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1、第四章第四章 金融市金融市场 第一节第一节金融市场概述金融市场概述第二节第二节金融工具金融工具第三节第三节货币市场货币市场第四节第四节资本市场资本市场第五节第五节衍生金融市场衍生金融市场 第四章第四章 金融市金融市场 第一节第一节金融市场概述金融市场概述 一、什么是金融市场？什么是金融市场？（一）含义（一）含义：金融市场是资金供求双方通过金融工具的金融市场是资金供求双方通过金融工具的交易实现资金融通的场所和行为的总和。交易实现资金融通的场所和行为的总和。n广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的全部资金交易活动。具，通过
2、各种形式进行的全部资金交易活动。n狭义的金融市场：是指以各种有价证券和标准化票据狭义的金融市场：是指以各种有价证券和标准化票据的交易实现资金融通的市场。的交易实现资金融通的市场。第一节第一节金融市场概述金融市场概述（二）金融市场的基本构成要素（二）金融市场的基本构成要素交易主体交易主体：个人、企业、政府、金融机构和央行。：个人、企业、政府、金融机构和央行。交易对象：交易对象：各类金融工具各类金融工具交易价格交易价格：以收益率、利率、汇率等表示。：以收益率、利率、汇率等表示。市场媒体：市场媒体：专门从事经纪业务，赚取佣金手续费的专门从事经纪业务，赚取佣金手续费的人或机构。人或机构。组织系统组织系
3、统：分为场内交易和场外交易两种。：分为场内交易和场外交易两种。第一节第一节金融市场概述金融市场概述 二、金融市场的分类二、金融市场的分类（一）（一）按融资期限不同分按融资期限不同分：货币市场货币市场：融资期限在融资期限在1年以内的短期金融交易市场。年以内的短期金融交易市场。资本市场资本市场：融资期限在融资期限在1年以上的长期金融交易市场。年以上的长期金融交易市场。（二）（二）按市场功能分按市场功能分：发行市场发行市场:也称一级市场或初级市场，是从事有价证券也称一级市场或初级市场，是从事有价证券或票据发行的市场。即新证券首次出售活动或票据发行的市场。即新证券首次出售活动.流通市场流通市场:也称二
4、级市场或交易市场，是已上市的证券也称二级市场或交易市场，是已上市的证券或票据转让交易的市场。或票据转让交易的市场。第一节第一节金融市场概述金融市场概述（三）（三）按融资方式分按融资方式分：直接金融市场直接金融市场：间接金融市场间接金融市场：（四）按交割时间分（四）按交割时间分：现货市场现货市场：买卖成交即时履行交割手续。买卖成交即时履行交割手续。期货市场期货市场：买卖成交后，按合约所规定的日期进行买卖成交后，按合约所规定的日期进行清算交割清算交割。第一节第一节金融市场概述金融市场概述（五）（五）按空间范围分按空间范围分：国内金融市场国内金融市场:市场主体为市场主体为本国的自然人与法人。本国的自
5、然人与法人。国际金融市场国际金融市场:交易双方当事人是不同国家和地区的交易双方当事人是不同国家和地区的自然人与法自然人与法人。人。（六）（六）按交易对象不同分：按交易对象不同分：同业同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市场、基金市拆借市场、票据市场、债券市场、股票市场、基金市场、外汇市场、黄金市场、衍生金融工具市场等。场、外汇市场、黄金市场、衍生金融工具市场等。第一节第一节金融市场概述金融市场概述 三、金融市场的功能三、金融市场的功能融资及配置资源功能融资及配置资源功能：最基本的功能。：最基本的功能。规避与转移风险功能规避与转移风险功能：通过转让、投资组合、衍生金融通过转让、投资组合、衍生金
