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1、企业整体资产评估企业整体资产评估二、整体企二、整体企业资产评业资产评估与估与单项资产单项资产加加总总的区的区别别n（一）（一）评评估的估的对对象和涵象和涵义义不同不同n企企业业整体整体评评估是将企估是将企业业作作为为一个整体，将其未来的一个整体，将其未来的整体整体获获利能力利能力加以折加以折现现得到得到评评估估值值；而；而单项资产单项资产加加总总是企是企业业各个各个单项单项资产资产要素在要素在现时现时价格的价格的总总和，和，n（二）（二）评评估目的不同估目的不同n企企业业整体整体评评估迂将企估迂将企业业作作为为整体整体获获利利经济实经济实体来体来实现产权实现产权交易，而交易，而单项资产单项资产
2、加加总总是是仅仅仅仅将企将企业业作作为为一般生一般生产产要素来要素来对对待。待。n（三（三评评估的方法不同估的方法不同n企企业业整体整体评评估一般采用收益估一般采用收益现值现值法；而法；而单项资产单项资产加加总总一般一般采用重置成本法。采用重置成本法。n（四）（四）评评估估结结果不同果不同n整体整体资产值资产值大于大于单项资产单项资产加加总时总时，企，企业业具有商誉（两者相具有商誉（两者相差的差的值值即即为为商誉）。商誉）。三、整体三、整体资产评资产评估的方法估的方法n（一）重置成本法：（一）重置成本法：求出企求出企业业各各项资产项资产的的评评估估值值并累并累加求和，再减去加求和，再减去负债负
3、债的的评评估估值值，n（二）收益（二）收益现值现值法：将企法：将企业业未来收益折算未来收益折算为现值为现值，从，从而得出整体企而得出整体企业资产评业资产评估价估价值值的一种的一种评评估方法。整体估方法。整体企企业资产业资产价格的价格的计计算公式有以下三种：算公式有以下三种：n1 1、各年收益、各年收益额额不等，并有一定限期的收益不等，并有一定限期的收益现值现值的的计计算：算：n2 2、各年收益、各年收益额额相等，并无限期永相等，并无限期永续续性收益性收益现值现值n3 3、有限期收益不等和无限期年收益额相等相结合的收有限期收益不等和无限期年收益额相等相结合的收益现值的计算。益现值的计算。n例：待
4、估企例：待估企业预计业预计未来未来5 5年的年的预预期收益期收益额为额为100100万元、万元、120120万元、万元、150150万元、万元、160160万元、万元、200200万元，假定本金化率万元，假定本金化率为为1010，试试用用年金法年金法估估测测待估企待估企业业整体价整体价值值。n例：待估企例：待估企业预计业预计未来未来5 5年的年的预预期收益期收益额为额为100100万元、万元、120120万元、万元、150150万元、万元、160160万元、万元、200200万元、并根据企万元、并根据企业业的的实际实际情况推断，从第六年开始，企情况推断，从第六年开始，企业业的年的年预预期收益期
5、收益额额将在将在200200万元水平上，假定本金化率万元水平上，假定本金化率为为1010，试试用用分段法估分段法估测测待估企待估企业业的整体价的整体价值值。n例：某企例：某企业进业进行股份制改行股份制改组组，根据企，根据企业过业过去去经营经营情况情况和未来市和未来市场场形形势势，预测预测其未来其未来5 5年的收益年的收益额额分分别别是是1313万元、万元、1414万元、万元、1111万元、万元、1212万元和万元和1515万元。根据万元。根据银银行行利率及利率及经营风险经营风险情况确定其情况确定其折折现现率和率和资资本化率分本化率分别为别为10%10%和和11%11%。试试采用年金采用年金资资
6、本化法确定本化法确定该该企企业业的重估价的重估价值值。如果采用。如果采用单项资产评单项资产评估方法，确定估方法，确定该该企企业业各各单项单项资产评资产评估价估价值值之和（包括有形之和（包括有形资产资产和可确指无形和可确指无形资产资产）为为9090万元，万元，请请确定确定该该企企业业商誉商誉评评估估值值是什么？是什么？n解：（解：（1 1）首先）首先计计算未来算未来5 5年收益折年收益折现值现值：n13/13/（1+10%1+10%）+14/+14/（1+10%1+10%）2 2+11/+11/（1+10%1+10%）3 3+12/12/（1+10%1+10%）4 4+15/+15/（1+10%
7、1+10%）5 5=130.9091+140.8264+110.7513+120.6830+15=130.9091+140.8264+110.7513+120.6830+150.62090.6209=11.8183+11.5696+8.2643+8.196+9.3135=11.8183+11.5696+8.2643+8.196+9.3135=49.1617(=49.1617(万元万元)n（2 2）求取年金：）求取年金：nA=49.1617/3.7908=49.16170.2638=12.97A=49.1617/3.7908=49.16170.2638=12.97（万元）（万元）n（3 3）确定）确定该该企企业评业评估估值值：评评估估值值=12.97/11%=12.97/11%=117.89=117.89（万元）（万元）n或或=49.1617/11%/3.7908=117.89=49.1617/11%/3.7908=117.89（万元）（万元）