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1、第七章第七章 设备更新与租赁决策设备更新与租赁决策设备的损耗与补偿设备的损耗与补偿 设备的折旧设备的折旧 设备更新决策设备更新决策设备租赁分析设备租赁分析第一节第一节 设备的损耗与补偿设备的损耗与补偿一、设备的损耗及损耗规律一、设备的损耗及损耗规律1.1.有形磨损（物理损耗）有形磨损（物理损耗）在力的作用下，设备的实体遭到损伤；在力的作用下，设备的实体遭到损伤；在自然力的作用下，使设备产生锈蚀。在自然力的作用下，使设备产生锈蚀。（1 1）设备使用时在力的作用下，其零部件到整个设备受到）设备使用时在力的作用下，其零部件到整个设备受到摩擦、冲击、震动或疲劳，使设备的实体遭受到损伤。摩擦、冲击、震动
2、或疲劳，使设备的实体遭受到损伤。零部件原始尺寸的改变，甚至其外形发生改变零部件原始尺寸的改变，甚至其外形发生改变 公差配合性质的改变，以及精度的降低公差配合性质的改变，以及精度的降低 零部件的损坏零部件的损坏第一节第一节 设备的损耗与补偿设备的损耗与补偿（2 2）设备在闲置中受到自然力的作用产生锈蚀，或由于缺）设备在闲置中受到自然力的作用产生锈蚀，或由于缺乏保护、保养而自然丧失精度和工作能力乏保护、保养而自然丧失精度和工作能力（3)3)有形损耗的规律有形损耗的规律:初期损耗阶段：时间短，磨合。初期损耗阶段：时间短，磨合。正常损耗阶段：磨损阶段缓慢，随时间匀速缓慢增加。正常损耗阶段：磨损阶段缓慢
3、，随时间匀速缓慢增加。磨损度磨损度 剧烈损耗阶段：剧烈损耗阶段：磨损超过一定限度，工作情况恶化，零磨损超过一定限度，工作情况恶化，零部件磨损迅速增大，设备精度、性能和生产率迅速下降。部件磨损迅速增大，设备精度、性能和生产率迅速下降。第一节第一节 设备的损耗与补偿设备的损耗与补偿n设备在使用中产生的零部件有形损耗大致有三个阶段设备在使用中产生的零部件有形损耗大致有三个阶段：时间时间损耗度损耗度IIIIII图图 7-1 设备有形损耗曲线图设备有形损耗曲线图剧烈损耗阶段剧烈损耗阶段初期损耗阶段初期损耗阶段正常损耗阶段正常损耗阶段第一节第一节 设备的损耗与补偿设备的损耗与补偿2.设备的无形损耗设备的无
4、形损耗 也叫精神损耗，是指由于科学技术进步、劳动生产率的也叫精神损耗，是指由于科学技术进步、劳动生产率的提高和其他经济性原因而造成的机器设备的非实体性损耗。提高和其他经济性原因而造成的机器设备的非实体性损耗。包括三个方面：包括三个方面：（1）制造工艺改进，生产相同设备所需必）制造工艺改进，生产相同设备所需必要劳动时间减少，原设备价值相应贬值要劳动时间减少，原设备价值相应贬值（2）科学技术的进步，创造出新的替代设）科学技术的进步，创造出新的替代设备，原有设备相对陈旧落后，发生贬值备，原有设备相对陈旧落后，发生贬值（3）外界环境因素的变化，如竞争，市场）外界环境因素的变化，如竞争，市场对产品需求减
5、少，导致资产效益下降，造成对产品需求减少，导致资产效益下降，造成设备的损失设备的损失功能性损耗功能性损耗经济性损耗经济性损耗3.综合损耗综合损耗 有形损耗和无形损耗同时存在所产生的综合性作用。有形损耗和无形损耗同时存在所产生的综合性作用。二、设备损耗的补偿方式二、设备损耗的补偿方式 当现有设备没有足够的生产能力满足当前或预期需要时，当现有设备没有足够的生产能力满足当前或预期需要时，也需要补充或更新设备来满足新的需求也需要补充或更新设备来满足新的需求图图图图7-2 7-2 设备损耗的补偿设备损耗的补偿设备损耗的补偿设备损耗的补偿设备损耗补偿方式设备损耗补偿方式设备损耗补偿方式设备损耗补偿方式设备
