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1、(2)风险转移法：即利用某种方式成功向单位或个体转移风险。它是一 种特殊的风险处理方式，既可以以非合同方式达成，也可以以合同方式实 现。风险转移，连带风险出现造成的后果一并转移。在国际货物买卖中， 主要是说在特定时间节点，原本由卖方承当的货物风险直接嫁接到买方 身上。假设是当事人没有事先协商好的话，那么风险转移的时间节点便是其 中最关键的一点。(3)风险保存法：可以把其理解为是自留风险。也就是群众口中常说的 风险承当。由企业主动站出来承当风险，企业往往会拿出来内部的财力或 资源补偿亏损。在发生损失后，企业会倾向于通过风险自留或保险的方式 到达筹资目的。3.财务风险控制意义在整个企业风险管理中，
2、企业财务风险管理占有至关重要的位置，其 作用不容小觑。它的存在，可以帮助企业对风险进行综合管理；它的存在, 可以提高企业决策的效益性和科学性，为企业决策提供有力的信息和数 据参考；它的存在，可以保障企业有序推进财务活动，提高资金周转率， 为资金的完整、平安和增值保驾护航；它的存在，为企业达成经营目标提 供了一大助力，帮助企业增强自我竞争力，克服风险，在市场中站稳脚跟; 它的存在，为企业创造了良好的生产经营环境。三、苏宁易购财务风险分析(一)公司简介1 .开展历史在1990年12月底时，苏宁易购集团股份正式成立。该公 司坐落在南京，其经营范畴广泛，涉猎电子产品、图书、传统家电、虚拟 产品、日用百
3、货等多个领域。一直以来，该公司销售都以OTOSnline t。 Offline)模式为主，同步推进线上和线下。线上开发了苏宁易购网上商城, 对接网络用户；线下那么设立了将近两千家连锁实体门店，采取传统销售模 式。放眼全国，线上苏宁易购商城的实力和规模仅低于京东和阿里，在全 国BTC (Business to Business)中排名第三。随着电商行业的崛起，苏宁 易购大胆创新了商业模式。与此同时，他们同行业之间的竞争愈演愈烈。2 .财务现状从2018年起截止2020年，这一期间苏宁易购共向全体股东派发每 十股0.71元、0.6元的现金股利。除此之外，并无其他。但分析这一期 间的利益分配方案，笔
4、者认为完全合理。在这一期间中，现金股利分配额 度逐年扩大。对于资本市场来说，是一个不错的开展势头，可以吸引到更 多的投资者注资。董事会之所以做出这样的分配安排，应该也是考虑到了 这一层面。并且，苏宁易购在持续开展其他商业领域和业务领域，虽然企 业可以因此获取可观的商业利益和经营利润，但是也要关注到其背后的 财务风险和经营风险，制定有效的防范预案。(二)苏宁易购财务风险因素分析1.外部因素(1)宏观经济因素2018年局部资本主义国家采取国际贸易保护主义措施，限制与苏宁 易购相关家用设备的进出口。2018年3月，美国以其他原因对我国商品 收取进口关税，中美贸易摩擦也对苏宁易购在国外的开展造成了不良
5、影 响。(2)行业政策因素政策支持电商行业开展使得更多的企业涌入这一行业，滋生了行业 内的恶性竞争，但是却缺乏对于电商行业的良性开展的政策指导，使得电 商零售业即存在机遇也存在挑战。苏宁的战略转型面临更多的是挑战，前 期投入了大量的资金，但是营业收入的增长缓慢，未来收益确定性也不高。 2.内部因素(1)内部制度因素作为一家大型上市企业，苏宁易购有专门的财务部，并确立了一套风 险预警系统。但是公司财务管理风险管控大多数是外表的，这样的情况会 造成企业财务管理与业务管理别离，财务风险更多的是事后操纵，不可以 积极地去及时开展风险评价。内部制度不完善导致财务部门风险预警流 于形式，这增加了苏宁面临的
6、财务风险。(2)人员管理因素查阅苏宁2020年财务报表，苏宁的职工主要是生产职工，财会人员 仅占员工数量的L66%。在人员管理方面，不合理的财务组织设置导致财 务人员工作职责不明晰，财务部门相关工作不能顺利开展，这其中隐藏着 巨大的财务隐患。苏宁应提升财会人员专业水平，完善财务部门人员管理, 让财务部门员工承当相应的责任，减少由于人员管理带来的风险。(3)风险控制因素随着世界经济和行业开展，企业所面临的风险是一直在变化的，以不 同的形式展现，这就要求企业要不断更新其风险控制方案，与时俱进。但 是在苏宁易购多年的开展过程中，一直保持一套风险管理体系，且其应用 的风险管理体系还不健全，关键是欠缺全
