第7章营运资金管理.pptx

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1、第一节第一节 营运资金的含义和特点营运资金的含义和特点第七章第七章 营运资金管理营运资金管理第二节第二节 现金管理现金管理第三节第三节 应收账款管理应收账款管理第四节第四节 存货管理存货管理营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需要的资金，通常指所需要的资金，通常指流动资产流动资产减去减去流动负债流动负债后的差后的差额。用公式表示为：额。用公式表示为：营运资金营运资金 = 流动资产总额流动资产总额流动负债总额流动负债总额第一节第一节 营运资金的含义和特点营运资金的含义和特点知识点测试知识点测试【例题例题1单选题单选题】下列各项中，可用于计

2、算营运资金的算式是下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。）。(2009年年) A.资产总额资产总额-负债总额负债总额B.流动资产总额流动资产总额-负债总额负债总额C.流动资产总额流动资产总额-流动负债总额流动负债总额D.速动资产总额速动资产总额-流动负债总额流动负债总额【答案答案】C 【解析解析】营运资金营运资金=流动资产总额流动资产总额-流动负债总额流动负债总额项项目目分类标准分类标准分类分类流流动动资资产产按占用形态按占用形态现金、交易性金融资产、应收及预付款现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货项和存货按在生产经营过按在生产经营过程中所处的环节程中所处的环节生产领域中的流动资

3、产、流通领域中的生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产流动资产以及其他领域的流动资产流流动动负负债债以应付金额是否以应付金额是否确定确定应付金额确定的流动负债和应付金额不应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债确定的流动负债以流动负债的形以流动负债的形成情况成情况自然性流动负债和人为性流动负债自然性流动负债和人为性流动负债以是否支付利息以是否支付利息 有息流动负债和无息流动负债有息流动负债和无息流动负债知识点测试知识点测试【例题例题2多选题多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营

4、需要的自然性产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（流动负债，如（ ）。）。A.预收账款预收账款 B.应付职工薪酬应付职工薪酬C.应付票据应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款根据周转信贷协定取得的限额内借款【答案答案】ABC【解析解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项通过人为安排

5、所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负属于人为性流动负债。债。1.营运资金的来源具有灵活多样性；营运资金的来源具有灵活多样性；2.营运资金的数量具有波动性；营运资金的数量具有波动性；3.营运资金的周转具有短期性；营运资金的周转具有短期性；4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。1.保证合理的资金需求；保证合理的资金需求；2.提高资金使用效率；提高资金使用效率；3.节约资金使用成本；节约资金使用成本；4.保持足够的短期偿债能力保持足够的短期偿债能力 第二节第二节 现金管理现金管理广义现金广义现金（本章）（本章）在生产经营过程中以货币形态存在生产经营过

6、程中以货币形态存在的资金，包括在的资金，包括库存现金、银行库存现金、银行存款和其他货币资金存款和其他货币资金等。等。狭义现金狭义现金仅指库存现金仅指库存现金 现金是变现能力最强的资产，但现金存量过多，它所提供现金是变现能力最强的资产，但现金存量过多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。的流动性边际效益便会随之下降，从而使企业的收益水平下降。动机动机含义含义影响因素影响因素交易性交易性需需求求企业为了维持日常周转企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持及正常商业活动所需持有的现金额。有的现金额。1.1.向客户提供的商业信用条件向客户提供的商业信用条件2.2.从供应商那

7、里获得的信用条件从供应商那里获得的信用条件3.3.业务的季节性业务的季节性预防性预防性需需求求企业需要维持充足现企业需要维持充足现金，以应付突发事件。金，以应付突发事件。1.1.企业愿冒缺少现金风险的程度；企业愿冒缺少现金风险的程度；2.2.企业预测现金收支可靠的程度；企业预测现金收支可靠的程度；3.3.企业临时融资的能力。企业临时融资的能力。投机性投机性需需求求企业为了抓住突然出现企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现的获利机会而持有的现金。金。金融市场投资机会金融市场投资机会【提示提示】除了上述三种基本的现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性除了上述三种基本的现金需求以外，还有许多

