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1、利润质量分析第1页，共60页，编辑于2022年，星期五一、利润表的结构一、利润表的结构表头：编制单位、报表日期、货币计量单位表头：编制单位、报表日期、货币计量单位表身：各项目的具体内容及其相互关系表身：各项目的具体内容及其相互关系我国利润表栏目：我国利润表栏目：“本月数本月数”和和“本年累计数本年累计数”俩栏，俩栏，“本年累计本年累计数数”反映各项目自年初起至报告期末为止的累计实际发生数。反映各项目自年初起至报告期末为止的累计实际发生数。中期财务会计报告：中期财务会计报告：“本月数本月数”改成改成“上年数上年数”，填列上年同期，填列上年同期累计实际发生数；累计实际发生数；年度财务会计报告：将年
2、度财务会计报告：将“本月数本月数”改成改成“上年数上年数”，填列上年累计，填列上年累计实际发生数。实际发生数。补充资料：报表附注补充资料：报表附注第一节第一节 利润表的基本结构与具体格式利润表的基本结构与具体格式第2页，共60页，编辑于2022年，星期五二、利润表的格式二、利润表的格式（一）本期经营收益观（一）本期经营收益观净利润只能包括本期正常经营所得，而不包括其他所得。净利润只能包括本期正常经营所得，而不包括其他所得。其他所得包括前期调整损益（计入股东权益变动表）和特殊项目损益其他所得包括前期调整损益（计入股东权益变动表）和特殊项目损益（列于净利润之后）（列于净利润之后）（二）全面收益观（
3、总括收益观）（二）全面收益观（总括收益观）一切营业收入、费用以及特殊损益等项目，都应在计算企业当期一切营业收入、费用以及特殊损益等项目，都应在计算企业当期收益时予以确认。收益时予以确认。理由：便于本期与前期之间的比较理由：前期和本期项目、经常和特殊项目的划分，是人为结果第3页，共60页，编辑于2022年，星期五关于其他收入和费用项目组成的附注关于其他收入和费用项目组成的附注The Sherwin-Williams Co.,2010/2011/2012年年12月月31日日单位：单位：10万美元万美元 2010年年 2011年年 2012年年股息和专卖权收入股息和专卖权收入 （3361）（3069
4、）（4692）筹资和投资活动净费用筹资和投资活动净费用 3688 2542 7084环境问题条款净额环境问题条款净额 107 695 15402经营处置和终结条款经营处置和终结条款 4152 12290 3830外币交易损失外币交易损失 15580 11773 3333其他其他 3199 1815 4583 23365 26046 29540第4页，共60页，编辑于2022年，星期五-FinancialAnalysis-表象：表象：20102012年间，其他收年间，其他收入和费用项目的余额增长入和费用项目的余额增长温和温和 往往不会去注意详细组成。往往不会去注意详细组成。实情：实情：“环境问题
5、条款环境问题条款”和和“外币交易损外币交易损失失”相互抵消。相互抵消。“环境问题条款环境问题条款”为非经常性业务，为非经常性业务，“外币交易损失外币交易损失”为经常性业务。为经常性业务。2012年度经营业绩由于存在非经年度经营业绩由于存在非经常性的环境费用而被低估。常性的环境费用而被低估。分析要点：分析要点：是否存在非经营性的收入、利得、费用和损失项目的混合汇总是否存在非经营性的收入、利得、费用和损失项目的混合汇总报表附注的重要性报表附注的重要性第5页，共60页，编辑于2022年，星期五（三）我国会计实践（三）我国会计实践对前期损益调整项目的处理：本期经营收益观对前期损益调整项目的处理：本期经
6、营收益观对于特殊损益项目的处理：全面收益观对于特殊损益项目的处理：全面收益观单步式、多步式单步式、多步式收入、成本不再作主营业务与其他业务的划分收入、成本不再作主营业务与其他业务的划分投资收益项目被纳入营业利润投资收益项目被纳入营业利润单独列示单独列示“公允价值变动损益公允价值变动损益”、“资产减值损失资产减值损失”、“非流动资产处非流动资产处置损益置损益”等项目等项目净利润下单独列示：每股收益、其他综合收益、综合收益总额等项目净利润下单独列示：每股收益、其他综合收益、综合收益总额等项目特殊项目，受人为影响较大第6页，共60页，编辑于2022年，星期五一、收入的定义、特点一、收入的定义、特点（
