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1、公司集团财务管理复习资料一、判断题：（对的的在括 号内划“ J”，错误的在括号内 划 “X”）1 .以目前对公司集团的结 识，协同运营应成为维系公司集 团的纽带。（X ）2 .公司通过资本市场融资 功能及其公司间并购重组等做 大公司属于内源性发展。（X ）3 .西方国家经济发展经验 表白，单一公司组织向公司集团 化演进，既是内源性发展的产 物，但更是并购性增长的结果。（J ）4 .“先有子公司、后有母 公司”是中国国有公司集团产生 的重要特性。（J ）5 .交易成本是把货品和服 务从一个经营单位转移到另一 个单位所发生的成本。（J ）6 .公司集团作为一个族 群，协同运营是维系其生成与发 展的
2、纽带纽带。（X ）7 .公司集团是由母公司、子 公司和其他成员公司等法人组成的公司群体。所以，“公司集 团”自身也具有法人资格。（X ）8 .从母公司的角度，金融控 股型公司集团的优势之一是具 有高杠杆性。（X ）9 .公司集团是一个多级法 人联合体，公司集团自身具有法 人地位。（X ）10 .提高母公司的未来融资 能力，既是母公司成立集团初 史，也是母公司有能力吸引其他 公司并入集团的前提，这两者互 为因果。（V ）11 .在公司集团的组建中， 管理优势则是公司集团健康发 展的保障。（V ）12 .产业型公司集团在选 择成员公司时，重要依据母公司 战略定位、产业布局等因素。 V ）13 .从
3、财务管控角度，集 团总部与集团下属单位之间不 存在“上一下”级间的财务管 理互动关系。（X ）14 .从公司集团发展历程 看，U型组织结构重要适合于处 在初创期、规模较大或业务繁多 的公司集团。（X ）15 .在公司集团组织形式的 选择中，影响集团组织结构的最 重要因素是公司环境与公司战 略。（V ）16 .公司集团最大优势体现 在涉及的经营领域比较繁多、复 杂。（X ）17 .公司集团事业部自身并 不具有法人资格。（J）18 .一般认为，公司集团财 务管理体制按其集权化的限度 可分为集权式财务管理体制、分 权制式财务管理体制和混合制 式财务管理体制。（J ）19 .在集团治理框架中，董 事会
4、是最高权力机关。（X ）20 .集团内部纵向财务组 织体系，是为贯彻集团内部各级 组织的财务管理责任，而对其各 级次财务组织或机构的一种细 划与设计。（X ）D.资产周转率B.营业收入B.资产=负债+股东55 .公司集团预算考核原则 中的（C）原则，是指对下属成 员单位的预算考核，不仅要考核 其预算目的的完毕情况，还要视 其对集团总体预算目的甚至于 集团战略的“奉献”限度，进行 综合考核。A.公平公正原则 B.例外原则C.总体优化原则 D.可控性原则56 .通过预算指标，明确集 团内部各责任主体的财务责任； 通过有效激励，促使各贡任主体 努力履行其责任，这些均表白预 算管理具有（C）特性。A.
