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1、第第 八八 章章 国国 际际 资资 本本 流流 动动2022-3-151第一节第一节 国际资本流动概述国际资本流动概述一、国际资本流动的概念一、国际资本流动的概念 国际资本流动是指资本在各国（或地区）国际资本流动是指资本在各国（或地区）之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方面。方面。第八章第八章 国际资本流动国际资本流动2022-3-152二、国际资本流动类型二、国际资本流动类型国际资本国际资本 流动流动国际借贷国际借贷长期资本长期资本 流动流动短期资本短期资本
2、流动流动贸易资本流动贸易资本流动银行资本流动银行资本流动避险性资本流动避险性资本流动投机性资本流动投机性资本流动直接投资直接投资证券投资证券投资国际债券国际债券国际股票国际股票国际投资基金国际投资基金2022-3-153 国际间收益率的差异国际间收益率的差异 利润率的差异利润率的差异 金融资产价格的差异金融资产价格的差异 税种税率税种税率的差异的差异 风险的差异风险的差异 政治风险、经济风险、金融风险政治风险、经济风险、金融风险 实物经济交易及金融市场操作的需要实物经济交易及金融市场操作的需要 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动 银行结算资金流动等银行
3、结算资金流动等三、国际资本流动的原因三、国际资本流动的原因2022-3-154 国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸 易的增长；易的增长； 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响； 国际资本流动结构与方式发生了重大变化国际资本流动结构与方式发生了重大变化 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 投资主体多元化，投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军机构投
4、资者成为间接投资主力军 国际资本流动证券化趋势加强；国际资本流动证券化趋势加强； 国际投机资金流动频繁国际投机资金流动频繁四、四、2020世纪世纪8080年代以来国际资本流动的特点年代以来国际资本流动的特点2022-3-155一、国际债务的衡量指标一、国际债务的衡量指标第二节第二节 国际债务问题国际债务问题%100入当年商品与劳务出口收当年应偿还本金与利息偿债率1. 1. 偿债率偿债率 偿债率的警戒线为：偿债率的警戒线为：20%2022-3-1562. 2. 负债率负债率 负债率的警戒线为：负债率的警戒线为：100%100入当年商品与劳务出口收当年年末外债余额负债率3. 3. 外债依赖率外债依
5、赖率%100GDP当年当年年末外债余额外债依赖率 外债依赖率的警戒线为：外债依赖率的警戒线为：8%2022-3-1574. 4. 短期债务比率短期债务比率 短期债务比率的警戒线为：短期债务比率的警戒线为：25%100当年年末外债余额期债务余额当年年末外债余额中短短期债务比率2022-3-1585.5.其它债务衡量指标其它债务衡量指标 一国当年外债还本付息额占当年一国当年外债还本付息额占当年GNPGNP的比率的比率 警戒线为：警戒线为：5% 外债余额占本国黄金外汇储备额的比率外债余额占本国黄金外汇储备额的比率 警戒线为：警戒线为：3倍以内倍以内 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以在衡量一国外债
6、负担时，应综合都考虑以上各项指标。上各项指标。2022-3-159二、发展中国家的债务危机二、发展中国家的债务危机 20 20 世纪世纪8080年代发展中国家债务危机的特点年代发展中国家债务危机的特点 债务规模巨大债务规模巨大 债务高度集中债务高度集中 债务结构恶化债务结构恶化利率利率 结构（按浮动利率计息）结构（按浮动利率计息）期限结构（短期比重上升）期限结构（短期比重上升）来源结构（私人货款增加）来源结构（私人货款增加）2022-3-1510 发展中国家发展中国家债务危机的原因债务危机的原因 发展中国家债务危机的原因发展中国家债务危机的原因 内内 因因盲目举借大量外债盲目举借大量外债国内经
