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1、人民币汇率制度演变过程以及人民币汇率制度演变过程以及我国现行汇率制度原因和建议我国现行汇率制度原因和建议目录1、汇率制度的分类和比较2、人民币汇率制度的演变过程3、我国现行的汇率制度4、我国现行该汇率制度的原因5、我国现行汇率制度的建议人民币汇率制度的演变过程 第一阶段为第一阶段为19491949一一19521952年年 此此阶阶段段为为国国民民经经济济恢恢复复时时期期。人人民民币币对对美美元元的的汇汇价价于于19491949年年1 1月月1818日日首首先先在在天天津津挂挂牌牌,这这一一阶阶段段,人人民民币币汇汇率率的的制制定定,基基本本上上与与物物价价挂挂钩钩。我我国国实实行行具具有有爬爬
2、行行钉钉住住汇汇率率制制特特点点的的汇汇率率制制度度,其其做做法法是是选选择择一一组组用用于于制制定定汇汇率率的的指指标标,其其指指标标包包括括出出口口物物资资理理论论比比价价、进进口口物物资资理理论论比比价价和和信信汇汇购购买买力力比比价价,再再取取三三者者的的加加权权平平均均数数确确定定人人民民币币对对美美元元的的官官方方汇汇率率。在在此此阶阶段段,人民币汇率频繁调整人民币汇率频繁调整,调整幅度有时很大调整幅度有时很大。第二阶段为第二阶段为19531953一一19731973年初年初 这这阶阶段段,人人民民币币汇汇率率变变动动呈呈现现出出基基本本稳稳定定的的特特征征,汇汇率率保保持持在在1
3、 1美美元元兑兑换换2.462.46元元人人民民币币的的水水平平上上。人人民民币币汇汇率率不不再再充充当当调调节节对对外外经经济济交交往往的的工工具具,外外贸贸盈盈亏亏全全部部由由国国家家财财政政负负担担与与平平衡衡。自自19551955年年人人民民币币新新币币以以1:100001:10000的的比比例例取取代代旧旧币币之之后后,直直到到19711971年年美美元元贬贬值值之之前前,人人民民币币对对美美元元的的汇汇率始终不变率始终不变,实行钉住美元的汇率制。实行钉住美元的汇率制。人民币汇率制度的演变过程 第三阶段为第三阶段为19731973一一19801980年年 由由于于19731973年年
4、布布雷雷顿顿森森林林体体系系崩崩溃溃,西西方方国国家家普普遍遍实实行行浮浮动动汇汇率率制制,汇汇率率波波动动频频繁繁。为为了了适适应应国国际际汇汇率率制制度度的的这这种种转转变变与与现现实实中中国国际际主主要要货货币币汇汇率率变变动动带带来来的的不不利利影影响响,根根据据有有利利于于推推行行人人民民币币计计价价结结算算、便便于于贸贸易易、为为国国外外贸贸易易所所接接受受的的原原则则,我我国国实实行行钉钉住住一一篮篮子子货货币币的的可可调调整整的的钉钉住住汇汇率率制制。货货币币篮篮子子所所包包含含的的一一组组货货币币的的选选择择主主要要考考虑虑我我国国外外贸的地理流向贸的地理流向,权数的规定则取
5、决于与该国贸易量。权数的规定则取决于与该国贸易量。人民币汇率制度的演变过程 第四阶段为第四阶段为19811981一一19841984年年 我我国国实实行行双双重重汇汇率率制制,非非贸贸易易外外汇汇收收支支结结算算继继续续根根据据按按一一篮篮子子货货币币定定价价的的官官方方汇汇率率,贸贸易易外外汇汇收收支支结结算算根根据据贸贸易易外外汇汇内内部部结结算算价价。该该价价格格根根据据当当时时的的出出口口换换汇汇成成本本确确定定,固固定定在在2.802.80元元的的水水平平。人人民民币币官官方方汇汇率率因因内内外外两两个个因因素素的的影影响响,其其对对美美元元由由19811981年年7 7月月的的1.
