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1、第十一章第十一章 金融政策与经济发展金融政策与经济发展一、发展中国家的金融系统与金融政策一、发展中国家的金融系统与金融政策（一）金融系统的含义：（一）金融系统的含义：金融系统包括各种相互联系的正规和非正金融系统包括各种相互联系的正规和非正规的金融机构，是交易金融资产和发生金融业务规的金融机构，是交易金融资产和发生金融业务的市场的总称。的市场的总称。金融系统的构成包括：金融系统的构成包括：中央银行中央银行 -核心、监管部门核心、监管部门商业银行商业银行 -主体主体保险公司、信托投资银行、开发银行以及证券市场等。保险公司、信托投资银行、开发银行以及证券市场等。（二）金融系统的功能：（二）金融系统的
2、功能：1。提供货币和货币供给。提供货币和货币供给 2。动员和分配储蓄资金的媒介。动员和分配储蓄资金的媒介 3。分散和转移风险。分散和转移风险 4。稳定经济的手段。稳定经济的手段 （三）金融系统的发展对经济发展的意义：（三）金融系统的发展对经济发展的意义：金融系统与经济发展息息相关。金融机制金融系统与经济发展息息相关。金融机制会加速经济增长，但如果金融系统被抑制或扭曲会加速经济增长，但如果金融系统被抑制或扭曲的话，会阻碍和破坏经济的发展。的话，会阻碍和破坏经济的发展。因此，应把金融系统的发展放到经济发展因此，应把金融系统的发展放到经济发展战略的重要位置上。战略的重要位置上。（四）发展中国家金融系
3、统的特点：（四）发展中国家金融系统的特点：1。金融市场发育有限。金融市场发育有限 2。金融系统规模有限，不能形成一体化的。金融系统规模有限，不能形成一体化的 服务网络服务网络 3。投资过度集中在现代制造业部门，导致。投资过度集中在现代制造业部门，导致 非正规金融体系出现非正规金融体系出现 4。金融机构具有一定垄断性。金融机构具有一定垄断性（五）发展中国家金融政策的含义：（五）发展中国家金融政策的含义：1.金融政策的一般涵义：金融政策的一般涵义：目的：目的：促进经济增长和经济稳定促进经济增长和经济稳定 工具：工具：公开市场业务；公开市场业务；法定存款准备金比率；法定存款准备金比率；再贴现率。再贴
4、现率。金融政策影响经济发展的原理：金融政策影响经济发展的原理：货币供给量货币供给量 利率利率 投资和需求投资和需求 经济发展经济发展 2.发展中国家金融政策的含义：发展中国家金融政策的含义：发展中国家的金融政策不仅包括利用货币发展中国家的金融政策不仅包括利用货币政策对经济进行调节；同时还应包括范围更广泛政策对经济进行调节；同时还应包括范围更广泛的设法扩大金融规模，发展货币市场、资本市场，的设法扩大金融规模，发展货币市场、资本市场，建立健全金融机构等问题。建立健全金融机构等问题。即：金融政策包括所有影响金融系统的发即：金融政策包括所有影响金融系统的发展、发育、运行、经营效率、多样化的措施。展、发
5、育、运行、经营效率、多样化的措施。（六）发展中国家不重视金融系统、金融六）发展中国家不重视金融系统、金融政策的原因政策的原因 1。发展中国家受凯恩斯经济学影响较大。发展中国家受凯恩斯经济学影响较大 凯恩斯经济学主要强调财政政策的有效性凯恩斯经济学主要强调财政政策的有效性 2。有自身商品经济落后的原因。有自身商品经济落后的原因 货币化程度低，货币政策的影响很有限货币化程度低，货币政策的影响很有限 3。实行固定汇率制度，造成货币政策部。实行固定汇率制度，造成货币政策部分或全部失效分或全部失效二、发展中国家的通货膨胀问题二、发展中国家的通货膨胀问题 （一）发展中国家曾存在比发达国家严（一）发展中国家
