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1、正文目录1 IPO发行常态化，2021新股规模可期 42近期新股打新结果53近期新股日历74近期打新市场表现94.1 近一年以来新股发行规模与数量94.2 近一个月内新上市股票104.3 近一个月内新申购股票114.4 近一个月内询价入围情况134.5 近一个月打新收益测算155理论打新收益测算 175.1 不同规模账户逐股票打新175.2 不同规模账户逐月打新收益186高入围率基金推荐19风险提示：204.3 近一个月内新申购股票根据图表14可以看出，近一个月内新申购股票的发行倍数大多位于10-60水 平区间内。PE倍数最高的三只股票为极米科技、纵横股份、美迪凯，分别达到72.81、 63.
2、92、62.15 倍。图表14近一个月内新申购股票发行PE倍数80资料来源：Wind资讯，华安证券研究所近一个月内新申购股票的网上申购中签率较为相似，大部分在0.02%-0.04%水 平区间内，最高的三只为中国黄金、王力安防、生益电子，中签率分别为0.070%、 0.044%、0.040%o图表15近一个月内新申购股票网上申购中签率21O.21O.)凯科北资料来源：Wind资讯，华安证券研究所近一个月内新申购股票的网下A类申购中签率大部分在0.02%。04%左右，最 高的三只为生益电子、凯因科技、罗普特，中签率分别为0.041 %、0.038%、0.038%。图表16近一个月内新申购股票网下A
3、类申购中签率资料来源：Wind资讯，华安证券研究所近一个月内新申购股票的网下C类申购中签率大部分在0.01%-0.02%左右，最 高的三只为创识科技、极米科技、美迪凯，中签率分别为0.023%、0.022%、0.020%。图表17近一个月内新申购股票网下C类申购中签率050504031?联德林N/得专孑困三七箱核中艳金华康股份份.方光电春砥普也罗善绳王力右防4发电孑,4东居泰资料来源：Wind资讯，华安证券研究所图表18和图表19分别按照机构类别和上市板块统计了各新申购股票的网下中 签率。从机构类别来看，A类平均中签率最高，为0.023%, B类其次，为0.0178%, C类最低，为0.009
4、9%o从上市板块来看，近一个月以来，创业板中签率相对较高， 其次是科创板、主板。图表18 A、B、C类平均网下中签率图表19各板块平均网下中签率0.0350.030.0250.020.0150.010.0050科飘板 A/中窕本 B/中窕率 C贵中金率到Q板资料来源：wind资讯，华安证券研究所资料来源：wind资讯，华安证券研究所4.4 近一个月内询价入围情况图表20、图表21分别展示了近一个月内科创板和创业板的报价账户整体入围 率情况，入围率等于有效报价账户数量/报价账户数量。近一个月大部分新股询价入 围率在70%90%的平稳水平，创业板的创识科技入围率较低，为70.0%。图表20近一个月
5、内科创板整体入围率100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%淹叁.新完 44电孑 罗著居 ,以横麻伤 田方无电 凯科技 华锐精密 优剌德 应久法.疗 富森科技 何微电淹叁.新完 44电孑 罗著居 ,以横麻伤 田方无电 凯科技 华锐精密 优剌德 应久法.疗 富森科技 何微电资料来源：Wind资讯，华安证券研究所图表21近一个月内创业板整体入围率100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%柘名峋名瑞士物曼卡寿资料来源：Wind资讯，华安证券研究所图表22、图表23、图表24展示了三
6、个板块近一个月以来新股配售的A类、 C类账户数量，整体来看，科创板与创业板A类、C类配售的账户数量相似，主板 A类配售的账户数量大约为C类账户数量的一半。图表22近一个月内科创板A类法人投资者和C类法人投资者数量 A关注入及诊老（：发让入及资老 A关注入及诊老（：发让入及资老2资料来源：Wind资讯，华安证券研究所图表23近一个月内创业板A类法人投资者和C类法人投资者数量有根光有根光舄掳4扬居卡龙 A类注A搂诊老 （：爰汪A及诊者资料来源：Wind资讯，华安证券研究所图表24近一个月内主板A类法人投资者和C类法人投资者数量（包含原中小板）总天燃名三“修核岑孑800070006000500040
