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1、河南大学经济学院 吴郁秋公共邮箱：密码：6543211第一章导论2 2河南大学经济学院河南大学经济学院参考教材n n教材教材:国际金融新编，姜波克，复旦大国际金融新编，姜波克，复旦大学出版社学出版社n n参考资料：参考资料：1 1、国际金融，沈国兵主编，上海财经、国际金融，沈国兵主编，上海财经大学出版社大学出版社2 2、国际金融，姜波克，高教出版社或、国际金融，姜波克，高教出版社或立信会计出版社立信会计出版社3 3、International FinanceInternational Finance,James C.,James C.Baker,Baker,高等教育出版社高等教育出版社3 3河
2、南大学经济学院河南大学经济学院一、国际金融学的形成和发展n n国际金融学理论最早萌芽于国际金融学理论最早萌芽于1414、1515世纪。世纪。主要内容：汇率理论。主要内容：汇率理论。n n长期内，国际金融依附于国际贸易。长期内，国际金融依附于国际贸易。n n2020世纪世纪8080年代后，国际金融学成为一门独年代后，国际金融学成为一门独立的学科。立的学科。n n国际经济学国际经济学=国际金融国际金融+国际贸易国际贸易4 4河南大学经济学院河南大学经济学院二、国际金融学的内涵和研究对象n n对国际金融学的定义：对国际金融学的定义：对国际金融学的定义：对国际金融学的定义：n n姜波克：国际金融学就是
3、从货币金融的角度研究姜波克：国际金融学就是从货币金融的角度研究姜波克：国际金融学就是从货币金融的角度研究姜波克：国际金融学就是从货币金融的角度研究开放经济下内部均衡和外部均衡同时实现问题的开放经济下内部均衡和外部均衡同时实现问题的开放经济下内部均衡和外部均衡同时实现问题的开放经济下内部均衡和外部均衡同时实现问题的一门学科。一门学科。一门学科。一门学科。n n马君潞：国际金融学是以国际货币金融关系为研马君潞：国际金融学是以国际货币金融关系为研马君潞：国际金融学是以国际货币金融关系为研马君潞：国际金融学是以国际货币金融关系为研究对象，解释全球范围货币金融资本运动的现象究对象，解释全球范围货币金融资
4、本运动的现象究对象，解释全球范围货币金融资本运动的现象究对象，解释全球范围货币金融资本运动的现象与内在规律的一门独立学科。与内在规律的一门独立学科。与内在规律的一门独立学科。与内在规律的一门独立学科。n n主要研究对象：外汇与汇率、国际收支、国际主要研究对象：外汇与汇率、国际收支、国际主要研究对象：外汇与汇率、国际收支、国际主要研究对象：外汇与汇率、国际收支、国际货币体系、国际金融市场等；货币体系、国际金融市场等；货币体系、国际金融市场等；货币体系、国际金融市场等；n n两大理论：汇率决定理论；国际收支调节理论两大理论：汇率决定理论；国际收支调节理论两大理论：汇率决定理论；国际收支调节理论两大
5、理论：汇率决定理论；国际收支调节理论5 5河南大学经济学院河南大学经济学院三、国际金融学与其他学科的关系6 6河南大学经济学院河南大学经济学院四、研究方法和逻辑见课本第八页图1-1国际收支 国际收支失衡及调节 汇率作为相对价格对国际收支调节的意义 汇率调节 经济持续稳定增长条件下的内经济持续稳定增长条件下的内外均衡问题外均衡问题 国际协调7 7河南大学经济学院河南大学经济学院第二章国际收支8 8河南大学经济学院河南大学经济学院第一节 国际收支一、国际收支的定义n n指一国在一定时期内全部的对外往来的系统的货币记录（商品和劳务买卖、商品和劳务买卖、商品和劳务买卖、商品和劳务买卖、物物的交换、金融
6、资产交易、物物的交换、金融资产交易、物物的交换、金融资产交易、物物的交换、金融资产交易、商品和劳务单方面转商品和劳务单方面转商品和劳务单方面转商品和劳务单方面转移、移、移、移、金融资产单方面转移）金融资产单方面转移）金融资产单方面转移）金融资产单方面转移）这是IMF广义的国际收支概念包含不涉及货币支付的项目，如以实物形式的投资等9 9河南大学经济学院河南大学经济学院二、国际收支定义的解释1 1、是对外往来的内容，是一国居民与非居民之间的交易、是对外往来的内容，是一国居民与非居民之间的交易 个人居民个人居民个人居民个人居民:自然人在某国居住自然人在某国居住自然人在某国居住自然人在某国居住1 1年
