公司财务管理教材.pptx

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1、湖北大学MBA教育中心 http:/ http:/ 财务管理财务管理基础基础v第二讲第二讲 财务分析财务分析与财务预算与财务预算v第三讲第三讲 长期投资长期投资管理管理v第四讲第四讲 营运资金营运资金管理管理v第五讲第五讲 融资管融资管理理v第六讲第六讲 利润分利润分配管理配管理v第七讲第七讲 激励机激励机制与业绩评价制与业绩评价2湖北大学MBA教育中心 http:/ http:/ 项目项目 比例比例考勤考勤 10%课堂讨论课堂讨论 20%案例分析报告案例分析报告 10%考试考试 60%合计合计 100%4湖北大学MBA教育中心 http:/ 财务管理基础财务管理基础第一部分第一部分 理论要点

2、理论要点一、了解公司：公司是什么？公司为了什么？一、了解公司：公司是什么？公司为了什么？二、了解公司的财务管理：财务管理的本质、二、了解公司的财务管理：财务管理的本质、内容、目标？公司理财观念？内容、目标？公司理财观念？第二部分第二部分 案例分析案例分析案例一案例一 夜间应该比赛吗？夜间应该比赛吗？案例二案例二 北京青鸟天桥商场裁员风波北京青鸟天桥商场裁员风波5湖北大学MBA教育中心 http:/ 企业的演进：从古典企业到公司制企业企业的演进：从古典企业到公司制企业一、古典企业一、古典企业古典企业：在公司制企业出现之前就存在的企古典企业：在公司制企业出现之前就存在的企业组织，包括单个业主制企业

3、、合伙制企业。业组织，包括单个业主制企业、合伙制企业。（一）单个业主制企业（一）单个业主制企业业主是惟一的出资者，也是企业财产的惟一所业主是惟一的出资者，也是企业财产的惟一所有者，是企业经营管理的主要承担者。有者，是企业经营管理的主要承担者。业主集出资者、创业者与经营管理者三种职能业主集出资者、创业者与经营管理者三种职能于一身。于一身。6湖北大学MBA教育中心 http:/ http:/ http:/ English East Indian Company）是历史上最早的合股公司。）是历史上最早的合股公司。19世纪初，公司制度开始进入工业领域。世纪初，公司制度开始进入工业领域。1813年，第一

4、家年，第一家大纺织企业波士顿制造公司（大纺织企业波士顿制造公司（The Boston Manufacturing Company）在马萨诸塞州的沃尔瑟姆设立。）在马萨诸塞州的沃尔瑟姆设立。19世纪世纪60年代年代以后，公司制度开始引入到铁路部门。以后，公司制度开始引入到铁路部门。1853年，纽约中央铁年，纽约中央铁路公司组建完成。此后，美国铁路部门几乎完全由公司控制。路公司组建完成。此后，美国铁路部门几乎完全由公司控制。19世纪末和世纪末和20世纪初，在铁路部门的带领下，经济生活的各世纪初，在铁路部门的带领下，经济生活的各个方面，包括银行业、保险业、公用事业等相继纳入到公司个方面，包括银行业、

5、保险业、公用事业等相继纳入到公司的统治之中，公司制度逐步演变成了企业的常规形态。的统治之中，公司制度逐步演变成了企业的常规形态。9湖北大学MBA教育中心 http:/ http:/ http:/ http:/ 英国英国 德国德国 法国法国瑞士瑞士日本日本个人个人492115231920银行银行61107115退休保险基金退休保险基金 28501291412投资基金投资基金12881115其他金融机构其他金融机构 19315非金融企业非金融企业142191127政府政府14281外国股东外国股东599253211总计总计10010010010010010013湖北大学MBA教育中心 http:/

6、 公司的性质：从生产性到契约性公司的性质：从生产性到契约性一、作为生产函数的公司一、作为生产函数的公司在新古典企业理论中，公司是一个同质的专业在新古典企业理论中，公司是一个同质的专业化的生产单位，是把一系列同质的投入品化的生产单位，是把一系列同质的投入品（劳动和资本）有效地转化为一系列产出的（劳动和资本）有效地转化为一系列产出的“生产函数生产函数”。企业是一个生产单位或生产。企业是一个生产单位或生产函数，企业的产量（函数，企业的产量（Q）是企业两大生产要素）是企业两大生产要素劳动（劳动（L）和资本（）和资本（K）的函数，即）的函数，即Q=Q（L，K）。）。14湖北大学MBA教育中心 http:

