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1、成绩辅修学位论文题目： 我国民营企业融资问题分析 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，
2、可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日独 创 性 声 明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师的严格指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，毕业论文（设计）中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或在网上发表的论文。其他同志对本研究所作的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。特此声明。学位论文作者签名： 签字日期： 年 月 我国民营企业融资问题分析摘要：民营经济是我国经济的重要组成部分之一，促
3、进民营经济健康快速发展对维持我国国民经济稳定增长和社会主义市场经济的繁荣都具有重要意义。然而当前我国民营企业生存发展遇到的融资难问题，已经越来越成为阻碍民营企业进一步发展的制约因素。本文主要采用数据比较分析法、归纳分析法等方法来研究分析我国民营企业的融资难现状和融资难的原因，然后借鉴国外成熟的经验，提出了适合我国国情和我国民营企业自身特点的解决途径。关键词：民营企业融资；解决途径；中小金融机构；信用担保 The Analysis of Chinese Private Enterprises Financing Problem Abstract：The private economy is an
4、 important part of Chinas economy, promote the healthy and rapid development of the private economy is of great significance to maintain Chinas steady economic growth and prosperity of the socialist market economy. However, Chinas private enterprises survival and development has encountered the prob
5、lem of financing ，which has been becoming more and more constraints that hinder the further development of private enterprises. In this paper, data comparison analysis, inductive analytic method are used to study and analyze the difficulties in financing of Chinas private enterprises and how it come
6、, and then we learn from foreign mature experience, find the way suitable for Chinas national conditions and Chinas private enterprises .Key words： Private corporate financing；Solutions Small and medium-sized financial institutions；credit guaranty 目录一、前言11.1研究的背景及意义11.2研究方法11.3逻辑结构2二、民营企业及其融资现状22.1融