7、以上便是该国居民；年以上便是该国居民；年以上便是该国居民；年以上便是该国居民；法人居民：企业等法人为注册国家居民；法人居民：企业等法人为注册国家居民；法人居民：企业等法人为注册国家居民；法人居民：企业等法人为注册国家居民；外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；国际性机构是任何国家的非居民；国际性机构是任何国家的非居民；国际性机构是任何国家的非居民；国际性机构是任何国家的非居民；2 2、是国际收支的货币记录，以交易为基础，而非货币收支、是国际收支的货币记录，以
8、交易为基础，而非货币收支为基础为基础 交易包括四类：交换、转移、移居、其他根据推论存在的交易交易包括四类：交换、转移、移居、其他根据推论存在的交易3 3、是流量的概念，变动数值、是流量的概念，变动数值4 4、是事后的概念，、是事后的概念，“一定时期一定时期”是已经过去的一个会计年度是已经过去的一个会计年度下列哪些不可以划为本国居民下列哪些不可以划为本国居民下列哪些不可以划为本国居民下列哪些不可以划为本国居民:A A 刚在本国注册的企业刚在本国注册的企业刚在本国注册的企业刚在本国注册的企业 B B 在本国居住了两年的自然人在本国居住了两年的自然人在本国居住了两年的自然人在本国居住了两年的自然人
9、C IMF C IMF驻该国代表处驻该国代表处驻该国代表处驻该国代表处 D D 驻在本国的外国领事馆雇用的当地雇员驻在本国的外国领事馆雇用的当地雇员驻在本国的外国领事馆雇用的当地雇员驻在本国的外国领事馆雇用的当地雇员1010河南大学经济学院河南大学经济学院第二节 国际收支平衡表一、基本原理一、基本原理国际收支平衡表，是指将国际收支按照特定账户分国际收支平衡表，是指将国际收支按照特定账户分国际收支平衡表，是指将国际收支按照特定账户分国际收支平衡表，是指将国际收支按照特定账户分类和复式记账原则编制的会计报表类和复式记账原则编制的会计报表类和复式记账原则编制的会计报表类和复式记账原则编制的会计报表。
10、n n经常帐户Current accountCurrent account货物、服务、收入、经常转移货物、服务、收入、经常转移n n资本和金融帐户Capital and Financial AccountCapital and Financial Account资本帐户、金融帐户资本帐户、金融帐户n n误差与遗漏Errors and OmissionsErrors and Omissions accountaccount1111河南大学经济学院河南大学经济学院 1212河南大学经济学院河南大学经济学院货物n n一般商品n n加工商品n n货物修理n n港口货物n n非货币黄金1313河南大学经
11、济学院河南大学经济学院服务n n运输n n旅游n n金融、保险等n n通讯n n特许经营：麦当劳1414河南大学经济学院河南大学经济学院1515河南大学经济学院河南大学经济学院资本和金融n n直接投资：投资兴建新公司、参股、控股等n n证券投资：直接投资于外国证券市场、间接投资于外国证券市场，如CDR（中国转托证券）n n其他投资：贸易信贷n n储备资产：美元、欧元、特别提款权、黄金1616河南大学经济学院河南大学经济学院1717河南大学经济学院河南大学经济学院复式记帐法n n出口属贷方项目、进口属借方项目n n本国居民为他国提供劳务属贷方、反之属借方n n本国居民收到国外转移属贷方n n本国
12、居民购买外国资产属借方n n外国人归还贷款属贷方n n官方储备减少属贷方项目1818河南大学经济学院河南大学经济学院两个原则n n凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而该笔交易的货币收入记为借方。方，而该笔交易的货币收入记为借方。n n凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外汇需求的经济交易记入借方。汇需求的经济交易记入借方。n n可以理解交易有两个阶段：一个阶段是交易本身，可以理解交易有两个阶段：一个阶段是交易本身，一个阶段是回款，方向相反。一个阶段是回款，方向相反。n n具体来讲：具体来讲：n