7、一）定义：指企业在日常活动中形成的、会导致所有者（一）定义：指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加权益增加的、与所有者的、与所有者投入资本无关投入资本无关的经济利益的总流入。主要包括销售商品的经济利益的总流入。主要包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。（二）特点（二）特点从企业的从企业的日常活动日常活动中产生。中产生。既可能表现为企业货币资产或非货币既可能表现为企业货币资产或非货币资产的增加资产的增加；也可能表现为企；也可能表现为企业业负债的减少负债的减少，或二者兼而有之。，或二者兼而有之。仅指收入本身导致的所有者权益的增加。仅指收
8、入本身导致的所有者权益的增加。只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的款项，如增值税，代收利息等款项，如增值税，代收利息等第二节第二节 利润表收入的确认与计量利润表收入的确认与计量第7页，共60页，编辑于2022年，星期五三、收入的确认与计量三、收入的确认与计量(一一)销售商品收入销售商品收入同时满足下列条件的，才能予以确认同时满足下列条件的，才能予以确认:1 1、企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方。、企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方。2 2、企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对
9、已、企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制。售出的商品实施有效控制。3 3、收入的金额能够可靠计量。、收入的金额能够可靠计量。4 4、相关的经济利益很可能流入企业。、相关的经济利益很可能流入企业。5 5、相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。、相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。(二二)提供劳务收入提供劳务收入 (三三)让渡资产使用权收入让渡资产使用权收入常打包发生，但收入确认时点不同：即期确认、递延确认常打包发生，但收入确认时点不同：即期确认、递延确认第8页，共60页，编辑于2022年，星期五施乐施乐 操纵捆绑收入的分摊：销售收入、融资收入、
10、维护收入操纵捆绑收入的分摊：销售收入、融资收入、维护收入增加销售收入比例，降低融资收入、维护收入比例，增加销售收入比例，降低融资收入、维护收入比例，以提前确认收入以提前确认收入软件行业企业软件行业企业第9页，共60页，编辑于2022年，星期五一、分部报告的产生一、分部报告的产生上市公司经营规模和经营范围的扩大上市公司经营规模和经营范围的扩大财务会计报告反映的是企业财务会计报告反映的是企业整体整体的财务状况的财务状况二、报告分部的确定二、报告分部的确定（一）经营分部的确定（一）经营分部的确定该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用企业管理层能定期评
11、价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资企业管理层能定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、评价业绩源、评价业绩企业能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信企业能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息息相似经济特征的多个经营分部，可合并为一个相似经济特征的多个经营分部，可合并为一个第四节第四节 分部报告及其分析分部报告及其分析同同时时满满足足第10页，共60页，编辑于2022年，星期五（二）报告分部的确定（二）报告分部的确定该分部该分部收入收入占所有分部收入合计的占所有分部收入合计的10%或以上或以上该分部该分部利润（亏损）利润（亏损）的绝对
12、额，占所有盈利分部利润合计额或者所的绝对额，占所有盈利分部利润合计额或者所有亏损分部亏损合计额的绝对额两者中较大者的有亏损分部亏损合计额的绝对额两者中较大者的10%或以上或以上该分部该分部资产资产占所有分部资产合计额的占所有分部资产合计额的10%或以上或以上企业认为披露该分部信息对财务报告使用者有用企业认为披露该分部信息对财务报告使用者有用数量通常不超过数量通常不超过10个个三、报告分部的信息披露要求三、报告分部的信息披露要求满满足足任任一一http:/ 关注经营活动关注经营活动 便于比率分析便于比率分析第五节第五节 对企业利润质量的分析对企业利润质量的分析第15页，共60页，编辑于2022年
