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1、第九章第九章 流动资产管理流动资产管理教学目的与教学要求教学目的与教学要求 学习本章，要求熟练掌握学习本章，要求熟练掌握最佳现金持有最佳现金持有量的确定量的确定、应收账款的成本确定应收账款的成本确定、信用政策信用政策的制定的制定以及以及经济订货量模型经济订货量模型的应用。的应用。教学重点与教学难点教学重点与教学难点 最佳现金持有量最佳现金持有量的确定，的确定，应收账款信用应收账款信用政策选择政策选择，存货经济订货量的基本模型和扩存货经济订货量的基本模型和扩展模型展模型的应用。的应用。l f tl f t本章内容本章内容o第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述o第二节第二节 现金管理现金
2、管理o第三节第三节 应收账款管理应收账款管理o第四节第四节 存货管理存货管理 l f tl f t一、流动资产的概念和构成一、流动资产的概念和构成 流动资产是指流动资产是指在一年内在一年内或或超过一年的一超过一年的一个营业周期内变现个营业周期内变现或者运用的资产。流动资或者运用的资产。流动资产占用的货币表现为产占用的货币表现为流动资金流动资金。第一节第一节第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述流动资产管理概述流动资产管理概述 l f tl f t 流动资产在企业的再生产过程中以各流动资产在企业的再生产过程中以各种不同的形态同时存在，这些不同的种不同的形态同时存在，这些不同的存在形态就是
3、流动资产的组成内容。存在形态就是流动资产的组成内容。具体项目包括：具体项目包括：1 1、货币资金。、货币资金。2 2、应收及预付款项。、应收及预付款项。3 3、存货。、存货。4 4、短期投资。、短期投资。第一节第一节第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述流动资产管理概述流动资产管理概述 l f tl f t二、流动资产的特点占用形态变动性占用形态变动性资金数量波动性资金数量波动性循环周期一致性循环周期一致性资金来源多样性资金来源多样性第一节第一节第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述流动资产管理概述流动资产管理概述 l f tl f t第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理
4、概述三、流动资产管理的目标三、流动资产管理的目标以最低成本满足生产经营周转的需要以最低成本满足生产经营周转的需要。第一节第一节第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述流动资产管理概述流动资产管理概述 l f tl f t一、现金及其管理目的1.1.现金的定义现金的定义 狭义现金：狭义现金：库存现金库存现金广义现金：广义现金：库存现金库存现金+现金现金等价物等价物（随时可以根据需（随时可以根据需要转换成现金的货币性资要转换成现金的货币性资产，如有价证券等）。产，如有价证券等）。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t2 2现金管理的目的现金管理的目的
5、 第一节第一节 现金管理现金管理 如何在现金的如何在现金的流动性与收益性流动性与收益性之间作出之间作出合理的选择，成为企业现金管理的基本目标。合理的选择，成为企业现金管理的基本目标。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t1.1.企业持有现金的动机企业持有现金的动机二、现金的持有动机与成本二、现金的持有动机与成本支付动机支付动机或者称为或者称为交易性动机交易性动机 持有量取决持有量取决于企业的于企业的销售水销售水平平。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t1.1.企业持有现金的动机企业持有现金的动机二、现金的持有
6、动机与成本二、现金的持有动机与成本预防动机预防动机 持有量取决于：持有量取决于：（1 1）企业对）企业对现金流预测现金流预测的可靠程度的可靠程度（）企业临时（）企业临时举债能力举债能力（）企业（）企业愿意承担的风愿意承担的风险程度险程度第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t1.1.企业持有现金的动机企业持有现金的动机二、现金的持有动机与成本二、现金的持有动机与成本投机动机投机动机 持有量取决于持有量取决于市市场上的投机机会场上的投机机会以及以及企业对待风险的态度企业对待风险的态度。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl
7、 f t二、现金的持有动机与成本二、现金的持有动机与成本2、现金的持有成本、现金的持有成本管理成本管理成本 机会成本机会成本转换成本转换成本短缺成本短缺成本第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定现金周转模式现金周转模式成本分析模式成本分析模式存货模式存货模式随机模式随机模式第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t（一）成本分析模式（一）成本分析模式（P310）o决策标准决策标准:以以总成本最低总成本最低的现金持有量作为的现金持有量作为最佳现金持有量最佳现金持有量N
