苏宁易购财务风险分析与防范.docx

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1、苏宁易购财务风险与分析摘要随着中国近几年电子商务产业的迅速开展，以实体商品线下销售为方式的商店受到了剧烈而又深远的冲击。使 得很多公司开始使用线上搭配线下的销售模式来满足新旧生代不同的消费需求，但是这种类型的经营方式带来的财 务风险是无法防止的。因此，公司应采用适当的策略来识别和控制财务风险，以解决这一经营模模式带来的财务风 险，这是确保公司生存和开展的重要前提。本文以苏宁易购做为模型探究的主题，从基础的金融理论方面研究，利 用文献阐述的方法总结了国内外经济学者的相关结论，并回顾了金融风险和金融风险管理等相关理论。其次，对苏 宁易购过去三年财务报表进行的财务分析是采用财务风险分析与描述的方法。

2、就对于苏宁易购对于财务风险问题提 出了一定的财务风险控制建议，分析结果得出苏宁易购可能所面临的企业盈利能力较弱且进行大量筹资产生的利息 费用较多，日常经营的周转资金不充裕，应收账款过多导致其借债数额较大增加了其企业运行本钱等相关风险。在 本文的最后我对苏宁易购的筹资、投资、和应收账款三个方面可能会出现财务风险，提出了一些比拟具有有针对性参考文献1刘芳，葛亮.连锁企业财务风险识别、评价及防范J.财会通讯,2016(23):98-1012吴萍.外贸公司财务风险管理研究研.财会通讯,2015(14): 101-103.3王苑琢，王竹泉，孙莹，等.中国上市公司资本效率与财务风险调查：2016J.会计研

3、究所，2017(12) ： 66-72.4王竹泉.构建财务报告分析新框架J.新理财，2015 (1) ： 51-52.王竹泉，李文妍，修小圆，等.基于营运资金需求保障能力的企业财务风险评估J.财务与会计：理财 版，2013, (7).6李梦妍.互联网企业多元化经营的财务风险及其控制研究一一以阿里巴巴为例J.财务与管理，2016(2): 39-40.7王瑶.类金融模式公司经营动机研究J时代金融,2017(3) 153-157.8李媛媛.苏宁云商股份财务风险控制研究J.经济研究导刊，2017(7):109-120.9潘孟婷.企业财务风险识别与控制J.中国管理信息化,2016(9) : 28-291

4、0何乔丹.供应链金融的模式与风险控制研究一基于京东的案例分析J生产力研究,2016(8): 32-35.11于洪伟，孙喜云.电子商务时代企业财务管理问题及对策研究J.中外企业2016, 06: 125-126.12牛宏姝.S集团财务风险控制对策研究D.哈尔滨:东北石油大学，2017.13牛小萌.YCHJ公司财务风险评价与控制研究D.西安：西安理工大学，2017.14王艳芳.汾酒公司财务风险识别与防范研究D .银川：宁夏大学，2017.15王富刚,苏宁云商0T0转型的财务风险分析与控制研究D,沈阳:沈阳工业大学，2017.16李斯琦、电子商务企业财务风险研究D.长春:吉林财经大学，2017.17

5、 Fabbri D, Klapper L F. Trade Credit Supply, Market Power and the Matching ofTradeCredit TermsJ. Ssrn Electronic Journal,2016:1-52(52).18 Shousong Cai, Jing Zhang. Exploration of credit risk of P2P platform based on data mining technologyJ.Ournal of Computational and Applied Mathematics,2020: (37).1

6、9黄朝阳.浅析企业财务风险的识别方法与控制对策J,财税金融，2016(3):42-43.20郭燕，陈国华,陈之昶,“互联网+”背景下传统零售一业转型的思考J经济问题,2016(11):71-74.10的控制方法和财务风险防范措施，例如对企业日常营运周转进行合理测算与规划，采用合理的客户信用鉴定机制， 并采用适应企业的内部控制方法，从而到达提高企业利润增长率的目的，并且可以防止不必要资金支出等其他风 险，尽量减少苏宁易购在日常经营中可能出现的财务风险。关键词：苏宁易购，财务风险，风险控制Suning Tescos Financial Risks and Analysis AbstractWith

