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1、二季度以来，同业存单净融资规模下滑，利率也持续走低，然而进入9月，发行量明 显增加，单月净融资规模达5000亿元，收益率也有所回升，期限利差整体收缩，信用利 差有所扩大。同业存单量价反转的原因是什么？未来同业存单市场的行情又将如何演绎？ 本文将进行详细分析。I近期同业存单量价齐升同业存单净融资规模自9月反弹二季度以来，同业存单净融资规模下滑，然而在9月发行量明显增加，单月净融资规 模达5000亿元。进入二季度，同业存单发行量持续低迷，7、8月发行额分别为14622.6 亿元和15312.2亿元，叠加到期偿还量较高，7至8月同业存单净融资额持续为负且不断 下滑，分别达到-3026. 8亿元和-3
2、55L6亿元，创年内新低。而自9月开始，同业存单发 行量明显回升，达到17940. 3亿元，净融资额增加至4973. 8亿元，环比增加8525.4亿元， 出现较大反弹。图1：同业存单发行、偿还与净融资规模（亿元）注：10月数据截至10月20日，下同Wind,从期限结构上来看，9月6M同业存单发行量上升较大，但仍以发行1Y同业存单为主， 进入10月后，3M和1Y同业存单占比进一步提升。2022年9月全月，1M、3M、6M、9M、 1Y期同业存单发行量分别为1957.7、1447.2、4638.1、1923.2和7974.1亿元，其中6M 期发行量涨幅最大，环比上涨188%,占总发行量比例上升15
3、pcts至25.85%,但整体期 限结构上仍以发行1Y同业存单为主，在9月发行量占比达到44.45%0进入10月，截至 10月20日，3M和1Y同业存单发行占比提升明显，分别环比增加9和13pcts, 1Y同 业存单发行量仍占据主导地位，达到57.46%。钢厂利润再度缩减，日均铁水产量见顶回落，利空铁矿需求释放。随着补货需求集中释放, 钢厂采购需求降低，叠加下游钢材需求持续低迷，北方地区限产消息频出，矿价持续回落, 预计后市偏弱震荡运行。图24：三大高频物价指数图25：商务部农产品价格蛋类:周环比禽类凋环比蔬菜类凋环比（右）%coLT&oe &69R。、 &g。二 eoe&C09R。 &8R0
4、CM5 0 5 0 51 1 -农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数食用农产品价格指数1555 5 5 54 3 2 14 1 7 4平均价:猪肉元/公斤&LL6eoe L &60oeoe obEosONeoe .Lco/80/3eoe .LiKeoe oco、90Heoe .Lcoino/seoCM 另寸。Sa .Lcocoomeoe Lcoo&eoCM .Lco/CML/Roe oco二！7R0e .imCM Oi/Roe 05Wind图26：猪肉价格Wind平均价:仔猪元/公斤平均价:活猪200080604020c T c T cccc eLoo&eoe CMLcoo&e
5、oCM eTzo&eoe CMLCDo&eoe eTgo&eoe eLGO&eoe aTcoo&eoe cmlcmo&cmocxj cTo&eoe clcmtr。 dT二二 eoe CMLoTRoe CMT6。二 aoe Loo9aoe CMLS&oe NT9。二 eoe NLln。二CM。、 NLGO二 eoe .eTco。二 eoe AL&。Zoe OJL-O二 d CMTm (XJT二oeoe NLoLoeoeWind图28： CRB指数同比领先PPI同比图28： CRB指数同比领先PPI同比图27：大宗商品价格CRB现货指数:同比 PPI:同比（右）17127020-30-80期货收盘
6、价（连续）:CBOT大豆美分/蒲式耳 期货收盘价（连续）:COMEX黄金美元/盎司 期货结算价（连续）:WTI原油（右）美元/桶2,200 -2,000 -.Lcosdo&eoe .LmONeoe .08/90/eeoe .0250/204。 -08、寸。/ee。 LcocoONeoCM sCM/so/geoe LcooKieoe .La-Roe -doe .IL&e:-二oiROCM o o o o o重大事件回顾10月17日，国务院领导人表示，当前我国经济正回稳向上，要深入落实稳经济一揽 子政策，保持经济运行在合理区间。李克强同志来到党的二十大甘肃省代表团参加讨论时 表示，要完整、准确、全
