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1、金融学金融学国家级精品教程国家级精品教程p掌握金融市场的概念、功能和分类。掌握金融市场的概念、功能和分类。p掌握货币市场的含义、特征与分类。掌握货币市场的含义、特征与分类。p掌握资本市场的概念，理解资本市场的功掌握资本市场的概念，理解资本市场的功能和结构。能和结构。p了解各种金融衍生工具的含义、特点与分了解各种金融衍生工具的含义、特点与分类。类。第第8 8章章 金融市场概述金融市场概述学学 习习 目目 标标 本本章章分分为为四四节节，分分别别讲讲述述金金融融市市场场基基础础理理论论、货货币币市市场场、资资本本市市场场及及衍衍生生金金融融工工具具市市场场。金金融融市市场场是是金金融融性性商商品品
2、交交易易的的场场所所，一一般般分分为为货货币币市市场场与与资资本本市市场场。货货币币市市场场是是指指交交易易期期限限在在1 1年年以以内内的的短短期期金金融融交交易易市市场场。可可以以根根据据交交易易对对象象的的不不同同，分分为为同同业业拆拆借借市市场场、银银行行承承兑兑汇汇票票市市场场、回回购购协协议议市市场场、短短期期借借贷贷市市场场等等若若干干个个子子市市场场。资资本本市市场场是是指指交交易易期期限限在在1 1年年以以上上的的长长期期金金融融交交易易市市场场。资资本本市市场场主主要要指指证证券券市市场场，此此外外还还包包括括中中长长期期存存贷贷市市场场和和非非证证券券化化的的产产权权交交
3、易易市市场场。证证券券市市场场又又可可分分为为股股票票市市场场、债债券券市市场场以以及及由由这这两两个个市市场场派派生生出出来来的的证证券券投投资资基基金金市市场场和和衍衍生生金金融融工工具具市市场场。衍生金融工具主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等四种。衍生金融工具主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等四种。第第8 8章章 金融市场概述金融市场概述本本章章简简介介第一节第一节金融市场基础金融市场基础第二节货币市场第二节货币市场第三节资本市场第三节资本市场第四节第四节 金融衍生市场金融衍生市场第第8 8章章 金融市场概述金融市场概述第一节第一节 金融市场基础金融市场基础
4、一、概念与构成一、概念与构成 金融市场是金融性商品交易的场所，是金融领域金融市场是金融性商品交易的场所，是金融领域各种市场的总称。包括以下基本要素：各种市场的总称。包括以下基本要素：（一）交易主体（一）交易主体 分为专门从事金融活动的主体和和非专门从事金分为专门从事金融活动的主体和和非专门从事金融活动的主体。融活动的主体。（二）交易客体（二）交易客体 即交易对象，指金融市场参加者进行交易的标的物即交易对象，指金融市场参加者进行交易的标的物金融工具。金融工具。（三）交易价格（三）交易价格利率；本金加收益；汇率利率；本金加收益；汇率（四）组织形式（四）组织形式 包括有固定场所的交易和柜台交易两种形
5、式。包括有固定场所的交易和柜台交易两种形式。二、类型二、类型（一）按偿还期限分：（一）按偿还期限分：货币市场、资本市场货币市场、资本市场（二）按交易性质分：（二）按交易性质分：发行市场、流通市场发行市场、流通市场（三）按地域范围分：（三）按地域范围分：地方性金融市场、全国性地方性金融市场、全国性金融市场、区域性金融市场、国际金融市场金融市场、区域性金融市场、国际金融市场（四）按交易对象分：（四）按交易对象分：证券市场、货币市场、货证券市场、货币市场、货币市场、保险市场、外汇市场、黄金市场等币市场、保险市场、外汇市场、黄金市场等（五）按交割时间分：（五）按交割时间分：现货市场、期货市场现货市场、
6、期货市场（六）按交易场所分：（六）按交易场所分：有形金融市场、无形金融有形金融市场、无形金融市场市场三、功能三、功能（一）聚集资金功能（一）聚集资金功能（二）配置功能（二）配置功能（三）调控功能（三）调控功能（四）提高资金使用效益的功能（四）提高资金使用效益的功能（五）产权复合功能（五）产权复合功能（六）反映功能（六）反映功能四、发展趋势四、发展趋势（一）资产证券化（一）资产证券化（二）金融市场全球化（二）金融市场全球化（三）金融市场自由化（三）金融市场自由化第二节第二节 货币市场货币市场一、概述一、概述（一）含义与特征（一）含义与特征 货币市场又称为短期资金交易市场，是指交易期限货币市场又称
