经济学第四学习.pptx

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1、第一节 金融市场概述 一、什么是金融市场?（一）含义：金融市场是资金供求双方通过金融工具的交易实现资金融通的场所和行为的总和。1、广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的全部金融交易活动。它包括银行存贷款、票据的承兑与贴现、有价证券的发行与买卖、黄金外汇的交易，信托、租赁、典当等各类融资活动。2、狭义的金融市场：是指以各种有价证券和标准化票据的交易实现资金融通的市场。如股票债券的发行流通市场、衍生金融工具交易市场。第1页/共45页 交易主体：个人、企业、政府、金融机构和央行。交易对象：货币资金，金融工具是其载体。交易价格：以收益率、利率表示。交易中介：从事交易或促使

2、交易完成。组织系统：分为场内交易和场外交易两种。上述四要素构成了金融市场的基本框架，金融市场的正常运行还必须有健全的内在机制和必要的外部监管。（二）金融市场的基本构成要素第2页/共45页（一）按融资期限不同分：货币市场货币市场：是融资期限在1年以内的短期金融交易市场。资本市场资本市场：是融资期限在1年以上的长期金融交易市场。（二）按市场功能分：发行市场发行市场:也称一级市场或初级市场，是从事有价证券或票据发行的金融市场。即新证券首次出售 流通市场流通市场:也称二级市场或交易市场，是已上市的证券或票据转让交易的市场。二、金融市场的分类第3页/共45页（三）按融资方式分：直接金融市场直接金融市场：

3、是筹资者和投资者双方直接进行资金融通，不需要金融机构充当信用中介的金融市场。间接金融市场间接金融市场：是以金融机构为信用中介进行融资活动的金融市场，如银行信贷市场。（四）按交割时间分：现货市场现货市场：买卖成交即时履行交割手续，一般在成交后的13日内清算。期货市场期货市场：买卖成交后，按合约所规定的日期进行清算交割。分美式、欧式两种。二、金融市场的分类：第4页/共45页（五）按空间范围分：国内金融市场国内金融市场:活动范围限于本国领土之内，双方当事人为 本国的自然人与法人。国际金融市场国际金融市场:活动范围则超越国界，其范围可以是整个世界，也可以是某一个地区。双方当事人是不同国家和地区的自然人

4、与法人。（六）按交易对象不同分：同业同业拆借市场、票据市场、债券拆借市场、票据市场、债券市场、股票市场、基金市场、外汇市场、黄金市场、衍生金市场、股票市场、基金市场、外汇市场、黄金市场、衍生金融工具市场等。融工具市场等。二、金融市场的分类：第5页/共45页 三、金融市场的功能（一）融资及配置资源功能：最基本的功能。（二）规避与转移风险功能：通过投资组合、衍生金融工具的交易，实现避险目的。（三）反映及约束监督功能：金融市场是经济的晴雨表，反映资金价格，监督约束资金供求双方的行为活动。（四）宏观调控功能：央行进行公开市场业务操作，调节货币供给的场所，实现宏观调控目标。（五）价格发现功能：通过市场形

5、成均衡价格第6页/共45页 第二节 金融工具一、金融工具的概念和特征（一）概念：金融工具亦称信用工具，是在信用活动中产生，能够证明交易金额、期限、价格的书面文件。它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利具有法律约束意义。对持有人来说是资产；对发行人来说是债务；基本要素：名称、金额、期限、发行人（出票人）、权利义务等第7页/共45页l 偿还性偿还性：是指金融工具的发行者或债务人在到期时必须偿还全部本金的特征。股票可视为无限期但可通过转让实现偿还。l 风险性风险性：是指金融工具的本金和预期收益的安全保障程度。（即遭受损失的可能性）l流动性流动性：是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。（

6、变现速度快慢、成本高低）l收益性收益性：是金融工具能为持有人带来收益的特征。收益主要包括利息、股息收益和资本利得收益。（二）金融工具的特征第8页/共45页 二、金融工具的分类（一）按金融工具期限分 1、短期金融工具也叫货币市场工具。期限在一年以内的融资工具。主要包括商业票据、国库券、可转让大额定期存单、回购协议等.其特征：期限短、风险小、流动性强，一般看作为准货币.2、长期金融工具 也叫资本市场工具。期限在一年以内的融资工具.主要有股票、债券、基金券等。其特征：期限长,因而风险较大，流动性较弱.第9页/共45页 （二）按融资形式分 1、直接金融工具含义：由非金融机构的融资者发行的金融工具。种类