8、企业是将现金作为补偿性余额。补偿性余额是企业同意保持的账户余额。它是企业对银行所提供借款或其余额。补偿性余额是企业同意保持的账户余额。它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。他服务的一种补偿。知识点测试知识点测试【例题例题7多选题多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（额时，需考虑的因素有（ ）。）。A.企业销售业务的季节性企业销售业务的季节性B.企业临时举债能力的强弱企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度企业现金流量预测的可靠程度【答案答案】BD【解析解析】选

9、项选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。是影响投机性需求现金持有额的因素。 （一）（一）机会机会成本成本：现金的机会成本是指企业因保留一定现金：现金的机会成本是指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。余额而丧失的再投资收益。 （二）转换成本：现金转换成本是指企业用现金购入有价证（二）转换成本：现金转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 （三）（三）短缺成本短缺成本：现金的短缺成本是指由于现金持有量不足而：现金的短缺成本是指由于现金

10、持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失 。成本分析模式成本分析模式 （四）（四）现金的管理成本现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。例如管理者工资、安全措施费用等。生的管理费用。例如管理者工资、安全措施费用等。 （一）成本分析模式（一）成本分析模式 含义含义成本分析模式是通过分析持有现金的成本，成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。寻找使持有成本最低的现金持有量。假设假设假设不存在现金与有价假设不存在现金与有价证券证券之间的转换

11、。之间的转换。成本成本在成本分析模式下，企业持有的现金有三种在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本成本：（：（1）机会成本。（）机会成本。（2）管理成本。）管理成本。（3）短缺成本。）短缺成本。决策原则决策原则最佳现金持有量最佳现金持有量是使上述是使上述三项成本之和最小三项成本之和最小的现金持有量。的现金持有量。管理成本属于固定成本，机会成本是正相关成本，短缺成本是管理成本属于固定成本，机会成本是正相关成本，短缺成本是负相关成本。因此，负相关成本。因此，成本分析模式是要找到机会成本、管理成成本分析模式是要找到机会成本、管理成本和短缺成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有本和短缺成本

12、所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有量，把它作为最佳现金持有量。量，把它作为最佳现金持有量。 知识点测试知识点测试【例题例题8单选题单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（公式中，正确的是（ ）。（）。（2010年）年）A.最佳现金持有量最佳现金持有量=min（管理成本（管理成本+机会成本机会成本+转换成本）转换成本）B.最佳现金持有量最佳现金持有量=min（管理成本（管理成本+机会成本机会成本+短缺成本）短缺成本）C.最佳现金持有量最佳现金持有量=min（机会成本（机会成本+经营成本经营成本+转换成本）转换成本）D.最佳现金

13、持有量最佳现金持有量=min（机会成本（机会成本+经营成本经营成本+短缺成本）短缺成本）【答案答案】B【解析解析】此题考核的是最佳现金持有量的成本分析模式。成此题考核的是最佳现金持有量的成本分析模式。成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其计算公式为：最佳现金持有时现金持有量的一种方法。其计算公式为：最佳现金持有量量=min（管理成本（管理成本+机会成本机会成本+短缺成本），因此选项短缺成本），因此选项B是是正确的。正确的。小结：小结： 由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则由成本分析模型可知，如果减少

14、现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。改进上述关系的一种方法是：当拥有多会成本。改进上述关系的一种方法是：当拥有多余现金时，将现金转换为有价证券；当现金不足余现金时，将现金转换为有价证券；当现金不足时，将有价证券转换成现金。但现金和有价证券时，将有价证券转换成现金。但现金和有价证券之间的转换，也需要成本，即转换成本。现金持之间的转换，也需要成本，即转换成本。现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。换成本就越大。四、现金收支管理四、现金收支管理（一）（一）现金周转期

15、现金周转期销售产成销售产成品品品品存货周转存货周转期期应收账款周转期应收账款周转期收到产成品的现收到产成品的现金金应付账款周转应付账款周转期期现金周转现金周转期期收到原材收到原材料料为原材料支付现金为原材料支付现金图：图： 现金周转期现金周转期含义含义现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。转期。周转期周转期内容内容1.1.存货周转期，是指从购买原材料开始，并将原材料转化为产存货周转期，是指从购买原材料开始，并将原