7、 the rapid development of China，s e-commerce industry in recent years, stores that sell physical goods offline have been severely and profoundly impacted. As a result, many companies begin to use the online and offline sales model to meet the different consumption needs of the new generation and the

8、 new generation. However, financial risks brought by this type of operation mode are unavoidable. Therefore, the company should adopt appropriate strategies to identify and control financial risks, in order to solveThe financial risk brought by this business model is an important prerequisite for th

9、e companys survival and growth company. This paper takes Suning as the theme of model exploration, studies the basic financial theories, summarizes the relevant conclusions of domestic and foreign economists with the method of literature elaboration, Relevant theories about financial risk and financ

10、ial risk management are then reviewed analysis of the financial statements of Suning in the past three years adopts the method of financial risk analysis and description. For suning for financial risk problem puts forward some Suggestions of financial risk control, theability is weak and could face

11、a of working capital is not abundant, increase the risk of the enterprise targeted control methods and accounts receivable of Suning, Suchability is weak and could face a of working capital is not abundant, increase the risk of the enterprise targeted control methods and accounts receivable of Sunin

12、g, Suchresults of the analysis concluded that su ning enterprise profit large number of financing interest charge more, daily management accounts receivable too much causing them to borrow large amount operation cost etc. At the end of this paper, T put forward some financial risk prevention measure

13、s for financing, investment and as the day-to-day operations of the enterprise calculates rational flow and planning, adopting reasonable customer credit appraisal mechanism, and to adapt to the enterprises internal control methods, so as to achieve the aim of improving enterprise profit growth, and

14、 it can prevent unnecessary spending and other risks, minimize the suning possible financial risks in daily business.Key word： Suning tesco, Financial risk, Risk identification. 目录 第1章绪论1 1. 1研究背景1 1.2研究意义1 1.3研究内容1 1.4研究方法2 第2章 相关基础理论3 2. 1财务风险理论3 财务风险的内涵3 2.L2财务风险的分类3 2. 2财务风险管理理论4 财务风险识别理论4 2. 3财

15、务风险度量理论4 第3章苏宁易购财务现状分析与风险识别5 3. 1苏宁易购简介5 3.2苏宁易购财务现状5 3. 2. 1财务总体分析5 3. 3苏宁易购财务风险识别63.1筹资等风险识别61. 3.2投资风险识别73. 3应收账款风险识别7第4章苏宁易购财务风险问题分析81筹资风险分析84. 2投资风险分析93应收账款分析9第5章苏宁易购财务风险控制对策建议105.1筹资风险防范105. 2投资风险防范103应收账款风险防范11结论13参考文献14谢辞15第1章绪论1.1 研究背景随着世界计算机网络技术的飞速开展，电子商务这类将互联网科技与经济市场相联合的营销模式在中国目前阶 段的营销行业中

16、占据了不可忽视的大比重位置。网购已经人们日常生活购物的一局部，但是在财务风险的识别、预 防与控制这些方面的研究电商企业还处于开展阶段，相关的一系列机制也有待改进。并且在财务风险方面缺乏全面 且成熟的管理与研究体系。直至2019年，苏宁易购线上网络销售渠道多达1.3万多家，待稳居我国线上销售前几。本 文基于苏宁现有的内部控制方法，通过分析其中对于风险识别与防范等方面存在的缺陷与弊端，及时发现苏宁易购 财务风险防范与控制在现阶段所存在的缺乏的地方。利用之前基于电商环境下得出的企业财务风险研究成果，结合 企业在日常经营中所面对的市场环境、行业改进与完善等问题，作出进一步的分析与研究，从而得出有利于苏