6、损耗形式设备损耗形式设备损耗形式设备损耗形式不可消除性的有形磨损不可消除性的有形磨损不可消除性的有形磨损不可消除性的有形磨损无形磨损无形磨损无形磨损无形磨损现代化改造现代化改造现代化改造现代化改造可消除性的有形磨损可消除性的有形磨损可消除性的有形磨损可消除性的有形磨损更新更新更新更新大修理大修理大修理大修理第一节第一节 设备的损耗与补偿设备的损耗与补偿（1）大修理：更换部分已损耗的零部件和调整设备，以恢复）大修理：更换部分已损耗的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主；设备的生产功能和效率为主；（2）现代化改造：对设备的结构作局部的改进和技术上的革）现代化改造：对设备的结构作局部的改
7、进和技术上的革新，如增添新的、必须的零部件，以增加设备的生产功能新，如增添新的、必须的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主；和效率为主；（3）更新：对整个设备进行更换；）更新：对整个设备进行更换；前两者属于局部前两者属于局部 补偿，而更新属于全部补偿。补偿，而更新属于全部补偿。另外，还应做好设备的经常性维修和故障预测工作。另外，还应做好设备的经常性维修和故障预测工作。第二节第二节 设备的折旧设备的折旧一、设备折旧的概念一、设备折旧的概念 企业在设备有效使用年限内，将其损耗逐渐转移到生产企业在设备有效使用年限内，将其损耗逐渐转移到生产的产品中去，这种按期或按活动量将设备损耗转为产品成的产品中去
8、，这种按期或按活动量将设备损耗转为产品成本费用的方式，称为设备的本费用的方式，称为设备的折旧折旧。按期或按活动量转为产。按期或按活动量转为产品成本费用的设备资产的损耗价值就是品成本费用的设备资产的损耗价值就是折旧费折旧费。在计算与时间有关的设备折旧时，应考虑以下三个因素：在计算与时间有关的设备折旧时，应考虑以下三个因素：1、设备资产的原值：、设备资产的原值：一般为购置设备时一次性支付的费一般为购置设备时一次性支付的费用，又称初始费用。用，又称初始费用。2、净残值：、净残值：即设备的残值减去其清理费用以后的余额。即设备的残值减去其清理费用以后的余额。3、折旧年限：、折旧年限：即按财政部规定的折旧
9、率每年提取折旧，即按财政部规定的折旧率每年提取折旧，使设备的帐面价值为零所需要的时间。使设备的帐面价值为零所需要的时间。第二节第二节 设备的折旧设备的折旧二、设备的折旧方法二、设备的折旧方法 由于贬值是设备资产因损耗造成的价值减少，因此这种由于贬值是设备资产因损耗造成的价值减少，因此这种资本损耗被认为是一种生产成本，在计算净利润时允许将资本损耗被认为是一种生产成本，在计算净利润时允许将它从总利润中扣除。它从总利润中扣除。常规的折旧方法是把这种资产的价值分摊到该资产预期常规的折旧方法是把这种资产的价值分摊到该资产预期的经济寿命期内。当设备为时间函数时，其折旧方法有正的经济寿命期内。当设备为时间函
10、数时，其折旧方法有正常折旧、加速折旧和缓慢折旧三大类。常折旧、加速折旧和缓慢折旧三大类。第二节第二节 设备的折旧设备的折旧1、直线折旧法，、直线折旧法，又称平均年限法。它是在设备资产估算的折旧年限里，按又称平均年限法。它是在设备资产估算的折旧年限里，按期平均分摊资产价值的一种计算方法，即对资产价值逐年期平均分摊资产价值的一种计算方法，即对资产价值逐年等额分摊。其每期折旧费的计算公式为：等额分摊。其每期折旧费的计算公式为：D=(P-S)/N0 （7-1）式中：式中：D每期折旧费每期折旧费,单位：元；单位：元；S折旧期末资产净残值；折旧期末资产净残值；P资产的原值；资产的原值；N0资产的折旧期，单