7、面系统的思索，这对苏宁易购未 来开展是不利的。10（三）苏宁易购财务风险识别1.筹资风险识别企业应以常态化经营的其他用途和生产经营运作为起点，综合考量。 外部筹资只能解燃眉之急，而难以支撑企业长期经营开展。但是，由内外 部因素造成的资金量断裂或资金短缺最终无力归还本息的风险就是筹资 风险。（1）资产负债率较高和同行业平均水平相比，苏宁易购的资产负债率比之高出许多。对于 企业来说，利息费用负担过重。不仅如此，苏宁易购的债务归还期限大都 汇聚在了一段期间，导致企业在清偿债务之后资金周转吃力。再加上要同 时应对多家公司的债务，企业偿债压力较大，其财务风险也会相对增加。表1苏宁易购2016-2020年
8、资产负债率数据表财务指标2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年资产负债率71. 34%69. 55%66. 80%65. 33%66. 52%行业均值53. 19%54. 05%48. 25%44. 99%45. 82%数据来源：苏宁易购年报表2苏宁易购2016 2020年长期借款和短期借款比照表（单位：亿元）财务指标2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年短期借款61.6086.86243. 14189.55237. 46长期借款0. 1828. 5448. 1477.21数据来源：苏宁易购年报11300.00250.00200.00150.0010
9、0.0050.000.002016 年2017 年2018 年2019 年 2020年短期借款长期借款图1长期借款和短期借款趋势图在调配长期借款和短期借款时，企业应多考虑自身资金需求，合理设定借款比例。根据表2可知，苏宁2016年短期借款共计61. 6亿元，长期借款0.18亿元。显然，这一配比过度失衡。假设苏宁易购一意孤行要 通过短期借款来实现企业的转型和经营，而不惜承当立即还款随之而来 的偿债风险和财务压力。那么，企业在很长一段时间中只能不停的挪用填 补窟窿，甚至把自己推向灭亡的命运。令人欣喜的是，2017年时苏宁对 长期借款的比例适当上调，使得还款可以松懈一些。然而，从2018年起， 苏宁
10、又一次降低了长期借款比例，且大幅抬高了短期借款笔者。这一行为, 导致苏宁的债务配比严重失衡，又一次被财务风险包裹。受债务结构影响, 负债规模急速扩大，苏宁开展危机四伏。处于这样严峻的开展形势中，但凡哪个苏宁易购旗下的子公司遇到 财务难题，便会连带企业整个资金链断裂，苏宁易购只能垂死挣扎，寻求 开展生机。（2）筹资方式单一12根据2016年到2020年这五年间公司的筹资活动的现金流量的统计 和分析，笔者发现，从2017年开始到2019年这三年间，筹资活动的现 金流有明显上涨的趋势。在比拟收到现金的方式中，取得借款收到的现金 占了苏宁易购较大比例，这样虽然有助于资金流通，但同时也增加了企业 不能按
11、时还息所带来的偿债风险。800700600500400134.767300200354.164100160.835433.96153.042673.893535.46105.46320162017201820192020吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金图2资金来源苏宁易购在和国美、京东进行价格博弈的时候明显增加了大量的债 券融资，并且根据下表的数据整理和分析可以知道，从2016年开始到之 后的年份中，苏宁易购的借钱一直呈现出不断增长的趋势，并且每年的增 长率都非常的高，这是因为苏宁易购和国美京东等电器行业的竞争过程 中，降低了其原本的产品售价，虽然打赢了价格战，但是也使得苏宁易购 本身的
12、营业利润不断下降，甚至呈现出了负增长的趋势，同时为了稳定的 维护好企业每年的经营和资金的周转，企业也不断的开始向银行开始结 款，并且这种形式一直维持到了 2016年以后，苏宁易购的整体资金才得以回笼，同时还在一定程度上有效的防止了资金链的断裂，但是为了在更大程度上保证企业每年的有效经营，苏宁易购还需要不断的向银行借贷 才能维持。表3苏宁易购2016 2020年筹资活动现金流量表（单位：亿元）报表日期2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年吸收投资收到的现金354.1648. 36353.042105.4630. 030取得借款收到的现金134.767160. 835433.
