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1、第八章第八章 货币供求及其均衡货币供求及其均衡河北大学河北大学河北大学河北大学金金 融融 系系金金 融融 系系2023/4/271第一节第一节 货币供给货币供给第二节第二节 货币需求货币需求第三节第三节 货币均衡及其实现货币均衡及其实现货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第八章：货币供求及其均衡第八章：货币供求及其均衡2023/4/272学习目的和要求学习目的和要求1了解货币供给和货币需求的基本概念和基本原理；了解货币供给和货币需求的基本概念和基本原理；2掌握货币供给的不同层次、不同层次货币的创造掌握货币供给的不同层次、不同层次货币的创造过程及影
2、响因素。过程及影响因素。3能够运用相关原理解释现实中存在的一些经济现能够运用相关原理解释现实中存在的一些经济现象。象。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第八章：货币供求及其均衡第八章：货币供求及其均衡2023/4/273一、货币供给与货币层次的划分一、货币供给与货币层次的划分 （一）货币供给的内涵（内生性和外生性）（一）货币供给的内涵（内生性和外生性）货币供给（货币供给（money supply）是指一定时期内一国银）是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。的行为。货币
3、供给的内生性或外生性问题货币供给的内生性或外生性问题 货币供给首先是一个外生变量，中央银行能够按照货币供给首先是一个外生变量，中央银行能够按照自身的意图运用政策工具对社会的货币量进行扩张自身的意图运用政策工具对社会的货币量进行扩张和收缩。和收缩。然而，又是一个内生变量然而，又是一个内生变量,还决定于经济社会中其还决定于经济社会中其他经济主体的货币收付行为。他经济主体的货币收付行为。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/274（二）货币层次及其划分（二）货币层
4、次及其划分货币层次货币层次(strata of money)，是指不同范围的货币概，是指不同范围的货币概念。虽然现金货币、存款货币和各种有价证券均属念。虽然现金货币、存款货币和各种有价证券均属于货币范畴，随时都可以转化为现实的购买力，但于货币范畴，随时都可以转化为现实的购买力，但是其流动性、货币性有所不同。是其流动性、货币性有所不同。流动性（流动性（liquidity）是指某种金融资产转化为现金或）是指某种金融资产转化为现金或现实购买力而持有人又不蒙受任何损失的能力。现实购买力而持有人又不蒙受任何损失的能力。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第
5、一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/275二、商业银行存款货币的创造二、商业银行存款货币的创造（一）原始存款和派生存款（一）原始存款和派生存款 商业银行最初吸收到的、能引起准备金相应增加的存商业银行最初吸收到的、能引起准备金相应增加的存款称为原始存款（款称为原始存款（primary deposit）。）。银行用转账方式发放贷款、贴现和投资时创造的存款，银行用转账方式发放贷款、贴现和投资时创造的存款，即为派生存款（即为派生存款（Derivative Deposit）。）。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济
6、学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/276（二）商业银行创造存款货币的前提条件（二）商业银行创造存款货币的前提条件 现现代代银银行行采采用用部部分分准准备备金金制制度度和和非非现现金金结结算算制制度度构构成成商商业业银银行行创创信信用用的的基基础础，也也是是商商业业银银行行存存款款创创造造的的前前提条件。提条件。部部分分准准备备金金制制度度（Reserve requirements）又又称称为为法法定定准准备备金金制制度度，是是国国家家以以法法律律形形式式规规定定存存款款机机构构的的存存款款必必须须按按一一定定比比例例，以以现
7、现金金和和在在中中央央银银行行存存款款形形式式留留有有准备的制度。准备的制度。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/277（三）商业银行创造存款货币的过程（三）商业银行创造存款货币的过程 在采用部分准备金和非现金结算制度的情况下，会产在采用部分准备金和非现金结算制度的情况下，会产生新的存款和新的贷款，不断地循环延续下去，就可生新的存款和新的贷款，不断地循环延续下去，就可以创造出大量的存款。以创造出大量的存款。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行