5、 全 程 性 B.全员性C. 机制性 D.战略性57 .公司集团选择“做大”、 “做强”途径时，会直接影响预 算指标的选择。“做大”导向下， 预算指标会侧重（B）。A.息税前利润C.净资产收益率 D.利润总额58 .下列财务指标，不属于 反映偿债能力的是（D ）A.流动比率 B.速动比率C.资产负债率 D.应收账款周转率59 .利润表是反映公司在某 一时期内（A）基本报表A.经营成果 B.财务状况C.钞票流量 D.资产情况60 .钞票流量表处反映公司 在一定期期内（C ）流入与流 出的报农。A.资产与负债 B.钞票与银行存款C.钞票及钞票等价 物D,钞票等价物61 .资产负债表一般由左 （资产
6、）右（负债和股东权益） 两方构成,其逻辑关系是（B）oA.收入-费用=利润 权益C.资产=所有者权 益+负债D.资产+费用=负债 +所有者权益+收入62 .利润表是反映公司在某 一时期内经营成果的基本报表。 利润表的编制逻辑是（A）oA.利润=营业收入 一费用B.资产=负债+股 东权益C.资产=所有者权 益+负债D.资产+费用=负 债+所有者权益+收入63.净利润是利润总额扣减 按所得税法计算的（D）后的 利润净额。A.销售费用B.管理费用D.营业费用D.所得税费用64.流动比率是（A）与流动 负债的比率。A.流动资产68.从业绩计量范围上可分及：母公司自身业绩评价和D.总体业绩72.集团层面
7、的业绩评价涉75.外部评价标准是指从公B.固定资产C.速动资产 D.无形资产65 .资产负债率，也称负债 比率，它是公司（A ）与资产 总额的比率。A.负债总额 B.流动负债总额C.非流动负债总额 D.流动资产总额66 .净资产收益率是公司净 利润与净资产（账面值）的比率， 反映了（B）的收益能力。A. 债权人 B.股东C.公司D集团67 .奥于战略管理过程的集 团管理报告体系，应在报告内容 体现：战略及预算目的：（A ）： 差异分析：未来管理举措等四项 内容。A.实际业绩 B.经营业绩C.集团业绩 为（C）和非财务业绩。A.经营业绩 B.管理业绩C.财务业绩 D.当期业绩69 .从业绩可控性
8、限度可分 为（D）与管理业绩。A.财务业绩 B.非财务业绩C.任期业绩 D.经营业绩70 .在下列范晡中,公司集 团整体的非财务业绩涉及（B） 方面内容。A.偿债能力 B.战略管理C.营运能力 D.赚钱能力71 .赚钱能力，它是指公司 通过经营管理活动取得（D ） 的能力。A. 赚 钱B.偿债 C.利润 D. 收益（D ）oA.总公司业绩评 价B.分公司业绩评价C.子公司业绩评 价D.集团整体业绩评价73 .公司集团整体财务业 绩，重要以财务指标方式来反映 公司集团赚钱能力、资产运营与 周转、（A ）和经营增长等方 面业绩。A.债务风险 B.经营风险C.财务风险 D.管理风险74 .财务业绩是
9、指以（C ） 所表达的业绩，涉及对.涉及偿债 能力、资产周转能力、赚钱能力、 成长能力等方面财务指标的评 价。A.非财务数据 B.员工学习业绩C.财务数据 D.管理业绩司外部取得的标准，涉及（B ）、同行业领先公司或排 名前5家公司的平均标准、资本 市场标准（如资本市场盼望收益 率）等。A.年度预算目的B.行业平均标准C.公司历史数据D.公司财务数据三、多项选择题：（下面各题所 给的备选答案中，至少有两项是 对的的，将对的答案的字母序号 填入括号内）1 .当前，公司集团组建与运 营的市要方式有.（ BCD ）。A.联盟B.并购C.重组D.投资 E.协作2 .在公司集团的存在与 发展中，主流的解
10、释性理论有（AE）.A.交易成本理论B.规模经 济理论C.范围经济理论 D.角色缺失理论E.资产组合与风险分散理论3.集团公司是公司集团内众多 公司之一，常被称为（BDE）oA.协作公司B.集团总部C.参股公司D.母公司E.控股公司4.下列比例是集团公司 对成员公司的持股比例。假如在 任何成员公司里，拥有30%的股 权即可成为第一大股东，那么， 与集团公司可以母子关系相称 的有（CDEA,A5%B. B10%CC35%D51%D. E100%5 .从母公司角度，金融控 股型公司集团的优势重要体现 在（BCE ）A.税负承担减轻 B.资本控制资源能力的放大C.收益相对较高 D,分红收益存在波动件