7、济政策失误国内经济政策失误外债使用效率低下外债使用效率低下 外外 因因当时发达国家的经济滞胀当时发达国家的经济滞胀当时美元汇率与利率的上升当时美元汇率与利率的上升国际商业银行贷款政策的失误国际商业银行贷款政策的失误2022-3-1511 重新安排债务到期日重新安排债务到期日 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长长 债务资本化债务资本化（债权（债权股权互换）股权互换） 债务证券化债务证券化（债权交换）（债权交换） 债务回购债务回购 债务危机的解决方案债务危机的解决方案2022-3-1512第三节第三节 我国利用外资我国利用外资一、我国利用外资的形式一、我国利
8、用外资的形式二、我国利用外资概况二、我国利用外资概况三、我国利用外资的作用三、我国利用外资的作用四、我国利用外资中应注意的问题四、我国利用外资中应注意的问题2022-3-1513我国利用我国利用外资形式外资形式外商证券投资外商证券投资股票投资股票投资发行国际债券发行国际债券B股、股、H股、股、ADR等等外商直接投资外商直接投资中外合资企业中外合资企业中外合作企业中外合作企业外商独资企业外商独资企业中外合作开发中外合作开发国际信贷国际信贷国际商业银行贷款国际商业银行贷款国际金融机构贷款国际金融机构贷款出口信贷等出口信贷等外商其它投资外商其它投资“三来一补三来一补”等等一、一、我国利用外资的形式我
9、国利用外资的形式2022-3-1514 我国利用外资的大致阶段我国利用外资的大致阶段 1979198719791987年，起步阶段年，起步阶段 1988199119881991年，保持稳定阶段年，保持稳定阶段 1992199519921995年，快速发展阶段年，快速发展阶段 19961996年以来，由重数量转向重质量年以来，由重数量转向重质量 二、二、我国利用外资概况我国利用外资概况2022-3-15151979200119792001年我国利用外资总额年我国利用外资总额（单位：亿美元）（单位：亿美元）年份年份 利用外资总额利用外资总额 对外借款对外借款 直接投资直接投资 其它投资其它投资 2
10、022-3-1516 行行 业业 1999 2000 2001 外商直接投资的行业结构外商直接投资的行业结构 （单位：万美元）（单位：万美元）2022-3-1517 外商直接投资的地区结构外商直接投资的地区结构 （单位：万美元）（单位：万美元）2022-3-1518 投资规模扩大，跨国公司投资增多投资规模扩大，跨国公司投资增多 外商投资地区与领域扩大外商投资地区与领域扩大 外商更加看重中国的销售市场外商更加看重中国的销售市场 外国投资者对与国企合资或收购国企举较大外国投资者对与国企合资或收购国企举较大 近近1010年来年来外商对我国直接投资的特征外商对我国直接投资的特征2022-3-1519
11、2002年末全国对外债务余额年末全国对外债务余额 （单位：万美元）（单位：万美元）2022-3-1520 有利的影响有利的影响 弥补建设资金不足，促进经济增长弥补建设资金不足，促进经济增长 创造就业机会创造就业机会 增加出口创汇增加出口创汇 增加税收增加税收 引进先进技术和管理经验引进先进技术和管理经验 促进国有企业经营机制转变促进国有企业经营机制转变 提高金融机构和大企业的国际知名度提高金融机构和大企业的国际知名度 三、利用外资对我国经济的影响三、利用外资对我国经济的影响2022-3-1521 不利的影响不利的影响 影响到国家的产业安全影响到国家的产业安全 扩大了我国东西部经济差距扩大了我国东西部经济差距 引进外资良莠不齐，负面影响已有显现。引进外资良莠不齐，负面影响已有显现。 存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费 2022-3-1522 国家产业安全问题国家产业安全问题 国民待遇问题国民待遇问题 债务负担问题债务负担问题 金融市场稳定性问题金融市场稳定性问题四、我国利用外资中应注意的问题四、我国利用外资中应注意的问题2022-3-1523 END2022-3-1524