13、961673.893535.460收到其他与筹资活动有 关的现金.50. 90787. 834152.229分配股利、利润或偿付 利息所支付的现金10. 98712.64320. 17329. 89527. 010筹资活动产生的现金流 量净额367. 581-9. 105225.341262.012-92.411数据来源：苏宁易购年报吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金筹资活动产生的现金流量净额图3筹资活动现金流量图苏宁易购对于整体的资金筹集并没有做好完整的规划，再加上对于 资金筹集所带来的利息费率也没有一个较为完善的考虑，所以导
14、致其目 前有了大量的负债，导致企业的债偿存在着较大的风险，并且大量的举债不仅会给公司造成大量的资金上的压力，同时也会给企业的债偿能力带 来一定的风险，企业的债务风险和费用支出上也会存在更多的开支。从银 行的举措债务可以看到，目前企业为了更好的额解决企业的经营和资金 上的周转情况，减缓苏宁易购杯水车薪的局面，除了需要将银行的债款还 清以外，还需要减少因为银行接到给企业的财务带来的风险问题。2 .投资风险识别(1)投资效率低下从公司现金流量表投资活动的现金流量变动来看，2016-2020年公司 投资活动产生的现金流量净额基本为负，说明公司的投资活动一直是现 金流出状态。结合公司的资产负债表、利润表
15、和年报可以发现，公司的投 资活动存在两方面的问题。表4苏宁易购2016 2020年经营活动和投资活动现金流量表(单位：亿元)工程2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年收回投资所收到的现金1230.682178.262132.45897. 32394. 88取得投资收益所收到的现金2. 9943. 99119. 3936. 4023.80处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收 回的现金净额17. 880. 290. 361.321.35处置子公司及其他营业单位收到的现金净额8. 025. 0311.45-37. 2817.22收到的其他与投资活动有关的现金001. 310
16、0投资活动现金流入小计1259.572227.562264.96897. 76437. 25购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支 付的现金24. 2423. 6474. 3291.6457.67投资所支付的现金1631.022047. 342219.23971.80333. 13取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0. 4422.211. 5243.030. 67投资活动现金流出小计1655.692093.192295. 061106.47391.48投资活动产生的现金流量净额-396.13134. 37-30. 10-208.7145. 77数据来源：苏宁易购年报第一，盲目参与价格战，
17、资本投入回报率低。从2012年开始，苏宁 与京东等电商进行价格战，低价补贴使得公司营业利润、净利润大幅下降, 价格战消耗大量的资金，使得公司现金流状况恶化，偿债能力下降，公司 为了归还债务又不得不占用其他投资工程的资金。苏宁在价格战中没有 做好投资计划和公司整体的资金计划统筹，大量投入资金打价格战并没 有获得利润的流入，反而使得公司偿债能力下降，给公司带来了极大的财 务风险。第二，目前苏宁易购的非流动资金在其总资产中具有很大的占比，苏 宁的非流动资产占总资产比重过高，2016-2020年固定资产占比均在33% 以上，2020年几乎到达50%,但是在投资计划中并没有关注这个问题。这 加剧了企业资
