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1、第七、八章第七、八章 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制第一节汇率制度第一节汇率制度第二节外汇管制第二节外汇管制l本章学习目的和内容：了解汇率制度的基础知识和区别了解外汇管制的基础知识；第七、八章第七、八章 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制l本章学习重点和难点：熟悉固定汇率制与浮动汇率制的优劣外汇管制的内容和方法 主要的汇率制度分类主要的汇率制度分类固定汇率 固固定定汇汇率率是是将将一一国国货货币币与与另另一一国国家家货货币币的的兑兑换换比比率率基基本本固固定定的的汇汇率率，固固定定汇汇率率并并非非汇汇率率完完全全固固定定不不动动，而而是是围围绕绕一一个个相相对对固固定定的的平平价价的的
2、上上下下限限范范围围波波动动，该该范范围围最最高高点点叫叫“上上限限”,最最低低点点叫叫“下下限限”。当当汇汇价价率率涨涨或或跌跌到到上上限限或或下下限限时时,政政府府的的中中央央银银行行要要采采取取措措施施,使使汇汇率率维维持持不不变变。在在1919世世纪纪初初到到2020世世纪纪3030年年代代的的金金本本位位制制时时期期、金金本本位位制制在在世世界界范范围围内内实实行行固固定定汇汇率率制制；第第二二次次世世界界大大战战后后到到7070年年代代初初以以美美元元为为中中心心的的国国际际货货币币体体系系，布布雷雷顿顿森森林林体体系系实实行行的的是是可可调调整整的的钉钉住住汇汇率率制，仍属于固定
3、汇率制范畴；制，仍属于固定汇率制范畴；共同点：共同点：（1 1）各各国国对对本本国国货货币币都都规规定定有有金金平平价价，中中心心汇汇率率是是按按两两国国货货币币各各自自的的金平价之比来确定。金平价之比来确定。（2 2）外外汇汇市市场场上上的的汇汇率率水水平平相相对对稳稳定定，围围绕绕中中心心汇汇率率在在很很小小的的限限度度内内波动。波动。不同点：不同点：（1 1）金金本本位位制制下下的的固固定定汇汇率率制制是是自自发发形形成成的的；在在纸纸币币流流通通条条件件下下，固固定汇率制则是通过国际间的协议定汇率制则是通过国际间的协议(布雷顿森林协定布雷顿森林协定)人为建立起来的。人为建立起来的。（2
4、 2）在在金金本本位位制制度度下下，各各国国货货币币的的金金平平价价不不会会变变动动；而而在在纸纸币币流流通通条条件下，各国货币的金平价则是可以调整的。件下，各国货币的金平价则是可以调整的。金本位制和纸币流通条件下的固定汇率的比较金本位制和纸币流通条件下的固定汇率的比较浮动汇率 浮浮动动汇汇率率是是固固定定汇汇率率的的对对称称。根根据据市市场场供供求求关关系系而而自自由由涨涨跌跌，货货币币当当局局不不进进行行干干涉涉的的汇汇率率。19731973年年固固定定汇汇率率制制瓦瓦解解后后，西西方方国国家家普普遍遍实行浮动汇率制。实行浮动汇率制。自 由 浮 动(Free Floating)又 称“清
5、洁 浮 动”(Clean Floating)，意指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。管理浮动(Managed Floating)又称“肮脏浮动”(Dirty Floating)，指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。单单独独浮浮动动(Independent(Independent Floating)Floating)又译独立浮动，指本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。例如美元、澳大利亚元、日元、加拿大元和少数发展中国家的货币。联联合合浮浮动动(Joint(Joint Floating)F
6、loating)指原欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。例如欧元与暂且未加入欧元的原欧洲货币体系各成员国货币（如英镑）。汇汇 率率 制制 度度国家或地区数目（国家或地区数目（185185）1999.11999.11999.91999.92001.122001.121、放弃独立法定货币的汇率制度3737402、货币局制度8883、固定钉住制度3945404、水平波幅内的钉住汇率制12655、爬行钉住汇率制6546、爬行波幅汇率制10767、管理浮动汇制2626428、单独浮动475140IMFIMF成员国按汇率制度分类成员国按汇率制度分类 汇率制度固定
7、汇率制：固定汇率制：l 优点：优点：消除汇率风险；消除汇率风险；内在稳定性；内在稳定性；可有效防止各国实行汇率战、货币战可有效防止各国实行汇率战、货币战l 缺点：缺点：要在问题积累到一定程度才会大幅度调整，对经济影响大；要在问题积累到一定程度才会大幅度调整，对经济影响大；易引发通货膨胀的国际传播；易引发通货膨胀的国际传播；削弱货币政策的有效性和独立性；削弱货币政策的有效性和独立性；易引发破坏性投机冲击导致货币危机。易引发破坏性投机冲击导致货币危机。汇率制度优劣比较浮动汇率制：浮动汇率制：l优点：汇率通过自发地微调，实现对宏观经济失衡的调节。汇率能真实反映一国对外经济情况，只有均衡汇率才能真正有
8、利于国际贸易和国际投资开展；货币政策的有效性增强，有助于内外均衡实现；隔绝跨国通货膨胀和减少国际储备的流失；l缺点：加大了国际贸易和投资的不确定性外汇市场动荡容易引致资金频繁移动和投机 汇率制度优劣比较一一国国政政府府或或货货币币当当局局或或其其他他机机构构通通过过通通过过法法令令政政策策，规规章章制制度度等等行行政政干干预预手手段段，对对外外汇汇买买卖卖、外外汇汇收收支支、国国际际结结算算、外汇汇率以及外汇市场等实行的管理和限制。外汇汇率以及外汇市场等实行的管理和限制。外汇管制的历史演变外汇管制的历史演变l产产生生于于第第一一次次世世界界大大战战时时期期；主主要要原原因因是是由由于于当当时时
9、各各帝帝国国主主义国家为备战；义国家为备战；l二二战战时时期期有有了了进进一一步步发发展展，战战后后初初期期管管制制进进一一步步严严格格；主主要要原因仍为战争以及经济危机；原因仍为战争以及经济危机；l五五十十年年代代以以来来，西西方方各各国国管管制制有有所所放放松松；欧欧美美发发达达国国家家宣宣扬扬贸易自由化。贸易自由化。l目前世界上大部分国家仍实行程度不同的外汇管制目前世界上大部分国家仍实行程度不同的外汇管制一、定义及背景：一、定义及背景：5.2 外汇管制 外汇管制机构外汇管制机构l由中央银行行使外汇管制权力由中央银行行使外汇管制权力l由财政部行使外汇管制权力由财政部行使外汇管制权力l设置或
10、指定外汇管理专门机构设置或指定外汇管理专门机构 外汇管制对象外汇管制对象l人人居民、非居民；自然人、法人。居民、非居民；自然人、法人。l物物即外汇。包括外币现钞、铸币，外币存款，即外汇。包括外币现钞、铸币，外币存款，外币有价证券及各种票据；黄金管制等。外币有价证券及各种票据；黄金管制等。l地区地区对国内不同地区实施有别于其他地区的外对国内不同地区实施有别于其他地区的外汇管制；在一个货币区内，成员国统一对外实行外汇管制；在一个货币区内，成员国统一对外实行外汇管制，对内汇兑和结算基本自由。汇管制，对内汇兑和结算基本自由。二、外汇管制的基本因素二、外汇管制的基本因素 外汇管制三、外汇管制的方法三、外
11、汇管制的方法 外汇管制的方法外汇管制的方法l外外汇汇行行政政管管制制：即即由由政政府府授授权权管管汇汇机机构构垄垄断断外外汇汇买买卖卖，控制外汇资产，限制资本输出入等。控制外汇资产，限制资本输出入等。l外外汇汇数数量量管管制制：政政府府可可以以通通过过对对贸贸易易外外汇汇实实行行配配额额制制，对外汇收入实行结售汇制，对非贸易外汇实行限制。对外汇收入实行结售汇制，对非贸易外汇实行限制。l外外汇汇价价格格管管制制：也也称称外外汇汇汇汇率率管管制制或或外外汇汇成成本本管管制制。即即调整干预汇率。调整干预汇率。外汇管制四、四、外汇管制的目的和作用外汇管制的目的和作用积极作用积极作用l 保护本国产业的发
12、展；保护本国产业的发展；l 稳定货币汇率；稳定货币汇率；l 控制资本流动，防止资本外逃控制资本流动，防止资本外逃 外汇管制l 不利于世界范围内资源的有效配置不利于世界范围内资源的有效配置l 阻碍了国际贸易的正常发展阻碍了国际贸易的正常发展消极作用消极作用 1 1、完全放开对经常项目的管理，实现人民币经常项目、完全放开对经常项目的管理，实现人民币经常项目可兑换。可兑换。19961996年年1212月月1 1日日起起，境境内内机机构构经经常常项项目目下下的的外外汇汇收收入入不不再再强强制制结结汇汇。对对暂暂不不结结汇汇或或无无需需结结汇汇的的外外汇汇收收入入，可可在在外外汇汇指指定定银银行行设设立
13、立外外汇汇账账户户管管理理，用用汇汇时时持持有有效效凭凭证证和和商商业业单单据据前前往往指指定定银银行行办办理理相相关关手续即可。外资企业还可通过外汇调剂中心买卖外汇。手续即可。外资企业还可通过外汇调剂中心买卖外汇。19971997年年1010月月，外外汇汇管管理理局局允允许许符符合合条条件件的的中中资资企企业业开开立立外外汇汇结结算账户，保留一定限额的经常账户外汇收入。算账户，保留一定限额的经常账户外汇收入。20072007年，实行意愿结售汇。年，实行意愿结售汇。我国现行的外汇管理体制2 2、逐逐步步放放松松对对资资本本与与金金融融项项目目的的外外汇汇管管理理，积积极极有有序序地地推进人民币
14、资本项目可兑换。推进人民币资本项目可兑换。1 1）合合理理利利用用外外商商直直接接投投资资(2003(2003年年QFII)QFII)，积积极极鼓鼓励励企企业业“走走出出去去”(2006(2006年年QDII)QDII)l 外外资资企企业业投投资资资资本本金金可可以以开开立立外外汇汇账账户户保保留留外外汇汇，经经外外汇汇管管理理局局批准后可以结汇。批准后可以结汇。l 外外资资企企业业可可以以直直接接向向境境内内外外银银行行借借款款，自自借借自自还还，事事前前不不需需报报批批，事后需向外汇管理局登记。事后需向外汇管理局登记。l 对对境境外外投投资资，负负责责审审批批的的部部门门是是国国家家计计委
15、委和和商商务务部部，国国家家外外汇汇管管理理局局是是境境外外投投资资的的外外汇汇管管理理机机关关，境境内内机机构构在在向向主主管管部部门门提提出出境境外外投资申请前，必须经过外汇管理局的审查。投资申请前，必须经过外汇管理局的审查。我国现行的外汇管理体制2 2）严格控制外债规模，全口径统计监测外债风险）严格控制外债规模，全口径统计监测外债风险 我国的外债包括国际商业贷款、外国政府和国际金融组织的贷款、外币债我国的外债包括国际商业贷款、外国政府和国际金融组织的贷款、外币债券和对外担保。券和对外担保。l 国内的中资金融机构和企业借用国外商业贷款，需列入国家计委制国内的中资金融机构和企业借用国外商业贷
16、款，需列入国家计委制定的利用外资计划。定的利用外资计划。l 对我国政府向外国政府和金融组织借贷的主权债，由财政部代表中对我国政府向外国政府和金融组织借贷的主权债，由财政部代表中国政府统一管理，并对贷款的使用和偿还进行监督管理。国政府统一管理，并对贷款的使用和偿还进行监督管理。l 对外发行债券需经中国人民银行逐笔审批，中国人民银行授权国家对外发行债券需经中国人民银行逐笔审批，中国人民银行授权国家外汇管理局作为境外发行债券的审批部门。外汇管理局作为境外发行债券的审批部门。l 对外担保仅限于经批准有此经营资格的金融机构（不含外资金融机对外担保仅限于经批准有此经营资格的金融机构（不含外资金融机构）和具有代位清偿能力的非金融企业法人可以提供对外担保，国家构）和具有代位清偿能力的非金融企业法人可以提供对外担保，国家机关不得提供对外担保。机关不得提供对外担保。3 3）审慎开放资本市场，积极防范短期资本流动性冲击）审慎开放资本市场，积极防范短期资本流动性冲击我国现行的外汇管理体制