6、融工具的交易，实现避险目的。工具的交易，实现避险目的。反映及约束监督功能反映及约束监督功能：金融市场是宏观经济的晴雨表，：金融市场是宏观经济的晴雨表，反映资金价格，监督约束资金供求双方的行为活动。反映资金价格，监督约束资金供求双方的行为活动。宏观调控功能宏观调控功能：央行进行公开市场业务操作，调节货币：央行进行公开市场业务操作，调节货币供给的场所，实现宏观调控目标。供给的场所，实现宏观调控目标。第二节第二节金融工具金融工具一、金融工具的概念和特征一、金融工具的概念和特征（一）概念：（一）概念：金融工具亦称信用工具，是在信用活动中产生，能金融工具亦称信用工具，是在信用活动中产生，能够证明交易金额
7、、期限、价格的书面文件。它对于债权够证明交易金额、期限、价格的书面文件。它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利具有法律效力。债务双方所应承担的义务与享有的权利具有法律效力。对持有人来说是资产；对持有人来说是资产；对发行人来说是债务；对发行人来说是债务；基本要素：名称、金额、期限、发行人（出票人）、基本要素：名称、金额、期限、发行人（出票人）、权利义务等权利义务等 第二节第二节金融工具金融工具（二）金融工具的特征（二）金融工具的特征l偿还性偿还性：是指金融工具的发行者或债务人在到期时必是指金融工具的发行者或债务人在到期时必须偿还全部本金的特征。须偿还全部本金的特征。l 风险性风险性：是指金
8、融工具的本金和预期收益有遭受损失是指金融工具的本金和预期收益有遭受损失的可能性。的可能性。l流动性流动性：是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。（变现速度快慢、成本高低的能力。（变现速度快慢、成本高低）l收益性收益性：是金融工具能为持有人、交易人带来收益的是金融工具能为持有人、交易人带来收益的特征。特征。收益主要包括利息、股息和资本利得。收益主要包括利息、股息和资本利得。第二节第二节金融工具金融工具二、金融工具的分类二、金融工具的分类（一）按金融工具期限分（一）按金融工具期限分 1、短期金融工具、短期金融工具n也叫货币市场工具。期限在一年以内的融资
9、工具。也叫货币市场工具。期限在一年以内的融资工具。n主要包括商业票据、国库券、可转让大额定期存单、回购主要包括商业票据、国库券、可转让大额定期存单、回购协议协议等等.n其特征：期限短、风险小、流动性强，一般看作准货币其特征：期限短、风险小、流动性强，一般看作准货币.2、长期金融工具、长期金融工具n也叫资本市场工具。也叫资本市场工具。期限在一年以内的融资工具期限在一年以内的融资工具.n主要有股票、债券、基金券等。主要有股票、债券、基金券等。n其特征：期限长其特征：期限长,因而风险较大，流动性较弱因而风险较大，流动性较弱.第二节第二节金融工具金融工具（二）按融资形式分（二）按融资形式分 1、直接金
10、融工具、直接金融工具n含义：由非金融机构的融资者发行的金融工具。含义：由非金融机构的融资者发行的金融工具。n种类：政府债券、公司债券、非金融公司股票种类：政府债券、公司债券、非金融公司股票n特征：目的主要是为自己取得可用资金。特征：目的主要是为自己取得可用资金。2、间接金融工具、间接金融工具n含义：由金融机构发行的金融工具。含义：由金融机构发行的金融工具。n种类：银行承兑汇票、可转让大额定期存单、银种类：银行承兑汇票、可转让大额定期存单、银行债券、人寿保险单行债券、人寿保险单.n特征：目的是集聚可用于贷放的资金。特征：目的是集聚可用于贷放的资金。第二节第二节金融工具金融工具（三）按投融资人权利
11、关系分（三）按投融资人权利关系分1、所有权凭证、所有权凭证含义：用以表示持有人对发行主体所有权的金融工具。含义：用以表示持有人对发行主体所有权的金融工具。种类：股票种类：股票特征：无权据以索要本金，只能通过转让所有权，即以出售证券特征：无权据以索要本金，只能通过转让所有权，即以出售证券的方式收回本金。是一种永久性资本。的方式收回本金。是一种永久性资本。2、债务凭证、债务凭证含义：用以表示持有人对发行主体具有债权的金融工具。含义：用以表示持有人对发行主体具有债权的金融工具。种类：政府债券、公司债券、银行债券种类：政府债券、公司债券、银行债券特征：表明有权据以到期讨还本金。特征：表明有权据以到期讨
