《1技术经济学_现金流量.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《1技术经济学_现金流量.pptx（50页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、技术经济学 n现金流量n资金的等值计算n投资项目的评价指标n投资项目的评价方法n不确定性分析n财务评价n可行性研究报告现金流量n现金流量的概念n构成现金流量的基本要素n现金流量的构成n现金流量的进一步研究现金流量的概念n各个时点上时间发生的资金流入和资金流出。n现金流入量n现金流出量n净现金流量构成现金流量的基本要素n投资n成本费用n销售收入n税金n利润固定资产投资n固定资产投资也称建设投资，这笔资金主要用于购建项目的固定资产及其他的长期资产。固定资产投资形成的资产包括：n固定资产n无形资产n其他资产固定资产n使用期限较长（一般一年以上），单位价值在规定标准以上，在生产过程中为多个生产周期服务
2、，在使用过程中保持原来物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。固定资产价值n固定资产原始价值或原值：购建固定资产时的实际支出n固定资产净值：固定资产原值-累计折旧n固定资产净残值=固定资产残值-清理费用n固定资产重置价值：在当前的技术经济状态下购建固定资产的实际支出n固定资产折旧：固定资产在使用过程中逐渐磨损和贬值，其价值逐渐转移到产品中去，这种随着固定资产损耗发生的价值转移称为固定资产折旧固定资产折旧n折旧方法n直线折旧法n平均年限法年折旧额=（固定资产原值-固定资产净残值）/折旧年限n加速折旧法n双倍余额递减法年折旧率=2/折旧年限*100%年折旧额=固定资产净值
3、*年折旧率最后两年年折旧额=（固定资产净值-固定资产净残值）/2无形资产n企业长期使用，能为企业提供某些权利或利益但不具有实物形态的资产，如专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等。n摊销=无形资产/摊销年限其它资产n集中发生但在会计核算中不能全部计入当年损益，应该在以后年度内分期摊销的费用，包括开办费、租入固定资产的改良支出等。n摊销=其它资产/摊销年限流动资金投资n是维持正常生产经营所必需的周转资金。流动资金在项目生产之初投入，在项目终结时收回n流动资金流动资产流动负债现金应收帐款存货应付帐款成本和费用n产品成本n直接材料n直接人工n制造费用n期间费用 n管理费用n营业费用n财
4、务费用成本和费用n变动成本：在一定区间和时间范围内随业务量变动而呈现正比率变动的成本。n固定成本：在一定区间和时间范围内不随业务量变动而变动的成本。n混合成本：在一定区间和时间范围内既包含固定成本也包含变动成本成本和费用n外购材料n外购燃料n外购动力n工资和福利费n折旧费n摊销费n利息支出n修理费n其他费用成本和费用n经营成本（操作费、付现经营成本），是项目生产期间每年支出的现金成本，如材料、燃料、动力费，工资，维修费等，是项目的现金流。经营成本 = 总成本费用 折旧及摊销利息支出n机会成本(opportunity cost)：当一种资源用于多种用途时而放弃的其他投资机会中最佳的投资机会。n沉
5、没成本(sunk cost)：与当前经营决策无关的成本销售收入n出售产品和劳务获得的货币收入。 销售收入销售量产品价格n注意：销售收入是含增值税收入。n不含税收入=含税收入/（1+增值税税率）税金n增值税n销售税金及附加n营业税n消费税n资源税n城市维护建设费n教育费附加n所得税增值税n以商品生产、流通和劳务服务的各个环节的增值额未征税对象n销项税=销售额*税率n应纳税额=当期销项税额-当期进项税额销售税金及其附加n营业税n消费税n资源税n城市维护建设费n教育费附加营业税n从事交通运输、建筑业、金融保险、邮政服务、娱乐业、转让无形资产、销售不动产等业务的单位和个人n应纳税额=营业额*税率消费税
