《江苏银行：公开发行A股可转换公司债券跟踪评级报告（2019）.PDF》由会员分享，可在线阅读，更多相关《江苏银行：公开发行A股可转换公司债券跟踪评级报告（2019）.PDF（20页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 3 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。 2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部信用评级流程
2、和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（）公开披露。 4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，
3、如有的话，应该而且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信证评将根据监管规定及跟踪评级安排，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、法规及时对外公布。 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 4 募集资金使用情况募集资金使用情况 2019 年 3 月 14 日，江苏银行公开发行 2 亿张可转换公司债券，发行总额 200.00 亿元，债券简称“苏银转债” ，债券
4、代码“110053” 。2019 年 4 月 3日，苏银转债于上海证券交易所上市交易，本次可转换公司债券存续的起止日期为 2019 年 3 月 14 日至 2025 年 3 月 13 日，本次可转换公司债券转股期的起止日期为 2019 年 9 月 20 日至 2025 年 3 月 13日。 江苏银行本次发行可转债募集的资金，扣除发行费用后将全部用于支持该行未来各项业务健康发展，在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充该行核心一级资本。 行业关注行业关注 2018 年银行业延续严监管态势，业务结构持续调整，压缩同业与非标回归存贷业务，专注于服务实体经济，同时理财新规出台引导理财业务规范健康发
5、展。得益于资产结构调整和同业业务利差回升，银行业净息差水平延续改善趋势 2018 年，宏观经济面临外部贸易战、内部去杠杆双重挑战，经济增速总体有所下行；随着宏观经济变化， 货币政策从“稳货币”向“保持流动性合理充裕”调整；同时，银行业延续严监管，多项政策出台引导银行业进一步回归服务实体经济，规范同业、理财业务开展，加快不良确认和处置，促进银行业有序健康发展。2018 年 1 月中旬，原银监会发布关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知（以下简称“4 号文”） ，圈出“八大方面”，接力“三三四十”，为 2018 年银行业的金融监管工作划定提纲，强调要在全国范围内进一步深化整治银行业市场乱象，切实巩
6、固前期专项治理成果，对 2018 年深化整治银行业市场乱象提出一些具体的、操作性的工作要求。2018 年 2 月末，原银监会下发关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知 （银监发20187 号，以下简称“7 号文”） ，将拨备覆盖率要求由 150%调整为 120%150%，贷款拨备率监管要求由 2.5%调整为 1.5%2.5%， 同时要求各级监管部门在上述调整区间范围内，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。在确定单家银行具体监管要求时，以贷款分类的准确性、处置不良贷款的积极性以及资本的充足性等作为主要的参考指标。7 号文的落地有利于提升银行业的盈利水平和资本实力，释放资
7、金以支持实体经济发展。差异化监管将更有益于原先不良确认较严格、处置力度和资本充足率维持高水平的银行，同时也体现了监管层引导银行主动确认和处置不良的明显意图，有利于行业不良加速出清。2018 年 4月，资管新规正式落地，作为资管新规配套细则，理财新规于 2018 年 9 月发布，理财新规在非标期限匹配要求、 净值化管理、 非标投资余额占比上限、不得嵌套投资、集中度限制、杠杆监管、过渡期安排等重要方面与资管新规保持一致。过渡期安排方面，自理财新规发布实施后至 2020 年 12 月 31 日，银行新发行的理财产品应符合理财新规规定，同时，可以发行老产品对接未到期资产，但应控制存量理财产品的整体规模
