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1、投资银行内部管理欧阳良宜北京大学经济学院1内容简介 投资银行的内部管理 投资银行的政府监管 投资银行的自律监管2投资银行的风险 证券承销风险 证券经纪风险 证券自营风险 基金管理风险 并购风险 信贷资产证券化风险 风险投资业务风险3案例：巴林银行倒闭1992年，巴 林 银 行 从 伦 敦 总 部 往 新 加 坡 的 下 属 公 司 巴 林 期 货 公 司 派 遣了 职 员 尼 克 李 森。1995年1月，东 京 发 生 大 地 震 导 致 股 市 暴 跌。李 森在 这 之 前 买 进 大 量 日 经225指 数 期 货 合 约，因 为 他 认 为 日 本 经 济 正 在走出低谷。大地震使得李森
2、账面损失大概有1亿美元左右。在 接 下 来 的 两 个 月 里，李 森 企 图 扳 回 这 些 损 失，他 认 为 股 票 指 数 的 下跌 只 是 暂 时 性 的，所 以 就 继 续 买 入 日 经 指 数 期 货，同 时 卖 空 日 本 政 府债 券。但 是 股 市 继 续 下 跌，李 森 的 头 寸 损 失 达 到 了3 亿 美 元。最 后 巴林 银 行 发 现，李 森 累 计 造 成 的 损 失 达 到14亿 美 元，超 过 了 巴 林 银 行 的资本金。巴林这家百年老店最终破产，被荷兰国际集团接管。4案例：中航油中国航油（新加坡）是中国航空煤油的垄断供应商。2002及2003年，中航
3、油在石油期权投机上获得可观收益，盈利占公司利润总额过半。2003年下半年，中航油预测2004年石油价格将持续低迷，在30美元/桶的位置上建立了约2百万桶的空头头寸。但是2004年一开始石油价格就始终处于上升状态，到第二季度末，中航油账面亏损已达3580万美元。中航油管理层仍然坚信石油价格将回落，为挽回损失，中航油继续扩大空头头寸，至2004年10月底，中航油的总头寸为5200万桶。至2004年12月初中航油宣布破产时，全部头寸累计损失达5.5亿美元。5风险实务管理 风险管理文化 风险管理专门机构 风险管理原则与指导思想 建立与实施风险管理战略 风险计量与控制 风险管理的事后评估6财务管理原则
4、盈利原则 盈利率是投资银行财务管理的首要目标 稳健原则 维持适度的风险是保持长远发展必要的保证 效益原则 最大限度提高资金的使用效率 协调合作原则 各个部门之间的相互协作7人力资源管理 人才筛选和聘用制度 专业的人力资源经理负责 投资银行的教育和培训机制 长达两年的培训实习期 人才使用和评价机制 由上级进行年终评定 人才激励机制 合伙制 股份制8第二节 政府监管 市场准入监管 注册制 特许制 经营活动监管 经营报告制度 收费标准 纯资本比例制度 经营管理制度 管理费制度9政府监管 业务活动监管 承销业务监管 经纪业务监管 自营业务监管 基金管理业务监管 并购业务监管 金融创新监管10第三节 自
5、律监管 优点 增强市场的创新和竞争意识 投资银行参与规则制定有利于提高监管效率 自律组织具有快速反应机制 缺陷 对投资者利益保护缺乏充分保障 监管手段脆弱 缺乏统一监管1 1介绍：中国证券业协会中 国 证 券 业 协 会 成 立 于1991 年8月28日，1999年 按 照 中 华 人 民 共 和国 证 券 法 的 要 求，协 会 进 行 了 改 组。中 国 证 券 业 协 会 的 最 高 权 力 机构 是 由 全 体 会 员 组 成 的 会 员 大 会，理 事 会 为 其 执 行 机 构。协 会 对 会 员进 行 分 类 管 理，会 员 分 为 证 券 公 司 类、证 券 投 资 基 金 管
6、 理 公 司 类、证券 投 资 咨 询 机 构 类 和 特 别 会 员 类 等4类，会 员 入 会 实 行 注 册 制。中 国证 券 业 协 会 现 有 会 员212家，其 中 证 券 公 司 类118家，证 券 投 资 基 金 管理公司类15家，证券投资咨询机构类79家，特别会员3家。证券业协会履行下列职责：教育和组织会员执行证券法律、法规，向中国证监会反映会员在经营活动中的问题、建议和要求；监督、检查会员的执业行为，对违反章程及自律规则的会员给予纪律处分；对会员之间、会员与客户之间发生的纠纷进行调解；组织证券从业人员资格考试，负责证券从业人员执业资格注册及管理。12中国证券公司丑闻从1999年 开 始，中 国 不 断 有 证 券 公 司 出 现 经 营 不 善 或 者 违规 丑 闻。2001年 开 始 的 漫 漫 熊 市 更 是 使 得 中 国 的 证 券 公 司大 范 围 出 现 亏 损，不 少 券 商 处 于 岌 岌 可 危 的 状 态，根 据 经 济 观 察 报 2004年10月23日 的 报 道，总 共 有63家 券 商被证监会列入“高危券商”名单。证券公司出现丑闻的主要原因有：大股东挪用公司资金，如闽发证券，金信信托。发展委托理财业务时采用保证收益承诺，如闽发证券。高息发放个人债券筹资，如辽宁证券。挪用客户保证金和客户持有国债，如南方证券。13