13、n贷方（资金的来源）包括：收入项目、负债增加贷方（资金的来源）包括：收入项目、负债增加贷方（资金的来源）包括：收入项目、负债增加贷方（资金的来源）包括：收入项目、负债增加项目、资产减少项目；项目、资产减少项目；项目、资产减少项目；项目、资产减少项目；n n借方（资金的使用）包括：支出项目、资产增加借方（资金的使用）包括：支出项目、资产增加借方（资金的使用）包括：支出项目、资产增加借方（资金的使用）包括：支出项目、资产增加项目、负债减少项目；项目、负债减少项目；项目、负债减少项目；项目、负债减少项目；1919河南大学经济学院河南大学经济学院 二、实例课本第16页-18页。例例1 1 甲国企业出口
14、价值甲国企业出口价值100100万美元的设备，所得收入存入银行。万美元的设备，所得收入存入银行。借：其他投资借：其他投资银行存款银行存款 100 100万美元万美元 贷：货物（出口）贷：货物（出口）100 100万美元万美元例例2 2 甲国居民到外国旅游花费甲国居民到外国旅游花费1 1万美元，用国际信用卡支付，回国后用自己的外万美元，用国际信用卡支付，回国后用自己的外汇存款偿还。汇存款偿还。借：服务借：服务旅游旅游 1 1万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资银行存款银行存款 1 1万美元万美元例例3 3 外商以价值外商以价值10001000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。万美元的设备投入
15、甲国，兴办合资企业。借：货物（进口）借：货物（进口）1000 1000万美元万美元 贷：外国对甲国的直接投资贷：外国对甲国的直接投资 1000 1000万美元万美元例例4 4 甲国政府动用外汇库存甲国政府动用外汇库存4040万美元向国外提供无偿援助，另提供价值万美元向国外提供无偿援助，另提供价值6060万美万美元的粮食药品援助。元的粮食药品援助。借借 ：经常转移：经常转移 100 100万美元万美元 贷：储备资产贷：储备资产 40 40万美元万美元 （注意：这里是储备资产减少）（注意：这里是储备资产减少）货物（出口）货物（出口）60 60万美元万美元2020河南大学经济学院河南大学经济学院n
16、n例例5 5 甲国企业在海外投资所得利润甲国企业在海外投资所得利润150150万美元，其中万美元，其中7575万美元直接用于当地万美元直接用于当地的再投资，的再投资，7575万美元调回国内向央行结算，换回本币后，将相当于万美元调回国内向央行结算，换回本币后，将相当于2525万美元万美元的本币用于分红，相当于的本币用于分红，相当于5050万美元的本币用于购买国内设备后重新投资于外万美元的本币用于购买国内设备后重新投资于外国企业。国企业。借：储备资产借：储备资产 75 75万美元万美元 （注意：这里是储备资产增加了）（注意：这里是储备资产增加了）甲国在外直接投资甲国在外直接投资 75 75万美元万
17、美元 贷：收益贷：收益投资收益投资收益 150 150万美元万美元 借：甲国在外直接投资借：甲国在外直接投资 50 50万美元万美元 贷：货物（出口）贷：货物（出口）50 50万美元万美元例例6 6 甲国居民动用外汇存款甲国居民动用外汇存款4040万美元购买外国股票。万美元购买外国股票。借：甲国对外证券投资借：甲国对外证券投资 40 40万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资银行存款银行存款 40 40万美元万美元例例7 7 甲国居民劳务输出取得收入甲国居民劳务输出取得收入3 3万美元，汇回国内，存入银行。万美元，汇回国内，存入银行。借：其他投资借：其他投资银行存款银行存款 3 3万美元万美元
