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1、金融风险管理金融风险管理授课教师：王授课教师：王婷婷Email:系主任：王宾容老师系主任：王宾容老师Email:考核方式及成绩评定考核方式及成绩评定平时成绩占平时成绩占30%考勤考勤课堂表现课堂表现小论文小论文期末闭卷成绩占期末闭卷成绩占70%使用教材：使用教材：金融风险管理金融风险管理，王顺著，中国金融出版社，王顺著，中国金融出版社，2007参考书目：参考书目：1、卢文莹，金融风险管理，复旦大学出版社，、卢文莹，金融风险管理，复旦大学出版社，20062、宋清华，金融风险管理，中国金融出版社，、宋清华，金融风险管理，中国金融出版社，2003主要内容主要内容第一篇金融风险管理基础：金融风险概述，
2、金融第一篇金融风险管理基础：金融风险概述，金融风险管理系统，金融风险管理方法风险管理系统，金融风险管理方法第二篇第二篇金融风险评估与管理：信用风险管理，流金融风险评估与管理：信用风险管理，流动性风险管理，利率风险管理，外汇外债风险管理，动性风险管理，利率风险管理，外汇外债风险管理，操作风险管理操作风险管理第三篇第三篇金融机构风险管理：商业银行风险管理，金融机构风险管理：商业银行风险管理，保险公司风险管理，证券公司风险管理，基金管理保险公司风险管理，证券公司风险管理，基金管理公司风险管理，非银行金融机构风险管理公司风险管理，非银行金融机构风险管理第四篇现代金融风险管理第四篇现代金融风险管理第一章
3、金融风险概述第一章金融风险概述金融风险事件：金融风险事件：1987年，美林证券年，美林证券(MerrillLynch)在一在一种创新性业务活动即抵押证券交易中一下子种创新性业务活动即抵押证券交易中一下子就损失了就损失了3.77亿美元亿美元 1989年，莱德瑟公司因为垃圾债券市场崩溃，全部财富烟消云散垃圾债券，是指债券评级级别低于投资级(BBB或Baa)的债券 多样化的长期低级别债券组合多样化的长期低级别债券组合 1989年，米德兰银行由于错误估计了利率年，米德兰银行由于错误估计了利率变动的方向，损失了变动的方向，损失了1.6亿英镑亿英镑1991年，新英格兰银行存款支付出现严重年，新英格兰银行存
4、款支付出现严重困难，为增加负债准备，向政府请求困难，为增加负债准备，向政府请求20亿美亿美元的财政支持元的财政支持1995年，巴林银行（伦敦历史最悠久的商年，巴林银行（伦敦历史最悠久的商业银行）在日经业银行）在日经225股票指数投资交易中净损股票指数投资交易中净损失失8.3亿英镑亿英镑 1995年，信孚银行因为在货币互换交易中年，信孚银行因为在货币互换交易中给客户造成损失，被要求赔偿给客户造成损失，被要求赔偿2亿美元亿美元风险：结果的不确定性风险：结果的不确定性风险损失？风险损失？客观风险客观风险主观风险主观风险第一节金融风险基础知识第一节金融风险基础知识风险因素：导致风险事故发生的潜在条件物
5、质风险因素：引起或增加某种损失而产生损失机会的条件；道德风险因素：由于个人不诚信或不良企图故意促成风险事件的发生，由此扩大发生风险事件损失机会的条件；心理风险因素：由于人的主观上疏忽或过失风险事故：造成生命财产或资金损失的偶发事件风险损失：由于风险事故发生所造成的损失风险测度：风险的数量和质量质量测量和判断风险成本：市场参与者承担的风险成本发生损失的成本和不确定性本身造成的资本和人员的损害金融风险：指在资金融通和货币资金经营过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而蒙受损失的可能性案例案例20世世纪纪8090年年代代俄俄亥亥俄俄、玛
6、玛丽丽兰兰和和罗罗德德岛等地的银行恐慌岛等地的银行恐慌在在20世世纪纪80年年代代之之前前，大大多多数数人人认认为为银银行行恐恐慌慌已已是是过过去去的的事事了了（最最后后一一次次发发生生在在大大萧萧条条时时期期）。但但是是，20世世纪纪80年年代代中中至至90年年代代初初在在俄俄亥亥俄俄、玛玛丽丽兰兰和和罗罗德德岛岛等等地地发发生生的的事事件件却却表表明明：银银行行恐恐慌慌仍仍是是金金融融体体系系健健康康运运行行的一大威胁。的一大威胁。这几个州的银行存款不受联邦存款保险，而是受州这几个州的银行存款不受联邦存款保险，而是受州保险基金的担保。俄亥俄州是俄亥俄州存款担保基保险基金的担保。俄亥俄州是俄