11、E.风险分散6 .金融控股型公司集团 的劣势重要表现在（ABD ）A.税负较重B.高杠杆性C.风险分散 D. “金字塔”风险E.收益相对减少7 .与金融控股型公司集团 相比，产业型公司集团母公司不 仅关注对下属成员单位的股权 投资及其收益实现，并且更为关 注（ACD ）,以谋求产业竞争优 势。A.公司集团整体战 略B.资本控制资源能力C.产业布局及整合 D.内部运营与管理协调E.财务杠杆风险作用8 .相关多元化公司集团 的“相关性”是谋求这类集团竞 争优势的主线，重要表现为 （BCD ）等方面。A.规模效应 B.优势转换C.减少成本 D.共享品牌E.垄断利润9 .公司集团财务管理的特 点涉及（
12、ABCDE ）.A.集团整体价值最的最重要因素有(CD ).D.有助于调动下属成员单位的大化的目的导向A.投资风险B.税务管理积极性B.多级理财主体及C.公司环境D.公司战略E.使总部财务集中精力于战略财务职能的分化叮拓展E.法律法规规划叮重大财务决策C.财务管理理念的13.公司集团最大优势体现在16.公司集团总会计师作为公战略化(AD )。司集团经营团队的重要成员，受D.总部管理模式的A.资源整合B.节约成本国资委或集团董事会的直接聘集中化倾向C.内部交易D.管理协同任，履行(BCDE )等职责。E.集团财务的管理E.税收筹划A.平常的技术操作关系“超越”法律关系14.公司集团集权式财务管理
13、体B.财务管理与监督10.般认为，公司集团财务制局限性之处有(BDE )。C.财会内控机制建设管理体制按其集权化的限度涉A.总部不能统一决策D.公司会计基础管理及有(ABD)等类型。B、存在决策风险E.重大财务事项监管A.集权式财务管理体C.资源运用协同性较差17.公司集团战略管理作为一制B.分权式财务管理体制D、减少应变能力个动态过程，市要涉及(BDE )C.统一式财务管理体制E.不利于发挥下属成员单位财等阶段。0.合一式财务管理体制务管理的枳极性A.战略规划B.战略分析E混合制式财务管理体制15.公司集团分权式财务管理的C.战略整合D.战略选择与评价11.公司集团H型组织结构，有优点重要有
14、(CDEE.战略实行与控制(ABCDE )等优点。A.能有效集中资源进行集团内18.公司集团战略可分的级次涉A.总部管理费用较低部整合及有(ABC )oB.可填补亏损子公司损失B.有助于发挥总部财务决策和A.集团整体战略B.经营单位C.总部风险分散管控能力级战略 C.职能战略D.总部可自由运营子公司C.具有较强的市场应对能力和D.基层战略E.行业战略E.便于实行分权管理管理弹性19.相对单一组织内各部门间的12.影响公司集团组织结构选择职能管理，公司集团战略管理最大特点就是强调整合管理，它具 有（ACD ）特性。A.全局性 B.战略性C.高层导向 D.动态性E.机制性20.从投资方向及集团增长
15、 速度角度，公司集团投资战略大 体涉及的类型（ABE ）oA.扩张型投资战略B.收缩型投资战略C.地区型投资战略D.政策型投资战略E.稳固发展型投资战略21 .根据集团战略及相应组织架 构，公司集团管控重要有（ABD） 基本模式。A.战略规划型 B.战略控制型C.战略决策型 D.财务控制型E.财务评价型.公司集团财务战略审要涉及（BD）等方面。A.生产战略B.投资战略C.经营战略D.融资战略E.市场战略.公司集团收缩型投资战略通 常以（ABD ）等为重要实现形 式。A.资产剥离B.股份回购C.公司破产D.子公司出售E.多元化转为专业化24 .集团投资战略有两层涵 义，一是从导向层面理解，二是
16、从操作层面理解。下列内容从导 向层面理解的是（DE ）A.公司集团投资规模 B.公司集团投资项目财务决策 标准C.集团资本支出侦算 D.公司集团投资方向E.公司集团增长速度25 .专业化投资战略的优 点市要有（ACD ）。A.有助于在集中的专 业做精做细B.容易抓住较好的投资机会C.有助于在自己擅长 的领域创新D.有助于提高管理水平E.投资风险较小26 .多元化投资战略的优点 重要有（ACDE工A.有助于分散经营风 险B.有助于减少组织与管理成本C.有助于减少交易费 用D.有助于公司集团内部协作，提高效率E.有助于构建内部资 本市场，提高资本配置效率27 .审慎性调查可以发现并 购交易中也许存
