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1、财务管理财务管理财务管理财务管理授课教师：高亮授课教师：高亮授课教师：高亮授课教师：高亮 1 1、课程简介课程简介课程名称：财务管理课程名称：财务管理 课程类型：考查课课程类型：考查课考试形式：闭卷考试形式：闭卷期末成绩期末成绩=期末考试成绩期末考试成绩*70%+70%+平时成绩平时成绩*30%30%（考勤、作业、期中各占（考勤、作业、期中各占10%10%）2 2、几点要求：、几点要求：1 1、准时到课；、准时到课；2 2、认真完成作业；、认真完成作业；3 3、保持课堂安静；、保持课堂安静；4 4、相互沟通。、相互沟通。希望合作愉快希望合作愉快!本书概况本书概况 财务管理这门课程是建立在财务管
2、理这门课程是建立在时间价值时间价值和和风险报酬风险报酬等基本理论之上的，运用一系列的方法来解决经等基本理论之上的，运用一系列的方法来解决经济活动中遇到的问题，主要包括济活动中遇到的问题，主要包括投资活动、筹资投资活动、筹资活动、资金运营活动活动、资金运营活动和和收益分配收益分配这四部分主要内这四部分主要内容。容。全书共十章，其中：全书共十章，其中：第一章第一章是财务管理的基础。是财务管理的基础。第三章到第八章第三章到第八章依次介绍资金风险价值、筹资活依次介绍资金风险价值、筹资活动、投资活动、资金运营活动和收益分配这四部动、投资活动、资金运营活动和收益分配这四部分主要内容。分主要内容。第二章和第
3、九到十章第二章和第九到十章讲解财务管理环节，包括财讲解财务管理环节，包括财务预算和财务分析。务预算和财务分析。第一章第一章 财务管理总论财务管理总论本章重点：本章重点：一、各种财务活动、财务关系一、各种财务活动、财务关系二、财务管理的目标及各种目标的优缺点二、财务管理的目标及各种目标的优缺点三、各种利益冲突的协调方法三、各种利益冲突的协调方法四、金融市场的分类四、金融市场的分类五、了解财务管理的环节五、了解财务管理的环节第一节第一节 财务管理概述财务管理概述一、财务管理的含义和内容一、财务管理的含义和内容 财务管理是企业财务管理是企业组织财务活动，处理组织财务活动，处理财务关系财务关系的一项综
4、合性的管理工作。的一项综合性的管理工作。涉及企涉及企业资金业资金的活动的活动财务活动财务活动 企业和企业和各方面的各方面的经济关系经济关系财务关系财务关系财务管理的特点：财务管理的特点：（1 1）它是一种价值管理；）它是一种价值管理；（2 2）它既是组织企业一切经营活动的前）它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业全部经营活动的成果；提，又反映企业全部经营活动的成果；（3 3）它具有综合性）它具有综合性企业资金运动与生产经营过程的关系企业资金运动与生产经营过程的关系资金筹集购买资金运用生产资金运用销售资金收益收益分配退出企业留存企业（一）财务活动（一）财务活动 财务活动财务活动是指企业在生
5、产经营过程中客观存在的是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动。企业的财务活动包括投资、资金营运、资金运动。企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。筹资和资金分配等一系列行为。1 1、投资活动、投资活动投资投资，是指企业根据项目资金需要投出资金的行，是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。企业投资可分为广义投资和狭义投资两种。为。企业投资可分为广义投资和狭义投资两种。广义投资包括广义投资包括对外投资对外投资和和内部使用资金内部使用资金；狭义投；狭义投资仅是对外投资。资仅是对外投资。投资购买其他公投资购买其他公司股票、债券，或司股票、债券，或与其他企业联营，与其他企业联营
6、，或投资于外部项目或投资于外部项目例题例题1 1：下列各项经济活动中，属于：下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。（企业狭义投资的是（）。（20032003年）年）A.A.购买设备购买设备B.B.购买零部件购买零部件C.C.购买专利权购买专利权D.D.购买国库券购买国库券答案：答案：D D解析：解析：ABCABC均为将资金投入企业内部，均为将资金投入企业内部，即属于对内投资，所以不属于狭义投资。即属于对内投资，所以不属于狭义投资。2 2、资金营运活动、资金营运活动 资金营运活动资金营运活动，企业因日常经营而引起的财，企业因日常经营而引起的财务活动称为资金营运活动。务活动称为资金营运活动
7、。首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金；收入、收回资金；最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要财务短期借款方式来筹集所需资金。财务短期借款方式来筹集所需资金。例题例题2 2：下列各项中，属于企业资金营运活动的有：下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。（）。（20012001年）年）A.A.采购原材料采购原材料B.B.销售商品销售商
