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1、项目三 酒店筹资管理酒店筹资管理酒店筹资管理酒店财务管理项目三知识目标通过本项目的学习，掌握酒店筹资的原则、种类方式；掌握酒店筹资的渠道和方式、不同筹资渠道的特点、筹资风险的控制；掌握酒店资金结构决策技能目技能目标能够灵活运用各方面知识和技巧，预测资金需要量；能够根据不同筹资渠道的特点,合理选择筹资渠道，节约资金成本，使酒店筹资达到最佳资本结构；能够有效控制筹资风险素养目素养目标培养学生职业认同感、资源协调能力培养逻辑思维能力、分析能力、判断能力依法守法，在法律允许框架内合法筹资，预防非法筹资课中实施课程小结课后作业课程导入酒店筹资的具体分类有哪些？酒店筹资的动机是什么？酒店筹资的原则有哪些？
2、课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务一一 酒酒店店筹筹资资基基本本知知识识一、酒店筹资的动机资金是酒店发展的根本。如果没有资金的支持,酒店就无法生存与发展。酒店筹集资金的动机很多,如维持酒店日常经营需要、增添新的设备、更新改造、调整资本结构、对外投资等。酒店筹资有时候是单一的动机,有时候是几种动机的结合。归纳起来一般分为三种:1、扩展性动机，2、偿债性动机，3、混合性动机。课中实施课程小结课后作业课程导入二、酒店筹资的原则酒店筹资需要根据酒店经营管理需要,遵循下列基本原则：1、适度原则2、及时原则3、效益原则4、结构合理原则5、合法原则6、计划原则课中实施课程小结课后作业课程导入三、酒店筹
3、资的分类1、按筹资的使用时间分,可以分为短期筹资和长期筹资，有利于酒店从经营周转和长期发展需要出发,决定所筹资金的使用和偿还,并制定相应的财务政策。2、按筹资对象的范围分,可以分为内部筹资和外部筹资，划分权益筹资和债务筹资,目的在于合理安排资金使用,酒店债务筹资需要安排到期偿还,权益筹资酒店不需偿还。3、按筹资的形态分,可以分为实物筹资、货币筹资和无形资产筹资，划分实物筹资、货币筹资和无形资产筹资,有利于酒店在筹资决策上选择最适合的资金形态。课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务二二 酒酒店店筹筹资资分分析析一、酒店资金需要量预测1、销售量及销售收入预测2、预计酒店投资数额3、预计成本费用开
4、支4、预计利润和留存收益5、预测筹资金额，公式：F=K(A-L)RR=销售额销售净利率(1-股利支付率)F为酒店在预测年度需从酒店外部追加筹措资金的数额;K为预测年度销售收入占基期年度增长的百分比;A为随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额;L为随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额;R为预测年度增加的可以使用的留存收益。课中实施课程小结课后作业课程导入资产负债和所有者权益货币资金应收账款存货固定资产净值50150300300应付费用应付账款短期借款公司债券实收资本留存收益10050250100200100合计800合计800【例3-1】某酒店2020年营业收入为1 000万元
5、,营业净利率10%,股利支付率为60%。酒店现有营业能力已经饱和,经预测酒店2021年营业收入会增加20%,达到1 200万元,营业净利率与利润分配政策不变。该酒店2020年资产负债表如表3-1所示:表3-1某酒店2020年资产负债表 单位:万元解:资产增长额=(50+150+300+300)20%=160(万元)自发性负债增长额=(100+50)20%=30(万元)预计留存收益增加额=1 20010%(1-60%)=48(万元)筹资额=160-30-48=82(万元)课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务二二酒酒店店筹筹资资分分析析二、酒店预测资金需要量的常用方法1、现金收支法金收支法预测