7、资结构的基础理论22.2民营企业融资途径32.3我国民营企业融资现状42.3.1银行贷款不能满足企业需求42.3.2非正式金融部门仍是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道42.3.3我国小额贷款发展状况52.3.4信用担保体系发展现状6三、民营企业融资难的原因73.1信用担保体系等金融体系的限制73.1.1信用担保体系及中小金融机构及发展不健全73.1.2利率的非市场化83.1.3银行业的垄断性及风险偏好83.1.4直接融资渠道受阻民间借贷市场的不规范93.2国家政策支持力度不够93.2.1关于民营企业融资的法律、法规不完善93.2.2国家宏观经济政策不利于民营企业信贷融资103.2.3政府缺
8、乏专门职能机构、制度不完善103.3民营企业自身原因113.3.1民营企业组织结构、经营管理存在缺陷113.3.2民营企业财务信息不透明113.3.3民营企业抗风险能力、信用意识较差11四、解决民营企业融资难问题的途径114.1以信用担保建设与利率市场化为核心破除金融体系限制114.1.1完善信用担保体系，促进担保机构等中小金融机构发展114.1.2放松利率管制加速利率市场化124.1.3逐渐打破银行业垄断134.1.4拓宽融资渠道，规范民间借贷市场134.2加强国家政策支持144.2.1完善和健全民营企业融资的相关法律法规144.2.2国家应从政策和资金方面给予民营企业支持144.2.3加强
9、服务民营企业的专门职能部门建设154.3从提高企业自身素质入手154.3.1改善民营企业经营管理模式154.3.2提高民营企业的信息透明度并采取积极的财务披露制度154.3.3提高民营企业自身实力，增强信用形观念树立信用形象15五、结论16参考文献17致谢18前言1.1研究的背景及意义中国民营企业占据着中国资本市场的半壁江山，截至目前，在所有的上市公司中民营企业的上市公司比例超过50%。其中，在主板的上市公司中，民营企业占比30.06%。中小板上市公司中，民营企业占比76.18%，创业板中，民营企业占比更是高达95.92%。可见，在中国经济结构中民营经济占据重要地位。但是，困扰其快速健康发展的
10、融资难等问题仍未得到有效的解决。随着中国市场经济的大步推进，经济体制的改革、国有企业改制以后，民营企业在我国市场经济运行中无可替代的地位日渐凸显。无论是规模上、数量上都达到了相当的程度。尽管如此，民营企业在我国的发展现实却仍是在“夹缝中求生存”，民营企业不管是在规模上还是整体的经济实力等各个方面，依然与国企有着较大的差距，造成这些差距的一个重要原因就是民营企业融资难的问题没有得到有效解决，这实际上已经成为阻碍民营企业发展进步的一个重要原因。2012年中国民营经济简要分析报告指出中国民营经济发展正在面临五大挑战：1.企业自身素质整体水平亟待提高；2.税费过高导致成本居高不下；3.用工结构性矛盾致
11、使企业用工困难；4.生产经营成本剧增为民营经济发展带来较大困难；5.融资问题还未有效缓解。其中，融资难的问题是遏制民营经济发展的重要因素。目前，对于小型微型民营企业，一是融资难。据银监会测算，我国贷款主要投放给大中型企业，各大国有银行设立的中小企业专营机构，只能满足极少数微型企业的需求。二是融资贵。中小微型民营企业实际贷款成本接近或超过银行基准利率的两倍。处于“融不到，用不起”的两难境地之中。在民营企业发展过程中，技术创新需要资金，扩大生产需要资金，资金的及时获得对企业的规模扩大和实现又好又快发展至关重要。因此，本文写作的目的是对我国民营企业资金融通状况作简要分析，归纳总结出融资难的原因，进而
12、提出资金融通难的解决办法，以促使中国民营企业快速成长壮大，实现我国民营企业产业结构转型升级。1.2研究方法调查并阅读大量的文献，对所要研究的问题有个全面的了解。学习相关金融理论知识。查找资料，对我国民营企业融资面临的整个状况进行了解认识。 接着是逻辑分析。根据民营企业融资现状和特点，结合民营企业所遇到的各种融资难问题的原因，分析得到破解民营企业融资难的途径。 本文综合运用经济学、金融学、管理学的基本原理，采用文献分析、数据分析、理论与案例分析等方法进行研究。1.3逻辑结构前言融资现状融资途径研究意义研究背景解决民营企业融资难的途径民营企业融资难的原因健全信用担保和加速利率市场化信用担保体系等金
