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1、投资项目可行性研究投资项目可行性研究目录目录基本概念基本概念可行性研究的阶段可行性研究的阶段可行性研究的内容可行性研究的内容总结总结基本概念基本概念可行性研究是指对一项投资或研究计划作可行性研究是指对一项投资或研究计划作全面的调查研究，其详尽程度足以判定：全面的调查研究，其详尽程度足以判定：是放弃这个项目还是在下一阶段继续进行是放弃这个项目还是在下一阶段继续进行工作或支付费用。从项目的规划和考察来工作或支付费用。从项目的规划和考察来说，可行性必须包括技术上和经济上能否说，可行性必须包括技术上和经济上能否成功两个方面。简言之，是关于成功两个方面。简言之，是关于“投资是投资是否值得否值得”和和“在
2、各种可行方案中，何者为在各种可行方案中，何者为最佳选择的研究最佳选择的研究”。可行性研究的阶段可行性研究的阶段 国际上通行的可行性研究一般分为以下四国际上通行的可行性研究一般分为以下四个阶段：个阶段：投资机会研究投资机会研究初步可行性研究初步可行性研究详细可行性研究详细可行性研究项目评估和决策项目评估和决策可行性研究的内容可行性研究的内容宏观环境分析（包括政治、社会环境，经济、法规政策环境）宏观环境分析（包括政治、社会环境，经济、法规政策环境）行业分析行业分析产品及市场分析产品及市场分析投资条件与项目选址投资条件与项目选址技术方案技术方案环境保护与劳动安全环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员企
3、业组织和劳动定员项目实施进度安排项目实施进度安排投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措财务分析财务分析风险分析风险分析结论与建议结论与建议初步可初步可行性研行性研究究详细可行性研究详细可行性研究投资条件与项目选址自然条件自然条件基础设施条件基础设施条件原材料及辅助材料供应原材料及辅助材料供应燃料动力供应燃料动力供应人力资源条件人力资源条件技术支持条件技术支持条件产业协作条件产业协作条件社会、经济、人文条件社会、经济、人文条件政策环境政策环境主要原材料、燃料动力主要原材料、燃料动力费用估算费用估算土地费用土地费用其它应考虑的因素其它应考虑的因素与政府的关系与政府的关系经济体制与市场机制经济体制与市
4、场机制目标市场目标市场战略布局战略布局各备选方案比较各备选方案比较技术方案产品及工艺方案产品及工艺方案产品功能产品功能产品规格、标准产品规格、标准生产方法生产方法技术参数和工艺流程技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要工艺设备选择主要原材料、燃料、动主要原材料、燃料、动力消耗指标力消耗指标生产车间布置方案生产车间布置方案厂内外运输方案厂内外运输方案存贮方案存贮方案土建工程土建工程主要建、构筑物的建筑主要建、构筑物的建筑特征及结构设计特征及结构设计特殊基础工程的设计特殊基础工程的设计建筑材料建筑材料土建工程造价估算土建工程造价估算其他工程其他工程给排水工程给排水工程 动力及公用工程动力及公用工程
5、防灾设施防灾设施生活福利设施生活福利设施投资估算与资金筹措固定资产投资估算固定资产投资估算固定资产构建费用固定资产构建费用无形资产获取费用无形资产获取费用递延资产递延资产预备费预备费流动资金估算流动资金估算流动资产流动资产流动负债流动负债资金筹措资金筹措资金来源资金来源项目筹资方案项目筹资方案建设期贷款利息建设期贷款利息投资使用计划投资使用计划投资使用计划投资使用计划借款偿还计划借款偿还计划财务分析财务预测财务预测投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措销售收入预测销售收入预测成本费用预测成本费用预测财务报表编制财务报表编制损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流量表
