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1、2001年中级会计职称考试 财务管理试题及答案一、单项选择题（下列各小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用 2B铅笔填 涂答题卡中相应的信息点。本类题共25分。每小题1 分，多选、错选、不选均不得分。）1.相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（）。A.优先表决权B.优先购股权C.优先分配股利权D.优先查账权2.相对于公募发行债券而言，私募发行债券的主要缺点是（）。A.发行费用较高B.利息负担较重C.限制条件较多D.发行时间较长3.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）。A.筹资速度较慢B.融资成本较高C.到期还本负担重D.设备淘汰
2、风险大4.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。A.产品销售数量B.产品销售价格C.固定成本D.利息费用5.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。A.增发普通股B.增发优先股C.增发公司债券D.增加银行借款6.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是（）。A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量7.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短，投资回收时间先后现金流量大小影响的评价指标是（）oA.投资回收期B.投资利润率C.净现值率D.内部收益率8.包括建设期的静态投资回收期是（）。A.净现值为零的年限B.净现金流量
3、为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限9.下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（）。A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率10.下列证券中，能够更好地避免证券投资购买风险的是（）.A.普通股B.优先股C.公司债券D.国库券11.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（）。A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误12.若某股票的系数等于1,则下列表述正确的是（）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险小于整个市
4、场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关13.企业在确定为应付紧急情况百持有的现金数额时，不需考虑的因素是（）。A.企业愿意承担风险的程度B.企、也临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业对现金流量预测的可靠程度14.下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（）。A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本15.公司采用固定股利政策发放股利的处主要表现为（）。A.降低资金成本B.维持股价稳定C.提高支付能力D.实现资本保全16.相对于固定预算而言，弹性预算的主要优点是（）。A.机动性强B.稳定性强C.连续性强D.远期指导性强17.在基期成本费用水平的基础上，结
5、合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有原本项H而编制的预算，称 为（）。A.弹性预算B.零基预算C.增量预算D.滚动预算18.标准成本中心的成本控制对象是（）。A.约束性成本B.全部成本C.技术性成本D.酌量性成本19.下列指标中，属于效率比率的是（）。A.流动比率B.资本利润率C.资产负债率D.流动资产占全部资产的比重20.其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（）A.财务风险加大B.获得能力提高C.营运效率提高D.机会成本增加21.基本条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（）。A.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行存款购入一台
6、设备C.将可转换债券转换为优先股D.用银行存款归还银行借款22.相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获得能力D.不能直接反映企 他当前的获得水平23.甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%,甲某三年后需用的资金总额为34 500元，则在 单利计息情况下，目前需存入的资金为（）元A.30 000B.29 803.04C.32 857.14D.31 50024.当一年内复利m 次时，其名义利率I与实际利率i 之间的关系是（）oA,i=（1 +r/m）m-1B.i=（1+
7、r/m）-1C.i=（1 +r/m）-m-1D.i=1-（1+r/m）-m25.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。A.国家财政资金B.银行信贷资金C.其他企业资金D.企业自留资金二、多项选择题（下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答窠。请将选定的答案，按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共20分，每小题2 分。多选、少选、错选、不选均不得分。）1.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。A.产品边际贡献总额B.所得税税率C.固定成本D.财务费用2.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（）。A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两
8、种B.公司特别风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉3.企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设包括（）。A.所需现金只能通过银行借款取得B.预算期内现金需要总量可以预测C.现金支出过程比较稳定D.证券利率及转换成本可以知悉4.存货在企业生产经营过程中所具有的作用主要有（）。A.适应市场变化B.维持连续生产C.降低储存成本D.维持均衡生产5.确定企 也收益分配政策时需要考虑的法规约束因素主要包括（）。A.资本保全约束B.资本积累约束C.偿债能力约束D.稳定股价约束6.相对剩余收益指标而言，投资利润率