17、宁运 行，并且对企业财务风险的有效识别与防范起到改进作用的合理措施。进而为同行业的类似企业提供参考。1.2 研究意义使企业管理层能够了解企业面临的财务风险，做到提前识别风险并针对这些问题实施预防措施，提高企业在日 常运营中的财务风险识别和防范能力。根据对这一领域的基础研究，在适合企业实际财务情况的前提下，对财务风 险识别与防范措施提出合理建议和策略，以降低企业财务风险预警等级为目的、提高企业财务风险管理与防范等方 面的能力。并希望在风险识别与防范方面能够为相同经营模式的电商企业起到参考作用。1.3 研究内容本文基于苏宁易购的财务报表，对企业目前使用的内部控制方法进行研究，发现苏宁易购在财务风险

18、管理方面 存在着一些缺乏与弊端。从而得出企业在目前阶段，对于财务风险控制上存在着一些不合理的问题，需要及时改进 与完善。并且在进一步研究中得出，适合企业现阶段运行并且对财务风险识别与防范方面到达有效控制的改进方 案。1. 4研究方法本文基于苏宁近三年的财务报表，通过研究企业的经营模式，对企业的财务风险进行了识别与分析，并且结合 文献研究法，他人有关该领域的科研理论结果，查阅和梳理数据、资料并进行整理归类，研究苏宁形成财 务风险的原因和有关的控制对策，从而对企业的财务风险有更进一步的了解。通过案例研究法，结合企业的经营案 例，再根据具体案例分析研究其存在的财务风险，同时总结企业成功经营案例的具体

19、财务风险情况进行分析，从中 得出经验。再运用定性与定量法，对苏宁易购近几年的财务报表进行定量分析，通过数据增加说服力，并将企业有 关的财务指标与类似经营模式的企业进行比对分析，由此得出财务报表中所反映出有关企业存在的财务问题与财务 风险，从而提出适用企业提高财务风险防范能力的方法。第2章相关基础理论2.1财务风险理论财务风险，简单来说就是在企参加一些财务活动时其中无法预测与控制的因素，使得企业在一定时间与范围 （区域）里所得的最终财务结果或经营预期没有到达其计划应该到达的，从而使企业的经济受到影响（受损或取得 更大收益）的可能性。首先，我们必须了解它是客观存在的金融风险。这对于企业经营者来说，

20、这是一个必不可少 的问题。企业的经营者仅仅只能通过某些有效方法来降低其风险的发生，并且不可能完全消除风险的存在。其次财 务风险的影响无关企业的规模大小，它带来的恶果都是无法估量且长远的。目前基本将风险分为五种，分别为筹 资、流动性、经营、投资、存货管理风险。2. 1. 1财务风险的内涵财务风险是一种普遍的经济风险现象。站在狭义的角度来看，财务风险是指公司所产生的债权问题，尤其是公 司的借债问题。有些经济学家认为，如果企业的流动资金不够偿清其债务比方商业贷款等，且又不得不接受其他分 离条款，那么企业就有面临破产的风险。财务风险其中包含了破产和使用财务杠杆导致其股份收益改变的可能性。 有些经济学家

21、认为，财务风险应该是一种经营风险，但是与一般业务风险不同，它指的是资本生产活动和公司活动 （包括筹募资金，融资，资本使用和投资）所得到的风险。这种风险主要适用于公司对债务资金的分配。当还不知将 来的收益数额时，企业就会承当一定的额外风险，但如果公司在业务流程中所使用的所有资金都是自有资金，将不 会存在此类风险。站在广义的角度来看，财务风险是由于企业资产逐渐货币化的一种表达。因为在企业活动时可能受到很多因素 的影响，导致企业亏损和经营困难。广义财务风险特别涉及到公司日常业务与经营活动中，会出现的各种无法预测 且无法进行有效控制的因素，从而造成实际财务结果与预期财务结果之间存在偏差。2.1. 2财