18、产负债的不平衡，加剧了投资风险同时占用了大量的资金， 而这些固定资产并没有带来经济利益的流入，资金的效率较低。(2)多元化业务降低总资产收益苏宁易购目前主要通过直接投资的方法，当然还会选在间接投资为 公司的辅助投资，给企业的总体资产带来较大的促进作用。苏宁易购在向 新零售模式转型过程中，需要投入大量的资金进行线上与线下业务的融 合，以打造全场景的服务模式。在线下，苏宁易购不断加大物流基地的建 设，完成了对天天快递各地业务的收购，并持续推动物流的自动化、智能 化作业，提升苏宁易购的公司物流的仓储服务和能力对于苏宁易购的物 流冷链建设具有促进作用，并且这一物流冷链的建设对于运输生鲜冷冻食品尤其有利
19、，同时，苏宁易购不断地扩张线下门店，线下门店依托苏宁 易购直营店、家电3c家居生活专业店、苏宁易购广场、苏宁小店等线下 实体店，实现对消费者的需求进行全面的覆盖，满足消费者各种便利性、 体验性的需求;在线上，苏宁易购继续在云计算和大数据方面的投入，致 力于通过自己的官网、苏宁易购天猫旗舰店等，为客户提供商品以及给客 户良好的购物体验。并且企业在文化体育方面的资源，试图与用户产生精 神与情感上的交流，提高客户的忠诚度。表5苏宁易购2016 2020年投资分布（单位：亿元）报表日期2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年可供出售金融资产253. 35314. 6369. 37长
20、期股权投资4. 1717.67176. 75402. 58393. 52投资性房地产22. 3031. 7833. 6261. 5068. 86在建工程15. 875.0020. 5443. 3234. 54无形资产56. 8582. 1696. 54146. 94138. 82开发支出0. 030.010. 240. 430.41数据来源：苏宁易购年报由表5可知，苏宁易购长期持有大量的地皮、房产、物业，在并且随 着新零售转型的深入、销售模式的扩大，固定资产、在建工程、无形资产 的数额也随着年份的增长呈现出梯度增加的趋势。值得注意的是，2017年 至2019年，苏宁持有的可出售金融资产大幅下降
21、，其原因主要是出售了 持有的阿里巴巴股份，并且在2019年对剩余局部根据新会计准那么进行了 新的分类。2018年至2019年，苏宁易购的长期股权投资出现大幅度的增 长，其主要原因是苏宁投资深圳市恒宁商业开展、华泰证券股份 、南京合垠房地产开发等，不难发现苏宁长期股权的投 资中含有很多无关其主营业务的投资，对其主营业务并没没有产生实际 性的帮助。苏宁易购名下投资的房地产的增加主要是由于家乐福超市在中国范围内的业务不断的开展和扩大导致的，在一定程度上促进了苏宁 易购在国内房地产市场的投资性的增加和投资规模的扩大。苏宁易购在其他领域的投资在一定程度上已经远远超过了其在主营 业务上的投资，这也在一定程
22、度上反映了苏宁公司近两年的战略规划和 战略中心的转移，并且苏宁公司近两年的投资主要聚焦于高产值、高利润 等相关领域，主要的零售行业并不是将企业的开展中心放在这一领域的。 苏宁易购的投资策略存在本末倒置的风险，在地产、金融等领域，苏宁并 不具备竞争优势，且这些行业风险波动性大，资金投入风险系数高，收益 的稳定性差。并且这些业务领域的投入进一步增加了苏宁的负债，增加了 偿债压力。3 .营运风险识别对于公司的营运能力，可以通过对资产周转率和资金周转情况进行 分析来了解公司的营运水平。公司资金回笼的速率具体表现为应收账款 资金周转率。在理论上，应收账款存货周转率越高，资产回收利用速率越 快，公司所需自
23、筹资金就越少，资本本钱就越低，资产风险也越小。苏宁 易购的营运能力分析如下：（1）应收账款周转率逐年下降表6苏宁易购2016-2020年营运能力分析表（单位：亿元）报告日期2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年应收账款周转率（次）164.26107.6162. 7742.733. 89应收账款周转天数（天）2. 193. 355. 738. 4310. 62存货周转率（次）8.969.810.29. 388.8总资产周转率（次）1.321.281.371.231. 12存货周转天数（天）40. 1736. 7335. 2838. 3640.9数据来源：苏宁易购年报观察上表