6、现金流量表其它辅助报表其它辅助报表资金规划资金规划资金来源与运用资金来源与运用资金平衡资金平衡财务效果评价财务效果评价盈利能力评价盈利能力评价清偿能力评价清偿能力评价不确定性分析不确定性分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析敏感性分析敏感性分析（一）投资项目总投资项目总投资建设投资（习惯上称固定资产投资）建设投资（习惯上称固定资产投资）流动资金投入流动资金投入项目建设期借款利息项目建设期借款利息项目建成后，投资转化为相应的资产项目建成后，投资转化为相应的资产固定资产固定资产无形资产无形资产递延资产递延资产流动资产流动资产工业项目建设投资构成工业项目建设投资构成建设投资固定资产构建费用建筑工程费设备购置费
7、安装工程费其 它 费 用无形资产获取费用土地使用权获取费用专利及专有技术费用其它无形资产获取费用开办费（计入递延资产）咨询调查费人员培训费其它筹建费预备费用基本预备费涨价预备费示例示例工业项目流动资金构成工业项目流动资金构成流动资金流动资产流动负债流动资金流动资产流动负债流动资产存货原材料辅助材料燃料其它外购品在产品产成品修理用备品备件协作件半成品低值易耗品包装物其它外购材料现金及各种存款应收及预付款短期投资流动负债：应付帐款示例示例（二）成本费用总成本费用产品生产成本直接费用直接材料直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理费用销售费用 财务费用公司管
8、理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用示例示例（三）销售收入、利润及税金销售收入销售收入 总成本费用总成本费用 销售税金及附加销售税金及附加_-销售利润销售利润 所得税所得税_ 税后利润税后利润 公积金公积金 公益金公益金_ 可分配利润可分配利润计入成本的税计入成本的税房产税车船税土地使用税进口材料关税等销售税金及附加销售税金及附加营业税城乡维护建设税教育费附加消费税资源税所得税所得税示例示例投资效果评价指标与方法（一）投资利润率（一）投资利润率
9、投投资资利利润润率是率是计计算算项项目达到目达到设计设计生生产产能力后一个能力后一个正常年份的年利正常年份的年利润总额润总额与与项项目目总总投投资资的比率，其的比率，其表达式表达式为为：年利年利润总额润总额或年平均利或年平均利润总额润总额 投投资资利利润润率率=100%总总投投资资 在在项项目初期或得不到目初期或得不到详细资详细资料料时时，投，投资资利利润润率是率是一种快速一种快速简简便的便的评评价方法，但是价方法，但是该该方法只是一种方法只是一种不完整的近似方法，且不能反映不完整的近似方法，且不能反映资资金的金的时间时间价价值值（二）（二）投资回收期投资回收期投资回收期投资回收期（Pay b
10、ack period,Pb）是兼顾项是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。目获利能力和项目风险的评价指标。静态投资回收期静态投资回收期不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。时间。动态投资回收期动态投资回收期考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时间。间。（三）净现值（三）净现值（NPV）计算公式计算公式：CI现金流入现金流入 CO现金流出现金流出i0基准折现率基准折现率判断准则判断准则：项目可接受；项目可接受；项目不可接受。项目不可接受。
11、基准折现率的确定基准折现率的概念基准折现率的概念基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，称为最低要求收益率。（称为最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return,MARR）决定基准折现率要考虑的因素决定基准折现率要考虑的因素资金成本资金成本项目风险项目风险项目周期项目周期现实成本现实成本机会成本机会成本用净现值指标进行多方案比选互斥方案具有可比性的条件互斥方案具有可比性的条件考察的时间段和计算期可比考察的时间段
12、和计算期可比收益和费用的性质及计算范围可比收益和费用的性质及计算范围可比备选方案的风险水平可比备选方案的风险水平可比评价所使用的假定合理评价所使用的假定合理寿命期相等的互斥方案比选寿命期相等的互斥方案比选在寿命期相等的互斥方案中，净现值最大在寿命期相等的互斥方案中，净现值最大且非负的方案为最优可行方案。且非负的方案为最优可行方案。用净现值指标进行多方案比选寿命期不等的互斥方案比选寿命期不等的互斥方案比选寿命期不等的投资方案不具可比性，若要用净现寿命期不等的投资方案不具可比性，若要用净现值指标进行比选，需要根据决策需要和备选方案值指标进行比选，需要根据决策需要和备选方案的技术、经济特征引入相应的