8、N。总成本包括：。总成本包括：1 1机会成本：指企业的债权人或股东因向机会成本：指企业的债权人或股东因向企业提供资金而企业提供资金而要求的收益率要求的收益率。2 2管理成本：指企业为管理现金而发生的管理成本：指企业为管理现金而发生的管理费用管理费用，是一种固定成本。，是一种固定成本。3 3短缺成本：是指企业短缺成本：是指企业因现金短缺而遭受因现金短缺而遭受的损失的损失。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t例：例：某企业根据历史经验和市场资金供应某企业根据历史经验和市场资金供应情况测定其每期情况测定其每期现金持有量现金持有量可能为可能为60000600
9、00100000100000元元。现有以下五种现金持有方案，根。现有以下五种现金持有方案，根据测算企业的据测算企业的投资报酬率投资报酬率为为20%20%，现金持有，现金持有管管理成本理成本为为1800018000元。根据历史资料测算企业各元。根据历史资料测算企业各种现金持有情况下现金的短缺成本如下。现种现金持有情况下现金的短缺成本如下。现将各次持有成本用表列示。将各次持有成本用表列示。成本分析模式成本分析模式第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t不同现金持有量方案的成本表单位：元不同现金持有量方案的成本表单位：元项目项目 方案方案1 12 23 34
10、45 5现金持有量现金持有量 6000060000 70000 70000 80000800009000090000100000100000投资成本投资成本(20%)(20%)1200012000 1400014000160001600018000180002000020000短缺成本短缺成本 10000100005000500025002500100010000 0管理成本管理成本 1800018000 1800018000180001800018000180001800018000总成本总成本 4000040000 3700037000365003650037000370003800038
11、000成本分析模式成本分析模式第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t（二）存货模式（二）存货模式 假设条件：假设条件：在存货模式中，假设收入是在存货模式中，假设收入是每隔一段时间发生的，而每隔一段时间发生的，而支出是在一定时期支出是在一定时期内均匀发生的。内均匀发生的。在此期间，企业在此期间，企业可通过销售可通过销售有价证券获得现金有价证券获得现金。N NN N2 2t1t3t2时间时间第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t存货模式存货模式 决策标准：决策标准：以以总成本最低总成本最低的现金持有的现金持有量作为
12、最佳现金持有量量作为最佳现金持有量N N。总成本包括：。总成本包括：存货模式为什么存货模式为什么不考虑不考虑管理成本和短缺成本管理成本和短缺成本呢？呢？机会成本机会成本转换成本转换成本第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t存货模式存货模式持有成本持有成本即持有现金所放弃的报酬，是持有现金即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，通常为的机会成本，通常为有价证券的利息，有价证券的利息，它与现金持有量成正比例它与现金持有量成正比例变化。变化。转换成本转换成本现金与有价证券转换的固定成本，如经纪人现金与有价证券转换的固定成本，如经纪人费用，这种成本费用，
13、这种成本只与转换的次数有关只与转换的次数有关，而与，而与持有现金的数额无直接关系。持有现金的数额无直接关系。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t存货模式存货模式假设：假设：TC TC总成本；总成本；T T特定时间内的现金需求总额；特定时间内的现金需求总额；F F现金与有价证券的转换成本；现金与有价证券的转换成本；Q Q最佳现金持有量；最佳现金持有量；K K短期有价证券利息率。短期有价证券利息率。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t存货模式存货模式o持有现金的总成本持有现金的总成本为为:第二节第二节第二节第二
14、节 现金管理现金管理现金管理现金管理o令：求导数并令令：求导数并令TCTC0 0，则，则最佳现金持有最佳现金持有量量为：为：l f tl f t存货模式存货模式 例：例：某企业预计某企业预计全年需要现金全年需要现金60006000元，元，现金与有价证券的现金与有价证券的转换成本为转换成本为每次每次100100元元，有价证券的有价证券的利息率利息率为为30%30%。求最佳现金持。求最佳现金持有量。有量。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t存货模式存货模式 N=2000N=2000元，这意味着公司将有价证券转换元，这意味着公司将有价证券转换为现金的为现金