8、品C.C.购买国库券购买国库券D.D.支付利息支付利息答案：答案：ABAB解析：解析：C C属于投资活动，属于投资活动，D D属于筹资活动。属于筹资活动。3 3、筹资活动、筹资活动筹资筹资，是指企业为了满足投资和资金营，是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。运的需要，筹集所需资金的行为。在筹资过程中，一方面，确定在筹资过程中，一方面，确定筹资规模筹资规模；另一方面，确定另一方面，确定筹资结构筹资结构。企业筹资通常可以形成两种不同性质的企业筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业的权益资金；二是资金来源：一是企业的权益资金；二是企业债务资金。企业债务资金。例题例题3
9、3：下列各项中，属于企业筹资引起的：下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。财务活动有（）。（20032003年）年）A.A.偿还借款偿还借款B.B.购买国库券购买国库券C.C.支付利息支付利息D.D.利用商业信用利用商业信用答案：答案：ACDACD，注意既有流入也有流出。，注意既有流入也有流出。4 4、资金分配活动（注意狭义与广义的区别）、资金分配活动（注意狭义与广义的区别）广义地说广义地说，分配是指对企业，分配是指对企业各种收入各种收入进进行分割和分派的行为；行分割和分派的行为；狭义的分配狭义的分配仅指对企业仅指对企业净利润净利润的分配。的分配。（二）财务关系（二）财务关系 财务关系
10、财务关系是指处理财务活动过程中体现的经济利益是指处理财务活动过程中体现的经济利益关系。主要包括以下几个方面：关系。主要包括以下几个方面：财务关系财务关系 关系表现关系表现企业与投资者企业与投资者 受资与投资受资与投资投资者向企业投入资金，企业向投资者向企业投入资金，企业向投资者支付投资报酬投资者支付投资报酬企业与债权人企业与债权人 债务与债权债务与债权企业向债权人借入资金，并按合企业向债权人借入资金，并按合同的规定支付利息和归还本金同的规定支付利息和归还本金企业与受资者企业与受资者 投资与受资投资与受资企业以购买股票或直接投资的形企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资式向其他企业投资企业
11、与债务人企业与债务人 债权与债务债权与债务企业将资金以购买债券、提供借企业将资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他款或商业信用等形式出借给其他单位单位 财务关系财务关系 关系表现关系表现企业与供应商企业与供应商 企业与客户企业与客户 购销关系购销关系企业购买供应商的商品或劳务，以企业购买供应商的商品或劳务，以及企业向客户销售商品或提供劳务及企业向客户销售商品或提供劳务 企业与政府企业与政府 强制与无偿强制与无偿政府作为社会管理者，通过收缴各政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业发生经济关系种税款的方式与企业发生经济关系企业内部各单位企业内部各单位 资金结算关系资金结算关系
12、内部各单位之间在生产经营各环节内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品和劳务中互相提供产品和劳务 企业与职工企业与职工 劳动与报酬劳动与报酬企业向职工支付劳动报酬过程中所企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系形成的经济利益关系例题例题4 4：假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司：假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。项中属于本企业与债权人之间财务关系的是
13、（）。（20062006年）年）A.A.甲公司与乙公司之间的关系甲公司与乙公司之间的关系B.B.甲公司与丙公司之间的关系甲公司与丙公司之间的关系C.C.甲公司与丁公司之间的关系甲公司与丁公司之间的关系D.D.甲公司与戊公司之间的关系甲公司与戊公司之间的关系答案：答案：D D 分析：分析：A A是企业和客户是企业和客户(债务人）之间的财债务人）之间的财务关系；务关系；B B是企业和债务人之间的关系、是企业和债务人之间的关系、C C是企业和是企业和受资者之间的关系。受资者之间的关系。例题例题5 5：企业实施了一种狭义的：企业实施了一种狭义的“资金分配资金分配”活动，由此形成的财务关系是活动，由此形