18、 贷：收益贷：收益职工报酬职工报酬 3 3万美元万美元例例8 8 甲国公司在海外上市，获得甲国公司在海外上市，获得100100万美元资金，将资金结算成本币。万美元资金，将资金结算成本币。借：储备资产借：储备资产 100 100万美元万美元 （储备资产增加了，书上有误）（储备资产增加了，书上有误）贷：外国对甲国的证券投资贷：外国对甲国的证券投资 100 100万美元万美元2121河南大学经济学院河南大学经济学院练习下列项目记入贷方的是：（下列项目记入贷方的是：（）A A反映进口实际资源的经常项目反映进口实际资源的经常项目 B B 反映出口实际资源的经常项目反映出口实际资源的经常项目 C C反映资
19、产增加或负债减少的金融项目反映资产增加或负债减少的金融项目 D D反映资产减少或负债增加的金融项目反映资产减少或负债增加的金融项目国际收支反映的内容是以交易为基础的，其中交易国际收支反映的内容是以交易为基础的，其中交易包括：（）包括：（）A A 交换交换 B B 转移转移 C C 移居移居 D D其他根据推论而存在的交易其他根据推论而存在的交易2222河南大学经济学院河南大学经济学院n n判断判断n n国际收支是一个流量的、事后的概念。国际收支是一个流量的、事后的概念。n nIMFIMF采用的是广义的的国际收支的概念。采用的是广义的的国际收支的概念。n n负债增加、资产减少的项目应该计入借方。
20、负债增加、资产减少的项目应该计入借方。n n由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支平衡表的最终差额绝对不等于零。平衡表的最终差额绝对不等于零。2323河南大学经济学院河南大学经济学院 20052005年中国国际收支平衡表年中国国际收支平衡表 （单位：千美元）（单位：千美元）2424河南大学经济学院河南大学经济学院2525河南大学经济学院河南大学经济学院2626河南大学经济学院河南大学经济学院2727河南大学经济学院河南大学经济学院2828河南大学经济学院河南大学经济学院第三节 国际收支平衡与国际收支均衡一、两种交易的划分（理论依据）
21、n n自主性交易：自主性交易：个人和企业为自主性目的而从事的交易个人和企业为自主性目的而从事的交易n n补偿性交易补偿性交易 为了弥补国际收支平衡而进行的交易为了弥补国际收支平衡而进行的交易n n国际收支平衡国际收支平衡：（自主性国际收支差额为零）：（自主性国际收支差额为零）n n国际收支均衡国际收支均衡：国内经济处于均衡状态下的自国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡（与宏观经济相配合，一个相主性国际收支平衡（与宏观经济相配合，一个相对的概念，譬如美国在对的概念，譬如美国在9090年代靠外资的流入来弥年代靠外资的流入来弥补经常帐户赤字）补经常帐户赤字）2929河南大学经济学院河南大学经济
22、学院 国际收支不平衡国际收支不平衡 理论上是指：理论上是指：理论上是指：理论上是指：自主性交易收入自主性交易收入自主性交易收入自主性交易收入 自主性交易支出自主性交易支出自主性交易支出自主性交易支出 实际中常指：（综合账户差额）实际中常指：（综合账户差额）实际中常指：（综合账户差额）实际中常指：（综合账户差额）（经常账户收入（经常账户收入（经常账户收入（经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入）资本与金融账户中储备资产以外的收入）资本与金融账户中储备资产以外的收入）资本与金融账户中储备资产以外的收入）（经常账户支出（经常账户支出（经常账户支出（经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外
23、的支出）资本与金融账户中储备资产以外的支出）资本与金融账户中储备资产以外的支出）资本与金融账户中储备资产以外的支出）3030河南大学经济学院河南大学经济学院二、国际收支不平衡的口径(实际划分）n n1 1、贸易收支差额：一国在一定时期内商品出口与、贸易收支差额：一国在一定时期内商品出口与进口的差额。进口的差额。n n2 2、经常项目收支差额：包括有形货物收支、无形、经常项目收支差额：包括有形货物收支、无形货物收支、收入、经常转移收支，冲销后的差额。货物收支、收入、经常转移收支，冲销后的差额。n n3 3、基本帐户差额：经常账户差额、基本帐户差额：经常账户差额+长期资本账户长期资本账户差额差额n