15、的次数次数为为3 3（6000/20006000/2000）次）次 。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t（三）现金周转模式（三）现金周转模式1 1现金周转期现金周转期 现金周转期是现金周转期是从现金投入生产经营开从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金始，到最终转化为现金的过程。的过程。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t存货周转期存货周转期（1 1）应收账款周应收账款周转期转期（2 2）应付账款周转期应付账款周转期（3 3）现金周转期现金周转期（4 4）收回现金收回现金 现金周转模式现金周转模式第二节第
16、二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t2.2.计算最佳现金持有量计算最佳现金持有量现金周转期（天数）现金周转期（天数）=存货周转期存货周转期+应收账款应收账款 周转期周转期 -应付账款周转期应付账款周转期 最佳现金持有量最佳现金持有量 =（企业年现金需求总额（企业年现金需求总额/360/360）现金周转期现金周转期现金周转模式现金周转模式第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t现金周转模式现金周转模式 例：例：某企业预计某企业预计存货周转期存货周转期为为9090天天，应应收账款周转期收账款周转期为为4040天天，应付账款
17、周转期应付账款周转期为为3030天天，预计，预计全年需要现金全年需要现金720720万元万元，求最佳现，求最佳现金持有量。金持有量。现金周转期现金周转期 909040403030100100（天）（天）最佳现金持有量最佳现金持有量 （720/360720/360）100100 200200（万元）（万元）第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t（四）随机模式（四）随机模式1 1原理：原理：假定企业货币支出量是随机的，无法事假定企业货币支出量是随机的，无法事先准确预计，但企业可根据历史经验和现先准确预计，但企业可根据历史经验和现实需要，制定一个现金持有量的
18、实需要，制定一个现金持有量的控制区域控制区域L HL H。2 2计算：计算：（1 1）现金控制下限现金控制下限 L：按：按现金最低需要量现金最低需要量确定确定（2 2）最优现金返回线最优现金返回线R ：最佳持有量最佳持有量（3 3）现金控制上限现金控制上限:H=3R 2L第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t随机模式随机模式现金持有量现金持有量H HRL0 0时间时间R RL L第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t随机模式随机模式第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t
19、o3.3.公式：公式：R=R=o 上限上限 H=3R-2LH=3R-2Ln其中：其中：R R最优现金返回线最优现金返回线n H H现金存量上限现金存量上限n L L现金存量下限现金存量下限n b b每次有价证券的固定转换成本每次有价证券的固定转换成本n i i有价证券的日利息率有价证券的日利息率n 预期每日现金余额变化的标准差预期每日现金余额变化的标准差随机模式随机模式第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t随机模式随机模式 例：例：某企业某企业每日现金余额的标准差每日现金余额的标准差为为900900元，元，证券每次固定交易费用证券每次固定交易费用为为8
20、080元，元，有价证券年有价证券年利率利率1010，控制下限控制下限为为10001000元，则：元，则：第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理H=32250-210004750 l f tl f t四、现金预算的编制四、现金预算的编制 现金预算是运用一定的方法，现金预算是运用一定的方法，合理合理估计企业未来一定时期现金的收支状况估计企业未来一定时期现金的收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。并对预期差异采取相应对策的活动。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t现金全额收支法现金全额收支法现金现金收入收入现金现金支出支出净净现金现
21、金流量流量第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t现金全额收支法现金全额收支法o现金余缺额现金余缺额 =期末现金余额期末现金余额 -最佳现金余额最佳现金余额 =（期初现金余额（期初现金余额+现金收入现金收入-现金现金支出）支出）-最佳现金余额最佳现金余额 =期初现金余额期初现金余额 净现金流量净现金流量 最佳最佳 现金余额现金余额第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t现金全额收支法现金全额收支法o现金余缺调整方式现金余缺调整方式利用借款调整现金余缺利用借款调整现金余缺利用有价证券调整现金余缺利用有价证券调整现金余