7、亥俄州存款担保基金，玛丽兰州是玛丽兰储蓄保险公司，罗德岛是罗德金，玛丽兰州是玛丽兰储蓄保险公司，罗德岛是罗德岛股份与存款保障公司。当投保机构的损失超过这些岛股份与存款保障公司。当投保机构的损失超过这些保险基金所持储备时，存款人担心他们在其他银行机保险基金所持储备时，存款人担心他们在其他银行机构存款会受到损失，自然引发存款人到银行提现的风构存款会受到损失，自然引发存款人到银行提现的风潮，这种银行恐慌使人想起了二十世纪潮，这种银行恐慌使人想起了二十世纪30年代对这些年代对这些机构的挤兑时所发生的那些银行恐慌。机构的挤兑时所发生的那些银行恐慌。此后不久，此后不久，1985年年5月玛丽兰两家投保的月玛
8、丽兰两家投保的储蓄贷款协会周转不灵，使得玛丽兰储蓄保储蓄贷款协会周转不灵，使得玛丽兰储蓄保险公司破产。这场波及险公司破产。这场波及100家玛丽兰储蓄贷款家玛丽兰储蓄贷款协会的银行危机，最后通过州长颁布每月限协会的银行危机，最后通过州长颁布每月限额提款额提款1000美元的临时性法规及通过新创建美元的临时性法规及通过新创建的、以州担保的存款保险基金代替私人存款的、以州担保的存款保险基金代替私人存款保险等举措方得以平息。保险等举措方得以平息。金融风险的特征：金融风险的特征：扩散性扩散性加速性加速性可控性可控性隐蔽性隐蔽性金融风险类型金融风险类型按金融风险的形态划分：按金融风险的形态划分：信用风险：因
9、交易对方无法履约还款或不愿信用风险：因交易对方无法履约还款或不愿意履行债务而造成债权人损失的可能性意履行债务而造成债权人损失的可能性流动性风险：具体表现为一种获取现金或现流动性风险：具体表现为一种获取现金或现金等价物的能力金等价物的能力利率风险：利率对债权债务人的影响利率风险：利率对债权债务人的影响固定利率和浮动利率固定利率和浮动利率汇率风险：汇率风险：买卖风险（外汇买卖后所持头寸在汇率变动时买卖风险（外汇买卖后所持头寸在汇率变动时出现损失的可能性）出现损失的可能性）交易结算风险（即以约定外币交易时发生的风交易结算风险（即以约定外币交易时发生的风险）险）评价风险（会计处理中因货币换算时所使用的
10、评价风险（会计处理中因货币换算时所使用的汇率不同而承受的风险）汇率不同而承受的风险）存货风险（外币计价的库存资产因汇率变动而存货风险（外币计价的库存资产因汇率变动而产生的风险）产生的风险）操作风险：由于企业或金融机构内部控制不操作风险：由于企业或金融机构内部控制不健全或失效、操作失灵等原因导致的风险健全或失效、操作失灵等原因导致的风险政策风险政策风险法律风险法律风险国家风险国家风险按金融风险性质分类：系统性风险和非系统按金融风险性质分类：系统性风险和非系统性金融风险性金融风险第二节金融风险的成因与危害第二节金融风险的成因与危害金融风险产生的基础：金融风险产生的基础：货币信用经营活动的不确定货币
11、信用经营活动的不确定实际收益与预期收益的背离实际收益与预期收益的背离金融风险产生的原因：金融风险产生的原因：信息的不完全性与不对称性信息的不完全性与不对称性金融机构之间的竞争日趋激烈金融机构之间的竞争日趋激烈金融体系脆弱性加大金融体系脆弱性加大金融创新加大金融监管的难度金融创新加大金融监管的难度金融机构的经营环境金融机构的经营环境金融机构内控制度不健全金融机构内控制度不健全金融投机金融投机近年来墨西哥为了遏制通货膨胀，实行了近年来墨西哥为了遏制通货膨胀，实行了稳定汇率的政策，即利用外资的流入来支持稳定汇率的政策，即利用外资的流入来支持本已非常虚弱的本国货币，使新比索与美元本已非常虚弱的本国货币
12、，使新比索与美元的汇率基本稳定，仅在一个很窄的范围内波的汇率基本稳定，仅在一个很窄的范围内波动。但由于外贸赤字的恶化，外国投资者信动。但由于外贸赤字的恶化，外国投资者信心动摇，在资本大量持续外流的压力下，心动摇，在资本大量持续外流的压力下，1994年年12月月20日墨西哥政府不得不宣布让新日墨西哥政府不得不宣布让新比索贬值比索贬值15.3%。然而这一措施在外国投资。然而这一措施在外国投资中间引起了恐慌，资本大量外流愈加凶猛。中间引起了恐慌，资本大量外流愈加凶猛。墨政府在两天之内就失掉了墨政府在两天之内就失掉了40-50亿美元的外亿美元的外汇储备。到汇储备。到12月月22日，外汇储备几近枯竭，日