24、可知，在2016年-2020年年应收账款周转率展示出逐年递减的 态势，说明公司应收账款的管理效果在过去有所恶化，这不利于公司的运 营，账款的回收速度变慢并且账龄老化，账龄期限越长，将导致更多的坏 账从而会加剧公司的财务风险。应收账款周转天数从2016年的2. 19天 逐渐增加到2020年的10. 62天，说明苏宁易购从取得应收账款的权利到 收回款项、兑换成现金所需要的时间变得越来越长。应收账款的回收期变 长，说明苏宁易购收回账款的能力减弱，严重情况下甚至会导致公司资金 链断裂，从而影响公司的经营。因此，我们不能忽视这一指标，企业应做 好应收账款的管理工作，做好财务风险防范措施，防止因应收账款回
25、收期 过长给企业造成不必要的损失。反观目前的存货周转率主要是在2016年 到2018年这三年间呈现出不断上升的趋势，而在2018年和2019年那么逐 渐呈现出下降的趋势，通过这一趋势，笔者总结得出，苏宁公司的存货管 理方面仍然需要提升。(2)资产利用效率差，资金占用周期长从上表可以看出，从2016-2020年苏宁易购的总资产周转率缓慢提 升后又缓慢下降，这说明公司的资产利用效率变低。从存货周转天数来看, 由于公司零售模式的转变，2018年和2020年公司存货周转天数有所降 低，这在一定程度上说明公司的销售能力增强，但是结合公司的应收账款 周转情况来看，公司销售能力提升基于赊销的信用销售方式，公
26、司营运能 力并未得到有效提升。4 .收益分配风险识别收益分配风险收益在一定程度上指的是企业在日常经营活动和资金 的管理上会存在一定的不利因素，并且收益分配在一定程度上是企业财务循环的一个非常重要的环节。(1)股利分红占比高表7苏宁易购2016-2020年净利润分配情况(单位：亿元)工程2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年净利润4. 9340. 50126.493.20-53. 58扣非净利润-11.08-0. 88-3. 59-57. 11-68. 07数据来源：苏宁易购年报从上表可以看出，自2016-2019年，苏宁易购净利润均为正，2020年 净利润为负，公司亏损5
27、3. 58亿元。结合公司扣除非经常性损益来看，公 司2016-2020年扣非净利润均为负，且扣非净利润呈下降趋势，扣除非 经常损益后公司亏损增加，2019年净利润的大幅超出扣非净利润是建立 在抛售股票的基础上，这种增利无异于饮鸿止渴。(2)每股收益不稳定苏宁易购在2016年的分红方案是每10股派0. 7元，2017年的分红 方案是每10股派1元，2018年的分红方案是每10股派1.2元，2019年 的分红方案是每10股派0. 5元，2020年不分配不转增。根据公司的分红 方案和扣非净利润，可以发现公司分红方案不符合经营状况，在经营亏损 的情况下大量的分红损害了公司的现金流，向投资者传达了错误的
28、信息。 公司应该把自己的主业经营好，创造更多的营业利润。所以从2016年- 2019年这四年间苏宁公司的利润分配方案的财务风险不断的扩大，不利 于整体的投资者的经济效益。四、苏宁易购财务风险防范措施（一）筹资风险控制措施1 .拓宽筹资渠道通过对于整体的筹集资金的风险识别和分析可以知道，由于目前苏 宁易购的筹集结构还非常的不合理，并且在资产的负债率上还是较高的， 所以债务筹资压力还是较大的，并且大局部的短期借款，由于要承当较大 的还款压力，并且同时还要结合市场开展的现状和优势，并且对企业自身 的资金也应该有一个充分的认识，对于短期借款的债务有一个充分的规 划和认识，最好合理的筹资规划，结合行业的
29、开展趋势和企业自身的额经 营状况，帮助企业有一个更好的额筹资方式，并且可以通过发行债券等方 式在一定程度上减少企业的资金压力，加大企业的收益留存，缓解企业的 债务压力。2 .平衡债务关系苏宁易购应该做好当前的债务筹资风险压力，保障好企业的合理负 债结构，同时在企业整体的负债结构中，不仅仅包括有短期的负债结构还 应该包括有长期的负债结构，这样在企业的整个负债结构中，短期的结款 往往会在整个负债比中占到较大的比重，而长期的结款所占比重较小，所 以根据这种情况，可以有效的反响出企业在举债方面的不健康的债务模 式，这也在一定程度上给企业带来了较大的债务风险。基于此，苏宁易购 需要不断的增加长期债务来减