7、：政府债券、公司债券、非金融公司股票特征：目的主要是为自己取得可用资金。2、间接金融工具 含义：由金融机构发行的金融工具。种类：银行承兑汇票、可转让大额定期存单、银行债券、人寿保险单.特征：目的是集聚可用于贷放的资金。二、金融工具的分类第10页/共45页（三）所有权凭证和债务凭证 1、所有权凭证含义：用以表示持有人对发行主体所有权的金融工具。种类：股票 特征：无权据以索要本金，只能在必要时通过转让所有权，即以出售证券的方式收回本金。是一种永久性资本。2、债务凭证含义：用以表示持有人对发行主体具有债权的金融工具种类：政府债券、公司债券、银行债券特征：表明投入的资金取得了债权，所以有权据以到期讨还

8、本金。二、金融工具的分类第11页/共45页（四）按是否与实际信用活动直接相关分类 1、基础性金融工具：实际信用活动中出具的能证明信用关系合法的凭证。2、衍生性金融工具：在基础性金融工具之上派生出来的可交易凭证。二、金融工具的分类第12页/共45页（一）票据 票据是具有一定格式，载明金额和日期，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。通常有出票（签发票据）、背书（转让人在票据背面签名盖章）、承兑（付款人承诺到期付款）、贴现（银行买进未到期票据向持票人融资）等融资行为。常用的有支票、银行汇票、银行本票、商业汇票（必经承兑方可生效）。三、主要的货币市场金融工具第13页/共45页（二

9、）商业票据 1、含义：由信用评级较高的大银行、大公司发行的短期无担保债务凭证的总称。2、特征：期限短（1个月的交易最活跃）；无担保，信用度高，收益率较高。3、种类：可根据债务人信用等级不同划分。（三）可转让大额定期存单 1、含义：由银行等金融机构发行的短期大额可转让债务凭证。2、特征：（1）不记名的；（2）票面金额固定且面额大；（3）期限短；（4）可转让流通。三、主要的货币市场金融工具第14页/共45页（四）回购协议 1、含义：是在货币市场上出售证券收回现款的同时，出售证券者同意在约定的时间按原价或约定价格重新购回该项证券，并按约定利率支付利息。2、特征：（1）期限短；（2）规模大；（3）风险

10、小。（五）短期国库券 1、政府为解决财政资金不足而临时发行的期限在一年内的国债。2、特征：（1）期限短；（2）流动性强；（3）风险小。（4）免纳所的税 三、主要的货币市场金融工具第15页/共45页 （一）股票：1、含义：是股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证。2、特性：（1）高收益性；（2）高风险性；（3）不返还、可以转让的投资工具；3、种类：（1）普通股票和优先股票；(2)流通股和非流通股；（3）实体股票和记帐股票 四、主要的资本市场金融工具第16页/共45页（二）债券 1、定义：债券是一种确定债权债务关系的凭证。或者说是借款人向贷款人出具的对长期债务

11、承担还本付息义务的凭证。2、债券的种类：（1）政府债券和非政府债券(公司债券金融债券)；（2）抵押债券和信用债券；（3）可转换债券；（4）付息债券和贴现债券。3、债券与股票的区别：从投资角度看（1）权利不同，对公司控制权影响不同。（2）收益不同；（3）风险不同。从融资角度看（4）筹集资金的成本不同；（5）资金稳定性不同；（6）融资者压力不同 四、主要的资本市场金融工具第17页/共45页（三）投资基金 1、定义：由基金发起人向社会公开发行，表示持有人按其所持份额，享有资产所有权、收益分配权、剩余资产分配权的凭证。2、特性：（1）专家管理；（2）组合投资、分散风险；（3）按投资比例分配；3、种类：