8、，过渡期结束后，不得再发行或者存续违反规定的理财产品。这意味着，过渡期内预期收益型理财产品仍然可以发行，但各家银行净值化转型进度将直接影响其在 2020 年后理财市场的竞争地位，在过渡期内成功培育出净值型产品开发、销售、投资研究、风险管理等能力是银行业面临的重大挑战。 截至 2018 年末，我国银行业金融机构（境内）总资产为 261.4 万亿元，同比增长 6.4%，增速较上年下降 2.2 个百分点，增速继续小幅放缓，同时资产结构持续调整；总负债为 239.9 万亿元，同比增长 6.0%，增速较上年下降 2.3 个百分点；资本充足率较上年末上升 0.92 个百分点至 14.20%。得益于资产结构
9、调整和同业业务利差回升，银行业净息差有所扩大，2018 年商业银行实现净利润 1.83 万亿元，同比增长 4.72%，较上年下降 1.27 个百分点；平均资产利润率和平均资本利润率分别为 0.90%和11.73%，较上年分别下降 0.02 个百分点和 0.83 个百分点。 受宏观经济下行及监管引导收紧不良确认等因素影响，城商行和农商行整体不良贷款率 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 5 有所抬升，导致行业不良率的上升 2018 年以来，在去杠杆、强监管叠加经济下行压力加大的背景下，金融机构风险偏好下降，货币政策传导阻滞，民营企业融资难融资贵问题凸
10、显。进入 2019 年，监管针对民营、小微定向引导政策持续加码。2019 年 1 月，银保监会印发关于推进农村商业银行坚守定位 强化治理 提升金融服务能力的意见 ，旨在推进农商行回归县域法人机构本源、专注支农支小信贷主业、促进解决小微企业融资难融资贵问题。 2019 年 2 月， 银保监会发布 关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知 ，要求进一步缓解民营企业融资难融资贵问题，增强金融机构服务民营企业意识和能力，扩大对民营企业的有效金融供给，完善对民营企业的纾困政策措施。2019 年 3 月，银保监会印发关于 2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知 ，对小微企业信贷工作提了一系列目
11、标。 截至 2018 年末，商业银行不良贷款余额 2.03万亿元，同比增长 18.74%，不良贷款率 1.83%，较上年末上升 0.09 个百分点， 主要系城商行和农商行整体不良率的抬升；贷款损失准备余额同比增长21.94%至 3.77 万亿元，拨备覆盖率较上年末上升4.89 个百分点至 186.31%，其中农商行整体拨备覆盖率较上年末下降 31.77 个百分点至 132.54%，有待提升。在宏观经济下行和监管从严的背景下，部分城商行和农商行受到的冲击较大，出现盈利能力弱化、资本充足率下降和资产质量恶化等问题，需关注城商行和农商行资产质量和风险抵补能力的变动。 2018 年江苏省 GDP 稳定
12、增长，服务业产业增加值占比略有上升，金融机构存贷款规模持续增长 2018 年，江苏省全年实现地区生产总值92,595.4 亿元，同比增长 6.7%，全省人均地区生产总值 115,168 元，同比增长 6.3%，全年三次产业增加值比例调整为 4.544.551，服务业增加值占GDP 比重比上年提高 0.7 个百分点。截至 2018 年末，江苏省全省金融机构人民币存款余额 139,718亿元，较年初增长 7.5%，其中，住户存款较年初增加4,663.9亿元， 非金融企业存款较年初增加2,712.4亿元。截至 2018 年末，江苏省金融机构人民币贷款余额 115.719 亿元，较年初增长 13.3%
13、，其中中长期贷款较年初增加 7,839.3 亿元，短期贷款较年初增加 3,768.9 亿元。 业务运营业务运营 2018 年，江苏银行积极适应形势变化，适时调整经营策略，各项业务稳步发展。截至 2018 年末，该行共有 543 家分支机构，其中包括总行、17 家一级分行、1 家专营机构1、524 家支行，较上年末增加 1 家专营机构和 2 家支行。2018 年，该行营业收入和净利润分别为 352.24 亿元和 132.63 亿元，同比分别增长 4.09%和 10.38%。 2018 年，该行资产质量稳中向好，截至 2018年末，该行不良贷款率 1.39%，较上年末下降 0.02个百分点，拨备覆