30、少短期债务，从而降低好企业的债偿风险， 并且合理且均衡的债务开展关系，能够帮助企业减少负债结构中的短期 负债比例，进一步帮助企业减少整体负债结构中的短期负债不利。止匕外， 企业可以通过发行债券的方式来帮助企业债券和股权之间的平衡，调节 企业的整体债务结构。（二）投资风险控制措施1 .提高资金利用率通过对之前苏宁易购所加入的京东、国美的价格战所造成的惨痛代 价的总结，可以得出苏宁易购应防止为争一时的市场地位而加入同行业 之间的恶性竞争，造成损人不利己的惨痛代价。在今后的经营当中应权衡 利弊，对于明知需要投入大量资金却利润微薄的工程应尽量防止资金的 投入。因此，管理层除了需要对于该企业的的投资资金
31、款项的大小和投资 数额的多少进行合理的预估和评判以外，还要合理统筹企业的投资款项， 群策群力。同时，可以同行业其他企业统筹规划资金的类似案例, 取其精华，扬长避短，以到达提高企业资金利用率的最终目的。2 .合理规划投资决策苏宁易购在进行一定领域的投资决策时，需要进一步的考虑好企业 的自身经营管理情况，并且充分的了解当前行业开展的大环境，这样可以 根据企业目前的工程投资来判断企业的财务风险情况。合理的控制好企 业的投资规模和扩张的速率可以帮助企业在投资中以质量取胜，同时做 好企业的内部管理的优化和升级，可以帮助企业进一步的降低企业内部 财务风险的转移。（三）营运风险控制措施1 .加强对本钱的预测
32、控制因为苏宁易购的产品的本钱不断增加，相应的其获得的利润也会不 断的降低，此外，苏宁易购业务遍布全世界。对于这一问题，苏宁易购应10 重视本钱管理与预测分析。苏宁易购应保证：首先，要制订科学合理的成 本目标，严苛按照计划执行费用预算制度。要使本钱目标得到实现，将加 强本钱管理围绕于公司生产运营过程。二是加强员工绩效管理，积极开展 境外销售市场，提升苏宁易购的销售能力。对苏宁易购来讲，生产制造商 品要与外部市场的需求相一致。主动适应市场的开展，务必降低本钱，努 力根据多种方式减少产品本钱。其三，控制本钱并不是由管理组织来处理, 反而是一项系统工作。因此，企业应鼓励各单位与职工之间开展有效的沟 通
33、与交流。2 .合理控制本钱费用目前苏宁易购企业内部的不必要的本钱费用较高，所以采取合理的 控制措施是十分有必要的，具体措施有，首先应该对于生产经营过程中可 能出现的本钱费用进行合理的审核制度，对于一些不必要的本钱费用进 行适当的剪裁。其次，应该建立起高效运营资金的企业文化，提高财务人 员及各部门人员对于控制本钱费用的意识，确保企业中每一环节的资金 都能够被高效利用，用得其所。对于目前的联名产品，公司应该充分考虑 到当前的本钱费用，这样在推出联名产品前，应该做好对于各项产品严格 的价格把控，对于消费群体过于单一的产品，可以考虑不再推出选择品牌 知名度更高信誉度更好的品牌合作伙伴来进行合作，强强联
34、合，调动起更 多消费群体的购买性，满足更广大的消费群体和不同年龄层的需求。（四）收益分配风险控制措施1 .合理化股东红利一方面苏宁易购应该适当控制好股东的红利的增长速率同时还应该 在投资市场和投资者这一方面上做好稳定的投资渠道和交流渠道，帮助II 投资者选择适合自己的理财产品，维护好投资者的利益，同时说明苏宁公 司在这一项举动上的具体意义，维护好投资者的权益。2 .制定完善的收益分配制度苏宁易购在制定收益分配制度的时候，应该要从收益分配获得出发, 制定相关的收益分配政策，建立好完善的内控制度，控制好收益分配的风 险，保证在有足够的资金用于投资的情况下，又不会影响分配股利。五、结论本文基于财务风
