《2021年度中期把握疫情后周期产业数字化及国产替代机会.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2021年度中期把握疫情后周期产业数字化及国产替代机会.docx（35页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、目录引言：把握疫情后周期时代产业数字化及国产替代机会6企业信息化：三维逻辑共振，迎接黄金时代6后疫情时代，企业信息化认知再提升7业务一体化领衔，供给与需求共振 8云时代产品差距缩小，国产厂商加速追赶 10工业软件：场景扩展开辟增长曲线，国产替代仍是长期核心11政策助推行业快速发展，工具软件研发商陆续登陆资本市场11场景拓展：人口红利迎来拐点，工业智能化场景扩张13国产替代：人、财、场景初步具备，国产替代确定性上升152021下半年看点：后疫情时代龙头客户智能化需求率先回暖，产品化率提升实现盈利增强18建筑信息化：安全成本及产品创新推动板块持续增长19需求：下游房地产景气修复，长期有望保持高基数
2、21供给：行业形成板块效应，技术创新供给能力增强 23教育信息化：区域集采带动头部集中，B2c兴起商业模式优化25教育信息化市场空间巨大且分散25政策与技术共振，龙头效应有望逐渐增强26B2C模式逐渐兴起，教育信息化商业模式或将迎来优化27IDC：数据驱动IDC高景气，集约化厂商享受更强Alpha29投资策略：流动性收紧预期下，行业跑输大盘31图表目录图1：近年来企业管理信息化行业增速变化情况（单位：%） 6图2：企业在2020年疫情期间的表现7图3：不同信息化建设程度企业在疫情期间收入下滑概率7图4：企业软件和IT服务支出预计2021和2022年将持续同比增长 7图5：传统的企业信息化系统以
3、单体架构存在8图6：中台化技术助力实现协同与敏捷需求9图7：金蝶国际EBC模型提供五大数字化平台9图8： 2020年ERP市场份额情况 10图9： 2020年高端ERP市场份额情况10图10：、Oracle国内收入同比增速逐步与国内企业信息化企业拉开差距11图11： 2013-2018年中国制造业城镇就业人员年度平均工资（万元）13图12： 20102019年中国年度工业增加值（万亿元）及同比增速 13图13： 2018年全球机器视觉下游需求结构14造装备国内市场满足率超过50%,主营业务超过10亿元的系统集成方案供应商达到43 家，相较“十四五”目标仍有较大提升空间，政策助推持续加码。此外，
4、2021年政府工 作报告中提出，将制造业企业研发费用加计扣除比例提升至100% （过去为75%）,制 造业信息化转型意愿得到进一步增长。工业软件企业一季报业绩高增。据我们上篇报告2020年报及2021年一季报综述：营 收增速阶段放缓，现金流持续改善统计，2021年Q1计算机板块整体营收增速约为 35%,对比下工业软件板块营收增速较高，后续伴随政策扶持力度逐渐加大，赛道高景 气有望延续。表3: 2021Q1工业软件相关标的业绩情况一览资料来源:Wind,股票代码证券简称2C 1Q1营收（亿元）2U215富收同比增速主营产品688083.SH中望软件0.8552.12%CADs CAEs CAE等
5、研发软件300365.SZ恒华科技1.2578.22%电网线路设计688682.SH霍莱沃0.4533.42%电磁仿真CAE688188.SH柏楚电子1.88147.00%激光切割加工 控制系统300687.SZ赛意信息3.8158.45%泛cnr与工业管理软件300378.SZ鼎捷软件2.8623.60%生产与管理端解决 方案提供商600845.SH宝信软件18.6243.47%钢铁行业生产 控制类软件688777.SH中控技术7.29146.26%流程制造业生产控制类软件688686.SH奥普特1.78128.07%机器视觉解决方案 供应商603859.SH能科股份2.0727.86%研发