11、位一般为年。资产的折旧期，单位一般为年。其中：其中：S=S0 Sc (7-2)式中：式中：S0 折旧期末资产预计残值；折旧期末资产预计残值；Sc 折旧期末预计清理费用。折旧期末预计清理费用。如果以资产的原值为基础，每期折旧率如果以资产的原值为基础，每期折旧率d的表达式为：的表达式为：d=(D/P)100 （7-3a）=(1-S/P)/N0100 （7-3b）例例:某设备的原值为某设备的原值为15000元，估计报废时的残值为元，估计报废时的残值为3000元，元，清理费用为清理费用为450元，折旧年限为元，折旧年限为15年。计算其年折旧额、年。计算其年折旧额、折旧率。折旧率。解：解：D=（P-S）
12、/N0=15000-（3000-450）/15=830（元）（元）d=D/P 100%=830/15000=5.53%第二节 设备的折旧2、加速折旧法、加速折旧法 这是指设备在折旧期内，前期较多而后期较少、递减这是指设备在折旧期内，前期较多而后期较少、递减地提取折旧费，从而使设备磨损得到加速补偿的计提折地提取折旧费，从而使设备磨损得到加速补偿的计提折旧费的方法。旧费的方法。常用的加速折旧法有两种形式：常用的加速折旧法有两种形式：（1）年数和折旧法：）年数和折旧法：设备资产的大部分价值在其寿命设备资产的大部分价值在其寿命的前的前1/3时间内被核销掉。第时间内被核销掉。第m年年末的折旧费年年末的折
13、旧费Dm为：为：(7-4)以资产原值为基础时，第以资产原值为基础时，第m年折旧率年折旧率dm为：为：(7-5)第二节 设备的折旧 （3 3）双倍余额递减法：采用这种方法时，折旧率是按直）双倍余额递减法：采用这种方法时，折旧率是按直）双倍余额递减法：采用这种方法时，折旧率是按直）双倍余额递减法：采用这种方法时，折旧率是按直线折旧法折旧率（残值为零时）的两倍计算的。在第线折旧法折旧率（残值为零时）的两倍计算的。在第线折旧法折旧率（残值为零时）的两倍计算的。在第线折旧法折旧率（残值为零时）的两倍计算的。在第mm年年年年年年年年末的折旧额末的折旧额末的折旧额末的折旧额Dm的计算公式为：的计算公式为：(
14、7-6)式中：式中：Pm-1 第第m-1年年末的资产净值，单位：元年年末的资产净值，单位：元 Dm-1 第第m-1年年末的折旧额，单位：元年年末的折旧额，单位：元以资产原值为基础时，第以资产原值为基础时，第m年折旧率年折旧率dm为：为：(7-7)第三节 设备更新决策一、设备更新及其原则一、设备更新及其原则 设备更新就是用更经济或性能和效率更高的设备，来更换设备更新就是用更经济或性能和效率更高的设备，来更换在技术上不能继续使用，或在经济上不宜继续使用的设备。在技术上不能继续使用，或在经济上不宜继续使用的设备。就实物形态而言，设备更新是用新的设备替换陈旧落后的就实物形态而言，设备更新是用新的设备替
15、换陈旧落后的设备；就价值形态而言，设备更新是设备在运动中消耗掉的设备；就价值形态而言，设备更新是设备在运动中消耗掉的价值的重新补偿。价值的重新补偿。设备更新的目的，是为了提高企业生产的现代化水平，尽设备更新的目的，是为了提高企业生产的现代化水平，尽快地形成新的生产能力。快地形成新的生产能力。设备更新决策问题，可分二类：一类是原型设备更新；另设备更新决策问题，可分二类：一类是原型设备更新；另一类是设备在使用期间出现性能更好的新设备。一类是设备在使用期间出现性能更好的新设备。设备更新决策时，应该遵守两个原则：设备更新决策时，应该遵守两个原则：（1）不考虑沉没成本）不考虑沉没成本例如：某设备原购价值
16、（原始成本）例如：某设备原购价值（原始成本）15000元，目前账元，目前账面价值是面价值是5000元，目前出售价值元，目前出售价值4000元，期末净残值元，期末净残值3000元，分析此时，该设备价值取多少元？元，分析此时，该设备价值取多少元？该设备价值取该设备价值取4000元，不能取元，不能取15000元或元或5000元、元、3000元元第三节 设备更新决策（2）不要从方案直接陈述的现金流量进行比较，而应站在一个客）不要从方案直接陈述的现金流量进行比较，而应站在一个客观的立场上比较分析观的立场上比较分析例：机器例：机器X在在4年前以原始费用年前以原始费用22 000元购置，估计可以使用元购置，