7、面贯彻新发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，建设现 代化经济体系。坚定不移推进改革开放，坚持社会主义市场经济改革方向。在发展中保障 和改善民生。当前，我国经济正回稳向上，要深入落实稳经济一揽子政策，保持经济运行 在合理区间。（资料来源：新闻联播）10月18日，中国共产党第二十次全国代表大会主席团在人民大会堂举行第二次会 议。会议通过了将关于十九届中央委员会报告的决议（草案）、关于十九届中央纪律检查 委员会工作报告的决议（草案）、关于中国共产党章程（修正案）的决议（草案） 提交各代表团讨论。会议通过了二十届中央委员会委员、候补委员和中央纪律检查委员 会委员候选人预备人选建议名单，提交各代表
8、团酝酿。会议通过了经各代表团酝酿的大 会选举办法。会议还通过了监票人、总监票人名单，待正式选举时提请大会通过。（资 料来源：新华社）10月19日，国家发展改革委发布消息称，猪肉价格进入过度上涨一级预警区间，近 日国家将投放今年第6批中央猪肉储备。据国家发展改革委监测，10月10-14日当周， 36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨超过40%,进入完善政府猪肉储 备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案确定的过度上涨一级预警区间。为切实做 好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第6批中央猪肉储备，并指导各地加大力 度同步投放地方政府猪肉储备。（资料来源：国家发展改革委）10月20日
9、，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，并同步启动市场化转融资业 务试点。中证金融表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营 性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本 市场平稳健康发展。此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务 于证券公司多样化融资需求。改革的核心是“灵活期限、竞价费率”。（资料来源：中国证 券金融股份有限公司官网）10月21日，党的二十大新闻中心举行第五场集体采访，中国人民银行副行长、国家 外汇管理局局长潘功胜出席并回答记者提问。潘功胜介绍下一阶段金融重点工作表示，实 施好稳健的货币政策，强化跨周
10、期和逆周期调节，为促进经济增长、扩大就业、稳定物价、 维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境。引导金融资源更好地支持经济社会发展的重 点领域和薄弱环节。大力发展普惠金融、绿色金融、科技金融、数字金融等，推动多层次 资本市场的健康稳定发展。（资料来源：中国人民银行官网）国际宏观：美国初请失业金人数低于预期美国方面：10月19日，美国公布9月新屋开工143.9万户，预期值146.1万户，前值156.6万 户；9月营建许可156.4万户，预期值153万户，前值154.2万户；至10月14日当周 EIA原油库存减少172.5万桶，预期增加250万桶，前值增加987.9万桶。（数据来源: 美国人口调查局
11、、美国能源信息署）10月20日，美国公布至10月15日当周首次申请失业救济人数21.4万人，预期23.2 万人，前值22.6万人；9月成屋销售总数年化471万户，预期值470万户，前值480万 户。（数据来源：美国劳工部、全美地产经纪商协会）欧洲方面：10月19日，欧盟公布欧元区9月调和CPI同比终值9.9%,预期值10%,前值9.1%。 （数据来源：欧盟统计局）I流动性监测：银质押利率、SHIBOR利率全线上行公开市场操作上周（10月17日10月21日）有100亿元逆回购和5000亿元MLF投放，290亿 元逆回购和5000亿元MLF到期，流动性净回笼190亿元。本周（10月24日月28 日
