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1、 学学 习习 目目 标标掌握营运资金的概念，了解流动资产和流掌握营运资金的概念，了解流动资产和流动负债的特点；动负债的特点；熟悉现金管理的目标，掌握确定最佳现金熟悉现金管理的目标，掌握确定最佳现金持有量的方法；持有量的方法；掌握信用政策的内容和制定方法；掌握信用政策的内容和制定方法；掌握存货经济订货量的基本计算方法。掌握存货经济订货量的基本计算方法。第一节第一节 营运资金概述营运资金概述一、营运资金的含义一、营运资金的含义 营运资金又称营运资金又称营运资本营运资本，是指一个企业维持，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。
2、用公式表示为：动负债后的差额。用公式表示为：营运资金总额流动资产总额流动负债总营运资金总额流动资产总额流动负债总额额二、营运资金的特点二、营运资金的特点1.1.流动资产的特点流动资产的特点 （1 1）占用时间短）占用时间短 （2 2）流动性强）流动性强 （3 3）具有波动性）具有波动性 2.2.流动负债的特点流动负债的特点 （1 1）筹资速度快）筹资速度快 （2 2）筹资成本低）筹资成本低 （3 3）风险大）风险大 （4 4）具有波动性）具有波动性 三、营运资金的管理原则三、营运资金的管理原则 认真分析生产经营状况，认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的合理确定营运资金的需要数量需要数量。在
3、保证生产经营需要的前提下，在保证生产经营需要的前提下，节约使用资节约使用资金金。加速营运资金周转，提高加速营运资金周转，提高资金的利用效果资金的利用效果。合理安排流动资产与流动负债的比例关系，合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保保证企业有足够的短期偿债能力证企业有足够的短期偿债能力。第二节第二节 现金管理现金管理一、现金管理概述一、现金管理概述 （一）现金的定义（一）现金的定义 现金包括现金包括库存现金、银行存款库存现金、银行存款和和其他货币其他货币资金资金。现金是可以立即投入流动的交换媒介。现金是可以立即投入流动的交换媒介。（二）持有现金的动机（二）持有现金的动机 【例题例题4多选题多选
4、题】下列各项中，决定预防性现金下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（需求数额的因素有（）。）。A.企业临时融资的能力企业临时融资的能力 B.企业预测现金收支的可靠性企业预测现金收支的可靠性 C.金融市场上的投资机会金融市场上的投资机会 D.企业愿意承担短缺风险的程度企业愿意承担短缺风险的程度【答案答案】ABD二、最佳现金持有量的确定二、最佳现金持有量的确定二、最佳现金持有量的确定二、最佳现金持有量的确定（一）现金周转模式（一）现金周转模式 收到原材料收到原材料应付账款周转期应付账款周转期为原材料支付现金为原材料支付现金现金周转期现金周转期存货周转期存货周转期销售产成品销售产成品应收账款周
5、转期应收账款周转期收到产成品的现金收到产成品的现金购料日购料日收款日收款日1.经营周期存货周转期应收账款周转期经营周期存货周转期应收账款周转期 现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期 2.现金周转率现金周转率3.最佳现金持有量最佳现金持有量 【例例】某企业存货周转期为某企业存货周转期为7070天，应收账款周转期天，应收账款周转期为为3030天，应付账款周转期为天，应付账款周转期为4040天，企业预计全年需天，企业预计全年需用现金用现金600600万元，计算该企业的最佳现金持有量。万元，计算该企业的最佳现金持有量。现金周转期现金周转
6、期=70=70303040=6040=60天天 现金周转率现金周转率=36060=6=36060=6次次 最佳现金持有量最佳现金持有量=6006=100=6006=100万元万元（二）成本分析模式（二）成本分析模式【例题例题多选题多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（为（）。）。A.现金持有量越小，总成本越大现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总
7、成本越大现金持有量越大，管理总成本越大【答案答案】BC【解析解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以选项现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正正确；现金持有量越大，短缺成本越小。所以选项确；现金持有量越大，短缺成本越小。所以选项C正确。正确。【例例】某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理成本、短缺成本如表成本、短缺成本如表7-1所示。假设现金的机会成本率为所示。假设现金的机会成本率为12%。要求确定现金最佳持有量。要求确定现金最佳持有量。表表7-1 现金持有方案现金持有方案 单位：元单位：元这四种方案的总成本计算结果如表这四种方案的