6、酒店的现金流入量预测酒店的现金流出量确定计划期现金的多余或不足2、调整整净损益法益法以权责发生制原则为基础,计算预测期内酒店经营的净收益。以现金收付制原则为基础,调整预测期内与现金收支无关的现金收入与现金支出。利用与现金收支无关的现金收入与现金支出,调整酒店经营净收益,确定酒店现金的多余或不足。课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务二二酒酒店店筹筹资资分分析析3、销售比率法售比率法计算酒店所需筹资额。酒店筹资额计算公式为:酒店筹资额=预计总资产-预计总负债-预计总股东权益计算留存收益净增加额及预计股东权益。留存收益净增加额的计算公式为:留存收益净增加额=预计销售额预计销售净利率(1-股利支付
7、率)依据应付账款和应计费用与销售量的比例关系,预计酒店负债总额依据酒店销售预测、流动资产与销售量的比例关系,以及固定资产与酒店经营能力的变化关系,合理预计为满足经营能力所需的流动资产和固定资产总额。4、回、回归分析法分析法课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式权益筹资留存收益吸收直接投资发行股票债务筹资发行债券银行贷款商业信用筹资租赁筹资课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式一、留存收益一、留存收益留存收益是酒店的自有资金。它是酒店在经营过程中通过积累形成的。酒店经营中通过给客人提供服务而取得收入,扣除为获得收
8、入而发生的各项支出后的余额,一部分以股利分配形式支付给股东,其余部分构成酒店的留存收益,供酒店扩大再生产和经营周转使用。在酒店留存收益中,一部分是依照可供分配的利润的一定比例提取的盈余公积金,另一部分是酒店利润分配后剩余的未分配利润。酒店留存收益的形成与酒店股利分配政策有关。课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式二、吸收直接投二、吸收直接投资1、按投资主体分类国家投资国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入酒店。这是我国国有酒店和部分合资酒店筹集资金的主要方式。但在我国,酒店业是国家实行对外开放较早的行业,随着经济体制改革进一步深化、
9、国有资本逐步退出竞争性行业措施的实行,酒店吸收国有资本投资的比重会逐步减少。法人投资法人投资是指法人单位以其依法可以支配的资产直接投入酒店。个人投资个人投资是指社会个人或本酒店内部职工以个人合法财产直接投入酒店。课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式2、按出资方式分类现金投金投资。现金投资是指以货币资金的方式对酒店进行的投资。现金投资是吸收直接投资筹资方式中最重要、最常用的方式。只有筹集一定量的现金,酒店才可能用于购买或租赁财产物资、雇用人力资源,开展住宿、餐饮及其他服务项目,创造酒店价值。实物投物投资。实物投资是指以房屋及建筑物、设备等固定资产或以酒
10、店经营过程中所需的原材料、商品等流动资产对酒店进行的投资。无形无形资产投投资。无形资产投资是指以专利权、商标权、土地使用权、商誉等无形资产对酒店进行的投资。课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式三、三、发行股票行股票1、股票的种类按股东的权利不同分为普通股和优先股按股票有无记名分为记名股票和不记名股票按投资主体不同分为国家股、法人股和个人股按发行对象和上市地区不同分为A股、B股、H股、N股2、股票筹资方式评价股票筹资的优点通过发行股票筹资,可以获得长期使用的资金。增强了公司的偿债能力,分散了公司的经营风险。股票筹资的缺点资金成本高。以普通股筹资,可能会
11、分散公司的控制权。课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式四、四、发行行债券券1、债券发行的资格与条件债券发行的资格债券发行的条件2、债券发行的程序公司最高机构对发行公司债券作出决议。欲发行债券的公司向国务院证券管理机构提出申请,提交公司登记证明、公司章程、债券募集办法、资产评估报告、验资报告等文件。国务院证券管理机构对公司申请进行审批。公司发行债券的申请被批准后,发行公司须制定债券募集办法,并采用合理的方法向社会公告。在公告所定的期限内募集借款。课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式3、债券的发行价格4、债券的