6、设计类工业 软件集成商工业软件研发商陆续登陆资本市场。过去工业软件厂商业务模式以项目制行业解决方案 或海外工业软件二次开发为主，规模效应不足，人均创利较低。2021年以来，中望软 件、霍莱沃等工具软件研发商陆续登陆资本市场，优良商业模式给予更高估值溢价。表4:工业软件相关标的估值水平一览（2021年6月15日PE）股票代码证券简称业务模式分类PE备注688083.SH中望软件工具软件研发商288688686.SH奥普特解决方案提供商124产品品类扩张估值 溢价688188.SH柏楚电子工具软件研发商106688777.SH中控技术解决方案提供商107龙头地位及管理层 估值溢价688682.SH
7、霍莱沃工具软件研发商69300365.SZ恒华科技工具软件研发商64600845.SH宝信软件解决方案提供商58300378.SZ鼎捷软件解决方案提供商45603859.SH能科股份解决方案提供商42300687.SZ赛意信息解决方案提供商39资料来源:Wind,场景拓展：人口红利迎来拐点，工业智能化场景扩张工业信息化、智能化志在必行。整体来看，我国2019年全部工业增加值为31.7万亿 元，已达到一个较高水平。但全部工业增加值同比增速由2010年的12.6%降低至2019 年的5.7%,增速放缓与规模扩大同步进行。具体到制造业领域，2018年制造业从业人 员年平均工资为2013年的1.5倍，
8、劳动力成本上升较快，然而制造业人均营收速低于 制造业平均工资增速。劳动密集型生产的效率上限制约了制造业的高速发展，各行业拥 抱工业智能，提质增效成为必然选择。图11: 2013-2018年中国制造业城镇就业人员年度平均工资（万元）7.2114%6.45-10.6% 匚 s 5.95_5.53.4.645.14.%-12%10%8%6%4%2%0%201320142015201620172018制造业人员年度平均工资（万元）同比增速资料来源：国家统计局,图12: 2010-2019年中国年度工业增加值（万亿元）及同比增速全部工业增加值全部工业增加值:同比资料来源:Wind,以机器视觉为例阐述工业
9、智能化场景的扩张：机器视觉是人工智能发展的分支，指利用 机器替代人眼实现检测。作为感知设备、数据源头，机器视觉的部署是工业制造智能化 的基础。而部署机器视觉的驱动力则来自于其远超人类视觉的检测能力。以机器视觉为例阐述工业智能化场景的扩张：机器视觉是人工智能发展的分支，指利用 机器替代人眼实现检测。作为感知设备、数据源头，机器视觉的部署是工业制造智能化 的基础。而部署机器视觉的驱动力则来自于其远超人类视觉的检测能力。表5:机器视觉检验VS人眼视觉检验性能指标性能指标人眼视觉机器视觉速度观测精度速度观测精度慢，0.1秒的视觉暂留使人眼无法看清较快速运动的目标；人脑对图像的处理分析速度受多重因素影响
10、，差异较大-差，64灰度级，不能分辨微小的目标-快，快门时间可达到10微秒右，高速像机帧率可达到1000以上；视觉控制器处理分析图像的速度稳定且越来越快强丁 256-灰度级可-观测微米级的甘环境要求环境要求弱，对环境温度、湿度的适应性差，很多环境对人体有损害标强，对环境适应性强，可加防护装置客观性低，数据无法量化，因人而异高，数据可量化，标准统一图13: 2018年全球机器视觉下游需求结构15%电子及半导体汽车制药其他可靠性易疲劳，受情绪波动影响强，可持续工作，效果稳定可靠资料来源：奥普特招股说明书，机器视觉应用由精度优先向速度优先过渡。机器识别部署的本质仍然在收益与成本的对 比，当前国内市场
11、乃至全球市场，机器视觉应用主要集中在人眼识别无法达标的半导体 及电子产业，以解决识别从无到有的问题。后续随着方案部署成本不断降低，应用行业 需求将由精度需求为主转变为速度。可靠性、适应性需求为主（汽车、医药、物流）。图14:奥普特下游收入结构（3C占比逐渐下降） 3c电子行业新能源行业 半导体行业 光伏行业I汽车行业医药行业食品加工行业烟草行业.科研院校.其它资料来源：产业信息网,资料来源：产业信息网,资料来源：奥普特招股说明书,机器视觉全线条覆盖确保场景扩张受益。奥普特是国内唯一机器视觉全领域供应商（光 源、镜头、工业相机、控制系统等），凭借全线条覆盖优势（光源为核心优势）为下游设 备供应商