12、还本金。第二节第二节金融工具金融工具（四）按是否与实际信用活动直接相关分（四）按是否与实际信用活动直接相关分 1、基础性金融工具：、基础性金融工具：实际信用活动中出具的能证明信用关系合法的凭证。实际信用活动中出具的能证明信用关系合法的凭证。2、衍生性金融工具：、衍生性金融工具：在基础性金融工具之上派生出来的可交易凭证在基础性金融工具之上派生出来的可交易凭证。第二节第二节金融工具金融工具三、主要的货币市场金融工具三、主要的货币市场金融工具（一）（一）票据票据 票据是具有一定格式，载明金额和日期，到期由付款票据是具有一定格式，载明金额和日期，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证
13、。人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。通通常有常有出票出票（签发票据）、（签发票据）、背书背书（转让人在票据背面签名盖（转让人在票据背面签名盖章）、章）、承兑承兑（付款人承诺到期付款）、（付款人承诺到期付款）、贴现贴现（银行买进未（银行买进未到期票据向持票人融资）等融资行为。常用的有支票、银到期票据向持票人融资）等融资行为。常用的有支票、银行汇票、银行本票、商业汇票（必经承兑方可生效）。行汇票、银行本票、商业汇票（必经承兑方可生效）。第二节第二节金融工具金融工具（二）商业票据（二）商业票据 1、含义：、含义：由信用评级较高的大银行、大公司发行的短由信用评级较高的大银行、大公司发行的
14、短期无担保债务凭证的总称。期无担保债务凭证的总称。2、特征：期限短、特征：期限短;无担保无担保;信用度高信用度高;收益率较高。收益率较高。（三）可转让大额定期存单（三）可转让大额定期存单 1、含义：、含义：由银行等金融机构发行的短期大额可转让债由银行等金融机构发行的短期大额可转让债务凭证。务凭证。2、特征：不记名的；票面金额固定且面额大；期限短；、特征：不记名的；票面金额固定且面额大；期限短；可转让流通。可转让流通。第二节第二节金融工具金融工具（四）回购协议（四）回购协议 1、含义：、含义：是在货币市场上出售证券收回现款的同时，是在货币市场上出售证券收回现款的同时，出售证券者同意在约定的时间按
15、原价或约定价格重新购出售证券者同意在约定的时间按原价或约定价格重新购回该证券，并按约定利率支付利息的融资工具回该证券，并按约定利率支付利息的融资工具。2、特征：期限短；规模大；风险小。、特征：期限短；规模大；风险小。（五）（五）短期国库券短期国库券1、政府为解决财政资金不足而临时发行的期限在一政府为解决财政资金不足而临时发行的期限在一年内的国债。年内的国债。2、特征：期限短；流动性强；面值小、风险小、收特征：期限短；流动性强；面值小、风险小、收益稳定益稳定;第二节第二节金融工具金融工具（六）信用卡（六）信用卡1、含义、含义：是银行或专门的发卡机构发给资信良好的消费：是银行或专门的发卡机构发给资
16、信良好的消费者的一种信用凭证。者的一种信用凭证。2、基本功能、基本功能：转帐结算；存取现金；提供信贷；转帐结算；存取现金；提供信贷；3、种类、种类：单位卡和个人卡；借记卡和贷记卡；本币卡和：单位卡和个人卡；借记卡和贷记卡；本币卡和外币卡；金卡和普通卡；芯片卡和磁条卡；外币卡；金卡和普通卡；芯片卡和磁条卡；4、优点、优点：发卡机构扩大盈利水平；（管理费、利息、结算手续费）发卡机构扩大盈利水平；（管理费、利息、结算手续费）特约商户扩大销售、及时收款；特约商户扩大销售、及时收款；持卡人方便消费、融资；持卡人方便消费、融资；经办行分成手续费且无偿使用发卡机构的备用金。经办行分成手续费且无偿使用发卡机构