6、n纳税义务人为我国境内生产、委托加工和进口某些消费品的单位和个人n应纳税额=应税消费品的销售额*消费税税率n应纳税额=应税消费品的销售数量*消费税单位税额资源税n在我国境内从事开采原油、天然气、煤炭、其他非金属资源矿、黑色金属矿、有色金属原矿及其生产盐的单位和个人n应纳税额=课税数量*单位税额城市维护建设费n保证城乡建设有稳定的资金来源而征收的一种税n按照流转税（增值税+营业税+消费税）的比率征收教育费附加n保证教育有稳定的资金来源而征收的一种税n按照流转税（增值税+营业税+消费税）的比率征收所得税n对单位或个人在一定时期内的所得额征收的一种税。应纳所得税应纳税所得额所得税税率33% 应纳税所
7、得额=利润总额+-税收调整项目 所得税n对单位或个人在一定时期内的所得额征收的一种税。应纳所得税应纳税所得额所得税税率33% 应纳税所得额=利润总额+-税收调整项目 利润n利润总额n销售收入总成本费用销售税金及附加 销售收入销售成本营业费用财务费用 管理费用销售税金及附加 销售收入经营成本折旧摊销销售税金及附加工业投资项目现金流量的构成n某企业计划投资于某一项目，该项目的建设期为1年，生产期为5年，固定资产投资50000元分两年投入，每年25000元，流动资金10000元。该设备的净残值率为4%。直线折旧法，预计每年销售收入为30000元，总成本费用为15000元，销售税金及附加为600元，所
8、得税税率为35%，基准折现率为10%，给出该项目各年的现金流量和有关的评价指标。若第二年年初投资25000元来自银行贷款，贷款利率为6%，贷款分5年等额偿还本金并支付相应利息，给出该项目各年的现金流量。工业投资项目现金流量的构成（全投资现金流量表）工业投资项目现金流量的构成（自有资金现金流量表）工业投资项目现金流量的构成2 3456息税前利润30000-15000-600=14400利息15001200900600300税前利润1290013200135001380014100所得税45154620472548304935工业投资项目的现金流量n某企业计划投资于某一项目，该项目的建设期为1年，
9、生产期为6年，固定资产投资700万元分两年投入，第一年年初300万元，第二年年初400万元，固定资产残值为40万元，生产期采用直线折旧法，折旧年限6年，技术转让费360万元，于第一年年初投入，技术转让费分6年平均摊入成本，流动资金200万元，于投产前投入。预计每年销售收入为650万元，经营成本为150万元，销售税金及附加为50万元，所得税税率为35%，基准折现率为10%，给出该项目全投资现金流量表和有关的评价指标。若第二年年初设备投资400万元来自银行贷款，贷款利率为5%，贷款分5年等额偿还本金并支付相应利息，给出该项目自有资金的现金流量。工业投资项目的全投资现金流量表工业投资项目自有资金现金
10、流量表工业投资项目自有资金现金流量表工业投资项目现金流量的构成n现金流入n销售收入n固定资产残值回收n流动资金回收n现金流出n固定资产投资n流动资金投资n经营成本n销售税金及附加n所得税工业投资项目现金流量的构成n期初现金流量n固定资产投资n流动资金投资n期末现金流量n固定资产残值回收n流动资金回收n营业现金流量n销售收入n经营成本n销售税金及附加n所得税投资项目的现金流量分析n现金流量的构成与计算n初始现金流量(Initial Cash Flow)n营业现金流量(Operating Cash Flows)n终结现金流量(Terminal Cash Flow)01nInitial cash f
11、lowOperating cash flowsTerminal cash flow初始现金流量n固定资产投资n固定资产的购置成本或建造费用，以及运输费、安装费等。n流动资金投资n即流动资金，包括对原材料、在产品、产成品和现金等方面的投资n其他投资费用n如职工培训费、谈判费、注册费等开办费n原有固定资产变价的税后净收入（设备更新决策）初始现金流量n原有固定资产变价的税后净收入出售旧资产的净收入出售旧资产的净收入=旧资产的售价-清理费用出售旧资产引起的利润增加（或减少）出售旧资产引起的利润增加（或减少）=出售旧资产的净收入-旧资产的账面净值出售旧资产引起的所得税增加（或减少）出售旧资产引起的所得税