17、估计可以使用10年，年，第第10年年末估计净残值为年年末估计净残值为2 000元，年使用费为元，年使用费为7 500元，目前元，目前的售价是的售价是6000元。现在市场上同类机器元。现在市场上同类机器Y的原始费用为的原始费用为24 000元，元，估计可以使用估计可以使用10年，第年，第10年年末的净残值为年年末的净残值为3 000元，年使用费元，年使用费为为4 000元，现在两个方案：方案一继续使用机器元，现在两个方案：方案一继续使用机器X；方案二把；方案二把机器机器X出售，然后购买机器出售，然后购买机器Y。已知基准折现率为。已知基准折现率为15%，比较这，比较这两个方案的优劣。两个方案的优劣
18、。第三节 设备更新决策n解：方案一现金流量图解：方案一现金流量图n方案一：方案一：AC（X）=6 000（A/P,15%,6）2 000（A/F,15%,6）+7 500=8 856.8（元）（元）n方案二现金流量图方案二现金流量图n方案二：方案二：AC（Y）=24 000（A/P,15%,10）3 000（A/F,15%,6）+4 000=8 635.3（元）（元）n AC（X）AC（Y）n 采纳方案二比采纳方案一优，平均每年可以节约费用采纳方案二比采纳方案一优，平均每年可以节约费用221.5元。元。24000400030000123456789100123456600020007500第三
19、节 设备更新决策二、设备原型更新的决策方法二、设备原型更新的决策方法二、设备原型更新的决策方法二、设备原型更新的决策方法(经济寿命经济寿命经济寿命经济寿命)1.1.1.1.设备的寿命设备的寿命设备的寿命设备的寿命（1 1 1 1）设备的自然寿命（物质寿命）设备的自然寿命（物质寿命）设备的自然寿命（物质寿命）设备的自然寿命（物质寿命）从投入使用不能使用、报废为止，主要是由设备的有形磨从投入使用不能使用、报废为止，主要是由设备的有形磨从投入使用不能使用、报废为止，主要是由设备的有形磨从投入使用不能使用、报废为止，主要是由设备的有形磨损决定的。损决定的。损决定的。损决定的。（2 2 2 2）设备设备
20、设备设备的技的技的技的技术术术术寿命（有效寿命）寿命（有效寿命）寿命（有效寿命）寿命（有效寿命）设设设设备备备备在在在在市市市市场场场场上上上上维维维维持持持持其其其其价价价价值值值值的的的的时时时时期期期期。从从从从投投投投放放放放至至至至因因因因技技技技术术术术落落落落后后后后而而而而被淘汰的使用时间。它是由无形磨损决定的。被淘汰的使用时间。它是由无形磨损决定的。被淘汰的使用时间。它是由无形磨损决定的。被淘汰的使用时间。它是由无形磨损决定的。（3 3）设备的经济寿命：）设备的经济寿命：）设备的经济寿命：）设备的经济寿命：设备从开始使用到其寿命年成本最小（或年盈利最高）的设备从开始使用到其寿
21、命年成本最小（或年盈利最高）的设备从开始使用到其寿命年成本最小（或年盈利最高）的设备从开始使用到其寿命年成本最小（或年盈利最高）的使用年限。使用年限。使用年限。使用年限。从投入使用至因继续使用不经济而被更新。从投入使用至因继续使用不经济而被更新。从投入使用至因继续使用不经济而被更新。从投入使用至因继续使用不经济而被更新。第三节 设备更新决策 2.2.设备经济寿命计算设备经济寿命计算设备经济寿命计算设备经济寿命计算 年值法是估算设备的经济寿命常用的方法，是将研究期内年值法是估算设备的经济寿命常用的方法，是将研究期内年值法是估算设备的经济寿命常用的方法，是将研究期内年值法是估算设备的经济寿命常用的
