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1、第十一章第十一章财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析第一节第一节第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述财务报表分析概述财务报表分析概述一、一、一、一、财务报表分析的含义财务报表分析的含义财务报表分析的含义财务报表分析的含义（一）财务报表分析的目的（一）财务报表分析的目的（一）财务报表分析的目的（一）财务报表分析的目的 要点要点理解理解（1 1）目的）目的通过将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，帮通过将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，帮助报表使用人改善决策。助报表使用人改善决策。（2 2）内容）内容经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析经营战略分析、会计
2、分析、财务分析和前景分析（3 3）前提）前提正确理解财务报表正确理解财务报表（4 4）结果）结果对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力作出评价，对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力作出评价，或找出存在的问题。或找出存在的问题。（5 5）性质）性质是个认识过程，通常只能是个认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的发现问题而不能提供解决问题的现成答案现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况，不能，只能作出评价而不能改善企业的状况，不能提供最终的解决问题的办法。提供最终的解决问题的办法。例如：资产收益率低例如：资产收益率低例如：资产收益率低例如：资产收益率低资产周转率低资产周转率低
3、资产周转率低资产周转率低存货过高存货过高存货过高存货过高产成品积压。如何产成品积压。如何产成品积压。如何产成品积压。如何处理产成品积压？财务报表分析不能回答。处理产成品积压？财务报表分析不能回答。处理产成品积压？财务报表分析不能回答。处理产成品积压？财务报表分析不能回答。主体主体要点要点股权股权投资人投资人决定是否投资，需分析公司的盈利能力；决定是否转让股份，需决定是否投资，需分析公司的盈利能力；决定是否转让股份，需分析盈利状况、股价变动和发展前景；考察经营者业绩，需分分析盈利状况、股价变动和发展前景；考察经营者业绩，需分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；决定股利分配政策，析资产盈利水平、破
4、产风险和竞争能力；决定股利分配政策，需分析筹资状况。需分析筹资状况。债权人债权人为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险；为了解债为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险；为了解债务人的短期偿债能力，要分析其流动状况；为了解债务人的长务人的短期偿债能力，要分析其流动状况；为了解债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。经理人员经理人员 外部所有者关心的所有问题。外部所有者关心的所有问题。供应商供应商决定建立长期合作关系需要。需分析公司的长期盈利能力和偿债决定建立长期合作关系需要。需分析公司的长期盈利能力和偿债能力；决定信用政策，需
5、分析公司的短期偿债能力。能力；决定信用政策，需分析公司的短期偿债能力。政府政府为履行政府职能，需要了解公司纳税情况为履行政府职能，需要了解公司纳税情况i i遵守政府法规和市场秩遵守政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况。序的情况以及职工的收入和就业状况。注册注册会计师会计师为减少审计风险需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审计为减少审计风险需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变动。的重点，需要分析财务数据的异常变动。（二）财务报表的使用人（二）财务报表的使用人（二）财务报表的使用人（二）财务报表的使用人 （三）财务报表的主要类型（三）财务报表的主
6、要类型（三）财务报表的主要类型（三）财务报表的主要类型利润表利润表利润表利润表利润表利润表公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以净利润或净损失列示。净利润或净损失列示。净利润或净损失列示。净利润或净损失列示。资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表uu公司某一时点上的财务状况的总结，它以总资公司某一时点上的财务状况的总结，它以总资公司某一时点上的财务状况的总结，它以总资公司某一时点上的财务状况的总结，它以总资产产产产=总负债总负债总负债总负债+所有者权益列示。所有者权益列示