6、501.50元元向向下下调调整整至至19841984年年7 7月月的的2.302.30元元,人民币对美元贬值了人民币对美元贬值了53.33%53.33%。人民币汇率制度的演变过程 第五阶段为第五阶段为19851985一一19931993年年 我我国国实实行行官官方方汇汇率率与与市市场场汇汇率率并并存存的的双双轨轨汇汇率率制制。自自19851985年年起起,我我国国停停止止使使用用贸贸易易外外汇汇内内部部结结算算价价,执执行行单单一一的的官官方方汇汇率率,并并逐逐步步取取消消财财政政补补贴贴。同同时时,我我国国又又允允许许外外汇汇调调剂剂市市场场出出现现高高于于官官方方汇汇率率的的外外汇汇调调剂
7、剂价价格格。从从19881988年年起起,我我国国增增加加了了外外汇汇留留成成比比例例,普普遍遍设设立立外外汇汇调调剂剂中中心心,放放开开外外汇汇调调剂剂市市场汇率场汇率,形成官方汇率和调剂市场汇率并存的局面。形成官方汇率和调剂市场汇率并存的局面。人民币汇率制度的演变过程人民币汇率制度的演变过程 第六阶段为第六阶段为19941994一一20052005年年6 6月月 我我国国实实行行以以市市场场供供求求为为基基础础的的、单单一一的的、有有管管理理的的浮浮动动汇汇率率制制。19941994年年1 1月月1 1日日开开始始,人人民民币币汇汇率率制制度度改改革革迈迈出出一一大大步步,官官方方汇汇率率
8、与与外外汇汇调调剂剂市市场场汇汇率率并并轨轨,实实行行银银行行结结售售汇汇制制,建建立立全全国国统统一一的的银银行行间间外外汇汇市市场场,人人民民币币最最终终目目的的是是走走向向完完全全可可兑兑换换。汇汇率率制制度度并并轨轨之之初初,1,1美美元元兑兑换换8.61878.6187人人民民币币,此此后后逐逐步步升升值值。至至19981998年年,人人民民币币汇汇率率处处于于灵灵活活有有弹弹性性的的状状态态,但但19981998年年至至20022002年年之之间间,人人民民币币汇汇率率超超稳稳定定,事事实实上上,人人民民币币此此时时己己经经采采取取了了钉钉住住美美元元的的制制度度,人人民民币币被被
9、高高估估,失失去去弹弹性性。在在20022002年年至至20052005年年,我我国国宣宣布布对对外外汇汇体体制制进进行行改改革革之之前前,人人民民币币仍仍处处于于超超稳稳定定的的状状态态,但但此此时时的的人人民民币币汇汇率率实实际际是是被被低估的。低估的。第七阶段即为第七阶段即为20052005年年7 7月月2121日日 我我国国开开始始实实行行以以市市场场供供求求关关系系为为基基础础、参参考考一一篮篮子子货货币币进进行行调调节节的的、有有管管理理的的浮浮动动汇汇率率制制度度。尽尽管管是是初初开开始始实实行行,但但毕毕竟竟是是我我国国开开始始汇汇率率制制度度改改革的一个重要的标志。革的一个重
10、要的标志。人民币汇率制度的演变过程我国现行的汇率制度 我我国国现现行行汇汇率率制制度度表表述述为为“以以市市场场供供求求为为基基础础、参照一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制参照一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制”首首先先，“一一篮篮子子货货币币”是是指指人人民民币币不不再再单单一一盯盯住住美美元元，而而是是以以一一篮篮子子货货币币为为基基础础确确定定汇汇率率水水平平。“一一篮篮子子货货币币”涉涉及及两两个个关关键键问问题题：币币种种选选择择与与权权重重设设置置。一一国国汇汇率率篮篮子子中中币币种种的的选选择择在在理理论论上上应应综综合合考考虑虑该该国国的的对对外外贸贸易易币币种种结结构
11、构。外外债债币币种种结结构构和和外外汇汇储储备备币币种种结结构构，而而现现实实中中鲜鲜有有货货币币当当局局公公布布篮篮子子货货币币币币种种。周周小小川川指指出出，“篮篮子子货货币币的的确确定定是是以以对对外外贸贸易易权权重重为为主主的的，目目前前，美美国国、欧欧元元区区、日日本本、韩韩国国等等是是中中国国最最主主要要的的贸贸易易伙伙伴伴，相相应应地地，美美元元、欧欧元元、日日元元、韩韩元元等等也也自自然然会会成成为为主主要要的的篮篮子子货货币币”，“由由于于新新加加坡坡、英英国国、马马来来西西亚亚、俄俄罗罗斯斯、澳澳大大利利亚亚、泰泰国国、加加拿拿大大等等国国与与中中国国的的贸贸易易比比重重也