22、务风险的分类（1）筹资风险：指在宏观经济环境的影响下，市场对资本供应和需求可能会产生变化，从而导致最终结果也存 在无法确定性。公司使用借入资金而导致利益相关者利益的不确定性是由于财务杠杆的影响；货币风险产生的原因 是在企业与外资进行交易后所得货币的汇率可能发生波动而导致的企业外汇业务业绩的不稳定性。（2）投资风险：指的是因为市场需求存在变化，当公司投入资金后得到的利润与预计存在一定出入的风险。我 国有关相关法律规定：直接投资的标准是所有企业百分之25以上股份。证券的投资也分两种方式，一种是投资其企 业的股票，另一种为投资其企业的债卷。（3）经营风险：是包括采购、库存、生产风险在内的业务风险。是

23、因为企业的生产、经营、供应、销售等方面 都存在着不确定性。造成资本流动滞后，影响企业价值发生变化。且由于市场的变化可能会阻碍企业对产品的销 售，我们通常将这种风险称为存货销售风险。（4）应收款风险：指在销售后长时间无法追回应得到账款所导致的借贷增加从而增加了生产本钱所使得生产成 本增加。2. 2财务风险管理理论金融风险管理作为风险管理的其中之一，它从之前人们对于财务风险的管理中提取经验并结合现代科学技术所 研究的成果所产生的一门具有其特殊功能的崭新管理学科。其所指的是对于实体财务管理过程中所产生的各种财务 风险，通过对其进行识别、分析、计量和评估，以及及时提供有效的预防和控制方法，并且根据分析

24、结果实施最有 成效性和本钱效益的解决方案。为确保管理正常，以确保不损失其经济利益。财务风险管理理论包含了对财务风险 的识别、度量和控制，不过最基础的还是对财务风险的度量，因为从这可以看出财务风险的程度。财务风险管理为 的是尽量防止或减少财务风险，从而降低其对企业所带来损失和影响的可能性。因此如何进行有效财务风险管理是 企业的经营者应当仔细考虑管理与收益的本钱收益比。企业经营者要随时注意风险的变动从而做出适当的调整。 2. 2.1财务风险识别理论财务风险识别是指在企业财务风险的问题发生比拟严重的后果之前就对其了解并判断其性质。由于有大量未知 和错误的判断，财务风险的识别又常常不仅仅是在难以控制和

25、预料的管理中进行的，所以无论怎样执行都会又难以 预计的额外损失。在这期间风险程序员要实施相关的的手段对财务风险有关的信息进行识别和收集，然后对信息进 行归纳与处理，并对风险的趋势进行必要的监视。这都之作为财务风险管理程序员的基础。2. 3财务风险度量理论风险度量指的是使用各种不同方法，在基于风险识别的前提下，进行度量风险量的过程。损失的风险和程度与 发生地点与时间也存在着紧密联系，所以是否进行管理和如何进行防范都要做到针对财务风险强度上的不同精准测 量，如此才能高效率的对财务风险进行防范。财务风险的准确度量管理直接决定企业对风险识别和决策的结果，可 以说它是财务风险测量中周宁最重要的一局部。衡

26、量与测量风险的方式有许多种。并且可以根据能否衡量，将其划 分为可衡量风险和不可衡量风险。经过专业的计算可以数学的结果得出测量结果，通过得出的结果来判断风险的大 小。第3章苏宁易购财务现状分析与风险识别苏宁易购简介苏宁电器的成立时间是1990年，成立地点是江苏省南京市。从1999年开始一直致力与对电子商务的研究，期间 足有十年，并且在研究期间还成立了隶属于自己用于研究电子商务的B2c部门。苏宁在线商城在2005年正式开始营 业。但是仅限于南京销售。后一年又于南京、上海、北京等大中城市开展了苏宁在线商城，进入了其第二阶段。往 后的第三年苏宁在线商城的销售范围更是覆盖了全中国，并且还为自己配备了单独