6、曾存在比发达国家严重的通货膨胀问题重的通货膨胀问题 19871989年通货膨胀率年通货膨胀率 巴西巴西 阿根廷阿根廷 玻利维亚玻利维亚通胀率通胀率 733%1711%2033%（二）发展中国家通货膨胀原因分析：（二）发展中国家通货膨胀原因分析：表层原因：表层原因：（1）政府开支日益庞大）政府开支日益庞大 发展支出发展支出 外债利息外债利息 军费开支军费开支 （2）个人消费膨胀严重）个人消费膨胀严重 人口增长及城市化人口增长及城市化 发达国家的示范效应发达国家的示范效应 工资增长呈现工资增长呈现“刚性刚性”（3）追求高速度，投资膨胀）追求高速度，投资膨胀 深层原因：深层原因：（1）在庞大的失业大
7、军和较高的通货膨胀）在庞大的失业大军和较高的通货膨胀之间，发展中国家宁愿选择后者之间，发展中国家宁愿选择后者 （2）一些发展中国家把通货膨胀当成了国）一些发展中国家把通货膨胀当成了国家税收的工具家税收的工具 （3）认为通货膨胀可以使企业产生）认为通货膨胀可以使企业产生“货货币幻觉币幻觉”，从而刺激投资，从而刺激投资 菲利普斯曲线菲利普斯曲线 认为通货膨胀和失业之间存在一种替代关系。认为通货膨胀和失业之间存在一种替代关系。当通货膨胀受到控制时，就会存在比较高的失业当通货膨胀受到控制时，就会存在比较高的失业率；当通胀率较高时，就会出现较低的失业率。率；当通胀率较高时，就会出现较低的失业率。(通胀率
8、）通胀率）U（失业率）失业率）PP0 （三）高通胀和名义利率上限使发展中国（三）高通胀和名义利率上限使发展中国家实际利率变为负值家实际利率变为负值 名义利率是银行对存款和贷款所要的利率名义利率是银行对存款和贷款所要的利率 实际利率实际利率=名义利率名义利率-通胀率通胀率三、肤浅的和深化的金融发展战略三、肤浅的和深化的金融发展战略 （一）自我资金融通与金融系统的发展（一）自我资金融通与金融系统的发展 自我资金融通：也叫自源性资金融通，指自我资金融通：也叫自源性资金融通，指单纯依靠日常储蓄或家庭储蓄，以解决投资的资单纯依靠日常储蓄或家庭储蓄，以解决投资的资金需要的资金融通方式。金需要的资金融通方式
9、。（二）肤浅的金融发展战略：（二）肤浅的金融发展战略：1.含义：肤浅的金融发展战略：指在一些发含义：肤浅的金融发展战略：指在一些发展中国家对金融系统施加的旨在鼓励而不是妨碍展中国家对金融系统施加的旨在鼓励而不是妨碍投资的一系列限制措施，其结果却影响了金融系投资的一系列限制措施，其结果却影响了金融系统发展的情况。统发展的情况。2.2.主要表现主要表现：是利率的上限限制。：是利率的上限限制。影响人们购置金融资产的热情，使金融系统的实际增长停步不前，规模缩小。影响人们购置金融资产的热情，使金融系统的实际增长停步不前，规模缩小。同时，由于实际利率为负，使得信贷资金的供给减少，需求增加，导致非价同时，由
10、于实际利率为负，使得信贷资金的供给减少，需求增加，导致非价格信贷配给，整个经济承受效率损失。格信贷配给，整个经济承受效率损失。金融机构失去进行风险投资的诱因和勇气，抑制了创新活动。金融机构失去进行风险投资的诱因和勇气，抑制了创新活动。肤浅的金融发展战略使流动性金融资产与国内生产总值的比率长期不能增长肤浅的金融发展战略使流动性金融资产与国内生产总值的比率长期不能增长或增长很慢。或增长很慢。肤浅的金融发展战略不但会是金融系统的实际规模缩小，也会因为投资资源肤浅的金融发展战略不但会是金融系统的实际规模缩小，也会因为投资资源的配置失当而阻碍收入与就业的增长。的配置失当而阻碍收入与就业的增长。3.3.肤
