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1、LOGO会计学院会计学院 黄洁莉黄洁莉第十一章 流动资产管理第一节现金管理 一、含义二、特点流动性最强收益性最低三、企业持有现金的动机（原因）交易性需要、预防性需要、投机性需要、补偿性需要等现金是一种无法产生盈余的流动资产，故现金管理的目标在于将现金余额降低到足以维持公司营运的最低水平因企业现金持有量过少导致的现金短缺对企业的影响：产生短缺现金成本丧失购买机会（甚至出现停工损失）造成信用损失（甚至大得无法计量）得不到现金折扣好处现金置存过多对企业的影响：可充分满足以上四种需求，但收益较低，并要承担管理成本，如果是借入资金还将发生实际支付的资金成本因此，现金管理的过程就是在两者之间进行权衡四、现
2、金管理的目标现金管理收入：加速现金收回企业现金收支数量现金多余时采用还款或投资有价证券确定最佳现金余额支出：控制现金支出现金短缺时采用短期融资策略或出售有价证券现金预算预测现金需要量预测现金需要量现金收支控制现金收支控制五、现金预算（一）作用（二）编制方法 1、现金收支法 2、调整净收益法六、最佳现金余额的确定（一）成本分析模式（二）现金周转模式（三）存货模式 1.含义 以总成本最低的现金持有量为最佳现金持有量的决策方法2.现金总成本的内容：P388持有成本：指机会成本，是指企业因保留一定的现金余额而丧失的再投资收益。机会成本属于变动成本，与现金持有量的多少有关。现金持有量越大，机会成本越高管
3、理成本：是固定成本，与现金持有量多少无关短缺成本：指因现金持有量不足给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失，与现金持有量成反向变动。持有量大，短缺成本小（一）成本分析模式 成成本本现金持有量现金持有量短缺成本持有成本持有现金总成本现金*最低点现金*：最优量，这点成本最低管理成本现金持有量与成本的关系（二）现金周转期模式时间应付款周转期（平均付款期）现金周转期现金周转期回收现金应收款周转期存货周转期销售产成品赊购支付原料款订购到货 原料采购原料采购现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期存货周转期=年均存货额/日销售额应收账款周转期=年均应收账款额/日销售额应付账款周转期=年均应
4、付账款额/日购货额最佳现金持有量日平均现金需要量现金周转期原理：根据存货经济批量模型确定现金最佳持有量的方法。在此模式下，与现金持有量相关的成本是持有成本和转换成本，不考虑短缺成本和管理费用。持有成本与现金持有量正向变动，而转换成本与现金持有量成反向变动关系，能使两者之和最小的持有量为最佳现金持有量（三）存货模式假定条件：预算期现金需要总量可事先预测机会成本：证券报酬率或利率不变现金收入每隔一定时间发生现金支出在一定时期均匀发生不会发生现金短缺。当现金余额为零时，现金与有价证券可以有效地转换，通过销售有价证券获得补偿每次固定交易费已知最佳现金持有量的确定：在以上假定条件下，现金余额的相关成本是
5、持有的机会成本和转换成本。两者成反向变化，两者之和最小的现金余额为最佳现金余额 对转换成本的说明转换成本：是指企业买卖有价证券发生的交易费用。如买卖手续费、佣金、过户费等转换成本按其与证券变现次数的关系，分为固定转换成本和变动转换成本。年变动性转换成本年证券变现次数每次的转换成本。在现金总量一定时，每次持有量多少与证券变现次数成反向变动。每次持有量越多，证券变现次数越少，转换成本越小如图所示现金持有量的确定成成本本现金持有量现金持有量转换成本持有成本总成本Q1.完善现金收支的内部管理制度 建立和健全严密的内部牵制制度 定期和不定期地进行现金清理 严格库存现金的开支范围 加强库存现金限额管理 2
6、.加速收款（加强对现金收入的管理）3.控制现金支出 使用现金浮游量 利用商业信用，控制付款时间改进工资支付方式七、现金的日常管理第二节应收账款管理 一、应收账款定义：P399二、应收账款的形成原因（一）竞争因素（二）现销中的结算因素等 买方市场买方市场商品或劳务商品或劳务供给供给需求需求扩大需求扩大需求质量、价格、广告等质量、价格、广告等企业（卖方）竞争加剧企业（卖方）竞争加剧赊销赊销商业信用商业信用消费信用消费信用实施并扩大信用实施并扩大信用应收账款应收账款二、应收账款的形成原因（此处指因赊销而形成的应收账款）（一）功能（作用）促进销售、扩大盈利、增强企业的竞争力减少存货、降低存货成本 所以