12、）有200亿元逆回购自然到期。表1：上周公开市场操作情况（亿元）2022-10-172022-10-182022-10-192022-10-202022-10-21投放回笼投放回笼投放回笼投放回笼投放回笼7天逆回购20-21020-2020-2020-2020-2014天逆回购-28天逆回购6个月MLF1年期MLF5000-50001年期TMLF降准国库现金定存投放总计5100到期总计5290净投放-190货币市场：银质押利率、SHIBOR利率全线上行。DR001加权平均利率为1.24 %, 较上周变动10.61bps； DR007加权平均利率为1.67%,较上周变动19.75bps； DR0
13、14 加权平均利率为1.72%,较上周变动25.34bps； DR021加权平均利率为1.73%,较上周 变动13.69bps； DR1M加权平均利率为1.70%,较上周变动1.46bps。截至10月21日， SHIBOR方面，隔夜、7天、1个月、3个月对比上周分别变动9.7bps、8.8bps、0.7bps、 2.2bps 至 1.23%、1.68%、1.62%、1.70%。图29：银行间回购加权利率图30：银行间回购加权利率周变动0505050504.3322LLSC50505050504.3322LLSC5DR001DR007 DR014DR021 DR1M利率变动（右，bps） 202
14、2/10/212022/10/14 c工目a 80/047。 zo/eeoe go&CMoe ，寸。属。0| cooKjeoe eo/eeoe 二。/CM、。、 &/R0CM ，二/Roe ,on ，60/R。 ,80/Roe Zo/Roe08642086420 21111100000WindWindI债市数据盘点：利率债收益大体下行一级市场：本周计划发行6只利率债上周（10月17日10月21日）一级市场共发行24只利率债。本周（10月24 H-10 月28日）计划发行6只利率债，计划发行总额1040.00亿元。图31：利率债发行到期图32：国债中标利率与二级市场水平二0008o&eoeJco
15、o&e。,。P9。&7。7,。006。&。，i.叩woe，o&TRoe(b二RoeLC06TR。ocog&oe208642086-6000-6000e/。LNeoe e/8/eeoe e/寸4CM。、 e/s/eCMoe e&IVROCM e、。LA Roe e/8/Roe CM/9/R0CM He a Roe ee uoeoe CM/。IVOCMoe图33：国开债债中标利率与二级市场水平图34：进出口债中标利率与二级市场水平YTM:5年 %发行利率：1年发行利率：7年- YTM:7年 %发行利率：5年LcodbcoCDo&eoe二叩 go&CMoe884。&7。7LLcocoo&aekee&
16、o&eoe二叩o&ae二co&TRoebocoLT&oe二cooT&oe086。，Roe640840006 4333322222LL LYTM:5年 %800。&/ Lcoo&e。 -ococoo&CMoe oLno&CMocu -0CO40&CM0CU scoo&eoe toeCMoCMeoe Lcolo&oe LCOZTR。 -oco二vRoe ,LcooTRoe -0CO69R0CM 642086420864WindWind图35：农发债中标利率与二级市场水平- YTM:7年 %- YTM:7年 %YTM:1 年 %YTM:5年 %发行利率:1年% 发行利率:5年发行利率:7年发行利率:
17、1年% 发行利率:5年发行利率:7年4.03.53.02.52.01.51.0cc cc cccc IooooCMe。 LcoMOCMeoCM 0990&CM0CM Iolno&CMoe ,08Go ooe&ozeoz ，oo&eoe ，ocmtro(xj ,0叩二Roe JcooTRoe ，。中6。Roe ，Lcooo9R0e JCOSR。 ,。中99&。7 二叩3 Roe ，。寸9R0CM ，OO9R。 -sOJ&Meoe ，l.叩oIROe ,Lcom o 叩二oe。 ，弓m -086。、。、cc cc cccc IooooCMe。 LcoMOCMeoCM 0990&CM0CM Ioln