11、浅的金融发展战略（利率限制）对经济活动的影响肤浅的金融发展战略（利率限制）对经济活动的影响（三）深化的金融发展战略：（三）深化的金融发展战略：1.含义：含义：深化的金融发展战略：指发展中国家通过深化的金融发展战略：指发展中国家通过执行使实际利率朝着正值方向发展的一系列政策措施，执行使实际利率朝着正值方向发展的一系列政策措施，力图促进金融系统实际规模的增长，扩大金融系统提供力图促进金融系统实际规模的增长，扩大金融系统提供投资性贷款的能力。投资性贷款的能力。l它的实质在于执行使实际利率朝着正值方向发展的一系它的实质在于执行使实际利率朝着正值方向发展的一系列政策和措施：一是金融当局取消对名义利率上限
12、的限列政策和措施：一是金融当局取消对名义利率上限的限制，二是采取措施控制通货膨胀，或是两者结合。制，二是采取措施控制通货膨胀，或是两者结合。l核心是放松管制，实行利率市场化。核心是放松管制，实行利率市场化。2 2、深化的金融发展战略对经济活动的影响、深化的金融发展战略对经济活动的影响（1 1）通货膨胀将受到控制变得温和。储户将购置金融）通货膨胀将受到控制变得温和。储户将购置金融资产，在国外的资金也将会流到国内，投资者将容易资产，在国外的资金也将会流到国内，投资者将容易得到借款。得到借款。（2 2）金融系统支持对全社会有益的投资项目的能力扩）金融系统支持对全社会有益的投资项目的能力扩大。风险投资
13、也获得了动力和诱因。由于可贷投资源大。风险投资也获得了动力和诱因。由于可贷投资源增加，发展前景也随之改观。增加，发展前景也随之改观。3.实施金融深化的措施对策：实施金融深化的措施对策：第一，要把金融体制改革放在首位，理解金融改革第一，要把金融体制改革放在首位，理解金融改革与经济发展之间的内在联系与经济发展之间的内在联系 第二，金融体制改革的内容与方向是：实现银行经第二，金融体制改革的内容与方向是：实现银行经营管理体制的转变，引进竞争机制，实行企业化经营，营管理体制的转变，引进竞争机制，实行企业化经营，减少人为干预减少人为干预 第三，金融改革要有财政和税收改革与之相配套第三，金融改革要有财政和税
14、收改革与之相配套 第四，要合理利用外资第四，要合理利用外资 韩国韩国60年代金融改革尝试年代金融改革尝试 50年代和年代和60年代初，韩国由于存在严重通年代初，韩国由于存在严重通货膨胀，银行实际贷款利率是负数。非正式金融货膨胀，银行实际贷款利率是负数。非正式金融市场成为大部分企业的主要融资渠道。为了筹集市场成为大部分企业的主要融资渠道。为了筹集经济增长所需资本，政府不断加大货币供应量，经济增长所需资本，政府不断加大货币供应量，使通货膨胀继续恶化。到使通货膨胀继续恶化。到1964年，通货膨胀率已年，通货膨胀率已达达34.6%，为了把私人储蓄吸引到银行，为了把私人储蓄吸引到银行，1965年年9月，
15、政府大幅度提高了利率上限：一年期银行月，政府大幅度提高了利率上限：一年期银行定期存款利率从定期存款利率从15%提高到提高到26.4%，银行贷款利，银行贷款利率从率从17.52%提高到提高到26.0%。到。到1972年政府重新年政府重新采取低利率政策之前，储蓄存款额大约增加了采取低利率政策之前，储蓄存款额大约增加了7倍，银行贷款额也几乎有同样的增加。倍，银行贷款额也几乎有同样的增加。1965年以年以前定期储蓄存款占前定期储蓄存款占GNP的比重只有的比重只有2%3%，70年代初这一比率提高到年代初这一比率提高到20%，韩国这一时期的金，韩国这一时期的金融政策及其成效，是麦金农和肖提出金融抑制和融政