24、 n4 4、综合账户差额：基本账户差额、综合账户差额：基本账户差额+短期资本流动短期资本流动n n5 5、外汇收支差额：只涉及货币支付的交易形成的、外汇收支差额：只涉及货币支付的交易形成的差额差额n n不同口径之间的关系：不同口径之间的关系：1 12 2 3 3 4 43131河南大学经济学院河南大学经济学院贸易收支差额贸易收支差额 贸易收支差额贸易收支差额=商品出口商品出口-商品进口商品进口 意义：意义：表现了一个国家或地区表现了一个国家或地区自我自我创汇创汇的能力，反映了一国的产业结构的能力，反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是
25、一国对外经济交往的工中的地位，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的变化。基础，影响和制约着其他账户的变化。3232河南大学经济学院河南大学经济学院 经常账户收支差额经常账户收支差额 n n经常项目收支差额经常项目收支差额=贸易差额贸易差额+服务净额服务净额+收入净额收入净额+经常转移净额经常转移净额 意义：意义：综合反映了综合反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平，而被各国广为使用，并被当作是而被各国广为使用，并被当作是制定制定国际收支政策和产业政策国际收支政策和产业政策的重要依据。的重要依据。3333河南大学经济学院河南大学经济学院经常帐户逆差的产生
26、原因n nCA=SI D8080河南大学经济学院河南大学经济学院 吸收论认为，货币贬值对国际收支的作吸收论认为，货币贬值对国际收支的作吸收论认为，货币贬值对国际收支的作吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素：用取决于以下两个因素：用取决于以下两个因素：用取决于以下两个因素：（1 1 1 1）必须有闲置资源的存在）必须有闲置资源的存在）必须有闲置资源的存在）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源这样贬值后闲置资源这样贬值后闲置资源这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引流入出口品生产部门，出口才能扩大。否
27、则贬值只会引流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。（2 2 2 2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于只有当边际吸收倾向小于只有当边际吸收倾向小于只有当边际吸收倾向小于1 1 1 1，即吸收的增长小于收入的，即吸收的增长小于收入的，即吸收的增长小于收入的，即吸
28、收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。增长，贬值才能最终改善国际收支。增长，贬值才能最终改善国际收支。增长，贬值才能最终改善国际收支。8181河南大学经济学院河南大学经济学院吸收论的政策主张吸收论的政策主张 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支不根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支不根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支不根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即