14、盖率 203.84%，较上年末上升19.59 个百分点。截至 2018 年末，该行资本充足率12.55%，较上年末下降 0.07 个百分点。 表表 1：20172018 年年江苏江苏银行银行营业收入营业收入结构结构 单位：亿元单位：亿元、% 2017 2018 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 公司金融 业务 223.42 66.02 225.60 64.05 零售金融 业务 55.64 16.44 64.26 18.24 资金业务 57.97 17.13 59.64 16.93 其他业务 1.36 0.40 2.75 0.78 合计合计 338.39 100.00 352.24 100
15、.00 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 截至 2018 年末，该行江苏地区贷款余额占比78.98%，较上年末上升 1.45 个百分点。 2018 年该行公司金融业务坚持服务实体经济，存贷款规模稳步增长 2018 年，江苏银行坚持服务实体经济，加大对公贷款投放规模，公司业务稳步发展。2018 年，该行公司金融业务实现营业收入 225.60 亿元， 同比增长 0.98%，占营业收入的 64.05%，较上年下降 1.92个百分点，主要系零售金融业务营业收入增幅较 1 专营机构为资金营运中心。 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 6 大。 对公存款方面
16、，截至 2018 年末，该行公司存款 7,201.11 亿元，较上年末增长 12.17%，占全行存款的 65.86%，较上年末上升 2.16 个百分点。 表表 2：20172018 年末年末江苏江苏银行银行公司存贷款公司存贷款情况情况 单位：亿元单位：亿元、% 项目项目 2017 2018 公司存款余额 6,419.99 7,201.11 占全行存款比重 63.70 65.86 公司贷款余额 4,863.19 5,314.76 占全行贷款比重 65.08 59.77 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 2018 年，该行公司定期存款增长，存款稳定性有所提高。截至 2018 年末，该行公司定期存
17、款3,818.68 亿元，较上年末增长 34.64%，占公司存款的 53.03%，较上年末上升 8.85 个百分点。 表表 3：20172018 年末年末江苏江苏银行银行公司存款结构公司存款结构 单位：亿元单位：亿元、% 项目项目 2017 2018 余额余额 占比占比 余额余额 占比占比 活期存款 3,583.75 55.82 3,382.43 46.97 定期存款 2,836.24 44.18 3,818.68 53.03 合计合计 6,419.99 100.00 7,201.11 100.00 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 对公贷款方面，截至 2018 年末，该行公司贷款总额（不含
18、贴现，下同）5,314.76 亿元，较上年末增长 9.29%，占贷款总额的 59.77%，较上年末下降 5.31 个百分点，主要系个人贷款大幅增长。 从该行对公贷款（含公司业务和小微业务）的行业分布来看，该行的公司贷款主要投向制造业、租赁和商务服务业、批发和零售业、水利环境和公共设施管理业以及房地产业，截至 2018 年末，上述行业投放贷款分别占公司贷款的 23.03%、22.87%、15.24%、11.38%和 7.34%，前五大行业占公司贷款的 79.86%，与上年末基本持平。该行不良贷款主要集中于批发和零售业以及制造业，截至2018 年末，分别占不良贷款总额的 39.09%以及32.76
19、%（按照江苏银行自定义分类标准的贷款资产质量情况） 。 表表 4：20172018 年末年末江苏江苏银行主要银行主要对公贷款对公贷款行业行业 单位：亿元、单位：亿元、% 行业行业 2017 2018 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 制造业 1,049.30 21.58 1,224.04 23.03 租赁和商业服务业 1,158.87 23.83 1,215.69 22.87 批发和零售业 743.36 15.29 809.72 15.24 水利、环境和公共设施管理业 622.12 12.79 604.68 11.38 房地产业 317.62 6.53 390.29 7.34 合计合计