12、信用等级5、债券筹资方式评价债券筹资的优点不会分散公司的控制权。筹资公司与投资酒店之间是债权债务关系,投资酒店无权干预筹资公司的经营决策。资金成本固定并相对较低。债券规定有固定的利率,不与公司的经营状况发生直接联系,而且债券利息在税前支付,资金成本相对较低。债券筹资的缺点不能永久使用所筹集的资金。债券规定有还本期,债券到期时筹资公司必须从公司经营资金中退出相当于所筹集的资金本金及相关利息的金额用于偿还。财务风险由公司独自承担,不能分散经营风险。无论经营状况如何,公司必须足额支付债券利息,债权到期时公司还必须按期偿还本金。课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方
13、方式式银行借款的一般内容申请银行借款的条件银行借款的评审标准借款方对银行的选择课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式银行借款利息的支付行借款利息的支付1、收款法收款法即酒店在借款到期时向银行支付利息的方法,其名义利率等于其实际利率。【例3-2】某酒店向银行贷款1 000万元,为期2年,约定年利率10%,请按照复利计算该酒店两年后需要向银行支付利息多少元。解:本息和=1 000(1+10%)2=1 210(万元)利息=1 210-1 000=210(万元)课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式银行借款利息的支付行
14、借款利息的支付2、贴现法贴现法即银行向酒店发放借款时,先从本金中扣除利息,到期时酒店则要偿还借款全部本金的一种计算方法。【例3-3】某酒店向银行贷款1 000万元,为期2年,约定年利率10%,请按照贴现法计算酒店现在可以从银行获得多少贷款。解:本息和=1 000(1+10%)2=1 210(万元)利息=1 210-1 000=210(万元)实际获得贷款金额=1 000-210=790(万元)课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式银行借款利息的支付行借款利息的支付3、加息法加息法即在发放分期偿还贷款的情况下,银行根据名义利率计算的利息加借款本金,计算偿还
15、借款的本息和,要求酒店在借款期内分期偿还本息和的一种计算方法。【例3-4】某酒店向银行贷款1 000万元,为期2年,名义年利率10%,请按照季度复利计算该酒店两年后需要向银行支付利息多少元。解:本息和=1 000(1+10%/4)8=1 218(万元)利息=1 218-1 000=218(万元)银行实际利率=(1+10%/4)4-1=0.103=10.3%课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式六、商六、商业信用信用1、商业信用筹资2、商业信用筹资的种类商业票据筹资。预收账款筹资。赊购商品筹资。3、商业信用筹资的成本课中实施课程小结课后作业课程导入任任务
16、务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式【例3-5】某酒店向百货公司购入棉织品一批,价值10 000元,款未付,信用条件为:2/10,N/30。如果酒店在10天内付款,就可享受10天的免费信用期,可以获得折扣200元(10 000元2%),只需向对方单位支付9 800元。如果酒店10天后付款,就放弃了现金折扣,需要支付全部货款10 000元。如果酒店没有享受对方给予的现金折扣,而在规定的付款期限最后一天付款,则需要付出相应代价而取得信用。因放弃折扣而转成的年利息成本可以由下列公式求得:放弃现金折扣=折扣百分比/(1-折扣百分比)365/(信用期-折扣期)上题中,放弃折扣的成本为:放弃现金折扣