18、o&CMoe ,08Go ooe&ozeoz ，oo&eoe ，ocmtro(xj ,0叩二Roe JcooTRoe ，。中6。Roe ，Lcooo9R0e JCOSR。 ,。中99&。7 二叩3 Roe ，。寸9R0CM ，OO9R。 -sOJ&Meoe ，l.叩oIROe ,Lcom o 叩二oe。 ，弓m -086。、。、Wind表2：本周计划发行利率债产品交易代码债券简称发行起始日发行规模（亿）发行期 限（年）Wind债券类型 （二级）220023. IB22附息国债232022-10-24660. 00001.0000国债220024. IB22附息国债242022-10-24200
19、. 000030. 0000国债210409Z10. IB21农发09（增10）2022-10-2430. 00003.0000政策银行债220407Z7. IB22农发07（增7）2022-10-2470. 00005. 0000政策银行债092218005Z02. IB22农发清发05（增发2）2022-10-2550. 00002.0000政策银行债092218004Z10. IB22农发清发04（增发10）2022-10-2530. 00007.0000政策银行债合计1040. 00二级市场：利率债收益率大体下行上周利率债收益率大体下行。截至10月21日，国债方面，1年期、3年期、5年
20、期、 10年期分别变动3.45bps、-0.73bps、2.04bps、0.26bpso国开债方面，1年期、3年期、 5 年期、10 年期分别变动 0.07bps、125bps、-0.55bps、-0.98bps。图36：主要利率债产品上周变动 1年3年5年10年Wind图37：银行间国债收益率走势图38：银行间国债每日变动（相较上周）1年3年5年10年3.23.02.82.62.42.22.01.8SB。、 b&eoe ,9。属。7 ,so&eoe ，寸。-SOHeoe ,o&e ZL/Roe ，二、Roe OIVROe 65Roe0.50-0.5-1-1.5-2-2.5-3-3.5-4-4
21、.510/1710/1810/1910/2010/21图40：银行间国开债每口变动（相较上周）图39：银行间国开行金融债债收益率走势 1年3年,5年10年11年3年% 5年10年505152535 一 0 0 12 3 - - - -,60/seoe ooose bge bo&eoCM geeoe ，寸。Me。、 SOMeoe ，ozeoe ZUR。、 ，二二CM。、 OIVROe -60/Roe.642.0,8.642,0,8.63.33.322222LLWindWind图42：国开定存浮息债每日变动（相较上周）图41：银行间国开行定存浮息债扯平利率走势 1年,3年5年年10/1710/18
22、10/1910/2010/214321O-1-2-3 1年3年 5年10年6 i4.321 4.71Windco。、。 No/eeoe IDoOJeoCM loozeoe ，寸。zCMoe geCMoe zoaeoe ，5、eeoe JL/R。 ，二、Roe OL/Roe -6。/RoeWind图43：国开SH旧OR浮息债每日变动（相较上周） 1年,3年5年,10年图2：不同期限同业存单发行规模（亿元）图3：不同期限同业存单发行占比（） 1M h3M 6M b9M 1Y 1M 3M 6M h9M 1丫WindWind从发行人类型来看，国有行、股份行相较于城农商行来说发行规模更大。分发行人 类型
23、来看，2022年9月国有行、股份行、城商行、农商行同业存单发行量分别为3527.4、 6050、6442、1526.6亿元，其中国有行和股份行发行量分别环比上涨18%、54%,城农 商行发行量变化较小，整体来看国股行发行规模相较于城农商行更大，9月合计占比达到 53.38%O进入10月，截至10月20日，国股行合计发行占比增加至57.51%,而城农商 行发行占比下降至40.74%。图5：不同发行人类型同业存单发行占比（）图4：不同发行人类型同业存单发行规模（亿元）国有行股份行城商行农商行其他WindWind同业存单收益率开启上行通道各期限同业存单到期收益率自8月底显著上行，其中3M期限上行最为
