《期货公司资产管理业务培训班86.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《期货公司资产管理业务培训班86.ppt（29页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、期货公司资产管理业务培训班期货公司资产管理业务培训班期货期货公司资管办法草案公司资管办法草案政策要点讲解政策要点讲解证监证监会期会期货货二部二部2012年年7月月即将正式发布实施即将正式发布实施（2012/06/0807/09）公开征求意见一个月公开征求意见一个月2 2交流提纲交流提纲一、资管业务办法的起草论证过程；一、资管业务办法的起草论证过程；二二、开展资管业务试点的必要性与可行性；、开展资管业务试点的必要性与可行性；三、开展资管业务试点的基本思路；三、开展资管业务试点的基本思路；四、办法草案的主要内容和重点问题；四、办法草案的主要内容和重点问题；五、有关征求意见情况及下一步工作安排。五、
2、有关征求意见情况及下一步工作安排。3 3第一部分第一部分第一部分第一部分 资管业务办法的起草论证过程资管业务办法的起草论证过程4 4第一部分第一部分 起草论证过程起草论证过程早期工作情况早期工作情况-20062006年底之前，在修订期货暂行条例时年底之前，在修订期货暂行条例时拟在期货公司经营范围中增加资管业务内容；拟在期货公司经营范围中增加资管业务内容；（20072007年期货条例第年期货条例第1717条规定）条规定）-20072007年下半年开始，以研究培育和发展期货年下半年开始，以研究培育和发展期货市场机构投资者为切入点推动资管业务试点。市场机构投资者为切入点推动资管业务试点。5 5第一部
3、分第一部分 起草论证过程起草论证过程期货条例第期货条例第1717条第条第1 1款款 “期货公司除申请期货公司除申请经营境内期货经纪业务外，经营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询以及经纪、期货投资咨询以及国务院期货监督管理机构国务院期货监督管理机构规定的其他期货业务。规定的其他期货业务。”2007年年6 6第一部分第一部分 起草论证过程起草论证过程条例修订草案（拟）条例修订草案（拟）第第1717条第条第1 1款款 “期货公司除申请经期货公司除申请经营境内期货经纪业务外，还可营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货经纪、期以申请经营境外期货经纪、
4、期货投资咨询、货投资咨询、以期货投资为主以期货投资为主的资产管理的资产管理以及国务院期货监以及国务院期货监督管理机构规定的其他期货业督管理机构规定的其他期货业务。务。”2012年年7 7第二部分第二部分第二部分第二部分 开展资管业务试点的必要性与可行性开展资管业务试点的必要性与可行性8 8第二部分第二部分 必要性与可行性必要性与可行性开展业务试点的必要性开展业务试点的必要性-有利于服务实体经济，培育和发展机构投有利于服务实体经济，培育和发展机构投资者，改善期货市场投资者结构，促进期货资者，改善期货市场投资者结构，促进期货市场功能不断发挥。市场功能不断发挥。-将期货公司作为独立从事资产管理业务的
5、将期货公司作为独立从事资产管理业务的金融机构，可以发挥其在衍生品市场领域的金融机构，可以发挥其在衍生品市场领域的专业特长和比较优势，填补市场服务空白，专业特长和比较优势，填补市场服务空白，提供以期货对冲和套利为主的资产管理服务，提供以期货对冲和套利为主的资产管理服务，满足各类投资者的多元化投资需求。满足各类投资者的多元化投资需求。9 9第二部分第二部分 必要性与可行性必要性与可行性开展业务试点的必要性（续）开展业务试点的必要性（续）-可以规范期货理财活动，进一步防可以规范期货理财活动，进一步防范期货市场风险隐患。范期货市场风险隐患。-可以进一步提高期货中介服务能力，可以进一步提高期货中介服务能
6、力，促进期货公司做优做强。促进期货公司做优做强。1010第二部分第二部分 必要性与可行性必要性与可行性开展业务试点的可行性开展业务试点的可行性-期货公司合规经营意识和资本实力期货公司合规经营意识和资本实力明显提高，部分优质期货公司已经明显提高，部分优质期货公司已经具备开展业务试点的能力和条件。具备开展业务试点的能力和条件。-在现有期货公司监管机制下，资管在现有期货公司监管机制下，资管业务试点风险可控，已经具备开展业务试点风险可控，已经具备开展资管业务试点的基础。资管业务试点的基础。1111第二部分第二部分 必要性与可行性必要性与可行性开展业务试点的可行性开展业务试点的可行性开展业务试点的可行性
7、开展业务试点的可行性（续）（续）（续）（续）-开展资管业务试点有期开展资管业务试点有期货法规的法律依据。货法规的法律依据。-开展资管业务试点可以开展资管业务试点可以借鉴国际成熟市场发展借鉴国际成熟市场发展的一般经验。的一般经验。1212第三部分第三部分第三部分第三部分 开展资管业务试点的基本思路开展资管业务试点的基本思路1313第三部分第三部分 基本思路基本思路基本思路基本思路 借鉴证券公司与基金公司等其他金融机构借鉴证券公司与基金公司等其他金融机构资管业务经验，坚持在风险可控、加强监管的资管业务经验，坚持在风险可控、加强监管的前提下，按照积极稳妥的指导思想，适度放松前提下，按照积极稳妥的指导