7、003000200010000塔泰股伤资料来源：Wind资讯，华安证券研究所近一个月打新收益测算用A类平均中签率估算，我们测算当A类机构对近一个月内新上市的股票全部 顶格打满时，每只股票可获得的满中收益。我们使用首次开板日均价和发行价格计 算每只股票的上市收益。每只股票满中收益的具体计算方法为：4类满中数量=可申购上限额度x网下4类平均中签率满中收益=（首次开板价-首发价格）x满中数量从图表25可以看出，大部分股票的满中收益位于0-20万元水平区间内，其中 最高的三只为南极光、创识科技、凯因科技，分别达到21.94万元、18.32万元、 18.03万元，图中未有打新收益的股票为主板或中小企业板
8、尚未开板的股票。图表25近一个月内新上市股票满中收益（万元）海泰电 生 益 $ c 冠中噪泰股份 王力安防 罗普特An-春晖智控 纵横股份 鑫粕股份S卡龙 创识科技 四方光电 易瑞生物 - I 华康股份凯因科技 华锐精密 李子园 I 重庆银行 中国黄金 4三和管桩 南极光I康众医疗 优利德 -迎丰股份 -蓝天燃气 二S淼科技 4泰坦股份 银河微电 药易购海泰电 生 益 $ c 冠中噪泰股份 王力安防 罗普特An-春晖智控 纵横股份 鑫粕股份S卡龙 创识科技 四方光电 易瑞生物 - I 华康股份凯因科技 华锐精密 李子园 I 重庆银行 中国黄金 4三和管桩 南极光I康众医疗 优利德 -迎丰股份
9、-蓝天燃气 二S淼科技 4泰坦股份 银河微电 药易购505050505044332211资料来源：Wind资讯，华安证券研究所图表26近期各股票A类实际打新表现代码名称上市日期满中收益（万元）市值门槛（亿元）发行方式发行价格中价区间688677. SH海泰新光2021-02-264. 420. 60战略配售，网下询价，上网定价35. 7635. 8-35. 95300951. SZC博硕2021-02-260. 000. 00上网定价75. 18一300949. SZC奥雅2021-02-260. 000. 00上网定价54. 23一300948. SZC冠中2021-02-2510. 050
10、. 60网下询价，上网定价13.0013-13. 06688183. SH生益电子2021-02-2517. 740. 60战略配售，网下询价，上网定价12.42605268. SH王力安防2021-02-24尚未开板0. 00网下询价，上网定价10. 32一605133. SH嵯泰股份2021-02-24尚未开板0. 10网下询价，上网定价20. 34一688619. SH罗普特2021-02-2311.810. 60战略配售，网下询价，上网定价19.3119. 31-19.44300945. SZ受卡龙2021-02-108.910. 60网下询价，上网定价4. 564. 56-4. 60
11、03038. SZ窸铀股份2021-02-100. 980. 10网下询价，上网定价18.08一300947. SZ德必集团2021-02-100. 000. 00上网定价51.47-一688070. SH纵横股份2021-02-109. 320. 60战略配售，网下询价，上网定价23. 16300943. SZ春晖智控2021-02-106. 310. 60战略配售，网下询价，上网定价9. 799. 8-9. 84605077. SH华康股份2021-02-092.930. 10网下询价，上网定价51.63一300942. SZ易瑞生物2021-02-0914. 620. 60网下询价，上网
12、定价5.315.31-5. 34688665. SH四方光电2021-02-094. 590. 60战略犯售，网下询价，上网定价29.5329. 53-29. 63300941. SZ创识科技2021-02-0918. 320. 60网下询价，上网定价21.31605081. SH太和水2021-02-090. 000. 00上网定价43.30一605337. SH李子园2021-02-081.010. 10网下询价，上网定价20. 04一688059.SH华锐精密2021-02-085. 620. 60战略配售，网下询价，上网定价37. 0937. 1-37. 18688687. SH凯因科
13、技2021-02-0818. 030. 60战略配售，网下询价，上网定价18.9818.98-19. 36300946. SZ恒而达2021-02-080. 000. 00上网定价29.45一600916. SH中国黄金2021-02-05尚未开板0. 10网下询价，上网定价4. 99一601963. SH重庆银行2021-02-052.920. 10网下询价，上网定价10. 83一003037. SZ三和管桩2021-02-040. 780. 10网下询价，上网定价6. 38一300940. SZ南极光2021-02-0321.940. 60网下询价，上网定价12. 7612. 76-12.