13、融体系的限制加强国家政策支持国家政策支持力度不够民营企业自身原因从提高企业自身素质入手结论：要解决民营企业融资难问题，要针对原因采取相应措施 图1 逻辑框架图二、民营企业及融资现状2.1融资结构的基础理论国外对企业融资问题的研究经过半个多世纪的发展，已经逐渐发展成较为成熟的理论。主要包括以下理论： 美国经济学家Modigliani & Miller于1958年在资本成本、公司理财和投资管理中提出企业融资结构理论MM理论。该理论认为在完善的市场中，企业的资本结构与企业的市场价值无关。20世纪70年代产生了权衡理论，该理论认为，制约企业无限追求免税优惠或负债的最关键因素是由债务上升所形成的的企业风
14、险和费用。20世纪80年代以来，经济学家不断引进新的经济理论方法对企业融资结构进行分析，大大拓宽了企业融资结构理论。产生了激励理论、不对称信息理论和控制理论等。2.2我国民营企业融资途径根据资金来源于资金需求者自身的积累还是外部的融入，其融资的途径主要分为两种：第一种是内源融资在企业内部进行融资。第二种是外源融资在企业外部进行融资。内源融资是指资金使用者通过自身的资金积累为自己的支出融资的方式。外源融资是指资金短缺者通过一定方式向其他的资金盈余者等筹措资金的融资方式。内源融资的范围仅仅限于公司的内部，通过对企业所有者的存款转化，转化成投资与再投资。外源融资则不局限于企业内部的自有资金，民营企业
15、可以通过一系列的方式，向除了本企业以外的经济主体筹集资金。内源融资具有不需要对外支付融资成本、资金的筹措和使用不需要经过资金提供者的统一、资金的使用和归还时间不受外部的限制、没有偿债风险等优点。而资金规模的限制是内源融资的软肋，且无法满足急迫的资金需求。外源融资的优点是资金来源广泛、形式多样、灵活方便。而其局限表现为比较严格的融资条件、较高的融资成本、存在一定的偿债风险。通过对民营企业的资金的来源的分析我们可以发现：从多年的数据平均看来，自身融资的比例达到了89.15，银行贷款仅占4.55，非金融机构贷款仅有3.4，来自其他融资渠道的占了2.9。内源融资仍然是民营企业进行融资的主要方式。但是随
16、着企业不断的发展，资本、技术要素投入的不断增加，外源融资的比例逐年上升，显然内源融资显然不能满足民营企业持续发展、壮大。因为外源融资可以将投资项目的资金风险分散到不同投资者，通过分散化将风险在期望收益不变的情况下降到最小，以降低企业使用资金的成本。通过对中国民营企业发展较快的两个地区温州和泉州的观察，我们可以看到，我国民营企业融资途径仍然以内源融资为主。表1： 温州中小企业历年的融资构成比例2005年2006年2007年2008年2009年59301156301454182864306593515表2：泉州民营企业融资结构表自有资金银行贷款民间借贷股票筹资62%20%11%7%注：表2将“自有
17、利润积累”、“家庭筹资”、“票据贴现”统一在“自有资金”名下；将“朋友间融资”、“其他”统一在“民间借贷”名下；“发行债券”因占比不足1%，忽略不计。来源：祁科豪 卿松温州与泉州民营企业融资模式的比较研究2013年2.3我国民营企业融资现状总的来说，在中国，国有企业和民营企业在政策方面受到不同待遇。国内大部分的银行贷款首先是贷给国有企业，其次是贷给“三资企业”，民营企业得到的贷款比例最小。因此，国有企业的负债率远远高于民营企业。与国有企业相比，民营企业在投资、生产和经营等诸多方面面临手续杂、关卡多、效率低、耗时长的障碍。银行也将贷款对象的所有制因素视为贷款审批的考察因素。“逆向选择”的存在使货