17、的备用金。第二节第二节金融工具金融工具四、主要的资本市场金融工具四、主要的资本市场金融工具（一）（一）股票股票：1、含义含义：是股份有限公司发行的、表示其股东按其持是股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证。有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证。2、特性特性：（：（1）高收益性；（）高收益性；（2）高风险性；（）高风险性；（3）不返）不返还、（还、（4）可转让的投资工具；）可转让的投资工具；3、种类种类：（：（1）普通股票和优先股票；）普通股票和优先股票；(2)流通股和非流通股和非流通股；流通股；（3）实体股票和记帐股票；）实体股票和记帐股票；第二节第二
18、节金融工具金融工具（二）债券（二）债券 1、含义含义：债券是一种确定债权债务关系的凭证。或者债券是一种确定债权债务关系的凭证。或者说是债务人向债权人出具的对长期债务承担还本付息义务说是债务人向债权人出具的对长期债务承担还本付息义务的凭证。的凭证。2、种类种类：（：（1）政府债券、公司债券、金融债券；）政府债券、公司债券、金融债券；（2）抵押债券和信用债券；（）抵押债券和信用债券；（3）付息债券和贴现债券）付息债券和贴现债券；（4）凭证式和记账式债券）凭证式和记账式债券。3、债券与股票的区别债券与股票的区别：从投资角度看：从投资角度看：（1）权利不同，对公司控制权不同。）权利不同，对公司控制权不
19、同。（2）收益不同；（）收益不同；（3）风险不同。）风险不同。从融资角度看：从融资角度看：（4）筹资者财务结构不同；（）筹资者财务结构不同；（5）筹资）筹资成本不同；（成本不同；（6）资金稳定性和筹资者压力不同。）资金稳定性和筹资者压力不同。第二节第二节金融工具金融工具（三）投资基金券（三）投资基金券 1、定义定义：由基金发起人向社会公开发行，表示持有人由基金发起人向社会公开发行，表示持有人按其所持份额，享有资产所有权、收益分配权、剩余资产按其所持份额，享有资产所有权、收益分配权、剩余资产分配权的凭证。分配权的凭证。2、特性特性：（1）专家管理、规模经营；专家管理、规模经营；（2）组合投资、分
20、组合投资、分散风险；散风险；（3）按投资比例分配；按投资比例分配；3、种类种类：（1）公司型和契约型；公司型和契约型；（2）开放型和封闭型；开放型和封闭型；（3）货币型和股票型货币型和股票型 4、与股票、债券不同：、与股票、债券不同：（1）发行主体不同、体现的权利关系不同；发行主体不同、体现的权利关系不同；（2）风险收益不同；风险收益不同；（3）存续时间不同。存续时间不同。第三节第三节货币市场货币市场 一、货币市场的含义和功能一、货币市场的含义和功能（一）含义：资金供求双方融通短期资金的市场。市场（一）含义：资金供求双方融通短期资金的市场。市场总体特征是期限短、流动性强、风险小、批发市场。总体
21、特征是期限短、流动性强、风险小、批发市场。（二）功能：（二）功能：满足流动性资金需求和资产流动性管理的需要。满足流动性资金需求和资产流动性管理的需要。形成资金市场价格形成资金市场价格央行货币政策操作的主要领域。央行货币政策操作的主要领域。第三节第三节货币市场货币市场 二、货币市场的组成二、货币市场的组成（一）同业拆借市场（一）同业拆借市场 1、含义：、含义：是银行及其他金融机构之间融通短期资金的是银行及其他金融机构之间融通短期资金的市场。市场。主要有头寸拆借和同业借贷。主要有头寸拆借和同业借贷。2、特征：同业性、短期性、无担保性、协商性。、特征：同业性、短期性、无担保性、协商性。（二）商业票据
22、市场（二）商业票据市场 1、含义：、含义：是指由具有高信用等级的大企业和大公司发是指由具有高信用等级的大企业和大公司发行的短期无担保债券的市场行的短期无担保债券的市场.2、特征：短期性、特征：短期性(2-270天天)；发行市场活跃，交易市场；发行市场活跃，交易市场惨淡惨淡;经纪商较少。经纪商较少。第三节第三节货币市场货币市场（三）可转让大额定期存单市场（三）可转让大额定期存单市场 1、含义：可转让大额定期存单的发行和交易市场。、含义：可转让大额定期存单的发行和交易市场。2、特征：由大型银行采用批发或零售方式发行、特征：由大型银行采用批发或零售方式发行;二级转二级转让市场发达。让市场发达。（四）