22、缺第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t五、现金的日常管理五、现金的日常管理 1 1库存现金管理库存现金管理3 3控制现金支出控制现金支出2 2加速现金收款加速现金收款4 4闲置现金投资管理闲置现金投资管理 第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理 l f tl f t一、应收账款及其管理目的一、应收账款及其管理目的 第三节第三节第三节第三节 应收账款投资与管理应收账款投资与管理应收账款投资与管理应收账款投资与管理1、应收账款的定义应收账款的定义3、应收账款的成本应收账款的成本2、应收账款的功能应收账款的功能4、应收账款的管理目的应收
23、账款的管理目的 l f tl f t一、应收账款及其管理目的一、应收账款及其管理目的 应收账款是企业因对外应收账款是企业因对外赊销赊销产品、材产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。单位收取的款项。第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理1、应收账款、应收账款 l f tl f t一、应收账款及其管理目的一、应收账款及其管理目的 2 2应收账款的功能应收账款的功能 增加销售功能增加销售功能减少存货功能减少存货功能第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f
24、t一、应收账款及其管理目的一、应收账款及其管理目的3 3应收账款的成本应收账款的成本机会成本机会成本管理成本管理成本坏账成本坏账成本第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t应收账款机会成本的计算应收账款机会成本的计算（1）计算应收账款周转率）计算应收账款周转率（2）计算应收账款平均余额）计算应收账款平均余额（3）计算维持赊销业务所需要的资金）计算维持赊销业务所需要的资金（4）计算应收账款的机会成本）计算应收账款的机会成本第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t【例例】某企业预测的年度
25、某企业预测的年度赊销收入净额赊销收入净额为为4800000元，元，应收账款周转期应收账款周转期（或收账天数）为（或收账天数）为60天，天，变变动成本率动成本率为为70%，资金成本率资金成本率为为10%，则应收账，则应收账款机会成本可计算如下：款机会成本可计算如下：应收账款周转率应收账款周转率360606（次）（次）应收账款平均余额应收账款平均余额48000006800 000（元）（元）维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金800 00070%560 000（元）（元）应收账款机会成本应收账款机会成本560 00010%56 000（元）（元）第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管
26、理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t一、应收账款及其管理目的一、应收账款及其管理目的4 4应收账款管理的目的应收账款管理的目的 发挥应收账款功能的同时，发挥应收账款功能的同时，尽可能降低尽可能降低应收账款投资的相关应收账款投资的相关成本成本，最大限度发挥最大限度发挥应应收账款投资的收账款投资的效益效益。具体体现为制定科学合。具体体现为制定科学合理的信用政策。理的信用政策。第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t二、应收账款管理的一般流程二、应收账款管理的一般流程事前控制事前控制事中控制事中控制事后控制事后控制第三节第三节第三节
27、第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理资信调查资信调查信用分析信用分析信用评估信用评估信用政策信用政策信用额度信用额度收帐政策收帐政策帐龄控制帐龄控制债权评估债权评估应收帐款让售应收帐款让售 l f tl f t三、信用政策三、信用政策应收账款的信用政策应收账款的信用政策信用标准信用标准信用条件信用条件收账政策收账政策第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t（一）信用标准（一）信用标准（“5C5C”标准）标准）解决向谁提供商业信解决向谁提供商业信用的问题用的问题资本资本（实力实力）特点特点（信誉信誉）能力能力条件条件（经
28、济环境经济环境）抵押品抵押品第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t（二）信用条件（二）信用条件解决提供什么样的商解决提供什么样的商业信用的问题业信用的问题信用信用期限期限折扣折扣期限期限现金现金折扣折扣第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t【例9-6】某企业预测的某企业预测的年度赊销收入净额年度赊销收入净额为为3000万元，其万元，其信用条件信用条件是：是：N30，变动成本率变动成本率为为60%，资金成本率资金成本率（或有价（或有价证券利息率）为证券利息率）为10%。假设企业收账
