管理，使企业科益相关者均能获得满意回报的能力。单选题17.()是指以发明为保护客体的专利权。A.商誉B.发明专利C.外观设计专利D.创新型专利 参考答案：B参考解析：发明专利是指以发明为保护客体的专利权。单选题18.下列关于商誉与商标联系的表述错误的是()。A.商誉与商标都为无形资产，具有无形资产的一些共性B.商誉价值是企业在使用该商标后所获超额利润的折现值，商标价值是企业未来超额收益的资本化现值C.商标是
12、商誉的有形载体D.商标所承载的商誉是通过商标的使用而获得的 参考答案：B参考解析：商标价值是企业在使用该商标后所获超额利润的折现值，商誉价值是企业未来超额收益的资本化现值。单选题19.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低的股利分配政策是()。A.剩余股利政策B.固定或持续增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策 参考答案：A参考解析：奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。单选题20.著作财产权有两种主要的收益方式：销售型和()。A.使用型B.创造型C.技术型D.收益型 参考答案：
13、A参考解析：著作财产权有两种主要的收益方式：销售型（直接收益型）和使用型（间接收益型）。单选题21.下列各种价值比率中，属于企业整体价值比率的是()。A.市净率B.EV/EBITDAC.市盈率D.市销率 参考答案：B参考解析：市净率、市盈率和市销率属于权益价值比率。EV/EBITDA属于企业整体价值比率。单选题22.我们可以通过对比公司中可比无形资产所创造收益占全部()的比例来测算对比公司无形资产的分成率。A.收益B.成本C.收入D.营业利润 参考答案：C参考解析：我们可以通过对比公司中可比无形资产所创造收益占全部收入的比例来测算对比公司无形资产的分成率。单选题23.下列关于差额法评估收益额的
14、计算公式中，错误的是()。A.收益额销售收入销售收入分成率（1所得税税率）B.收益额销售利润销售利润分成率（1所得税税率）C.销售收入分成率销售利润分成率销售利润率D.销售利润分成率销售收入分成率销售利润率 参考答案：C参考解析：收益额销售收入销售收入分成率（1所得税税率）销售利润销售利润分成率（1所得税税率）销售收入分成率销售利润分成率销售利润率销售利润分成率销售收入分成率销售利润率单选题24.下列选项中，不属于市销率驱动因素的是()。A.销售净利率B.股利支付率C.权益净利率D.风险 参考答案：C参考解析：市销率的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率及风险等。单选题25.分成率法通过分
15、成率获得无形资产收益，分成率包括销售利润分成率和销售收入分成率两种。下列有关无形资产分成率的公式中，正确的表达式是()。A.销售收入分成率销售利润分成率/销售利润率B.销售利润分成率销售收入分成率销售利润率C.销售收入分成率1销售利润分成率D.销售利润分成率销售收入分成率/销售利润率 参考答案：D参考解析：无形资产收益额销售收入（利润）销售收入（利润）分成率（1所得税税率）对于销售收入（利润）的测算已不是较难解决的问题，重要的是确定无形资产分成率。既然分成对象是销售收入或销售利润，那么就有两个不同的分成率。而实际上，由于销售收入与销售利润有内在的联系，可以根据销售利润分成率推算出销售收入分成率
16、，反之亦然。因为：收益额销售收入销售收入分成率（1所得税税率）销售利润销售利润分成率（1所得税税率）所以：销售收入分成率销售利润分成率销售利润率销售利润分成率销售收入分成率销售利润率单选题26.只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责任公司是()。A.一人有限责任公司B.股份有限公司C.个人独资公司D.特殊的普通合伙企业 参考答案：A参考解析：一人有限责任公司是只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责任公司。单选题27.甲公司是一家知名的IT企业，主要业务为硬件生产和IT服务。2002年，该公司敏锐地发现在互联网快速发展的背景下，电子商务会有很好的前景，决定进行业务全面转型，出售硬件业务，