7、。所有者权益列示。所有者权益列示。现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表提供公司某段特定时期内现金和现金等价物流提供公司某段特定时期内现金和现金等价物流提供公司某段特定时期内现金和现金等价物流提供公司某段特定时期内现金和现金等价物流入和流出的信息。入和流出的信息。入和流出的信息。入和流出的信息。资产负债表的内容资产负债表的内容 v资产负债表根据资产、负债、资产负债表根据资产、负债、所有者权益所有者权益(或或股东权益，下同股东权益，下同)之间的勾稽关系，按照一定之间的勾稽关系，按照一定的分类标准和顺序，把企业一定日期的资产、的分类标准和顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有
8、者权益各项目予以适当排列。负债和所有者权益各项目予以适当排列。v它反映的是企业资产、负责、所有者权益的它反映的是企业资产、负责、所有者权益的总体规模和结构。总体规模和结构。v在资产负债表中，企业通常按资产、负债、在资产负债表中，企业通常按资产、负债、所有者权益分类分项反映。也就是说，资产所有者权益分类分项反映。也就是说，资产按流动性大小进行列示，具体分为流动资产、按流动性大小进行列示，具体分为流动资产、长期长期投资投资、固定资产、无形资产及、固定资产、无形资产及其他资产其他资产；负债也按流动性大小进行列示，具体分为负债也按流动性大小进行列示，具体分为流流动负债动负债、长期负债长期负债等；所有者
9、权益则按实收等；所有者权益则按实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等项目分项列示。项目分项列示。资产资产年末余额年末余额年初余额年初余额负债及所有者权益负债及所有者权益年末余额年末余额年初余额年初余额流动资产：流动资产：流动负债：流动负债：货币资金货币资金 5050 2525短期借款短期借款60604545交易性金融资产交易性金融资产 6 6 1212交易性金融负债交易性金融负债应收票据应收票据 8 8 IIII应付票据应付票据5 54 4应收账款应收账款398398 199199应付账款应付账款100100109109预付账款预付账款2222 4 4
10、预收账款预收账款10104 4应收股利应收股利 0 0 0 0应付职工薪酬应付职工薪酬2 21 1应收利息应收利息 0 0 0 0应交税费应交税费5 54 4其他应收款其他应收款 1212 2222应付利息应付利息12121616存货存货119119 326326应付股利应付股利28281010待摊费用待摊费用 3232 7 7其他应付款其他应付款14141313一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产4545 4 4预提费用预提费用9 95 5其他流动资产其他流动资产 8 8 0 0预计负债预计负债2 24 4流动资产合计流动资产合计 700700 6lO6lO一年内到期的非流动一年内到
11、期的非流动负债负债50500 0其他流动负债其他流动负债3 35 5流动负债合计流动负债合计300300220220资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表 2006-12-31 2006-12-31 单位单位单位单位:万元万元万元万元资资 产产年末余额年末余额 年初余额年初余额 负债及所有者权益负债及所有者权益年末余额年末余额 年初余额年初余额非流动负债：非流动负债：非流动资产：非流动资产：长期借款长期借款450450245245可供出售金融资产可供出售金融资产0 04545应付债券应付债券240240260260持有至到期投资持有至到期投资长期应付款长期应付款50506060长期股权投资长
12、期股权投资30300 0专项应付款专项应付款0 00 0长期应收款长期应收款递延所得税负债递延所得税负债0 00 0固定资产固定资产12381238955955其他非流动负债其他非流动负债0 01515在建工程在建工程18183535非流动负债合计非流动负债合计740740580580固定资产清理固定资产清理1212负债合计负债合计10401040800800无形资产无形资产6 68 8股东权益：股东权益：开发支出开发支出股本股本100100100100商誉商誉资本公积资本公积1010IOIO长期待摊费用长期待摊费用5 51515盈余公积盈余公积1001004040递延所得税资产递延所得税资产
13、0 0O O未分配利润未分配利润750750730730其他非流动资产其他非流动资产3 3O O减：库存股减：库存股0 0O O非流动资产合计非流动资产合计1300130010701070股东权益合计股东权益合计960960880880资产总计资产总计2000200016801680负债及股东权益总计负债及股东权益总计2000200016801680资产负债表分析资产负债表分析资产资产 =负债负债 +所有者权益所有者权益 流动资产流动资产固定资产固定资产流动负债流动负债 长期负债长期负债 股东权益股东权益 v左方：反映了企业所处的行业、持有多少现金和存货以及信左方：反映了企业所处的行业、持有多