24、明显，期限利 差整体压缩。自年初起，同业存单到期收益率呈下行走势，但在八月底有所反弹。8月15 日至10月20日区间内,3M期限同业存单收益率上升幅度最大,累计涨幅达到31bps,其 他期限同业存单走势也类似，6M期同业存单收益率上升19bps, 1Y期同业存单收益率上升 Hbpso由于短端利率上行速度更快，因此同业存单期限利差明显压缩，收益率曲线整体 趋于平缓。图6：不同期限AAA级同业存单到期收益率（）Wind图7： AAA级同业存单期限利差（bps）从不同评级角度来看，AA+以上同业存单利差变化不明显，但AA级较AAA级之间的利 差有所扩大。2022年以来，高等级同业存单之间的信用利差几
25、乎没有变化，AAA-级与AAA 级利差稳定在L2bps, AA+级与AAA级利差也基本稳定在6bps。然而低评级同业存单的收 益 率波动明显增加，AA级与AAA级之间的利差在10-25bps区间内反复，且自2022年5月 起， 利差有波动扩大、中枢向上的趋势，10月至今,AA级与AAA级之间的平均利差为19. 3bps,较同 年5月平均值提高了 2. 3bpso图8：不同评级6M期限同.业存单到期收益率（）图8：不同评级6M期限同.业存单到期收益率（）图9不同评级6M期限同业存单信用利差（同AAA相比，bps）AAAAAA- AA+AA3.503.002.502.001.501.00AAA-A
26、A+AA40.0020.000.00WindWind存单量价缘何反转？负债端：资金面边际收紧，银行提前布局锁定负债成本二季度以来流动性保持较为充裕的状态，尤其是在存款定期化的趋势下银行对同业存 单的依赖减小，然而8月以来，随着信贷持续修复，淤积在银行间的资金得到疏通，短端 利率逐步上行。今年以来，企业的盈利预期不佳，用来应对生产需求的活期资金的需求减 少，同时局部疫情影响下部分居民消费场景缺失，消费意愿下滑而储蓄意愿增长，都导致 资金向定期存款转移，可以看到2022年5月以来，各月度的住户和企业部门新增存款规 模均高于往年同期，同时准货币（M2-Ml）的同比增速曾在8月达到14.53%,准货币
27、规模 的加速扩张也能够反映当下存款定期化的趋势。叠加二季度以来，货币政策相对宽松，银 行间市场流动性淤积使得资金利率位于低位，因此银行负债端压力较小，对于发行同业存 单增加主动负债的意愿不高。但从8月以来，随着信贷回暖，资金面边际收紧，流动性压 力加大，短端利率有所上行，DR007在9月30日一度上行至2.09%,银行负债端压力随之 加大，直接推动了同业存单量价齐升。图11： 7天存款类机构银行间质押式回购利率（）图10：住户和企业部门新增存款规模（亿元）WindDR007DR007:MA5除了资金利率走高的直接推动外，央行8-9月缩量续作MLF，10月市场降准预期落 空,均引发银行对未来利率
28、上行的担忧，因此加快发行同业存单,提前锁定负债成本。8 月、9月央行连续缩量续作MLF,净回笼中长期流动性，以缓解资金淤积问题，引导资金 利率逐步回归政策利率。进入四季度，MLF到期规模总计达两万亿，鉴于到期规模较高， 市场曾对10月降准并置换部分到期MLF存在一定预期，但10月17日MLF操作并没有 通过降准置换，而是等量续作5000亿1年期MLF,同时维持2.75%的操作利率不变，这 背后反映了货币政策维持中长期流动性平衡以支持信贷投放的意图。连续两月缩量续作 MLF回收流动性后，10月降准预期又落空，更引发了银行对未来利率上行的担忧，因此银 行加快发行同业存单，意图提前锁定负债成本。资产
29、端：信贷投放提速，资产久期拉长上半年银行信贷投放不畅，且多为票据和短期贷款，商业银行净稳定资金比例不断抬 升，负债端补充资金的需求较弱。商业银行在经营过程中，会根据未来的资产配置计划预 先进行负债管理，如果预计后续将有较大的信贷投放或债券配置，那么往往会提前筹集所 需要的资金，这就对银行负债端的管理提出了更高的要求，必须在久期、规模等方面与资 产端尽可能匹配。而上半年银行信贷投放不畅，且结构上多为票据和短期贷款，中长期贷 款投放相对较少，银行对长期资金的需求也相应的减弱。我们通过测算流动性风险管理指 标净稳定资金比例(NSFR)可以看到，大型银行和中小银行净稳定资金比例在上半年不 断抬升，表明