23、回购市场（四）回购市场 1、含义：以回购协议方式买卖证券、融通资金的市场，、含义：以回购协议方式买卖证券、融通资金的市场，实际上是一种证券抵押融资。实际上是一种证券抵押融资。2、特征：金额大、期限短、无集中市场。商业银行、特征：金额大、期限短、无集中市场。商业银行、券商、工商企业、地方政府、中央银行都是该市场的参与券商、工商企业、地方政府、中央银行都是该市场的参与者者。第三节第三节货币市场货币市场（五）政府短期债券市场（五）政府短期债券市场1、含义：是政府短期债券发行与交易的市场。、含义：是政府短期债券发行与交易的市场。2、特征、特征:一般采用竞拍方式确定承销商一般采用竞拍方式确定承销商,到期
24、到期之前持有者可以在市场上转让买卖，也可在银行之前持有者可以在市场上转让买卖，也可在银行办理贴现。办理贴现。第四节第四节资本市场资本市场 一、资本市场的含义和功能一、资本市场的含义和功能（一）含义：是资金供求双方融通长期资金的市场，该市（一）含义：是资金供求双方融通长期资金的市场，该市场的总体特征是期限长、风险大、收益高、流动性差。场的总体特征是期限长、风险大、收益高、流动性差。（二）功能：（二）功能：满足投资性资金需求；满足投资性资金需求；配置社会资源配置社会资源规避和转移风险规避和转移风险第四节第四节资本市场资本市场 二、资本市场的构成及运行二、资本市场的构成及运行（一）证券的发行市场（一
25、）证券的发行市场 、含义：、含义：也叫一级市场，是也叫一级市场，是政府、企业发行新证券政府、企业发行新证券的场所和活动。的场所和活动。第四节第四节资本市场资本市场 、发行方式、发行方式：（1）按发行对象分：）按发行对象分：私募发行私募发行：以特定的少数投资者为对象：以特定的少数投资者为对象公募发行公募发行：以不特定的广大投资者为对象：以不特定的广大投资者为对象（2）按有无中介分：）按有无中介分：直接发行直接发行：发行主体自办发行手续，节约发行费，：发行主体自办发行手续，节约发行费，自担风险。自担风险。间接发行间接发行：发行主体委托投资银行等机构发行。主：发行主体委托投资银行等机构发行。主要承销
26、方式有代销、包销、助销，各种方式承担的费要承销方式有代销、包销、助销，各种方式承担的费用及风险不同。用及风险不同。第四节第四节资本市场资本市场、公开发行的程序、公开发行的程序：发行主体确定发行方案。发行主体确定发行方案。提出发行申请提出发行申请。证券管理机关依法审批。证券管理机关依法审批。签定委托承销协议。签定委托承销协议。发行认购。发行认购。向证券管理机关登记发行结果。向证券管理机关登记发行结果。第四节第四节资本市场资本市场、证券发行价格、证券发行价格：n平价发行：按面值发行，原始股发行使用较平价发行：按面值发行，原始股发行使用较多。多。n折价发行：低于面值发行，债券招投标发行折价发行：低于
27、面值发行，债券招投标发行使用较多。使用较多。n溢价发行：高于面值发行，再融资使用较多。溢价发行：高于面值发行，再融资使用较多。第四节第四节资本市场资本市场（二）证券交易市场（二）证券交易市场 、含义：、含义：也叫二级市场、流通市场，也叫二级市场、流通市场，是对已经是对已经发行的证券买卖交易的市场。发行的证券买卖交易的市场。又一支股票上市交易第四节第四节资本市场资本市场 2、证券交易市场的组织结构：、证券交易市场的组织结构：（1）证券交易所证券交易所 证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券管理部门证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券管理部门批准设立的有价证券集中竞价交易的市场。批准设立的有