17、在的各种风险， 如（ABCDE ）等。A.税务风险 B.财务方面的风险C.法律风险 D.人力资本风险E.劳资关系风险28 .财务风险是审慎性调查 中需要重点考虑的风险。财务风 险所涉及的核心问题涉及 （ABCDE ）。A.资产质量风险 B.资产的权属风险C.债务风险 D.净资产的权益风险E.财务收支虚假风险29 .并购中，对目的公司价 值评估模式中的非钞票流量折 现模式涉及（ABDE ）。A.市盈率法贵。其中的“三权”指的是水平B.市场比较法(BDE ).D.资产负债间的结构匹配限度C.钞票流量折现法A.所有权E.集团经营风险D.账面资产净值法B.决策权36.短期融资券筹资的缺陷E.清算价值法
18、C.控制权走（CD）O30.并购中，对目的公司价D.执行权A.节省财务成本B.筹资金额值评估模式中市场比较法的第E.监督权较大一步是选择可比公司。可比公司33.公司集团资金集中管理C.发行期限短一般规定满足（ABCDE）等条件。模式有多种，重要涉及D.筹资风险大A.行业相同(ABCDEE.融资成本较低B.规模相近A.总部财务统收统支模式37.财务公司作为非银行金C.财务杠杆相称&总部结算中心模式融机构，其风险大体来自于D.经营风险类似C.内部银行模式(ABDE )0E.具有活跃交易D.总部财务备用金拨付模式A.战略风险31.关系到公司集团融资这E.财务公司模式B.信用风险样重大决策事项时，应遵
19、循34.公司集团财务风险控制的重C.法律风险（ADE ）等基本原则。点涉及（BCDE ）。D.市场风险A.统规划A.侦算控制B.资产负债率控制E.操作风险B.分层监督C.担保控制 D.表外融资控制38.预算管理的环节.一般涉C.集中控制E.财务公司风险控制及(BCDE )oD.重点决策35. 一股而言，资产负债率水平A. 预算决策E.授权管理的高低除考虑宏观经济政策和B.预算执行32.授权管理是指总部对成金融环境因素外，更取决于C. 预算编制员公司融资决策与具体融资过（ABCDE ）等各方面。D.预算调整程等，根据三权分离的风险控制A.集团所属的行业特性E.预算考核原则，明确不同管理主体的权B
20、.集团成长速度C.集团赚钱39.预算管理具有以下基本特性（ACDE ）.A战略性B.全面性C机算47.通过公司价值计量模式制性D.全程性44.集团下属成员单位预算的内可以看出，导致公司价值增长的E.全员性F重点管理容涉及（ABDE ）。核心变量重要有（ACE）40.公司集团预算中的经哲预算A 业务经营预算A.自由钞票流量涉及（CDE ）等内容。B.资本支出预算B.净利润A. 资本支出预算C.母公司的收益预算C.加权平均资本成B.财务预尊 C.业务收支D.钞票流预算本D.产品折旧预算D.费用预算E.财务报表预算E.时间上的可连续E.利润预算45.集团多被法人制规定建立多性41.预算监控指标中的财
21、务性关级侦算管理组织。多级侦算管理48.反映资产使用效率的财健业绩指标有（ACD ）0组织涉及（ABCDE ）.务指标（BCD ）。A.收入A股 东 大 会A.流动比率B.产品产量B.董事会B.周转率C.产品单位成本C.预算委员会C.资产周转率D.资产周转率D.预算工作组D.应收账款周转率E.市场份额2.预算E.各责任中心E.资产负债率监控指标中的非财务性关键业46.公司集团财务管理分析49.赚钱能力分析可以从绩指标有（BCD ）。至少涉及（BD）等大类。（CDE ）等维度进行。A收入 B,产品产量C.产品A.集团局部财务管A.分派方式与利润质量D.市场份额理分析B.集团整的关系B.成本控制E
22、.资产周转率体财务管理分析与利润的关系43.全面预算中的财务预算C.集团总体财务管C.权益投资与利润涉及（BCE ）等内容。A.费用理分析D.集团分的关系D,资产运用预算 B.钞票流预算 C.部财务管理分析与利润的关系资产负债表预尊E.集团财务过程管E.规模增长及其与D.资本支出预算E.利润表预 理分析利润的关系50 .任何财务管理分析都是 对信息的剖析与再运用。而信息 归纳起来重要有内部信息和外 部信息两大类。下列信息属于内 部信息的有（ABDE）oA.集团战略 B.财务报表及附注C. 行业报告 0.公司预算E.管理报告51 .在会计上，钞票流量表 要反映出公司（BCE ）的钞票流 量。A.