30、银行已经有充足且稳定的资金来源支持其资产业务的发展，负债端管理压力 较小，通过发行同业存单等方式补充资金来匹配信贷资产的需求较弱。图12：商业银行净稳定资金比例(%)Wind,测算下半年以来，“宽信用”政策频出，信贷投放持续改善，且其中企业中长贷恢复较好， 鼓励银行加大同业存单发行。下半年以来稳增长政策持续加码，宽信用主线保持清晰。6 月国常会调增政策性银行8000亿元信贷额度；8月24日国常会提出增加3000亿元政策 性开发金融工具，9月再度追加3000亿元以上金融工具额度；9月28日，央行宣布设立 设备更新改造专项再贷款2000亿元以上，接过稳增长的接力棒。结合央行披露的截至6 月末结构性
31、工具使用情况表，仅考虑今年新设的专项再贷款，下半年有约6000亿元额度 待使用；除此以外，9月央行通过PSL向政策性银行提供资金支持，也对“宽信用”进程 起到重要的推动作用。随着“宽信用”增量政策进入落地期，信贷投放持续改善，9月金融 数据超预期好转，人民币贷款同比多增8108亿元，其中企业中长期贷款恢复情况较为亮 眼，同比多增6540亿元，增大了市场对于后续宽信用、稳增长的信心与期待，驱动银行 加大同业存单的发行力度，为未来负债端与资产端的规模、久期匹配提前做好准备。图13：企业中长贷在新增贷款中的占比（）图14： 9月信贷增长结构比较（亿元）WindWindI如何看待存单后续量价变化目前同
32、业存单收益率相较于MLF利率仍处于历史较低水平，考虑上述量价反转因素， 且四季度存单到期量较大，后续存单利率仍有上行空间，净融资额或小幅增加。虽然8月 以来，同业存单收益率震荡上行，较MLF利差有所收窄；但从历史水平来看，同业存单 利率仍处于较低水平，与MLF利率的偏离幅度仍有进一步收窄的空间。同时，前文对于 存单量价反转所分析的因素依然存在，未来资金面边际收紧和宽信用逐步推进的确定性较 高，同业存单收益率和发行量易上难下。考虑到四季度同业存单到期规模依然较大，净融 资额或小幅增加。图15：同业存单到期规模（亿元）图16： AAA级同业存单与MLF利差Wind25,000.0020,000.0
33、015,000.0010,000.005,000.000.00利差（右轴）一同业存单MLF1.000.500.00-0.5-1.0-1.5Wind虽然同业存单利率面临上行压力，但预计幅度有限：息差压力仍存，银行降成本动力 不减，负债端广谱利率下行制约同业存单利率上行空间；此外，考虑到金融债发行审批流 程的简化，也可以对同业存单形成一定的替代。目前信贷供需矛盾依然较大，今年5年期 以上LPR累计降幅达到35bp,预计在明年一季度重定价之后，将会对银行营收形成较大 挤压，为此进一步管控银行负债成本势在必行。9月15日，部分国有行发布最新存款挂牌 利率的公告，全部存款品种的存款挂牌利率均有下调，此举
34、也带动其他银行跟随下调存款 利率，在负债端成本整体压降的背景下，同业存单难以“逆行，此外，银保监会此前印 发中国银保监会关于修改部分行政许可规章的决定，未来金融债发行流程有所简化。 金融债和同业存单之间存在一定的替代关系，因此金融债发行便捷将会降低同业存单的续 作压力。考虑到同业存单指数基金也增强了同业存单的配置力量，我们认为同业存单利率 调整幅度有限。图17：上市银行负债成本率算术平均与中位数（）图18：金融债和同业存单融资存在替代效应（亿元）WindWind算术平均中位数2.45002.40002.35002.30002.25002.20002.1500500040003000200010
35、000-1000-2000金融债净融资：MA3 （右轴）同业存单净融资：MA32000 150010005000 -500 -1000-1500OLoe。 800。、 8965C868C 90OO5C LEse 寸。、5CM 6995ZWind国内宏观高频数据房地产市场方面谶至10月21日，30大中城市商品房成交面积累计同比下降29.97%， 其中一线城市累计同比下降24.05%，二线城市累计同比下降28.10%，三线城市累计同比下 降39.34%。上周整体成交面积较前一周上升14.63%, 一、二、三线城市周环比分别为 34.57%. 5.57%、18.39%。重点城市方面，北京、上海、深圳