20、3,891.27 80.01 4,244.42 79.86 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 小微业务方面， 该行不断创新产品， 优化服务，促进业务线上化、智能化流程再造。截至 2018 年末，该行小微企业贷款客户 3.31 万户，较上年末增长 19.49%，贷款余额 3,635 亿元，较上年末增长16.13%。截至 2018 年末，该行小微业务科技型企业客户 6,500 户，较上年末增长 17.99%，贷款余额817 亿元，较上年末增长 31.99%。2018 年，该行涉农贷款新增 217 亿元。此外， “税 e 融”实现“PC到移动” 、 “个人到企业”突破，2018 年累计发放贷款 2
21、6 万笔，较上年增加 10.3 万笔，累计发放金额368 亿元，同比增长 60%。 国际业务方面， 2018 年该行深入推进跨境投融资业务，当期国际结算量完成 1,360 亿美元，同比增长 9.68%，自贸区业务总资产 217 亿元，较年初增长 51%。2018 年， 该行成功打造新一代国际结算智能平台， “汇 e 融”产品多方位快速发展，与跨境第三方支付、跨境电商平台合作不断深入。该行把握“一带一路”战略机遇，境外项目涉及亚洲、非洲、欧洲、美洲等“一带一路沿线”超过 30 个国家和地区。 总体来看，2018 年该行公司业务条线存贷款规模稳定增长，存款稳定性有所提升，国际业务快速发展。 201
22、8 年该行个人存款稳步增长，个人消费贷款大幅增长，营业收入快速增长，对全行营业收入贡献度有所提升 2018 年，江苏银行积极推进零售业务转型发展，积极运用金融科技推进业务创新，提升零售业务运行效率和发展质量。2018 年，该行零售业务实 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 7 现收入 64.26 亿元，同比增长 15.49%，占营业收入的 18.24%，较上年上升 1.80 个百分点。 该行服务网点已实现江苏省内县域全覆盖，零售业务在江苏地区拥有广泛的客户基础，同时该行稳步推进社区银行建设，加强县域金融服务和网上直销银行的推广。截至 2018 年末
23、，该行个人存款2,159.54 亿元，较上年末增长 15.06%，占全行存款的 19.75%，较上年末上升 1.13 个百分点。 表表 5：20172018 年末年末江苏江苏银行个人存贷款情况银行个人存贷款情况 单位：亿元单位：亿元、% 项目项目 2017 2018 个人存款余额 1,876.93 2,159.54 占全行存款比重 18.62 19.75 个人贷款余额 1,878.47 2,705.29 占全行贷款比重 25.14 30.42 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 个人存款结构方面，截至 2018 年末，该行个人定期存款 1,565.09 亿元，较上年末增长 14.76%，占个人
24、存款的 72.47%，与上年末基本持平。 表表 6：20172018 年末年末江苏江苏银行个人存款结构银行个人存款结构 单位：亿元、单位：亿元、% 项目项目 2017 2018 余额余额 占比占比 余额余额 占比占比 活期存款 513.13 27.34 594.45 27.53 定期存款 1,363.80 72.66 1,565.09 72.47 合计合计 1,876.93 100.00 2,159.54 100.00 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 个人贷款方面，2018 年，该行聚焦客户消费金融需求，当期消费贷款大幅增长，同时该行推出了基于物联网、互联网技术的线上工程机械按揭贷款产品，
25、个人贷款产品进一步丰富。截至 2018 年末，该行个人贷款 2,705.29 亿元，较上年末增长44.02%， 占全行贷款的 30.42%， 较上年末上升 5.28个百分点。从个人贷款用途来看，该行个人贷款以住房按揭贷款和个人消费贷款为主，截至 2018 年末分别为 1,275.42 亿元和 1,056.46 亿元，较上年末分别增长 28.70%和 80.65%，分别占个人贷款的47.15%和 39.05%。2018 年，该行个人消费贷款大幅增长，住房按揭贷款占比有所下降。此外，截至2018 年末，该行个人经营性贷款和信用卡分别为214.41 亿元和 159.00 亿元，较上年末分别增长14.