13、，星期五（一）营业收入（一）营业收入1、企业营业收入的品种构成、企业营业收入的品种构成利润的产生点、增长点利润的产生点、增长点第16页，共60页，编辑于2022年，星期五2、企业营业收入的地区构成、企业营业收入的地区构成利润的产生点、增长点利润的产生点、增长点第17页，共60页，编辑于2022年，星期五3、与关联方交易的收入在总收入中的比重、与关联方交易的收入在总收入中的比重第18页，共60页，编辑于2022年，星期五第19页，共60页，编辑于2022年，星期五第20页，共60页，编辑于2022年，星期五4、部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献、部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献第21页
14、，共60页，编辑于2022年，星期五第22页，共60页，编辑于2022年，星期五(二二)营业成本营业成本与营业收入相关的、已确定了归属期和归属对象的成本与营业收入相关的、已确定了归属期和归属对象的成本影响因素：有企业不可控的影响因素：有企业不可控的 有企业可以控制的有企业可以控制的营业成本降低和提高的质量评价，应结合多种因素来进行营业成本降低和提高的质量评价，应结合多种因素来进行(三三)销售费用销售费用(四四)管理费用管理费用关注销售模式与销售费用（管理费用）的适应性、销售费用（管理费用）与销关注销售模式与销售费用（管理费用）的适应性、销售费用（管理费用）与销售成果的适应性；售成果的适应性；企
15、业业务发展的条件下，企业的销售费用（管理费用）不应当降低。片面企业业务发展的条件下，企业的销售费用（管理费用）不应当降低。片面追求在一定时期的费用降低，可能对企业的长期发展不利。追求在一定时期的费用降低，可能对企业的长期发展不利。第23页，共60页，编辑于2022年，星期五第24页，共60页，编辑于2022年，星期五第25页，共60页，编辑于2022年，星期五(五五)财务费用财务费用贷款规模贷款规模 下降可能会影响企业发展下降可能会影响企业发展 如因贷款规模下降引起财务费用下降，不应过高评价如因贷款规模下降引起财务费用下降，不应过高评价贷款利息率贷款利息率 影响因素有企业可控和不可控之分影响因
16、素有企业可控和不可控之分 如因不可控因素引起利率和财务费用下降，不应过高评价如因不可控因素引起利率和财务费用下降，不应过高评价贷款期限贷款期限 影响主要体现在贷款利率上影响主要体现在贷款利率上第26页，共60页，编辑于2022年，星期五第27页，共60页，编辑于2022年，星期五（六）企业对利润形成过程操纵的可能手段（六）企业对利润形成过程操纵的可能手段1、调节资产转化为费用的时间；、调节资产转化为费用的时间；2、通过与关联方交易；、通过与关联方交易；3、应计费用推迟入账；、应计费用推迟入账；4、收入的入账时间进行人为的操纵、收入的入账时间进行人为的操纵第28页，共60页，编辑于2022年，星
17、期五东方通信东方通信(600776)高科技企业，但近年来的业绩很不理想，微利后高科技企业，但近年来的业绩很不理想，微利后巨亏，巨亏后又微利。巨亏，巨亏后又微利。07年报该司营业收入年报该司营业收入127亿元，营业成本亿元，营业成本125亿亿元，毛利率只有元，毛利率只有2%。净利。净利1.73亿元，且扣除亿元，且扣除非经常损益后的净利也高达非经常损益后的净利也高达1.33亿元，大大超亿元，大大超出预增出预增200%的预喜公告。的预喜公告。07年度经营性现金流净流出年度经营性现金流净流出2.7亿元，亿元，如果考虑期间费用，东方通信可能实际是亏如果考虑期间费用，东方通信可能实际是亏损的，只是人为调减
18、期间费用导致账面上损的，只是人为调减期间费用导致账面上盈亏平衡。盈亏平衡。第29页，共60页，编辑于2022年，星期五二、对利润结构的质量分析二、对利润结构的质量分析(一一)企业利润表自身结构所包含的质量信息含量企业利润表自身结构所包含的质量信息含量1 1、毛利与毛利率、毛利与毛利率预测获利能力与成本控制能力预测获利能力与成本控制能力企业名称毛利率（%）销售净利率（%）200920082007200920082007黄河旋风28.8129.5729.805.366.458.33郑州华晶45.1044.8340.7228.5826.6826.31郑州华晶称三大原因：原辅材料自主研发、合成设备、合
