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1、跨国并购跨国并购1.跨国并购与其他国际市场进入方式的不同跨国并购与其他国际市场进入方式的不同2.跨国并购动因跨国并购动因3.跨国并购失败的主要原因跨国并购失败的主要原因4.跨国并购管理的主要内容跨国并购管理的主要内容5.跨国并购后期整合内容跨国并购后期整合内容6.跨国并购中的无形资源整合跨国并购中的无形资源整合2023/3/271国际市场进入方式国际市场进入方式n出出 口口n契约交易契约交易n国际电子商务国际电子商务n对外直接投资对外直接投资 间接出口间接出口 直接出口直接出口 许可交易许可交易 委托生产委托生产 国际工程承包国际工程承包 特许经营特许经营 独资新建独资新建 国际合资公司国际合
2、资公司 跨国并购跨国并购2023/3/272n间接出口间接出口n直接出口直接出口n许可交易许可交易n特许经营特许经营n国际合资公司国际合资公司n跨国并购跨国并购对外投资额对外投资额潜在收益潜在收益控制力控制力承担风险承担风险小小大大2023/3/273对外直接投资方式对外直接投资方式n独资新建独资新建n国际合资公司国际合资公司n跨国并购跨国并购n市场交易市场交易获取战略资源的途径获取战略资源的途径扩大利用范围的途径扩大利用范围的途径2023/3/274n独资新建独资新建n国际合资公司国际合资公司n跨国并购跨国并购n市场交易市场交易 它们在获取资源的成本、速度、对所获资源它们在获取资源的成本、速
3、度、对所获资源的控制力以及遭遇文化冲突的程度等方面存在的控制力以及遭遇文化冲突的程度等方面存在明显差异。明显差异。战略性资源获取途径战略性资源获取途径2023/3/275获取资源的获取资源的途径途径时间时间成本成本资源资源控制力控制力文化文化冲突冲突市场交易市场交易最快最快低低强强较小较小国际战略联盟国际战略联盟较快较快较低较低较弱较弱大大跨国并购跨国并购快快较高较高较强较强最大最大内部新建内部新建慢慢高高最强最强小小 战略联盟和企业并购界于市场交易和内战略联盟和企业并购界于市场交易和内部新建之间。部新建之间。2023/3/276n市场交易：卖方在向一个外国企业转让资源市场交易：卖方在向一个外
4、国企业转让资源（使用权）后，还可能向其他企业再次转（使用权）后，还可能向其他企业再次转让，所以买方对资源的控制力还是不如内让，所以买方对资源的控制力还是不如内部新建。部新建。n在国际战略联盟中，双方只是各有一部分员在国际战略联盟中，双方只是各有一部分员工要与对方的员工一起工作；而在并购后工要与对方的员工一起工作；而在并购后双方所有的员工都要在一起工作。因此，双方所有的员工都要在一起工作。因此，在跨国并购中可能遇到的文化冲突更严重。在跨国并购中可能遇到的文化冲突更严重。2023/3/277跨国并购的本质跨国并购的本质n通过企业并购，并购方获得了被并购企业的通过企业并购，并购方获得了被并购企业的控
5、制权，并将被并购方纳入同一个组织架构控制权，并将被并购方纳入同一个组织架构下，这样在企业家的行政协调下，并购双方下，这样在企业家的行政协调下，并购双方的各种资源包括无形资源就能够得到重新配的各种资源包括无形资源就能够得到重新配置，这种再配置的过程是包括无形资源在内置，这种再配置的过程是包括无形资源在内的各种资源在并购双方之间的转移与扩散过的各种资源在并购双方之间的转移与扩散过程，也是产生各种协同效应的过程。程，也是产生各种协同效应的过程。n通过资源的转移通过资源的转移-扩散，建立、巩固或在更扩散，建立、巩固或在更大范围内利用企业的无形资源优势。大范围内利用企业的无形资源优势。2023/3/27