13、，外汇储备几近枯竭，降到了少于一个月进口额的水平，最后墨政降到了少于一个月进口额的水平，最后墨政府不得不被迫宣布让新比索自由浮动，政府府不得不被迫宣布让新比索自由浮动，政府不再干预外汇市场。几天之内新比索下跌了不再干预外汇市场。几天之内新比索下跌了40%。金融风险的危害：金融风险的危害：金融风险对经济主体的危害金融风险对经济主体的危害直接经济损失直接经济损失增大金融交易成本增大金融交易成本对投资者的预期心理有重大影响对投资者的预期心理有重大影响降低资金利用率降低资金利用率金融风险对宏观经济的危害金融风险对宏观经济的危害使经济增长速度放慢甚至出现负增长使经济增长速度放慢甚至出现负增长弱化金融中介
14、的信用分配职能弱化金融中介的信用分配职能容易造成财政政策和货币政策的扭曲容易造成财政政策和货币政策的扭曲破坏经济正常运行的根基破坏经济正常运行的根基会影响一国的贸易收支和国际收支，危及会影响一国的贸易收支和国际收支，危及国家经济安全国家经济安全第三节金融风险与相关理论第三节金融风险与相关理论海曼海曼明斯基与金融体系不稳定性假说明斯基与金融体系不稳定性假说私人信贷机构特别是商业银行和相关贷款私人信贷机构特别是商业银行和相关贷款者的内在特征，使得它们经历周期性的危机者的内在特征，使得它们经历周期性的危机和破产的人民币这些金融中介机构的经营和破产的人民币这些金融中介机构的经营困境会传导到经济的各个组
15、成部分，从而带困境会传导到经济的各个组成部分，从而带来宏观经济的衰退和危机来宏观经济的衰退和危机在经济繁荣时期贷款结构隐含金融风险在经济繁荣时期贷款结构隐含金融风险代际遗忘和竞争压力是金融风险重复发生的代际遗忘和竞争压力是金融风险重复发生的原因原因金融脆弱性金融脆弱性金融机构脆弱性金融机构脆弱性信息不对称：逆向选择道德风险信息不对称：逆向选择道德风险委托代理：金融资产质量下降委托代理：金融资产质量下降（政府救援机制管理者借款人的监督）（政府救援机制管理者借款人的监督）囚徒困境：挤兑行为囚徒困境：挤兑行为警察有足够的证据证明波宁和克鲁克有非法警察有足够的证据证明波宁和克鲁克有非法携带枪支的轻罪，
16、因此每人都要在狱中度过携带枪支的轻罪，因此每人都要在狱中度过一年警察还怀疑这两名罪犯曾合伙抢劫银一年警察还怀疑这两名罪犯曾合伙抢劫银行，但他们缺乏有力的证据这两名罪犯有严行，但他们缺乏有力的证据这两名罪犯有严重罪行警察在分开的屋子里审问了波宁和重罪行警察在分开的屋子里审问了波宁和克鲁克，而且向他们每个人提出以下的交易：克鲁克，而且向他们每个人提出以下的交易：“现在我们可以关你一年，如果你什么也不现在我们可以关你一年，如果你什么也不说的话但如果你承认银行抢劫案，并供出说的话但如果你承认银行抢劫案，并供出合伙者，就免除你的监禁，你可以得到自由合伙者，就免除你的监禁，你可以得到自由你的同伙将在狱中度
17、过二十年但如果你你的同伙将在狱中度过二十年但如果你们两人都承认罪行，我们就不需要你们的供们两人都承认罪行，我们就不需要你们的供词，而且我们可以节省一些监禁成本，因此词，而且我们可以节省一些监禁成本，因此你可以有一种中间型的八年的监禁你可以有一种中间型的八年的监禁”金融市场脆弱性金融市场脆弱性金融活动的内容就是通过金融市场在不同交金融活动的内容就是通过金融市场在不同交易者之间买卖金融资产易者之间买卖金融资产金融资产价格的过度波动即是金融市场的脆金融资产价格的过度波动即是金融市场的脆弱性弱性金融危机金融危机是金融风险积聚到一定程度时以突发性、是金融风险积聚到一定程度时以突发性、破坏性的方式表现出来，其作用和影响范围破坏性的方式表现出来，其作用和影响范围是系统的，金融体系出现严重困难乃至崩溃，是系统的，金融体系出现严重困难乃至崩溃，金融资产价格暴跌，金融机构陷入困境或破金融资产价格暴跌，金融机构陷入困境或破产，对实物经济运行产生极为不利的影响产，对实物经济运行产生极为不利的影响本章重要要问题本章重要要问题金融风险的特征及类型金融风险的特征及类型金融风险的危害金融风险的危害金融风险理论金融风险理论