7、/ http:/ http:/ http:/ http:/ http:/ 约约：经理经理股股权权契契 约约：股东股东债债 权权契契约约：债债 权权人人审审 计计契契约约：审审 计计师师税税 收收契契约约：政府政府劳劳动动契契 约约：职工职工商商 业业契契约约：顾客顾客商商 业业契契约约：供供 应应商商20湖北大学MBA教育中心 http:/ 利益相关者模式要求经理人在制定决策时，利益相关者模式要求经理人在制定决策时，应该在不同的利益相关者的利益之间求得平应该在不同的利益相关者的利益之间求得平衡，而不仅仅照顾股东的利益。衡，而不仅仅照顾股东的利益。美国通用电器的首席执行官美国通用电器的首席执行官

8、Ralph Cordiner指出：指出：“高层管理者是受托人，其高层管理者是受托人，其管理责任是在股东、客户、员工、供应商、管理责任是在股东、客户、员工、供应商、社区的利益之间求得最好的平衡。社区的利益之间求得最好的平衡。”21湖北大学MBA教育中心 http:/ 公司财务管理目标一、经济组织的一般目标生存发展盈利“没有利润是痛苦的，没有支付能力是致命的”。22湖北大学MBA教育中心 http:/ 在产品及自制半成品在产品及自制半成品产成品产成品v 价值形态（资金运动）：货币资金价值形态（资金运动）：货币资金固定资金、固定资金、储备资金储备资金生产资金生产资金成品资金成品资金v 财务活动：筹资

9、引起、投资引起、企业经营引起、财务活动：筹资引起、投资引起、企业经营引起、企业分配引起企业分配引起 23湖北大学MBA教育中心 http:/ 与股东的关系与股东的关系v 与债权人的关系与债权人的关系v 与供应商的关系与供应商的关系v 与客户的关系与客户的关系v 与国家的关系与国家的关系24湖北大学MBA教育中心 http:/ http:/ 财务的现象和本质财务的现象和本质v财务管理的目标财务管理的目标v财务管理的职能财务管理的职能26湖北大学MBA教育中心 http:/ 利润利润=收入费用收入费用v优点：优点：有利于提高经济效益；有利于提高经济效益；有利于提高劳动生产率；有利于提高劳动生产率；

10、资料可直接从财务报表中获取。资料可直接从财务报表中获取。27湖北大学MBA教育中心 http:/ http:/ 优点：优点：考虑了风险；考虑了风险；综合反映了企业的实力，可克服追求利润上的短综合反映了企业的实力，可克服追求利润上的短期行为。期行为。v缺点：缺点：只适用于上市公司；只适用于上市公司；只强调股东利益；只强调股东利益；影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的。影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的。29湖北大学MBA教育中心 http:/ 企业实体价值企业实体价值=股权价值股权价值+债务价值债务价值或或 或或CV=FCF/WACC30湖北大学MBA教育中心 http:/ （1）偏离

11、：）偏离：原因：委托代理关系与信息不对称；原因：委托代理关系与信息不对称；表现：事前的信息不对称与逆向选择（合同前的表现：事前的信息不对称与逆向选择（合同前的机会主义）；事后的信息不对称与道德风险（合同机会主义）；事后的信息不对称与道德风险（合同后的机会主义）后的机会主义）例如：保险公司不知道客户的风险水平，按市场平均例如：保险公司不知道客户的风险水平，按市场平均风险确定保费率。结果风险高的投保，而风险低的风险确定保费率。结果风险高的投保，而风险低的不投保，这就是逆向选择（选出来的是不好的）。不投保，这就是逆向选择（选出来的是不好的）。投保之后，人们会疏于防范，甚至有意破坏，更关投保之后，人们

12、会疏于防范，甚至有意破坏，更关心合同中的利益而不是自己的责任。这就是道德风心合同中的利益而不是自己的责任。这就是道德风险。险。31湖北大学MBA教育中心 http:/ 财务总监委派制财务总监委派制 利润分享制利润分享制 股票期权制股票期权制 职工持股计划职工持股计划32湖北大学MBA教育中心 http:/ 借款合同中的限制性条款33湖北大学MBA教育中心 http:/ 公司财务管理观念公司财务管理观念一、货币的时间价值观念一、货币的时间价值观念（一）含义：货币经历一定时间的投资和再投（一）含义：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。资所增加的价值，也称为资金时间价值。