18、币资金经营者避开市场发出的需求信号，投向政策和内部规定的企业范围内，以减少风险发生的概率和逃避“道德风险”的嫌疑。第一，目前我国民营企业融资仍以内源融资为主，融资渠道单一，已无法满足民营企业发展需要；第二，由于我国资本市场不完善，在转向股市和债券市场等外源融资渠道时受限严重，沪深两市中上市民企仅区区20%，债券市场占有额更几乎为零；第三，银行贷款等外源融资成本高，金融机构信贷支持力度小，数据显示，目前中国民营企业所得到的的正常资金总量不足银行贷款量的2%。2.3.1银行贷款不能满足企业需求数据显示，对工业增加值贡献率不到30%的国有部门占用了 70%以上的银行信贷，相反，民营经济对国民生产总值
19、新增部分的贡献已达 60%，但只获得30%的金融支持。国内银行对民营企业贷款不够重视，长期采取歧视性政策，把民营企业排除在贷款对象之外，导致国家的扶持政策未能得到落实。另外，民营经济贷款规模较小，而且流动资金期限较短（贷款期限通常在1年以内），这样的贷款规模和期限无法满足企业扩大再生产、高新技术研发等长期资金周转的需要；同时，银行担心长期贷款带来的风险，几乎还没有一家银行向民营企业真正开放长期贷款。因此，民营企业从银行获得长期资金支持基本不可能。为了自身的发展，民营企业不得不采取短期贷款、多次周转的办法融资，从而增加了企业的融资成本，给企业发展带来一定的负面影响。2.3.2非正式金融部门仍是民
20、营企业解决创业和运作资金的重要渠道中小民营企业无法通过正常渠道满足资金需求，但为了民营企业的发展，不得不寻求其他资金的支持，于是非正式金融活动应运而生。这些非正规渠道的融资方式大体有以下两种。（1）民间借贷。民间融资可分为两个方面，一是低利率的互助式贷款；二是利率水平较高的信用借贷，这种借贷是民间融资的最主要方式。目前，城乡居民手中可自由支配的闲散资金越来越多，但配套的金融体系建设却未能及时跟上。因此，许多资金投入到这一市场上，从而保障了民间金融活动的资金来源。民间借贷，是民营企业融资的一个重要来源。（2）拖欠货款。因仅靠融资无法满足企业的正常周转，很多企业靠拖欠货款来周转资金，甚至一些企业靠
21、拖欠工人工资来周转资金。这种融资方式不仅使社会债务链问题更加严重，也导致了竞争环境和信用状况的恶化。2.3.3我国小额贷款发展状况中国企业家调查系统发布的2012年一季度千户企业经营调查报告显示，中小企业资金紧张情况仍然严重，在被调查的小型和非国有企业中，“资金紧张”的占比均超过 50%。国家工业与信息化部的数据也显示，2011年仅15%左右的中小企业从银行争取到新的贷款。民营企业融资需求在得不到银行贷款的满足时，逐步开始转向民间借贷也是民营企业融资的必然现实。马蔚华2012年3月在出席某会议时说道： “有时候银行想支持小微企业，但贷款又小又急又快，满足不了。民间借贷和这些供需能很好融合”。截
22、至2012年12月末，全国共有小额贷款公司6080家，贷款余额5921亿元，全年新增贷款2005亿元。小额贷款公司分地区情况统计表2012-12-31地区名称 机构数量（家）从业人员数（人）实收资本（亿元）贷款余额（亿元）全国 6080 70343 5146.97 5921.38北京市 41 458 49.95 49.85天津市 63 741 72.31 69.47河北省 325 3766 194.76 205.43山西省 243 2390 153.60 151.24内蒙古自治区 452 4341 345.40 356.18辽宁省 434 4116 245.81 222.84吉林省 265 2
23、231 69.84 55.85黑龙江省 229 2030 73.23 66.36上海市 80 695 98.15 136.95江苏省 485 4614 798.38 1036.62浙江省 250 2805 518.83 731.60安徽省 454 5409 301.96 325.00福建省 58 743 127.97 160.80江西省 175 1940 167.44 191.25山东省 257 2934 278.17 331.38河南省 241 3375 102.77 112.41湖北省 154 1712 130.74 150.12湖南省 77 921 50.19 56.63广东省 234