14、 88688628.SH优利德2021-02-019. 350. 60战略配售，网下询价，上网定价19.1119. 11-19. 17688607. SH康众医疗2021-02-017. 700. 60战略配售，网下询价，上网定价23.2123. 21-23. 26605368. SH蓝天燃气2021-01-290. 620. 10网下询价，上网定价14. 96一605055. SH迎丰股份2021-01-290. 440. 10网下询价，上网定价4. 82一003036. SZ泰坦股份2021-01-280. 690. 10网下询价，上网定价5. 72一300939. SZ秋田微2021-0
15、1-280. 000. 00上网定价37. 18-一688350. SH富森科技2021-01-282. 730. 60战略配售，网下询价，上网定价13.5813. 68-13. 74300937. SZ药易购2021-01-276. 780. 60网下询价，上网定价12. 2512. 26-12. 32688689.SH银河微电2021-01-276. 450. 60战略配售，网下询价，上网定价14. 0114.01-14. 05300938. SZ信测标准2021-01-278. 180. 00上网定价37. 28一300936. SZ中英科技2021-01-260. 000. 00上网定
16、价30. 39一资料来源：Wind资讯，华安证券研究所5理论打新收益测算不同规模账户逐股票打新今年打新收益尤其突出，我们测算了不同规模基金的网下A类打新收益。假设 使用网下A类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、 资金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、在10%的申购金 额相对净资产的折扣下我们测试不同账号规模下的逐股票网下打新收益。图表27列举了在10亿、5亿、3亿、2亿和1.5亿账户规模下，以A类平均 网下中签率为例，假设科创板和创业板全部入围，对近一个月内（2021年1月26 日-2021年2月26日）上市新股的网下打新收益。图表27近一个月内
17、不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）资料来源：Wind资讯，华安证券研究所代码名称上市日期10亿规模5亿规模3亿规模2亿规模1.5亿规模688677. SH海泰新光2021-02-264. 424. 424. 423.472. 61300951.SZC博硕2021-02-260. 000. 000. 000. 000. 00300949. SZC奥雅2021-02-260. 000. 000. 000. 000. 00300948. SZC冠中2021-02-2510. 0510.0510.0510. 0510. 05688183. SH生益电子2021-02-2517. 7414. 288
18、. 575. 714. 28605268. SH王力安防2021-02-24尚未开板尚未开板尚未开板尚未开板尚未开板605133. SH噪泰股份2021-02-24尚未开板尚未开板尚未开板尚未开板尚未开板688619. SH罗普特2021-02-2311.8111.8110. 657. 105. 33300945. SZ曼卡龙2021-02-100. 000. 000. 000. 000. 00003038. SZ鑫铀股份2021-02-100. 980.980. 980. 980. 98300947. SZ德必集团2021-02-100. 000. 000. 000. 000. 006880
19、70. SH纵横股份2021-02-109. 329. 329. 329. 328. 36300943. SZ春晖智控2021-02-106.316.316. 316.316. 31605077. SH华康股份2021-02-092.932.932.932. 932.93300942. SZ易瑞生物2021-02-0914. 6214. 6214. 6214. 6214. 62688665. SH四方光电2021-02-094. 594. 594. 594. 593. 50300941. SZ创识科技2021-02-0918. 3218. 3218. 3213. 5810. 18605081.