14、少现金和存货以及信贷政策、固定资产购买和其他管理决策。贷政策、固定资产购买和其他管理决策。v右方：反映资本结构和利用短期债务方面的管理决策。右方：反映资本结构和利用短期债务方面的管理决策。v记住三点：记住三点：v1.1.流动性流动性安全、利润、平衡安全、利润、平衡v2.2.负债与权益负债与权益财务风险、财务杠杆、平衡财务风险、财务杠杆、平衡v3.3.市场价值与账面价值市场价值与账面价值会计原则的考虑，流动资产固定会计原则的考虑，流动资产固定资产不同，影响到利润表，不同利益群体对资产负债表的潜资产不同，影响到利润表，不同利益群体对资产负债表的潜在用途不同在用途不同v投资者关心什么？投资者关心什么
15、？价值而不是成本价值而不是成本v 未来而不是现在未来而不是现在利润表的内容利润表的内容v在利润表中，企业通常按其重要性将各项收入、在利润表中，企业通常按其重要性将各项收入、费用以及构成利润的各个项目分类分项列示。费用以及构成利润的各个项目分类分项列示。v主要包括主营业务收入、其他业务收入、投资主要包括主营业务收入、其他业务收入、投资收益、补贴收入、营业外收入；费用按其性质收益、补贴收入、营业外收入；费用按其性质进行列示主要包括主营业务成本、主营业务税进行列示主要包括主营业务成本、主营业务税金及附加、营业费用管理费用、财务费用、其金及附加、营业费用管理费用、财务费用、其他业务支出营业外支出、所得
16、税等；利润按营他业务支出营业外支出、所得税等；利润按营业利润、利润总额和净利润等利润的构成分类业利润、利润总额和净利润等利润的构成分类分项列示。分项列示。v利润表主要提供有关企业经营成果方面的信利润表主要提供有关企业经营成果方面的信息。息。v利润表反映企业一定会计期间的收入实现情利润表反映企业一定会计期间的收入实现情况；反映一定会计期间的费用耗费情况；反况；反映一定会计期间的费用耗费情况；反映企业生产经营活动的成果。映企业生产经营活动的成果。项目项目本年金额本年金额上年金额上年金额一、营业收入一、营业收入30003000285O285O 减：营业成本减：营业成本2644264425032503
17、 营业税金及附加营业税金及附加28282828 销售费用销售费用22222020 管理费用管理费用46464040 财务费用财务费用1101109696 资产减值损失资产减值损失0 00 0 加：公允价值变动收益加：公允价值变动收益0 00 0 投资收益投资收益6 6O O二、营业利润二、营业利润156156163163 加：营业外收入加：营业外收入 454572 72 减：营业外支出减：营业外支出I IO O三、利润总额三、利润总额200200235235 减：所得税费用减：所得税费用64647575四、净利润四、净利润136136160160利润表利润表利润表利润表 20062006年度年
18、度年度年度 单位单位单位单位:万元万元万元万元现金流量表现金流量表v现金流量表是以现金为基础编制的反映公司现金流量表是以现金为基础编制的反映公司财务状况变动的报表，它反映出上市公司一财务状况变动的报表，它反映出上市公司一定会计期间内有关现金和现金等价物的流出定会计期间内有关现金和现金等价物的流出和流入的信息。和流入的信息。v现金流量表反映上市公司一定期间内现金的现金流量表反映上市公司一定期间内现金的流入和流出，反映公司在一定期间内的经营流入和流出，反映公司在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况，表活动、投资活动和筹资活动的动态情况，表明公司获得现金和现金等价物的能力。明公司获得现
19、金和现金等价物的能力。项项 目目金金 额额一、经营活动产生的现金流量：一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金28102810 收到的税费返还收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的观金收到其他与经营活动有关的观金1010 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计28202820 购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金23632363 支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金2929 支付的各项税费支付的各项税费91 91 支付其他与经营活动有关的现金支出支付其他与经营活动有关的现金支出1414 经营活动现金流出
20、小计经营活动现金流出小计 24972497 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额323323现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表 2006200620062006年度年度年度年度 单位单位单位单位:万元万元万元万元二、投资活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量：金金 额额 收回投资收到的现金收回投资收到的现金4 4 取得投资收益收到的现金取得投资收益收到的现金6 6 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1212 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资