24、6569 262.45 284.49广西壮族自治区 159 2192 90.06 113.02海南省 21 230 21.90 24.30重庆市 157 3500 247.11 302.05四川省 177 2828 246.88 286.49贵州省 204 2168 60.71 59.42云南省 276 2443 126.41 129.75西藏自治区 1 9 0.50 0.65陕西省 187 1555 131.90 128.86甘肃省 171 1510 56.94 44.95青海省 19 225 14.44 21.98宁夏回族自治区 90 1088 45.49 43.52新疆维吾尔自治区 10
25、1 805 62.67 71.89来源：中国人民银行调查统计司 2013年从上表可以看出，我国小额贷款总量2012年新增2005亿元，将近翻了一番，增速很快。但总量上5921亿元的小额贷款余额又说明我国小额贷款规模并不大，还有待继续加强发展。2.3.4信用担保体系发展现状我国当前的信用担保体系的发展模式可以用“一体、两翼、三层”来概括。国家信用再担保机构省级信用再担保机构再担保 再担保城市信用担保（再担保）机构 再担保 再担保商业性担保公司（民间投资）互助性担保机构（社区或同业公会） 政策性授信担保 授信担保 授信担保民营企业图2 我国现行信用担保体系其中“一体”是指试点模式的主体，可概括成“
26、绩优者扶持、多元化资金、市场化操作、企业化管理”；“两翼”是指互助性担保机构和商业性担保公司；“三层”指的是担保体系中中央、省级、地市级三个层面。其中市一级的担保机构负责辖区内受保企业的直接担保业务，省一级担保机构主要对市级担保机构进行再担保，中央一级担保机构在总结经验的基础上，或由中央政府为主出资设立，或通过地方担保机构的强制在担保设立。三、民营企业融资难的原因3.1信用担保体系等金融体系的限制3.1.1信用担保体系及中小金融机构发展不健全造成民营企业融资难的原因有很多，我认为其中首要的原因就是我国信用担保体系发展还不够完善，整个信用担保体系还存在诸如：信用担保机构与民营企业、信用担保机构与
27、银行、民营企业与银行间利益关系不协调；银行和信用担保机构之间风险分担不合理；信用担保机构盈利模式不够完善等问题。信用担保机构出于盈利的考虑，会提高企业担保标准以减少违约损失，然而这却增加了企业融资的成本和难度，与担保公司本身支持民营企业发展的初衷相悖。贷款银行与担保机构由于地位上的差异，使得担保机构常常在谈判中处于被动，因为银行是资金的提供者，如果银行不贷款，担保机构的业务就无法开展。民营企业在贷款过程中，由于贷款银行和企业之间信息不对称造成的“逆向选择”和“道德风险”使银行面临很大的放贷风险，为降低风险通常要求企业提供抵押担保，但是民营企业规模小、资产少，不能满足银行的抵押要求，因此就很难从
28、银行融到资金。银行与信用担保机构之间风险分担机制的不合理，在担保公司为客户提供贷款连带责任担保后，担保公司承担所有风险，而银行则是零风险。在这场银行与担保机构间关于风险比例分担的博弈中，信用担保机构明显处于不利地位，极度的风险分担不均使得博弈无法继续下去，担保机构没有更多的谈判余地和机会。 以深圳为例， 2011年底深圳市取得经营许可证的法人融资性担保公司有76家，平均净资产1.8亿元，平均担保规模8亿元，平均在保余额为5亿元，平均净资产放大倍数为2.8倍，若按担保收费每年2%进行测算，得表1。表1 纯融资性担保业务相关指标的测算（金额单位：亿元）净资产放大倍数净资产担保规模在保余额担保赔偿准
29、备金融资性担保费收入未到期责任准备金纯融资性担保净收入净资产收益率2.81.88.050.050.160.080.031.7%51.814.490.090.290.150.052.7%101.828.8180.180.580.290.116.1%来源：李明 王寄远我国融资性担保机构的可持续发展问题及解决思路探讨2012年6月由表1的测算可知，在不考虑风险代偿、经营成本和税收的情况下，净资产收益率仅为1.7%，几乎无利可图，当净资产放大倍数上升到5倍时，净资产收益率仅为2.7%，而能够达到5倍净资产放大倍数的担保机构是少之又少。由此可见我国担保机构的盈利模式还有待改进。我国的金融体系在为民营企业
