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1、 1第十四章 货币、利率和国民收入 在实际经济运行中，投资会随着利率以及其它因素变动而变动，而利率又由货币供求关系决定；本章在上一章分析的基础上引入货币供给和需求，考察利率如何由货币供求决定以及对国民收入的影响。世纪高教第1页/共45页 2第十四章 货币、利率和国民收入第一节 货币和货币供给第二节 货币的需求第三节 利率、投资和国民收入第四节 金融市场问/答世纪高教第2页/共45页 3主题内容F第一节 货币和货币供给第二节 货币的需求第三节 利率、投资和国民收入第四节 金融市场问/答世纪高教第3页/共45页 4货币及其职能货币（Money）是在商品和劳务的交换及其债务清偿中，作为交易媒介或支付
2、工具被普遍接受的物品。货币的职能：交换媒介价值尺度贮存手段第4页/共45页 5货币的计算口径根据货币的流动性程度，把货币供应量划分为不同的层次：M1:指狭义货币，包括通货和商行活期存款；M2:包括狭义货币、储蓄存款和定期存款；M3:包括M2和其它流动性资产或货币近似物；三者关系：M1=Cu+D;M2=M1+Ds+Dt;M3=M2+Dn;其中，Cu表示通货，D表示活期存款；Ds储蓄存款；Dt定期存款；Dn其他流动性资产或货币近似物；第5页/共45页 6货币的计算口径如果用Cu表示通货，D表示活期存款，Ds储蓄存款，Dt表示定期存款，则：第6页/共45页 7银行体系现代西方的银行体系主要由中央银行
3、、商业银行和其他金融机构所构成。第7页/共45页 8银行体系及其主要业务政府企业商业银行和其他金融机构家庭银行体系及其主要业务第8页/共45页 9银行体系商业银行：作用：各行各业的资金融通；主要业务：吸收存款；发放贷款；代客结算；商业银行是唯一能接受、创造和收缩活期存款的银行；第9页/共45页 10银行体系中央银行：国家最高的金融管理机构，统筹管理全国的金融活动，实施货币政策；主要职能：发行的银行；银行的银行；政府的银行；第10页/共45页 11银行体系其他金融机构保险公司；信托投资公司；邮政储蓄机构，等。第11页/共45页 12存款创造与货币供给商业银行在存款创造中的作用：银行吸收存款，只保
4、留一部分以供日常支付，其余绝大部分用来贷款或购买短期债券；保留用以日常支付的这部分货币数额称为存款准备金；准备金在存款中的比重由政府（中央银行）规定，称为法定准备金率；正是这种以较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使银行体系得以创造货币。第12页/共45页 13存款创造的过程货币创造过程（假定法定准备率为20%）：存款人存款人银行存款银行存款银行贷款银行贷款存款准备金存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲甲1008020乙乙806416丙丙6451.212.8合计合计500400100货币创造过程第13页/共45页 14存款创造与货币供给相关结
5、论：存款总和（D）=原始存款法定准备金贷款总和（L）=存款总和活期存款所以当央行增加货币供应M时：货币供应量（即活期存款总和）增加M的1r倍（r为法定准备金率），即货币创造乘数K=1r；货币创造乘数也称为信用乘数；第14页/共45页 15存款创造与货币供给这里说明的问题是：研究货币的供给不能只看到央行发放的货币，必须更重视派生的存款，即由于乘数作用而使货币供应量增加，这种增加被称为货币的创造；货币创造量的大小，不仅取决于央行投放的货币量，而且取决于存款准备率，存款准备率越大，货币创造乘数越小，反之就越大；第15页/共45页 16存款创造与货币供给存在漏出时的货币创造乘数：设为超额准备金比率，当
6、商行存在超额准备（ER）时，派生的存款总和为：设为现金占存款的比率，当货币从银行体系漏出时，则派生存款总和为：第16页/共45页 17存款创造与货币供给存在漏出时的货币创造乘数：当以上两种情况同时发生时，这时存在漏出时的货币创造乘数第17页/共45页 18存款创造与货币供给基础货币：定义：商业银行的储备总额（包括法定和超额的）加上非银行部门持有的货币，又称为高能货币（high-powered money,H）；若用H表示高能货币，Cu表示通货，RR表示法定储备，ER表示超额储备；第18页/共45页 19存款创造与货币供给基础货币与货币供给第19页/共45页 20存款创造与货币供给存款创造的政策
7、意义：一个实例：央行在债券市场上买进1000万美元的债券，假定法定准备率为20%，不存在漏出，那么货币供应量将扩大5000万美元；当然，商业银行也可能增加超额储备，但货币供给基本上还是由央行和财政部的活动决定；扩张性政策必须增加货币供给，紧缩性政策应该减少货币供给，并进而影响利率、投资以及整个国民经济。第20页/共45页 21主题内容第一节第一节 货币和货币供给货币和货币供给F第二节 货币的需求第三节 利率、投资和国民收入第四节 金融市场问/答世纪高教第21页/共45页 22影响货币需求的因素货币需求人们愿意以货币形式保存的财富的数量；凯恩斯的货币需求动机交易需要；预防需要；投机需要；第22页