8、思想，适度放松管制，先部分试点、再逐步推开，进一步减少管制，先部分试点、再逐步推开，进一步减少不必要的行政管制，充分尊重和发挥市场和行不必要的行政管制，充分尊重和发挥市场和行业的主动性、积极性，引导建立行业创新机制，业的主动性、积极性，引导建立行业创新机制，不断激发中介机构创新活动。不断激发中介机构创新活动。1414第三部分第三部分 基本思路基本思路基本思路（续）基本思路（续）-从相对简单的从相对简单的“一对一一对一”资产管理资产管理试点起步，逐步扩大到试点起步，逐步扩大到“一对多一对多”资产管理业务。资产管理业务。-允许部分符合试点条件的优质期货允许部分符合试点条件的优质期货公司先行试点，条
9、件成熟后转入期公司先行试点，条件成熟后转入期货公司常规业务。货公司常规业务。-坚持在现有基本监管制度框架下开坚持在现有基本监管制度框架下开展业务试点，严控业务风险。展业务试点，严控业务风险。1515第三部分第三部分 基本思路基本思路期货公司期货公司证券公司证券公司基金公司基金公司期期货货资资产产管管理理商业银行商业银行其他金融机构其他市场机构1616第四部分第四部分第四部分第四部分 办法草案的主要内容和重点问题办法草案的主要内容和重点问题（草案现有（草案现有7 7章章5353条）条）1717第四部分第四部分 政策内容政策内容政策内容之一：资管业务类型政策内容之一：资管业务类型-办法草案规定的资
10、管业务类型包括办法草案规定的资管业务类型包括“一对一一对一”和和“一对多一对多”两种。（草案第两种。（草案第2 2条）条）-办法草案本身内容，以规范办法草案本身内容，以规范“一对一一对一”为主，为主，后者另行规定。（草案第后者另行规定。（草案第5151条）条）1818第四部分第四部分 政策内容政策内容政策内容之二：客户适当性要求政策内容之二：客户适当性要求政策内容之二：客户适当性要求政策内容之二：客户适当性要求-客户应当具有较强的资金实力和风险承受能力，委托资产不客户应当具有较强的资金实力和风险承受能力，委托资产不低于低于100100万元人民币。（草案第万元人民币。（草案第9 9条）条）-客户
11、应当以真实身份参与资管业务，委托资产来源应当符合客户应当以真实身份参与资管业务，委托资产来源应当符合法律法规的规定，不得违反规定向公众集资。（草案第法律法规的规定，不得违反规定向公众集资。（草案第1515条）条）-期货公司董事、监事、高管人员、从业人员及其配偶不得作期货公司董事、监事、高管人员、从业人员及其配偶不得作为本公司资管客户。公司股东、实际控制人及其关联人以及期为本公司资管客户。公司股东、实际控制人及其关联人以及期货公司董事、监事、高管人员、从业人员的父母、子女成为本货公司董事、监事、高管人员、从业人员的父母、子女成为本公司资管客户的，应当自签订协议之日起公司资管客户的，应当自签订协议
12、之日起5 5日内向公司所在地证日内向公司所在地证监局备案并在本公司网站上披露其关联关系。（草案第监局备案并在本公司网站上披露其关联关系。（草案第1010条）条）-期货公司应当对客户适当性进行审慎评估。（草案第期货公司应当对客户适当性进行审慎评估。（草案第1717条）条）1919第四部分第四部分 政策内容政策内容政策内容之三：公司试点条件政策内容之三：公司试点条件（草案第（草案第6 6条）条）-净资本要达到净资本要达到5 5亿元以上；亿元以上；-近近2 2年分类监管评级要达到年分类监管评级要达到B B类类BBBB级以上；级以上；-至少至少“1+51+5”的人员配备；的人员配备；-要有资管业务的实
13、施方案、管理制度以及满要有资管业务的实施方案、管理制度以及满足业务需要的场地和设施等。足业务需要的场地和设施等。2020第四部分第四部分 政策内容政策内容政策内容之四：政策内容之四：政策内容之四：政策内容之四：资管业务投资范围资管业务投资范围资管业务投资范围资管业务投资范围（草案第（草案第1212条）条）-从投资策略和投资组合的从投资策略和投资组合的角度考虑，需要配置非期货角度考虑，需要配置非期货类投资产品。类投资产品。-从资管业务本身的性质和从资管业务本身的性质和业务发展需求的角度考虑，业务发展需求的角度考虑，拟暂不限制具体投资比例。拟暂不限制具体投资比例。-坚持在试点过程中逐步放坚持在试点
14、过程中逐步放开资管业务投资范围。开资管业务投资范围。2121第四部分第四部分 政策内容政策内容政策内容之五：资管账户设置和资金监控政策内容之五：资管账户设置和资金监控政策内容之五：资管账户设置和资金监控政策内容之五：资管账户设置和资金监控（草案第（草案第1313、1919、2121、2525、3838、3939、4040、4141、4242、5252条等）条等）-投资期货类品种的期货资管账户设置及其资金存管投资期货类品种的期货资管账户设置及其资金存管纳入期货市场现有监测监控体系。（第纳入期货市场现有监测监控体系。（第1313、1919、3939、4040、4141条）条）-对投资非期货类产品，
15、应当遵守相关市场的开户规对投资非期货类产品，应当遵守相关市场的开户规定和监管要求。（第定和监管要求。（第1919、5252条）条）-客户资金暂不采取资金托管制度，而是考虑通过相客户资金暂不采取资金托管制度，而是考虑通过相关制度安排，达到类似账户监控的效果。（第关制度安排，达到类似账户监控的效果。（第1919、2121、3838、5050条）条）2222第四部分第四部分 政策内容政策内容政策内容之六：防范利益冲突和不公平交易政策内容之六：防范利益冲突和不公平交易政策内容之六：防范利益冲突和不公平交易政策内容之六：防范利益冲突和不公平交易（草案第（草案第1010、2222、2727、3030、31