21、活动有关的现金收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计2222 购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金369369 投资支付的现金投资支付的现金3030 支付其他与投资活动有关的现金支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计 399399 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-377 -377 三、筹资活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：金金 额额吸收投资收到的现金吸收投资收到的现金-取得借款收到的现金取得借款收到的现金270270收到其他与筹资活动有关的
22、现金收到其他与筹资活动有关的现金-筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计270270偿还债务支付的现金偿还债务支付的现金2020分配股利、利润或偿付利息支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金152152支付其他与筹资活动有关的现金支付其他与筹资活动有关的现金2525筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计197197筹资活动产生的现金流位净额筹资活动产生的现金流位净额7373四、汇率变动对现金及现金等价物的影响四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额1919 加：期初现金及现金等价物余额加：期初现金及现金等价物余额3737六、期末现金
23、及现金等价物余额六、期末现金及现金等价物余额5656 财务报表指标之间钩稽关系财务报表指标之间钩稽关系资产负债表（年初资产负债表（年初）现金流量表（年度现金流量表（年度）资产负债表（年末资产负债表（年末）货币资产货币资产 经营活动经营活动NCF 货币资产货币资产 .投资活动投资活动NCF .未分配利润未分配利润 筹资活动筹资活动NCF 未分配利润未分配利润 年初现金年初现金 年末现金年末现金 利润表（年度利润表（年度）利润分配表（年度利润分配表（年度）收入收入 期初余额期初余额 减：费用减：费用 加：净收益加：净收益 净利润净利润 减：分配利润减：分配利润 期末余额期末余额 二、二、二、二、财
24、务报表分析的方法财务报表分析的方法财务报表分析的方法财务报表分析的方法1.1.1.1.比较分析法比较分析法比较分析法比较分析法（1 1 1 1）比较分析法的分析框架）比较分析法的分析框架）比较分析法的分析框架）比较分析法的分析框架企业经营企业经营企业经营企业经营/财务状况财务状况财务状况财务状况与计划目标比较与计划目标比较与计划目标比较与计划目标比较(预算差异分析预算差异分析预算差异分析预算差异分析)与过去业绩比较与过去业绩比较与过去业绩比较与过去业绩比较(趋势分析趋势分析趋势分析趋势分析)与行业水平比较与行业水平比较与行业水平比较与行业水平比较(横向比较横向比较横向比较横向比较)企业优势企业
25、优势企业优势企业优势/劣势分析劣势分析劣势分析劣势分析（2 2）比较的内容：比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率）比较的内容：比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率）比较的内容：比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率）比较的内容：比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率v因素分析法因素分析法是依据财务指标与其驱动因素的关系，是依据财务指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。（即影响因素主要有哪些（即影响因素主要有哪些?影响程度多大影响程度多大?）v比较分析法的功能主要是比较分析法的功
26、能主要是“发现差距发现差距”；差距形成；差距形成的原因是什么？则要通过因素分析法来解决。的原因是什么？则要通过因素分析法来解决。v常用的方法：指标分解法、连环替代法常用的方法：指标分解法、连环替代法2.2.因素分析法因素分析法序号序号思思 路路比比 率率对比对比结结 论论1 1核心指标核心指标权益净利率权益净利率同业同业历史历史好或差好或差2 2分解权益净利率分解权益净利率资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数同业同业历史历史好则结束好则结束差则继续差则继续3 3分解资产净利率分解资产净利率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率同业同业历史历史好则结束好则结束差则继续差则继续4 4进一步分
27、解销售进一步分解销售净利率净利率 收入、销售成本、管收入、销售成本、管理费用、销售费用的理费用、销售费用的绝对数或相对数绝对数或相对数同业同业历史历史结论结论5 5进一步分解总资进一步分解总资产周转率产周转率存货、应收账款周转率存货、应收账款周转率同业同业历史历史结论结论（1 1）指标分解法）指标分解法指标分解法是将一个相对复杂的指标分解成若干个子指标指标分解法是将一个相对复杂的指标分解成若干个子指标指标分解法是将一个相对复杂的指标分解成若干个子指标指标分解法是将一个相对复杂的指标分解成若干个子指标,再对每一个再对每一个再对每一个再对每一个子指标进行研究子指标进行研究子指标进行研究子指标进行研
28、究,从而达到易于分析、便于实行的目的。从而达到易于分析、便于实行的目的。从而达到易于分析、便于实行的目的。从而达到易于分析、便于实行的目的。（2 2）连环替代法）连环替代法设：设：F=F=a ab bc c基数（过去、计划、标准）：基数（过去、计划、标准）：F F0 0=A=A0 0B B0 0C C0 0实际数：实际数：F F1 1=A=A1 1B B1 1C C1 1实际与基数的差异：实际与基数的差异：F F1 1-F-F0 0计算步骤计算步骤基数：基数：F F0 0=A=A0 0B B0 0C C0 0 （1 1）置换置换A A因素：因素：A A1 1B B0 0C C0 0 （2 2）
29、置换置换B B因素：因素：A A1 1B B1 1C C0 0（3 3）置换置换C C因素：因素：A A1 1B B1 1C C1 1（4 4）（2 2）-（1 1）即为）即为A A因素变动的影响因素变动的影响（3 3）-（2 2）即为）即为B B因素变动的影响因素变动的影响（4 4）-（3 3）即为）即为C C因素变动的影响因素变动的影响 例：某企业有关产量、材料单耗和材料单价及材料总例：某企业有关产量、材料单耗和材料单价及材料总成本资料如下成本资料如下表：表：项目项目单位单位上年数上年数本年数本年数差异差异产品产量产品产量台台200200230230+30+30材料单耗材料单耗公斤公斤20
30、201818-2-2材料单价材料单价元元10101212+2+2材料总成本材料总成本元元40000400004968049680+9680+9680思考一下思考一下：？：？用连环替代法进行因素分析 材料总成本差异材料总成本差异=49680=4968040000=+968040000=+9680（元）（元）材料总成本材料总成本=产品产量产品产量材料单耗材料单耗材料单价材料单价上年材料总成本上年材料总成本=200=200202010=4000010=40000（元）（元）第一次替代：第一次替代：230230202010=4600010=46000（元）（元）第二次替代：第二次替代：23023018
31、1810=4140010=41400（元）（元）第三次替代：第三次替代：230230181812=4968012=49680（元）（元）项目项目单位单位上年数上年数本年数本年数差异差异产品产量产品产量台台200200230230+30+30材料单耗材料单耗公斤公斤20201818-2-2材料单价材料单价元元10101212+2+2材料总成本材料总成本元元40000400004968049680+9680+9680三因素分析三因素分析：即产品产量增加使材料总成本增加：即产品产量增加使材料总成本增加：460004600040000=+600040000=+6000（元）（元）或（或（2302302
32、00200）20 2010=+600010=+6000（元）（元）即材料单耗节约使材料总成本节约：即材料单耗节约使材料总成本节约：414004140046000=-460046000=-4600（元）（元）或（或（18181212）230 23010=-460010=-4600（元）（元）即材料单价上升使材料总成本增加：即材料单价上升使材料总成本增加：496804968041400=+828041400=+8280（元）（元）或（或（12121010）23023018=+828018=+8280（元）（元）因产量、单耗、单价三个因素变化对材料总成本影响为因产量、单耗、单价三个因素变化对材料总成
33、本影响为6000+6000+（46004600）+8280=+9680+8280=+9680元元 此结果正好与材料总成本的总差异相等。此结果正好与材料总成本的总差异相等。连环替代法在运用时应注意如下特点（1）连环替代的顺序性。（2）替代因素的连环性。（3）计算结果的假设性。三、财务报表分析的原则和局限性三、财务报表分析的原则和局限性项目项目 要点要点1 1、原则、原则实事求实；全面看问题；坚持相互联系的看问题；发展地实事求实；全面看问题；坚持相互联系的看问题；发展地看问题；坚持定量分析与定性分析结合。看问题；坚持定量分析与定性分析结合。2 2、局局限限性性财务报表本财务报表本身局限性身局限性（
34、1 1）财务报告没有披露公司的全部信息，管理层拥有更）财务报告没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，得到披露的只是其中的一部分；（多的信息，得到披露的只是其中的一部分；（2 2）已经）已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；（的准确计量；（3 3）管理层的各项会计选择，使财务报）管理层的各项会计选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。表会扭曲公司的实际情况。财务报表的财务报表的可靠性可靠性影响可靠性的影响可靠性的“危险信号危险信号”包括，财务报告的形式不规范，包括，财务报告的形式不规范，要注意分析数据的反常现象，要注
35、意大额的关联方交易，要注意分析数据的反常现象，要注意大额的关联方交易，要注意大额资本利得，要注意异常的审计报告。要注意大额资本利得，要注意异常的审计报告。比较基础比较基础选择参照标准包括本公司历史数据、同业数据和计划预算选择参照标准包括本公司历史数据、同业数据和计划预算数据数据STST特别处理特别处理v证券交易所将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理”的英文是Special treatment(缩写是“ST”)，因此这些股票就简称为ST股。上述财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况，一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近
36、一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理其间，其股票交易应遵循下列规则：(1)股票报价日涨跌幅限制为5%；(2)股票名称改为原股票名前加“ST”，例如“ST辽物资”；(3)上市公司的中期报告必须审计。第二节第二节第二节第二节 基本的财务比率分析基本的财务比率分析基本的财务比率分析基本的财务比率分析短期偿债能力比率短期偿债能力比率长期偿债能力比率长期偿债能力比率资产管理比率资产管理比率盈利能力比率盈利能力比率一、一、短期偿债能力比率短期偿债能力比率分析角度分析角度指标及计算公式指标及计算公式短期债务与可短期债务与可偿债资产的存量的比较偿债资产的存量的比较流动
37、比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债（注：速动资产（注：速动资产=流动资产流动资产-存货等）存货等）短期债务与现金流量短期债务与现金流量的比较的比较现金流量比率现金流量比率=经营现金流量经营现金流量/流动负债流动负债流动资产流动资产流动资产流动资产非流动资产非流动资产非流动资产非流动资产流动负债流动负债流动负债流动负债长期资本长期资本长期资本长期资本长期负债长期负债长期负债长期负债股东权益股东权益股东权益股东权益长期资产长期资产长期资产长期资产营运资本营运资本（缓冲垫）（缓冲垫）1.1.1.1.流动比率分析流动比率分析流动比率分析
38、流动比率分析 流动比率流动比率流动比率流动比率=流动资产流动资产流动资产流动资产/流动负债流动负债流动负债流动负债分析说明：分析说明：分析说明：分析说明：（1 1 1 1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。（2
39、2 2 2）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。显差异，营业周期越短的
40、行业，合理的流动比率越低。显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。（3 3 3 3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2 2 2 2。但。但。但。但最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2 2 2 2。（4 4 4 4）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行
41、业平均值出现重要）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。寻找形成差异的原因。寻找形成差异的原因。寻找形成差异的原因。（5 5 5 5）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。）为了考察
42、流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。注意注意流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题：流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题：（1 1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。成品等。（2 2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不
43、能全部用于偿债；（3 3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。资产资产年末余额年末余额年初余额年初余额负债及所有者权益负债及所有者权益年末余额年末余额年初余额年初余额流动资产：流动资产：流动负债：流动负债：货币资金货币资金 5050 2525短期借款短期借款60604545交易性金融资产交易性金融资产 6 6 1212交易性金融负债交易性金融负债应收票据应收票据 8 8 IIII应付票据应付票据5 54 4应收账款应收账款398398 19919