8、/共45页 23影响货币需求的因素交易动机（the transaction motive），即人们需要货币是为了进行交易或者说支付。预防动机（the precautionary motive），即人们需要货币是为了应付不测之需。投机动机（the speculative motive），即由于未来利率的不确定，人们为了避免资产损失或增加资本收益，需及时调整资产结构，因而形成的对货币的需求。第23页/共45页 24影响货币需求的因素收入与利率对货币需求的影响交易需要：收入越高，该需求越大；预防需要：收入越高，该需求越大；投机需要：利率越高，该需求越小；所以，货币需求与利率、收入的关系货币需求与收入
9、成正比，与利率成反比。第24页/共45页 25影响货币需求的因素实际货币需求与名义货币需求一定数量的名义货币需求除以价格水平即为实际货币需求，即：第25页/共45页 26货币需求函数上面所说的货币需求与其影响因素之间的关系成为货币需求函数，用公式可以表示为：第26页/共45页OrMd/P货币需求函数L1（ky2-hr）L2（ky2-hr）r2r1M2d/PM1d/P第27页/共45页 28货币需求函数示例：不同收入和利率下的货币需求收入收入y利率利率r货币需求货币需求200005255020000624602000072370收入收入y利率利率r货币需求货币需求2000052550220005
10、28502400053150（a）一个假设的货币需求（b）一个假设的货币需求 第28页/共45页 29主题内容第一节第一节 货币和货币供给货币和货币供给第二节第二节 货币的需求货币的需求F第三节 利率、投资和国民收入第四节 金融市场问/答世纪高教第29页/共45页 30货币市场均衡当货币需求等于货币供给时，货币市场就达到了均衡。在其他商品市场上，价格调节着市场的供需；在货币市场上，利率起到与价格相同的作用。由于货币供给量的大小是由中央银行控制的，所以在分析货币市场时，通常把货币供给看成一个既定的外生变量，以MS代表。第30页/共45页OrMd/P货币市场均衡r0r2M0dM2d r1M1d实际
11、货币供给等于实际需求时，货币市场达到均衡。Ms货币市场均衡 第31页/共45页OrMd/P货币市场均衡r1r0m1dm0d 货币供给增加使利率下降。m0sm1s货币供给增加使利率下降第32页/共45页OrMd/P货币需求增加使利率上升L1L2 r2r1m0d货币需求增加使利率上升。货币需求增加使利率上升第33页/共45页 34利率与投资需求若其他条件不变，利率水平降低，人们借款的成本就减少，人们对投资的需求就扩大。通常把这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率（marginal efficiency of investment，MEI）。第34页/共45页OrI利率与投资需求r1
12、r0I1I0 I=e-dr投资需求函数第35页/共45页 36利率与国民收入投资需求的变化直接影响了经济的总需求水平。投资需求扩大，总需求按投资乘数成倍扩大；当货币供给增加，投资需求因利率水平下降而增加时，经济的总需求水平就提高。第36页/共45页 37利率与国民收入45o线（3）（4）（2）（1）MEII=e-drmd=(ky-hr)Pmd0md1I0I1r0r1I1I0I1I0SS=-a+(1-b)YLLLm=M/PIIIS,IYr0r1ms0ms1Y0Y1I1I0投资与收入第37页/共45页 38主题内容第一节第一节 货币和货币供给货币和货币供给第二节第二节 货币的需求货币的需求第三节第
13、三节 利率、投资和国民收入利率、投资和国民收入F第四节 金融市场 问/答世纪高教第38页/共45页 39资金交易的场所经济学中关于储蓄与投资的定义储蓄：可支配收入用于消费后的结余；投资：购买资本设备、扩建厂房等；金融市场的定义实现货币借贷、办理各种票据贴现和有价证券买卖的场所。第39页/共45页 40资金交易的场所金融市场分类按金融工具交割期分按证券新旧分按地理范围分其他分类方法第40页/共45页 41银行存贷款及货币市场银行业务负债业务：吸收存款资产业务：发放贷款银行利润 存贷款利差扣除银行经营成本。第41页/共45页 42银行存贷款与货币市场货币市场定义：融资期限在一年以内的市场。分类国库券市场；票据市场；同业拆借市场，等等。第42页/共45页 43证券市场证券市场定义：有价证券发行和流通的市场。分类：股票市场债券市场有价证券价格的影响因素除内在价值外，还受到外界很多因素影响，必须谨慎投资。第43页/共45页 44问/答?第44页/共45页 45感谢您的观看！第45页/共45页