8、总成本计算结果如表7-2所示。所示。表表7-2 现金持有成本现金持有成本 单位：元单位：元将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成本最低，故本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。元是该企业的最佳现金持有量。【例题例题单选题单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（式中，正确的是（）。）。A.最佳现金持有量最佳现金持有量=min（管理成本（管理成本+机会成本机会成本+转换成本）转换成本）B.最佳现金持有量最佳现金持有量=min（管理成本（管理成本+机会成本机会成本+短缺成本
9、）短缺成本）C.最佳现金持有量最佳现金持有量=min（机会成本（机会成本+经营成本经营成本+转换成本）转换成本）D.最佳现金持有量最佳现金持有量=min（机会成本（机会成本+经营成本经营成本+短缺成本）短缺成本）【答案答案】B (三三)存货模式存货模式存存货货模型假设：模型假设：企业一定时期内的现金需求量（企业一定时期内的现金需求量（T T）一定；）一定；现金支出是匀速的；现金支出是匀速的；（不允许短缺）（不允许短缺）每次将有价证券转换成现金的交易成本（每次将有价证券转换成现金的交易成本（F F）是固）是固定的，已知有价证券的收益率为定的，已知有价证券的收益率为K K，现金管理的总，现金管理的
10、总成本为成本为TCTC。假设每次有价证券转换为现金的量为假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本元，根据总成本=交易成本交易成本机会成本，则有机会成本，则有 TC=（T/Q）F（Q/2）K 最佳现金持有量最佳现金持有量Q是机会成本线与交易成本线交叉是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量点所对应的现金持有量【例例】某企业预计全年需要现金某企业预计全年需要现金400 000 万元，现金与有万元，现金与有价证券的转换成本为每次价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为元，有价证券的利息率为10%，则最佳现金持有量：，则最佳现金持有量：【例例】某企业每月现金需求总量为某企业每
11、月现金需求总量为5200000元，每次元，每次现金转换的成本为现金转换的成本为1000元，持有现金的机会成本率约元，持有现金的机会成本率约为为10%，则该企业的最佳现金持有量为：，则该企业的最佳现金持有量为：25200000100032249010%Q=（元）=三、现金的日常管理三、现金的日常管理1 1力争现金流量同步力争现金流量同步 2 2使用现金浮游量使用现金浮游量（企业账户与银行账户所记存企业账户与银行账户所记存款余额之差）款余额之差）3 3加速收款加速收款 4 4推迟付款推迟付款 【例题例题单选题单选题】企业在进行现金管理时，可利用的企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（现金浮
12、游量是指（）。）。A.企业账户所记存款余额企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额银行账户所记企业存款余额 C.企业账户与银行账户所记存款余额之差企业账户与银行账户所记存款余额之差 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差【答案答案】C第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的概述一、应收账款的概述 应收账款是指因对外销售产品、材料、供应应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务或其他原因，应向购货单位或接受劳务的单劳务或其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位或其他单位收取的款项，包括应收账款、应收位或其他单位收取的款项，包括应收账款