12、（1）公司型和契约型；（2）开放型和封闭型；4、与股票、债券不同：（1）发行主体不同、体现的权利关系不同；（2）风险收益不同；（3）存续时间不同。四、主要的资本市场金融工具第18页/共45页转帐支票转帐支票第19页/共45页银行汇票银行汇票第20页/共45页商业承兑汇票商业承兑汇票第21页/共45页信用卡信用卡第22页/共45页股票样本股票样本第23页/共45页港股样本港股样本第24页/共45页国库券样本国库券样本第25页/共45页第三节 货币市场 一、货币市场的特征（一）货币市场的含义：是融通短期资金的市场，也叫短期资金市场.（二）货币市场特征：1.期限短：一年以内。2.流动性强：以承兑、背

13、书、贴现、回购等方式，快速变现。3.满足货币性需求：满足短期的流动资金需求的融资。4。风险小。5.批发市场。6.债权市场。第26页/共45页二、货币市场的功能满足流动性资金需求和资产流动性管理需要提高金融企业管理效率形成金融交易的价格中央银行货币政策传导功能第27页/共45页 (一)同业拆借市场 1、含义：银行同业拆放市场是银行及其他金融机构之间融通短期资金的市场。主要有头寸拆借和同业借贷。2、特征：同业性、短期性、无担保性、协商性。（二）商业票据市场 1、含义：商业票据是指发达国家由具有高信用等级的大企业和财务公司发行的短期无担保债券.2、特征：短期性(2-270天)；无担保；融资成本低（较

14、银行贷款利率低）；通常只有发行市场，无交易市场。三、货币市场的组成第28页/共45页(三)可转让大额定期存单市场(也称CD市场)1、含义：进行可转让大额定期存单买卖交易的市场。2、发行与转让：由银行等金融机构采用批发或零售方式发行，到期之前可随时转让。(四)回购协议市场 1、回购协议市场的含义：以购回协议方式买卖证券、融通资金的市场，实际上是一种证券抵押融资。2、回购协议市场特征：金额大、期限短、无集中市场。商业银行、券商、工商企业、地方政府、中央银行都是该市场的参与者。三、货币市场的组成第29页/共45页 (五)政府短期债券市场 1、含义：是政府短期债券发行与交易的市场。政府短期债券，是一国

15、政府为筹集短期资金而发行的有价证券，主要是国库券。2、政府短期债券发行方式：国库券的发行一般采用拍卖方式，即通过竞标来确定债券的投资者。3、转让：到期之前，可由持有者在市场上转让买卖，也可在银行办理贴现。三、货币市场的组成第30页/共45页第四节 资本市场 一、资本市场的特征：（一）资本市场的含义：是融通长期性资金的市场，也叫长期资金 市场。（二）资本市场的特征：期限长 投资风险大 盈利性强流动性差第31页/共45页二、资本市场的功能投融资功能配置资源的功能规避和转移风险的功能第32页/共45页（一）证券的发行市场 、含义：也叫一级市场，政府部门、企业发行新证券的市场。、发行方式：（1）按发行

16、对象分：私募发行：以特定的少数投资者为对象 公募发行：以不特定的广大投资者为对象 （2）按有无中介分：直接发行：发行主体自办发行手续，节约发行费，自担风险。间接发行：发行主体委托投资银行等机构发行。主要承销方式有代销、包销、助销，各种方式承担的费用及风险不同。二、资本市场的构成第33页/共45页、公开发行的程序：（）发行主体就发行种类、数量、期限、价格等向投资银行等机构咨询，确定方案，准备资料。（2）提出发行申请，备齐所有资料提交证券管理机关。（3）证券管理机关依法审批，就发行资格、发行主体的信誉等级等内容进行审查。（4）就发行方式、条件与投资银行等签定委托协议。（5）发行认购。（6）向证券管

17、理机关登记发行情况及发行结果。（一）证券的发行市场第34页/共45页 （一）证券的发行市场、证券发行价格：（）平价发行：按面值发行，原始股发行使用较多。（）折价发行：低于面值发行，债券招投标发行使用较多。（）溢价发行：证券收益率高于利率时，如配股。第35页/共45页、含义：也叫二级市场、流通市场，是已经发行的证券买卖交易的市场。2、证券交易市场的组织结构：（1 1）证券交易所。证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券管理部门批准设立的有价证券集中竞价交易的市场。u 证券交易所的组织形式：u 特征与功能：（2）场外交易市场。是指在证券交易所以外进行证交易的市场。包括：店头市场:第三市场：第四市场