14、成的财务关系是()()。(2008(2008年年)A.A.企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系 B.B.企业与受资者之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系 C.C.企业与债务人之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系 D.D.企业与供应商之间的财务关系企业与供应商之间的财务关系答案：答案：A A二、财务管理的环节二、财务管理的环节企业财务管理包括五个环节：企业财务管理包括五个环节：（1 1）规划和预测；）规划和预测；财务规划和预测首先要以全局观念，根据企财务规划和预测首先要以全局观念，根据企业整体战略目标和规划，结合宏观、微观形势业整体战略目标和规划，结合宏观、微观形势的预测
15、，来的预测，来建立企业财务的战略目标和规划建立企业财务的战略目标和规划。在财务战略的指导下，企业财务人员要根据在财务战略的指导下，企业财务人员要根据企业的财务活动的历史资料，考虑现实的要求企业的财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算。的预计和测算。（2 2）财务决策；（核心）财务决策；（核心）企业管理人员应当按照财务战略目标的总体要企业管理人员应当按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，并从中选出最佳方案的过程。分析，并从中选出最佳方
16、案的过程。财务决策是财务管理的核心财务决策是财务管理的核心，财务预测是为，财务预测是为财务决策服务的，决策的成功与否直接关系到企财务决策服务的，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。业的兴衰成败。财务决策主要包括：确定决策目标、提出备选财务决策主要包括：确定决策目标、提出备选方案、方案优选等步骤。方案、方案优选等步骤。财务决策的方法有：经验判断法和定量分析法。财务决策的方法有：经验判断法和定量分析法。（3 3）财务预算；）财务预算；财务预算是指企业根据各种预测信息和各项财财务预算是指企业根据各种预测信息和各项财务决策确立的预算指标和编制的财务计划。务决策确立的预算指标和编制的财务计划。财务预
17、算就是企业财务战略规划的具体计划，财务预算就是企业财务战略规划的具体计划，是控制财务活动的依据。是控制财务活动的依据。（4 4）财务控制；）财务控制；财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪监财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正，督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保证预算的实现。以保证预算的实现。（5 5）财务分析、业绩评价与激励）财务分析、业绩评价与激励 财务分析主要是根据财务报表等有关资财务分析主要是根据财务报表等有关资料，运用特定的方法，对企业财务活动过料，运用特定的方法，对企业财务活动过程及结果进行分析和评价的一项工作。程及结果进行分
18、析和评价的一项工作。在财务分析的基础上建立的经营业绩评在财务分析的基础上建立的经营业绩评价体系是企业建立激励机制和发挥激励作价体系是企业建立激励机制和发挥激励作用的依据和前提，而激励机制的有效性又用的依据和前提，而激励机制的有效性又是企业目标实现的动力和保证。是企业目标实现的动力和保证。第二节第二节 财务管理目标财务管理目标一、财务管理目标的含义和种类一、财务管理目标的含义和种类 财务管理的目标是企业财务管理活动所财务管理的目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。希望实现的结果。三种代表性模式三种代表性模式（注意优缺点）（注意优缺点）以利润最大化为目标以利润最大化为目标以每股收益最大化为目标以
19、每股收益最大化为目标以企业价值最大化为目标以企业价值最大化为目标1 1、利润最大化利润最大化优点：优点：（1 1）可以直接反映企业创造剩余产品多）可以直接反映企业创造剩余产品多少；少；（2 2）可以从一定程度上反映出企业经济）可以从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小；效益的高低和对社会贡献的大小；（3 3）利润是企业补充资本、扩大经营规）利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。模的源泉。缺点：缺点：（1 1）没有考虑资金时间价值；）没有考虑资金时间价值；（2 2）没有反映创造利润与投入资本之间）没有反映创造利润与投入资本之间的关系；的关系；（3 3）没有考虑风险因素；）没有考