19、成工艺郑州华晶称三大原因：原辅材料自主研发、合成设备、合成工艺第30页，共60页，编辑于2022年，星期五(1)(1)较高的毛利率所包含的质量信息含量较高的毛利率所包含的质量信息含量垄断：地位优势能保持的时间垄断：地位优势能保持的时间核心竞争力：长期保持的能力核心竞争力：长期保持的能力行业周期：行业周期变化规律行业周期：行业周期变化规律产大于销：成本未结转产大于销：成本未结转 产大于销的原因是基于市场未来增长的需求？产大于销的原因是基于市场未来增长的需求？决策失误？决策失误？会计处理不当会计处理不当(2)(2)较低的毛利率所包含的质量信息含量较低的毛利率所包含的质量信息含量产品生命周期到达衰退
20、期、竞争力弱、会计处理不当产品生命周期到达衰退期、竞争力弱、会计处理不当第31页，共60页，编辑于2022年，星期五2 2、销售费用、管理费用、财务费用、营业利润及其相关比率所包含的质量、销售费用、管理费用、财务费用、营业利润及其相关比率所包含的质量信息含量信息含量(1)(1)销售费用与销售费用率的变化销售费用与销售费用率的变化销售费用：销售费用：企业的产品结构、销售规模、营销策略等方面变化不大的情况下，企业的产品结构、销售规模、营销策略等方面变化不大的情况下，企业的销售费用规模变化不会太大。企业的销售费用规模变化不会太大。其巨额变化在相当多的情形下是进行会计调整的结果。其巨额变化在相当多的情
21、形下是进行会计调整的结果。销售费用率：销售费用率：指销售费用与营业收入的比率，反映了销售费用的有效性。指销售费用与营业收入的比率，反映了销售费用的有效性。销售费用率上升能够在一定程度上反映企业所面临的市场竞争环境。销售费用率上升能够在一定程度上反映企业所面临的市场竞争环境。第32页，共60页，编辑于2022年，星期五(2)(2)管理费用与管理费用率的变化管理费用与管理费用率的变化管理费用：管理费用：企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等方面变化不大企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等方面变化不大的情况下，企业的管理费用规模变化不会太大。的情况下，企业的管理费用规模变化不会太大
22、。其巨额变化在相当多的情形下是进行会计调整约结果。其巨额变化在相当多的情形下是进行会计调整约结果。管理费用率：管理费用率：指管理费用与营业收入的比率指管理费用与营业收入的比率 反映了管理费用的有效性。反映了管理费用的有效性。(3)(3)财务费用与财务费用率的变化财务费用与财务费用率的变化财务费用的规模变化反映了企业的理财状况。财务费用的规模变化反映了企业的理财状况。第33页，共60页，编辑于2022年，星期五(4)(4)核心利润与核心利润率的变化核心利润与核心利润率的变化应特别关注企业的核心利润年度间的应特别关注企业的核心利润年度间的“非经营性变化非经营性变化”。比较企业的核心利润率、目标核心
23、利润率、历史同期核心利润率、比较企业的核心利润率、目标核心利润率、历史同期核心利润率、特定企业的核心利润率，可以更恰当地评价企业的基本盈利能力。特定企业的核心利润率，可以更恰当地评价企业的基本盈利能力。4 4、核心利润与投资收益的数量对比关系、核心利润与投资收益的数量对比关系会计角度，两者并无直接数量关系会计角度，两者并无直接数量关系核心利润：与经营活动有关核心利润：与经营活动有关 投资收益：与对外投资活动有关投资收益：与对外投资活动有关第34页，共60页，编辑于2022年，星期五信托公司信托公司20112011年度收入构成比较年度收入构成比较公司利息净收入（万元）占总收入比重手续费及佣金收入
24、（万元）占总收入比重投资收益（万元）占总收入比重重庆国投6161947796681677424北京信托3089438698562804340陕国投2201308514294113总收入主要靠房产收入支撑总收入主要靠房产收入支撑主业不突出，应清理实业，向信托业务回归主业不突出，应清理实业，向信托业务回归第35页，共60页，编辑于2022年，星期五关注：关注：“营业利润与投资收益在数量上互补性变化营业利润与投资收益在数量上互补性变化”(1)(1)企业通过预防性投资组合的调整，投资收益的数量变化是投资组企业通过预防性投资组合的调整，投资收益的数量变化是投资组合变化的正常反映。合变化的正常反映。(2)
25、(2)在企业投资组合没有重大调整的情况下，企业原有的对外投资项目表在企业投资组合没有重大调整的情况下，企业原有的对外投资项目表现出较高现出较高(或相反或相反)的利润，投资收益的数量变化是投资内在质量变的利润，投资收益的数量变化是投资内在质量变化的正常反映。化的正常反映。(3)(3)在企业投资组合没有重大调整、投资结构的盈利能力没有根本性在企业投资组合没有重大调整、投资结构的盈利能力没有根本性变化的情况下，投资收益的数量变化仅仅是企业对投资进行了不变化的情况下，投资收益的数量变化仅仅是企业对投资进行了不恰当会计处理的反映。恰当会计处理的反映。联营企业：权益法核算第36页，共60页，编辑于2022