12、乃至竞争对手（康耐视，基恩士）供应软硬件产品。新行业机器视觉渗透率的 提升必然会直接或间接性的为公司提供业绩收益与工业经验积累，叠加国产替代政策助 力，公司受益场景拓展确定性较强。表6:奥普特及竞争对手机器视觉覆盖领域资料来源：奥普特招股说明书,公司名称光源和光源控制器镜头相机视觉控制系统解决方案基恩士有有有有整体方案康耐视有有整体方案海康机器人有有有整体方案中国大恒有有整体方案CCS有奥普特有有尚未量产有硬件方案和整体方案国产替代：人、财、场景初步具备，国产替代确定性上 升研发设计类软件主要由CAD、CAE等构成，当前国内市场仍被海外厂商垄断。主要原 因仍在于技术水平的落后和生态搭建的不足。
13、图15: 2019年中国CAD研发设计类软件市场市占率图16: 2019年中国CAE仿真软件市场市占率90%90%国内厂商 美国ANSYS、ALTAIR、NASTRAN资料来源：瞭望智库,图17：国内厂商对标国外巨头发展进度12,00010,0008,0006,0004,0002,00008gz 6lco 1nz6lcoioz666600c666600 000 0c。我国CAD企业规模仍需时间赶超6050403020100图18:中外CAD厂商研发费用绝对值（亿元人民币）及费用率对比中望软件研发费用（亿元）.Autodesk研发费用（亿元） 中望软件研发费用率Autodesk研发费用率Auto
14、desk员工数（个）（左轴）Autodesk研发投入（亿元）（右轴）数码大方、中望软件、山大华天等 Autodesk、UGS、PTC、达索资料来源：瞭望智库,技术水平不足的背后隐含着研发投入资金不足（绝对值）、研发人员规模不足以及应用 场景的打磨不足，而伴随着中望软件成功登录科创板，人、财、场景条件已经初步具备， 技术迭代确定性得到增强国产替代持续推进。 人、财条件初步具备：从绝对值角度看，当前我国CAD厂商（以中望为例）无论 从研发投入还是公司员工规模层面，与Autodesk历史相比都处于研发初期，逆袭 崛起之路道阻且长。但从相对值角度看，当前中望软件研发费用率处于高位，且在 已有海外成熟产
15、品参考的前提下，技术迭代将会加速，而登陆科创板则为公司规模 扩张提供了充足资金，自下而上国产崛起值得期待。资料来源：Bloomberg,资料来源：中望软件招股说明书，Wind,中望入股安怀信增强电磁仿真，牵手华为实现工业场景打磨：应用场景层面，正如我们上篇报告CAD行业报告：海内海外双线替代，自下而上国产崛起中所叙图19:海外高端3D CAD厂商均起源于高端工业制造商述的，短期内若想要研发出合格的3D CAD/CAE产品，需要满足：1.起源于或紧 密合作于高端工业制造商；2.拥有充分工业迭代试错机会；3.多方并购实现技术增 长。并购收购层面，中望软件于2021年3月23日以投资价款3000万元
16、取得北 京安怀信科技股份有限公司增资后全部股份的10%,对公司在CAE领域的竞争力 形成强化。工业应用层面，2020年华为成为公司第一大客户，电磁仿真CAE与 3D CAD应用打磨得到加强。I交换时间 血本金钱 成本人力 成本图20:多方并购实现能力增强资料来源：知网国际CAD产业的发展历史回顾与几点经验教训|_叶修梓，资料来源:2D端凭借优良性价实现对AutoCAD的替代。分产品来看，2D CAD凭借其优良性价 比与AutoCAD形成对抗，在我们之前的报告中望初现，龙腾在即中进行过测算， 2020年我国2D CAD市场规模约为19.99亿元。从竞争对手角度测算,2020年Autodesk 亚
17、洲区营收约为50亿元，其营收绝大部分由2D CAD产品构成，假设中国市场占亚洲 的50%左右，由于国内2D CAD市场几乎被AutoCAD垄断，测算出国内2D CAD市场 规模约为25亿元，与我们上篇报告中测算结果相近。在2020年我国2D CAD市场规 模约为20-25亿元的基础上，假设正版与盗版比例约为1:2,测算出2020年国内2D CAD市场空间约为60-75亿元（后续正版化政策不断推进及云端化压缩盗版空间），后 续以5%年复合增速测算，则2030年我国2D CAD市场空间约为98-122亿元，空间 广阔。图21: 2017-2020年Autodesk营收构成（分行业）（亿元人民币）图