16、材料转化为产成品再销售为止所需要的时间；成品再销售为止所需要的时间；2.2.应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间；时间；3.3.应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。以现金偿还应付账款为止所需要的时间。计算公计算公式式现金周转期现金周转期= =存货周转期存货周转期+ +应收账款周转期应收账款周转期- -应付账款周转期应付账款周转期其中：其中：存货周转期存货周转期= =平均存货平均存货/ /每天的销货成本每天的销货成本应收账

17、款周转期应收账款周转期= =平均应收账款平均应收账款/ /每天的销货收入每天的销货收入应付账款周转期应付账款周转期= =平均应付账款平均应付账款/ /每天的购货成本每天的购货成本减少现减少现金周转金周转期的措期的措施施（1）加快制造与销售产成品）加快制造与销售产成品 减少存货周转期减少存货周转期（2）加速应收账款的回收）加速应收账款的回收 减少应收账款周转期减少应收账款周转期（3）减缓支付应付账款）减缓支付应付账款 延长应付账款周转期延长应付账款周转期 利用现金周转模式确定最佳现金持有量，利用现金周转模式确定最佳现金持有量，包括以下三个步骤：包括以下三个步骤：（1）计算现金周转期；）计算现金周

18、转期；（2）计算现金周转率（年周转次数）；）计算现金周转率（年周转次数）；（3）计算最佳现金持有量。）计算最佳现金持有量。最佳现金持有量最佳现金持有量=现金周转率预测期全年现金需要量现金周转模式现金周转模式例例根据测算，某企业预计全年需要现金根据测算，某企业预计全年需要现金1440万万元，预计的存货周转期为元，预计的存货周转期为100天，应收账款周期天，应收账款周期为为50天，应付账款周转期为天，应付账款周转期为60天，试计算该企天，试计算该企业的最佳现金持有量。业的最佳现金持有量。 根据资料计算：根据资料计算： 现金周转期现金周转期=100+50-60=90（天）（天） 现金周转率现金周转率

19、=36090=4（次）（次） 最佳现金持有量最佳现金持有量=14404=360（万元）（万元）教材例题教材例题知识点测试知识点测试【例题例题13多选题多选题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（的有（ ）。（）。（2010年）年）A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期减缓支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段现金周转期是介于公司支付现金与

20、收到现金之间的时间段【答案答案】ACD【解析解析】现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。因此，选项和减去应付账款周转期。因此，选项C、D是正确的。如果是正确的。如果要缩短现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销要缩短现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转应收账款周转期；减

21、缓支付应付账款来延长应付账款周转期。因此选项期。因此选项A是正确的，选项是正确的，选项B是错误的。是错误的。知识点测试知识点测试【例题例题14单选题单选题】某企业年销售收入为某企业年销售收入为1000万元，销售成本率万元，销售成本率为为60，年购货成本为，年购货成本为500万元，平均存货为万元，平均存货为300万元，平均万元，平均应收账款为应收账款为400万元，平均应付账款为万元，平均应付账款为200万元，假设一年万元，假设一年360天，则该企业的现金周转期为（）天。天，则该企业的现金周转期为（）天。A.180 B.324 C.144 D.36【答案答案】A【解析解析】存货周转期存货周转期=平

22、均存货平均存货/每天的销货成本每天的销货成本 =300/（600/360）=180（天）（天）应收账款周转期应收账款周转期=平均应收账款平均应收账款/每天的销货收入每天的销货收入 =400/（1000/360）=144（天）（天）应付账款周转期应付账款周转期=平均应付账款平均应付账款/每天的购货成本每天的购货成本 =200/（500/360）=144（天）（天）现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期=180（天）（天）收款管理收款管理一个一个高效率高效率的收款系统能够使的收款系统能够使收款成本收款成本和和收款浮动期收款浮动期达到最