20、虑风险因素；（4 4）可能导致企业短期行为，与企业的）可能导致企业短期行为，与企业的发展战略目标相背离。发展战略目标相背离。2 2、股东财富最大化股东财富最大化 股东财富最大化的这种观点认为，企业主要是由股东出资股东财富最大化的这种观点认为，企业主要是由股东出资形成的，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大形成的，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。化。股东财富由其所拥有的股东财富由其所拥有的股票数量股票数量和和股票市场价格股票市场价格两方面决两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大。则股东财
21、富也达到最大。优点：优点：（1 1）考虑了资金时间价值和风险价值；）考虑了资金时间价值和风险价值；（2 2）有利于克服管理上的片面性和短期行为；）有利于克服管理上的片面性和短期行为；（3 3）对于上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量）对于上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化化,便于考核和奖惩。便于考核和奖惩。缺点：缺点：(1)(1)它只适用于上市公司它只适用于上市公司,对非上市公司很对非上市公司很难适用；难适用；(2)(2)股票价格除了受财务因素的影响之外股票价格除了受财务因素的影响之外,还受其他因素的影响还受其他因素的影响,股票价格并不能准股票价格并不能准确反映企业的经营业绩确
22、反映企业的经营业绩；(3)(3)它更多考虑的是股东利益，而对其他它更多考虑的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。相关者的利益重视不够。3 3、企业价值最大化企业价值最大化 企业价值企业价值是企业的市场价值，企业全部资产的市是企业的市场价值，企业全部资产的市场价值，即股票与负债市场价值之和场价值，即股票与负债市场价值之和。是企业所是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。潜在的或预期的获利能力和成长能力。优点：优点：（1 1）考虑了资金时间价值和风险价值；考虑了资金时间价值和风险价值；（2 2）反映了对企业
23、资产保值增值的要求；）反映了对企业资产保值增值的要求；（3 3）有利于克服管理上的片面性和短期行为；）有利于克服管理上的片面性和短期行为；（4 4）有利于社会资源的合理配置。）有利于社会资源的合理配置。缺点：缺点：(1)(1)对于上市公司而言，股票的价格变动对于上市公司而言，股票的价格变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，但在一定程度上揭示了企业价值的变化，但是股价受很多因素影响，有时股价很难反是股价受很多因素影响，有时股价很难反映企业的价值；映企业的价值；(2)(2)对于非上市公司，由于没有股价，企对于非上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量，只能专门的评估才能确业价值不易衡量，只能专门的
24、评估才能确定其价值。定其价值。例题例题6 6：以：以“企业价值最大化企业价值最大化”作为财务作为财务管理目标的优点有（）。管理目标的优点有（）。A A、有利于社会资源的合理配置、有利于社会资源的合理配置 B B、有助于精确估算非上市公司的价值、有助于精确估算非上市公司的价值 C C、反映了对企业资产保值增值的要、反映了对企业资产保值增值的要 D D、有利于克服管理上的片面性和短期行、有利于克服管理上的片面性和短期行为为答案：答案：ACDACD4 4、相关者利益最大化相关者利益最大化 相关者利益最大化相关者利益最大化就是指企业的财务活动必就是指企业的财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益，使
25、所须兼顾和均衡各个利益相关者的利益，使所有利益相关者的利益尽可能最大化。有利益相关者的利益尽可能最大化。相关者利益最大化的提出是财务管理方面相关者利益最大化的提出是财务管理方面的一个创新，的一个创新，是本书认为企业财务管理的最是本书认为企业财务管理的最理想的目标理想的目标。二、利益冲突的协调二、利益冲突的协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调（二）所有者与债权人的矛盾与协调（二）所有者与债权人的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调矛盾的表现矛盾的表现协调方式协调方式经营者希望在提高企经营者希望在提高企业价值和股东财富的业价值和
26、股东财富的同时，能更多的增加同时，能更多的增加享受成本；享受成本；而所有者则希望以较小而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财高的企业价值或股东财富。富。解聘：解聘：通过所有者约通过所有者约束经营者；束经营者；接收：接收：通过市场约束通过市场约束经营者；经营者；激励：激励：将经营者的报将经营者的报酬与其绩效挂钩（酬与其绩效挂钩（“股股票期权票期权”、“绩效股绩效股”形式）。形式）。例题例题7 7：为确保企业财务目标的实现，下列各：为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。（措施有（