18、22: 20172020年Autodesk营收构成（分地区）（亿元人民币）300300250200150100502017201820192020建筑，工程和施工 制造收入 AutoCAD及AutoCAD LT 媒体和娱乐2502001501005032.5523.4455.1751.65201770.3769.322018201950.1899.8195.292020欧洲，中东，非洲地区 美洲 亚太区资料来源：Wind,资料来源：Wind,资料来源：Wind,3D端中长期（2020-2030 ） Solidworks与Creo仍是竞争目标。3D CAD层面，与海 外主流产品相比，中望3D C
19、AD仍有技术差距，需要一定时间追赶。中长期（2025-2030 年）中望3D CAD主要竞争对手为海外中端产品Solidworks与Creo。2020年达索 Solidworks营收约为8.41亿欧元，其亚洲区营收约占总营收比例的25%,测算出2020 年Solidworks亚洲区营收约为2.1亿欧元；此外，2020年PTC核心业务（CAD与 PLM）营收为9.47亿美元，2020年亚洲区营收占比约为18.19%,测算出2020年PTC 亚洲区核心业务营收约为1.72亿美元。对上述两类产品2020-2030营收复合增速均按 15%计算，测算出2030年中望3DCAD的替代空间约为115.1亿元
20、。后续伴随技术进 一步迭代升级，产品性能向CATIA与NX等趋近，替代空间仍可进一步增长。图24: 20182020年达索系统营收构成（分区域）（亿欧元）图23: 2018-2020年达索系统营收构成（分产品）（亿欧元） Industrial Innovation CATIA45403530252015105 029%r ENOVIALife SciencesMainstream Innovation B SOLIDWORKS28.45%202020182019美洲欧洲亚洲28%27%26%25.00%25%24%23%亚洲区营收占比资料来源：Wind,资料来源：达索系统年报,图25: 201
21、9-2020年PTC软件业务营收构成（分产品）（亿美元）1412101.861.407.6220192020核心业务（CAD与PLM ）创新业务（物联网、AR等）图26: 2018-2020年PTC营收构成（分区域）（亿美元）美洲 欧洲亚太区重点解决方案资料来源：PTC年报,资料来源：PTC年报,2021下半年看点：后疫情时代龙头客户智能化需求率 先回暖，产品化率提升实现盈利增强2020年赛意信息实现营业收入13.85亿元，同比增长28.79%,实现归母净利1.76亿 元，同比增长165.37%,细分业务方面，智能制造板块（以生产调度与过程控制软件为 主）营收同比增长56.33%,收入占比自上
22、年同期的24.58%提升至29.83%;订单层面， 公司2020年新签订单较2019年同比增长55% 2019年订单同比2018年增长33.5% , 新签订单在一定程度上拟合来年业绩）。赛意信息业绩的爆发在一定程度上反映出后疫情时代工业软件解决方案提供商所面临 的两大趋势：龙头客户智能化需求的率先回暖与自身产品化率的不断提升。图27: 2018-2020年赛意信息营收构成（分产品）（亿元人民币）ERP .智能制造软硬件销售软件维护服务一一智能制造YOY资料来源：Wind,后疫情时代龙头客户智能化需求率先回暖。2020年赛意信息前五大客户合计销售金额 达到6.94亿元,前五大客户销售金额占比由2