13、可理解为利息额或利息率。利息率可理解为利息额或利息率。利息率=利息利息额额/本金（增值额本金（增值额/投入资本）。投入资本）。计算方法有单利法和复利法，财务上采用计算方法有单利法和复利法，财务上采用复利法。复利法。34湖北大学MBA教育中心 http:/ 1、若干概念、若干概念、若干概念、若干概念 （1 1）本金）本金）本金）本金存款额或投资额存款额或投资额存款额或投资额存款额或投资额 （2 2）利息）利息）利息）利息存款或投资的回报存款或投资的回报存款或投资的回报存款或投资的回报 （3 3）本利和）本利和）本利和）本利和=本金本金本金本金+利息利息利息利息 （4 4）现值）现值）现值）现值现

14、在时点上的价值或现在付现在时点上的价值或现在付现在时点上的价值或现在付现在时点上的价值或现在付款、收款的价值。款、收款的价值。款、收款的价值。款、收款的价值。PVpresent valuePVpresent value （5 5）终值）终值）终值）终值未来某一时点的价值（未来未来某一时点的价值（未来未来某一时点的价值（未来未来某一时点的价值（未来值）。值）。值）。值）。Fvfuture valueFvfuture value （6 6）现金流）现金流）现金流）现金流描述现金发生的时点（、描述现金发生的时点（、描述现金发生的时点（、描述现金发生的时点（、n)n)流向流向流向流向(流出、流入）、流

15、量（金额）的一流出、流入）、流量（金额）的一流出、流入）、流量（金额）的一流出、流入）、流量（金额）的一种方法。种方法。种方法。种方法。35湖北大学MBA教育中心 http:/ P i =pi=p+pi=p(1+i)2 2pi 3 p i=pi=p(1+2i)=pi=p(1+3i)npi=piSn=p(1+ni)第n年的本利和：p(1+ni)n年的利息总额：p(1+ni)p=pin373、复利法：既对本金计息，又对利息计息。（1）复利终值 年份 本金 年利率 年利息 本利和 1 p i pi =p+pi=p(1+i)2 p(1+i)i p(1+i)i =p 3 p i p i =p n p i

16、 p i =p 复利终值=p复利终值系数（s/p,i,n)=38（2）复利现值:PS（1i）n复利现值系数:（PS，i，n）=（1i）n（3）年金终值和年金现值v年金的含义：等额、定期的系列收支。Aannuity普通年金收支期在期末的年金（后付年金）；预付年金收支期在期初的年金（先付年金）。012nAAA012nAAA39uu普通年金的终值：普通年金的终值：S SAA（1+i1+i）n n1/i 1/i 普通年金终值系数：（普通年金终值系数：（S SA A，i,ni,n）=（1+i1+i）n n1/i 1/i uu普通年金现值：普通年金现值：P PA1A1（1+i1+i）-n-n/i/i 普通

17、年金现值系数：（普通年金现值系数：（P PA A，i,ni,n）=1=1（1+i1+i）-n-n/I/I uu预付年金的终值：预付年金的终值：s=As=A 预付年金的终值系数：预付年金的终值系数：（s/A,i,n+1)-1 s/A,i,n+1)-1 =40uu预付年金的现值：P=A预付年金的现值系数：=41湖北大学MBA教育中心 http:/ 5年后获得本利和年后获得本利和10001000元，在投元，在投资报酬率为资报酬率为10%10%的情况下，现在应投入的情况下，现在应投入多少钱？多少钱？vFVFVPVPV（1 1i i）n n1000=PV1000=PV（1 110%10%）5 5PV=P

18、V=1000 1000 00、6209=6206209=620、9 9（元）（元）42湖北大学MBA教育中心 http:/ 1倍？倍？vFV=12002FV=1200224002400 FVFV12001200（1 16%6%）n n 查表得：查表得：n=12n=1243湖北大学MBA教育中心 http:/ 5年后还清年后还清1000010000元债务，从现在起每年等元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率额存入银行一笔款项。假设银行存款利率10%10%，每年需要存入多少元？每年需要存入多少元？44湖北大学MBA教育中心 http:/ 45预期报酬率（Ki)概率（Pi)K1 P1 K2 P2 K3 P3 Kn Pn1、预期报酬率的期望值（实际报酬率）=K1P1+K2P2+K3P3+KnPn2、偏离：Ki463、方差=4、标准差5、离散系数47湖北大学MBA教育中心 http:/ http:/ http:/