9、指标的缺点有（）。A.无法反映投资中心的综合盈利能力B.可能造成投资中心的近期目标与整个企业的长期H标相背离C.不便于投资项目建成投产后与原定目标的比较D.不便于各投资中心经营业绩的横向比较7.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。A.采购原材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息8.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款9.吸收直接投资的优点包括（）。A.有利于降低企业资金成本B.有利于加强对企 业的控制C.有利于壮大企业经营实力D.有利于降低企业财务风险10.下列各项中，属于经营租赁特
10、点有（）。A.租赁期较短B.租赁合同较为稳定C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D.租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人三、判 断 题（请将判断结果，按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共10分，每小题1,每小题判 断结果正确的得1 分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）1.企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。（）2.现 金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。（）3.采用固定股利比例政策分配利润时，股利不受经
11、营状况的影响，有利于公司股票的价格的稳定。（）4.发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的卜降，进而引起每股市价卜跌，但每位股东所持股票的市场价值总额 不会因素减少。（）5.生产预算是规定预算期内有关产品生产数量、产值和品种结构的一种预算。（）6.某项会导致个别投资中心的投资利润提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高；但某项会导致个别投资中心的剩 余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。（）7.在协调所有者与经营者矛盾的方法中，接收 是一种通过所有者来约束经营者的方法。（）8.般情况下，发行信用债券的企业不得将财产抵押给其他债权人。（）9.从出租人的角度来看，杠杆租
12、赁与售后租回或直接租赁并无区别。（）10.两种完全正相关的股票组成的证券组合，不能抵销任何风险。（）主观试题部分（主观试题要求钢笔或圆球笔在本试卷中的指定位置答题）四、计 算 题（本类题共5 题，共 2 5 分。每小题5 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应 予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡 要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。）1.某企业有A、B 两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其 收 益（净现值）的概率分布如下表：要求：（1）分别计算A、B 两个项目净现值的
13、期望值。（2）分别计算A、B 两个项目期望值的标准离差。（3）判断A、B 两个投资项目的优劣。2.某商 亚企 也2000年赊销收入净额为2 000万元，销售成本为1 600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400 万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由 速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按360天计算。要求：（1）计算2000年应收账款周转天数。（2）计算2000年存货周转天数。（3）计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额。（4）计算2000年年末流动比率。3.某公司年度需
14、耗用乙材料36 000千克，该材料采购成本为200元/千 克，年度储存成本为16元/千 克，平均每次进货费 用为20元。要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量。（2）计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（4）计算本年度乙材料最佳进货批次。4.某企业现着手编制2001年 月 6 份的现金收支计划。预计20016月月初现金余额为8 000元；月初应收账款4 000元，预 计月内可收回80%；本月销货50 000元，预计月内收款比例为50%；本月采购材料8 000元，预计月内付款70%；月初应 付账款余额5 000元需在月内全部付清；月
15、内以现金支付工资8 400元；本月制造费用等间接费用付现16 000元；其他经营 性现金支出900元；购买设备支付现金10 000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1 000元的倍数：现金多余 时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5 000元。要求：（1）计算经营现金收入。（2）计算经营现金支出。（3）计算现金余缺。（4）确定最佳资金筹措或运用数额。（5）确定现金月末余额。5.英达公司下设A、B 两个投资中心。A 投资中心的投资额为200万元。投资利润率为15%；B 投资中心的投资利润率为17%,剩余收益为20万元；英达公司要求的平均最低投资利润率为12%。英达公司决定追加投资1
16、00万元，若投向A 投资中心，每年可增加利润20万元；若投向B 投资中心，每年可增加利润15万元。要求：（1）计算追加投资前A 投资中心的剩余收益。（2）计算追加投资前B 投资中心的投资额。（3）计算追加投资前英达公司的投资利润率。（4）若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。（5）若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率。五、综 合 题（本类题共2 题，共 如 分。每小题10分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应 予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡 要求解释、分析、说明理由的内容，