7、，应收账款也可视作企业的一种短期投资三、应收账款的功能和成本（二）应收账款的成本1.机会成本（1）定义（2）计算机会成本=应收账款占用资金机会成本率不同教材对机会成本的计算基数有不同的理解机会成本=应收账款平均余额机会成本率机会成本=应收账款平均余额销售成本率机会成本率 机会成本=应收账款平均余额变动成本率机会成本率 （二）应收账款的成本2.坏账成本（赊销收入预计坏账损失率）3.管理成本 信用调查费用应收账款簿的记录费用应收账款的收账费用等四、应收账款的管理目标在应收账款信用政策所增加的盈利以及随之发生的成本之间进行权衡，以获取更多的收益五、信用政策（一）信用政策的概念 （二）信用政策的内容信
8、用标准信用条件收账政策1信用标准（1）信用标准的含义：是指为了获取企业的信用，客户所应具备的基本条件或者说企业同意向客户提供商业信用或消费信用而提出的基本要求是企业对客户设置的一道门槛（2）信用标准的目的：通过信用标准制定的宽严度直接影响应收账款质量的高低应收账款质量的高低体现在：应收账款的回收速度：用平均收款期衡量应收账款无法回收可能性：用坏账损失率衡量1信用标准（3）影响信用标准的因素：（即：制定信用标准应考虑的因素）企业自身经营状况：所处行业的平均水平、产品的市场竞争能力、企业承担违约风险能力 客户的资信状况：5C评估系统（信用品质、能力、资本、抵押品、情况）客户信用信息的收集：财务报表
9、、信用评级报告、向银行查询、同业交流信息（4）信用分析信用评分法目的：为了有效地控制信用风险，加速资金周转选择信用评价指标并确定标准：指标选择要全面、有代表性，标准要先进可行 确定客户的信用风险：根据客户的实际指标与标准指标的差异对客户进行评分，揭示客户的信用风险确定客户的信用级别按照上述评分对客户进行排序确定企业总体授信额度按照排序结果对客户选择信用级别：无条件授信、抵押授信、拒绝提供信用等 2信用条件（1）含义：是指企业向客户授信后，对客户支付赊销款提出的要求（付多少钱、什么时候付）（2）包括内容：信用期限和现金折扣信用期限 含义：企业给予客户支付赊销货款的最长期限。信用期限的选择将对销售
10、额和信用成本均产生影响基本表示方式：netX 或 n/X 特点：其长短与存货周转期长短密切相关信用期限的决策：权衡收益与成本。信用期延长，可增加销售额和收益，但应收账款占用额增加，相应成本会增加；缩短信用期，可节约信用成本，但将影响销售额和收益现金折扣 含义：是客户在折扣期限内付款所享受的价款上的减免，是企业加快收款速度的手段折扣期限：是客户可享受现金折扣的付款时间表达方式：用“2/x，n/y”表示 现金折扣政策的决策折扣所带来的收益：信用成本的节约，以及受折扣吸引而增加的销售额和收益所增加的成本：支付客户的现金折扣3收账政策（1）含义：客户违反信用条件时，企业所采取的收账策略（2）收账政策的
11、得失：得：采取积极的收账政策，可以减少应收账款投资和坏账损失失：会增加收账成本收账成本与坏账损失的关系：有关联关系，但不是线性关系（3）决策：收账费用的投入要注意成本收益的权衡（4）收账程序：信函通知、电话催收、上门面谈、法律行动（5）合理的讨债方法：讲理法、恻隐术法、疲劳战法、激将法等六、应收账款的日常管理加强应收账款管理的意义解决目前流动资金紧张、加速资金周转、减少坏账损失、理顺关联方交易（一）实施信用限额管理制度 对客户的授信是有限度的，该制度有利于控制信用风险。信用限额应实行动态管理，随时根据客户的财务状况进行调整（二）做好应收账款的账龄分析不同账龄货款的风险不同，信用期内和信用期外的
12、货款，信用期外的货款再按照时间段进行划分（三）加强对坏账的管理 某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相
13、关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。例题要求：（1）计算该企业2001年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率；（2）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数；应收账款平均余额；应收账款机会成本；坏账成本；采用乙方案的信用成本。（3）计算以下指标：甲方案的现金折扣；乙方案的现金折扣；甲乙两方案信用成本前收益之差；甲乙两方案信用成本后收益之差。（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。例题（续）（1）计算该企业2001年的下列指标：变动成本总额=3000-600=2400（万元）以销售收入为基础计算的变动成