17、变身为电子商务整体解决方案提供商。该公司根据宏观分析中的哪项因素作出这个决策()。A.政治法律因素B.经济因素C.技术因素D.产业因素 参考答案：C参考解析：宏观分析中的关键要素包括：政治和法律因素；经济因素；社会和文化因素；技术因素。该公司是看到技术相关因素变化带来的机会才作出相应的决策，因此选项C正确。单选题28.专有技术、软件著作权、商标权等共同组合的资产组称为()。A.专利资产组合B.资产组合C.单项专利组合D.多项专利组合 参考答案：A参考解析：在评估实务中会出现单项专利资产的情况，但是更经常出现的是多种、多项专利资产组合成一个功能资产组的情况，有些时候甚至是部分专利资产与部分其他类
18、型的无形资产，如专有技术、软件著作权、商标权等共同组合的资产组属于专利资产组合。单选题29.A公司是一个高新技术企业，拥有自己的科技研发部门，2016年底，该企业的科研部门自行开发出一项新型节能环保装置，并申请了专利权和商标权，按无形资产的取得方式分类，这属于()。A.自创无形资产B.外购无形资产C.可辨认无形资产D.知识型无形资产 参考答案：A参考解析：按无形资产的取得方式，可将其分为自创无形资产和外购无形资产，该企业的无形资产属于自创型的无形资产。单选题30.下面专利的保护范围以表示在图片或者照片中的该外观设计专利产品为准的是()。A.创新专利B.新型专利C.实用新型D.外观设计 参考答案
19、：D参考解析：外观设计专利保护范围以表示在图片或者照片中的该外观设计专利产品为准。多选题1.下列各项价值比率中，属于权益价值比率的有()。A.EV/息税前利润B.市净率C.市盈率D.EV/销售收入E.市销率 参考答案：BCE参考解析：市净率、市盈率和市销率属于权益价值比率。EV/息税前利润、EV/销售收入属于企业整体价值比率。多选题2.利润产品是指企业可以获取利润的产品或服务，反映的是企业的产出。良好的利润产品一般需要满足的条件包括()。A.能够清晰地满足客户的需求偏好B.要有足够的规模C.能够为构成利润源的客户创造价值D.能够为企业创造价值E.企业对利润源的需求和偏好有比较深的认识和了解 参
20、考答案：ACD参考解析：利润产品是指企业可以获取利润的产品或服务，反映的是企业的产出。良好的利润产品一般需要满足三个条件：一是能够清晰地满足客户的需求偏好；二是能够为构成利润源的客户创造价值；三是能够为企业创造价值。选项BE属于良好的企业利润来源一般需要满足的条件。多选题3.根据中华人民共和国专利法（以下简称专利法）的规定，专利可分为()。A.发明专利B.实用新型专利C.外观设计专利D.技术专利E.产品专利 参考答案：ABC参考解析：根据中华人民共和国专利法（以下简称专利法）的规定，专利可分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利。多选题4.企业价值评估的基本假设主要有()。A.交易假设B.公开
21、市场假设C.持续经营假设D.清算假设E.货币假设 参考答案：ABCD参考解析：企业价值评估的基本假设主要有交易假设、公开市场假设、持续经营假设和清算假设等。多选题5.按照无形资产是否可以辨认及独立存在划分，可将其分为()。A.可辨认无形资产B.不可辨认无形资产C.知识型无形资产D.权力型无形资产E.组合型无形资产 参考答案：AB参考解析：按照无形资产是否可以辨认及独立存在划分，可将其分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。多选题6.下列属于运用收益法进行企业价值评估程序的有()。A.确定评估思路和模型B.选择可比对象C.将被评估企业与可比对象进行比较D.测算经营性资产及负债价值E.识别和评估溢余