17、必须有相应的文字阐述。）1.华明公司于2001年 1 月 1 日购入设备-台，设备价款1 500万元，预计使用3 年，预计期末无残值，采用直线法按3 年计 提 折 旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1 200万元、2 000万元 和 1 500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元.购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券 面值为1 500万元，票面年利率为8%,每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。该公司适用的所得税税率为33%,要求的投资收益率为10%,有关复利现值系数和年金现值系数如下表。要求：（1）计
18、算债券资金成本率。（2）计算设备年每折旧额。（3）预测公司未来三年增加的净利润。（4）预测该项目各年经营净现金流量。（5）计算该项目的净现值。2.光华股份有限公司有关资料如下：（1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元适用的所得税税率为33%。（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1 元，每股溢价收入9 元；公司负债总额为200万元，均为长期负债,平均年利率为10%,假定公司筹资费用忽略不计。（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按 10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股发放现金股利，预计
19、现金股利以后每年增长6%。（4）据投资者分配，该公司股票的？系数为1.5,无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为14%。要求：（1）计算光华公司本年度净利润。（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。（3）计算光华公司本年末可供投资者分配的利润。（4）计算光华公司每股支付的现金股利。（5）计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数.（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。（7）利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。一、单项选择题1、C 2、B 3、B 4、D 5、A 6,C 7、B 8、D 9、D 10、A 11
20、、D 12、C 13、C 14、D 15、B 16、A 17、C 18、C 19、B 20、D 21、A 22、D 23、A 24、A 25、C二、多项选择题1,ABCD 2、ACD 3、BCD 4、ABD 5、ABC 6、BC 7、AB 8,ABCD 9、CD 10、AC三、判断题1、4 2、x 3、x 4、4 5、x 6、d 7、x 8、4 9、x 10、4四、计算题1、（1）计算两个项目净现值的期望值A 项目：200 x0.2+100 x0.6+50 x0.2=110（万元）B 项 目:300 x0.2+100 x0.6+（-50）*0.2=110（万元）(2)计算两个项目期望值的标准离
21、差A 项目：(200 110)2x0.2+(100-110)2x0.6+(50-110)2x0.21 1/2=48.99B 项 目:(300-110)2x0.2+(100-110)2x0.6+(-5 0-1 1 0)2x0,2 1/2=111.36(3)判断A、B 两个投资项目的优劣由于A、B 两个项目投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而 A 项目风险相对较小（其标准离差小于B 项 H）,故 A 项目 优 于 B 项目。2、（1）计算2000年应收账款周转天数应收账款周转天数=360 x （200+400）-2 /2000=54（天）（2）计算2000年存货周转天数存货周转天数=360 x
22、 （200+600）-2 /1600=90（天）（3）计算2000年年末流动负债和速动资产余额年末速动资产/年末流动负债=1.2（年末速动资产=400）/年末流动负债=0.7解之得：年末流动负债=800（万元）年末速动资产=960（万元）（4）计算2000年年末流动比率流动比率=（960+600）/800=1.953、（1）计算本年度乙材料的经济进货批量本年度乙材料的经济进货批量=（2x36000 x20）/16 1 /2=300（千克）（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本=2x36000 x20 x16）1/2=4800（元）（3）计算本年度
23、乙材料经济进货批量下的平均资金占用额本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额=300 x200+2=30000（元）（4）计算本年度乙材料最佳进货批次本年度乙材料最佳进货批次=36000+300=120（次）4、（1）计算经营现金收入经营现金收入=4000X80%+50000X50%=28200（元）（2）计算经营现金支出经营现金支出=8000 x70%+5000+8400+16000+900=35900（元）（3）计算现金余缺现金余缺=8000+28200 （35900+10000）=-9700（元）（4）确定最佳资金筹措或运用数额银行借款数额=5000+10000=15000（元）（5）
24、确定现金月末余额现金月末余额=150009700=5300（元）5、（1）计算追加投资前A 投资中心的剩余收益剩余收益=200 x15%200 x12%=6（万元）（2）计算追加投资前B 投资中心的投资额投资额=20/（17%-12%）=400（万元）（3）计算追加投资前英达公司的投资利润率投资利润率=（200X15%+400X17%）/（200+400）=16.33%（4）若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益剩余收益=（200X15%+20）-（200+100）12%=14（万元）（5）若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率投资利涧率=（400 x17%+15）/（40+10
25、0）=16.60%五、综合题1、（1）计算债券资金成本率债券资金成本率=1500 x8%x（1-33%）+1500 x（1-2%）=5.47%（2）计算设备每年折旧额每年折旧额=1500+3=500（万元）（3）预测公司未来三年增加的净利润2001 年：（1200400-50015008%）x（1-33%）=120.6（万元）2002 年：（2000 1000 500 1500 x8%）x（1-33%）=254.6（万元）2003 年：（1500-600 500-1500*8%）x（1-33%）=187.6（万元）（4）预测该项目各年经营净现金流量2001 年净现金流量=120.6+500+1