27、）。（20042004年）年）A.A.所有者解聘经营者所有者解聘经营者B.B.所有者向企业派遣财务总监所有者向企业派遣财务总监C.C.公司被其他公司接收或吞并公司被其他公司接收或吞并D.D.所有者给经营者以所有者给经营者以“股票选择权股票选择权”答案：答案：ABCD（二）所有者与债权人的矛盾与协调（二）所有者与债权人的矛盾与协调矛盾的表现矛盾的表现协调方式协调方式 所有者未经债权人所有者未经债权人同意，要求经营者投资同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要于比债权人预计风险要高的项目；高的项目；未经现有债权人同未经现有债权人同意，发行新债券或举借意，发行新债券或举借新债，致使旧债券或老新债，致
28、使旧债券或老债的价值降低。债的价值降低。限制性借款；限制性借款；收回借款或停止借收回借款或停止借款。款。例题例题8 8：下列各项中，能够用于协调企业所有：下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。者与企业债权人矛盾的方法是（）。A A、解聘、解聘 B B、接收、接收 C C、激励、激励 D D、停止借款、停止借款答案：答案：D第三节第三节 财务管理的环境财务管理的环境 财务管理的环境又称理财环境，是指对财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。的企业内外各种条件的统称。技术环境技术环境
29、经济环境经济环境 法律环境法律环境 金融环境金融环境（重点学习）（重点学习）一、一、技术环境技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定财务管理的效率和效技术手段和技术条件，它决定财务管理的效率和效果。果。二、二、经济环境经济环境影响财务管理的经济环境因素主要有经济体制、影响财务管理的经济环境因素主要有经济体制、经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。三、三、法律环境法律环境财务管理的法律环境主要包括企业组织形式、公财务管理的法律环境主要包括企业组织形式、公司治理的有关规定和税收法规。
30、司治理的有关规定和税收法规。1 1、企业组织形式、企业组织形式独资企业独资企业 （Sole ProprietorshipSole Proprietorship）合伙企业合伙企业 （PartnershipPartnership）公司公司 （CorporationCorporation）独资企业（个体业主制）是一个人拥有的企业独资企业（个体业主制）是一个人拥有的企业 特点：特点：设立程序简单，设立费用不高设立程序简单，设立费用不高不支付公司所得税，只缴纳个人所得税不支付公司所得税，只缴纳个人所得税 业主个人对企业的全部债务负责业主个人对企业的全部债务负责企业资产和个人资产无差别企业资产和个人资产无
31、差别筹集的资本仅限于业主本人的财富筹集的资本仅限于业主本人的财富 合伙企业是一种有两个或两个以上的个人充当合伙企业是一种有两个或两个以上的个人充当所有者的商业组织形式。所有者的商业组织形式。一般合伙制企业一般合伙制企业（General PartnershipGeneral Partnership）每个合伙人都对企业的债务负有无限连带责任每个合伙人都对企业的债务负有无限连带责任；每一个合伙人的行为都代表整个企业而不是；每一个合伙人的行为都代表整个企业而不是其个人。其个人。有限合伙制企业有限合伙制企业（Limited PartnershipLimited Partnership）这种企业允许一个或
32、多个合伙人仅以自己投入这种企业允许一个或多个合伙人仅以自己投入的资本额对债务承担有限的责任。的资本额对债务承担有限的责任。至少有一人是一般合伙人至少有一人是一般合伙人 有限合伙人不参与企业管理有限合伙人不参与企业管理 特点：特点：公司是在法律上独立于所有者的商业组织形式公司是在法律上独立于所有者的商业组织形式 股份容易转让股份容易转让 具有无限存续期具有无限存续期 所有者责任仅以其投资额为限所有者责任仅以其投资额为限 利润双重征税利润双重征税 设立程序复杂设立程序复杂 2 2、公司治理和财务监控、公司治理和财务监控 公司治理公司治理是有关公司控制权和剩余索取是有关公司控制权和剩余索取权分配的一
33、套法律、制度以及文化的安权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权利分配和制衡关系。员等之间权利分配和制衡关系。有效的公司治理取决于公司治理结构有效的公司治理取决于公司治理结构是否合理、治理机制是否健全、财务监是否合理、治理机制是否健全、财务监控是否到位。控是否到位。四、金融环境四、金融环境1 1、金融机构、金融机构1 1）银行金融机构）银行金融机构 银行金融机构是指经营存款、放款、汇兑、储银行金融机构是指经营存款、放款、汇兑、储蓄等金融业务，承担信用中介的金融机构。蓄等金融业务，承担信用中介的金融机构。2 2）其他金融机构