26、年，星期五4 4、小项目对利润的贡献状况、小项目对利润的贡献状况 可持续性可持续性营业外收入是利润增长的主要原营业外收入是利润增长的主要原因因 从年报来看，主要原因是向施耐从年报来看，主要原因是向施耐德陕西宝光电器有限公司转德陕西宝光电器有限公司转让断路器业务大幅度增加营让断路器业务大幅度增加营业外收入业外收入转让无形资转让无形资产获得产获得2895.162895.16万元的收万元的收益，占利润总额的益，占利润总额的191%191%。第37页，共60页，编辑于2022年，星期五5 5、关于资产减值损失、关于资产减值损失(1)(1)资产减值损失的确认，本质属于资产减值损失的确认，本质属于会计估计
27、会计估计问题问题 估计的方向是否会对损益有重大影响估计的方向是否会对损益有重大影响(2)(2)恰当恰当确认的资产减值损失，一定程度反映了资产管理的质量确认的资产减值损失，一定程度反映了资产管理的质量 规模过高，管理质量可能有问题？规模过高，管理质量可能有问题？6 6、关于公允价值变动损益、关于公允价值变动损益损益并不对应现金流出损益并不对应现金流出/入入该项损益占净利润的比重是否合理该项损益占净利润的比重是否合理第38页，共60页，编辑于2022年，星期五(二二)企业利润的结构与相应的现金流量结构之间的对应关系分析企业利润的结构与相应的现金流量结构之间的对应关系分析1 1、利润表中与经营活动现
28、金流量相对应的同口径核心利润、利润表中与经营活动现金流量相对应的同口径核心利润(下称同口径下称同口径核心利润核心利润)和现金流量表中经营活动产生的现金流量净额之间的差异。和现金流量表中经营活动产生的现金流量净额之间的差异。同口径核心利润同口径核心利润=核心利润核心利润+固定资产折旧固定资产折旧+其他长期资产价值摊销其他长期资产价值摊销+财财务费用务费用-所得税费用所得税费用调整的原因：调整的原因：便于核心利润与经营活动现金流量净额比较便于核心利润与经营活动现金流量净额比较核心利润加上非付现费用、筹资范畴的费用，扣减付现的所得税费用核心利润加上非付现费用、筹资范畴的费用，扣减付现的所得税费用第3
29、9页，共60页，编辑于2022年，星期五同口径核心利润与经营活动现金流量净额应大体相当同口径核心利润与经营活动现金流量净额应大体相当差异巨大的可能原因：差异巨大的可能原因：企业收款不正常（应收账款、应收票据）；企业收款不正常（应收账款、应收票据）；企业付款不正常（预付账款）；企业付款不正常（预付账款）；企业存在不恰当的资金运作行为（其他应收款）；企业存在不恰当的资金运作行为（其他应收款）；企业在经营活动的收款和付款方面主要与关联方发生业务往来。企业在经营活动的收款和付款方面主要与关联方发生业务往来。企业报表编制有错误。企业报表编制有错误。第40页，共60页，编辑于2022年，星期五年末对关联方
30、年末对关联方“长江油运长江油运”的应收账款余额为的应收账款余额为24.0324.03万元，在万元，在20112011年末时没有针对年末时没有针对此客户的应收账款余额，则这笔金额超过此客户的应收账款余额，则这笔金额超过2020万元的债权为万元的债权为20122012年内新增款项，年内新增款项，应对应同期与该客户之间发生的关联销售业务。应对应同期与该客户之间发生的关联销售业务。20122012年实现的关联销售仅有针对年实现的关联销售仅有针对“江苏金翔石油化工有限公司江苏金翔石油化工有限公司”这家客户发生的这家客户发生的1983.671983.67万元，关联方客户名单中并未出现万元，关联方客户名单中
31、并未出现“长江油运长江油运”的名称。的名称。根据正常的财务逻辑，现金流量的二级科目核算的是单向现金流发生额，在特根据正常的财务逻辑，现金流量的二级科目核算的是单向现金流发生额，在特定区间内最小金额只是零，不会出现负数发生额。定区间内最小金额只是零，不会出现负数发生额。“收到其他与经营活动有关的收到其他与经营活动有关的现金现金”科目，三季报披露累计发生额科目，三季报披露累计发生额1859.11859.1万元，年报时全年发生额万元，年报时全年发生额140.07140.07万万元，对应四季度发生额为元，对应四季度发生额为-1719.03-1719.03万元。万元。“支付其他与经营活动有关的现金支付其
32、他与经营活动有关的现金”科科目，三季报时累计发生额目，三季报时累计发生额2164.722164.72万元，全年发生额万元，全年发生额887.3887.3万元，对应四季度发生万元，对应四季度发生额高达额高达-1277.42-1277.42万元。如果说与万元。如果说与“其他其他”相关的现金流量科目还涉及相关的现金流量科目还涉及“重分类重分类”调账，调账，“分配股利、利润或偿付利息支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金”科目，科目，4 4季度单季度发生额为季度单季度发生额为-645.49645.49万元。万元。该公司很可能并不是按照每笔现金收付的实际用途进行会计核算，而是在编造其余现该公司很可