7、为短期资金交易市场，是指交易期限在在1年以内年以内(含含1年，下同年，下同)的短期金融交易市场。有以的短期金融交易市场。有以下特点下特点：1交易期限短交易期限短2解决短期资金周转的供求需要解决短期资金周转的供求需要3交易对象具有很强的流动性交易对象具有很强的流动性（二）交易主体（二）交易主体1各种机构，如商业银行、非银行金融机构各种机构，如商业银行、非银行金融机构等。等。2中介人，如经纪人、交易商或承销商。中介人，如经纪人、交易商或承销商。3普通个人。普通个人。（三）分类（三）分类1按交易空间分：有形市场、无形市场按交易空间分：有形市场、无形市场2按交易对象分为若干子市场：按交易对象分为若干子
8、市场：同业拆借市场、同业拆借市场、银行承兑汇票市场、回购市场、商业票据市场、大额银行承兑汇票市场、回购市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场、短期借贷可转让定期存单市场、短期政府债券市场、短期借贷市场等。市场等。二、同业拆借市场二、同业拆借市场（一）含义（一）含义 同业拆借市场也称同业拆放市场，是指金融机构同业拆借市场也称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。（二）特点（二）特点1交易主体受到严格限制交易主体受到严格限制2融资期限较短融资期限较短3一般不需要担保一般不需要担保4利率由供求双方议
9、定利率由供求双方议定三、银行承兑汇票市场三、银行承兑汇票市场 （一）含义（一）含义票据包括汇票、本票和支票票据包括汇票、本票和支票汇票分为银行汇票与商业汇票汇票分为银行汇票与商业汇票银行承兑汇票是由银行承兑的商业汇票。银行承兑汇票是由银行承兑的商业汇票。（二）银行承兑汇票的发行与交易（二）银行承兑汇票的发行与交易1出票出票2承兑承兑3背书背书4贴现、转贴现、再贴现贴现、转贴现、再贴现四、回购协议市场四、回购协议市场（一）概念（一）概念指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议与逆回购协议回购协议与逆回购协议（二）回购协议利率的决定（二）回购协议
10、利率的决定五、其他货币市场五、其他货币市场（一）短期政府债券市场（一）短期政府债券市场1.含义含义短期政府债券是指政府部门以债务人身份承担到短期政府债券是指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。一般期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。一般指国库券市场。指国库券市场。2.市场特征市场特征安全性高；流动性好；收入免税；面额小安全性高；流动性好；收入免税；面额小（二）大额可转让定期存单市场（二）大额可转让定期存单市场1.含义含义 是银行或其他金融机构发行的有固定面额、可转让是银行或其他金融机构发行的有固定面额、可转让流通的定期存款凭证流通的定期存款凭证2.特点特点
11、（三）商业票据市场（三）商业票据市场指以大型企业为出票人、到期按票面金指以大型企业为出票人、到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证。承诺凭证。商业票据一般属于本票性质，不同于以商业票据一般属于本票性质，不同于以商品销售为依据的商业汇票商品销售为依据的商业汇票第三节第三节 资本市场资本市场一、概述一、概述（一）概念：（一）概念：是指交易期限在是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场。主年以上的长期金融交易市场。主要指证券市场，包括股票市场、债券市场、证券投资要指证券市场，包括股票市场、债券市场、证券投资基金市场和衍生金融工具市场。基金市场和衍生金
12、融工具市场。在我国，资本市场一般就是指证券市场，通常由在我国，资本市场一般就是指证券市场，通常由股票市场、中长期债券市场和投资基金市场等三个子股票市场、中长期债券市场和投资基金市场等三个子市场构成。市场构成。（二）功能（二）功能1投融资功能投融资功能2资源配置功能资源配置功能3产权功能产权功能4资本定价功能资本定价功能（三）资本市场的参与主体（三）资本市场的参与主体1发行人发行人2投资者投资者3中介机构中介机构4组织机构组织机构5监管机构监管机构（四）市场层次（四）市场层次 1发行市场发行市场指证券初次发行的市场。指证券初次发行的市场。公募与私募公募与私募直接发行与间接发行直接发行与间接发行代