26、500*8%=740.6（万元）2002 年净现金流量=254.6+500+1500X8%=874.6（万元）2003 年净现金流量=187.6+500+1500、8%=807.6（万元）（5）计算该项目的净现值净现值=-1500+740.6x0.9091+874.6x0.8264+807.6x0.7513=502.80（万元）2、（1）计算光华公司本年度净利润本年净利润=（800-200 x10%）x（1-33%）=522.6（万元）（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金应提法定公积金=522.6、10%=52.26（万元）应提法定公益金=522.610%=52.26（万元）（
27、3）计算光华公司本年可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润=522.6 52.2652.26+181.92=600（万元）（4）计算光华公司每股支付的现金股利每股支付的现金股利=（600 x16%）+60=1.6（元/股）（5）计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数财务杠杆系数=800/（800-20）=1.03利息保障倍数=800/20=40（倍）（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率风险收益率=1.5,（14%8%）=9%必要投资收益率=8%+9%=17%（7）计算光华公司股票价值每股价值=1.6/（1.7%-6%）=14.55（元/股）即当股票市
28、价低于每股14.55元时，投资者才愿意购买。2002年中级会计职称考试 财务管理试题及答案一、单项选择题1.已知某企 业H标资金结构中长期债务的比重为2 0%,债务资金的增加额在0-10000元范围内，其利率维持5%不变.该企业 与此相关的筹资总额分界点为()元.A.5000B.20000C.50000D.2000002.某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投 资 额 为()万元.A.400B.600C.1000D.14003.在卜列评价指标中，属于非折现正指标的是()。A.静态投资回收期B.投资利润率C.内部收益率D.
29、净现值4.某企 也拟进行项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%,有四个方案可供选择.其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，(A/P,12%,10)=0.177；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回 收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%.最优的投资方案是()A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案5.一般而言，下列己上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是()。A.可转换债券B.普通股股票C.公司债券D.国库券6.下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是()oA.获取财务杠杆利益B.降低企业经营风险C.扩大本企业的生产能力D.暂时存
30、放闲置资金7.企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是()。A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的大小C.企业对待风险的态度D.金额市场投机机会的多少8.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。A.企业帐户所记存款余额B.银行帐户所记企业存款余额C.企业帐户与银行帐户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差9.在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为（）。A.0.7：0.2：0.1B.0.1：0.2：0.7C.0.5：0.3：0.2D.0.2：0.3：0.510.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因
31、素是（）oA.持有现金的机会成本B.固定性转换成本C.现金短缺成本D.现金保管费用11.某公司预计2002年应收帐款的总计金额为3000万元，必要的现金支付为2100万元，应收帐款收现以外的其他稳定可靠 的现金流入总额为600万元，则该公司2002年的应收帐款收现保证率为（）。A.70%B.20.75%C.50%D.28.57%12.对国有独资公司而言，下列项目中属于国有资本收益的是（）A.企业所得税B.净利润C.资本公积D.息税前利润13.在下列股利分配政策中，能保持股利叮利润之间一定的比例关系，并体现风险投资V风险收益对等原则的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D
32、.正常股利加额外股利政策14.企业在利用激励性指标对责任中心进行额控制时，所选择的控制标准是（）。A.最高控制标准B.最低控制标准C.平均控制标准D.弹性控制标准15.可以保持预算的连续性和完整性，并能克服传统定期预算缺点的预算方法是（）。A.弹性预算B.零基预算C.滚动预算D.固定预算16.下列各项中，不属于增量预算基本假定的是（）。A.增加费用预算是值得的B.预算费用标准必须进行调整C.原有的各项开支都是合理的D.现有的业务活动为企业必需17.对成本中心而言，下列各项中，不属于该类中心特点的是（）。A.只考核本中心的责任成本B.只对本中心的可控成本负责C.只对责任成本进行控制D.只对直接成
33、本进行控制18.在投资中心的主要考核指标中，能使个别投资中心的利益与整个企、业的利益统起来的指标是（）。A.投资利润率B.可控成本C.利润总额D.剩余收益19.用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（）。A.息税前利润B.营业利润C.利润总额D.净利润20.在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（）。A.企业向国有资产投资公司交付利润B.企 也向国家税务机关缴纳税款C.企业向其他企业支付货款D.企业向职工支付工资21.下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）oA.L（P/A,I,N+1）+1 B.（P/A,I,N+1）1C.（P/A,I,N-1）-1 D.（P