28、价证券集中竞价交易的市场。u 证券交易所的组织形式：证券交易所的组织形式：公司制和会员制公司制和会员制u特征：上市制度、固定时间、经纪人、集中竞价等特征：上市制度、固定时间、经纪人、集中竞价等（2）场外交易市场）场外交易市场是指在证券交易所以外进行证券交易的市场和活动。是指在证券交易所以外进行证券交易的市场和活动。第四节第四节资本市场资本市场 3、证券交易的方式：、证券交易的方式：l现货交易现货交易：指买卖成交按当时成交价即时清算和交割。：指买卖成交按当时成交价即时清算和交割。l信用交易信用交易：指投资人只需交付一部分保证金，其余由经指投资人只需交付一部分保证金，其余由经纪人垫付的证券交易方式
29、。纪人垫付的证券交易方式。l期货交易期货交易：指买卖成交后，按合约规定的价格、数量、指买卖成交后，按合约规定的价格、数量、时间履行交割手续的交易方式。先买后卖；先卖后买；时间履行交割手续的交易方式。先买后卖；先卖后买；l期权交易期权交易：也叫选择权交易，它交易的是买卖某种证券也叫选择权交易，它交易的是买卖某种证券的权利。买卖双方达成契约，规定期权买方支付一定期权的权利。买卖双方达成契约，规定期权买方支付一定期权费后，可在一定时期按约定价格向期权卖方购买或出卖既费后，可在一定时期按约定价格向期权卖方购买或出卖既定数量的某种证券。分买入期权、卖出期权。定数量的某种证券。分买入期权、卖出期权。第四节
30、第四节资本市场资本市场 4、证券交易价格、证券交易价格：（1）证券行市的决定证券行市的决定：证券的理论价格证券的理论价格(内在价值内在价值)=)=证券收益（或预期收益）证券收益（或预期收益）/市场利率市场利率（2）影响证券行市的因素影响证券行市的因素：凡是影响证券收益和市场利率的因凡是影响证券收益和市场利率的因素都会影响证券行市。素都会影响证券行市。包括证券市场供求关系、公司经营状况、经济包括证券市场供求关系、公司经营状况、经济周期、经济政策、政治因素、自然因素、人为操纵周期、经济政策、政治因素、自然因素、人为操纵。（3）股价指数股价指数：是综合反映不同时期股价变动趋势的指标。是综合反映不同时
31、期股价变动趋势的指标。股价指数股价指数 =报告期股价水平报告期股价水平100%100%基期股价水平基期股价水平 5、证券交易程序证券交易程序:（1）开户；开户；（2）委托买卖；委托买卖；（3）清算交割；清算交割；（4）过户过户第五节第五节衍生金融市场衍生金融市场 一、衍生金融市场简介一、衍生金融市场简介 （一）概念：是金融衍生产品交易活动的总称。（一）概念：是金融衍生产品交易活动的总称。（二）衍生金融市场的产生（二）衍生金融市场的产生（三）作用（三）作用控制金融风险控制金融风险降低交易成本降低交易成本第五节第五节衍生金融市场衍生金融市场 二、衍生金融市场构成二、衍生金融市场构成（一）金融远期市
32、场（一）金融远期市场 、金融远期合约：、金融远期合约：是指以约定的价格和约定的日期买是指以约定的价格和约定的日期买卖一定数量的某种金融资产的合约。卖一定数量的某种金融资产的合约。、金融远期合约的种类：、金融远期合约的种类：远期利率合约远期利率合约远期外汇合约远期外汇合约 、金融远期交易的特点、金融远期交易的特点金融远期合约非标准化合约金融远期合约非标准化合约场外交易场外交易无保证金无保证金违约风险高违约风险高第五节第五节衍生金融市场衍生金融市场（二）金融期货市场（二）金融期货市场 、金融期货合约：、金融期货合约：是指交易双方按约定的价格和约定的是指交易双方按约定的价格和约定的日期买卖一定数量的
33、某种金融资产的标准化合约。金融期日期买卖一定数量的某种金融资产的标准化合约。金融期货市场的功能是转移价格风险即套期保值。货市场的功能是转移价格风险即套期保值。、金融期货的种类：、金融期货的种类：外汇期货外汇期货利率期货利率期货股票期货股票期货股票指数期货股票指数期货3、金融期货交易的特点、金融期货交易的特点 标准化合约；标准化合约；场内交易；场内交易；实行保证金制度；实行保证金制度；实际交割实际交割比例低；违约风险低比例低；违约风险低第五节第五节衍生金融市场衍生金融市场（三）金融期权市场（三）金融期权市场 、金融期权合约：、金融期权合约：是指期权的买方有权在约定的时是指期权的买方有权在约定的时