23、财务活动 B.投资活动C.筹资活动 D.分派活动E.经营活动52 .从价值驱动因素角度， 通过总资产周转率指标分析，重 要关注的问题有（ABCE）。A.现有资产效率B.是否存在闲置资 产或产能剩余资产C.总资产结构是否合理D.融资投资是否合 理E.现有设备、生产线 的产出质量是否符合生产规定 53.与单一公司组织相比， 公司集团业绩评价具有（ABD ） 等特点。A.多层级性 B.复杂性C. 简 朴 性 D.战略导向性E.方便性54 . 一般认为，反映公司财 务业绩的维度市要涉及（BCE ） 等方面。A.科研能力 B.营运能力C.赚钱能力 D.员工成长能力E.偿债能力55 .集团股东对公司集团整
24、 体业绩评价重要涉及财务业绩 和非财务业绩两方面。下列指标 属于财务业绩的有（ABCEA.偿债风险指标B.经营与增长指标C.赚钱能力指标D.行业影响评价指标E.资产运营能力指 标56 .下列指标中，属于反映 赚钱能力指标的有（CDE）OA.总资产周转率B.资产负债率C.利润总额 D.净资产收益率E.经济增长值57 .偿债能力可以分为（AC） 等大类。A.短期偿债能力B.固定偿债能力C.长期偿债能力D.机动偿债能力E.可变偿债能力58 .学习与成长维度的概括 性指标有（BCD ）。A.客户满意度B.员工满意度C.人均产出效率D.员工人均培训时间E.收入增长情况59.公司集团业绩评价工具重要有（A
25、BE ）等。A.多棱角业绩评价B. 360度评价C.客户满意度D.经济增长值（EVA）E.平衡计分卡（BSC）60.集团战略与分部财务业 绩评价指标（DE）。A.整体、分部业绩与评价指标B.分权下的分部业绩与评价指标C.集权卜的分部业绩与评价指标D.一体化战略、分部业绩与评价指标E.多元化战略、分部业绩与评价指标四、计算及分析题：1.假定某公司集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产报酬率（也称 为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为2质，负债利率为8%,所得税率为25%。假定该子 公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况：一是保守型30： 70,二是
26、激进型70： 30。对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析两者的风险与收益情况。1.解：（1）息税前利润=总资产X20%保守型战略=1000X20%=200 （万元）激进型战略=1000X20%=200 （万元）（2）利息=负债总额X负债利率保守型战略=1000X30%X8%=2,1 （万元）激进型战略=1000X70%X8%=56 （万元）（3）税前利润（利润总额）=息税前利润一利息保守型战略=20024=176激进型战略=200-56=144（4）所得税=利润总额（应纳税所得额）X所得税税率保守型战略=176X25%=44激进型战略=144X25%=36（5）税后净利
27、（净利润）=利润总额一所得税保守型战略=17644=132激进型战略=144-36=108（6）税后净利中母公司收益（控股60给保守型战略=132X60%=79.2激进型战略=108X60%=. 64.8（7）母公司对子公司的投资额保守型战略=1000 X 70% X 60%=420激进型战略=1000 X 30% X 60%= 180（8）母公司投资回报率保守型战略=79. 2/420=18. 86%激进型战略=64. 8/64. 8= 36%列表计算如下:保守型激进型息税前利润（万元）1000X20V2001000X20V200利息（万元）300X8%=24700X8%=56税前利润（万元
28、）200-24=176200-56=144所得税（万元）176X2596=44144X25%=36税后净利（万元）176-44=132144-36=108税后净利中母公司收益（万元）132X60%=79. 2108X60%=64.8母公司对子公司的投资额（万元）700X60%=420300X60%= 180母公司投资回报（%）79. 2/420=18. 86%64.8/180=36%分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的奉献限度完全不同，保守型战略下子公司对母公 司的奉献较低，而激进型则较高。同时，两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同，保守型战略 下的财务风险要低，而激进型战略
