第七章财务分析与评价2.docx

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1、【例题13-单选题】某公司2009年1月1日发行在外普通股30000万股，7月1日以 2008年12月31日总股本30000万股为基数每10股送2股；11月1日回购普通股2400万 股，以备将来奖励管理层之用。若该公司2009年度净利润29904万元，则其2009年度基本 每股收益为（ ）元。（2010年）A. 0. 74B. 0. 84C. 0. 89D. 0. 92【答案】B【解析】2009 年度基本每股收益=29904/ 30000X （1+20%） -2400X2/12 =0.84 （元）【提示】不引起所有者权益变动的股数变动（发放股票股利、公积金转增资本、拆股或 并股等）不用按照时间

2、计算加权平均，直接调整股数即可。【例题14 单选题】某公司2012年年初发行在外股数为10000万股，2012年公司采用 配股方式进行融资，2012年3月31日为配股除权登记日，以公司2011年12月31日的总 股本10000万股为基数，每10股配2股。配股价格为每股4元，配股前20个交易日公司股 票收盘价平均值为5元。2012年公司实现的净利润为1000万元，所有股东均参与了配股， 则2012年度的基本每股收益为（）oA. 0. 06B. 0. 07C. 0. 08D. 0. 09【提示】配股可以理解为按市价发行股票和无对价送股的混合体,按时间分段计算加权 平均股数，即：加权平均股数二配股前

3、的股数*调整系数*时间权重+配股后的股数*时间权重其中：调整系数二行权前每股公允价值/每股理论除权价格每股理论除权价格二（行权前发行在外普通股的公允价值+配股收到的款项）9行权后发 行在外的普通股股数【答案】D【解析】配股比例二2/10=20%配股股数=10000*20%=2000万股每股理论除权价格二（5*10000+4*2000） /12000=4. 83调整系数二行权前每股公允价值/每股理论除权价格二5/4. 83=1. 042012 年度基本每股收益收000/ （10000X1. 04X3/12+12000X9/12） =0. 09【例题15 多选题】需要计算稀释每股收益是指企业存在稀

4、释性潜在普通股,包括（）。A.可转换债券B.认股权证C.股票期权D.股票股利E.配股【答案】ABC【解析】稀释每股收益：是指企业存在稀释性潜在普通股（可转换债券、认股权证、股 票期权）的情况下，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响, 同时对分子也作相应的调整。【例题16 单选题】乙公司2012年7月1日发行年利率4%的可转换债券，面值4000 万元，规定每1000元债券可转换为900股1元面值的普通股。2012年净利润4500万元， 2012年发行在外普通股加权平均股数4000万股，假设2012年7月1日债券摊余成本3500 万元，假设不具备转股权的类似债券的市场利率

5、为6%,公司适用的所得税税率为25%,则稀 释每股收益为（）元。B. 0. 79D. 1.24A. 0. 75C. 0. 125【答案】B【解析】基本每股收益=4500 4000=1.125 （元）稀释的每股收益：净利润的增加=3500X6%*6/12*（1-25%） =78. 75 （万元）普通股股数的增加=4000/1000 X 900 X 6/12=1800 （万股）稀释的每股收益二（4500 + 78. 75） / （4000+1800） =0.79 （元）【例题17 单选题】丙公司2012年年初对外发行100万份认股权证,规定每份认股权证 可按行权价格3. 5元认购1股普通股股票。2

6、012年度净利润为200万元,发行在外普通股加 权平均股数500万股,普通股当期平均市场价格为每股4元,则稀释每股收益为（）元。A. 0. 50B. 0. 48C. 0. 401） . 0. 39【答案】D【解析】基本每股收益=200/500=0. 4 （元）稀释的每股收益：调整增加的普通股股数二可以转换的普通股股数-按照当期普通股平均市场价格能够发行的股数=100- （100X3.5） /4=12, 5 （万股）稀释的每股收益=200+ （500+12. 5） =0. 39 （元）【例题18 单选题】某公司2011年与上年度相比，营业收入增长10. 9%,净利润增长 8. 8%,平均资产总额

7、增加12. 6%,平均负债总额增加10. 5%。则该公司20n年的净资产收 益率与上一年相比应是（ ）oA.下降的B.不变的C.上升的D.不确定的【答案】A【解析】2011年净资产收益率=2010年净利润利+8.8%）/2010年资产（1+12. 6%） -2010 年负债（1+10.5%）,可见分母的上涨幅度大于分子上涨幅度，因此该公司净资产收益率比 上年下降。【考点3】杜邦分析法【总结】杜邦核心公式：净资产利润率二资产净利润率X权益乘数二销售净利率X资产周转率X权益乘数【例题19 单选题】在杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（）0A.营业净利率B.净资产收益率C.总资产净利率D.