23、小，达到最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关信息的质量信息的质量。因素因素内容内容收款收款系统系统成本成本（1）浮动期成本（机会成本）；（）浮动期成本（机会成本）；（2）管理收款系统相关费用；）管理收款系统相关费用；（3）第三方处理费用或清算相关费用。）第三方处理费用或清算相关费用。收款收款浮动浮动期期收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有下列三种类型：期主要是纸基支付工具导致的，有下列三种类型：（1 1）邮寄浮动期邮寄浮动期：从

24、付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。统收到支票的时间间隔。（2）处理浮动期处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间。以收回现金所花的时间。（3）结算浮动期结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。信息信息质量质量付款人的付款人的姓名姓名、付款的、付款的内容内容和和付款时间付款时间。信息要求及时、准确地到。信息要求及时、准确地到达收款人一方，以便收款人及时处理资金，做出发货的安排。达收款人一方，以便收款人及

25、时处理资金，做出发货的安排。 （三）付款管理（三）付款管理 现金支出管理的主要任务是现金支出管理的主要任务是尽可能延缓尽可能延缓现金的支出时现金的支出时间。当然，这种延缓必须是间。当然，这种延缓必须是合理合法合理合法的。的。延缓现金支出的策略延缓现金支出的策略说明说明使用现金浮游量使用现金浮游量现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。业存款余额之间的差额。推迟应付款的支付推迟应付款的支付是指企业在不影响自己信誉的前提下，充分运用供

26、货是指企业在不影响自己信誉的前提下，充分运用供货方所提供的信用优惠，尽可能地推迟应付款的支付期。方所提供的信用优惠，尽可能地推迟应付款的支付期。汇票代替支票汇票代替支票与支票不同的是，承兑汇票并不是见票即付。它推迟与支票不同的是，承兑汇票并不是见票即付。它推迟了企业调入资金支付汇票的实际所需时间。了企业调入资金支付汇票的实际所需时间。改进员工工资改进员工工资支付模式支付模式企业可以为支付工资专门设立一个工资账户，通过银企业可以为支付工资专门设立一个工资账户，通过银行向职工支付工资。行向职工支付工资。透支透支企业开出支票的金额大于活期存款余额。企业开出支票的金额大于活期存款余额。争取现金流出争取

27、现金流出与现金流入同步与现金流入同步企业应尽量使现金流出与流入同步，这样，就可以降企业应尽量使现金流出与流入同步，这样，就可以降低交易性现金余额，同时可以减少有价证券转换为现低交易性现金余额，同时可以减少有价证券转换为现金的次数，提高现金的利用效率，节约转换成本。金的次数，提高现金的利用效率，节约转换成本。使用零余额账户使用零余额账户企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户。企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备。账户不需要保持安全储备。付款管理付款管理知识点测试知识点

28、测试【例题例题15单选题单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（ ）。（）。（2010年）年）A.推迟支付应付款推迟支付应付款 B.提高信用标准提高信用标准C.以汇票代替支票以汇票代替支票 D.争取现金收支同步争取现金收支同步【答案答案】B【解析解析】此题考核的是现金的收支管理。现金支出管理的主要任此题考核的是现金的收支管理。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施有：务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施有：（1）使用现金浮游量；（）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（）推迟应付款的支付；（3）汇票）汇

29、票代替支票；（代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（）改进员工工资支付模式；（5）透支；（）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户。因此，）使用零余额账户。因此，选项选项A、C、D都属于现金支出管理措施。提高信用标准不属于都属于现金支出管理措施。提高信用标准不属于现金支出管理措施。现金支出管理措施。知识点测试知识点测试【例题例题16单选题单选题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（量是指（ ）。）。A.企业账户所记存款余额企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额银行账户所记企业存款余额

30、C.企业账户与银行账户所记存款余额之差企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差【答案答案】C【解析解析】现金浮游量是指企业账户上的现金余额和银行账户上的现金浮游量是指企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。企业存款余额之间的差额。 应收账款是指企业因对外赊销产品、材料、供应应收账款是指企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。劳务等而应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。主要包括主要包括机会成本、管理成本、坏账成本机会成本、管理成本、坏账成本，但同时也，但同时也会因销售