18、：（二）、证券交易市场第36页/共45页（二）、证券交易市场 2、证券交易的方式：l现货交易：指买卖成交按当时成交价即时清算和交割。（钱货两清）l信用交易：指投资人只需交付一部分保证金，其余由经纪人垫付的证券交易方式。经纪人垫款来自银行贷款，获取利差收入。l期货交易：指买卖成交后，按合约规定的价格、数量、时间履行交割手续的交易方式。先买后卖多头；先卖后买-空头l期权交易：也叫选择权交易，它交易的是买卖某种证券的权利。买卖双方达成契约，规定期权买方支付一定期权费后，可在一定时期按约定价格向期权卖方购买或出卖既定数量的某种证券。分买入期权、卖出期权。第37页/共45页3、证券交易价格：（1）证券行

19、市的决定：证券的理论价格证券的理论价格(内在价值内在价值)=)=证券收益（或预期收益）证券收益（或预期收益）/市场市场利率利率（2）影响证券行市的因素：凡是影响证券收益和市场利率的因素都会影响证券行市。包括公司经营状况、经济周期、经济发展、经济政策、政治因素、自然因素、人为操纵。（3）股价指数：为帮助投资者了解市场行情，分析预测未来变动趋势，由一些有影响的金融机构、金融研究机构、媒体等组织编制并发布的股价指标。是综合反映不同时期股价变动趋势的指标。股价指数股价指数 =报告期股价水平报告期股价水平100%100%基期股价水平基期股价水平 4、证券交易程序:（1）开户；（2）委托买卖；（3）清算交

20、割；（4）过户（二）、证券交易市场第38页/共45页第五节 衍生金融市场 一、衍生金融市场简介 （一）衍生金融市场概念：是金融衍生产品交易活动的总称。（二）衍生金融工具与原生金融工具 衍生金融工具：是指价值依赖原生性金融工具的一类金融产品 原生金融工具：是以特定金融资产定值的金融产品（三）作用 控制金融风险 降低交易成本第39页/共45页 二、衍生金融市场（一）金融远期市场 、金融远期合约：是指以约定的价格和约定的日期买卖一定 数量的某种金融资产的合约。、金融远期合约的种类：远期利率协议远期外汇合约 远期股票合约 、金融远期交易的特点。金融远期合约非标准化合约场外交易无保证金违约风险高第40页

21、/共45页（二）金融期货市场 、金融期货合约：是指在交易所进行的以公开定价方式按约定的价格和约定的日期买卖一定数量的某种金融资产的标准化合约。金融期货市场的功能是转移价格风险即套期保值。、金融期货交易的特点。标准化合约 场内交易 实行保证金制度 实际交割比例低 违约风险低 3、金融期货的种类：外汇期货利率期货股票期货股票指数期货 二、衍生金融市场第41页/共45页（三）金融期权市场 、金融期权合约：是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按约定的价格买卖约定数量的某种金融资产的选择权利合约。、金融期权交易的特点。权利与义务不对等；和约的执行对买方来说是非强制性的.风险与收益不对等；买方的风险和

22、损失有限.3、金融期权的种类：看涨期权（买入的权利）与看跌期权（卖出的权利）；欧式期权与美式期权；区别在于到期日前可否执行合同 4、金融期权交易的盈亏分析看涨期权的盈亏分析；看跌期权的盈亏分析。二、衍生金融市场第42页/共45页（四）金融互换市场 、金融互换合约：两个或两个以上当事人依照事先约定，在约定时间内，相互交换一系列现金流量的交易。、金融互换市场的种类利率互换：双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。货币互换：将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。二、衍生金融市场第43页/共45页 本章重要概念及思考题 金融市场金融工具 货币市场资本市场 现货市场期货市场 发行市场 流通市场 现货交易 期货交易 期权交易 信用交易 股价指数 1、简述金融市场的构成要素,如何正确认识金融市场的地位及功能？2、金融工具有哪些特征？3、哪些融资属于货币市场融资？4、股票、债券和投资基金券的区别何在。第44页/共45页感谢您的观看！第45页/共45页