34、）其他金融机构 包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。公司和金融租赁公司等。2 2、金融工具、金融工具金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证系并据以进行货币资金交易的合法凭证,它对于它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。律效力。金融工具的基本特征：金融工具的基本特征：期限性：期限性：金融工具一般规定了偿还期金融工具一般规定了偿还期收益性：收益性：持有金融工具能够带来的一定收益持有金融工具能够带来的
35、一定收益（股票公司债券政府债券及各种存款）（股票公司债券政府债券及各种存款）风险性：风险性：指金融工具本金和预期收益遭受损指金融工具本金和预期收益遭受损失的可能性失的可能性主要包括市场风险、违约风险、通货膨胀风主要包括市场风险、违约风险、通货膨胀风险、汇率风险等。险、汇率风险等。（股票公司债券政府债券各种存款）（股票公司债券政府债券各种存款）流动性：流动性：指金融工具在必要时迅速转变为现指金融工具在必要时迅速转变为现金而不遭受损失的能力。金而不遭受损失的能力。3 3、金融市场、金融市场1 1）金融市场的含义）金融市场的含义 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方金融市场是指资金供应者和资金需求
36、者双方通过金融工具进行交易的场所。通过金融工具进行交易的场所。2 2）金融市场的种类）金融市场的种类金融市场按组织方式金融市场按组织方式不同可划分为两部分：不同可划分为两部分：一是有组织的、集中的场内交易市场即证一是有组织的、集中的场内交易市场即证券交易所，它是证券市场的主体和核心；券交易所，它是证券市场的主体和核心；二是非组织化的、分散的场外交易市场，二是非组织化的、分散的场外交易市场，它是证券交易所的必要补充。它是证券交易所的必要补充。第一类市场的分类：第一类市场的分类：第一类市场的分类：第一类市场的分类：按期限划分按期限划分按期限划分按期限划分为短期金融市场和长期金融市场。为短期金融市场
37、和长期金融市场。为短期金融市场和长期金融市场。为短期金融市场和长期金融市场。短期金融市场（货币市场）是指期限在一年以内的金融工具短期金融市场（货币市场）是指期限在一年以内的金融工具短期金融市场（货币市场）是指期限在一年以内的金融工具短期金融市场（货币市场）是指期限在一年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。为媒介，进行短期资金融通的市场。为媒介，进行短期资金融通的市场。为媒介，进行短期资金融通的市场。包括包括包括包括：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市
38、场和短期债券市场。期债券市场。期债券市场。期债券市场。主要特点：主要特点：主要特点：主要特点：交易期限短；交易目的是为了满足短期资金的周交易期限短；交易目的是为了满足短期资金的周交易期限短；交易目的是为了满足短期资金的周交易期限短；交易目的是为了满足短期资金的周转需要；所交易的金融工具具有较强的货币性。转需要；所交易的金融工具具有较强的货币性。转需要；所交易的金融工具具有较强的货币性。转需要；所交易的金融工具具有较强的货币性。长期金融市场（资本市场）是指期限在一年以上的金融工具长期金融市场（资本市场）是指期限在一年以上的金融工具长期金融市场（资本市场）是指期限在一年以上的金融工具长期金融市场（
39、资本市场）是指期限在一年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场。为媒介，进行长期性资金交易活动的市场。为媒介，进行长期性资金交易活动的市场。为媒介，进行长期性资金交易活动的市场。包括包括包括包括：股票市场、债券市场和融资租赁市场等。股票市场、债券市场和融资租赁市场等。股票市场、债券市场和融资租赁市场等。股票市场、债券市场和融资租赁市场等。主要特点：主要特点：主要特点：主要特点：交易目的是为了满足长期投资性资金的供求需要；交易目的是为了满足长期投资性资金的供求需要；交易目的是为了满足长期投资性资金的供求需要；交易目的是为了满足长期投资性资金的供求需要；收益较高而流动性差；资金借贷量大