26、98%和 36.87%，分别占个人贷款的 7.93%和5.88%。 表表 7：20172018 年末年末江苏江苏银行个人贷款情况银行个人贷款情况 单位：亿元、单位：亿元、% 行业行业 2017 2018 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 住房按揭贷款 991.03 52.76 1,275.42 47.15 个人消费贷款 584.80 31.13 1,056.46 39.05 个人经营性贷款 186.47 9.93 214.41 7.93 信用卡 116.17 6.18 159.00 5.88 合计合计 1,878.47 100.00 2,705.29 100.00 资料来源：江苏银行，中
27、诚信证评整理 财富管理业务方面， 2018 年该行加强推动财私管理业务，推出企投家平台，为企业主及企业高管提供专业服务，截至 2018 年末，该行财私客户数量增长约 40%，财私客户资产超千亿。 信用卡业务方面， 2018 年该行不断丰富信用卡种类，同时拓展大数据和人工智能技术应用场景，实现客户违约、资金流向异常和欺诈交易的实时预警和处置。2018 年，该行信用卡新增发卡 23.46 万张，实现信用卡业务收入 14.06 亿元，同比增长5.95%。截至 2018 年末，该行信用卡累计发卡 166万张， 同比增长 16.47%， 信用卡透支余额 159 亿元，同比增长 36.86%，信用卡业务不
28、良率 1.63%，同比下降 0.56 个百分点。 总体来看，2018 年该行个人存款规模稳定增长，存款稳定性较好，得益于个人消费贷款大幅增长，个人贷款快速增长，营业收入有所增加，对全行营业收入贡献度有所提升。 该行同业业务规模压缩，证券投资规模持续增长，资产管理、资产托管和投行业务发展良好，整体盈利能力较好 2018 年，江苏银行积极适应市场形势变化，适时调整业务结构，资金业务稳步发展。2018 年，该行资金业务实现收入 59.64 亿元，同比增长 2.88%，占营业收入的 16.93%，较上年下降 0.20 个百分点。 该行同业业务主要围绕同业投融资、票据直贴及转贴、三方存管展开，2018
29、年该行主动调整同业业务品种结构，完善各项制度和业务流程。截至2018 年末，该行同业资产合计 547.76 亿元，较上年末减少 43.59%， 主要系存放同业及其他金融机构 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 8 款项大幅减少，占总资产的 2.84%，较上年末下降2.64 个百分点。同业负债方面，截至 2018 年末，该行同业负债合计 2,207.76 亿元，较上年末减少29.47%，主要系同业及其他金融机构存放款项大幅减少，占总负债的 12.26%，较上年末下降 6.62 个百分点。截至 2018 年末，该行同业资产/同业负债为 24.81%，较
30、上年末下降 6.21 个百分点。 表表 8：20162018 年末同业业务概况年末同业业务概况 单位：亿元单位：亿元 2016 2017 2018 存放同业及其他 金融机构款项 807.04 792.32 241.01 拆出资金 55.44 38.59 221.89 买入返售金融资产 100.00 140.05 84.86 同业资产合计同业资产合计 962.48 970.96 547.76 同业及其他金融机构 存放款项 3,186.11 2,280.62 1,509.11 拆入资金 286.83 282.40 303.04 卖出回购金融资产款 590.39 567.37 395.61 同业负债
31、合计同业负债合计 4,063.33 3,130.39 2,207.76 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 证券投资方面，截至 2018 年末，该行证券投资余额 7,978.14 亿元，较上年末增长 5.95%，主要系基金投资规模增长。该行证券投资以债券投资为主，其中安全性较好、流动性较高政府债券和政策性银行债券占比合计为 34.54%， 较上年末上升 5.98个百分点，商业银行及其他金融机构债券占比19.02%， 较上年末下降 8.03 个百分点， 其他机构债券占比 3.64%，较上年末上升 0.82 个百分点，其他机构债券主要为外部级别为 AA 及以上的企业债券。非标投资方面，该行投资证券