16、31、3232、3333、3939、4040、4141、5050条等）条等）-建立业务隔离墙制度。（草案第建立业务隔离墙制度。（草案第2727条）条）-关联人开户实行回避和信息披露制度。（草案第关联人开户实行回避和信息披露制度。（草案第1010条）条）-公平交易制度。（草案第公平交易制度。（草案第3333条）条）-合理收费取酬，与客户利益保持一致。（草案第合理收费取酬，与客户利益保持一致。（草案第2222条）条）-资管账户单独管理、单独监控。（草案第资管账户单独管理、单独监控。（草案第3939、4040、4141条）条）-加强责任追究。（草案第加强责任追究。（草案第5050条）条）2323第四
17、部分第四部分 政策内容政策内容政策内容之七：主要风险防范和监管措施政策内容之七：主要风险防范和监管措施（草案第（草案第2323、2828、2929、3030、3535、3636、4343、4444、46465050等）等）-引导期货公司加强自我风控。（草案第引导期货公司加强自我风控。（草案第3030条）条）-要求净资本匹配。（草案第要求净资本匹配。（草案第4343条）条）-实行统一止损制度。（草案第实行统一止损制度。（草案第2323条）条）-强化人员管理。（草案第强化人员管理。（草案第2828、2929、3636条）条）-加强监管信息收集。（草案第加强监管信息收集。（草案第3535、4444、
18、4646条）条）-强化监管措施和责任追究。（草案第强化监管措施和责任追究。（草案第47475050条）条）2424第五部分第五部分第五部分第五部分 有关征求意见情况及有关征求意见情况及下一步工作安排下一步工作安排2525第五部分第五部分 征求意见情况征求意见情况-前期征求意见情况：与期货公司座谈交流，前期征求意见情况：与期货公司座谈交流，五位一体有关单位；组织业内研讨，等等。五位一体有关单位；组织业内研讨，等等。-此次征求意见情况。（此次征求意见情况。（2012/06/082012/06/0807/0907/09公开征求意见）公开征求意见）2626第五部分第五部分 下一步工作安排下一步工作安排
19、-近期完成正式发布工作，相关配套工作及时近期完成正式发布工作，相关配套工作及时跟进（协会及监控中心有关事宜）。跟进（协会及监控中心有关事宜）。-开始准备接收资管业务行政许可申请材料，开始准备接收资管业务行政许可申请材料，并开展试点工作。并开展试点工作。2727结束语结束语 小结与交流小结与交流（欢迎提出意见和建议）（欢迎提出意见和建议）2828nZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7Ja
20、MePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!
21、s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H
22、9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWo
23、Zr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRgRjVmYp!t&w-z1
24、C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgR
25、jUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y
26、+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMe
27、QhTkWoZr$u(x+B2E5H5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYp!
28、t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6H
29、9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-w-A1D5G8JbNeQhTl
30、Wo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1
31、D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgR
32、jVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v
33、(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8Jb
34、NeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnY
35、q!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdO