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1、股票期货交易实战技巧系列培训股票期货交易实战技巧系列培训-道氏理论及其应用道氏理论及其应用国信证券国信证券吴泽融吴泽融主题内容主题内容 道氏理论及其应用道氏理论及其应用K线形态线形态市场分析方法市场分析方法基本分析：依据统计数据。主要考察公司基本分析：依据统计数据。主要考察公司的审计报告、损益表、季度资产负债表、的审计报告、损益表、季度资产负债表、红利记录以及公司政策。分析销售数据、红利记录以及公司政策。分析销售数据、管理水平、生产能力和竞争。求助于银行管理水平、生产能力和竞争。求助于银行和财政报告、生产指数、物价指数和农业和财政报告、生产指数、物价指数和农业收成预浊以评估商业的总体状况，并能
2、过收成预浊以评估商业的总体状况，并能过仔细阅读每日新闻以估计未来的部业状况。仔细阅读每日新闻以估计未来的部业状况。如该股票市价低于他的估值，就认为值得如该股票市价低于他的估值，就认为值得买入。买入。技术分析技术分析技术分析：是对市场本身行为的研究。通图表技术分析：是对市场本身行为的研究。通图表（价格变动、成交量等）判断市场趋势的发展。（价格变动、成交量等）判断市场趋势的发展。技术分析者认为：统计数据是过去的历史，已过技术分析者认为：统计数据是过去的历史，已过时无用。因为市场对过去甚至对现在是不感兴趣时无用。因为市场对过去甚至对现在是不感兴趣的！它总是展望未来，试图贴现未来的发展，权的！它总是展
3、望未来，试图贴现未来的发展，权衡、平衡全部成千上万投资者的估计和猜测衡、平衡全部成千上万投资者的估计和猜测-这这些投资者对未来有不同的看法，戴着不同颜色的些投资者对未来有不同的看法，戴着不同颜色的有色眼镜。简单地说，市场自身不断演进的价格有色眼镜。简单地说，市场自身不断演进的价格既包括了统计人员希望掌握的基本面信息，还包既包括了统计人员希望掌握的基本面信息，还包含了许多同样甚至重要的方方面面（如投资者的含了许多同样甚至重要的方方面面（如投资者的心理因素）。心理因素）。技术分析技术分析更重要的事实是：更重要的事实是：价格按照趋势运动，而趋势倾向于持续不价格按照趋势运动，而趋势倾向于持续不断，直到
4、发生新的事情使供求发生改变。断，直到发生新的事情使供求发生改变。这种改变往往从市场自身的运动中就可以这种改变往往从市场自身的运动中就可以发现。出现在图表上的某一特定模式或形发现。出现在图表上的某一特定模式或形态、价位或领域都有含义的，并能提示未态、价位或领域都有含义的，并能提示未来可能的趋势发展。来可能的趋势发展。但值得注意的是它们并非从不出错。但是但值得注意的是它们并非从不出错。但是多数情况下它们无疑是正确的。多数情况下它们无疑是正确的。技术分析的作用技术分析的作用正确把握买卖时机正确把握买卖时机有效控制大盘的系统性风险有效控制大盘的系统性风险提高交易胜算提高交易胜算技术分析的理论基础技术分
5、析的理论基础市场行为包容消化一切市场行为包容消化一切价格以趋势方式演变价格以趋势方式演变历史会重演历史会重演道氏理论道氏理论-技术分析研究的鼻祖技术分析研究的鼻祖1、平均指数包含消化一切（除了、平均指数包含消化一切（除了“上帝的上帝的行为行为”）-因为它们反映了无数投资者总体因为它们反映了无数投资者总体的市场行为，包括那些有远见和对趋势及的市场行为，包括那些有远见和对趋势及事件的消息最灵通人士，平均指数在其每事件的消息最灵通人士，平均指数在其每日的波动过程中包含消化了各种已知的、日的波动过程中包含消化了各种已知的、可预见的事情以及各种可能影响公司证券可预见的事情以及各种可能影响公司证券供求的情