34、/A,I,N-1）+1 22.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲.乙两个方案可供选择.己知甲方案净现值的期望值为1000万 元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元.下列 结 论 中 正 确 的 是。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小23.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是()。A.赊购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货24.在下列各项中，属于半固定成本内容的是()A.计件工资费用B.按年支付的广告费用C.按直线法计提的折旧费用D.按月薪制开
35、支的质检人员工资费用25.采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()oA.现金B.应付帐款C.存货D.公司债券三、判断题1.企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。()2.采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构，降低企业的综合资金成本。()3.企业在编制零基预算时，需要以现有的费用项目为依据，但不以现有的费用水平为基础。()4.人为利润中心通常不仅要计算可控成本，而且还要计算不可控成本。()5.以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。()6.在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。()7.企业按照销
36、售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。()8.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。()9.根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。()10.按投资基金能否赎回，可将其分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型。()四、计算分析题1.甲公司持有A,B,C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%,30%和 20%,其 B 系数分别为2.0,1.0和 0 5 市场收益率为1 5%,无风险收益率为10%。A 股票当前每股市价为12元
37、，刚 收 到 上 年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。要求：（1）计算以下指标：甲公司证券组合的B 系数；甲公司证券组合的风险收益率（RP）；甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；投 资 A 股票的必要投资收益率.；（2）利用股票估价模型分析当前出售A 股票是否对甲公司有利。2.M C公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万 元（按面值发行，票面年利率 为 8%,每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4000万 兀（面值1 兀，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为 留存收益。2002年该公司为扩大生产规模,需要再筹集
38、1000万元资金，有以卜.两个筹资方案可供选择.方案一：增加发行普通股,预计每股发行价格为5 元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2002年可实现息税前利润200。万元，适用的企业所得税不兑率为33%。要求：（1）计算增发股票方案的下列指标；2002年增发普通股股份数；2002年全年债券利息；（2）计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。3.某公司甲车间采用滚动预算方法编制制造费用预算.已知2002年分季度的制造费用预算如下（其中间接材料费用忽 略不计）：2002年全年制造费用预算 金额单位：元2002年
39、度2003年度合 计项目第 季 度第二季度第三季度第四季度直接人工预算总工时（小时）1140012060123601260048420变动制造费用间接人工费用50160530645438455440213048水电与维修费用41040434164449645360174312小计912009648098880100800387360固定制造费用设备租金38600386003860038600154400管理人员工资1740017400174001740069600小 计56000560005600056000224000制造耨用合计1472001524801548801568006113602
40、002年 3 月 3 1 日公司在编制2002年第二季度-2003年第季度滚动预算时，发现未来的四个季度中将出现以下情况:（1）间接人工费用预算工时分配率将上涨50%；（2）原设备租赁合同到期，公司新签订的租赁合同中设备年租金将降低20%；（3）预计直接人工总工时见“2002年第二季度-2003年第一季度制造费用预算”表。假定水电与维修费用预算工时分配 率等其他条件不变。要求：（1）以直接人工工时为分配标准，计算下一滚动期间的如下指标：间接人工费用预算工时分配率：水电与维修费用预算工时分配率；（2）根据有关资料计算卜一滚动期间的如卜 指标：间接人工费用总预算额；每季度设备租金预算额。（4）计算
41、填列下表中用字母表示的项目（可不写计算过程）：2002年第二季度-2003年第一季度制造费用预算 金额单位：元2002年度2003年度合 计项目第二季度第三季度第四季度第一季度直接人，预算总工时（小时）12100（略）（略）1172048420变动制造费用间接人工费用A（略）（略）B（略）水电与维修费用C（略）（略）D（略）小计（略）（略）（略）（略）493884固定制造费用设备租金E（略）（略）（略）（略）管理人员工资F（略）（略）（略）（略）小计（略）（略）（略）（略）（略）制造费用合计171700（略）（略）（略）6870044.已知某公司2001年会计报表的有关资料如下:资料金额单位：
42、万元资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数主营业务收入净额（略）20000净利润（略）500要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的卜.列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：净资产收益率；总 资 产 净 利 率（保留三位小数）；主营业务净利率；总资产周转率（保留三位小数）：权益乘数（2）用文字列出净资产收益率与上.述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。五、综合题1.某企业2001年 A 产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信