44、9应付账款应付账款100100109109预付账款预付账款2222 4 4预收账款预收账款10104 4应收股利应收股利 0 0 0 0应付职工薪酬应付职工薪酬2 21 1应收利息应收利息 0 0 0 0应交税费应交税费5 54 4其他应收款其他应收款 1212 2222应付利息应付利息12121616存货存货119119 326326应付股利应付股利28281010待摊费用待摊费用 3232 7 7其他应付款其他应付款14141313一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产4545 4 4预提费用预提费用9 95 5其他流动资产其他流动资产 8 8 0 0预计负债预计负债2 24 4流动
45、资产合计流动资产合计 700700 6lO6lO一年内到期的非流动一年内到期的非流动负债负债50500 0其他流动负债其他流动负债3 35 5流动负债合计流动负债合计300300220220资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表 2006-12-31 2006-12-31 单位单位单位单位:万元万元万元万元2.2.2.2.速动比率分析速动比率分析速动比率分析速动比率分析（1 1）速动与非速动资产的划分）速动与非速动资产的划分 速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等。种应收、预付款项等。（2 2）速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资
46、）速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每产，表明每1 1元流动负债有多少速动资产作为偿还元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。保障。（3 3）不同行业的速动比率有很大差别，对于大量）不同行业的速动比率有很大差别，对于大量现销的企业，速动比率大大低于现销的企业，速动比率大大低于1 1很正常。很正常。（4 4）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。的变现能力。注意注意（1）计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。比如，已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速
47、动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。速动资产=201.5=30万元流动资产=30+18=48万元流动比率=4820=2.4（2）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。3、现金流动负债比率、现金流动负债比率 现金流动负债比率=经营现金流量流动负债现金流动负债比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。注意（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。（2）
48、经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。（1）本类指标属于子比率指标，分子可以从名称中得到提示。（2）本类指标属于短期偿债能力指标，分母均为流动负债。（3）凡指标中涉及现金流量，均为经营现金流量。总结1、下列属于速动资产的有（）。A.存货 B.待摊费用 C.预付款项 D.交易性金融资产2、流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）。A.流动比率提高 B.流动比率降低C.流动比率不变 D.速动比率降低知识点练习知识点练习3.ABC3.ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔公司
49、是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题。下列问题。（1 1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（）。）长期债券投资提前变卖为现金，将会（）。A.A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响对流动比率的影响大于对速动比率的影响B.B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响对速动比率的影响大于对流动比率的影响C.C.影响速动比率但不影响流动比率影响速动比率但不影响流动比率 D.D.影响流动比率但不影响速动比率影响流动比率但不影响速动比率（2 2）将积压的存货
50、若干转为损失，将会（）。）将积压的存货若干转为损失，将会（）。A.A.降低速动比率降低速动比率 B.B.增加营运资本增加营运资本C.C.降低流动比率降低流动比率 D.D.降低流动比率，也降低速动比率降低流动比率，也降低速动比率（3 3）收回当期应收账款若干，将会（）。）收回当期应收账款若干，将会（）。A.A.增加流动比率增加流动比率B.B.降低流动比率降低流动比率C.C.不改变流动比率不改变流动比率 D.D.降低速动比率降低速动比率（4 4）赊购原材料若干，将会（）。）赊购原材料若干，将会（）。A.A.增大流动比率增大流动比率B.B.降低流动比率降低流动比率C.C.降低营运资本降低营运资本D.