6、况。甚至那些无法预测的自然灾供求的情况。甚至那些无法预测的自然灾害，当其一发生，就很快被评估，其可能害，当其一发生，就很快被评估，其可能的后果也被包含进去了。的后果也被包含进去了。市场同时存在三种趋势市场同时存在三种趋势1、基本趋势、基本趋势主要趋势：是大规模的、总体的上主要趋势：是大规模的、总体的上下运动，通常（但并非总是）持续时间长于一年下运动，通常（但并非总是）持续时间长于一年并有可能长达数年之久。并有可能长达数年之久。2、次级趋势、次级趋势是价格演着基本趋附势方向演进中是价格演着基本趋附势方向演进中产生的回调。它们可以是在一轮牛市中发生的中产生的回调。它们可以是在一轮牛市中发生的中等规
7、模的下跌或等规模的下跌或“调整调整”，也可以是在一轮熊市，也可以是在一轮熊市中发生的中等到规模的反弹或中发生的中等到规模的反弹或“回复回复”。正常情。正常情况下持续三周到数月时间，很少比这更长。在一况下持续三周到数月时间，很少比这更长。在一般情况下，价格回调幅度为前一轮基本方向运动般情况下，价格回调幅度为前一轮基本方向运动的上升或下降幅度的的上升或下降幅度的1/3到到2/3。短期波动小趋势短期波动小趋势3、小趋势、小趋势它们是短暂的（很少持续到三它们是短暂的（很少持续到三周周-通常少于通常少于6天）的价格运动，从道氏理天）的价格运动，从道氏理论的角度来看，其本身并没有什么意义，论的角度来看，其
8、本身并没有什么意义，但它们加起来构成中等趋势。小趋势是上但它们加起来构成中等趋势。小趋势是上述三种趋势中惟一能够被述三种趋势中惟一能够被“操纵操纵”的趋势。的趋势。基本趋势和次级趋势不可能被操纵，就连基本趋势和次级趋势不可能被操纵，就连美国财政部都没有操纵它们的资金实力。美国财政部都没有操纵它们的资金实力。道氏理论的两个确认道氏理论的两个确认1、两个指数必须互相确认、两个指数必须互相确认2、成交量必须验证趋势：、成交量必须验证趋势：“价格沿着当前的价格沿着当前的基本趋势运动时，交易活动倾向于增加基本趋势运动时，交易活动倾向于增加”。即在牛市中，当价格上涨时成交量增加，即在牛市中，当价格上涨时成
9、交量增加，而在价格下跌时成交量萎缩；在熊市中，而在价格下跌时成交量萎缩；在熊市中，当价格下跌时成交量增加，而在价格回升当价格下跌时成交量增加，而在价格回升时成交量萎缩。时成交量萎缩。道氏理论的应用道氏理论的应用当趋势出现当趋势出现共振时共振时,即可进行全垒打的时候即可进行全垒打的时候当趋势出现共振时当趋势出现共振时,即是可进行全即是可进行全垒打的时候垒打的时候K线形态方法线形态方法K线理论线理论主要转向信号主要转向信号主要转向信号主要转向信号其他转向形态其他转向形态其他转向形态其他转向形态顶部或底部反转形态顶部或底部反转形态头肩顶和头肩底、圆顶头肩顶和头肩底、圆顶和圆底、双顶和双底和圆底、双顶和双底反转形态反转形态反转形态反转形态反转形态反转形态持续形态持续形态三角形持续形态三角形持续形态三角形持续形态三角形持续形态三角形持续形态三角形持续形态持续形态三角形持续形态三角形持续形态缺口持续形态缺口K线形态应用注意线形态应用注意不能测量涨跌幅度不能测量涨跌幅度单独应用效果有限单独应用效果有限,需与其他方法如均线需与其他方法如均线趋趋势或波浪理论等结合起来应用效果才较好势或波浪理论等结合起来应用效果才较好