31、增加而产生一定的收益。会因销售增加而产生一定的收益。第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 功能功能增加销售功能、减少存货功能增加销售功能、减少存货功能（一）机会成本（一）机会成本（应收账款占用资金的应计利息）（应收账款占用资金的应计利息）应收账款占用资金的应计利息应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金应收账款占用资金资本成资本成本本其中：应收账款占用资金其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率 应收账款平均余额应收账款平均余额=日赊销额日赊销额平均收账天数平均收账天数则：则：应收账款应计利息应收账款应计利息=日赊销额日赊销额平均收账天数平均收账天数变

32、动成变动成本率本率资本成本率资本成本率【例题例题17计算题计算题】某企业预测某企业预测2005年度销售收入净额为年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账，应收账款平均收账天数为天数为60天，变动成本率为天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为，企业的资金成本率为10%。一年按。一年按360天计算。天计算。要求：要求：（1）计算）计算2005年度赊销额。年度赊销额。（2）计算）计算2005年度应收账款的平均余额。年度应收账款的平均余额。（3）计算）计算2005年度应收账款占用资金。年度应收账款占用资金。（4）计算）计算2005年度应收账款占

33、用资金的应计利息。年度应收账款占用资金的应计利息。（5）若）若2005年应收账款需要控制在年应收账款需要控制在400万元（万元（即应收账款的即应收账款的平均余额平均余额），在其他因素不变的条件下，应收账款平均收，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？（账天数应调整为多少天？（2005年）年）教材例题教材例题【答案答案】（1）现销与赊销比例为）现销与赊销比例为1：4，所以现销额，所以现销额=赊销额赊销额/4，即，即赊销额赊销额+赊销额赊销额/4=4500，所以赊销额，所以赊销额=3600（万元）（万元）（2）应收账款的平均余额）应收账款的平均余额=日赊销额日赊销额平均收账天

34、数平均收账天数=3600/36060=600（万元）（万元）（3）应收账款占用资金）应收账款占用资金=应收账款的平均余额应收账款的平均余额变动成本变动成本率率=60050=300（万元）（万元）（4）应收账款的机会成本）应收账款的机会成本=应收账款占用资金应收账款占用资金资金成本资金成本率率=30010=30（万元）（万元）（5）应收账款的平均余额）应收账款的平均余额=日赊销额日赊销额平均收账天数平均收账天数=3600/360平均收账天数平均收账天数=400，所以平均收账天数所以平均收账天数=40（天）。（天）。教材例题教材例题2.管理成本管理成本主要是收账费用3.坏账成本坏账成本坏账成本=赊

35、销额预计坏账率信用标准信用标准信用条件信用条件信用期间信用期间折扣条件折扣条件内容内容含义含义信用标准信用标准信用认可标准代表企业愿意承担的最大的付款风险信用认可标准代表企业愿意承担的最大的付款风险的金额。的金额。信用条件信用条件信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和现金折扣两个要素组成由信用期限和现金折扣两个要素组成。信用期间信用期间信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。或者说是企业给予顾客的付款期间。折扣条件折扣条件现金折扣是企业对顾客在商

36、品价格上所做的扣减。现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。知识点测试知识点测试【例题例题18判断题判断题】企业采用严格的信用标准，虽然会增加应企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。来更多的收益。 （ ）（）（2010年）年） 【答案答案】【解析解析】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，会减少商品销售额，从而减少应收账款

37、的业的销售机会，会减少商品销售额，从而减少应收账款的机会成本。所以本题的说法是错误的。机会成本。所以本题的说法是错误的。（一）信用标准（一）信用标准信用标准是指客户获得企业的交易信用所应具备的条信用标准是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件。如果客户达不到信用标准，便不能享受企业的信件。如果客户达不到信用标准，便不能享受企业的信用或只能享受较低的信用优惠，通常以用或只能享受较低的信用优惠，通常以预期的坏账损预期的坏账损失率失率表示。表示。 客户资信程度的高低通常决定于五个方面，即客户的客户资信程度的高低通常决定于五个方面，即客户的信用品质（信用品质（Character）、偿付能力（偿付能力（