22、方法，是将研究期内的现金流量折算成与之等值的等额支付系列，即将现金流量的现金流量折算成与之等值的等额支付系列，即将现金流量的现金流量折算成与之等值的等额支付系列，即将现金流量的现金流量折算成与之等值的等额支付系列，即将现金流量年金化。假设年值为年金化。假设年值为年金化。假设年值为年金化。假设年值为AWAW，年利率为，年利率为，年利率为，年利率为i,CFi,CFj j为设备在使用期之为设备在使用期之为设备在使用期之为设备在使用期之内各年净现金流量，则有表达式：内各年净现金流量，则有表达式：内各年净现金流量，则有表达式：内各年净现金流量，则有表达式：(7-8)在上式中，如果使用年限在上式中，如果使
23、用年限N为变量，则经济寿命应满足：为变量，则经济寿命应满足：当当CFCFj j0 0时，时，时，时，AWAW最大（最大（最大（最大（max);max);当当当当CFCFj j0 0时，时，时，时，AW AW最小（最小（最小（最小（min)min)。第三节 设备更新决策1.平均年费用法平均年费用法 设备的年费用是由资金回额（年资本费）和年使用费设备的年费用是由资金回额（年资本费）和年使用费组成，而年使用费又由年营运费和年维修费组成。考虑组成，而年使用费又由年营运费和年维修费组成。考虑到净残值的影响，平均年费用中的年资本费和年使用费到净残值的影响，平均年费用中的年资本费和年使用费都要修正。使用期为
24、都要修正。使用期为N年，设备平均年费用为：年，设备平均年费用为：(7-9a)式中：式中：Y0平均年营运费，单位：元平均年营运费，单位：元 Ym平均年维修费，单位：元平均年维修费，单位：元 等价于：等价于：n通过逐年对设备平均年费用计算，可以求得一个平均年通过逐年对设备平均年费用计算，可以求得一个平均年费用最低的使用期，即经济寿命费用最低的使用期，即经济寿命Ne。(7-9b)n式中：式中：Se经济寿命期末的净残值，单位：元经济寿命期末的净残值，单位：元n Ne设备的经济寿命，单位：年设备的经济寿命，单位：年 Ne 使用期使用期/年年 图图7-5 设备的年费用曲线设备的年费用曲线资金回收额曲线资金
25、回收额曲线平均年使用费曲线平均年使用费曲线年年总总费费用用曲曲线线AACAAC/元元/年年2.平均年盈利法平均年盈利法 设备项目的主要现金流量有两项：年资本费和年收益，设备项目的主要现金流量有两项：年资本费和年收益，其中年收益是年收入和年费用的差值，考虑到净残值的其中年收益是年收入和年费用的差值，考虑到净残值的影响，平均年盈利的表达式为：影响，平均年盈利的表达式为：(7-10a)式中：式中：AABN寿命期平均年盈利，单位：元寿命期平均年盈利，单位：元 AABmax经济寿命期平均年盈利，单位：元经济寿命期平均年盈利，单位：元 A 平均年收益平均年收益 (7-10b)NeO资金回收额曲线资金回收额
26、曲线平均年盈利曲线平均年盈利曲线年收益曲线年收益曲线使用期使用期/年年AAB/元元/年年图图7-6 设备的年盈利曲线设备的年盈利曲线n例例 某机器的原始费用为某机器的原始费用为14 500元，根据过去的记录，元，根据过去的记录，随着使用时间延长，其年使用费会逐年增加而期末净随着使用时间延长，其年使用费会逐年增加而期末净残值会逐年减少，详见表残值会逐年减少，详见表7-3.假设最低希望收益率为假设最低希望收益率为10%，求，求（1）该机器的经济寿命。（）该机器的经济寿命。（2）当平均每年）当平均每年总收入为总收入为10 000元时，该机器的经济寿命。元时，该机器的经济寿命。表表7-3 年使用费和净
27、残值年使用费和净残值年末（年末（j）年使用费（年使用费（Yj）净残值（净残值（Sj）13 00010 50023 2008 10033 5006 50043 9005 20054 5004 200n解：问题（解：问题（1）可运用（）可运用（7-9a）式，得：）式，得：n解：问题（解：问题（2）可运用（）可运用（7-10a）式，得：）式，得：表表7-4 年值法计算经济寿命年值法计算经济寿命寿命寿命（j)年资本费年资本费(p-s)（A/P,10%,j)j+Sj 0.1年使用年使用费费Y年费用年费用AAC=+年收入年收入年收益年收益AAB=-14 400+1 0503 0008 45010 0001