17、=2%/(1-2%)365/(30-10)=37.24%4、商业信用筹资的优点5、商业信用筹资的缺点课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务三三酒酒店店筹筹资资渠渠道道与与方方式式七、租七、租赁筹筹资租赁是指出租人和承租人之间签订的一种契约或合同,出租人在契约合同规定的期限内,以收取一定租金为代价,将租赁物转让给承租人使用,而租赁物的所有权仍属出租人。契约期满后承租人可以将租赁物退还给出租人,也可以以一定的价格买下该租赁物。1 1、租赁的分类、租赁的分类租赁分为经营租赁和融资租赁。(1)经营租赁及其特点：经营租赁是指为解决临时需要而以支付租金方式取得租赁物使用权为主要目的的一种短期融资行为。经
18、营租赁具有以下特特点点:出租资产的所有权不发生转移,承租人只拥有租入资产的使用权。租赁期满,租赁资产需要归还出租人。租赁期较短,只占租赁物使用寿命的一小部分。承租人负有按期支付租金的义务。承租人可随时向出租人提出租赁要求,在合理的条件下,承租人可提前解除租约或更改租约。由租赁物所有权引起的成本和风险全部由出租人承担。课中实施课程小结课后作业课程导入(2)融资租赁及其特点。融资租赁是由租赁公司按承租方要求,出资购买设备,在契约或合同期内,提供给承租人使用的一种长期租赁行为。融资租赁具有以下特点特点:租赁期较长,一般为租赁物使用寿命一半以上,有些甚至是租赁物的全部有效经济寿命。租赁合同一经成立就不
19、可撤销,在租期内一方撤销就构成违约。在租赁期内,承租人负责租赁物的保养、维修和维护。租赁期满,承租人以较低的价格将租赁物购买下来,或以极低的价格继续租用租赁物,或以出租人的名义将资产转卖出去。所得收益由出租人和承租人协商分配。2、租赁成本(1)租金的计算。(2)租赁的融资成本。经营租赁的融资成本包括:实际负担的租入固定资产使用前的费用,如运杂费、保险费等,需扣减因此少交的所得税;实际负担的租金支出,需扣减因此少交的所得税;未提折旧多交的所得税支出。经营租赁的融资成本的计算公式经营租赁的融资成本的计算公式为:经营租赁融资成本=实际负担的租入前的费用+实际负担的租金支出+未提折旧多交所得税的支出课
20、中实施课程小结课后作业课程导入融资租赁的融资成本包括:实际负担的租入固定资产使用前的费用,如运杂费、保险费等,需扣减因此少交的所得税;实际负担的折旧费用,需扣减因此少交的所得税;交纳租金未抵扣的所得税支出。融资租赁的融资成本的计算公式融资租赁的融资成本的计算公式为:融资租赁融资成本=实际负担的租入前的费用+实际负担的折旧费用+交纳租金未抵扣所得税课中实施课程小结课后作业课程导入任任务务四四 酒酒店店筹筹资资风风险险 控控制制与与结结构构优优化化一、酒店一、酒店财务风险的影响因素的影响因素1、资本供求的变动2、利率水平的变动3、获利能力的变动4、资本结构的变动课中实施课程小结课后作业课程导入1、
21、财务结构和资本结构财务结构是指酒店资产的筹资方式。2、财务杠杆和财务杠杆系数财务杠杆，财务杠杆系数3、运用财务杠杆分析负债经营决策负债经营对酒店有利也有弊。运用财务杠杆分析酒店负债经营决策,需要综合考虑以下因素:酒店财务管理目标，借入资金的成本，抵税因素，酒店筹资决策者的风险偏好课中实施课程小结课后作业课程导入三、酒店资本结构分析为有效保障酒店经营过程中所需资金,酒店需要进行科学的筹资决策。决策内容包括:是负债筹资还是权益筹资,以何种具体方式进行筹资。1、筹资决策的步骤酒店在进行筹资决策的过程中,需要执行以下步骤:确定需要筹集的资金数额;依据酒店经营现状和资本市场形势,确定是负债筹资还是权益筹
22、资;确定筹资的具体方式,如普通股、优先股、负债等;对各种筹资方案进行评价;以加权平均资本成本最低为标准,确定最佳资本结构方案。课中实施课程小结课后作业课程导入2、资本结构分析酒店筹资的结构一般有以下三种形式,各种不同的组合形式各有利弊:仅有普通股的资本结构优点:因为没有优先股和负债,所以没有固定支付利息、股利等的义务,对酒店现金流量的冲击较小;没有负债,所以没有财务风险;没有优先股和负债契约的约束,股利政策比较自由;负债率低,偿债能力强,酒店如果需要资金可以很容易通过其他方式取得。缺点:普通股成本一般较高,不能充分利用财务杠杆作用提高酒店价值;发行普通股过多,容易丧失对酒店的控制权和管理权;筹