29、卜的财务风险要高。这种高风险一高收益状态，是公司集团总部在拟定 公司集团整体风险时需要权衡考虑的。2.已知某月的公司息税前营业利润为4000万元，维持性资本支出1200万元，增量营运资本400万元，所 得税率25%。请计算该目的公司的自由钞票流量。2.解：自由钞票流量=息税前营业利润X （1一所得税率）一维持性资本支出一增量营运资本= 4000X （1-25%） -1200100 = 1400 （万元。21 .“战略决定结构、结构 追随战略”，也就是说，影响集 团组织结构的最重要因素是公 司环境与公司战略。（J ）22 .分权式财务管理体制 下，集团大部分的财务决策权下 沉在子公司或事业部。（
30、J）23 .集团的经营者（含总会 计师）可以在股东大会授权之下 行使决策权。（X ）24 .总部财务组织是代表母 公司管理集团某一产业或某一 市场区域业务的中间组织。（X ）25 .事业部财务机构是强化 事业部管理与控制的核心部门， 具有双重身份。（J ）26 .混合型财务总监制的核 心定位在决策、管理，而不在于 代表总部对子公司进行监督。（X ）27 .公司集团战略是实现公 司集团目的的主线。（J ）28 .可连续增氏率表白，任 何公司的发展速度都不是任意 而定。集团发展速度受制于现行资产的周转能力。（J ）29 .公司集团财务能力越 强，财务战略导向就也许越激 进：财务能力弱，财务战略就越
31、 也许稳健保守。（V ）30 .融资方式大体分为“股 权融资”和“内源融资”两类。（X ）31 .财务战略与经营战略之 间存在“天然”互补性，经营上 的高风险性也规定财务上的高 杠杆化。（X ）32 .并购战略的首要任务是 拟定并购投资方向及产业领域。（J ）33 .集团扩张速度可分为超 常增长、适度平衡增长、低速增 长等三种不同类型。（J ）34 .集团的业务经营环境属 于集团财务战略制定依据的内 部因素。（X ）35 .对于产业型公司集团而 含，资产剥离或子公司出售的动 机与集团战略、产业布局等的调 整无关。（X ）36 .西方公司集团管理中， 一般认为出售资产或子公司的 动因是相同的。（
32、J ）37 .固定资产折旧，一般认 为属于外源性融资。（X ）38 .在公司集团管控模式 中，最集权、组织与管理成本最 昂贵的是战略规划型。（V）39 .折旧是公司集团内部集 中融资的唯一来源。（X ）10.利润留存资本成本情况 有显性的支付成本，但无有机会 成本。（X ）41 .通常意义上，投资方向 涉及两方面问题：一是业务方 向，二是地区方向。但从集团战 略看，投资方向重要针对地区方 向选择而言。（X ）42 .任何个集团的投资战 略及业务方向选择，都是公司集 团战略规划的核心。（J）43 .从公司集团战略管理角 度，任何公司集团的投资决策权 都集中于集团总部。（X ）44 .公司集团投资
33、管理体制 的核心是合理分派投资决策权。（J ）3. 2023年终，某集团公司拟对甲公司实行吸取合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该集团公司未 来5年中的自由钞票流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由 钞票流量将稳定在6500万元左右：又根据推测，假如不对甲公司实行并购的话，未来5年中该集团公司的 自由钞票流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年后的自由钞票流量 将稳定在4100万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6K此外，甲公司账面负债为1600万元。规定：采用钞票流量贴现模式对甲公司的
34、股权钞票价值进行估算。3.解：2023-2023年甲公司的增量自由钞票流量分别为：-6000 (-3500-2500)万元、-500 (2500-3000)万元、2023 (6500-4500)万元、3000 (8500-5500)万元、3800 (9500-5700)万元:2023年及其以后的增量自山钞票流量恒值为2400 (6500-4100)万元。经查夏利现值系数表，可知系数如下：n123456%0. 9430. 890. 840. 7920. 747甲公司20232023年预计整体价值-6000- 500200030003800=1111(1 + 6%) (1 + 6%)2 (1 +