29、政策。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件三个信用条件的备选方案：的备选方案：A维持维持N30的信用条件；的信用条件；B：将信用条件放宽到：将信用条件放宽到N60；C：将信用条件放宽到：将信用条件放宽到N90。第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t各备选方案的赊销水平、坏账损失及收账费用各备选方案的赊销水平、坏账损失及收账费用：信用条件被备选方案表信用条件被备选方案表项目项目项目项目方案方案方案方案A A（n/30n/30）方案方案方案方案B B(n/60)(n/60)方案
30、方案方案方案C C(n/90)(n/90)年销售额年销售额年销售额年销售额应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金坏账损失率坏账损失率坏账损失率坏账损失率坏账损失坏账损失坏账损失坏账损失收账费用收账费用收账费用收账费用3000300012122502501501504%4%1201202020330033006 65505503303306%6%1981984040360036004 49009005405408%8%288288606
31、0第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理30004%=1203000/12=25025060%=150 l f tl f t根据以上资料，可计算各方案的收益：根据以上资料，可计算各方案的收益：信用条件分析评价表信用条件分析评价表项目项目项目项目方案方案方案方案A A（n/30n/30）方案方案方案方案B B(n/60)(n/60)方案方案方案方案C C(n/90)(n/90)年销售额年销售额年销售额年销售额变动成本变动成本变动成本变动成本扣除信用成本前收益扣除信用成本前收益扣除信用成本前收益扣除信用成本前收益信用成本信用成本信用成本信用成本应收账款机会成本应
32、收账款机会成本应收账款机会成本应收账款机会成本坏账损失坏账损失坏账损失坏账损失收账损失收账损失收账损失收账损失小计小计小计小计扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益300030001800180012001200151512012020201551551045104533003300198019801320132033331981984040271271104910493600360021602160144014405454288288606040240210381038第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理15010%l
33、f tl f to【例例9-7】仍按仍按【例例9-6】，如果企业，如果企业选择选择了了B方案方案，但为了加速应收账款的回收，决定，但为了加速应收账款的回收，决定将将赊销条件赊销条件改为改为“210，120，n60”（D方案方案），估计约有），估计约有60%的客户的客户（按赊销（按赊销额计算）会利用额计算）会利用2%的折扣；的折扣；15%的客户的客户将将利用利用1%的折扣。的折扣。坏账损失坏账损失降为降为5%，收账费收账费用用降为降为30万元。万元。o应收账款周转期应收账款周转期60%1015%2025%6024（天）（天）现金折扣现金折扣3300（2%60%1%15%）44.55（万元）（万元
34、）第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t 信用条件分析评价表信用条件分析评价表项目项目项目项目方案方案方案方案B B(n/60)(n/60)方案方案方案方案D D(2/10,1/20,n/60)(2/10,1/20,n/60)年销售额年销售额年销售额年销售额减：现金折扣减：现金折扣减：现金折扣减：现金折扣年赊销净额年赊销净额年赊销净额年赊销净额减：变动成本减：变动成本减：变动成本减：变动成本信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益信用成本前收益减：信用成本减：信用成本减：信用成本减：信用成本应收账款机会成本应收账款机会成本应收账款机会
35、成本应收账款机会成本坏账损失坏账损失坏账损失坏账损失收账费用收账费用收账费用收账费用小计小计小计小计扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益3300330033003300198019801320132033331981984040271271104910493300330044.5544.553255.453255.45198019801275.451275.4513.213.21651653030208.2208.21067.251067.25第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理360/24=15（次）3300/15=2