23、019年的47.62%提升至2020年的50.09%。其中仅第一大客户销售额就增长了 L38亿元，占公司2020年营收增长金额3.1亿元的 44.69%,龙头客户智能化需求率先回暖。平台化、模块化实现盈利能力提升是共同趋势。赛意信息智能制造业务主要覆盖离散制 造业，而离散制造业与流程制造业不同，具有多品种、小批量的特点，自动化主要体现 在加工设备而非流程管理上，解决方案定制化程度较高。相似代码、方案的重复堆砌使 得智能制造解决方案成为堆人头式项目，限制企业盈利能力提升。伴随着我国智能制造 相关企业对工业知识与工业场景的了解加深，将过往经验进行提炼，实现管理平台化， 代码模块化以模块组合的形式提
24、升产品化率,成为各解决方案提供商提升盈利能力的 共同选择。图28: 2018-2020年赛意信息各产品毛利率一ERP 一智能制造整体SVM5Vtttftt #KWi图29:赛意信息SMOM智能制造管理平台sows 济卷口sMWwe圾f.MWMXMCWWM 化方Mu 心aaw4c*cgM计三二三ATM*aiAXtWASMlWt网关01计.am自动化建/S望中n歌平台元和*弁友平台3fc成平台云平台蜻愚安锄沪SMDC资料来源：Wind,资料来源：赛意信息2020年年报,建筑信息化：安全成本及产品创新推动板块持续 增长参考品茗股份2020年年报，作为建筑业大国，我国年新开工项目达60余万个并持续 增
25、长，对设计、施工过程的信息化产品需求总量很大。国内建筑信息化行业经过二十多年的发展，在设计、招投标环节已初步完成信息化普及。 现阶段来看施工环节信息化智慧工地和BIM技术应用正处快速发展期，为建筑信 息化行业提供新赛道。图30:建筑行业生命周期维度图运维运维施工采购设计决策运维类软件1990s2010s城镇化建设后期时间维度资料来源：品茗股份2020年年报,智慧工地的客户需求大致分成两类，一类是为满足政府监管的需求,另一类是施工行业 头部企业和重点工程项目出于项目管理能力提升的内生需求。从第一类看，目前监管政 策不断收紧，监管逐渐从抓备案为主到抓应用数据为主，具备数据应用能力的厂商的市 场地位
26、和空间会不断提升。从第二类看，当前建筑工程项目大型化趋势越来越明显，企 业对智慧工地产品的实质性需求越来越大，将促进行业内厂商的应用得到提升。建筑设计软件领域，国产化是重要产业趋势。我国建筑设计软件领域，主要分为建筑设 计、结构设计和机电设计三大细分领域，其中结构设计和机电设计领域国产厂商和海外 巨头差距不大，但在建筑设计软件领域，当前市场基本被海外具体所垄断。我们前期报 告CAD行业报告：海内海外双线替代，自下而上国产崛起中观点所述，当前国内有 中望软件、苏州浩辰、数码大方等国产CAD厂商，但规模均较小，国外厂商占据国内 90%以上市场份额，国产化替代一方面以直接行政或间接政策提升CAD国产
27、化率，另 一方面以国产CAD性价比优势，抢占海外激进订阅制转型遗留下来的买断制蛋糕。借助BIM等新技术实现建筑设计软件理念升级，国产厂商或在变革中迎来追赶机会。 当前市场主要的建设设计软件还是文档为基础、以三维辅助设计，存在内部缺少协同等 多项问题。而BIM技术本质是包含各类建筑信息的三维建模，使得建筑全生命周期的信 息能够在建设项目的所有参与方实现共享与传递，起到提高生产效率、节约成本和缩短 工期的作用，是建筑信息化行业发展重要趋势。国产设计软件厂商希望实现基于BIM理 念、基于数据和算法，实时精准的自动化协同综合设计平台。图31:工程设计业务当下的痛点与需求图32:市场呼唤新型的数字化设计
28、次更多变单效低点率下量复动 大重劳付量高 交质不I市场呼唤新生的数字化设计幅为函侪鹤全/呼品提效益 二号为哽，三堆辅助设计 “Ml二m耽设计.c提质量 1 3。数字设计 提效率2.0 RVT/MSI 1 .0 CAD资料来源：广联达公司公告，2021年5月18日调研活动附件之演示文稿, 资料来源：广联达公司公告，2021年5月18日调研活动附件之演示文稿,重申我们在前期发布品茗股份深度报告拾阶而上，蓝海掘金中的观点，我国建筑业 产值基数大，2020年达至ij 26.39万亿元，同比增长6.2%。建筑施工企业信息化投入仅 占该产值约0.08%,而发达国家为1%,中国不到发达国家投入水平的十分之一
