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1、第三章 外汇和汇率n外汇的概念外汇的概念n汇率的标价方法和种类汇率的标价方法和种类n影响汇率变动的主要因素影响汇率变动的主要因素1制作人：王曼舒第一节 外汇的概念一、外汇的含义（一、外汇的含义（Foreign Exchange）n以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。资产。n 外币现钞，包括纸币、铸币；外币现钞，包括纸币、铸币；n 外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；行存款凭证、银行卡等；n 外币有价证券，包括债券、股票等；外币有价证券，包括债券、股票等；n 特别提款权特别提款权n 其
2、他外汇资产其他外汇资产n外汇储备外汇储备2制作人：王曼舒二、外汇的种类n自由外汇Free convertible exchange n可兑换性convertibleUSD JPY GBP HKD CADEURO SUR3制作人：王曼舒4制作人：王曼舒5制作人：王曼舒6制作人：王曼舒7制作人：王曼舒人民币跨境结算n2009年年7月开启，月开启，2010年年5月扩大月扩大n贸易范围扩大：从港澳东盟到所有国家贸易范围扩大：从港澳东盟到所有国家和地区和地区n试点区域扩大：试点区域扩大：5城市企业到城市企业到20省企业省企业n业务范围扩大：从货物到服务及其他业务范围扩大：从货物到服务及其他8制作人：王曼
3、舒人民币国际化地域三步走地域三步走 货币职能三步走货币职能三步走周边化周边化周边国家贸易结算货币周边国家贸易结算货币区域化区域化区域性的投资货币（借贷、投资）区域性的投资货币（借贷、投资）国际化国际化国际储备货币，为各国接受国际储备货币，为各国接受9制作人：王曼舒第二节 汇率（Foreign Exchange Rate）的标价方法和种类n汇率概念：概念：n 两种不同货币之间的折算比价两种不同货币之间的折算比价n一、标价方法一、标价方法n 直接标价法直接标价法n n 间接标价法间接标价法USD100=CNY679.73CNY100=USD14.71注：除特别指出，以下汇率均为注：除特别指出，以下
4、汇率均为2010年年9月月4日中国银行外汇牌价日中国银行外汇牌价10制作人：王曼舒美元标价法美元标价法n n USD1=CAD1.0391USD1=JPY84.4111制作人：王曼舒二、汇率的贬值与升值nRevaluation 升值升值nAppreciation 上浮上浮nDevaluation 贬值贬值nDepreciation 下降下降n硬通货硬通货 hard currencyn软通货软通货 soft currency12制作人：王曼舒三、汇率的种类13制作人：王曼舒（一）基本汇率和套算汇率 Basic CrossnKey CurrencynUSD100=CNY679.73nUSD1=CA
5、D1.0391nCAD100=CNY?nCAD100=CNY654.1514制作人：王曼舒15制作人：王曼舒假定在外汇市场上，某时假定在外汇市场上，某时点的汇率为点的汇率为1美元美元=8.3元元人民币，人民币，1英镑英镑=1.5美元，美元，1欧元欧元=0.9美元，试分别美元，试分别计算英镑兑人民币和欧计算英镑兑人民币和欧元兑人民币的套算汇率。元兑人民币的套算汇率。16制作人：王曼舒假定在外汇市场上，某时假定在外汇市场上，某时点的汇率为点的汇率为1美元美元=8.3元元人民币，人民币，1英镑英镑=1.5美元，美元，1欧元欧元=0.9美元，试分别美元，试分别计算英镑兑人民币和欧计算英镑兑人民币和欧元
6、兑人民币的套算汇率。元兑人民币的套算汇率。12.45 7.4717制作人：王曼舒（二）买入汇率和卖出汇率n购购100元港币现钞需要多少美元现钞元港币现钞需要多少美元现钞?n100元港币能兑换成多少美元现钞元港币能兑换成多少美元现钞?货币种类货币种类现汇现汇买入价买入价现钞现钞买入价买入价现汇现钞现汇现钞卖出价卖出价美元美元678.94673.5681.66港币港币87.3786.6787.718制作人：王曼舒n购购100元港币现钞需要多少美元现钞元港币现钞需要多少美元现钞?nUSD10087.7673.5=USD13.02n100元港币能兑换成多少美元现钞元港币能兑换成多少美元现钞?nUSD1