40、；价格变动幅度大。收益较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。收益较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。收益较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。按证券交易的方式和次数按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级分为初级市场和次级市场。市场。初级市场，初级市场，也称一级市场或发行市场。是指也称一级市场或发行市场。是指新发行证券的市场，这类市场使预先存在的新发行证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能。资产交易成为可能。次级市场，次级市场，也称二级市场或流通市场，是指也称二级市场或流通市场，是指现有金融资产的交易场所。现有金融资产的交易场所。按金融工具的属性分为按金融工
41、具的属性分为基础性金融市场和金融衍生基础性金融市场和金融衍生品市场。品市场。所谓金融衍生品，是一种金融合约，其价值取决于所谓金融衍生品，是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数。一种或多种基础资产或指数。金融市场还可以金融市场还可以按交割方式按交割方式分为现货市场、期货分为现货市场、期货市场和期权市场；市场和期权市场；按交易对象按交易对象分为票据市场、证分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等；券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等；按交易双方在地理上的距离按交易双方在地理上的距离划分为地方性、全国划分为地方性、全国性、区域性的金融市场和国际金融市场。性、区域
42、性的金融市场和国际金融市场。4 4、利率、利率 利率也称利息率，是利息占本金的百分比利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格。期内运用资金资源的交易价格。1 1）利率的类型）利率的类型按利率之间的变动关系，按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算分为基准利率和套算利率。基准利率又称基本利率，是指在多种利率。基准利率又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。利率并存的条件下起决定作用的利率。按利率与市场资金供求情况的关系按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定，分为固定利率和浮动利率
43、。利率和浮动利率。按利率形成机制不同，按利率形成机制不同，分为市场利率和法定利分为市场利率和法定利率。率。2 2）利率的一般计算公式）利率的一般计算公式利率利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率+风险收益率风险收益率纯利率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率；平均资金利润率；通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币实际购买力，为补偿其购买力损断降低货币实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率；失而要求提高的利率；风险收益率风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险包括违约风险收益
44、率、流动性风险收益率和期限风险收益率。收益率和期限风险收益率。纯利率通货膨胀补偿率无风险报酬率纯利率通货膨胀补偿率无风险报酬率。纯利率资金时间价值。纯利率资金时间价值。国库券的风险很小，通常用国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表短期国库券的利率表示无风险报酬率（示无风险报酬率（=纯利率通货膨胀补偿率）纯利率通货膨胀补偿率）如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国库券利如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国库券利率作为纯利率（资金时间价值）。率作为纯利率（资金时间价值）。【例例】市场上短期国库券利率为市场上短期国库券利率为5%，通货，通货膨胀补偿率为膨胀补偿率为2%，实际市场利率为，实际市场利率
45、为10%求：求：1、无风险报酬率、无风险报酬率 2、风险报酬率、风险报酬率解：解：1 1、无风险报酬率、无风险报酬率=短期国库券利率短期国库券利率=5%=5%国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率（纯利率通货膨胀补偿率）风险报酬率（纯利率通货膨胀补偿率）2 2、根据公式根据公式“利率纯利率通货膨胀补偿率利率纯利率通货膨胀补偿率风险报酬率风险报酬率”，可以知道可以知道“风险报酬率利率（纯利率通货膨胀风险报酬率利率（纯利率通货膨胀补偿率）利率短期国库券利率补偿率）利率短期国库券利率”，即风险报酬率，即风险报酬率10%10%5%5%5%5%。