20、SH太和水2021-02-090. 000. 000. 000. 000. 00605337. SH李子园2021-02-081.011.011.011.011.01688059.SH华锐精密2021-02-085. 625. 625. 625. 625. 62688687. SH凯因科技2021-02-0818. 0318.0318. 0312. 219. 16300946. SZ恒而达2021-02-080. 000. 000. 000. 000. 00600916. SH中国黄金2021-02-05尚未开板尚未开板尚未开板尚未开板尚未开板601963. SH重庆银行2021-02-052
21、. 922.922.922. 922. 92003037. SZ三和管桩2021-02-040. 780. 780. 780. 780. 78300940. SZ南极光2021-02-0321.9421.9421.9421.9421.94688628. SH优利德2021-02-019. 359. 359. 359. 357. 34688607. SH康众医疗2021-02-017. 707. 707. 707. 706. 79605368. SH蓝天燃气2021-01-290. 620. 620. 620. 620. 62605055. SH迎丰股份2021-01-290. 440.440.
22、 440. 440.44003036. SZ泰坦股份2021-01-280. 690. 690. 690. 690. 69300939.SZ秋田微2021-01-280. 000.000. 000. 000. 00688350. SH富淼科技2021-01-282. 732. 732. 732. 732. 71300937.SZ药易购2021-01-276. 786. 786. 786. 786. 78688689. SH银河微电2021-01-276. 456. 456. 456. 455.81300938. SZ信测标准2021-01-270. 000.000. 000. 000. 003
23、00936. SZ中英科技2021-01-260. 000. 000. 000. 000. 005.1 不同规模账户逐月打新收益参照4.1中的测算方式，在不同规模账户下，假设所有股票报价均入围，在10% 的申购金额相对净资产的折扣下，将今年以来每个月网下打新可获得的收益相加， 测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。截至目前，2020年至今A类2亿打新 收益率达到22.0%,2021年至今A类2亿打新收益率1.4%, 2021年至今尚未有特 别大规模的上市情况。图表28 2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块）资料来源：wind资讯，华安证券研究所上市日期10亿规模5亿规模3亿
24、规模2亿规模1.5亿规模2020年1月517. 69447. 01391.41356. 08332. 532020年2月911. 19701.53523. 72398. 08319.962020年3月70. 2770. 2756. 1640. 6932. 682020年4月264. 41252. 43185. 29142.86120.022020年5月159.50159.50144. 95128. 45103.572020年6月500. 54440. 06357. 11288. 07231.402020年7月2839.251817. 161345.00984. 49756. 062020年8月
25、1084. 63913. 10729. 65574. 08474. 402020年9月589.63507. 21444. 28385.91346. 822020年10月553. 71487. 98364. 18280. 42227. 022020年11月352. 26330.89295. 73252. 07213.622020年12月470. 21393. 28325. 11280. 54238. 712021年1月229. 61204. 06167. 15139. 92123.722021年2月177. 34173.89167. 02149. 10133.602020年至今收益率8名13瓜K
26、S每N42021年至今收益率04。Q&Z%Z4图表29 2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板）上市日期10亿规模5亿规模3亿规模2亿规模1.5亿规模2020年1月211.29211.29211.29211.29211.292020年2月51.4551.4551.4551.4551.452020年3月6. 246. 246. 246. 145. 822020年4月31.5631.5631.5631.5631.452020年5月14. 5014. 5014. 5014. 5014. 502020年6月46. 1546. 1543.0136. 9433.912020年7月24. 662