12、也较较大大，它它们们的的货货币币对对人人民民币币汇汇率率也也是是很很重重要要的的”。由由此此可可知知，“汇汇改改”之之初初人人民民币币汇汇率率篮篮子子中中应应包包括括以以上上1111种种货货币币，但但不不排排除除货货币币当当局局之之后后根根据据形形势势调调整整篮篮子子货货币币币币种种构构成成的的可可能能。其其次次，“波波动动区区间间”是是指指汇汇率率变变动动的的幅幅度度。在在波波动动区区间间内内，汇汇率率由由市市场场供供求求决决定定，一一旦旦逾逾越越这这一一区区间间，货货币币当当局局会会立立即即干干预预以以稳稳定定汇汇率率。一一般般来来说说，波波动动区区间间越越宽宽，货货币币当当局局干干预预的
13、的程程度度越越小小，汇汇率率就就越越富富有有弹弹性性，其其形形成成机机制制就就越越接接近近浮浮动动汇汇率率制制。扩扩大大波波动动区区间间有有助助于于增增强强汇汇率率弹弹性性以以吸吸收收非非对对称称冲冲击击，甚甚至至可可以以给给予予货货币币政政策策一一定定的的独独立立自自主主性性。在在操操作作上上，货货币币当当局局在在每每天天交交易易前前设设定定基基准准汇汇率率中中间间价价，并并以以此此为为中中心心设设定定波波动动范范围围。人人民民币币对对美美元元汇汇率率的的波波动动区区间间在在20072007年年5 5月月2121日日由由原原来来的的0.3%0.3%扩扩大大0.5%0.5%，20122012年
14、年4 4月月1616日日扩扩大到大到1%1%，20142014年年3 3月月1717日进一步扩大到日进一步扩大到2%2%。最最后后，“爬爬行行速速度度”是是指指官官方方根根据据不不同同经经济济情情况况调调整整人人民民币币对对一一篮篮子子货货币币的的汇汇率率水水平平。这这样样做做既既可可以以消消除除人人民民币币与与篮篮子子货货币币的的通通货货膨膨胀胀差差异异所所导导致致的的汇汇率率偏偏离离，对对像像中中国国这这样样的的新新兴兴经经济济体体而而言言，也能吸收萨缪尔森生产率偏差的影响以实现汇率均衡。也能吸收萨缪尔森生产率偏差的影响以实现汇率均衡。我国现行的汇率制度我国实行该汇率制度的原因 参参考考一
15、一篮篮子子货货币币的的汇汇率率制制度度是是在在当当前前我我国国的的具具体体情情况况,在在与与政政策策相相协协调调,保保证证并并促促进进经经济济发发展展的的条条件件下下,得得出出的的汇汇率率制制度度选选择择最最优优解解。现行的人民币汇率制度主要有两大特征:一是以市场供求为基础;二是参考一篮子货币进行调节。也就是说,人民币汇率在以国内市场供求关系为基础的同时,要参考国际金融市场主要货币汇率的变化,即篮子中货币加权的变化。参参考考一一篮篮子子货货币币的的汇汇率率制制度度最最主主要要的的优优点点是是能能够够通通过过主主动动调调整整汇汇率率,有有效效规规避避汇汇率率变变动动带带来来的的冲冲击击,实实现现
16、汇汇率率的的相相对对稳稳定定。灵活的汇率可以增加国际投机资本的投机风险,减少了国外热钱的涌入,从而在一定程度上缓解了外汇储备过快增长的压力,降低了投机资本对我国经济的冲击。对中国的宏观调控来讲,货币篮子制度可以让人民币浮动起来。汇率会更加具有弹性,会经常波动,这样有利于向更加灵活的汇率制度过渡。我国现行汇率制度的建议 第第一一,中中国国人人民民银银行行必必须须要要把把握握好好人人民民币币汇汇率率的的稳稳定定性性和和灵灵活活性性,既既不不能能忽忽视视汇汇率率的的稳稳定定性性,也也不不能能过过度度强强调调汇汇率的稳定性。率的稳定性。虽然说改变现在人民币与美元的紧密关系十分重要并且十分紧迫,但是,在
17、改变这种关系的过程中保持人民币汇率的稳定也是同样的重要。我国在增加人民币汇率的灵活性的同时,也要增加人民币的对外可兑换性。增加人民币汇率的灵活性可以帮助缓解外来冲击的不利影响,以及为国内货币政策操作提供一个方便的工具。而增加人民币的对外可兑换性可以更进一步便利对外经济贸易活动,经济当局可以更进一步提高使用经济手段调节宏观经济的能力,从长远来看,这是有利于建立和健全现代外汇市场体系。但是,在开放经济的条件下,增加汇率灵活性和人民币的可兑换性也伴随着风险,市场预期的不稳定性,货币投机行为的蔓延,大量资金转向短期性货币市场等都会带来风险。这就需要我国根据实际情况积极推进人民币可自由兑换进程,以加快人