35、险的相关研究理论，结合苏宁易购的具体情况，依照 苏宁易购2016-2020年财务报表，对苏宁易购财务中具有的财务风险展 开了分析和研究，而后又对苏宁易购现行的风险防控措施做了一定的分 析，认为苏宁易购现行的防控措施还存在一定的问题，形成这些问题的原 因有很多，主要原因有：第一，苏宁易购目前主要的风险包括四个方面，分别是筹集资金的风 险、投资领域的风险、运营资金的风险以及收益分配的风险，根据对苏宁 易购经营情况的分析，发现其存在偿债弱，公司流通性较弱，投资支出高, 利润分配政策不合理。筹资方式虽然尚且单一，在多样性上较为缺乏，且 当前公司的债券结构也是非常的不合理，并且目前公司在筹资方面结构 较
36、为不完善，债券的结构也是缺少一定的平衡性，并且在融资渠道方面也 是缺少多样性。苏宁易购只有通过合理的战略规划才能弥补在财务结构 上的不合理之处，并且科学的规划可以在一定程度上帮助资金可以更为 合理的转移，减少企业的财务风险带来的经济危机。12第二，为能够更好地操纵风险，文中依据苏宁易购现阶段运营过程中 存在的金融的风险，明确提出了风险预防措施：对于筹资风险，应该拓宽 筹资渠道，平衡债务关系控制；对于投资风险，应该提高资金利用率，合 理规划投资决策；对于营运风险，应该加强对本钱的预测控制，合理控制 本钱费用；对于收益分配风险可以通过合理化股东红利，要合理的制定好 和完善好当前的收益分配制度，这样
37、可以有效的促进企业的经济效益的 增长和可持续的开展。13、引言伴随着中国经济和高新科技的迅速开展，电商企业早已成为中国必 不可少的行业龙头。据工信部数据，2020年全国各地电商企业主营业务 收入3789. 4亿元，同比增加51.9%；资产总额201.2亿元，同比增加 76. 5%o智能家电市场容量做到2727亿元，占总体电商市场份额的43%。 随着家电企业的经营范围越来越广泛，影响公司开展的原因也愈来愈多， 例如中国市场竞争更加激烈，互联网技术的浪潮和跨界营销市场竞争的 冲击，电商企业销售市场趋向饱和状态。此外，生产本钱增加，生产制造 商品产能过剩，市场竞争环境猛烈。由于电子商务企业与传统零售
38、企业发 展模式和行业特征存在诸多不同，所以需要用新的角度来分析电商企业 面临的财务风险并提出相应的控制措施。此外，电子商务行业作为新兴的 行业，开展时间相对较短，相关的财务风险研究并不完善。综上所述，帮 助电子商务企业建立有效的财务风险识别、财务风险评价体系是十分必 要的，值得进行研究。本文的研究基于对苏宁易购2016年-2020年财务数据的分析，结合 其在开展过程中存在的问题，从内外局部析影响其财务风险的因素，在对 潜在财务风险剖析时，以筹资、收益分配、投资和营运为突破点。同时， 制定有效的应对策略。从理论上看，本文对苏宁易购面临的财务风险因素、 财务风险类型的分析，可以丰富电子商务企业财务
39、风险分析的理论；从实 践来看，对于苏宁易购的案例解读可以为类似的电商企业提供财务风险 控制实践的指导。二、理论概述（一）财务风险1 .财务风险含义企业财务风险，顾名思义就是在常态化的财务活动中，会有局部难以 操控或预判的要素存在，企业由此需要承当财务风险。在学界，财务风险 被分为狭义和广义两种含义。以狭义层面为出发点，财务风险又被称之为筹资风险。在宏观经济环 境和资本市场的共同施压下，企业筹集资金受阻，难以如期清偿本息的不 确定因素。为了在市场中生存下去，企业不得不选择举债筹资。然而，该 行为也会引发到期归还债务本息的相关风险I。以广义层面为出发点，财务风险指企业面临的一切与经营相关的风 险。
40、该定义涉及范畴较广，涵盖业务活动和经营管理活动中的债权回收风 险、资金使用风险、分配收益风险及企业投资和筹资活动中的各种潜在风 险。除此之外，收益的不确定性也被算入财务风险范畴内。简言之，即获 利和亏损的未知性。在企业生产经营过程中，力求利润最大化，但还要坚 守谨慎性原那么。所以，企业对财务风险尤为看重2。2 .财务风险影响因素客观来说，企业的内外部因素会同时作用到财务风险上。外部风险， 主要是在生产经营活动中，企业所处环境所带来的影响，如经济、社会环 境、政治、自然环境等相关因素。它们在企业之外，干扰着企业开展，甚 至会引发汇率、通胀或利率变动等方面的财务风险。对此，企业难以防止,1牛宏姝.
