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1、第四章 产品市场和货币市场的一般均衡n 假设条件：n 经济资源没有得到充分利用，总供给曲线平行于横轴；n 封闭型经济；n 经济中，存在产品市场和货币市场。第一节 投资的决定n 一、投资与利率n 1、投资的经济学意义：对资本品的增加。n 2、投资函数n 例1：某人购买一项100$的资产，两年内无收益，到第二年底获利121$。(1)求该资产的年收益率？(2)此人以5%年利率在资本市场上借的100$的资金，问他赚了多少钱？(3)若利率为11%，他的净收益为多少？n 解：(1)按复利计算，设年收益率为 rn 第一年底的收益额为：n 100+100r=100（1+r)n 第二年底的收益额为：n 100(
2、1+r)+100(1+r)rn=100(1+r)2n 则 100(1+r)2=121(1+r)2=1.21 n 1+r=1.1 r=0.1=10%(2)第一年底还钱数：100+100 5%=100(1+5%)=105 第二年底还钱数：100(1+5%)+100(1+5%)5%=100(1+5%)2=110.25n 则此人净赚 121-110.25=10.75(3)第二年底应还钱：100(1+11%)2=123.21 此人净赚 121 123.21=2.21n 则投资函数为 i=i（r）n 特例 i=e d r n i 私人投资；r 利率；e 自发投资；n d 投资支出的利率弹性(d 0）投资需
3、求曲线，也称为投资的边际效率曲线n 例2 设投资函数 i=1250 250r，试画出投资函数的曲线。r%i012 250 500 750 1000 1250345二、资本边际效率的意义（Marginal efficiency of capital，MEC）n 设本金为R0，r 表示利率，R1、R2、R n分别表示第1年、第2年和第n 年的本利和，则各年本利和为：n R1=R0(1+r)n R2=R0(1+r)2n n R n=R0(1+r)nn 一年后的现值 R0=R1/(1+r)n 二年后的现值 R0=R2/(1+r)2n n n 年后的现值 R0=R n/(1+r)nn 1、现值：由某种资
4、产带来的一系列未来收益在今天的价值。n 2、贴现：是指使用当前的市场利息率把某些未来的数值折合为现值的过程。n 时间愈长，贴成的现值愈小；n 利率愈高，贴成的现值愈小。n 3、贴现率：贴为现值的利息率。n 4、资本的边际效率：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。n 例3 设某企业投资30000元购买了一台机器，使用期限为3年，3年后无报废价值。扣除一切成本，各年的预期收益为11000、12100、13310元，合计为36410元。若贴现率为10%，求这笔投资的现值。n 解:R0=11000/(1+10%)+n 12100/
5、(1+10%)2+13310/(1+10%)3n=10000+10000+10000=30000n 现值=资本品的供给价格=30000 n 贴现率=MEC=10%n=投资的预期利润率n 资本边际效率的计算公式：n R=R1/(1+r)+R2/(1+r)2+R3/(1+r)3n+R n/(1+r)n+J/(1+r)n n R：资本品的供给价格；n R1、R2、R3、R n：代表不同年份的预期收益；n J：代表该资本品在 n 年年末的报废价值；n r：表示资本的边际效率。三、资本边际效率曲线n 例4：设某企业有可供选择的四个项目：n A：投资量i=100 万元 MEC=10%n B：50 8%n C：150 6%n D：100 4%i(万元）0MEC,r(%)10 100 150 300 400128642资本与投资边际效率曲线MECi 0r r0 i0r1MEI四、投资的边际效率曲线(Marginal efficiency of investment,MEI)n 当每个企业的投资都增加资本品的价格R n 由于各年份的预期收益R1、R2、R3、R n 不变，根据公式n R=R1/(1+r)+R2/(1+r)2+R3/(1+r)3+n+R n/(1+r)n+J/(1+r)n n 可以得出，只有使 r 下降。n 即在相同的预期收益下，投资边际效率资本的边际效率