23、资方式单一,可能会丧失良好的筹资机会。兼有普通股和优先股的资本结构优点:比仅用普通股筹资扩大了筹资范围;优先股成本一般较普通股低,可以节约资本成本;优先股一般没有选举权和表决权,所以采用优先股筹资可以不分散酒店的控制权和管理权;普通股和优先股均属于所有者权益,可以优化酒店财务状况,提高酒店信用;普通股和优先股股利支付没有强制性,也不需还本,所以没有财务风险。课中实施课程小结课后作业课程导入缺点:普通股和优先股股利一般较负债高;股利支付是在交纳所得税之后进行的,不能起到税收挡板作用;优先股契约中多有限制普通股股利分派规定,使公司股利政策的灵活性受到影响。兼有普通股、优先股和负债的资本结构优点:负
24、债成本一般较普通股和优先股股利低,有助于充分利用财务杠杆作用提高酒店价值;负债利率在税前支付,可以发挥税收挡板作用;债权人不能参与酒店决策,不会影响酒店的控制权和管理权;随着我国金融市场的完善,酒店负债筹资范围越来越广泛。缺点:负债须按期还本付息,会对酒店现金流量产生压力;负债的限制条款较多,易对酒店经营产生约束,从而影响酒店经营效率;负债筹资具有财务杠杆作用,如果酒店经营不利则会产生副作用;负债规模过大,偿债能力减弱,易影响酒店信用。课中实施课程小结课后作业课程导入四、酒店筹资组合分析1、高风险筹资组合及其对酒店风险和收益的影响在实际工作中,可供选择的组合模式有:以应付未付款融通部分长期性流
25、动资产;以银行短期借款融通部分长期性流动资产;以商业信用融通部分长期性流动资产等。2、低风险筹资组合及其对酒店风险和收益的影响3、中和风险筹资组合及其对酒店风险和收益的影响课中实施课程小结课后作业课程导入五、酒店资本结构优化酒店在筹资过程中,需要综合考虑各种筹资方式的成本以及筹资组合,尽量减少筹资成本,降低筹资风险,实现酒店筹资结构的最优和酒店价值最大化。1、资本结构优化的标准资本结构标准:合理的资本结构是各种筹资方式在时间和空间上相互搭配组合,使筹资成本降低、筹资风险减少,以实现酒店整体筹资目标。资本成本标准:资本结构的合理性在于判断资本结构及其变动是否有利于资本成本的降低。资本收益率标准:
26、资本收益率是指酒店净利润与所有者权益之间的比率。采用此标准判断资本结构的合理性,就是判断资本结构呈现什么组合时酒店的资本收益率最大。课中实施课程小结课后作业课程导入2、优化资本结构的有效途径酒店优化资本结构可以从调整资本存量和资本增量两个方面进行。调整资本存量，资本存量是指酒店已投入的各类资产的总称,包括正参与再生产的资产存量和处于闲置状态的资产存量。调整资本增量，调整资本增量就是通过新增投资的方式,对存量资产的重组实现资本优化。课中实施课程小结课后作业课程导入课中实施课程小结课后作业课程导入实训名称名称酒店运酒店运营项目目资金筹集金筹集背景背景资料料根据根据项目一确定的酒店目一确定的酒店经营
27、项目，确定目，确定项目目选址及物址及物业使用形式，确定酒店投运使用形式，确定酒店投运所需的所需的资金金额度。其中承租物度。其中承租物业的租金按照的租金按照项目具体位置的市目具体位置的市场价格来核算，价格来核算，设施施设备和物和物资采采购按照按照统一一标准核算。准核算。高高级套房套房设备 30 000 元元/间，商，商务房房设备 20 000 元元/间，普通客房，普通客房设备 10 000 元元/间，高，高级套房物套房物资 5 000 元元/间，商，商务房物房物资 3 000 元元/间，普通客房物，普通客房物资 1 000元元/间，其他所需，其他所需资金按照小金按照小组设计酒店的具体要求酒店的具
28、体要求进行核算。行核算。请根据以上根据以上规则，思考以下，思考以下问题：1.酒店酒店项目运目运营所需所需资金包括哪几部分？金包括哪几部分？2.不同的不同的资金来源成本是否不同？金来源成本是否不同？3.项目运目运营团队可以使用的筹可以使用的筹资方法有哪几种？方法有哪几种？实训要求要求1.1.根据小根据小组设计的酒店，的酒店，编制制项目目资金需求金需求预测明明细表；表；2.明确酒店明确酒店资金筹集的方式；金筹集的方式；3.核算核算资金成本。金成本。课中实施课程小结课后作业课程导入课中实施课程小结课后作业课程导入酒店在新建、运酒店在新建、运营、投、投资以及利以及利润分配分配过程中都需要有一定量的程中都需要有一定量的资金，筹集金，筹集资金金 是酒店各是酒店各项财务工作的基工作的基础。酒店在筹集。酒店在筹集资金金过程中需要合理程中需要合理预测资金需要量、金需要量、选择 适当的筹适当的筹资方式、方式、计算算资金成本、分析筹金成本、分析筹资风险，据此做出合理的，据此做出合理的资金筹集决策。金筹集决策。感感谢谢您您的的耐耐心心聆聆听听