32、公司、保险公司和基金公司设立的资产管理计划以及信托公司设立的信托计划占比 28.30%，较上年末下降 10.94 个百分点。此外，该行还开展了权益工具投资，在投资总额中的占比为 14.89%，较上年末上升 12.19 个百分点，该行权益工具包括货币基金、债券基金、作为抵押资产取得的中国境内上市公司股票及非上市权益工具，主要为货币基金和债券基金。2018 年，该行基金投资规模大幅增长，权益工具投资规模及占比均大幅提升。在投资规模及其收益不断增长的同时，中诚信证评也注意到，该行投资证券公司、保险公司和基金公司设立的资产管理计划以及信托公司设立的信托计划占比较大，相较传统投资标的，上述资产存在行业投
33、向及风险分类不透明、流动性较弱、资产风险相对难以识别等特点，对此中诚信证评将保持关注。 表表 9：20172018 年末证券投资组合情况年末证券投资组合情况 单位：亿元、单位：亿元、% 证券投资证券投资 2017 2018 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 政府债券 1,789.17 23.76 2,187.99 27.42 政策性金融债券 361.14 4.80 568.03 7.12 商业银行及其他金融机构债券 2,037.06 27.05 1,517.70 19.02 其他机构债券 212.09 2.82 290.17 3.64 权益工具 203.09 2.70 1,187.68
34、14.89 资产管理计划及信托计划 2,955.11 39.24 2,257.82 28.30 减值准备 (27.41) (0.36) (31.25) (0.39) 合计合计 7,530.24 100.00 7,978.14 100.00 注：以上数据经过四舍五入，存在尾差 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 投资银行业务方面，2018 年，该行积极适应形势变化，围绕企业多元化金融需求，打造综合金融服务模式，助力实体经济转型升级。2018 年，该行投行资管业务实现各类资产投放 1,823.44 亿元，收入同比增长 6.37%。2018 年，该行累计发行理财产品 3,486 款，累计募集金额 7
35、,942 亿元，同比减少8.78%。截至 2018 年末，该行理财产品余额 3,857亿元，较年初增长 7.50%。 资产托管业务方面，2018 年，该行强化内部资源整合、加强组织协调，联动提升托管业务成效， 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 9 同时聚焦基金、 银行、 保险和信托等持牌金融机构，以资产托管为核心，全方位深化托管业务合作成效。 截至 2018 年末， 该行托管资产 22,127.58 亿元，较年初增长 18.10%；2018 年，该行实现托管收入5.78 亿元，同比增长 34.73%。 总体来看，2018 年该行资产管理、资产托管
36、及投资银行业务均发展良好，同业业务规模压缩，基金投资规模大幅提升，非标资产投资占比有所下降，但依旧维持在较高水平，未来仍需关注非标资产的安全性。 财务分析财务分析 以下分析基于江苏银行提供的经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2016 年、2017 年及 2018 年审计报告，其中 2016 年度财务数据采用 2017 年度年初财务数据。 该行盈利资产保持增长，利息净收入有所减少，投资收益大幅增加，营业收入有所增加，拨备计提持续增加，净利润有所增长 2018 年，江苏银行贷款投放力度加大、基金投资规模增加，截至 2018 年末，该行盈利资产19,231.13 亿
37、元，较上年末增长 9.10%，增速有所放缓。 2018 年， 该行利息收入/平均盈利资产为 4.44%，较上年下降 0.08 个百分点。 得益于盈利资产规模增长，2018 年，该行实现利息收入 817.53 亿元，同比增长 7.72%。 融资成本方面，存款、同业负债和已发行债务工具为该行主要的融资来源。受定期存款占比上升影响，2018 年该行利息支出/平均付息负债为3.34%，较上年上升 0.24 个百分点。受上述因素共同影响，2018 年该行净息差为 1.38%，较上年下降0.28 个百分点。受净息差下降影响，2018 年该行实现利息净收入 254.47 亿元，同比减少 8.51%。 201