28、 55023 686.4+8103 2007696.410 0002 303.633 216.8+6503 5007 366.810 0002 632.242 934.15+5203 9007 354.1510 0002 645.8552 717.14+4204 5007 637.1410 0002 362.86第三节 设备更新决策三、出现新设备条件下的更新决策方法三、出现新设备条件下的更新决策方法三、出现新设备条件下的更新决策方法三、出现新设备条件下的更新决策方法 在有新型设备出现的情况下，常用的设备更新决策方法在有新型设备出现的情况下，常用的设备更新决策方法在有新型设备出现的情况下，常用的
29、设备更新决策方法在有新型设备出现的情况下，常用的设备更新决策方法为年费用比较法。年费用比较法是从原有旧设备的现状出为年费用比较法。年费用比较法是从原有旧设备的现状出为年费用比较法。年费用比较法是从原有旧设备的现状出为年费用比较法。年费用比较法是从原有旧设备的现状出发，分别发，分别发，分别发，分别计算旧设备再使用一年的总费用计算旧设备再使用一年的总费用计算旧设备再使用一年的总费用计算旧设备再使用一年的总费用和和和和备选新设备在备选新设备在备选新设备在备选新设备在其预计的经济寿命期内的年均总费用其预计的经济寿命期内的年均总费用其预计的经济寿命期内的年均总费用其预计的经济寿命期内的年均总费用，并进行
30、比较，根据，并进行比较，根据，并进行比较，根据，并进行比较，根据年费用最小原则决定是否应该更新设备。年费用最小原则决定是否应该更新设备。年费用最小原则决定是否应该更新设备。年费用最小原则决定是否应该更新设备。例：某设备目前的净残值为某设备目前的净残值为8000元，还能继续使用元，还能继续使用4年，年，保留使用的情况如下表所示。保留使用的情况如下表所示。保留使用年数保留使用年数年末净残值（元）年末净残值（元）年使用费（元）年使用费（元）165003000250004000335005000420006000 新设备的原始费用为新设备的原始费用为35000元，经济寿命为元，经济寿命为10年，年，1
31、0年末的年末的净残值为净残值为4000元，平均年使用费为元，平均年使用费为500元，基准折现率是元，基准折现率是12%。问旧设备是否需要更换，如需要更换何时为宜？问旧设备是否需要更换，如需要更换何时为宜？解：设新、旧设备的平均年费用分别为解：设新、旧设备的平均年费用分别为AACN与与AAC0，根据公式计算得：根据公式计算得：AACN=（35000-4000）（）（A/P，12%，10）+40000.12+500 =31000.177+480+500=6467（元）（元）AAC0=（8000-2000）（）（A/P，12%，4）+20000.12+3000（P/F，12%，1）+4000（P/F
32、，12%，2）+5000（P/F，12%，3）+6000（P/F，12%，4）（A/P，12%，4）=60000.3292+240+（30000.8929+40000.7972+50000.7118+60000.6355）0.3292 =6573（元）（元）因为因为AACN AAC0 ，所以旧设备应该更换。，所以旧设备应该更换。保留保留1年：年：AAC0（1）=（8000-6500）（）（A/P，12%，1）+65000.12+3000 =5460（元）（元）6467（元）（元），应保留。，应保留。保留保留2年：年：AAC0（2）=（6500-5000）（）（A/P，12%，1）+50000.