27、的在线服务流程，成功的进入了 第三阶段。在2009年苏宁在线商店进行了个更新升级，并更改了企业名称，成为现在的苏宁易购。2009年8月18日， 苏宁易购网站的新版本正式进入试用阶段。在18年的一月十五日，苏宁电器在位于南京的总部发布了其在线平台的 诞生，并于同年的二月一日正式启动。从此苏宁易购也正式迈入了电子商务的领域开始了自己的转型之路。2.1 苏宁易购财务现状本文对苏宁易购的财务分析基于其自己的财务报告，使用了系统且专业的方法来了解苏宁易购的财务状况，以 更好地识别企业将要面对的风险。3. 2. 1财务总体分析苏宁易购2020年所拥有的资产总额为21207520万元，流动资产为107483

28、61万元，主要分布在货币资金、存货、 预付款项这三个方面，分别占企业流动资产合计中的百分之24.08、百分之22. 56和百分之23.06。其中非流动资产为 10459159万元，主要分布在长期投资和固定资产两个方面，分别占非流动资产的百分之23. 53、百分之8. 5。企业持 有的货币性资产占比越大，就越说明企业的支付能力与应变能力较强，而苏宁的货币性资产约占流动资产的百分之 47.6,数额较大，说明企业有较强的支付能力和应变能力。但企业也应当关注货币性资产的投向。2020年总资产为 21,207, 520万元，与2019年23, 685, 504.5万元有所下降,下降了 10. 46%。表

29、3T苏宁易购资产构成表2020年2019 年2018 年工程名称数值（万元）百分比（%）数值（万元）百分比（）数值（万元）百分比（%）总资产21,207, 520100. 0023, 685, 504. 5100.0019, 946, 720.2100. 00流动资产10, 748, 36150. 6812, 076, 147. 450. 9913, 174, 254.266. 05长期投资4, 990, 80023. 534, 735,611.519. 992, 888, 588. 414. 48固定资产1,809,9428.51,780, 7827. 521,519,890.77.62其他

30、3,658,41717. 295, 092, 963. 621.502, 363, 986. 911.85资料来源：根据网易财经官方股票数据中心资料整理计算得到苏宁易购2020年负债总额为13, 524, 340万元，资本金为931, 004万元，所有者权益为7, 683, 180万元，资产负债 率为63.77%,与2019年的63. 21%有所上升。在负债总额中，流动负债为12460173万元，占负债和权益总额的58. 75%; 短期借款为2375000万元，非流动负债为1,064, 167万元。表3-2苏宁易购负债及权益构成表工程名称2020年数值（万元）百分比（）2019 年数值（万元）

31、百分比（%）2018 年数值（万元）百分比（%）负债及权益总额21,207, 520100. 0023, 685, 504. 5100. 0019, 946, 720.2100. 00所有者权益7,683, 18036.238,714, 481.336. 798, 821,079.944. 22流动负债12,460, 17358. 7512, 125, 698. 151. 199, 369, 665. 646. 97非流动负债1,064, 1675. 022, 845, 325. 112.011,755,974.78. 80资料来源：根据网易财经官方股票数据中心资料整理计算得到3.3苏宁易购财

32、务风险识别3. 3.1筹资等风险识别如果债务太重或归还公司债务的压力变得更大，并且使用资本的本钱增加，那么债务就有风险；另外很重要的 一点债务架构也很重要，如果其不合理也可能会增加企业的财务风险。表3-3 2018年-2020年苏宁易购资产负债率表2020年2019 年2018 年资产总额（万元）212075202368550519946720负债总额（万元）135243401497102311125640资产负债率/%63.7763.2155. 78资料来源：根据网易财经官方股票数据中心资料整理计算得到表3-4 2018年-2020年苏宁易购偿债能力分析指标2020年2019 年2018 年