29、。全球 建筑行业信息化投入在所有行业中排名倒数第二，全球市场同样存在较大成长空间。政 策支持、技术变革和建筑企业盈利倒逼下，行业有望高速成长。估算2025年我国建筑 信息化规模为1724.53亿元，空间广阔。需求：下游房地产景气修复，长期有望保持高基数宏观层面：我国房地产新开工面积呈现明显修复态势。从2021年我国房地产新开工面积来看，依 据国家统计局数据，2021年呈现复苏态势，截至2021年4月份，我国我国房地产新开 工面积累计(2021年1月4月)同比增长12.8%。图33: 2021年我国房地产新开工面积同比增长房地产新开工施工面积累计增长()80%60% -A% % % % % %o
30、 o o o o O4 2 2 4 6_ _ _L - 60。E 二时 68。 皿0 L#6oe U6野 60。 口86603 UZ 肝 60。 U9 附 60。 哎9好65、 哎寸660。 皿解65。&S6OC五寸肝圆。& 弱 Roe weL卅oeoCM 皿二oeoe EOLoeoe E6 附。e。 哎幕。7。、 EZ 肝 0。9 册 0OU0CM9 磐CM。oeoe eoe资料来源：国家统计局,图14：奥普特下游收入结构（3C占比逐渐下降）14图15： 2019年中国CAD研发设计类软件市场市占率15图16： 2019年中国CAE仿真软件市场市占率15图17：国内厂商对标国外巨头发展进度1
31、5图18：中外CAD厂商研发费用绝对值（亿元人民币）及费用率对比 15图19：海外高端3D CAD厂商均起源于高端工业制造商 16图20：多方并购实现能力增强16图21： 20172020年Autodesk营收构成（分行业）（亿元人民币）17图22： 20172020年Autodesk营收构成（分地区）（亿元人民币）17图23： 20182020年达索系统营收构成（分产品）（亿欧元）17图24： 2018-2020年达索系统营收构成（分区域）（亿欧元）17图25： 2019-2020年PTC软件业务营收构成（分产品）（亿美元）18图26： 2018-2020年PTC营收构成（分区域）（亿美元）
32、18图27： 2018-2020年赛意信息营收构成（分产品）（亿元人民币）18图28：20182020年赛意信息各产品毛利率19图29：赛意信息SMOM智能制造管理平台 19图30：建筑行业生命周期维度图 20图31：工程设计业务当下的痛点与需求21图32：市场呼唤新型的数字化设计21图33：2021年我国房地产新开工面积同比增长 21图34：中国采招网上广联达中标订单数量及增速22图35：近年来智慧工地招标订单数快速增长22图36：建筑信息化公司2021年Q1营收均实现高速增长23图37：广联达建筑全生命周期软件 24图38：中国教育信息化市场规模25图39：20152019国家财政性教育经
33、费支出25图40： 2019计算机主要教育信息化上市公司教育信息化业务营收及市占率（亿元）26图41：三全两高一大26图42：八项行动计划26图43：智慧教育发展阶段与主要特征27图44： B2c商业模式28图45：国内IDC行业市场规模及增速29图46：中国以及北上广深IDC行业增速30表1：关于推进“上云用数赋智”行动培育新经济发展实施方案8表2：当前企业IT能产生直接显性的建设成果 10表3： 2021Q1工业软件相关标的业绩情况一览12表4：工业软件相关标的估值水平一览（2021年6月15日PE） 12表5：机器视觉检验VS人眼视觉检验 13表6：奥普特及竞争对手机器视觉覆盖领域14微
34、观层面：广联达2021年Q1中标订单数显著增加。依据我们从中国采招网上统计到的广联达中 标项目数量及增速情况，可以看到2021年以来公司订单数量同比大幅增长，一方面具 有基数低的原因，另一方面也显现出需求的恢复。依据广联达2021年4月27日投资 者关系活动记录表，公司2021年一季度数字施工业务签署合同额实现翻倍增长，与我 们统计到的订单数量的增长情况互相印证，反应出下游需求情况较好。图34:中国采招网上广联达中标订单数量及增速微观层面：广联达2021年Q1中标订单数显著增加。依据我们从中国采招网上统计到的广联达中 标项目数量及增速情况，可以看到2021年以来公司订单数量同比大幅增长，一方面