27、4. 6624. 6624. 6624. 662020年8月23.4123.4123.4123.4123.412020年9月39.8939.8939.8939.7339.562020年10月14. 6712.7712.0111.6311.362020年11月40. 7940. 7940. 7940. 7940. 792020年12月22. 1322. 1322. 1322. 1322.062021年1月14. 7914. 7914. 7914. 7914. 792021年2月8. 628. 628.628. 628. 622020年至今收益率Q&Z %2%342021年至今收益率。伙Q7/。资
28、料来源：wind资讯，华安证券研究所图表30 2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板+创业板）上市日期10亿规模5亿规模3亿规模2亿规模1.5亿规模2020年1月306. 40235.72180.12144. 79121.242020年2月859.73650. 07472. 26346. 63268. 512020年3月64. 0364. 0349.9234. 5526. 862020年4月232. 85220. 87153.73111.3088.572020年5月144. 99144. 99130.45113.9589.062020年6月454. 39393. 91314. 1
29、0251. 13197. 492020年7月2814. 591792. 501320. 33959. 83731.392020年8月1061.22889. 69706. 24550. 66450. 992020年9月549. 75467. 32404. 39346. 19307. 262020年10月539. 05475.22352. 17268. 80215.662020年11月311.47290.10254. 93211.28172.832020年12月448. 08371.15302. 98258. 41216. 652021年1月214. 82189.28152. 37125. 131
30、08. 942021年2月168. 72165. 27158.40140.48124. 982020年至今收益率8烈丘熟矽3在乡2021年至今收益率Q4Z 9Z4资料来源：wind资讯，华安证券研究所6高入围率基金推荐按照网下初步询价明细口径统计基金公司的新股申购情况，先在个股层面上计 算基金公司中签账户数/报价账户数，接着计算区间内所有新股的上述指标之和/区间 新股数量。此计算方式直观反映基金公司在打新上的效益，若存在主观或客观情况 下未对新股进行报价，则入围率会降低。止匕外，考虑到新股申购中，基金公司存在主观上新股申购参与率偏低，或者客观 上属于关联方无法参与新股申购的情况，引入新股申购参
31、与度指标统计基金公司对 于新股申报的参与积极程度以供参考，部分基金公司入围率低可能是因为未积极参 与新股报价。时间区间上以自然月进行划分，具体计算方式见如下示例。图表31为基金公司P和基金公司Q以及其旗下各自账户对不同股票的报价情 况示例，1代表报价且中签，0代表报价但未中签，空白代表未报价。图表32展示 了在基金公司层面和基金层面如何计算参与度与入围率。图表31示例：基金公司P、Q报价情况资料来源：wind资讯，华安证券研究所基金公司P基金公司Q账户1赚户2账户3账户4账户5账户6股票A10000股票B11股票C011110图表32示例：计算基金公司与基金的参与度、入围率对于基金公司而言参与
32、度报价入围率实际入围率基金公司P基金公司Q(0+2/2+2/3)73=55.6(0+272+2/3)/3=55.6%对于账户（基金）而言参与度入围率入围/参与/新股数账户11/2/3账户21/2/3账户3V3333%1ZMODK1/1/3账户42/3/3账户52/3/3赈户60/2/3资料来源：wind资讯，华安证券研究所从基金公司层面来看，近三个月（即2020年12月至今），126家基金公司的参 与度中位数为96.36%,参与度高于90%的基金公司有108家，实际入围率中位数 为81.21%,入围率高于80%的基金公司有65家。我们结合基金参与度、入围率、基金四季报规模、基金2020年收益率
33、、基金申 购状态等指标，筛选了高入围率的基金推荐列表，供投资者参考。图表33高入围率基金推荐（2020至今）I基金代妈申购赎回状态 j投资类型基金规模20200930（亿元）基金规模20201231（亿元）T-3至今 中签率T-3至今 参与度T-3至今中签/ 参与/新股数近一年收益 率机构投资者 占比001384.0F开放申购开放赎回灵活配置型基金92%95%48/52/553.514.72104.920.00162203.OF开放申购开放赎回偏股混合型基金85%100%47/55/552.393.6()101.004.60501090.SH开放申购|开放赎回被动指数型基金96%95%50/5
34、2/553.123.9583.656.36005164.0F暂停大额申购I开放赎回偏股混合型基金96%95%50/52/552.793.3983.6445.4300I496.OF开放申购I开放赎回普通股票型基金91%100%50/55/552.373.6282.4912.51001382.0F开放申购i开放赎回偏股混合型基金82%93%42/51/551.503.0279.050.18003593.0F暂停大额申购开放赎回灵活配置型基金93%100%51/55/553.864.1975.000.00000532.0F开放申购I开放赎回偏股混合型基金89%98%48/54/553.294.157