6、8隐默性隐默性并购后期整合并购后期整合目标公司选择目标公司选择适配性适配性跨国并购战略目标跨国并购战略目标：获取战略资源型获取战略资源型增强市场势力型增强市场势力型扩张经营规模型扩张经营规模型跨越贸易壁垒型等跨越贸易壁垒型等A国企业国企业并购方并购方无形资源优势：无形资源优势：品品牌牌、核核心心技技术术、人人力力资资本本、分分销销体体系系、优惠供应源等优惠供应源等B国国企企业业并并购购目目标标公公司司的的无无形形资资源源优优势势：品品牌牌、核核心心技技术术、国国际际市市场场知知识识、本本土土化化分分销体系等销体系等无形资源协同效应无形资源协同效应：技术扩散效应技术扩散效应品牌扩张效应品牌扩张效
7、应供应链整合效应供应链整合效应管理协同效应等管理协同效应等无形资源优无形资源优势双向转移势双向转移并购后期整合并购后期整合制定并购战略制定并购战略图图1 基于无形资源优势转移的跨国并购战略分析框架基于无形资源优势转移的跨国并购战略分析框架 2023/3/279跨国并购动因跨国并购动因n获取战略性资源获取战略性资源n提升市场势力提升市场势力n扩张规模，实现规模经济扩张规模，实现规模经济n获取财务协同效应获取财务协同效应n目标企业价值被低估目标企业价值被低估Q比例比例=市场价值市场价值/重置成本重置成本2023/3/2710跨国并购过程管理跨国并购过程管理n第一阶段：前期准备阶段第一阶段：前期准备
8、阶段n明确并购战略明确并购战略n对潜在并购对象进行初步调查对潜在并购对象进行初步调查n选择并购对象选择并购对象n第二阶段：并购阶段第二阶段：并购阶段n对并购对象进行尽职调查对并购对象进行尽职调查n签定并购协议并公告签定并购协议并公告n等待政府审查和批准等待政府审查和批准n第三阶段：并购整合阶段第三阶段：并购整合阶段2023/3/2711跨国并购整合跨国并购整合n战略整合战略整合n企业文化整合企业文化整合n战略目标整合战略目标整合n组织结构调整组织结构调整n供应链的整合供应链的整合n人力资源整合人力资源整合n管理团队的整合管理团队的整合n无形资源的整合无形资源的整合n品牌、技术、文化、客户关系等
9、整合品牌、技术、文化、客户关系等整合2023/3/2712n并购整合应从并购前期开始并购整合应从并购前期开始n并购整合应以文化整合为核心并购整合应以文化整合为核心n并购整合管理要从横向、纵向、时间和并购整合管理要从横向、纵向、时间和空间四个维度加强管理空间四个维度加强管理n并购双方的相互信任是并购整合顺利进并购双方的相互信任是并购整合顺利进行的基本条件行的基本条件跨国并购整合跨国并购整合2023/3/2713我国企业跨国并购现状我国企业跨国并购现状n跨国并购已成为我国企业对外投资的重要方式跨国并购已成为我国企业对外投资的重要方式n跨国并购立足于生产制造优势跨国并购立足于生产制造优势n以大型国有
10、企业（集团）为主以大型国有企业（集团）为主n以规模扩张为目标以规模扩张为目标2023/3/2714跨国并购中的品牌资源整合跨国并购中的品牌资源整合跨国并购跨国并购是否利用其是否利用其品牌资源品牌资源否否树立树立自主自主品牌品牌是是收购收购租赁租赁统一统一品牌品牌本土化本土化品牌品牌2023/3/2715在做出战略决策时应考虑哪些因素？在做出战略决策时应考虑哪些因素？n并购双方品牌的国际市场影响力并购双方品牌的国际市场影响力 n自身资源对名牌的支撑能力自身资源对名牌的支撑能力 n双方企业文化及其源文化的差异大小双方企业文化及其源文化的差异大小 n双方品牌定位的一致性双方品牌定位的一致性2023/3/27162023/3/27172023/3/27182023/3/2719