36、20（元）22060%=132（元）13210%=13.233005%=165 l f tl f t（三）收账政策（三）收账政策o企业的企业的收款政策过宽收款政策过宽，将会导致拖欠款项的客户，将会导致拖欠款项的客户增多并且拖延款项的时间延长，增多并且拖延款项的时间延长，增加应收账款的增加应收账款的投资和坏账损失投资和坏账损失，但却会，但却会减少收账费用减少收账费用；o收账政策过严收账政策过严，又将导致拖欠款项的客户减少及，又将导致拖欠款项的客户减少及拖延款项的时间缩短，从而拖延款项的时间缩短，从而减少应收账款的投资减少应收账款的投资和坏账损失和坏账损失，但却会，但却会增加收账费用增加收账费用。
37、o因此，制定合理的收账政策就是要在增加的收账因此，制定合理的收账政策就是要在增加的收账费用与减少坏账损失及应收账款机会成本之间进费用与减少坏账损失及应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。策是可取的。第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t【例例9-8】假设某企业应收账款原有的收账政假设某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如下表。策和拟改变的收账政策如下表。收账政策备选方案表收账政策备选方案表项目项目项目项目现行收账政策现行收账政策现行收账政策现行收账
38、政策拟改变的收账政策拟改变的收账政策拟改变的收账政策拟改变的收账政策年收账费用（万元）年收账费用（万元）年收账费用（万元）年收账费用（万元）平均收账期（天）平均收账期（天）平均收账期（天）平均收账期（天）坏账损失率坏账损失率坏账损失率坏账损失率赊销额（万元）赊销额（万元）赊销额（万元）赊销额（万元）变动成本率变动成本率变动成本率变动成本率8 890903%3%52052060%60%121260602%2%52052060%60%第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl f t 收账政策分析评价表（单位：收账政策分析评价表（单位：万元）万元）项目
39、项目项目项目现行收账政策现行收账政策现行收账政策现行收账政策拟改变的收账政策拟改变的收账政策拟改变的收账政策拟改变的收账政策赊销额赊销额赊销额赊销额应收账款周转次数应收账款周转次数应收账款周转次数应收账款周转次数应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款占用资金应收账款占用资金应收账款占用资金应收账款占用资金年收账成本年收账成本年收账成本年收账成本应收账款机会成本应收账款机会成本应收账款机会成本应收账款机会成本坏账损失坏账损失坏账损失坏账损失年收账费用年收账费用年收账费用年收账费用收账总成本收账总成本收账总成本收账总成本5205204 41301307878781
40、2%=9.367812%=9.3615.615.68 832.9632.965205206 686.6786.6752525212%=6.245212%=6.2410.4010.40121228.6428.64第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理360/90=4520/4=13013060%=785203%=15.6 l f tl f t四、应收账款的日常管理四、应收账款的日常管理 1 1信用分析信用分析3 3收款政策的制定收款政策的制定2 2应收账款监控应收账款监控第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理 l f tl
41、f t第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理（一）存货的分类（一）存货的分类1按照存货的经济内容按照存货的经济内容2按照存货的存放地点按照存货的存放地点3按照存货的取得来源按照存货的取得来源一、存货的分类与功能一、存货的分类与功能 l f tl f t（二）存货的功能（二）存货的功能保证生产或销售的经营需要保证生产或销售的经营需要出于优惠价格的考虑出于优惠价格的考虑商业折扣商业折扣一、存货的分类与功能一、存货的分类与功能第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t（三）存货管理的任务（三）存货管理的任务 恰当的恰当的控制存货水平控制存货水
42、平，在保证，在保证销量和耗用正常进行的情况下，尽销量和耗用正常进行的情况下，尽可能节约资金，可能节约资金，降低存货成本降低存货成本。一、存货的分类与功能一、存货的分类与功能第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理存货决策存货决策的内容：的内容：决定进货项目；选择供应单决定进货项目；选择供应单位；决定进货批量；决定进货时间位；决定进货批量；决定进货时间。l f tl f t二、存货的成本的构成二、存货的成本的构成取得成本（取得成本（TCaTCa）储存成本（储存成本（TCcTCc）缺货成本（缺货成本（TCsTCs）第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f
43、 tl f t存货取得成本存货取得成本取得成本取得成本 =订货成本订货成本 +采购采购成本成本订货成本订货成本 =固定订货成本固定订货成本 +变动订货成本变动订货成本 =F1+PA/QP P次订货成本次订货成本A A年存货需求量年存货需求量Q Q次进货量次进货量采购采购成本成本=DU买价买价 TCa=F1+PA/Q+DU第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t存货储存成本存货储存成本储存成本储存成本 =固定储存成本固定储存成本 +变动储存成本变动储存成本 =F2+CQ/2C C单位储存成本单位储存成本 TCC=F2+CQ/2第四节第四节第四节第四节 存货