29、支出转换政策和支出增改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。减政策）来调节国际收支。减政策）来调节国际收支。减政策）来调节国际收支。在非充分就业的情况下，在非充分就业的情况下，在非充分就业的情况下，在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、可以通过扩大生产、可以通过扩大生产、可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差；增加总收入的方法来改善国际收支逆差；增加总收入的方法来改善国际收支逆差；增加总收入的方法来改善国际收支逆差；在充分就业的情况下，在充分就业的情况
30、下，在充分就业的情况下，在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来只有通过减少总吸收来只有通过减少总吸收来只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。改善国际收支逆差。改善国际收支逆差。改善国际收支逆差。8282河南大学经济学院河南大学经济学院吸收论和弹性论的比较吸收论和弹性论的比较8383河南大学经济学院河南大学经济学院吸收论关于货币贬值的效应分析吸收论关于货币贬值的效应分析n n吸收分析理论认为货币贬值对于国际收支的影响取决于三个因素：一、贬值对于总收入的影响；二、贬值对于总支出的影响；三、总收入变化对于总支出的影响。货币贬值通过收入效应与支出效应来共同影响国际收支的平衡。n n收入效应：闲置资源
31、效应、贸易条件效应、资源配置效应n n支出效应：现金余额效应、收入再分配效应、货币错觉效应8484河南大学经济学院河南大学经济学院货币贬值的收入效应货币贬值的收入效应n n闲置资源效应n n贸易条件效应n n资源配置效应8585河南大学经济学院河南大学经济学院闲置资源效应n n货币贬值导致出口增加、进口减少。在存在资源闲置的情况下，国内总产出、总收入增加。由于是闲置资源投入到生产中去，从而收入的增加是实际收入的增加而非名义收入的增加，对于总支出的增加作用不大。8686河南大学经济学院河南大学经济学院贸易条件效应n n贸易条件是指单位进出口价格指数之比，反映一国出口一定数量的商品换回进口商品的数
32、量。贸易条件改善是指，出口一定数量的商品换回更多数量的商品。吸收分析理论认为贬值会带来贸易条件的恶化，并可能带来国际收支的恶化。8787河南大学经济学院河南大学经济学院资源配置效应n n吸收分析理论认为，虽然贬值会恶化贸易条件，但由于贬值影响资源配置，在贬值过程中，资源从生产率较低的部门向生产率较高的部门转移，生产率的提高抵消了贸易条件的恶化，结果是提高了实际收入。特别是在汇率高估和外贸管制下，微观经济扭曲、资源配置效率低下的情况下，贬值带来的资源配置效应会更明显。8888河南大学经济学院河南大学经济学院货币贬值的支出效应货币贬值的支出效应n n现金余额效应n n收入再分配效应n n货币错觉效
33、应8989河南大学经济学院河南大学经济学院现金余额效应n n现金余额是指人们以实际货币形式持有的固定比现金余额是指人们以实际货币形式持有的固定比例的实际收入。如果现金余额因为价格上涨而受例的实际收入。如果现金余额因为价格上涨而受损失，人们就会减少实际收入下的支出以及出售损失，人们就会减少实际收入下的支出以及出售资产或证券，以维持相对固定的现金余额水平。资产或证券，以维持相对固定的现金余额水平。n n在货币贬值而引发价格上涨的情况下，实际现金在货币贬值而引发价格上涨的情况下，实际现金余额效应使得人们减少消费或卖出金融资产。减余额效应使得人们减少消费或卖出金融资产。减少支出意味着支出相对于收入的减
34、少，人们卖出少支出意味着支出相对于收入的减少，人们卖出证券将间接提高利率，抑制了企业投资与居民消证券将间接提高利率，抑制了企业投资与居民消费。费。9090河南大学经济学院河南大学经济学院收入再分配效应n n在货币贬值引发通货膨胀的情况下，会使得收入从较高边际支出的经济单位向较低边际支出的经济单位转移。也就是从工资收入阶层向利润收入阶层的再分配。而后者的边际消费倾向低于前者的边际消费倾向，从而降低总支出。9191河南大学经济学院河南大学经济学院货币错觉效应n n是指人们较多重视货币价格而较少重视货币收入的心理现象。当贬值带来价格上涨时，即使人们的货币收入同比例提高，人们仍然选择较少消费。从而，贬