18、民币汇率制度向有管理的浮动汇率制度的转变。第第二二,改改进进人人民民币币汇汇率率形形成成机机制制,提提高高汇汇率率形形成成机机制制的的市场化程度。市场化程度。汇率形成机制的根本出路在于市场化的形成机制,因为更灵活的市场汇率机制将使我国更容易应对国际经济、贸易、投资以及政治环境的变化。在人民币逐步走向资本项目可兑换的情况下,为增加人民币汇率制度的灵活性,我国面临的是如何建立一个以市场为基础的外汇体制,在汇率的决定中引入市场力量。虽然目前我国的汇率水平比较稳定,但是还是有许多方面有不完善的地方,比如形成人民币汇率的外汇场所的不完善使得中央银行不得不直接干预外汇市场,造成了人民币汇率在一定程度上偏离
19、了价值规律,无法真实地反映外汇市场供求关系。因此,要改进人民币汇率的形成机制,随着中国经济整体市场化水平和经济对外开放度的提高,外汇管理体制的方向应该是促进汇率的灵活性与可兑换性的结合,促进独立货币政策的良好执行。应该积极吸收企业为外汇市场成员,实行意愿结汇制,改变目前银行单方决定汇率的不合理现象,提高外汇市场的效率。我国现行汇率制度的建议 第三第三,建立健全的调节国际收支的市场机制。建立健全的调节国际收支的市场机制。由于美元贬值而使得大规模资本流入我国,一些投机者认定人民币汇率仍有升值的空间,其结果就会导致大规模外币对人民币的兑换。为了应对这些持续性、大规模资金的流入,我国应该要扩大人民币汇
20、率的浮动区间,而且应该意识到一国的国际收支状况仍然是调整该国货币汇率的重要基础。因此,我国应该着手于产业结构升级,以及如何合理吸收与利用外资等方面,还应该加强与世界各国的货币合作。开放经济中任何一种汇率制度都离不开国际间的协调,加强与世界各国的货币合作,在我国干预外汇市场面临问题时可以寻求合作国的信贷支持,这不仅有利于人民币的稳定,还可以加快人民币可自由兑换的进程。只有实现人民币的可自由兑换,汇率才真正反映货币关系,调节国际收支,使得我国国际收支能在总量上保持一个大体的平衡。我国现行汇率制度的建议 第四第四,利率与人民币汇率的决定是呈现负相关关系的利率与人民币汇率的决定是呈现负相关关系的。即利
21、率上升会使得人民币汇率下降，套利资本将会流入我国,从而对利率上升货币的需求增加,这导致人民币币值上升,从而人民币汇率下降。中国人民银行应该改变货币政策思路,将货币政策执行的重点放在货币政策独立性上,强调反通胀的政策目标,即央行未来应该采取适度紧缩的货币政策。因为通胀压力增大,货币购买力被不断侵蚀,实际消费、增长率已经出现放慢的迹象,信贷、投资额度依然很高的持续运行,央行还是存在着升息的空间。央行还应该进一步加快利率的市场化进程,利率市场化是金融市场发展的基础,要建立更加灵活的汇率制度,必须得到利率市场化的配合。我国现行汇率制度的建议 第五第五,积极发展外汇避险工具积极发展外汇避险工具,调整外汇
22、储备管理。调整外汇储备管理。由于美元贬值,使得我国政府、工商企业、广大金融机构和居民都面临了更大的汇率风险。为了规避这种风险,我国需要改变风险管理的模式和规避汇率风险的避险工具。在进一步加强金融监管的前提下,应该提倡金融创新,积极发展新的金融避险工具,为了满足金融机构和企业套期保值的需要,保证汇率的形成过程体现现实和潜在的供求关系。同时还应该允许更多的金融机构和一定规模的涉外企业参与外汇市场的交易,迅速建立有效的外汇远期市场,远期外汇交易形成的远期汇率代表了金融机构和企业对汇率的预期,这有助于即期汇率的确定。我国现行汇率制度的建议 第第六六,外外汇汇储储备备的的管管理理和和汇汇率率政政策策是是
23、一一个个统统一一的的整整体体,随随着着外外汇汇储储备备的的持持续续不不断断增增加加和和今今后后汇汇率率波波动动幅幅度度的的加加大大,加强外汇储备管理的有效性至关重要。加强外汇储备管理的有效性至关重要。调整外汇储备的管理观念和方式势在必行,在保证安全性、流动性的基础上,也要考虑资本的保值和增值,同时也要加强盈利性管理，学习和借鉴其他国家和地区有效的管理方式和风险防范措施。也可成立专门的外汇储备管理与投资机构,将外汇储备的一部分设立成外汇稳定基金,投资在回报率较高、流动性稍微差点的其他投资产品上,比如股权和资源等有形资产的产权上面,当外汇储备一旦出现困难时,外汇稳定基金的资金可以立即兑现并补充到外汇储备当中去。由此可以促进储备资产的保值和增值,厚实稳定汇率的基础,保持汇率的正常波动,以缓解美元贬值所带来的人民币的持续升值压力。我国现行汇率制度的建议结束结束