22、资产.非经营性资产及负债 参考答案：ADE参考解析：收益法评估程序一般包括以下八个操作步骤：（1）确定评估思路和模型；（2）分析和调整历史财务报表；（3）确定和划分收益期；（4）预测未来收益；（5）确定折现率；（6）测算经营性资产及负债价值；（7）识别和评估溢余资产、非经营性资产及负债；（8）得出评估结果。选择可比对象和将被评估企业与可比对象进行比较是市场法应用的操作步骤。多选题7.下列关于商誉与商标区别的表述错误的是()。A.商标价值来自于产品所具有的超额获利能力，商誉价值则来自于企业所具有的超额获利能力B.商誉与商标都属于不可辨认的无形资产C.商誉与商标既可以转让其所有权，也可以转让其使用
23、权D.企业中拥有某项评估值很高的知名商标，但并不意味着该企业一定就有商誉E.商誉是与企业密切相关的，企业经营机制完善并且运转效率高，企业的经济效益就高，信誉就好，其商誉评估值也就越大 参考答案：BC参考解析：B选项，商誉是不可辨认的无形资产，商标则是可辨认的无形资产。C选项，商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权，而商誉只有随企业行为的发生实现其转移或转让，没有所有权与使用权之分。多选题8.以下属于引起商标资产评估的经济事项的有()。A.商标所有权转让B.商标权特许使用C.商标所有权投资D.商标权质押融资E.商标权注册 参考答案：ABCD参考解析：引起商标资产评估的经济事项包括但并不限于以下
24、各项：商标所有权转让、商标权特许使用、商标所有权或使用权投资、商标权质押融资、商标权拍卖、商标权侵权赔偿、商标权财务核算等。多选题9.在评估实务中，信息分析应注意的情形主要有()。A.相关性B.合理性C.可靠性D.真实性E.完整性 参考答案：AB参考解析：在评估实务中，信息分析应注意的情形主要是相关性和合理性。多选题10.在进行无形资产清查核实时，需要查验的资料包括()。A.有关无形资产权利的法律文件或其他证明资料B.权属证明资料C.生产经营资料D.无形资产发明创造人员的身份E.相关账.表和原始凭证等 参考答案：ABCE参考解析：在进行无形资产清查核实时，需要查验的资料包括：权属证明资料、生产
25、经营资料、财务资料，故选项BCD正确。有关无形资产权利的法律文件或其他证明资料是确定无形资产是否存在以及以何种方式存在的主要依据，也是评估无形资产价值的重要出发点，故选项A正确。与企业经营财务资料不同，无形资产相关财务资料往往不是单独核算，需要从相关账、表甚至原始凭证等财务资料中筛选获取，故选项E正确。问答题1.甲企业有一种已经使用15年的注册商标。根据历史资料，该企业近5年使用这一商标的产品比同类产品的价格每件高1.1元，该企业每年生产150万件。该商标目前在市场上有良好趋势，产品基本上供不应求。根据预测估计，如果在生产能力足够的情况下，这种商标产品每年生产200万件，每件可获增量利润0.8
26、元，预计该商标能够继续获取增量利润的时间是10年。前5年保持目前增量利润水平，后5年每年可获取的增量利润为40万元。不考虑其他情况。假设甲企业聘请你做为资产评估师对该商标权的价值进行评估。（1）对该商标权进行评估应当使用什么方法？请列示该评估方法主要用于哪两种无形资产的评估。（2）根据题目资料，计算其预测期内前5年中每年的增量利润。（3）根据企业的资金成本率及相应的风险率确定的折现率为10%，请计算该商标权的价值。 参考答案：无参考解析：（1）.对该商标权进行评估应当使用增量收益法。增量收益法主要用于评估两种无形资产的价值：第一种是使用无形资产可以产生额外的利润或现金流量，即增加收入；另一种是
27、使用无形资产可以带来成本的节省，即节省成本。（2）.预测期内前5年中每年的增量利润：2000.8=160（万元）（3）.确定该项商标权的价值：商标权的价值160（P/A，10%，5）40（P/A，10%，5）（P/F，10%，5）1603.7907402.3536606.5194.14700.65（万元）问答题2.得一电子科技有限公司为中外合资企业，经营十年来，质量稳定，货真价实，在市场上已树立了信誉，销量日增，有的电子产品还进入国际市场，深受国外用户的信赖。为了进一步扩大业务，占领国际市场，提高企业竞争能力与应变能力，该公司于2016年末进行了股权结构的重组，除原有五家股东增加投资并吸收某国