33、12+4000 =6280（元）（元）6467（元）（元），应保留。，应保留。AAC0（3）=（5000-3500）（）（A/P，12%，1）+35000.12+5000 =7100（元）（元）6467（元）（元），应更换。，应更换。保留保留3年：年：可见，旧设备应继续保留使用可见，旧设备应继续保留使用2年，于第年，于第2年年末更换。年年末更换。第四节第四节 设备租赁分析设备租赁分析一、租赁与购买的决策一、租赁与购买的决策一、租赁与购买的决策一、租赁与购买的决策 企业租赁与购买应考虑的问题企业租赁与购买应考虑的问题:1、支付方式；、支付方式；2、筹资方式；、筹资方式；3、使用方式、使用方式二、
34、影响租赁或购买决策的主要因素二、影响租赁或购买决策的主要因素 （1）项目的寿命期或设备的经济寿命；）项目的寿命期或设备的经济寿命；（2）每期（月）的设备支出费用；）每期（月）的设备支出费用；（3）预付资金（定金）；）预付资金（定金）；（4）付款期内的利率，是固定利率还是浮动利率；）付款期内的利率，是固定利率还是浮动利率；（5）获得该设备的资本预算计划；）获得该设备的资本预算计划；（6）租赁所具有的帮助企业避免运用短期信用和保留其）租赁所具有的帮助企业避免运用短期信用和保留其短期借款能力的功能；短期借款能力的功能；（7）企业的经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；）企业的经营费用减少与折旧费和利
35、息减少的关系；（8）租赁的节税优惠。）租赁的节税优惠。第四节 设备租赁分析三、租赁决策分析三、租赁决策分析 （一）租赁与购买决策（一）租赁与购买决策 1 1、不考虑税收情况下的比较、不考虑税收情况下的比较 例例 设某厂需要一台机器设某厂需要一台机器,设备的价款为设备的价款为180000180000元元,使用使用寿命寿命1010年年,预计净残值为预计净残值为50005000元元.该设备每年预估的营运费为该设备每年预估的营运费为2300023000元元,可能的各种维修费用平均每年需要可能的各种维修费用平均每年需要30003000元元.若向租若向租赁公司租用赁公司租用,每年租金为每年租金为25000
36、25000元元,试问哪种方式对企业有利试问哪种方式对企业有利?基准折现率为基准折现率为10%10%。解：选择租赁方案，其成本现值解：选择租赁方案，其成本现值PV(L)为：为：PV(L)=25000(P/A,10%,10)+23000(P/A,10%,10)+3000(P/A,10%,10)=313375(元元)选择购买方案，其成本现值选择购买方案，其成本现值PV(B)为：为：PV(B)=180000+23000(P/A,10%,10)+3000(P/A,10%,10)5000(P/F,10%,10)=337832(元元)如果运用年值法中的如果运用年值法中的 平均年费用法，设租赁设备的平均年费平
37、均年费用法，设租赁设备的平均年费用为用为AAC(L)，而购买设备的平均年费用为，而购买设备的平均年费用为AAC(B)，则有，则有AAC(L)=25000+23000+3000=51000（元）（元）AAC(B)=180000(A/P,10%,10)+23000+3000-5000(A/F,10%,10)=54972.5（元）（元）因为，因为，PV(L)PV(B)，或者，或者AAC(L)AAC(B),所以，所以，租赁设备的方案对企业比较合适。租赁设备的方案对企业比较合适。2 2、考虑税收情况下的比较、考虑税收情况下的比较 例例某企业为生产其主要产品，需要一台价值某企业为生产其主要产品，需要一台价
38、值110万元万元的设备，该设备的使用寿命的设备，该设备的使用寿命5年，采用直线折旧法，残值年，采用直线折旧法，残值为为10万元。若采用租赁方法，则每年需付租金万元。若采用租赁方法，则每年需付租金30万元。如万元。如借款购买则每年需按借款利率借款购买则每年需按借款利率10%来等额分付本利和。假来等额分付本利和。假设企业所得税率为设企业所得税率为33%，折现率为，折现率为10%。采用租赁设备时，。采用租赁设备时，承租人可以将税金计入成本而免税；当借款购买时，企业承租人可以将税金计入成本而免税；当借款购买时，企业可以将所支付的利息及折旧从成本中扣除而免税，并且可可以将所支付的利息及折旧从成本中扣除而