30、提供贷款担保方面做的远远不够，没有建立完善民营企业抵押担保体系，对地方民营金融机构的扶持力度弱缺乏重视。以台州为例，经过多年发展，台州三区六县（市）有担保机构28家，其中分布在市区的有20家，其余8家分布在其它六县（市），分布极不平衡。在已有担保公司的县（市）区中，担保公司大多分布在市区、县城和个别重镇上，而民营企业大多分布在广大农村，而这些地区担保机构根本没有，民营企业寻求担保比较艰难。信托投资制度是市场经济中十分重要的间接投资制度之一，当有大量好的项目亟需投资，但又由于缺乏一种好的投资制度，使得巨额的社会资金只能留存在银行和个人手中，便形成了奇特的项目与资金长期对峙而不得转化的怪现象。这就
31、说明我们的委托投资制度有待进一步创新，委托投资的投资者并不直接投资于企业，而是委托具有相关投资经验的信托投资公司代理投资，这样能大大提高投资的效率，也是人们愿意把钱拿出来投资，已解决民营企业的资金需求。 仍然以台州为例，民营企业经济已然成为台州绝对的经济支柱。台州也成为首个全国地级市有台州商业银行、浙江民泰商业银行、浙江泰隆商业银行三家民营银行的总部所在地，同时浦东发展银行、招商银行、民生银行、兴业银行、华夏银行等股份制银行都先后在台州开设分行。但是尽管如此，贷款总额以国有五大行为主体的状况并没有根本性的改变。目前，基层银行和信用社的授权，授信不足，工商银行最多各营业所授权为200万元，建设银
32、行次之各营业所授权150 万元，农村合作银行各营业网点和浙江泰隆商业银行各营业网点最低，经济发达乡镇各营业网点授权最高各为30万元，有些经济不发达乡镇农村合作银行各营业网点和浙江泰隆商业银行各营业网点授权最高各为10万。为了办妥一笔往往需要几次甚至十几次才能办成。3.1.2利率的非市场化长期以来，我国实行利率管制，政府包揽了一切利率的制定，金融机构基本没有利率决定的自主权。利率的非市场化使得银行不能通过差别利率来区分不同的客户，当面临风险较大的民营企业时，银行因无法提高贷款利率获得较高的利息收入以补偿其承担的风险，就会使银行在面对民营企业贷款申请时采取“惜贷”、“慎贷”的做法，最终导致民营企业
33、很难获得银行的贷款。 3.1.3银行业的垄断性及风险偏好我国银行业高度垄断，银行业内部缺乏有效竞争机制，国有银行在银行商业信贷上占主导地位，国有商业银行现行的集中统一的授信管理体制，把贷款审批权上收，基层银行通常只有实施权没有决策权，导致贷款审批程序增多、民营企业的贷款成本提高。相较于我国国有企业，民营企业地理分布较为分散，且民营企业为维持生存发展贷款频率高、需求量小，对银行来说，贷款前的调查成本高、周期短导致银行不愿贷款给民营企业。加之民营企业规模相对较小，固定资产抵押不足，流动资金少，极有可能拖欠贷款，甚至出现逃避银行债务的情况，造成银行的呆、坏账，给银行造成极大的损失。在面对贷款的高风险
34、时，银行不愿意承担风险贷款给民营企业也就情有可原了。而国有企业规模相对较大，固定资产量大，流动资金相对充足，偿债能力较高，银行不用担心因为国有企业不能归还贷款而形成银行的呆账、坏账。银行贷款给民营企业存在着较大的风险，而贷款给国有企业的风险则被大大地降低了。3.1.4直接融资渠道受阻，民间借贷市场的不规范在我国的市场体系中，直接融资渠道尚不健全，企业进入股票主板市场一直受到所有制形式的限制。股票、债券发行的政策性歧视导致只有为数极为少的效益很好的民营企业才有可能争取到上市的指标，数量众多的大多数中小型企业几乎没有任何机会。另一方面，虽然二板市场为成长型的民营企业带来上市的机遇，但是创业板高成长