12、增加（或减少）=出售旧资产引起的利润增加（或减少）所得税税率原有固定资产变价的税后净收入原有固定资产变价的税后净收入=出售旧资产的净收入-出售旧资产引起的所得税增加（或减少）初始现金流量n原有固定资产变价的税后净收入例：例：5年前购买的旧设备的原始成本为15000元，当时预计使用15年，采用直线折旧法折旧，折旧年限15年，残值为0。如果更换旧设备，将发生清理费1000元。试计算当旧设备目前的售价为18000元、11000元和8000元时，出售旧设备的税后净收入。所得税税率34%。年折旧额=15000/15=1，000元旧设备目前的账面净值=15000-10005=10000元初始现金流量1、售
13、价=18000元，出售设备的净收入=18000-1000=17000元出售设备引起的利润增加（或减少）=17000-10000=7000元出售设备引起的所得税的增加（或减少）=700034%=2380元出售设备的税后净收入=17000-2380=14620元2、售价=11000元，出售设备的净收入=11000-1000=10000元出售设备引起的利润增加（或减少）=10000-10000=0元出售设备引起的所得税的增加（或减少）=034%=0元出售设备的税后净收入=10000-0=10000元3、售价=8000元，出售设备的净收入=8000-1000=7000元出售设备引起的利润增加（或减少）
14、=7000-10000= -3000元出售设备引起的所得税的增加（或减少）= -300034%=-1020元出售设备的税后净收入=7000+1020=8020元初始现金流量例：某企业正在进行设备更新决策，投资项目的有关资料如下。新设备的购买价格=30000元新设备的运输费、安装费=5000元新设备的使用寿命和折旧年限=5年折旧方法=直线折旧法，残值为0现有设备的原始成本（10年前购买）=30000元购置时预计使用寿命和折旧年限=15年如果目前将现有设备出售，估计售价=15000使用新设备将增加存货=5000元企业的所得税税率=34%初始现金流量固定资产投资=30000+5000=35000元流
15、动资金投资=5000元出售旧设备的净收入=15000元旧设备年折旧额=30000/15=2000元旧设备账面净值=30000-200010=10000元出售旧设备引起的利润增加=15000-10000=5000元出售旧设备引起的所得税增加=500034%=1700元出售旧设备的税后净收入=15000-1700=13300元初始现金流量初始现金流量=35000+5000-13300=26700=35000+5000-13300=26700元元营业现金流量营业净现金流量营业净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金及附加-所得税=（销售收入-总成本费用-销售税金及附加-所得税）+折旧和摊销=税后利润
16、+折旧+摊销营业现金流量上例中，使用新设备每年可节约工资11000元，年残次品损失减少5000元，但年设备维修费将增加4000元。新设备年折旧费=35000/5=7000元旧设备年折旧费=2000元使用新设备后年折旧费增加=7000-2000=5000元年利润增加=11000+5000-4000-5000=7000元年所得税增加=700034%=2380元年税后利润增加=7000-2380=4620元年新增营业现金流量年新增营业现金流量=4620+5000=9620=4620+5000=9620元元终结现金流量n固定资产变价的税后净收入n流动资金投资回收终结现金流量上例中，估计第五年末出售新设
17、备可得变价收入5000元，第五年末旧设备的市场价值为0。出售新设备的净收入5000元，此时新设备账面净值为0。旧设备的市场价值和账面净值均为0。则，项目寿命期末出售固定资产新增税后净收入=5000500034%=3300元回收流动资金=5000元终结现金流量终结现金流量=3300+5000=8300=3300+5000=8300元元投资项目的净现金流量年份012345初始现金流量-26700营业现金流量96209620962096209620终结现金流量8300净现金流量-26700962096209620962017920$26700$9620$9620$9620$9620$17920012345分析现金流量应注意的问题n在增量的基础上考虑税后现金流量n注意折旧对所得税的影响n沉没成本不是现金流n考虑机会成本的影响n分摊费用的计算n注意营运资金的投入和收回n通货膨胀的影响