33、流动比率0.861.001.41速度比率0.670.781. 17资料来源：根据网易财经官方股票数据中心资料整理计算得到（1）流动比率流动比率一般用来表示企业的短期偿债能力。从理论角度上看，假设流动比率的数值远小于2,那么说明次企业不具 备短期偿债能力。由表3-4中显示，从2018年至2020年苏宁易购的资金流动比率为L 41、L 00和0. 86,可以看出企业 短期偿债能力较弱，而债务归还风险变高，资产的流动性差使得其归还债务的压力变大。（2）速动比率当企业的速动比率等于1或者比1大时，我们就认为该企业有较强的短期负债归还能力。该比率是将企业的流动 负债和速度资产之比进行比拟分析，通常用来判

34、断企业是否有足够的资产来归还流动负债，即反映了企业流动资产 的状况，和企业的短期偿债能力。从表3-4中显示，苏宁易购2018年至2020年的快速比率分别为1. 17、0. 78和0. 67。 比率在不断下降，总体来说，企业的这一指标比同行业的平均水平低上许多。由此也可以看出苏宁在短期偿债方面 与其他同行业企业相比，能力较弱。（3）资产负债率资产负债率一般用来表示通过负债方式筹集的资产占总资产的比例。指的是企业年末负债总额与年末资产总额 的比率，也是用来评价一家企业负债水平的综合指标。根据表3-3的显示，该公司的总负债从2018年开始到2018年呈 持续增长，虽然2020年负债总额有所降低，但资

35、产负债率还是处于一个增长趋势。假设公司的负债持续增长，那么企 业需要支付的利息也将逐渐增加。对于企业来说，应该合理组织长期债务与短期债务的比率。当公司承当过多的短 期债务，将严重影响公司的现金流量，并给归还债务带来压力；如果一家公司承当了太多的长期债务，将为公司的 进一步开展隐臧着隐患，这将导致开展潜力缺乏。投资风险识别苏宁易购是新一代覆盖多领域的B2c电子在线商城。为了实现企业更好的营业，改变人们对苏宁经营范围仅只是 在电器行业的刻板印象，苏宁易购采取了以下做法：第一步，建立完善的网上交易购物平台，满足线上消费者的需 求。第二步，改造线下门店，与网上交易平台互相配合，相辅相成。第三步，扩大企

36、业的经营领域，在平台开展中 逐渐增加多种产品的销售。包括图书、日用品、服饰等产品。同时增加大量的线下门店。投资线下门店属于长期投 资，不仅要花费大量的投资款，而且建设周期较长，通常需要付出大量的时间，虽然这种投资会给企业带来相应的 收益，但前期投入相对较大，提高了企业的投资本钱，相对应的也提高了企业的投资风险。且企业投资风险高低程 度与线下门店的规模大小呈正比。3. 3. 3应收账款风险识别应收账款回收风险简单地说就是企业持有应收的帐在未来能够回收的额度和回收时间的不确定性。由于现在生 活水平的提高，人们的思想解放，大多数人会选择先消费，享受新产品给人们带来的便利而去购买产品，之后再分 期还款

37、，苏宁易购线上购物平台的商家，为了吸引顾客，提高商品购买率，会在海报上宣传本店支持分期付款，甚 至提供免息。而顾客使用手机或电脑的线上软件进行购物时往往会被此类活动所吸引，从而下单，这样虽然提高了 企业的销售额但同时也导致其企业的应收账款增加。结合苏宁易购的运营实际，可以考虑合理使用现金折扣，并建 立完善的账款催收制度，从这两方面进行应收账款的风险防范。第4章苏宁易购财务风险问题分析1筹资风险分析经济学家们根据风险投资的多种原因，筹资的财务风险大体可以分为现金融资风险和融资收支风险。这适用于 由于借款而导致破产和股东盈利能力波动的可能性。只要公司存在募集资金，就不可防止地会感知到一定程度的风