44、管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t存货总成本存货总成本总成本总成本 TC=TCa+TCc+TCs=F1+PA/Q+DU+F2+CQ/2+TCs与决策有关的成本与决策有关的成本 TC=PA/Q+CQ/2第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t三、经济订货量的基本模型三、经济订货量的基本模型需满足的假设前提：需满足的假设前提：（1）能及时补充存货能及时补充存货，及存货可以瞬时补充；，及存货可以瞬时补充；（2）集中到货集中到货，不存在陆续入库；，不存在陆续入库；（3）不允许出现缺货情形，）不允许出现缺货情形，无缺货成本无缺货成本（4）需求量稳定
45、，）需求量稳定，存货年需求量不变存货年需求量不变；（5）存货的）存货的价格稳定，且不存在数量折扣价格稳定，且不存在数量折扣；（6）仓储条件及所需现金不受限制；）仓储条件及所需现金不受限制；（7）所需存货市场供应充足，任何时候都可以买到；）所需存货市场供应充足，任何时候都可以买到；（8）订货成本和单位年储存成本都可以准确的确定。）订货成本和单位年储存成本都可以准确的确定。l f tl f t三、经济订货量的基本模型三、经济订货量的基本模型 TC=PA/Q+CQ/2第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t 例：例：某公司某公司本年度需耗用本年度需耗用乙材料乙
46、材料3600036000千克，该材料千克，该材料采购成本采购成本为为200200元元/千克，年千克，年度度储存成本储存成本为为1616元元/千克，平均千克，平均每次进货费每次进货费用用为为2020元。要求：元。要求：1.1.计算经济订货量；计算经济订货量；2.2.计算经济订货量下的总成本；计算经济订货量下的总成本；3.3.计算经济订货量下的平均资金占用额；计算经济订货量下的平均资金占用额；4.4.计算最佳进货批次。计算最佳进货批次。第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t四、
47、有数量折扣的经济订货量四、有数量折扣的经济订货量模型模型 决策依据：分别计算不同数量折扣下的总决策依据：分别计算不同数量折扣下的总成本，使总成本最低的折扣数量即为最佳采购成本，使总成本最低的折扣数量即为最佳采购数量。数量。TC=PA/Q+CQ/2+DU第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理其他陆续进货模型以及再订货点其他陆续进货模型以及再订货点自己课下看自己课下看 l f tl f t【例例】某企业某企业全年需用全年需用A零件零件1500个，个，每件每件年储存成本年储存成本0.5元，元，每次订货费用每次订货费用81.67元。元。供应商规定：每次订货量达到供应商规定：每次订货
48、量达到750个时，个时，可获可获2%的价格优惠，的价格优惠，不足不足750个时单价为个时单价为50元元。决策过程：决策过程：计算没有数量折扣时的经济订购批量。计算没有数量折扣时的经济订购批量。计算不考虑数量折扣时的年成本合计。计算不考虑数量折扣时的年成本合计。计算考虑数量折扣时的年成本合计。计算考虑数量折扣时的年成本合计。第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t采购成本采购成本1 5005075 000（元）（元）订购成本订购成本(1 500700)81.67175（元）（元）储存成本储存成本(7002)0.5175（元）（元）年成本合计年成本合计75
49、00017517575 350（元）（元）采购成本采购成本1 50050（12%）73 500（元）（元）订购成本订购成本(1 500750)81.67163.34（元）（元）储存成本储存成本(750 2)0.5187.5（元）（元）年成本合计年成本合计73 500163.34187.5 73 850.84（元）（元）第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t 【例例】某公司某公司每年需用每年需用某种材料某种材料80008000吨吨，每次订货成本每次订货成本400400元元，每件材料的，每件材料的年储存年储存成本成本为为4040元元，该种材料，该种材料买价
50、买价为为15001500元元/吨吨。要求：要求：1 1计算经济订货量及经济订货量下的总计算经济订货量及经济订货量下的总成本；成本；2 2若一次订货量在若一次订货量在500500吨以上吨以上可获得可获得2%2%的折扣；的折扣；3.3.若一次订购若一次订购10001000吨以上吨以上可获得可获得3%3%的折的折扣；扣；试判断公司的最优订货量。试判断公司的最优订货量。第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t1 1第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l f tl f t2 2第四节第四节第四节第四节 存货管理存货管理存货管理存货管理 l