28、新股东投资外，还将原属于得一公司的“得一”牌商标评估作价，作为原五家股东所有的无形资产，共同投入新公司作为各自入资的一部分。经评估，该商标以评估值作价投入新公司已被新股东接受，现增资扩股工作已经完成，新的合资公司已正式营业，由于资金实力较前雄厚，新公司扩大了生产规模，增加了三条生产线，“得一”商标的知名度与美誉度也有所提高，吸引了更多投资者的关注与兴趣。根据上述资料回答下列问题。（1）上述资料中的“得一”牌商标是典型的无形资产，具有无形资产的常见功能特征，请指出无形资产有哪些常见功能特征。（2）在“得一”进行股权重组时，要对无形资产进行清查核实，在清查核实时，“得一”可以采用哪些方法。（3）“
29、得一”牌属于一种商标资产，商标资产是指商标权利人拥有或控制的，能够持续发挥作用并且能带来经济利益的注册商标权益。商标资产有其自身独特的形式特征，请指出其形式特征。 参考答案：无参考解析：1.无形资产的常见功能特征有：（1）依附性；（2）共益性；（3）积累性；（4）替代性。2.（1）查验资料；（2）访谈；（3）函证；（4）现场勘查。3.商标资产通常为商品商标权和服务商标权。商标资产通常为驰名商标（知名品牌）。商标资产可以是独立的商标权或以商标权为核心的资产组合。问答题3.已知A公司206年平均总资产为2000万元，平均资产负债率为50%，其中有息负债占负债总额的比例为60%，有息负债的平均利率为
30、10%，适用的所得税税率为25%。其他相关资料如下：（1）206年年初流通在外的普通股股数为1500万股，年内没有发生变化；（2）206年销售收入为25500万元，销售净利率为8%；（3）206年折旧摊销合计500万元。（4）同行业内在基础业务方面具有可比性的DBX公司的P/E是15，EV/EBITDA是10。要求：（1）使用P/E乘数，估计A公司的每股价值。（2）使用EV/EBITDA乘数，估计A公司的企业价值。（3）简要说明EV/EBITDA乘数的适用情况。 参考答案：无参考解析：1.净利润255008%2040（万元）每股收益2040/15001.36（元）A公司的每股价值1.36152
31、0.4（元）2.年利息200050%60%10%60（万元）税前利润2040/（125%）2720（万元）EBITDA2720+60+5003280（万元）A公司的企业价值32801032800（万元）3.EV/EBITDA乘数被最广泛地运用于具备巨额基础设施投资的资本密集型公司，且当折旧方法在各公司间差异较大时，使用该乘数更为合理。问答题4.A公司2015年的每股收益为1.5元。股利支付率为30%，收益和股利的增长率预计为4%，该公司的值为1.3，市场风险溢价为7%。无风险报酬率为5%。（1）求该公司的P/E值。（2）.在选择可比对象时，上市公司选择的要点有哪些。（3）可比对象的选择标准一般
32、分为两个层次，请简述这两个层次。 参考答案：无参考解析：（1）当前的股利支付率b30%；预期公司收益和股利的增长率g4%；股利资本成本r5%1.37%14.1%由此：P/E=bx(1+g)/(r-g)=30%x(1+4%)/(14.1%-4%)=3.09（2）在选择可比对象时，上市公司选择的要点:历史数据充分性。可比对象一般需要有一定时期的上市交易历史，可比对象经营情况要相对稳定;股票交易活跃程度。上市公司股权交易活跃表明其股价刑成是在竞价机制基础上对内在价值的反映，一旦股价偏离内在价值，则能够迅速向内在仍值回归。企业注册地。可比公司注册地点的不同，相应的会计、税收、产业政策可能也会有较大差异。应当注意其注册地与被评估企业的可比性业务活动地域范围。在不同的地域范围经营业务，其面临的经营风险、客户群体、政策优惠、行业壁垒均有较大差异，业务活动的区域范围也是可比公司选择的重要标准之一。（3）可比对象的选择标准分为两个层次：一是可比对象应当与被评估企业属于同一行业，或者受相同经齐因素的影响，并且在业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等方面具备可比性；二是上市公司比较法和交易案例比较法对于可比对象的选择有不同的关注要点。