35、4.730.43730002.0F暂停大额申购I开放赎回偏股混合型基金87%100%48/55/551.822.4373.1793.62004640.0F开放申购开放赎回普通股票型基金87%98%47/54/552.464.1572.560.40519959.OF开放申购开放赎回灵活配置型基金92%93%47/51/553.944.1471.5645.94002683.0F开放申购开放赎回灵活配置型基金98%96%52/53/552.493.7671.431.82007549.0F开放申购开放赎回灵活配置型基金98%96%52/53/553.384.1570.9225.01001532.0F开
36、放申购开放赎回灵活配置型基金81%96%43/53/551.391.9669.7543.15001651.OF开放申购开放赎回普通股票型基金91%100%50/55/553.104.9467.8144.33000778.0F开放申购开放赎回普通股票型基金83%95%43/52/552.814.7567.5851.28008177.0F开放申购i开放赎回普通股票型基金88%95%46/52/554.544.2866.930.06007959.0F暂停大额申购开放赎回灵活配置型基金87%1(X)%48/55/551.902.4766.83100.0()001677.0F开放申购开放赎回普通股票型基
37、金87%96%46/53/554.243.8466.670.55400032.0F开放申购开放赎回偏股混合型基金92%95%48/52/551.551.6966.440.00资料来源：Wind资讯，华安证券研究所风险提不：新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定 因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情 绪波动等因素可能影响打新收益，基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供 参考。图表目录图表1逐月上市规模统计4图表2注册制上市审批流程4图表3上市委（注册制发审委（核准制）逐月通过IPO规模统计5图表4历史月末排队上市的IPO规模
38、统计5图表5近期新股发行定价和发行PE 6图表6近期新股发行数量7图表7打新流程图8图表8待上市股票状态汇总8图表9待上市股票状态明细8图表10过去一周IPO日历9图表11下周IPO日历（持续更新）9图表12近期新股发行规模（亿元）与个数10图表13近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）10图表14近一个月内新申购股票发行PE倍数 11图表15近一个月内新申购股票网上申购中签率11图表16近一个月内新申购股票网下A类申购中签率12图表17近一个月内新申购股票网下C类申购中签率12图表18 A、B、C类平均网下中签率 13图表19各板块平均网下中签率13图表20近一个月内科创板整体
39、入围率 13图表21近一个月内创业板整体入围率 14图表22近一个月内科创板A类法人投资者和C类法人投资者数量 14图表23近一个月内创业板A类法人投资者和C类法人投资者数量15图表24近一个月内主板A类法人投资者和C类法人投资者数量（包含原中小板）15图表25近一个月内新上市股票满中收益（万元）16图表26近期各股票A类实际打新表现16图表27近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）17图表28 2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块）18图表29 2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板）18图表30 2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板+
40、创业板）19图表31示例：基金公司P、Q报价情况 19图表32示例：计算基金公司与基金的参与度、入围率20图表33高入围率基金推荐（2020至今）201 IPO发行常态化，2021新股规模可期2021年12月2亿A类打新收益率1.4%,线性外推至全年后，年化收益率低 于市场预期。我们认为一是由于季节效应叠加春节假期影响，历史上年初IPO规模 占全年比例也较低，不能简单线性外推；二是前两个月没有大规模新股上市，对比去 年同期有京沪高铁，具有高基础效应；三是IPO项目储备充足，IPO保持了常态化 发行，今年证监会共核准或同意注册的企业较去年同比有较大增长、环比变化不大， 只是新股规模还没有传导到最后的发行上市环节，需要耐心等待。总结来看2021新 股发行规模可期，我们对今年的打新策略收益保持乐观。本年度有望上市核准制项 目例如中国三峡新能源股份有限公司（预