38、Capacity）、）、资本（资本（capital）、抵押品（抵押品（Collateral）、经济状况经济状况（Conditions）等，简称等，简称“5C”系统。系统。 “5C”系统评价系系统评价系统统信用品质的五个方面：信用品质的五个方面：品质品质指个人申请人或企业申请人管理者的诚实和正指个人申请人或企业申请人管理者的诚实和正直表现。直表现。能力能力反映的是企业或个人在其债务到期时可以用于反映的是企业或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源。可以使用流动偿债的当前和未来的财务资源。可以使用流动比率和现金流预测等方法。比率和现金流预测等方法。资本资本资本是指如果企业或个人当前的

39、现金流不足以资本是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。源。抵押抵押当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物。债务担保的资产或其他担保物。条件条件指影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境，指影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境，对申请人的这些条件进行评价以决定是否给其对申请人的这些条件进行评价以决定是否给其提供信用。提供信用。知识点测试知识点测试【例题例题19单选题单选题】信用评价的信用评价的“5C”系统中，资本是指系统中，资本是指( )。 A.如果公

40、司或个人当前的现金流不足以还债，在短期和长期如果公司或个人当前的现金流不足以还债，在短期和长期内可供使用的财务资源内可供使用的财务资源 B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件件 C.指影响顾客付款能力的经济环境条件指影响顾客付款能力的经济环境条件 D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件 E.顾客的信誉条件，即履行偿债义务的可能性顾客的信誉条件，即履行偿债义务的可能性【答案答案】A【解析解析】所谓所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，系统，是评估顾客信用

41、品质的五个方面，即即“品质品质”、“能力能力”、“资本资本”、“抵押抵押”和和“条件条件”。 本题中本题中A指资本，指资本，B指抵押，指抵押，C指条件，指条件，D指能力，指能力，E指品指品质。质。（二）信用期间（二）信用期间 信用期间是企业允许顾客从购货日到付款日之信用期间是企业允许顾客从购货日到付款日之间的时间间隔，或者说是企业给予顾客的付款期间。间的时间间隔，或者说是企业给予顾客的付款期间。 （三）现金折扣政策（三）现金折扣政策 现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，缩短企业的平均收款期。折扣的表示常采用如减，缩短企业的平均收款期。折扣的表示常

42、采用如5/10、3/20、N/30这样一些符号形式。这三种符号的这样一些符号形式。这三种符号的含义为：含义为：5/10表示表示10天内付款，可享受天内付款，可享受5的价格优惠，的价格优惠，即只需支付原价的即只需支付原价的95；3/20表示表示20天内付款，可享天内付款，可享受受3的价格优惠，即只需支付原价的的价格优惠，即只需支付原价的97；N/30表示表示付款的最后期限为付款的最后期限为30天，此时付款无优惠。天，此时付款无优惠。 （三）应收账款信用政策决策（三）应收账款信用政策决策差量分析法差量分析法 （1）计算收益的增加：）计算收益的增加：=增加的销售收入增加的销售收入-增加的变动成本增加

43、的变动成本=增加的边际贡献增加的边际贡献=销售量的增加销售量的增加单位边际贡献单位边际贡献【注意注意】如果固定成本有变化，还应该减去增加的固定成本。如果固定成本有变化，还应该减去增加的固定成本。 （2）计算实施信用政策成本的增加：）计算实施信用政策成本的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加第一：计算占用资金的应计利息增加第二：计算收账费用和坏账损失增加第二：计算收账费用和坏账损失增加第三：计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）第三：计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）（3）计算改变信用政策增加的税前损益）计算改变信用政策增加的税前损益=收益增加收益增加-成本费用成本费用增加决策原则：增加决