7、0086.67681.66=USD12.71货币种类货币种类现汇现汇买入价买入价现钞现钞买入价买入价现汇现钞卖现汇现钞卖出价出价美元美元678.94673.5681.66港币港币87.3786.6787.719制作人：王曼舒双向报价（Two Way Quatation）nBid rate和和 Offer ratenUSD/CNY=6.7894/6.8166n钞买价？汇买价？钞买价？汇买价？20制作人：王曼舒 2005年人民币兑美元汇率走势图年人民币兑美元汇率走势图21制作人：王曼舒 2006年人民币兑美元交易中间价走势图年人民币兑美元交易中间价走势图22制作人：王曼舒 2007年人民币兑美元交
8、易中间价走势图年人民币兑美元交易中间价走势图23制作人：王曼舒 2008年人民币兑美元交易中间价走势图年人民币兑美元交易中间价走势图24制作人：王曼舒 2009年人民币兑美元交易中间价走势图年人民币兑美元交易中间价走势图25制作人：王曼舒n2004年末名义汇率美元兑人民币汇率年末名义汇率美元兑人民币汇率8.2765n2005年末名义汇率美元兑人民币汇率年末名义汇率美元兑人民币汇率8.0702n2006年末名义汇率美元兑人民币汇率年末名义汇率美元兑人民币汇率7.8087n2007年末名义汇率美元兑人民币汇率年末名义汇率美元兑人民币汇率7.3046n2008年末名义汇率美元兑人民币汇率年末名义汇率
9、美元兑人民币汇率6.8346n2009年末名义汇率美元兑人民币汇率年末名义汇率美元兑人民币汇率6.8282n计算计算2005年年2009年各年人民币对美元升值率？年各年人民币对美元升值率？n2005：2.56%；2006：3.39%：2007：6.90%n2008：6.88%；2009：0.09%26制作人：王曼舒双向报价（Two Way Quatation）nBid rate和和 Offer ratenUSD/JPY 116.40/50n钞买价？汇买价？钞买价？汇买价？27制作人：王曼舒（三）即期汇率、远期汇率SpotForwardn即期即期汇率：目前的汇率，用于外汇的现货买卖。汇率：目前的
10、汇率，用于外汇的现货买卖。n远期汇率：将来某一时刻的汇率远期汇率：将来某一时刻的汇率n远期汇率高于即期汇率称为升水远期汇率高于即期汇率称为升水 at Premiumn远期汇率低于即期汇率称为贴水远期汇率低于即期汇率称为贴水 at Discountn Par-Value28制作人：王曼舒人民币汇率n2003年年1月月6日，新加坡人民币离岸交易日，新加坡人民币离岸交易市场一年期美元兑人民币远期合约价格市场一年期美元兑人民币远期合约价格收盘于收盘于1美元兑美元兑8.1320元人民币，与美元元人民币，与美元兑人民币官方汇率（兑人民币官方汇率（1美元兑美元兑8.2770元元人民币左右）贴水人民币左右）贴
11、水1450基点。基点。n某日中国银行间外汇市场收盘时，美元某日中国银行间外汇市场收盘时，美元兑人民币报收兑人民币报收8.0924元，较上一个交易元，较上一个交易日的日的8.0956元下降了元下降了32个基点个基点29制作人：王曼舒n报远期汇率方法：直接报报远期汇率方法：直接报 报差价报差价 点位点位point 万分之一万分之一n伦敦市场即期汇率伦敦市场即期汇率GBP1=USD1.6025-1.6035,3个月汇水为个月汇水为30-50点，求点，求3个月的远期汇率。个月的远期汇率。加法加法 1.6055-1.6085减法减法 1.5995-1.598530制作人：王曼舒31制作人：王曼舒 200
12、8年境内外美元年境内外美元1年期远期升贴水点数年期远期升贴水点数32制作人：王曼舒 2007年境内一年期远期（掉期）美元贴水年境内一年期远期（掉期）美元贴水33制作人：王曼舒2007年34制作人：王曼舒n法国某银行报价即期汇率是法国某银行报价即期汇率是USD/FRF=6.2400/30n三个月远期三个月远期360/330n求三个月远期汇率求三个月远期汇率n按上述即期牌价，法国出口机床原报价按上述即期牌价，法国出口机床原报价3万法郎，现改用美元报价，且三个月后付万法郎，现改用美元报价，且三个月后付款，应报多少保证法郎收入不变？款，应报多少保证法郎收入不变？nUSD/FRF=6.2040/6.21
13、00n4835.59美元美元35制作人：王曼舒n1美元等于美元等于1.4710/1.4720德国马克，德国马克，1美元等于美元等于1.7500/1.7520荷兰盾。荷兰盾。德国马克和荷兰盾之间的套算汇率德国马克和荷兰盾之间的套算汇率为？为？n1.1889/1.191036制作人：王曼舒n某日纽约外汇市场上美元兑瑞士法郎的某日纽约外汇市场上美元兑瑞士法郎的即期汇率即期汇率1.4030/40瑞士法郎，三个月远瑞士法郎，三个月远期点数期点数63-68。那么瑞士法郎兑美元。那么瑞士法郎兑美元3个个月远期点数为月远期点数为n353237制作人：王曼舒（四）固定汇率和浮动汇率 Fixed Floating