13、假定，设定一个共的技术、经济特征引入相应的假定，设定一个共同的计算期。同的计算期。以短寿命方案的寿命期为计算期，假定长寿命方案在以短寿命方案的寿命期为计算期，假定长寿命方案在计算期结束时将资产余值变现回收；计算期结束时将资产余值变现回收；以长寿命方案的寿命期为计算期，假定短寿命方案的以长寿命方案的寿命期为计算期，假定短寿命方案的接续方案净现值为零。接续方案净现值为零。以备选方案寿命期的公倍数为计算期，假定一个或若以备选方案寿命期的公倍数为计算期，假定一个或若干备选方案可重复实施。干备选方案可重复实施。（四）内部收益率（四）内部收益率（IRR）内部收益率内部收益率(Internal Rate o
14、f Return)是项目现是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率，即金流入量现值等于现金流出量现值时折现率，即净现值为净现值为0时的折现率。其经济含义是在项目寿命时的折现率。其经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。期内项目内部未收回投资每年的净收益率。计算计算IRR的理论公式的理论公式:判断准则：判断准则：项目可接受；项目可接受；项目不可接受项目不可接受。项目内部收益率的唯一性问题讨论项目内部收益率的唯一性问题讨论 常规项目：常规项目：（净现金流量的正负号在项目寿命净现金流量的正负号在项目寿命期内仅有一次变化）期内仅有一次变化）IRR有唯一实数解。有唯一实数解。非常
15、规项目：（非常规项目：（净现金流量的正负号在项目寿净现金流量的正负号在项目寿命期内有多次变化）计算命期内有多次变化）计算IRR的方程可能但不的方程可能但不一定有多个实数解。一定有多个实数解。项目的项目的IRR是唯一的，如果计算是唯一的，如果计算IRR的方程的方程有多个实数解，这些解都不是项目的有多个实数解，这些解都不是项目的IRR。对对非常规项目，须根据非常规项目，须根据IRR的经济含义对计的经济含义对计算出的算出的IRR进行检验，以确定是否能用进行检验，以确定是否能用IRR评价该项目。评价该项目。示例示例（五）盈亏平衡分析确定盈利与亏损的临界点确定盈利与亏损的临界点0QBPQCC fC v
16、QQ*B,CBEP亏损盈利产量和成本的关系累计净现值和时间、产量的关系敏感性分析不确定因素变动对项目不确定因素变动对项目NPV的影响的影响0变动率变动率投资额产品价格经营成本1010NPV各因数变化对各因数变化对NPV的影响程度，斜率越大越敏感，是关键因数。的影响程度，斜率越大越敏感，是关键因数。投资项目财务分析报表基本报表基本报表损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流量表（全部投资）现金流量表（全部投资）现金流量表（自有资金）现金流量表（自有资金）现金流量表（各投资方）现金流量表（各投资方）辅助报表辅助报表固定资产投资估算表固定资产投资估算表流动资金估算表流动
17、资金估算表投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表主要产出物和投入物使用价主要产出物和投入物使用价格依据表格依据表生产成本估算表生产成本估算表固定资产折旧费估算表固定资产折旧费估算表无形及递延资产摊销费估算无形及递延资产摊销费估算表表制造费用、销售费用、管理制造费用、销售费用、管理费用估算表费用估算表借款还本付息表借款还本付息表总成本费用估算表总成本费用估算表销售收入及销售税金估算表销售收入及销售税金估算表各财务报表之间的关系各财务报表之间的关系投资计划与资金筹措表投资估算表资金负债表损益表借款及还本付息表折旧与摊销估算表成本费用估算表资金来源与运用表销售收入及税金估算表现金流量表总结总结项目可行性研究的基本内容概括为三大部分。项目可行性研究的基本内容概括为三大部分。第一是市场分析和预测，说明它的第一是市场分析和预测，说明它的“必要性必要性”；第二是技术方案和建设条件，说明它的第二是技术方案和建设条件，说明它的“可行性可行性”；第三是经济评价，说明它在经济上的第三是经济评价，说明它在经济上的“合理性合理性”。