8、行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/278三、中央银行对货币供给的控制三、中央银行对货币供给的控制（一）中央银行创造银行券（一）中央银行创造银行券 中央银行作为发行银行垄断了银行券的发行权，是全中央银行作为发行银行垄断了银行券的发行权，是全国唯一的现钞发行机构。国唯一的现钞发行机构。在现代不兑现的信用货币流通体制下，中央银行发行在现代不兑现的信用货币流通体制下，中央银行发行银行券要遵循三个原则：银行券要遵循三个原则：一是垄断发行原则；二是货一是垄断发行原则；二是货币发行要有可靠的信用做保证；三是要具有一定
9、弹性。币发行要有可靠的信用做保证；三是要具有一定弹性。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给 第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/279（二）中央银行对基础货币的影响（二）中央银行对基础货币的影响 基础货币（基础货币（Monetary base）又称强力货币，是指流通）又称强力货币，是指流通于银行体系之外的现金通货和商业银行的存款准备金于银行体系之外的现金通货和商业银行的存款准备金之和。之和。中央银行对基础货币的影响主要体现在以下几个方面：中央银行对基础货币的影响主要体现在以下几个方面：（1）
10、中央银行通过对商业银行等金融机构债权的变动来影响）中央银行通过对商业银行等金融机构债权的变动来影响基础货币量；基础货币量；（2）中央银行通过变动国外净资产数额来影响基础货币量。）中央银行通过变动国外净资产数额来影响基础货币量。（3）中央银行通过变动对政府的债权净额来影响基础货币量。）中央银行通过变动对政府的债权净额来影响基础货币量。（4）中央银行变动其他项目）中央银行变动其他项目(净额净额)影响基础货币量。影响基础货币量。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4
11、/2710四、货币乘数对货币供给的影响四、货币乘数对货币供给的影响 （一）货币乘数及其决定因素（一）货币乘数及其决定因素货币乘数（货币乘数（Money multiplier）是指中央银行创造）是指中央银行创造(或减或减少少)一单位基础货币能使货币供应量扩张一单位基础货币能使货币供应量扩张(或收缩或收缩)的倍的倍数。数。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2711四、货币
12、乘数对货币供给的影响四、货币乘数对货币供给的影响 （一）货币乘数及其决定因素（一）货币乘数及其决定因素（1）现金比率，亦即前述的提现率。现金比率是指流）现金比率，亦即前述的提现率。现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的高低与货币需求的大小正相关。高低与货币需求的大小正相关。（2）法定准备金率。定期存款与活期存款的法定准备）法定准备金率。定期存款与活期存款的法定准备金率均由中央银行直接决定。通常，法定准备金率越金率均由中央银行直接决定。通常，法定准备金率越高，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。高，货币乘数越小；反之，货币乘数越大
13、。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2712四、货币乘数对货币供给的影响四、货币乘数对货币供给的影响 （一）货币乘数及其决定因素（一）货币乘数及其决定因素（2）法定准备金率。定期存款与活期存款的法定准备）法定准备金率。定期存款与活期存款的法定准备金率均由中央银行直接决定。通常，法定准备金率越金率均由中央银行直接决定。通常，法定准备金率越高，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。高，货币乘数越小；反之，货币乘数越大。（3）超额存款准备金率。事实上，银行可能为了
14、应付）超额存款准备金率。事实上，银行可能为了应付各种意外情况而持有少量的超额准备金。银行持有超各种意外情况而持有少量的超额准备金。银行持有超额存款准备金多，用于放款的资金就会减少，银行存额存款准备金多，用于放款的资金就会减少，银行存款货币派生倍数乃至货币乘数越小；反之，货币乘数款货币派生倍数乃至货币乘数越小；反之，货币乘数越大。越大。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2713四、货币乘数对货币供给的影响四、货币乘数对货币供给的影响 （一）货币乘数及其决定
15、因素（一）货币乘数及其决定因素（4）定期存款与活期存款间的比率。一般来说，在其）定期存款与活期存款间的比率。一般来说，在其他因素不变的情况下，定期存款对活期存款比率上升，他因素不变的情况下，定期存款对活期存款比率上升，货币乘数就会变大；反之，货币乘数会变小。货币乘数就会变大；反之，货币乘数会变小。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2714四、货币乘数对货币供给的影响四、货币乘数对货币供给的影响 （二）货币乘数对货币供给的影响（二）货币乘数对货币供给的影响