38、8 年，江苏银行手续费及佣金净收入 52.22亿元，同比减少 9.64%，主要系代理手续费收入及银行卡手续费收入减少。得益于持有基金分红大幅增长及基数较低，2018 年该行实现投资收益 38.34亿元，同比增长 1,574.24%。在上述因素共同影响下，2018 年，该行实现非利息净收入 97.75 亿元，同比增长 62.35%，占净营业收入的 27.75%，较上年上升 9.95 个百分点。受上述因素共同影响，2018年，该行实现净营业收入 352.22 亿元，同比增长4.10%。 2018 年，该行业务及管理费支出 101.04 亿元，同比增长 3.67%，成本收入比 28.68%，较上年下
39、降0.12 个百分点，处于合理水平。 受上述因素共同影响，2018 年，该行实现拨备前利润 238.46 亿元，同比增长 8.46%，拨备前利润/平均风险加权资产为 2.09%， 较上年下降 0.10 个百分点。 拨备计提方面，该行审慎计提拨备，2018 年该行共计提贷款损失准备 94.29 亿元，同比增长15.13%， 占拨备前利润的 39.54%， 较上年上升 2.29个百分点。得益于免税资产收入增加，2018 年该行所得税费用为 10.05 亿元，同比减少 43.35%。受上述因素共同影响，2018 年，该行实现净利润 132.63亿元，同比增长 10.38%。2018 年，该行平均资产
40、回报率 0.72%，与上年基本持平，平均资本回报率11.18%，较上年下降 1.02 个百分点。 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 10 表表 10：20162018 年年江苏江苏银行银行盈利状况盈利状况 单位：亿元单位：亿元 2016 2017 2018 利息净收入 252.45 278.15 254.47 非利息净收入 61.12 60.21 97.75 净营业收入合计 313.57 338.36 352.22 拨备前利润 199.34 219.85 238.46 税前利润 135.24 137.90 142.67 净利润 106.37 12
41、0.16 132.63 利息收入/平均盈利资产（%） 4.16 4.52 4.44 利息支出/平均付息负债（%） 2.59 3.10 3.34 净息差（%） 1.75 1.66 1.38 非利息净收入占比（%） 19.49 17.80 27.75 成本收入比（%） 29.21 28.80 28.68 平均资本回报率（%） 14.21 12.20 11.18 平均资产回报率（%） 0.74 0.71 0.72 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 表表 11：2018 年盈利能力同业比较年盈利能力同业比较 单位：单位：% 宁波银行宁波银行 北京银行北京银行 南京银行南京银行 杭州银行杭州银行 江苏
42、银行江苏银行 非利息净收入占比 33.88 17.88 21.01 17.93 27.75 平均资本回报率 16.21 10.86 15.22 9.93 11.18 平均资产回报率 1.04 0.82 0.94 0.62 0.72 成本收入比 34.46 25.20 28.72 29.92 28.69 资料来源：公开资料，中诚信证评整理 总体来看，2018 年该行盈利资产规模增长，但利息净收入、手续费及佣金净收入均有所减少，得益于基金分红大幅增长，该行净营业收入和净利润有所增长。 2018 年该行投资资产规模稳步增长，贷款质量保持稳定，拨备覆盖率稳步提升 从资产结构来看，截至 2018 年末，
43、江苏银行同业债权、信贷资产净额、现金及存放央行款项、证券投资分别占总资产的 2.84%、44.86%、7.46%和 39.10%，其中信贷资产净额占比同比增加 3.96个百分点，同业债权、现金及存放央行款项、证券投资占比同比分别减少 2.64 个百分点、 0.19 个百分点、1.10 个百分点。 投资资产方面，截至 2018 年末，该行证券投资净额 7,978.14 亿元， 其中安全性较好的政府债券、政策性银行债券、商业银行及其他金融机构债券合计占比 53.56%，其他机构债券占比 3.64%，主要为外部级别 AA 及以上的企业债券，权益工具占比14.89%，主要为货币基金和债券基金。非标投资
44、方面，该行投资证券公司、保险公司和基金公司设立的资产管理计划以及信托公司设立的信托计划占比 28.30%， 穿透来看该类投资的基础资产主要包括协议存款、债券和信贷资产等。该行对信贷类投资实行穿透原则，参照自营贷款进行管理，项目投放需要通过投资审批委员会进行审批，且对存量项目计提 0.5%-1%左右的减值准备。该行投资资产中非标类资产占比较高，非标类资产透明度相对较弱，加大了该行风险管理的难度。 信贷资产质量方面，该行适时调整授信政策、明确客户准入标准，积极推动业务结构调整，创新风险管理模式，强化资产质量管理，加快存量不良贷款处置。不良贷款处置方面，2018 年该行核销贷款 35.02 亿元，截