13、销和包销代销和包销2交易市场交易市场是指对已发行证券进行买卖交易的市场。是指对已发行证券进行买卖交易的市场。证券交易所和场外交易市场。证券交易所和场外交易市场。二、股票市场二、股票市场（一）股票的含义与分类（一）股票的含义与分类 股票是指股份公司发行的、表示股东按其持有的股票是指股份公司发行的、表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让凭证。股份享受权益和承担义务的可转让凭证。1优先股与普通股优先股与普通股2A股、股、B股、股、H股、股、N股和股和S股股（二）股票价格指数（二）股票价格指数是表明股票平均价格水平及其变动并衡量股市是表明股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。行情的指
14、标。股票价格指数习惯上以点数表示股票价格指数习惯上以点数表示国内外主要股票价格指数国内外主要股票价格指数（三）二板市场（三）二板市场 指主板市场指主板市场(即现有股票市场即现有股票市场)以外的面向中小企以外的面向中小企业的股票市场。业的股票市场。主要功能：主要功能：1为中小企业提供融资便利为中小企业提供融资便利2为风险投资提供退出渠道为风险投资提供退出渠道3鼓励个人创业鼓励个人创业 两种组织模式：两种组织模式：1附属模式附属模式2独立模式独立模式三、中长期债券市场三、中长期债券市场（一）债券的含义与特征（一）债券的含义与特征 债券是政府、公司、金融机构等社会经济主体为债券是政府、公司、金融机构
15、等社会经济主体为筹措资金而向投资者发行的、承诺按约定的期限和利筹措资金而向投资者发行的、承诺按约定的期限和利率水平支付利息和偿还本金的债权债务凭证。率水平支付利息和偿还本金的债权债务凭证。一般由四个要素构成：票面价值、偿还期限、利一般由四个要素构成：票面价值、偿还期限、利率和发行者名称。率和发行者名称。债券的特征：债券的特征：1偿还性偿还性2流动性流动性3安全性安全性4.收益性收益性（二）按发行主体不同的分类（二）按发行主体不同的分类1政府债券政府债券2公司债券公司债券3金融债券金融债券（三）债券的信用评级（三）债券的信用评级 什么是信用评级？什么是信用评级？债券的信用级别一般分为债券的信用级
16、别一般分为10个等级，其个等级，其中中AAA级为最高级，级为最高级，D级为最低级。级为最低级。等级越高，安全性越高。等级越高，安全性越高。四、投资基金市场四、投资基金市场（一）投资基金含义与作用（一）投资基金含义与作用 投资基金是指通过发行基金份额或基金股份的方投资基金是指通过发行基金份额或基金股份的方式，汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资者的式，汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资者的资金，委托专门的基金管理机构进行投资管理，并实资金，委托专门的基金管理机构进行投资管理，并实行利益共享、风险共担的一种投资工具。作用：行利益共享、风险共担的一种投资工具。作用：1聚集资金，稳定和繁荣金融市
17、场聚集资金，稳定和繁荣金融市场2规模经营，分散投资风险规模经营，分散投资风险3专家管理，提高投资者收益专家管理，提高投资者收益4流动性好，方便投资者进退流动性好，方便投资者进退（二）类型（二）类型1契约型基金与公司型基金契约型基金与公司型基金2封闭式基金与开放式基金封闭式基金与开放式基金3公募基金与私募基金公募基金与私募基金4证券投资基金与产业投资基金证券投资基金与产业投资基金（三）组织结构（三）组织结构1基金持有人基金持有人2基金管理人基金管理人3基金托管人基金托管人4基金销售代理人基金销售代理人5投资顾问投资顾问（四）我国证券投资基金的买卖（四）我国证券投资基金的买卖 涉及投资基金的募集、
18、交易、申购及赎回等方面涉及投资基金的募集、交易、申购及赎回等方面的内容。的内容。第四节第四节 金融衍生市场金融衍生市场一、金融衍生工具概述一、金融衍生工具概述（一）概念与特点（一）概念与特点衍生金融工具，是指那些其价值依赖于原生金融工具的衍生金融工具，是指那些其价值依赖于原生金融工具的金融产品。具有以下特点：金融产品。具有以下特点：1杠杆投资效应杠杆投资效应2交易的未来性交易的未来性（二）类型（二）类型1商品衍生工具与金融衍生工具商品衍生工具与金融衍生工具2远期类衍生工具与期权类衍生工具远期类衍生工具与期权类衍生工具二、远期合约二、远期合约（一）含义、要素与特点（一）含义、要素与特点远期合约是
19、指由买卖双方在成交日订立的，约定在未远期合约是指由买卖双方在成交日订立的，约定在未来某一时间以确定价格交割特定数量的某种标的资产来某一时间以确定价格交割特定数量的某种标的资产的协议。的协议。构成要素包括：标的资产；合约的买卖方；远期交割构成要素包括：标的资产；合约的买卖方；远期交割日期；标的资产的交割数量；标的资产的远期价格。日期；标的资产的交割数量；标的资产的远期价格。远期合约有以下特点：远期合约有以下特点：1买卖双方必须保证资产按条款交割买卖双方必须保证资产按条款交割2任何一方都不必向另一方进行价值支付或者补偿任何一方都不必向另一方进行价值支付或者补偿3缺乏有效的信用保证体系缺乏有效的信用