33、能并不是按照每笔现金收付的实际用途进行会计核算，而是在编造其余现金流量二级科目之后，采用金流量二级科目之后，采用“倒挤法倒挤法”将差异额计入将差异额计入“其他其他”科目。科目。南京港南京港第41页，共60页，编辑于2022年，星期五2.2.利润表中利润表中“投资收益投资收益”产生现金流入量的能力产生现金流入量的能力关注收益规模的同时，还应关注其产生现金流量的能力。关注收益规模的同时，还应关注其产生现金流量的能力。泡沫利润与泡沫资产是指不能带来金流入、没有现金支付能力的所谓利润和泡沫利润与泡沫资产是指不能带来金流入、没有现金支付能力的所谓利润和资产。资产。企业当期的泡沫利润企业当期的泡沫利润(投
34、资收益投资收益)与泡沫资产，将极有可能成为未来的投资与泡沫资产，将极有可能成为未来的投资损失和不良资产。损失和不良资产。例：长虹公司例：长虹公司 20042004年年 倪润峰赵勇倪润峰赵勇4040亿元应收帐款坏帐亿元应收帐款坏帐长虹亏损长虹亏损36.8136.81亿元亿元20052005年第一季度扭亏为盈，盈利年第一季度扭亏为盈，盈利1.741.74亿元亿元第42页，共60页，编辑于2022年，星期五(三三)企业的利润结构与资产结构之间的对应关系分析企业的利润结构与资产结构之间的对应关系分析1 1、新概念、新概念（1 1）狭义营业利润）狭义营业利润包含了与经营性资产有关的减值损失和公允价值变动
35、损益在内的营业利润部包含了与经营性资产有关的减值损失和公允价值变动损益在内的营业利润部分分狭义营业利润狭义营业利润=核心利润核心利润-经营性资产减值损失经营性资产减值损失+投资性房地产等经营性投资性房地产等经营性资产的公允价值变动收益资产的公允价值变动收益更好反映全部经营性资产在价值转移和持有过程中的增值状况更好反映全部经营性资产在价值转移和持有过程中的增值状况更好评价企业经营性资产的盈利能力，评价企业经营性资产的整体质量更好评价企业经营性资产的盈利能力，评价企业经营性资产的整体质量经营性资产报酬率经营性资产报酬率=狭义营业利润狭义营业利润/经营性资产平均值经营性资产平均值*100%100%第
36、43页，共60页，编辑于2022年，星期五（2 2）广义投资收益）广义投资收益包含了投资性资产减值损失和金融资产引起的公允价值变动损益在内包含了投资性资产减值损失和金融资产引起的公允价值变动损益在内的投资收益的投资收益广义投资收益广义投资收益=投资收益投资收益-投资性资产减值损失投资性资产减值损失+金融资产的公允价值金融资产的公允价值变动损益变动损益更好反映全部投资性资产在价值转移和持有过程中的增值状况更好反映全部投资性资产在价值转移和持有过程中的增值状况更好评价企业投资性资产的盈利能力，评价企业投资性资产的整体质更好评价企业投资性资产的盈利能力，评价企业投资性资产的整体质量量投资性资产报酬率
37、投资性资产报酬率=广义投资收益广义投资收益/投资性资产平均值投资性资产平均值*100%100%第44页，共60页，编辑于2022年，星期五2 2、利润结构的资产增值质量分析、利润结构的资产增值质量分析（1 1）经营性资产的增值质量分析）经营性资产的增值质量分析计算经营性资产报酬率计算经营性资产报酬率关注经营性资产的结构性差异对企业利润贡献造成的不同影响关注经营性资产的结构性差异对企业利润贡献造成的不同影响（2 2）投资性资产的增值质量分析）投资性资产的增值质量分析计算投资性资产报酬率计算投资性资产报酬率关注投资性资产在利润确认方面的差异关注投资性资产在利润确认方面的差异第45页，共60页，编辑
38、于2022年，星期五3 3、资产管理和利润操纵倾向、资产管理和利润操纵倾向（1 1）投资性资产的盈利能力与经营性资产的盈利能力大体相当）投资性资产的盈利能力与经营性资产的盈利能力大体相当提高现有资产的利用率提高现有资产的利用率扩大产品经营规模与对外投资规模扩大产品经营规模与对外投资规模（2 2）投资性资产的盈利能力高于经营性资产的盈利能力）投资性资产的盈利能力高于经营性资产的盈利能力提高内部资产的利用率提高内部资产的利用率调整产品结构调整产品结构投资性资产的收益确认是否存在虚假或投资性资产的收益确认是否存在虚假或“泡沫泡沫”（3 3）投资性资产的盈利能力低于经营性资产的盈利能力）投资性资产的盈