38、险。在中国的大多企业都有着缺少资金的问题，客观上，企业都无法防止融资风险，这是因为目前中国国内的大多 企业自身所积累的资金都十分有限，且普遍都存在着缺少资金的这个问题。因此大多数企业都会选择使用借债的方 式来取得一定的资金。而使用借债的方式，就一定会带来筹资风险，所以企业要积极采取多种有效的方式和措施， 识别和防范融资过程可能产生的筹资风险。也只有如此，企业才能在暗潮涌动的市场中常年屹立不倒。本文分析了 2018年至2020年与苏宁易购筹集资金相关的风险。表4-1苏宁易购于2018年至2020年现金流动与筹资活动有关局部2020年2019 年2018 年吸收资金所得现金300万元1054631

39、 万元530424万元贷款所得现金5354597 万元6738934 万元4339611 万元发行债卷所得现金49970万元478985万元996851万元与筹资有关的现金1522290 万元898338万元509072万元筹资活动流入现金6927157 万元9150887 万元6375958 万元分配股权利润或偿付利息所支付现金270080万元298953万元201729万元归还债务所付出资金5774840 万元5161300 万元2620267 万元筹资活动产生的现金流量-924107 万兀2620124万元2253408 万元资料来源：根据网易财经官方股票数据中心资料整理计算得到通常情况

40、下，公司希望通过两个主要渠道实现融资：一是所有者的投资，通过发行债券等来实现融资；另一个 是通过长期和短期借款来借入资金，由此到达融资。表4T显示了企业2018年至2020年财务活动相关的现金流量表。 2019年筹资活动产生的现金流量净额较2018年增加366716万元。从表中我们还可以得出原因是其吸收资金所得额度 上升，2018年的全部活动产生的现金流量总计为2253408万元，而2019年和2020年分别为2620124万元与-924107万元 这有着显著的减少。使用图表中所示的各种筹款指标，我们可以得出结论，苏宁易购的融资方法相对简单，主要是 基于现金提供的借款。因此，苏宁易购使用大量借

41、款方法来实现此目的筹资。虽然可以在某种程度上使资金更好地 流通，但同时可能会导致两种情况：一、大量借入资金的同时，产生相应高额的资金利息，假设企业无法及时归还将 会导致信贷紧缩，增加还贷风险。二、假设在企业经营过程中，发生投资中断等业务问题，将无法按时完成投资项 目，造成企业损失。除了使用大量的借款方式，苏宁同时会发行大量公司债券，以所有者的投资方式，吸引外资， 从而到达吸收资本目的，但事情总存在双面性，债券带来资本的同时也会因为债券市场本身的不稳定性，而增加筹 资活动的不稳定性，甚至会造成企业资产结构的不稳定性。我们可以得出一个结论虽然苏宁易购使用大量借款方法 来进行筹资以此实现公司正常运转

42、，但紧跟着债务所需要支付的现金也大量增加。这将扩大债务并增加公司的业务 风险，同时也增加其面临破风险的危机。因此，在融资过程中，有必要根据企业的实际情况采用各种有效的方法和 措施，以减少金融活动引起的金融风险。4. 2投资风险分析投资风险是公司将投资于一个工程以产生的收入且在未来一段时间内可能会盈利或导致失败的风险。企业在制 定投资决策前，应进行合理的科学预算，防止盲目的跟从投资，否那么将会增加投资风险，导致投资失败，造成不必 要的损失。表4-2苏宁易购于2018年至2020年的现金流量与投资活动有关局部资料来源：根据网易财经官方股票数据中心资料整理计算得到2020年2019 年2018 年收

43、回投资所收的现金3948849 万元8973206 万元21324474 万元取得投资收益所收到的资金237995万元364010万元1193864万元处理固定或无形资产和其他资产所支付的现金13495万元13177万元3618万元建筑等无形资产所支付的现金576708万元916426万元743166万元投资活动现金流入4372490 万元8977586 万元22649614万元投资活动所产生的现金流净额457727万元-2089111 万元-301016 万元从表4-2中我们可以看出，与2018年和2019年相比2020年企业的投资现金流有所增加，这是因为苏宁易购在2019 年同时收购了多家

