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1、二、递延年金终值计算由于递延期m与终值无关只需考虑递延年金发生的期数n。计算公式如下：012 mm+1m+2 m+n递延期递延年金发生的期数第1页/共13页【例2-11】农庄的累计净收益为多少？假设江南公司拟一次性投资开发某农庄，预计该农庄能存续15年，但是前5年不会产生净收益，从第6年开始，每年的年末产生净收益5万元。在考虑资金时间价值的因素下，若农庄的投资报酬率为10%，该农庄给企业带来累计收益为多少？012 55+15+2 5+10递延期5递延年金发生的期数10第2页/共13页求该农庄给企业带来的累计收益，实际上就是求递延年金终值。根据50000（F/A，10%，10）5000015.9
2、37796850（元）012 55+15+2 5+10递延期5递延年金发生的期数10第3页/共13页三、递延年金现值的计算递延年金的现值与递延期数相关，递延的期数越长，其现值越低。递延年金的现值计算有三种方法：第4页/共13页方法1：把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值，然后再向前折现。即：012 mm+1m+2 m+n递延期递延年金发生的期数第5页/共13页方法2：把递延期每期期末都当作有等额的年金收付A，把递延期和以后各期看成是一个普通年金，计算出这个普通年金的现值再把递延期虚增的年金现值减掉即可。即：012 mm+1m+2 m+n假设递延期内每期都有假设递延期内每期都有A A收付收付
3、第6页/共13页方法3：先求递延年金终值，再折现为现值即012 mm+1m+2 m+n第7页/共13页【例2-12】农庄的累计投资限额为多少？接例2-11，假设江南公司决定投资开发该农庄，根据其收益情况，该农庄的累计投资限额为多少？实质上，求现值012 55+15+2 5+10递延期5递延年金发生的期数10第8页/共13页按第一种方法计算：P50000（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）500006.14460.6209190759.11（元）第9页/共13页按第二种方法计算：P50000（P/A，10%，15）50000（P/A，10%，5）500007.6061 1500003.
4、7908190765.00（元）第10页/共13页按第三种方法计算：P50000（F/A，10%，10）（P/F，10%，15）5000015.93700.2394190765.89（元）计算结果表明，该农庄的累计投资限额为190759.11元。采用上述三种方法计算得出的结果存在微小的差异，这主要是尾数差异造成的。第11页/共13页【同步训练2-6】不同折现率对决策的影响若江南公司的近年来资产报酬率为15%，则对该农庄的投资额估计应高于还是低于190759.11元？若资产报酬率为8%？为什么？若江北公司是一位潜在投资者，该公司的投资报酬率也是10%，它现在最高愿意花多少价格购卖该农庄？第12页/共13页感谢您的观看！第13页/共13页