39、免税，并且可以回收残值。试对以上两种方案进行决策？以回收残值。试对以上两种方案进行决策？第四节 设备租赁分析n解：设租赁设备的成本现值为解：设租赁设备的成本现值为PV(L),需扣除租金免税金，需扣除租金免税金，则：则：PV(L)=300000(P/A,10%,5)-30000033%(P/A,10%,5)=761951(元元)n设借款购买设备的成本现值设借款购买设备的成本现值PV(B),设备折旧及借款可免税设备折旧及借款可免税金，因此需先计算各年支付的利息，详见表金，因此需先计算各年支付的利息，详见表7-6。n各年要还的本利和各年要还的本利和A(B)为：为：nA(B)=1100000（A/P,
40、10%，5）=290180（元）（元）年份年份剩余本金剩余本金还款金额还款金额=1100000（A/P,10%,5)其中：支付利息其中：支付利息=10%11 100 000290 180110 0002919 820290 18091 9823721 622290 18072 1624503 604290 18050 3605263 784290 18026 396表表7-6 各年支付的利息各年支付的利息借款购买设备的成本现值借款购买设备的成本现值PV(B),设备折旧及借款可免税金，设备折旧及借款可免税金，PV(B)=1100000-(1100000-100000)/5 0.33(P/A,10
41、%,5)（设备折旧免税）（设备折旧免税）-110000 0.33(P/F,10%,1)-91982 0.33(P/F,10%,2)-72162 0.33(P/F,10%,3)-50360 0.33(P/F,10%,4)-26378 0.33(P/F,10%,5)-100000(P/F,10%,5)=694984(元元)因为因为PV(L)PV(B),应该选择购买设备的方案。应该选择购买设备的方案。第四节 设备租赁分析第四节 设备租赁分析(二二)租赁价格与支付租赁价格与支付1.租赁费用主要包括：租赁费用主要包括：（1）租赁保证金；（）租赁保证金；（2）租金；（）租金；（3）担保费。）担保费。2.租
42、金的计算租金的计算（1）附加率法。在租赁资产的设备货价或概算成本上再加）附加率法。在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。每期租金上一个特定的比率来计算租金。每期租金R计算公式为：计算公式为：(7-11)式中：式中：PV租赁资产的价格，单位：元租赁资产的价格，单位：元 N还款期数，可按月、季、半年、年计还款期数，可按月、季、半年、年计 i与还款期数相应的折现率与还款期数相应的折现率 r附加率附加率第四节 设备租赁分析例：中国租赁公司拟出租给河北某企业一项租赁资产，设备例：中国租赁公司拟出租给河北某企业一项租赁资产，设备的价格为的价格为550000元，租期为元，租期为8年
43、，每年年末支付租金，折年，每年年末支付租金，折现率为现率为10%，附加率为，附加率为4%，问每期租金为多少？，问每期租金为多少？解：R=550000（1+8 10%)/8+550000 4%=145750(元)n(2)年金法。将一项租赁资产价值按相同比率分摊到年金法。将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。每期租金未来各租赁期间内的租金计算方法。每期租金R的计的计算公式为：算公式为：第四节 设备租赁分析例：中国计算机租赁有限公司与南京某企业达成一笔租赁交例：中国计算机租赁有限公司与南京某企业达成一笔租赁交易，租赁资产的价格为易，租赁资产的价格为200万元，租期为万元，租期为5年，试分别按每年年，试分别按每年年末、每年年初支付方式计算租金？（利率年末、每年年初支付方式计算租金？（利率8%）解：若按年末支付方式：R=2000000(A/P,8%,5)=501 000（元）若按年初支付方式：R=20000000（F/P,8%,4)(A/F,8%,5)=463651(元）3.租金的支付租金的支付租金的支付方式包括租赁期起算日、支付日期、支付币租金的支付方式包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等内容，它对租金额会产生一定的影响。种和支付方法等内容，它对租金额会产生一定的影响。演讲完毕，谢谢观看！