44、策原则：如果改变信用政策增加的税前损益大于如果改变信用政策增加的税前损益大于0，可，可以改变。以改变。 【提示提示】在题中没有给出平均收账天数的情况下，在题中没有给出平均收账天数的情况下，如果没有现金折扣条件，则用信用期作为平均收如果没有现金折扣条件，则用信用期作为平均收账天数账天数；如果有现金折扣条件，则用加权平均数；如果有现金折扣条件，则用加权平均数作为平均收账天数。作为平均收账天数。【例例7-5】某公司现在采用某公司现在采用30天按发票金额付款的信天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低

45、报酬率为不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15，其他有关，其他有关的数据如表的数据如表7-3所示。所示。 表表7-3 信用期间备选方案表信用期间备选方案表 根据以上资料，分析应否改变信用期。在分析时，先根据以上资料，分析应否改变信用期。在分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，最后计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，最后根据两者比较的结果做出判断。根据两者比较的结果做出判断。 项目项目 信用期信用期30天天60天天销售量（件）销售量（件）销售额（单价销售额（单价5元）元）销售成本：销售成本：变动成本（单价变动成本（单价4元）元）固定成本总额固定成本总额可能发生的收账费

46、用可能发生的收账费用可能发生的坏账损失可能发生的坏账损失150 000 750 000600 000 60 000 5 000 6 000 200 0001 000 000 800 000 60 000 6 000 10 000【教材例教材例5】A公司目前采用公司目前采用30天按发票金额天按发票金额（即无现金折扣）（即无现金折扣）付款的信用政付款的信用政策，拟将信用期策，拟将信用期间放宽至间放宽至60天，天，仍按发票金额付仍按发票金额付款。假设等风险款。假设等风险投资的最低报酬投资的最低报酬率为率为15%，其他，其他有关数据如表有关数据如表5-1所示。所示。教材例题教材例题项目项目信用期间信用

47、期间（3030天）天）信用期间信用期间（6060天）天）“全年全年”销售量销售量（件）（件）100000100000120000120000“全年全年”销售额销售额（单价（单价5 5元）元）500000500000600000600000变动成本变动成本（每件（每件4 4元）元）400000400000480000480000固定成本（元）固定成本（元）50000500005000050000毛利（元）毛利（元）50000500007000070000可能发生的收账可能发生的收账费用（元）费用（元）3000300040004000可能发生的坏账可能发生的坏账损失（元）损失（元）50005000

48、90009000信用期决策数据信用期决策数据1.收益增加收益增加收益的增加收益的增加=销售量的增加销售量的增加单位边际贡献单位边际贡献 =（120000-100000）（5-4）=20000（元）（元）2.应收账款占用资金利息增加的计算应收账款占用资金利息增加的计算改变信用期间导致的应计利息增加改变信用期间导致的应计利息增加=60天信用期应计利息天信用期应计利息-30天信用期应计利息天信用期应计利息教材例题教材例题%1550000040000030360500000%1560000048000060360600000（元）7000%1530360400000%15603604800003.收账

49、费用和坏账损失增加收账费用和坏账损失增加收账费用增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）（元）坏账损失增加坏账损失增加=9000-5000=4000（元）（元）4.改变信用期的税前损益改变信用期的税前损益改变信用期间的税前损益改变信用期间的税前损益=收益增加收益增加-成本费用增加成本费用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元）（元）由于收益的增加大于成本增加，故应采用由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天信用期。天信用期。教材例题教材例题【教材例教材例5-3】延续上例数据，假设上述延续上例数据，假设上述30天信用期变为天信用期变为60天天后，因销售量增加，

50、年平均存货水平从后，因销售量增加，年平均存货水平从9000件上升到件上升到20000件，件，每件存货按变动成本每件存货按变动成本4元计算，其他情况依旧。元计算，其他情况依旧。由于增添了新的存货增加因素，需要在原来分析的基础上，再考由于增添了新的存货增加因素，需要在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占资金所带来的影响，重新计算放宽信用期的损虑存货增加而多占资金所带来的影响，重新计算放宽信用期的损益。益。存货增加而多占用资金的应计利息存货增加而多占用资金的应计利息=（20000-9000）4 15%=6600（元）（元）改变信用期间的税前损益改变信用期间的税前损益=收益增加收益增加-成本费用增加