39、利能力低于经营性资产的盈利能力考虑是否继续持有或出售相关投资，或加强管理考虑是否继续持有或出售相关投资，或加强管理第46页，共60页，编辑于2022年，星期五三、对利润结果的分析三、对利润结果的分析1 1、从结果看，利润各项目均会引起资产负债表项目的相应变化：、从结果看，利润各项目均会引起资产负债表项目的相应变化：收入的增加，对应资产的增加、或负债的减少；收入的增加，对应资产的增加、或负债的减少；费用的增加，对应资产的减少、或负债的增加。费用的增加，对应资产的减少、或负债的增加。2 2、对于利润结果的分析，主要是指对利润各个项目所对应的资产、对于利润结果的分析，主要是指对利润各个项目所对应的资
40、产负债表项目的质量分析。负债表项目的质量分析。主要涉及：货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款主要涉及：货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款(或应或应收股利、应收利息收股利、应收利息)、存货、待摊费用、长短期投资、固定资产、无形、存货、待摊费用、长短期投资、固定资产、无形资产等。资产等。第47页，共60页，编辑于2022年，星期五一、企业扩张过快一、企业扩张过快二、企业反常压缩酌量性支出二、企业反常压缩酌量性支出酌量性支出：企业管理层可通过自身决策来改变其发生规模的支出，酌量性支出：企业管理层可通过自身决策来改变其发生规模的支出，一般会利于企业未来发展一般会利于企业未来发展反常压缩：该类
41、支出占营业收入比重大幅下降反常压缩：该类支出占营业收入比重大幅下降常见手段：常见手段：降低保修费用降低保修费用 降低退休金费用降低退休金费用 降低研发费用降低研发费用 减少购入新的固定资产减少购入新的固定资产三、企业变更会计政策和会计估计三、企业变更会计政策和会计估计第六节第六节 企业利润质量恶化的主要表现企业利润质量恶化的主要表现是否利于企业账面利润的改善第48页，共60页，编辑于2022年，星期五四、应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常延长四、应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常延长五、企业存货周转过于缓慢五、企业存货周转过于缓慢占用资金占用资金增加存货保管
42、成本、存货损失的可能性增加存货保管成本、存货损失的可能性六、应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长六、应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长企业购销规模无重大变化企业购销规模无重大变化供货商未主动放宽赊销的信用政策供货商未主动放宽赊销的信用政策前提第49页，共60页，编辑于2022年，星期五七、企业无形资产或开发支出规模的不正常增加七、企业无形资产或开发支出规模的不正常增加 是否过度费用资本化是否过度费用资本化八、企业的业绩过度依赖非营业项目八、企业的业绩过度依赖非营业项目九、企业计提的各种准备过低九、企业计提的各种准备过低 本质：推迟确认了费用和损失本质：
43、推迟确认了费用和损失十、企业利润表中的经营十、企业利润表中的经营(销售销售)费用、管理费用等项目出现不正常的费用、管理费用等项目出现不正常的降低降低十一、企业举债过度十一、企业举债过度第50页，共60页，编辑于2022年，星期五十二、注册会计师十二、注册会计师(会计师事务所会计师事务所)变更、审行计报告出现异常变更、审行计报告出现异常十三、企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配十三、企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配长春经开（长春经开（600215）1999年年报中庆会计师事务所2000-2004年年报安达信隆会计师事务所2005年年报北京京都会计师事务所带强调事项段的
44、无保留审计意见的审计报告2006年年报上海上会会计师事务所2007-2008年年报中磊会计师事务所带强调事项段的无保留意见的审计报告（2007）2009-2010年年报福建华兴会计师事务所偿还贷款、清缴税款、项目开发等方面存在较大的资金压力第51页，共60页，编辑于2022年，星期五甲企业经营业绩好不好？甲企业经营业绩好不好？利润表主要项目（万元）20112012主营业务收入52,603.8190,898.87主营业务利润20,858.0157,825.96其他业务利润77.11-12.19营业利润11,686.9444,658.45投资收益-43.09-2,720.52利润总额12,567.