34、间或时期内，间或时期内，按约定的价格买卖约定数量的某种金融资产按约定的价格买卖约定数量的某种金融资产的选择权利合约。的选择权利合约。、金融期权交易的特点、金融期权交易的特点权利与义务不对等；权利与义务不对等；风险与收益不对等风险与收益不对等 3、金融期权的种类：、金融期权的种类：看涨期权与看跌期权；看涨期权与看跌期权；欧式期权与美式期权；欧式期权与美式期权；第五节第五节衍生金融市场衍生金融市场（四）金融互换市场（四）金融互换市场 、金融互换合约：、金融互换合约：是指交易双方利用各自筹资机会的是指交易双方利用各自筹资机会的相对优势，以商定的条件相互交换不同币种或不同利率的相对优势，以商定的条件相
35、互交换不同币种或不同利率的资产，从而避免市场汇率或利率波动的风险，最终实现规资产，从而避免市场汇率或利率波动的风险，最终实现规避风险、降低筹资成本的目的。避风险、降低筹资成本的目的。、互换市场的种类、互换市场的种类l利率互换利率互换l货币互换货币互换 3、互换市场的特点、互换市场的特点非标准化合约非标准化合约场外交易场外交易转帐支票转帐支票银行汇票银行汇票商业承兑汇票商业承兑汇票信用卡信用卡截至截至2011年末全国累计发行银行卡年末全国累计发行银行卡29.49亿张亿张中国人民银行中国人民银行2012年年月日发布的统计数据显示，月日发布的统计数据显示，截至年末，全国累计发行银行卡截至年末，全国累
36、计发行银行卡亿张，同比增长，增速较上年同期加快亿张，同比增长，增速较上年同期加快个百分点。个百分点。数据显示，其中借记卡累计发卡量为亿张，数据显示，其中借记卡累计发卡量为亿张，同比增长，信用卡累计发卡量为同比增长，信用卡累计发卡量为亿张，同比增长。亿张，同比增长。股票样本股票样本实体股票港股样本港股样本个个人人买买卖卖A、B股股流流程程国库券样本国库券样本（分记账式、实体式）（分记账式、实体式）华尔街纽约证交所纽约证券交易所上海证券交易所关注凭证式政府公债凭证式政府公债老老百百姓姓认认购购公公债债投资基金的运作投资基金的运作股指期货和约 1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而
37、是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一
38、个温暖的现在。6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做
39、到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为
40、了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的
41、夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。19、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会中看到了某种忧患。莫找借口失败，只找理由成功。20、每一个成就和长进，都蕴含着曾经受过的寂寞、洒过的汗水、流过的眼泪。许多时候不是看到希望才去坚持，而是坚持了才能看到希望。1、这世上，没有谁活得比谁容易，只是有人在呼天抢地，有人在默默努力。2、当热诚变成习惯，恐惧和忧虑即无处容身。缺乏热诚的人也没有明确的目标。热诚使想象的轮子转动。一个人缺乏热诚就象汽车没有汽油。善于安排玩乐和工作，两者保持热诚，就是最快乐的人。热诚使平凡的话题变得生动。3、起点低怕什
42、么，大不了加倍努力。人生就像一场马拉松比赛，拼的不是起点，而是坚持的耐力和成长的速度。只要努力不止，进步也会不止。4、如果你不相信努力和时光，那么时光第一个就会辜负你。不要去否定你的过去，也不要用你的过去牵扯你的未来。不是因为有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本