13、、应收票据、其他应收款等票据、其他应收款等。（一）应收账款产生的原因（一）应收账款产生的原因 第一，商业竞争第一，商业竞争 第二，销售和收款的时间差距第二，销售和收款的时间差距 （二）应收账款管理的目标（二）应收账款管理的目标 1 1、应收账款的收益、应收账款的收益 增加的收益增加的收益 =销售量的增加销售量的增加 单位边际贡献单位边际贡献 单位边际贡献单位边际贡献=单价单价-单位变动成本单位变动成本2 2、应收账款的成本、应收账款的成本（1 1）应收账款的机会成本）应收账款的机会成本（因投放于应收账款而放弃因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益。）其他投资所带来的收益。）应收账款的机会成
14、本应收账款的机会成本 =应收账款占用资金应收账款占用资金资本成本资本成本 应收账款占用资金应收账款占用资金 =应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率 应收账款平均余额应收账款平均余额=日销售额日销售额平均收现期平均收现期应收账款的机会成本应收账款的机会成本 =日销售额日销售额平均收现期平均收现期变动成本率变动成本率资本成本资本成本（2）坏账损失）坏账损失（3）收账费用）收账费用二、应收账款信用政策二、应收账款信用政策(一一)信用期间信用期间 【例例】A企业目前采用企业目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期间放宽至的信用政
15、策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额付款，天，仍按发票金额付款，假设等风险投资的最低报酬率为假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如，其他有关数据如 表表7-3 信用期决策数据信用期决策数据（1）增加的收益）增加的收益收益的增加收益的增加=100000-80000=20000（元）（元）=销量的增加销量的增加单位边际贡献单位边际贡献=20000（5-4）=20000=增加的销售收入增加的销售收入-增加的变动成本增加的变动成本（2）增加的成本）增加的成本30天信用期应收账款的天信用期应收账款的平均余额平均余额=日销售额日销售额平均收现期平均收现期 500000=3603030天信
16、用期应收账款占天信用期应收账款占用资金用资金应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率=5000003603040000050000030天信用期应收账款的天信用期应收账款的机会成本机会成本=5000003603040000050000015%应收账款的机会成本应收账款的机会成本=日销售额日销售额平均收现期平均收现期变动成本率变动成本率资本成本资本成本 60天信用期应收账款的机会成本天信用期应收账款的机会成本=600000/36060（480000/600000）15%改变信用期间增加的机会成本改变信用期间增加的机会成本=60天信用期应计利息天信用期应计利息-30天信用期应计利息天信
17、用期应计利息=600000/36060（480000/600000）15%-500000/36030（400000/500000）15%=480000/3606015%-400000/3603015%=7000（元）（元）（3）增加的收账费用和坏账损失）增加的收账费用和坏账损失 增加的收账费用增加的收账费用=4000-3000=1000（元）（元）增加的坏账损失增加的坏账损失=9000-5000=4000（元）（元）改变信用期增加的的税前损益改变信用期增加的的税前损益改变信用期间增加的的税前损益改变信用期间增加的的税前损益=增加的收益增加的收益-增加的增加的成本费用成本费用=20000-700
18、0-1000-4000=8000（元）（元）由于增加的收益大于增加的成本，故应采用由于增加的收益大于增加的成本，故应采用60天信用天信用期。期。(二二)信用标准信用标准 1 1品质品质 2 2能力能力 3 3资本资本 4 4抵押抵押 5 5经济状况经济状况 5C信用评价系统信用评价系统【例题例题单选题单选题】信用评价的信用评价的“5C”系统中，调查了系统中，调查了解企业资本规模和负债比率，反映企业资产或资解企业资本规模和负债比率，反映企业资产或资本对负债的保障程度是评估顾客信用品质的（本对负债的保障程度是评估顾客信用品质的（）。）。A.“能力能力”方面方面 B.“资本资本”方面方面 C.“抵押
19、抵押”方面方面 D.“条件条件”方面方面【答案答案】B （三）现金折扣政策（三）现金折扣政策 现金折扣经常用现金折扣经常用“折扣率折扣率/付款期付款期”这样这样的符号来表示，如的符号来表示，如“1/101/10，3/203/20，N/30”N/30”的意的意思是：如果思是：如果1010天内付款，可享受天内付款，可享受1 1的价格优惠；的价格优惠；如果在第如果在第1010到第到第2020天内付款，可享受天内付款，可享受3 3的价格的价格优惠；最迟付款期限为优惠；最迟付款期限为3030天，此时付款无优惠。天，此时付款无优惠。p161例例7-5三、收账政策三、收账政策典型的收款过程可包括以下步骤：典