35、6%产 (1 + 6%)4 (1 + 6%)5=-6000X0. 943-500X0. 89 + 2023X0. 84 + 3000X0. 792 + 3800X0. 747=一5658445+1680+2376+2838.6=791. 6 (万元)2023年及其以后甲公司预计整体价值(钞票流量现值)=-6%x(l + 6%)5= 29880 (万元)甲公司预计整体价值总额=791. 6+29880=30671. 6 （万元）甲公司预计股权价值=30671.6-1600=29071. 6 （万元）4.甲公司已成功地进入笫八个营业年的年末，且股份所有获准挂牌上市，年平均市盈率为15。该公司202
36、3 年12月31 H资产负债表重要数据如下：资产总额为20230万元，债务总额为4500万元。当年净利润为 3700万元。甲公司现准备向乙公司提出收购意向（并购后甲公司仍然保持法人地位），乙公司的产品及市场范围可 以填补甲公司相关方面的局限性。2023年12月31 口 B公司资产负债表重要数据如下：资产总额为5200 万元，债务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利涧为440万元。与乙公司具有相同 经营范围和风险特性的上市公司平均市盈率为11。甲公司收购乙公司的理由是可以取得一定限度的协同效应，并相信能使乙公司未来的效率和效益提高 到同甲公司同样的水平。规定：运用市盈率法，
37、分别按下列条件对目的公司的股权价值进行估算。（1）基于目的公司乙最近的赚钱水平和同业市盈率；（2）基于目的公司乙近三年平均赚钱水平和同业市盈率。（3）假定目的公司乙被收购后的赚钱水平可以迅速提高到甲公司当前的资产报酬率水平和甲公司市盈 率。4.解：（1）乙目的公司当年股权价值=480X 11=5280 （万元）（2）乙目的公司近三年股权价值=440XI 1=4840 （万元）（3）甲公司资产报酬率=3700/20230=18. 5%（4）乙目的公司预计净利润=5200X18. 5%=962 （万元）（5）乙目的公司股权价值=962X15=14430 （万元）.某集团公司意欲收购在业务及市场方面
38、叮其具有一定协同性的甲公司60%的股权，相关财务资料如下：甲公司拥有6000万股普通股，2023年、2023年、2023年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400 万元，所得税率25%：该集团公司决定选用市盈率法，以甲公司自身的市盈率20为参数，按甲公司三年平 均赚钱水平对其作出价值评估。规定：计算甲公司预计每股价值、公司价位总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。5.解:甲公司近三年平均税前利润=(2200+2300+2400) /3=2300 (万元)甲公司近三年平均税后利润= 2300X (1-25%) =1725 (万元)甲公司近三年平均每股收益=甲公司近三年平均每股收益=税
39、后利润普通股股数= 1725/6000=0. 29 (元/股)甲公司每股价值=每股收益X市盈率=0. 29X20=5.8 (元/股)甲公司价值总额=5. 8X6000=34800 (万元)集团公司收购甲公司60%的股权，预计需支付的价款为：34800X60%=20880 (万元). A公司2023年12月31 口的资产负债表(简表)如下表所示。资产负债表(简表)2023年12月31日单位：万元资产项目金额负债与所有者权益项目金额流动资产50000短期债务40000固定资产100000长期债务10000实收资本70000留存收益30000资产合计150000负债与所有者权益合计150000假定A
40、公司2023年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%,钞票股利支付率为40机公司营销 部门预测2023年销售将增长12%,且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政 策的连续性，公司并不改变其现有的钞票股利支付率这一政策。规定：计算2023年该公司的外部融资需要量。6 .解：(1) A公司2023年增长的销售额为100000X12%= 12023万元(2) A公司销售增长而增长的投资需求为(150000/100000) X 12023=18000(3) A公司销售增长而增长的负债融资量为(50000/100000) X 12023=6000(4) A公司销售增长情