16、策及其成效，是麦金农和肖提出金融抑制和金融深化理论的依据之一。金融深化理论的依据之一。四、金融自由化及其影响四、金融自由化及其影响 金融自由化：指在金融创新活动不断进行的背景下，金融自由化：指在金融创新活动不断进行的背景下，从制度上放松对金融系统的管制。从制度上放松对金融系统的管制。完全的金融自由化包括：把原来公共所有的金融机构完全的金融自由化包括：把原来公共所有的金融机构私有化，取消对银行准入的限制私有化，取消对银行准入的限制(包括原来不允许外国银包括原来不允许外国银行和金融机构进入的领域实行完全开放行和金融机构进入的领域实行完全开放)，采取刺激银行，采取刺激银行部门竞争的措施，降低法定储备
17、要求，取消官方利率，部门竞争的措施，降低法定储备要求，取消官方利率，使利率的高低由市场供求自由决定等。使利率的高低由市场供求自由决定等。金融自由化对发展中国家经济发展的影响金融自由化对发展中国家经济发展的影响 1 1、金融自由化是一把双刃剑，它使得资本在国际间可以流动，使、金融自由化是一把双刃剑，它使得资本在国际间可以流动，使发展中国家吸引了大量的外国投资，促进了经济发展水平和人民发展中国家吸引了大量的外国投资，促进了经济发展水平和人民生活水平的提高。生活水平的提高。2 2、由于金融自由化，国际上的大量过剩资本出于短期投机套利、由于金融自由化，国际上的大量过剩资本出于短期投机套利的目的流入发展
18、中国家，从而容易引发人们对国内货币和经济的的目的流入发展中国家，从而容易引发人们对国内货币和经济的信任危机，造成严重的货币金融危机。信任危机，造成严重的货币金融危机。3 3、一些国家资本市场的不成熟导致的银行信贷向投机性资产市、一些国家资本市场的不成熟导致的银行信贷向投机性资产市场流入，从而出现泡沫经济，诱发金融危机。场流入，从而出现泡沫经济，诱发金融危机。五、通货紧缩及其对经济发展的影响五、通货紧缩及其对经济发展的影响 通货紧缩表现在：通货紧缩表现在：（1）原料和消费品价格持续下降；）原料和消费品价格持续下降；（2）商品供大于求，部分领域生产能力严重过剩；）商品供大于求，部分领域生产能力严重
19、过剩；（3）社会总需求疲软，经济不旺；）社会总需求疲软，经济不旺；（4）企业利润下降）企业利润下降 通货紧缩干扰了发展中国家经济的发展：通货紧缩干扰了发展中国家经济的发展：（1）对经济的持续稳定增长构成威胁）对经济的持续稳定增长构成威胁 （2）各国政府的经济决策难度加大）各国政府的经济决策难度加大 （3）加剧各国国内社会矛盾和国际贸易争端）加剧各国国内社会矛盾和国际贸易争端本章练习思考题本章练习思考题一一.名词解释名词解释1.金融系统金融系统 2.名义利率名义利率 3.实际利率实际利率 4.自我资金融通自我资金融通5.肤浅的金融战略肤浅的金融战略 6.深化的金融战略深化的金融战略 7.金融自由
20、化金融自由化二二.简述题简述题1.金融系统的主要功能是什么金融系统的主要功能是什么?2.发展中国家金融系统的特点是什么发展中国家金融系统的特点是什么?3.简述发展中国家金融政策和货币政策的联系和区别简述发展中国家金融政策和货币政策的联系和区别.4.简述发展中国家在发展初期不重视金融系统、金融政策的原因简述发展中国家在发展初期不重视金融系统、金融政策的原因.5.金融自由化的含义及其对发展中国家经济发展的影响是什么金融自由化的含义及其对发展中国家经济发展的影响是什么?三论述题三论述题1.为什么发展中国家的通货膨胀往往会比发达国家的通货膨胀严重为什么发展中国家的通货膨胀往往会比发达国家的通货膨胀严重?2.试述通货紧缩的表现及其对经济发展的影响试述通货紧缩的表现及其对经济发展的影响.