35、性的市场定位，使它不可能为众多的劳动密集型民营企业提供融资服务。同时，管理当局为控制风险，对拟上市企业的资格审查非常严格，加之上市所需高昂的会计、审计、法律等中介服务费用，都将使二板市场的融资成本高于银行借款成本，甚至高于主板市场的融资成本，最终也使很多民营企业无法从二板市场上融资。民间借贷市场在中国发展困难重重，阻碍其发展首要原因是国家尚未出台行之有效的行业法规来规范借贷双方的行为。民间借贷往往会产生高额利息，这使原本就难以生存的民营企业更加举步维艰，资金没融到反而拖垮了企业，以至于企业破产倒闭。民间借贷规范性的重要意义在于当商业银行由于国家政策的限制无法及时向民营企业贷款时，民间借贷公司能
36、有统一的标准向企业发放足额和适当利率的贷款以补充商业银行在政策实施期间的缺位。当民间借贷市场因无法规范而混乱时，不仅企业没办法从民间借贷市场融到资金，甚至会引起经济社会各方面更大的影响。3.2国家政策支持力度不够3.2.1关于民营企业融资的法律、法规不完善一切经济活动的顺利进行都是在法律法规的保障下完成的，而我国大型国有企业长期以来一直是我国国民经济运行的主体，因此我国现行的各种法律制度也是建立在这些大企业的权利义务基础上的，中小企业的权利义务缺乏应有的法律规范和法律保障。因此，在保障民营经济运行发展方面的法律、法规都的不完善，成为了民营企业融资难的原因之一。我国民营企业的融资法律体系层次单一
37、，目前，与我国民营企业融资相关的法律体系中只有一部中小企业促进法为基本法，尚无有关民营企业融资的专门法律。这些法律法规、政策性文件由于立法主体、政策制定者立法角度、所属领域和政策目的不同，实践中出现了法律法规与政策之间、法律法规之间的矛盾，影响了中小企业融资法律的适用。例如，针对中小企业促进法“保护中小企业及其出资人的合法投资”一条，由于没有配套的鼓励、优惠、救济等一系列法律不健全，一定程度上降低了基础性法律发挥作用的空间。其次，融资的法律效力层次低，政策性文件多而规范性法律少。按照我国法律规定，只有全国人大通过的基本法属于严格意义的法律，具有较高的法律效力。另外，融资政策的灵活多变也给民营企
38、业融资增加了风险，政府可能随时下发新的政策性文件，要求企业按照政策文件而不是市场规则作出决策改变，这一切都增大了企业融资成本和融资难度的不确定性。由于法律法规的不完善，国家经济政策往往会做出适应性调整，而不是按规则进行，这使得国家的经济政策带有偏差性和时滞性。经济政策的时滞性表现为经济政策的出台实施极大地晚于经济现象的发现，这必将会导致经济政策的失效，从而恶化民营企业的资金借贷环境，使民营企业的发展受限。3.2.2国家宏观经济政策不利于民营企业信贷融资当实行宽松的货币政策时，虽然流通货币增多了，但并未对行业、类型等作出明确地规定，新释放出来的可贷款额度也很少会流入那些急需资金的中小企业，往往是
39、进入资本市场、热门行业等。而在紧缩的货币政策下(如存款准备金率上升)，特别是央行实施货币正回笼政策后，一方面使企业手中持有的货币减少，另一方面也使银行的可贷款额减少，而银行系统的考核常常以月末或季末存款的时点数进行考核，因此，使大部分银行在发放贷款时是以存款决定贷款发放指标的方式发放贷款，间接地提高了民营企业取得贷款的难度，而相对国有大企业，民营企业的经营性资金往往较少，使其在取得贷款发放上又增加了难度。因此，现行的信贷政策的频繁变动对于民营企业融资起到阻碍作用。3.2.3政府缺乏专门职能机构、制度不完善我国还没有设立专门为民营企业服务的机构，现行的政府各级机构也并不是按照民营经济运行要求安排
40、设置的，政策制定常常出现“交叉错位”的现象，比如不仅政府部门在制定民营经济政策，税务、工商、劳动、各类开发区等也在制定政策，导致了政策混乱甚至互相矛盾。由于政府专门职能机构的缺乏，各部门在有利可图时都想分一杯羹地“假积极”，而真正相关部门要对民营经济负责和服务的时候却是推卸责任地“不作为”。民营经济发展过程中要想得到专业、有效的信息咨询、资金支持等服务是难上加难。其次，我国民营经济运行相关制度还不够完善 。除了民营企业自身缺乏信用观念，致使信用制度的障碍外，银行制度的障碍和法律制度的障碍也是重要原因。当今我国商业银行的主体仍然是国有控股的工、农、中、建、交等商业银行，它们的贷款对象主要是国有大中型企业，对民营中小企业资金