14、本率=2400/4000 100%=60%（2）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数=1030%+2020%+9050%=52（天）应收账款平均余额=（5400/360）52=780（万元）应收账款机会成本=78060%8%=37.44（万元）坏账成本=540050%4%=108（万元）采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（万元）解答（3）计算以下指标：甲方案的现金折扣=0乙方案的现金折扣=540030%2%+540020%1%=43.2（万元）甲乙两方案信用成本前收益之差=5000（1-60%）-5400（1-60%）-43.2=-116.8（万元）甲乙两方案信
15、用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（万元）（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。乙方案信用成本后收益大于甲方案企业应选用乙方案解答（续）第三节 存货管理 一、存货的定义：二、内容：生产用存货：为生产耗用而储存。主要包括：材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品等；销售用存货：主要包括产成品、协作件、商品等三、存货的功能（或者说储存存货的原因）保证生产或销售的经营需要 出于降低进货成本的考虑预防意外而持有安全（或保险）储备四、储备存货的成本 TC订货成本（进货费用）=F1+DQ*F购置成本=DP储存成本=F2+CQ/2 缺货成本 TCs五、存货管
16、理的目标 在储备存货的成本和收益之间进行权衡，找到两者的最佳结合点，即确定企业的最优存货水平六、存货决策企业最优存货水平的表现是使存货总成本最低。要使得存货总成本最低则需要找到一个最佳的采购批量经济订货量或经济批量1主要假设一定时期存货的需求量能准确预测，即D已知；存货进货单价无折扣，不改变，即P已知；集中到货，不是陆续入库；需要存货时可及时补充；耗用均衡；无缺货2决策相关成本：订货成本和储存成本3经济批量基本模型：（一）经济订货量（或批量）的基本模型C单位年储存成本；P单价；Q每次订货量；F一次订货成本；D年需求量；订货成本：F1+F（D/Q）；购置成本：D*P；储存成本：F2+C（Q/2）
17、与存货决策的相关成本为：TC=F（D/Q）+C（Q/2）0QD库存库存Q/2订货点订货点也即交货点也即交货点经济订货批量的图形解释存货相关总成本储存成本订货成本0 EQ 年需求量成本总额思考题你能推导出TC的公式吗？TC(Q*)=你能推导出每年最佳订货次数的公式吗？N*=D/Q*你能推导出每年最佳订货周期的公式吗？t*=360/N*（二）经济批量基本模型的扩展即改变一个假设条件而其他假设仍不变订货提前及保险储备问题购货折扣条件下的存货决策 存货陆续供应和使用问题存在缺货问题1订货期提前及有保险储备一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此不能等存货用光再去订货，而需要在没有用完时提前订货
18、。在提前订货的情况下，企业再次发出定货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点，用R来表示。它的数量等于交货时间（L）和每日平均需用量(d)的乘积。R=L*d这会影响EQ吗？图示：时间库存量交货时间再订货点2购货折扣条件下的存货决策 决策方法：因有折扣，因此，取得成本会改变，成为相关成本。此时相关总成本TC订货成本购置成本储存成本第1步：计算经济订货量条件下的存货总成本第2步：计算按可享受折扣的订货量条件下的存货总成本第3步：比较经济批量与不同批量下的存货总成本，总成本最低的批量就是最佳订购批量例题某公司甲材料的全年需要量为1200公斤，单价是每公斤10元，一次进货费用400元，单位储存成本6元。一次购买600公斤以上的可享受2%的折扣，一次购买800公斤以上的可享受3%的折扣，求最佳的经济订货量。解答代入公式可求出Q*400公斤TC(400)=1200*10+(1200/400)*400+(400/2)*6 =14400TC(600)=1200*10*(1-2%)+(1200/600)*400+(600/2)*6=14360TC(800)=1200*10(1-3%)+(1200/800)*400+(800/2)*6=14640所以，选择Q600公斤LOGO