45、0642,337.94第52页，共60页，编辑于2022年，星期五非常好主营业务利润率(%)39.6563.62总资产报酬率(%)5.2613.25净资产收益率(%)13.5634.56非常好第53页，共60页，编辑于2022年，星期五主要项目（万元）20112012主营业务收入52,603.8190,898.87主营业务成本31,745.8033,072.91主营业务利润20,858.0157,825.96营业利润11,686.9444,658.45投资收益-43.09-2,720.52利润总额12,567.0642,337.94总资产182,328.70315,129.53应收帐款22,4
46、53.2654,419.49第54页，共60页，编辑于2022年，星期五一、经营活动主导型一、经营活动主导型二、投资主导型二、投资主导型三、资产重组型三、资产重组型四、会计操纵型四、会计操纵型第七节第七节 对企业盈利模式及其质量含义的分析对企业盈利模式及其质量含义的分析P126表4-2第55页，共60页，编辑于2022年，星期五一、所有者权益变动表一、所有者权益变动表反映构成所有者权益各个组成部分当期增减变动情况反映构成所有者权益各个组成部分当期增减变动情况的报表的报表二、包含的财务状况质量含义二、包含的财务状况质量含义（一）区分（一）区分“输血性输血性”变化和变化和“盈利性盈利性”变化变化1
47、、“输血性输血性”变化：企业靠股东入资来增加所有者变化：企业靠股东入资来增加所有者权益权益2、“盈利性盈利性”变化：企业靠自身盈利增加所有者权变化：企业靠自身盈利增加所有者权益益第八节第八节 所有者权益变动表与财务状况质量分析所有者权益变动表与财务状况质量分析第56页，共60页，编辑于2022年，星期五（二）所有者权益内部项目互相结转的财务效应（二）所有者权益内部项目互相结转的财务效应不改变所有者权益的总规模不改变所有者权益的总规模不直接影响资产结构和质量不直接影响资产结构和质量可能会直接影响企业未来股权价值变化、利润分配可能会直接影响企业未来股权价值变化、利润分配前景前景（三）关注企业股权结
48、构的变化与方向性含义（三）关注企业股权结构的变化与方向性含义可能会影响企业发展战略、政策可能会影响企业发展战略、政策第57页，共60页，编辑于2022年，星期五（四）会计核算因素的影响（四）会计核算因素的影响对企业财务状况质量无实质影响对企业财务状况质量无实质影响可能是企业蓄意调整利润的结果可能是企业蓄意调整利润的结果（五）分析企业股利分配方式所包含的财务状况质量信息（五）分析企业股利分配方式所包含的财务状况质量信息1、现金股利、现金股利大额现金股利：大额现金股利：原因：企业利润质量好原因：企业利润质量好 管理层对企业未来信心强管理层对企业未来信心强 迎合监管机构要求迎合监管机构要求好处：消除
49、股东对未来收入不确定性的疑虑，增强股东信心好处：消除股东对未来收入不确定性的疑虑，增强股东信心 未来外部融资，利于接受资本市场有效监督，减少代理成本未来外部融资，利于接受资本市场有效监督，减少代理成本第58页，共60页，编辑于2022年，星期五2、股票股利所包含的财务状况质量信息、股票股利所包含的财务状况质量信息对投资者：对投资者：预示企业较好的发展预示企业较好的发展 提高投资者的信心提高投资者的信心对企业：对企业：在股东分享盈余的同时，避免现金大量支出在股东分享盈余的同时，避免现金大量支出 引起股本规模的过快增长，可能导致每股收益等指标的下降引起股本规模的过快增长，可能导致每股收益等指标的下
50、降第59页，共60页，编辑于2022年，星期五“四川长虹四川长虹”历年每股收益及分红配股方案历年每股收益及分红配股方案年份每股收益分红方案配股方案1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2.164元2.973元2.277元2.070元1.710元0.876元0.243元0.127元0.041元0.081元0.112元-1.701元0.132元0.161元0.180元10送2股派12元10送7股派1元10送6股10送6股10送3股派5.8元不分配不转增 不分配不转增 不分配不转增 不分配