45、至 2018 年末，该行不良贷款余额123.78 亿元，较上年末增长 17.28%，不良贷款率1.39%，较上年末基本持平。截至 2018 年末，该行 江苏银行银行股份有限公司 公开发行 A 股可转换公司债券跟踪评级报告（2019） 11 （不良贷款+关注贷款）/总贷款和关注贷款/不良贷款比率分别为 3.64%和 161.31%，在同类银行中处于较高水平，中诚信证评对此将保持持续关注。逾期贷款方面，截至 2018 年末，该行逾期贷款余额为 141.61 亿元，与上年末基本持平，在贷款总额中占比为 1.59%，较上年末下降 0.27 个百分点，其中逾期 90 天以上的贷款占比 1.20%，较上年
46、末下降0.16 个百分点。按照审慎经营的原则，该行根据市场经营环境、各类资产的结构变化，适当增加贷款损失准备的计提，截至 2018 年末，该行贷款损失准备余额 252.31 亿元，较上年末增长 29.76%，拨备覆盖率203.84%， 较上年末上升 19.59个百分点。 表表 12：20162018 年末年末江苏江苏银行银行贷款五级分类情况贷款五级分类情况 单位：亿元单位：亿元、% 2016 2017 2018 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 正常 6,205.19 95.56 7,177.39 96.05 8,568.64 96.36 关注 195.42 3.01
47、 189.97 2.54 199.67 2.25 次级 27.95 0.43 71.48 0.96 72.11 0.81 可疑 47.19 0.72 21.50 0.29 36.90 0.41 损失 18.04 0.28 12.56 0.16 14.77 0.17 客户贷款总计 6,493.80 100.00 7,472.89 100.00 8,892.09 100.00 不良贷款余额不良贷款余额 93.18 105.54 123.78 不良贷款比率（不良贷款比率（%） 1.43 1.41 1.39 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 表表 13：2018 年末年末江苏银行江苏银行资产质量及拨
48、备水平同业比较资产质量及拨备水平同业比较 单位：单位：亿元亿元、% 宁波银行宁波银行 北京银行北京银行 南京银行南京银行 杭州银行杭州银行 江苏银行江苏银行 不良贷款余额 33.53 39.43 42.72 50.85 123.78 不良贷款率 0.78 1.46 0.89 1.45 1.39 贷款损失准备 174.95 431.66 197.65 130.18 252.31 拨备覆盖率 521.83 217.51 462.68 256.00 203.84 资料来源：公开资料，中诚信证评整理 贷款集中度方面，截至 2018 年末，该行最大单一客户贷款/资本净额和最大十家客户贷款/资本净额比率分
49、别为 1.61%和 11.88%，较上年末分别下降 0.06 个百分点和 0.07 个百分点，贷款集中度持续下降。 表表 14：20162018 年末年末江苏银行江苏银行贷款客户集中度贷款客户集中度 单位：单位：% 2016 2017 2018 最大单一贷款/资本净额 2.74 1.67 1.61 最大十家贷款/资本净额 15.80 11.95 11.88 资料来源：江苏银行，中诚信证评整理 贷款担保方式方面，截至 2018 年末，该行附担保物贷款（抵、质押贷款）在总贷款中的占比为46.97%， 较上年末下降 0.51 个百分点， 保证贷款占比 33.36%，较上年末下降 4.07 个百分点，
50、信用贷款占比 19.67%，较上年末上升 4.58 个百分点。 表表 15：20172018 年末按担保类型划分的客户贷款分布年末按担保类型划分的客户贷款分布 单位：亿元、单位：亿元、% 2017 2018 金额金额 占比占比 金额金额 占比占比 信用贷款 1,127.34 15.09 1,749.18 19.67 保证贷款 2,797.28 37.43 2,966.23 33.36 抵押贷款 2,192.47 29.34 2,515.05 28.28 质押贷款 1,355.80 18.14 1,661.63 18.69 合计合计 7,472.89 100.00 8,892.09 100.00