35、具 有基数低的原因，另一方面也显现出需求的恢复。依据广联达2021年4月27日投资 者关系活动记录表，公司2021年一季度数字施工业务签署合同额实现翻倍增长，与我 们统计到的订单数量的增长情况互相印证，反应出下游需求情况较好。图34:中国采招网上广联达中标订单数量及增速单数 yoy2400% 350% 300% 250% 200%150% 100% 50% 0% -50%资料来源：中国采招网,全行业维度看，反应智慧工地需求的招标订单数呈现快速增长态势，2021截至4月份 保持在高增长水平（由于统计项目可能会存在一定的月度波动，造成月度增速水平差距 较大）。图35:近年来智慧工地招标订单数快速增
36、长600500400300200100015300%,250%200%150%100%73%50%0%MaT21 Jan21 NOV20 sep2。 Ju丁20May20 Marrbo Jarl20 Nov，9 sep19 JUA9May，9 Mall 9 Jan9智慧工地月度招标订单数（个）yoy资料来源：中国采招网,从结果维度看，2021年建筑IT公司营收实现开门红。依据各家公司披露的2021年一 季报营收数据，建筑信息化行业内公司2021年一季度营收均实现大幅的增长，虽然一 定程度上有去年疫情影响基础较低的原因，但行业内公司复苏态势确定。图36:建筑信息化公司2021年Q1营收均实现高速
37、增长2021Q1营业总收入同比增长率资料来源：Wind,供给：行业形成板块效应，技术创新供给能力增强多家建筑IT领域公司上市建筑信息化领域相关公司2021年年初密集完成上市过往A股长期以来典型建筑IT领 域信息化公司仅广联达一家，2021年以来，多家建筑IT相关公司纷纷上市。从产业维 度看，行业内多家公司纷纷上市，反映出行业快速成长，领域内公司发展壮大满足上市 条件，纷纷成长为细分领域领军企业。从资本市场维度看，过往建筑IT领域仅广联达一 家公司，更多的呈现给投资者个股成长逻辑，而多家行业内公司上市后，有望形成板块 效应，产业成长逻辑重要性或进一步提升，同时资本市场关注度有望提升。表7:建筑信
38、息化行业内主要企业情况数据来源：品茗股份招股说明书，Wind,各公司公告,公司名称翳是否上市时间企业定位产品技术优势2020年营业 总收入2020 年 总资产总市值（截至至2021 年6月15日）广联达1998 2010年A股上市数字建筑平台服务商国内建筑信息化龙头企业，具 备自有模型平台，全产业链产 品覆盖，造价软件优势显著40.05亿元95.47 亿 元889亿元盈建科2010 2021年A股上市建设行业建筑结构设计软件综合 解决方案提供商以结构设计软件为主，具备 BIM应用软件研发能力1.50亿元2.71亿元46亿元品茗股份2011 2021年A股上市聚焦于施工阶段的“数字建造”应 用化
39、技术及产品提供商聚焦施工阶段，产品覆盖广度 接近境内行业龙头，施工软件 及智慧工地产品在行业内竞争 优势明显3.80亿元3.70亿元44亿元资本助力企业发展，厂商综合实力提升资本助力行业头部公司综合实力大幅提升。近年来，广联达于2020年完成约27亿元 非公开发行募资，其他公司实现IP。上市并募资，从资金维度上，行业内头部公司近期获得大力的支持。预期相关公司在研发、产品和销售等多维度将大力投入，且上市对产 业内公司品牌、信誉和融资能力等各维度均有大幅提升，产业内公司综合实力和影响力 大幅提升。公司事项完成时间募投项目总资金额 （亿元）造价大数据及AI应用项目、数字顼目集成管广联达2020年非2