41、况下提供的内部融资量为100000X (1 + 12%) X10%X (1-40%) =6720(5) A公司外部融资需要量=18000-6000-6720=5280万元.甲公司2023年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。资产负债表（简表）2023年12月31日单位：亿元资产项目金额负债与所有者权益项目金额钞票5短期债务40应收账款25长期债务10存货30实收资本40固定资产40留存收益10资产合计100负债与所有者权益合计100甲公司2023年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%,钞票股利支付率为50%,公司现有生产能力 尚未饱和，增长销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，
42、公司2023年度销售收入将提高到13. 5亿 元，公司销售净利率和利润分派政策不变。规定：计算2023年该公司的外部融资需要量。7 .解：（1）甲公司资金需要总量=（5+25+30） /12-（40+10）/12 X （13. 572）=1. 25 亿元（2）甲公司销售增长情况下提供的内部融资量为13.5X12%X （1-50%） =0.81亿元（3）甲公司外部融资需要量=1.25-0.81=0.44亿元8 .某公司集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2023万元，资产负债率为30%。该公司现有甲、 乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份
43、见下 表：子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（%）甲公司400100%乙公司35075%丙公司25060%假定母公司规定达成的权益资本报酬率为12%,且母公司的收益的80%来源于子公司的投资收益，各 子公司资产报酬率及税负相同。规定：（1）计算母公司税后目的利涧：（2）计算子公司对母公司的收益奉献份额：（3）假设少数权益股东。大股东具有相同的收益盼望，试拟定三个子公司自身的税后目的利润。8 .解：（1）母公司税后目的利润=2023X （130%） X12% = 168 （万元）（2）子公司的奉献份额：甲公司的奉献份额=168乂80%乂巴”=53.76 （万元）1000350乙公司的奉献份
44、额=168X80%x32 =47.04 （万元）1000丙公司的奉献份额=168X80%X 至2=33.6 1万元）1000（3）子公司的税后目的利润：甲公司税后目的利润= 53. 76 + 100% = 53. 76 （万元）乙公司税后目的利润=47.0475%=62.72 （万元）丙公司税后目的利润=33.6+60%=56 （万元）9 .某公司2023年末钞票和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元, 预付账款50万元：流动负债420万元。试计算流动比率、速动比率，并给予简要评价。9 .解：流动资产=80+40+120+280+50=570 （万元）流动比率
45、=流动资产/流动负债=570 / 420 = 1. 36速动资产=流动资产一存货一预付账款= 570-280-50=240 （万元）速动比率=速动资产/流动负债= 240 / 420=0. 57由以上计算可知，该公司的流动比率为L36V2,速动比率0.57V1,说明公司的短期偿债能力较差，存 在一定的财务风险.10 .某公司2023年有关资料如下：（金额单位：万元）项目年初数年末数本年或平均存货45006400流动负债37505000总资产937510625流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动资产周转次数4净利润1800规定：（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。