20、保证体系（二）远期合约的到期日损益（二）远期合约的到期日损益远期合约买方损益远期合约买方损益=（到期日现货价格（到期日现货价格 远期价格）远期价格）交割数量交割数量为正就是收益，为负即为损失。对于远期合约的卖方为正就是收益，为负即为损失。对于远期合约的卖方而言，情况则正好相反。而言，情况则正好相反。（三）交易目的：套期保值（三）交易目的：套期保值三、期货合约三、期货合约（一）含义与特点（一）含义与特点 期货合约是指协议双方约定在将来的某一特定时期货合约是指协议双方约定在将来的某一特定时间按约定条件（包括价格、交割地点、交割方式）买间按约定条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或者卖出一定数量
21、的某种标的资产的标准化协议。入或者卖出一定数量的某种标的资产的标准化协议。与一般远期合约相比，有以下特点：与一般远期合约相比，有以下特点：1标准化的交易场所标准化的交易场所2标准化的合约标准化的合约3标准化的价格确定方式标准化的价格确定方式4标准化的履约方式标准化的履约方式5违约风险较小违约风险较小（二）交易机制（二）交易机制1标准化的期货合约标准化的期货合约2通过通过“平仓平仓”和非实物交割来实现损益和非实物交割来实现损益（三）功能（三）功能1价格发现价格发现2分散风险分散风险3投机投机四、期权合约四、期权合约（一）含义与要素（一）含义与要素 期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约期权合
22、约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。包括相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。包括以下要素：以下要素：1到期日到期日2标的资产标的资产3执行价格执行价格4期权费期权费（二）类型（二）类型1看涨期权与看跌期权看涨期权与看跌期权2欧式期权、美式期权与百慕大期权欧式期权、美式期权与百慕大期权3利率期权、股票期权、外汇期权、股指期权与期货利率期权、股票期权、外汇期权、股指期权与期货期权等期权等（三）到期价值与利润（三）到期价值与利润期权合约的到期价值为零或远期合约的
23、到期价值期权合约的到期价值为零或远期合约的到期价值期权买方的到期利润期权买方的到期利润=买方的合约到期价值期权费买方的合约到期价值期权费期权卖方的到期利润期权卖方的到期利润=卖方的合约到期价值卖方的合约到期价值+期权费期权费五、互换合约五、互换合约 互换合约是指交易双方在约定的合约有效期内，互换合约是指交易双方在约定的合约有效期内，按照约定的条件，交换不同金融工具的一系列支付款按照约定的条件，交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。利率互换和货币互换是两种最项或收入款项的合约。利率互换和货币互换是两种最基本的互换合约。基本的互换合约。利率互换利率互换货币互换货币互换参考文献参考文献
24、1张亦春：现代金融市场学，北京，中国金融出版社，张亦春：现代金融市场学，北京，中国金融出版社，2002。2叶永刚：金融工程学，西安，东北财经大学出版社，叶永刚：金融工程学，西安，东北财经大学出版社，2002。3冯晋：金融市场学，北京，科学出版社，冯晋：金融市场学，北京，科学出版社，2004。4杜金富：金融市场学，西安，东北财经大学出版社，杜金富：金融市场学，西安，东北财经大学出版社，2001。5颜卫忠：金融市场学，广州，中山大学出版社，颜卫忠：金融市场学，广州，中山大学出版社，2004。6周荣芳：我国同业拆借市场：新变化与新措施，载中国金周荣芳：我国同业拆借市场：新变化与新措施，载中国金融，融，2005(4)。7Fedric S.Mishkin：The Economics of Money,Banking,and Financial Markets 6th，培生教育出版集团培生教育出版集团,北京，北京大学出版北京，北京大学出版社社,2002。8Zvi Bodie,Alex Kane&Alan J.Marcus：,Investments,5th ed.McGraw-Hill Companies,Inc.北京，机械工业出版社北京，机械工业出版社,2002。