40、020年6月理平台项目、BIMDeco装衿体化平台项27.00公开发行目、BIM三维图形平台项目、广联达数字建 笛产品研为不产巾依基地、偿怀公司债学建筑信息模型（BIM）自主平台软件系统研盈建科2021 年2021年1月发项目、桥梁设计软件继续研发项目、技术8.05IPO研究中心建设项目、营销及服务网络扩建项目、补充营运资金软件升级改造项目、智慧工地整体解决方案品茗股份2021 年2021年3月研发项目、营销服务平台建设项目、AloT技6.81IPO术在建筑施工领域的场景化应用研发项目、补充流动资金资料来源:Wind,广联达在2021年3月份推出了广联达建筑设计产品集（邀请体验版），主要包括建
41、筑、 结构、机电三个专业设计工具，一个设计协同平台和一个以BIM构建为主要内容的设计 资源平台。预计2021年年内有望正式版本发布。图37:广联达建筑全生命周期软件I图形引擎技术支撑核心产品自主研发生态开放核心技术广联达BIM算量系列产提BIMMAKE深化设计三维图形平台引擎B MFACE开放云平台资料来源：广联达公司公告,建筑信息化行业在中国还处于相对初期阶段，成长空间广阔，覆盖率和渗透率有极大提 升空间，另一方面行业下游需求在2021年有显著复苏，下游景气向上，叠加效应预估 建筑信息化迎来较好的成长机遇。从供给维度看，过往我国建筑信息化行业存在供给能 力较弱，不能较好满足下游需求的情况，而
42、行业内多家公司近期完成募资并有望加大投 入，供给能力有望进一步提升，一方面更好的引导客户需求，同时满足客户需求能力提 升，行业内公司综合实力显著上行一个台阶。在需求和供给共同驱动下，叠加行业国产 化、BIM、装配饰建筑等确定性产业趋势，国内建筑IT公司迎来较好发展机遇。我们预 估行业内公司今年成长有望显著提速,中长期成长空间广阔，重点推荐行业龙头广联达 和高成长行业领军品茗股份。教育信息化：区域集采带动头部集中，B2C兴起 商业模式优化教育信息化市场空间巨大且分散教育信息化市场空间巨大且支出刚性。根据艾瑞咨询的数据显示2019年我国教育信息 化整体市场规模预计超过4300亿元，未来两年预计我国
43、教育信息化仍将保持7%以上 的复合增长。教育信息化支出主要由财政性教育经费以及教育信息化专项计费构成，根 据教育部统计数据显示2019年我国财政性教育经费支出总额超4万亿元，同比增长 8.25%,近年来我国财政性教育经费支出始终保持8%以上增长。现阶段我国规定教育 信息化投入不得低于财政性教育经费的8%,这使得每年教育信息化支出较为刚性，持 续保持稳步增长。图38:中国教育信息化市场规模教育信息化市场规模（亿元）YoY图39: 2015-2019国家财政性教育经费支出国家财政性教育经费（万亿）- YoY资料来源：艾瑞咨询,资料来源：教育部,教育信息化市场巨大但较为分散。虽然我国教育信息化市场超
44、过4000亿空间巨大，但 是整体市场较为分散，A股主要教育信息化公司中营收规模最大的视源股份2019年教 育信息化营收为61.44亿元，在国内教育信息化市场市占率仅约为1.43%。教育信息化 市场分散一方面是因为此前教育信息化厂商主要提供家校沟通、校园安防、智慧硬件、 走班排课等非核心场景，产品本身复杂度不高对客户粘性有限；另一方面教育信息化支出主要来自地方政府财政支出，产品力差异有限的情况下，本地教育信息化厂商优势更 加显者O图40: 2019计算机主要教育信息化上市公司教育信息化业务营收及市占率（亿元）资料来源：Wind,（统计口径为各上市公司教育信息化业务，部分业务由于披露口径包含其它行业有一定偏差）政策与技术共振，龙头效应有望逐渐增强图41:三全两高一大图41:三全两高一大政策层面：教育2.0发布，应用将是未来教育信息化发力的重点。2018年4月教 育部发布教育信息化2.0行动计划，提出“三全两高一大”的发展目标，并在数字资 源、脱贫扶智、创新等方面提出八项具体行动计划。相比此前教育1.0以基础建设为主， 教育2.0更加强调教育信息化的应用与使用。教育2.0时代围绕教育核心环节，提升效 率与体验将是发展的重点，教学类应用及平台有望迎来黄金发展期，教育类应用使用频 次、壁垒、用户粘性等方面相比过往的教务管理、走班排课等教育信