43、用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限（n/60）,预计销售收入为500。万元，货款将于第6 0 天收到，其信用成本为140万元;乙方案的信用政策为（2/10,1/20 n/90）,预计销售收入为5400万元，将有 30%的货款于第10天收到，20%的货款 于第2 0 天收到，其余50%的货款于第90天 收 到（前两部分货款不会产生坏帐，后部分货款的坏帐损失率为该部分货款的 4%）,收帐费用为50万元。该企业A 产品销售额的相关范围为3000-6000万兀，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。要求：（1）计算该企业2001年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基
44、础计算的变动成本率；（2）计算乙方案的下列指标：应收帐款平均收帐天数；应收帐款平均余额；维持应收帐款所需资金；应收帐款机会成本;坏 帐 成本;采用乙方案的信用成本。（3）算以下指标：甲方案的现金折扣：乙方案的现金折扣；甲乙两方案信用成本前收益之差；甲乙两方案信用成本后收益之差。（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。2.为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5 年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备 的建设期为零），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。相关资料如下：资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止
45、当前的累计折旧为190000元,对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元（用现金支付）。如果继续使用该设备，到第5 年末的预计净残值为9000元（与税法规定相同）。资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的资料如下：购置一套价值550000元的A 设备替换旧设备，该设备预计到第5 年末回收的净残值为50000元（与税法规定相同）。使用A 设备可使企业第1 年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元；在第2-4年内每年增加营业利润100000元;第 5 年增加经营净现金流量114000元；使用A 设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。经计算，得
46、到该方案的以下数据：按 照 14%折现率计算的差量净现值为14940o 44元，按 16%计算的差量净现值为-7839。03元。乙方案的资料如下：购置一套B 设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：NCF0=-758160 元，NCF1-5=200000 元。资料三：己知当前企业投资的风险报酬率为4%,无风险报酬率8%。有关的资金时间价值系数如下：5年的系数利率或折现率(F/A,i,5)(P/A,i,5)(F/P,i.5)(P/F,i,5)10%6.10513.79081.61050.620912%6.35293.60481.76230.567414%6.61013.43311
47、.92540.519416%6.87713.27732.10030.4761要求：（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：当前旧设备折余价值：当前旧设备变价净收入：（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额：经 营 期 第 1 年总成本的变动额；经 营 期 第 1 年营业利润的变动额：经 营 期 第 1 年因更新改造而增加的净利润；经营期第2*4年每年因更新改造而增加的净利润；第 5 年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量（NCF1）；甲方案的差额内部收益率（A IR
48、 R 甲）。（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；B 设备的投资；乙方案的差额内部收益率（IRR乙）。（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率。（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造 设备的最终决策，同时说明理由。参考答案：一、单项选择题1.C 2,B 3.B 4.A 5.D 6.D 7.A 8.C 9.B 10.A 11.C 12.B 13.C 14.B 15.C16.B 17.D 18.D 19.A 20 A 21.D 22.B 23.C 24.D 25,D二、多项选择
49、题1.ABD 2.ABD 3.ABC 4.ABCD 5.ABCD 6.CD 7,AC 8.BCD 9,ABD 10.AB三、判断题1J 2.7 3.x 4.x 57 6.x 7.x 8.V 9.x 10N四、计算分析题1.(1)计算以下指标：甲公司证券组合的p 系数=50%x2+30%x1+20%x0.5=1.4甲公司证券组合的风险收益率(RP)=1.4x(15%-10%)=7%甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10%+7%=17%注或：甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10%+1.4x(15%-10%)=17%投资A 股票的必要投资收益率=10%+2x(15%-10%)=20%(2)
50、利用股票估价模型分析当前出售A 股票是否对甲公司有利V 1.2x(1+8%)/(20%-8%)=10.8 元A 股票当前市价12元大于其股票价值，因此出售A 股票对甲公司有利2.(1)计算增发股票方案的下列指标：2002年增发普通股股份数=10000000/5=2000000(股)=200(万股)2002年全年债券利息=10008%=80(万元)(2)增发公司债券方案下的2002年全年债券利息=(1000+1000)x8%=160(万元)(3)算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。根据题意，列方程(EBIT-80)*(1-33%)/(4000+200)=(EBIT-160)*(1-33%)