36、商品房成交面积累计同比涨 跌幅分别为-20.44%、-21.65%、-19.47%,周环比涨跌幅分别为71.35%、16.52%、 10.80%o 10月17日，广东省韶关市发布韶关市人民政府办公室关于印发韶关市农业转移 人口住房支持实施细则的通知。通知提出：（1）农业转移人口在城镇购买新建商品住房、 依法缴纳契税并落户的（同一住房），经住建管理部门核实相关完税凭证和落户资料，对缴 纳的契税给予全额财政补贴；（2）农业转移人口连续正常缴存住房公积金满3个月，租住 自住住房符合提取申请条件的，可申请提取住房公积金；（3）农业转移人口连续正常缴存住 房公积金满6个月，购买住房符合贷款条件的，可申请
37、住房公积金贷款（目前， 单人申请最高贷款额度为30万元，二人及以上申请最高贷款额度为50万元），购买已认 定为装配式建筑或星级绿色建筑的商品住房，公积金最高贷款额度上浮20%o航运指数方面，截至10月21日，BDI指数下降1.03%，收1819点。CDFI指数下 降1.37%。其中，海岬型船运费指数本周下降4.39%至2071点，因海岬型船需求疲软波 罗的海干散货指数连续第二周下跌。图19：房地产成交量同比增速图20：住宅价格环比增速30大中城市商品房日均成交面积万平方米同比增长（右轴）%30大中城市商品房日均成交面积万平方米同比增长（右轴）%OOOOOOOOOOOOOOOOOOO CdOJC
38、dCMCMCMCUCMCUCMCMCMCMOJCMCMCMCMCMWind1050-570个大中城市新建商品住宅价格指数:环比%70个大中城市新建商品住宅价格指数:当月同比 同比上涨城市数-同比下跌城市数（右D个1 10050 一一9。曾。 -o&eoe eo&eoe eTRoe oTRoe 89R0Q 9。二CM。、 寸。Roe OJLoeoe m soooeoeWind图 22： PMI图21：主要航运指数CCBF上综合指数波罗的海干散货指数（BDI） CCF上综合指数（右）Wind图23：发电量及同比增速PM上生产% 新出口订单%PMI:新订单 PMI:PML产成品库存050505056
39、5544332of & 乙 a ido o o o o o4 3产量:发电量:当月值亿千瓦时产量:发电量:当月同比（右）%L80&CM0。 寸。&。 CTR。8。二。3 .寸。H m 800。 .寸。oaoe NT6L0。80653 .寸965CVJ d 8000532015105 O-5-1OWindWind通货膨胀：猪肉价格小幅上涨鸡蛋价格小幅下跌，工业品价格大体下行截至10月21日，农业农村部28种重点监测蔬菜平均批发价较前周下跌1.40%。从 主要农产品来看，生意社公布的外三元猪肉价格为27.73元/千克，较前周上涨3.39%；鸡 蛋价格为12.09元/千克，较上周下跌2.11%o本周
40、猪肉价格小幅上涨。随着气温下降，终 端肉类市场需求小幅回升，叠加养殖端看好后市，压栏增重，国内生猪市场供给偏紧，生 猪价格偏强运行。但政策持续发力保供稳价，国储第六批冷冻肉出库，国内猪价上涨趋势 放缓。本周鸡蛋价格小幅下跌。目前产蛋鸡存栏延续低位、新开产蛋鸡数量有限，因蛋价 处于高位，养殖端惜售情绪明显，市场以消化库存为主。叠加需求季节性回落，为避免库 存积压，贸易商态度偏谨慎，以随产随销为主，蛋价弱势走低。受供应面支撑、饲料价格、 猪肉等农副产品价格高位影响，预计鸡蛋价格下调空间有限。截至10月21日，南华工业品指数较前一周下降3.16%。能源价格方面，WTI原油 期货价报收85.05美元/桶，较前周下降0.65%。钢铁产业链方面，Myspic综合钢价指数 为146.81,较前周下降2.02%o经销商螺纹钢价格为3850.00元/吨，较前周下降2.42%, 上游澳洲铁矿石价格为740.56元/吨，较前周下降2.07%o建材价格方面，水泥价格为 402.00元/吨，与前周持平。本周澳洲铁矿石价格小幅下跌。钢厂维持现有开工规模，但