35、值会带来支出的减少。9292河南大学经济学院河南大学经济学院3、国际收支调节的货币分析法n n货币分析法是70年代兴起的，建立在货币主义学说基础上的国际收支失衡的分析方法。n n三个基本假定n n基本理论n n对货币贬值的分析n n政策主张n n对货币论的评论9393河南大学经济学院河南大学经济学院三个基本假定n n在充分就业的情况下，实际货币需求是收入和利率的稳定函数n n从长期来看，货币需求是稳定的，货币供给不影响实物产量n n贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平9494河南大学经济学院河南大学经济学院基本理论n nMs=Mdn nMd=P
36、f(Y,i)P P为价格水平，为价格水平，Y Y为国民收入，为国民收入，i i为利率为利率n nMs=m(D+R)D D为国内货币供应基数，为国内货币供应基数，R R为外国货币供应基数，为外国货币供应基数，以国际储备为代表，以国际储备为代表，m m为乘数为乘数n nm=1,R=Md-D9595河南大学经济学院河南大学经济学院基本理论n n国际收支是一个货币现象n n国际收支逆差，实际上就是国内货币供应量超过了国内货币需求量n n国际收支问题，实际上反映了实际货币余额对名义货币供应量的调整过程9696河南大学经济学院河南大学经济学院货币论对货币贬值的分析n n一价率 M Md d=Epf(Y,i
37、)=Epf(Y,i)，E E为汇率，为汇率，P P为外国的价格水平为外国的价格水平 当本国货币贬值，当本国货币贬值，E E上升，国内价格上升，从而上升，国内价格上升，从而使得净出口增加。使得净出口增加。贬值，导致价格上升，实际货币余额减少，从贬值，导致价格上升，实际货币余额减少，从而对经济具有紧缩作用。而对经济具有紧缩作用。9797河南大学经济学院河南大学经济学院政策主张n n所有国际收支不平衡，本质上都是货币的原因，所有国际收支不平衡，本质上都是货币的原因，因此，国际收支不平衡可以通过货币政策解决因此，国际收支不平衡可以通过货币政策解决n n货币政策即货币供给政策，膨胀性的货币政策可货币政策
38、即货币供给政策，膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差，紧缩性的货币政策可以减以减少国际收支顺差，紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差少国际收支逆差n n为平衡国际收支而采取的货币贬值、进口限额等，为平衡国际收支而采取的货币贬值、进口限额等，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支国内价格水平时，才能改善国际收支9898河南大学经济学院河南大学经济学院对货币论的评价n n货币论假定货币需求是收入与利率的稳定函数，如果不货币论假定货币需求是收入与利率的稳定函数，如果不稳定则国际收支不能从货币论中得出。此外货币论假定稳定则国
39、际收支不能从货币论中得出。此外货币论假定货币供应对实物量产出与收入没有影响，不切合实际货币供应对实物量产出与收入没有影响，不切合实际n n对贬值效应的评价对贬值效应的评价 弹性论认为，进出口弹性大于弹性论认为，进出口弹性大于1 1，贬值可以改善贸易，贬值可以改善贸易收支；支出论认为，当存在闲置资源时，贬值能扩大收支；支出论认为，当存在闲置资源时，贬值能扩大出口，具有扩张性影响出口，具有扩张性影响 货币论认为贬值仅仅具有紧缩性影响，紧缩意味着消货币论认为贬值仅仅具有紧缩性影响，紧缩意味着消费、投资、收入下降。无法解释为什么许多国家将贬费、投资、收入下降。无法解释为什么许多国家将贬值作为刺激出口和
40、经济增长的手段值作为刺激出口和经济增长的手段n n政策含义的评价政策含义的评价 货币论认为国家收支逆差的基本对策是紧缩性的货币货币论认为国家收支逆差的基本对策是紧缩性的货币政策政策 紧缩性货币政策必然导致消费、投资、收入和经济增紧缩性货币政策必然导致消费、投资、收入和经济增长的下降。长的下降。9999河南大学经济学院河南大学经济学院练习题 n n判断判断n n1.国际收支的自动调节机制可存在于任何经济条件下。n n2.补贴和关税政策属于支出增减型政策，而汇率政策属于支出转换型政策。n n3.“融资还是调整”表明融资政策与调节社会总需求的支出政策之间仅存在替代关系。100100河南大学经济学院河