43、如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适
44、应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上
45、；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。16、在路上，我们生命得到了肯定，一路上，我们有失败也有成功，有泪水也有感动，有曲折也有坦途，有机遇也有梦想。一路走来，我们熟悉了陌生的世界，我们熟悉了陌生的面孔，遇人无数，匆匆又匆匆，有些成了我们忘不掉的背影，有些成了我们一生的风景。我笑，便面如春花，定是能感动人的，任他是谁。17、努力是一种生活态度，与年龄无关。所以，无论什么时候，千万不可放纵自己，给自己找懒散和拖延的借口，对自己严格一点儿，时间长了，努力便成为
46、一种心理习惯，一种生活方式！18、自己想要的东西，要么奋力直追，要么干脆放弃。别总是逢人就喋喋不休的表决心或者哀怨不断，做别人茶余饭后的笑点。19、即使不能像依米花那样画上完美的感叹号，但我们可以歌咏最感人的诗篇；即使不能阻挡暴风雨的肆虐，但我们可以左右自己的心情；即使无法预料失败的打击，但我们可以把它当作成功的一个个驿站。20、能力配不上野心，是所有烦扰的根源。这个世界是公平的，你要想得到，就得学会付出和坚持。每个人都是通过自己的努力，去决定生活的样子。1、只要有坚强的意志力，就自然而然地会有能耐、机灵和知识。2、你们应该培养对自己，对自己的力量的信心，百这种信心是靠克服障碍，培养意志和锻炼
47、意志而获得的。3、坚强的信念能赢得强者的心，并使他们变得更坚强。4、天行健，君子以自强不息。5、有百折不挠的信念的所支持的人的意志，比那些似乎是无敌的物质力量有更强大的威力。6、永远没有人力可以击退一个坚决强毅的希望。7、意大利有一句谚语：对一个歌手的要求，首先是嗓子、嗓子和嗓子我现在按照这一公式拙劣地摹仿为：对一个要成为不负于高尔基所声称的那种“人”的要求，首先是意志、意志和意志。8、执着追求并从中得到最大快乐的人，才是成功者。9、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。10、发现者，尤其是一个初出茅庐的年轻发现者，需要勇气才能无视他人的冷漠和怀疑，才能坚持自己发现的意志，并把研究继续下去。11、我的
48、本质不是我的意志的结果，相反，我的意志是我的本质的结果，因为我先有存在，后有意志，存在可以没有意志，但是没有存在就没有意志。12、公共的利益，人类的福利，可以使可憎的工作变为可贵，只有开明人士才能知道克服困难所需要的热忱。13、立志用功如种树然，方其根芽，犹未有干；及其有干，尚未有枝；枝而后叶，叶而后花。14、意志的出现不是对愿望的否定，而是把愿望合并和提升到一个更高的意识水平上。15、无论是美女的歌声，还是鬓狗的狂吠，无论是鳄鱼的眼泪，还是恶狼的嚎叫，都不会使我动摇。16、即使遇到了不幸的灾难，已经开始了的事情决不放弃。17、最可怕的敌人，就是没有坚强的信念。18、既然我已经踏上这条道路，那
49、么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。19、意志若是屈从，不论程度如何，它都帮助了暴力。20、有了坚定的意志，就等于给双脚添了一对翅膀。21、意志坚强，就会战胜恶运。22、只有刚强的人，才有神圣的意志，凡是战斗的人，才能取得胜利。23、卓越的人的一大优点是：在不利和艰难的遭遇里百折不挠。24、疼痛的强度，同自然赋于人类的意志和刚度成正比。25、能够岿然不动，坚持正见，度过难关的人是不多的。26、钢是在烈火和急剧冷却里锻炼出来的，所以才能坚硬和什么也不怕。我们的一代也是这样的在斗争中和可怕的考验中锻炼出来的，学习了不在生活面前屈服。27、只要持续地努力，不懈地奋斗，就没有征服不了的东西。28、立志不坚，终不济事。29、功崇惟志，业广惟勤。30、一个崇高的目标，只要不渝地追求，就会居为壮举；在它纯洁的目光里，一切美德必将胜利。