44、企业或商场的股份，进而在2020年取得这局部投资应得的收益。在2018年、2019年的投资活动所 产生的现金流量净额度为亏损状态，还收购了很多无形资产与固定资产，这种种迹象说明苏宁易购为了扩大企业规 模投资了很多资产，但这样所带来的是企业现金流极具减少，苏宁易购还在2019年以48亿元的价格收购了家乐福的 大局部股份，导致了其没有剩余财力投资其他前途更加光明的工程，苏宁易购采用的这种投资方式虽然在2020年使 投资现金流受到提升，但还是容易形成投资风险，使企业受到不良后果。4. 3应收账款风险分析应收账款风险包括企业在日常经营中产生的坏账及造成的公司损失，会导致公司的管理本钱增加，资本减少。

45、并且应收账款风险指数与企、业的应收账款规模数量成正比，因此假设是一家企业使用商业贷款，那么他所面临应收账 款的风险指数将随着销售额增大而同时增高。表4-3苏宁易购于2018年至2020年应收账款表2020年2019 年2018 年应收账款周转率/次33. 8942.762. 77应收账款周转时间/天数10. 628.432.73应收账款/万元769645719446541515资料来源：根据网易财经官方股票数据中心资料整理计算得到从表4-3我们可以看出在2018年到2020年中苏宁易购的应收账目周转率逐年变差，2020年该企业的应收账款周转 率为33. 89/次而2018年的应收帐目周转率为6

46、2. 77/次，比照相差很多，通常情况下我们都知道企业应收账款的数值 一般越大越好，这个数值越大越表示企业的资金周转速度越快，代表企业应收账款回款速度款且归还债务的能力 强，然而在这三年里苏宁易购的这一数值逐渐下降而且下降幅度很大，代表这苏宁易购的账款周转率大幅下降，企 业赊账也在逐年增加，收回应收账款的速度变慢，账龄越大，资产的流动性就越弱，同时企业的短期偿债能也会变 弱，最后增加企业坏账，造成资产损失。苏宁的应收账款从2018年到2020年逐渐增加，从541515到769645,较大幅 度增加，而应收账款周转率却在不断下降，在前文分析资产负债表时，可得知苏宁易购的资产负债率也是逐年上 升，

47、由此可见，苏宁易购虽然增加了应收账款，但是应该收取的款项并没有快速收回，假设无法快速收回账款，便有 产生坏账的风险的可能。同时，苏宁易购在销售过程中，产生了大量无法按时收回的应收账款，只能通过继续大量 借款筹资来维持企业运行，但是这种方法不仅会加重企业的资金本钱，还会扩大企业的负债规模，最终产生企业无 法承受的巨大损失，使企业面临破产威胁。并且，虽然这局部应收账款无法收回，但企业还是要缴纳这局部的企业 所得税，假设是最后还是收不回这笔账款导致形成坏账，那企业将承受更大的损失。对于企业来说，假设是应收账款迟 迟无法收回，最后成为呆账、坏账，造成企业损失，增加资金和管理本钱。且同时在企业的日常经营中，采用筹资 手段进行融资已经承受较大的负债风险，那么企业面临的风险指数也会同比例增加。由此可知，企业的生存会受到 应收账款风险的威胁。因此，苏宁易购应在经营过程中，应对应收账款风险进行正确评估，使用科学合理的手段对 应收账款进行测评，判断企业是否应该采取赊销模式的手段扩大其生产规模。而不是只关注账面上是否带来高利润 和能否争取到更大的市场份额。比起这些企业更应该关注的是本企业的内部控制，建立合理催收制度，防止产生呆 账、坏账造成不必要的损失。第5章苏宁易购财务风险控制对策建议1筹资风险防