16、在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正比。也就是说，货币乘数越大，则一定的基础货币所比。也就是说，货币乘数越大，则一定的基础货币所引起的货币供给量也就越多；而货币乘数越小，则同引起的货币供给量也就越多；而货币乘数越小，则同样的基础货币所引起的货币供给量也就越少。样的基础货币所引起的货币供给量也就越少。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2715五、货币供给模型五、货币供给模型（一）弗里德曼施瓦茨的货币供
17、给模型（一）弗里德曼施瓦茨的货币供给模型 货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡相相应应的的货币货币乘数乘数 2023/4/2716五、货币供给模型五、货币供给模型（二）卡甘的货币供给模型（二）卡甘的货币供给模型 货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡 货币货币乘数乘数 2023/4/2717五、货币供给模型五、货币供给模型（三）乔顿的货币供给模型（
18、三）乔顿的货币供给模型 货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第一节第一节 货币供给货币供给第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡 2023/4/2718一、货币需求及其决定因素一、货币需求及其决定因素（一）货币需求的内涵（一）货币需求的内涵货币需求（货币需求（demand for money）是指社会各部门在既）是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。的数量。货币需求通常表现为一国在既定时点上社会各部门所货币需求通常表现为一国在既定时点上社会各部门所持有的货币
19、量。持有的货币量。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第二节第二节 货币需求货币需求第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2719货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第二节第二节 货币需求货币需求第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡一、货币需求及其决定因素一、货币需求及其决定因素1货币需求是一个存量的概念货币需求是一个存量的概念2货币需求量是有条件限制的，是一种能力与愿望的统一货币需求量是有条件限制的，是一种能力与愿望的统一3现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，
20、而且包括对现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存款货币的需求存款货币的需求4人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求求5宏观货币需求与微观货币需求宏观货币需求与微观货币需求6名义货币需求与实际货币需求名义货币需求与实际货币需求2023/4/2720一、货币需求及其决定因素一、货币需求及其决定因素（二）货币需求的决定因素（二）货币需求的决定因素1.收入状况收入状况2.物价变动物价变动3.市场利率市场利率4.信用的发达程度信用的发
21、达程度5.货币流通速度货币流通速度6.人们的预期和偏好人们的预期和偏好货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第二节第二节第二节第二节 货币需求货币需求货币需求货币需求第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2721二、货币需求理论二、货币需求理论（一）（一）马克思的货币必要量公式马克思的货币必要量公式（二）传统的货币数量论（二）传统的货币数量论1.费雪的现金交易方程费雪的现金交易方程2.剑桥学派的现金余额方程剑桥学派的现金余额方程 货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第二节第二节
22、第二节第二节 货币需求货币需求货币需求货币需求第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2722二、货币需求理论二、货币需求理论（三）凯恩斯的流动偏好理论及其发展（三）凯恩斯的流动偏好理论及其发展 影响人们的流动性偏好动机主要有三项：交易动机、影响人们的流动性偏好动机主要有三项：交易动机、预防动机和投机动机。预防动机和投机动机。凯恩斯就把货币需求分为两个部分：一是交易需求，凯恩斯就把货币需求分为两个部分：一是交易需求，由获得的收入多少决定，即；二是投机（资产）需求，由获得的收入多少决定，即；二是投机（资产）需求，由利率的高低决定。由利率的高低决定。货货货货货货 币币币币币币