14、n政府用行政或法律手段，选择某一基本政府用行政或法律手段，选择某一基本参照物，并确定、公布和维持本国货币参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物的固定比价。与该单位参照物的固定比价。n汇率水平完全由外汇市场上的供求决定，汇率水平完全由外汇市场上的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。政府不加任何干预的汇率制度。nAdjustable PegnManaged Floating Exchange Rate38制作人：王曼舒（五）单一汇率和复汇率 Single Multiplen复复汇率：一种货币（或一个国家）有两汇率：一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不种或两种以上
15、汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。同的国际经贸活动。nCommercial Rate 2.8nFinancial Rate 1.539制作人：王曼舒名义汇率n两种货币之间的双边汇率。两种货币之间的双边汇率。40制作人：王曼舒（六）实际汇率和有效汇率 Real/Actual Effectiven实际汇率实际汇率n出口退税率出口退税率1215%，降低其有何作用，降低其有何作用？n降低出口退税率是加剧人民币升值压力降低出口退税率是加剧人民币升值压力？还是有助于缓解人民币升值压力？还是有助于缓解人民币升值压力？实际汇率实际汇率=名义汇率名义汇率+财政补贴和税收减免财政补贴和税收减免41制作人：王
16、曼舒“出口退税”n1994年，增值税率国内年，增值税率国内17%税率，出口税率，出口产品零税率，即退税率产品零税率，即退税率17%n94年和年和95年出口增长率年出口增长率32%和和23%n1996年退税率下调为年退税率下调为3、6、9n96年和年和97年出口增长率年出口增长率1.53%和和0.5%n1998年开始上调年开始上调42制作人：王曼舒“出口退税”n08年年8月至月至09年年6月月1日，日，7次上调出口退税率次上调出口退税率n8月月1日，日，11月月1日，日，12月月1日，日，1月月1日，日，2月月1日，日，4月月1日，日，6月月1日日n08年年8月月1日起，财政部、国家税务总局将部
17、分纺织日起，财政部、国家税务总局将部分纺织品、服装的出口退税率由品、服装的出口退税率由11%提高到提高到13%。n08年年11月月1日起，又将部分纺织品、服装、玩具的出日起，又将部分纺织品、服装、玩具的出口退税率提高到口退税率提高到14%。n国务院常务会议国务院常务会议081201起，进一步提高部分劳动密起，进一步提高部分劳动密集型产品、机电产品和其他受影响较大产品的出口集型产品、机电产品和其他受影响较大产品的出口退税率。退税率。n09年年2月月1日起，将纺织品、服装出口退税率提高到日起，将纺织品、服装出口退税率提高到15%。43制作人：王曼舒（六）实际汇率和有效汇率 Real/Actual
18、Effectiven实际汇率实际汇率n反映本国商品的国际竞争力反映本国商品的国际竞争力实际汇率实际汇率=名义汇率名义汇率*国外价格指数国外价格指数/国内价格指数国内价格指数44制作人：王曼舒实际汇率ne越大，表明本币越贬值越大，表明本币越贬值ne越大，越大，则则R越大，本币越贬值，本国产越大，本币越贬值，本国产品国际竞争力越强品国际竞争力越强nPfP，R变大，本国越贬值，本国产品国变大，本国越贬值，本国产品国际竞争力越强际竞争力越强nPfP，R变小，变小，本国越升值，本国产品国本国越升值，本国产品国际竞争力越弱际竞争力越弱45制作人：王曼舒有效汇率以贸易比重为权数的有效汇率以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体波动幅度。在国际贸易中的总体波动幅度。46制作人：王曼舒 1994年年1月月-2009年年12月人民币有效汇率走势图月人民币有效汇率走势图47制作人：王曼舒n据国际清算银行（据国际清算银行（BIS）测算，）测算，2008 年年12 月，按照贸易权重加权的人民币名义有效汇月，按照贸易权重加权的人民币名义有效汇率指数为率指数为111.56，较，较2007 年年12 月升值月升值12.9，其中下半年升值，其中下半年升值8.4，较汇改前，较汇改前（2005 年年6 月）升值月）升值1948制作人：王曼舒