20、型的收款过程可包括以下步骤：1.1.信件信件 2.2.电话电话 3.3.个人拜访个人拜访 4.4.诉讼程序诉讼程序 四、应收账款的日常管理四、应收账款的日常管理 （一）应收账款追踪分析（一）应收账款追踪分析 （二）应收账款账龄分析（二）应收账款账龄分析 利用账龄分析表，企业可以了解到以下情况利用账龄分析表，企业可以了解到以下情况:1 1有多少欠款尚在信用期内。有多少欠款尚在信用期内。2 2有多少欠款超过了信用期，超过时间长短有多少欠款超过了信用期，超过时间长短的款项各占多少。的款项各占多少。第四节第四节 存货管理存货管理一、存货管理的目标一、存货管理的目标存货管理的目标，就是在保证生产或销售经
21、营存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。需要的前提下，最大限度地降低存货成本。具体包括以下几个方面：具体包括以下几个方面：（1）保证生产正常进行；）保证生产正常进行；（2）有利于销售；）有利于销售；（3）便于维持均衡生产）便于维持均衡生产,降低产品成本；降低产品成本；（4）降低存货取得成本；）降低存货取得成本；（5）防止意外事件的发生。）防止意外事件的发生。【例题例题多选题多选题】存货在企业生产经营过程中所具有存货在企业生产经营过程中所具有的作用主要有（的作用主要有（）。）。A.适应市场变化适应市场变化 B.维持连续生产维持连续生产 C.降低储存成本降低
22、储存成本 D.维持均衡生产维持均衡生产【答案答案】ABD【解析解析】存货的存在会增加储存成本。存货的存在会增加储存成本。二、存货的成本二、存货的成本【例题例题单选题单选题】下列各项中，不属于存货储存成本下列各项中，不属于存货储存成本的是（的是（）。）。A.存货仓储费用存货仓储费用B.存货破损和变质损失存货破损和变质损失C.存货储备不足而造成的损失存货储备不足而造成的损失D.存货占用资金的应计利息存货占用资金的应计利息【答案答案】C 选项选项C属于缺货成本属于缺货成本 二、经济订货量基本模型二、经济订货量基本模型 经济订货量基本模型需要设立的假设条件是：经济订货量基本模型需要设立的假设条件是：1
23、企业能够及时补充存货，即需要订货时便能立即取得企业能够及时补充存货，即需要订货时便能立即取得存货。存货。2能集中到货，而不是陆续入库。能集中到货，而不是陆续入库。3不允许缺货，即无缺货成本，不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零，这是因为良好为零，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本。的存货管理本来就不应该出现缺货成本。4需求量稳定，并且能预测，即需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量。为已知常量。5存货单价不变，即存货单价不变，即U为已知常量。为已知常量。6企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。7所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而
24、所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。影响其他。8存货消耗速度稳定存货消耗速度稳定 使存货总成本最低的进货批量，叫作经济订货批量或经济批量使存货总成本最低的进货批量，叫作经济订货批量或经济批量（常数）（常数）（常数）（常数）（常数）（常数）（0）决策相关成本决策相关成本（经济订货量占用资金）（经济订货量占用资金）基本公式基本公式 经济订货批量经济订货批量：EOQ=存货相关总成本存货相关总成本=变动订货成本变动订货成本+变动储存成变动储存成本本 TC=KD/Q+Q/2KC 最小相关总成本最小相关总成本TC=最佳订货次数最佳订货次数N=D/Q2kDKC2kDKC 例：某企业每年耗
25、用某种材料例：某企业每年耗用某种材料3 600千克，该材千克，该材料单位成本料单位成本10元，单位存储成本为元，单位存储成本为2元，一次元，一次订货成本订货成本25元。则：元。则：【例例】假设某企业每年所需的原材料为假设某企业每年所需的原材料为104000件。件。假设每次订货费用为假设每次订货费用为20元，存货年储存费率为每元，存货年储存费率为每件件0.8元。元。（1）计算经济订货批量）计算经济订货批量（2）计算相关存货总成本。）计算相关存货总成本。2104000200.8=2280.352104000200.8=1824.28（元）（元）经济订货批量经济订货批量=存货总成本存货总成本=三、其他存货控制方法三、其他存货控制方法（一）存货控制的（一）存货控制的ABCABC制度制度（二）适时存货制（二）适时存货制 适时存货制的成功取决于几个因素适时存货制的成功取决于几个因素 ：1 1计划要求计划要求 2 2与供应商的关系与供应商的关系 3 3准备成本准备成本 4 4其他因素其他因素