41、2017.S集团财务风险控制对策研究D.哈尔滨:东北石油大学.2牛小萌.2017.YCHJ公司财务风险评价与控制研究D.西安:西安理工大学. 只能被动接受。内部风险，主要是企业因为自身而生成经营债务的概率， 直接关联企业投融资活动、管理方式、经营活动、人事组织等因素。(1)外部因素宏观经济因素。宏观经济因素是指社会的经济条件和运行状况，宏观 经济的繁荣或衰退影响企业的开展，在乐观的经济形势下，市场需求膨胀, 开展空间大，会给企业带来百年难遇的契机。当然，风险也是共存的，行 业竞争压力也会相对变大；在不乐观的经济形势下，市场需求减少，企业 经营本钱增加，企业需要对复杂经济环境进行细致的分析，把握
42、住经济发 展的特点和具体规律。当处于不同的宏观经济环境中时，企业所面临的风 险也是随之变化的。行业政策因素。企业的开展方向和节奏收到行业政策的影响，国家或 地区公布或实施的一项新政策会影响一个企业的生产经营规划，打乱企 业原本的财务活动和经营活动节奏，甚至引发高昂财务风险。行业政策制 定是否符合行业长期开展趋势，政策执行是否符合乎行业开展状况都关 系到企业是否能够稳健开展。(2)内部因素内部制度因素。假设是工作职责含糊不清，财务制度不合章法的话，公 司的财务管理必定也是一团糟，会直接干扰到企业内部资源分配及企业 资金的利用和管理效率，导致权责不明的情况，资金大量闲置，且完整性 和平安性未知。人
43、员管理因素。财务风险是无可防止的。财务风险与财务活动共生共 存。但是，从实际财务管理情况看，企业中的财务管理人员普遍风险意识 浅薄，由此导致财务风险发生概率直线上升。风险管理因素。风险管理的失误也会导致财务风险，当企业面临一些 财务问题时，相关的风险管理部门需要做好风险预防、化解工作。合理进 行风险管理，能够有效抑制财务风险。3.财务风险分类企业财务活动与经营活动、生产行为、管理行动等存在不可分割的联 系。因此，不管何时投资、以哪种方法筹措资金或者分配利润，均难以抗 拒风险的出现。根据财务风险源头，对其进行种类细化，如资金回收风险、 筹资风险、收益分配风险、投资风险等等。(1)筹资风险筹资风险
44、是指企业由于筹集资金所导致的收益和偿债能力的不确定 性3,是公司为了满足正常生产运营或是再生产开展筹资，但因为外界宏 观经济环境的转变或是本身运营管理的问题造成的公司到期无法归还借 款本钱和贷款利息的风险。企业的收益不确定性和有形资产占比均会对 筹资风险有所影响。通常情况下，上市公司外部筹资会首选两种方式，一种是债权筹资， 另一种是股权筹资。前者主要是上市公司把本公司的债券对外售卖，以此 换取资金。后者是企业把本企业的股票对外抛售，到达筹措资金的目的。 在甄别筹资风险时，可以以长期偿债能力和短期偿债能力为着力点。由于电子商务行业企业筹资风险较高。一方面，企业有形资产的比例 过低，可用于贷款的抵
45、押物较少，企业从银行获得授信的规模较小，周期 相对较长。第二，由于电子商务商业竞争激烈，日常经营面临一定的风险, 且企业短期内很难实现盈利，外部股权投资者对于企业的经营模式存疑,3陈少华，陈函，赵文超.2016.企业集团风险管控会计内部报告M.厦门:厦门大学出版社,62-73 外部债权人对公司的流动性存疑，使得债权和股权筹资均存在一定的难 度。外部筹资难度大，日常经营的不确定性导致偿债压力较大，企业面临 较高的筹资风险。(2)投资风险投资风险是指因为一些难以预料的外界要素或是企业管理人员决策 出错而造成的工程投资的盈利没有到达投资回报水准的风险。投资风险 同时受多种因素干扰，如货币利率浮动情况
46、、市场宏观环境、投资利息率 浮动情况和投资风险因素等等。在日常经营中，根据企业自身开展状况，企业有自己的投资计划和投 资目标。基于投资计划，企业投入相应的资金来实行计划，但是最后可能 会出现投资亏损的情况。比方，企业观察到某类产品市场销路广阔，决定 拓展产品线生产该类产品，但是在产线建设完成之后，产品生产过程中， 生产该产品的原材料暴涨，基于原先的投资计划，该类产品产出上市并不 能实现盈利，这就是该产线的投资风险。企业在预先制定投资计划时，需 要谨慎估算企业投资本钱和预计可以实现的收益，多加权衡，做出适合本 企业的投资计划。(3)营运风险在常态化生产经营活动中，企业会同时受到内外部因素的作用，
47、进而 有可能造成企业实际营运与预期结果不符或引发其他影响因素，它们被 统称为营运风险。对于存货积压风险，企业的产品如果质量不可靠，销路 不畅，极易造成产品周转率低，大量资金占用。企业为了提高销量而承诺 给购买方的相关信用赊账条款，由此出现的账款即应收账款，其相对应的 风险称之为应收账款风险。虽然应收账款可以进一步深化企业与购买方 的关系，但是也不排除货款到期无法收回的可能性，由此把企业推向困境, 承当较大偿债压力。如今，各大企业为了提高产品销量，争夺到更多的市场销售份额和市 场资源，不惜推出赊销方式。本企业的现有应收账款大半都是由销售账款 转换而来，而应收账款回收又极为不易。因为企业对存货的不合理管理， 再加上