8、总资产周转率【答案】B【解析】此题考核的是杜邦分析法的财务指标。净资产收益率是一个综合性最强的财务 分析指标，是杜邦分析体系的起点。【例题20 单选题】甲公司2012年的销售净利率比2011年下降5%,总资产周转率提 高10%,假定其他条件与2011年相同，那么甲公司2012年的净资产收益率比2011年提高（）oA. 4. 5%B. 5. 5%C. 10%D. 10. 5%【答案】A【解析】（1-5%） （1+10%）-1=1. 045-1=4. 5%【例题21 单选题】某公司2009年平均资产总额为8000万元，平均资产负债率为60%； 2009年度实现销售收入2800万元，实现净利润448

9、万元。若2010年该公司的资产规模、 销售收入和净利润水平不变，净资产利润率比2009年度提高两个百分点，则该公司2010 年的权益乘数应为（）o （计算结果保留三位小数）E. 1.586F. 1.357G. 2. 024H. 2. 857【答案】D【解析】净资产利润率二销售净利率X资产周转率X权益乘数2009 年净资产利润率二（4484-2800） X （28004-8000） X 14- （1-60%） =14%2010年净资产利润率=14%+2炉16%2010年该公司的权益乘数二净资产利润率/（销售净利率X资产周转率）=16%+ （448 2800） X （2800 + 8000） =2

10、. 857【考点4】综合绩效评价【例题22 单选题】根据我国中央企业综合绩效评价实施细则的规定，下列财务指 标中用于评价企业债务风险状况的修正指标是（）。基本指标修正指标盈利能力状况净资产收益率销售（营业）利润率利润现金保障倍数总资产报酬率成本费用利润率资本收益率资产质量状况总资产周转率（次）应收账款周转率（次）不良资产比率流动资产周转率（次）资产现金回收率负债风险状况资产负债率速动比率现金流动负债比率已获利息倍数带息负债比率或有负债比率经营增长状况销售（营业）增长率 资本保值增值率销售（营业）利润增长率总资产增长率技术投入比率A.速动比率B.已获利息倍数C.流动比率D.资产负债率【答案】A【

11、解析】反映偿债能力状况的基本指标有资产负债率和已获利息倍数，修正指标有现金 流动负债比率、速动比率、带息负债比率和或有负债比率。【例题23 多选题】按我国中央企业综合绩效评价实施细则的规定，下列指标中， 可用于评价企业盈利能力状况的有（）oA.销售增长率B.成本费用利润率C.总资产报酬率D.利润现金保障倍数E.流动资产周转率【答案】BCD【解析】评价企业盈利能力状况的基本指标有净资产收益率和总资产报酬率，修正指标 有销售（营业）利润率利润现金保障倍数、成本费用利润率和资本收益率，所以，选项B、 C、D正确；销售增长率是评价企业经营增长状况的基本指标，所以，选项A不正确；流动 资产周转率是评价企

12、业资产质量状况的修正指标，所以，选项E不正确。【例题24 多选题】根据我国中央企业综合绩效评价实施细则的规定，下列各项属 于评价企业债务风险状况的修正指标的有（）oA.速动比率B,或有负债比率C.资产负债率D.利润现金保障倍数E.现金流动负债比率【答案】ABE【解析】评价企业债务风险状况的基本指标有资产负债率和已获利息倍数，修正指标有 现金流动负债比率、速动比率、带息负债比率和或有负债比率，所以选项A、B、E正确利润 现金保障倍数属于反映企业盈利能力状况的修正指标。【例题25 多选题】下列各项中，属于财务绩效定量评价指标的有（）oA.企业盈利能力状况B.企业资产质量状况C.企业经营增长状况D.

13、人力资源状况E.企业债务风险状况【答案】ABCE【解析】财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利状况、资产质量、债务风险和经 营增长四个方面进行定量对比分析的评判。第二部分计算题【考点11连环替代法与杜邦分析体系【例题26 计算题】已知A公司有关资料如下：该公司2011年度销售净利率为16%,总资产周转率为0. 5次（年末总资产），权益乘数 为2. 5（年末数），净资产收益率为20%（年末净资产），2012年度销售收入为420万元，净利 润为63万元。要求根据上述资料：资产负跳除单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产：流动负债合计175150货币资金5045非流动负债合

14、计245200应收账款6090负债合计420350预付账款2336存货92144所有者权益合计380500流动资产合计225315固定资产475535总计800850总计800850（1） 2012年年末的资产负债率、权益乘数分别为（）A. 43. 18%；1. 1B. 42. 18%；1. 3C. 41.81%；1. 5D. 41. 18%；1. 7【答案】D【解析】2012年年末的资产负债率=350/850=41. 18%2012年年末的权益乘数=850/500=1. 7（2）请分别计算2012年总资产周转率、销售净利率和净资产收益率（按期末数计算）)?A. 0. 53； 16%； 12.

15、6%B. 0.49； 15%； 12.6%C.0.53； 16%； 13%D. 0. 49； 15%； 13%【答案】B【解析】总资产周转率=420/850=0. 49销售净利率=63/420=15%净资产收益率=63/500=12. 6%（3） 2012年年末产权比率为（）oA. 1. 1B. 0.7C. 0.5D. 1.2【答案】B【解析】2012年年末产权比率=权益乘数-1=L 7-1=0. 7（4）通过因素分析法，结合已知资料和（1）、（2）,假设按照以下顺序，分析销售净利 率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响，则总资产周转率的影响为 （ ）?A. -0. 27%B.-1.25%C.-0. 38%D. -5. 88%【答案】C【解析】2011年净资产收益率=16%X0. 5X2. 5=20%2012 年净资产收益率=15%X0. 49X1. 7=12. 5%2012年较2011年净资产收益率下降了 7. 5%其中：销售净利率的影响为:(15%-16%) X0.5X2. 5=-1.25% 总资产周转率的影响为：15%义(0. 49-0.5) X2. 5=-0. 38% 权益乘数的影响为:15%X0. 49X (1.7-2. 5) =-5.88%