23、 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第二节第二节第二节第二节 货币需求货币需求货币需求货币需求第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2723二、货币需求理论二、货币需求理论（四）弗里德曼的货币需求理论（四）弗里德曼的货币需求理论 影响人们持有实际货币的因素来自四个方面的影响人们持有实际货币的因素来自四个方面的因素：因素：（1）财富总额。个人所能持有的货币量以其财富）财富总额。个人所能持有的货币量以其财富总额为上限。总额为上限。（2）财富构成。即人力财富与非人力财富之间的）财富构成。即人力财富与非人力财富之间的比例。比例。（3）金融资产的预期收益率。
24、持有货币的收益率）金融资产的预期收益率。持有货币的收益率一般等于零，持有其他金融资产如股票、债权、定一般等于零，持有其他金融资产如股票、债权、定期存单等的收益率一般大于零。期存单等的收益率一般大于零。（4）其他因素。）其他因素。（五）其他货币理论（五）其他货币理论 货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第二节第二节第二节第二节 货币需求货币需求货币需求货币需求第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2724一、货币均衡的判断一、货币均衡的判断（一）货币均衡和货币失衡所谓货币均衡所谓货币均衡(money equilibrium)
25、，是指从某一时期来看，是指从某一时期来看，货币供给量与货币需求量在动态上保持一致的现象。货币供给量与货币需求量在动态上保持一致的现象。货币均衡还必须联系社会总供给与社会总需求（经济均衡）货币均衡还必须联系社会总供给与社会总需求（经济均衡）来分析。来分析。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第三节第三节第三节第三节 货币均衡及其实现货币均衡及其实现货币均衡及其实现货币均衡及其实现第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2725一、货币均衡的判断一、货币均衡的判断（二）货币均衡和货币失衡的判别标志（二）货币均衡和货币失衡的判别标
26、志 根据货币均衡的含义，通常衡量货币供求是否均衡的根据货币均衡的含义，通常衡量货币供求是否均衡的主要标志是物价水平的基本稳定。主要标志是物价水平的基本稳定。货币供应量如果超过商品流通的需要，单位信用货币货币供应量如果超过商品流通的需要，单位信用货币代表的价值量就会下降，表现为商品价格水平上涨；代表的价值量就会下降，表现为商品价格水平上涨；反之，货币供应量如果低于商品流通的需要，单位信反之，货币供应量如果低于商品流通的需要，单位信用货币代表的价值量提高，商品价格水平下跌。用货币代表的价值量提高，商品价格水平下跌。因此，物价总指数变动较大，则说明货币供求不均衡，因此，物价总指数变动较大，则说明货币
27、供求不均衡，如果物价总指数变动较小或基本稳定，则说明货币供如果物价总指数变动较小或基本稳定，则说明货币供求均衡。求均衡。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第三节第三节第三节第三节 货币均衡及其实现货币均衡及其实现货币均衡及其实现货币均衡及其实现第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2726二、货币均衡与社会总供求均衡二、货币均衡与社会总供求均衡（一）货币供给与社会总需求（一）货币供给与社会总需求（二）货币需求与社会总供给（二）货币需求与社会总供给（三）货币供求均衡和社会总供求均衡（三）货币供求均衡和社会总供求均衡货货货货
28、货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第三节第三节第三节第三节 货币均衡及其实现货币均衡及其实现货币均衡及其实现货币均衡及其实现第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2727三、货币均衡的实现机制三、货币均衡的实现机制货币失衡到均衡的人为调节包括两个方面：货币失衡到均衡的人为调节包括两个方面：（1）在货币供应不足的情况下，国家通过多种手段来）在货币供应不足的情况下，国家通过多种手段来扩大货币供应，刺激经济的加速发展，一般都是采取扩大货币供应，刺激经济的加速发展，一般都是采取扩张性的财政政策和货币政策。扩张性的财政政策和货币政策。（2）在货币供应过多的情况下，国家可以从两方面调）在货币供应过多的情况下，国家可以从两方面调节货币的供求：节货币的供求：一方面通过紧缩型的货币政策收紧银根，减少货币供应量；一方面通过紧缩型的货币政策收紧银根，减少货币供应量；另另一方面，通过各种措施，增加社会总供给，增加人们的交易一方面，通过各种措施，增加社会总供给，增加人们的交易需求。需求。货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学经济学院经济学院第三节第三节第三节第三节 货币均衡及其实现货币均衡及其实现货币均衡及其实现货币均衡及其实现第八章：货币供求及第八章：货币供求及其均衡其均衡2023/4/2728