41、南大学经济学院n n4.直接管制属于单独的国际收支调节政策。n n5.汇率贬值一定会恶化贸易条件。n n6.弹性论采用的是一般均衡分析方法。n n7.吸收论含有强烈的政策搭配取向。101101河南大学经济学院河南大学经济学院n n选择选择n n1.国际收支调节政策主要包括：（）n nA需求调节政策 B供给调节政策 n nC融资政策 D政策搭配n n2.支出转换政策主要包括：（）n nA汇率政策 B政府补贴 C关税政策 D直接管制102102河南大学经济学院河南大学经济学院n n3.从供给角度讲，调节国际收支的政策有：（）n nA财政政策 B产业政策C科技政策D 货币政策 E融资政策n n4.引
42、起国际收支长期逆差的结构问题有以下表现形式：（）n nA经济结构单一 B经济结构落后 C经济结构老化D经济结构雷同103103河南大学经济学院河南大学经济学院综合练习题综合练习题 判断正误并说明理由n n1 1、调节国际收支失衡的最好方式用直接管制、调节国际收支失衡的最好方式用直接管制政策。政策。n n2 2、货币当局可以提高存款准备金来调节国际、货币当局可以提高存款准备金来调节国际收支顺差。收支顺差。n n3 3、一国投资收益的汇出应记录在该国国际收、一国投资收益的汇出应记录在该国国际收支帐户的贷方。支帐户的贷方。n n4 4、一国国际收支顺差可以促进该国经济的发、一国国际收支顺差可以促进该
43、国经济的发展。展。n n5 5、一国国际收支逆差造成该国货币汇率下跌。、一国国际收支逆差造成该国货币汇率下跌。104104河南大学经济学院河南大学经济学院n n论述思考题n n国际收支平衡表的主要内容有哪些？国际收支平衡表的主要内容有哪些？n n如何理解国际收支的平衡与失衡如何理解国际收支的平衡与失衡?n n简述一国国际收支失衡的原因简述一国国际收支失衡的原因 。n n国际收支失衡对经济有怎样的影响？国际收支失衡对经济有怎样的影响？n n简述简述19821982年以来我国国际收支的基本情况。年以来我国国际收支的基本情况。n n20032003年年6 6月公布的我国国际收支平衡表，错误遗漏月公布
44、的我国国际收支平衡表，错误遗漏项目为什么出现在贷方？项目为什么出现在贷方？105105河南大学经济学院河南大学经济学院n n综合分析题综合分析题n n假定某国某年发生了一下对外经济交易，写出每假定某国某年发生了一下对外经济交易，写出每笔交易的分录并编制国际收支平衡表简表。笔交易的分录并编制国际收支平衡表简表。1 1、出口商品收现汇、出口商品收现汇50005000万美元万美元 。n n2 2、进口商品支现汇、进口商品支现汇30003000万美元万美元 。n n3 3、在海外直接投资获得投资收益、在海外直接投资获得投资收益400400万美元万美元 ，其中，其中100 100 万美元用于当地扩大生产
45、的再投资，万美元用于当地扩大生产的再投资，180180万美元用于从东万美元用于从东道国进口商品，道国进口商品，120120万美元调回国内售给中央银行以换取万美元调回国内售给中央银行以换取本国货币。本国货币。n n4 4、政府向国外提供、政府向国外提供150150万美元的资金和价值为万美元的资金和价值为140140万元万元的食品做官方援助。的食品做官方援助。n n5 5、本国居民取得侨民汇款、本国居民取得侨民汇款5050万美元。万美元。n n6 6、本国企业资银行购买外汇，偿还愿借、本国企业资银行购买外汇，偿还愿借3 3 年起的到期外年起的到期外债本金债本金500500万美元，利息万美元，利息5050万美元。万美元。106106河南大学经济学院河南大学经济学院谢谢观看/欢迎下载BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES.BY FAITH I BY FAITH