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1、第五章 财务管理1企业管理概论 安徽工业大学教学内容n n资金运动、资产、负债与所有者权益资金运动、资产、负债与所有者权益n n企业财务流程企业财务流程 2教学目的与要求明确资金构成和资产负债表的内容明确资金构成和资产负债表的内容了解财务流程和财务评价、筹资决策了解财务流程和财务评价、筹资决策与资金使用与资金使用 3第一节 财务管理概述一、企业财务管理的研究对象及内容一、企业财务管理的研究对象及内容二、企业的资金筹措二、企业的资金筹措三三、投资管理、投资管理 4一、企业财务管理的对象及内容 n n财务管理的对象财务管理的对象 财务管理的对象是企业的财务活动。企业经财务管理的对象是企业的财务活动
2、。企业经营过程中，资金的运动构成企业经营活动的一营过程中，资金的运动构成企业经营活动的一个相对独立的方面个相对独立的方面,这就是企业的财务活动。这就是企业的财务活动。企业资金在经营过程中从货币资金开始企业资金在经营过程中从货币资金开始,经经过若干阶段过若干阶段,依次转化其形态依次转化其形态,又回到货币资又回到货币资金的过程称作资金循环。金的过程称作资金循环。5n n财务管理的内容财务管理的内容财务管理的内容财务管理的内容融资管理融资管理投资管理投资管理投资管理投资管理营运资金管理营运资金管理营运资金管理营运资金管理利润分配与股利政策利润分配与股利政策利润分配与股利政策利润分配与股利政策 67二
3、、企业的资金筹措n n企业资金筹措企业资金筹措企业资金筹措企业资金筹措 8二、企业的资金筹措n n资本成本与资本结构 资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。9n n资本结构主要是指企业全部资本来源中权益资本与负债资本的比例关系。n n在现代市场环境中，运用负债经营有利于企业价值提高 10三、投资管理三、投资管理n n货币的时间价值一定量的货币在周转过程中由于时间因素而形成的价值增殖额。也可以说是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
4、。财务投资中一般应考虑货币的时间价值11n n投资决策方法投资决策方法 （一）传统方法（一）传统方法在进行项目投资决策的指标计算中不考虑投资项目在进行项目投资决策的指标计算中不考虑投资项目未来现金流量的时间价值未来现金流量的时间价值 （1 1）投资回收期法）投资回收期法投资回收期指从项目的投建之日起，用项目所得的投资回收期指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。净收益偿还原始投资所需要的年限。（2 2）会计收益率法）会计收益率法会计收益率是投资项目经济寿命期内的平均每年获会计收益率是投资项目经济寿命期内的平均每年获得的税后利润（会计收益）与初始投资额的之比得的税后利润
5、（会计收益）与初始投资额的之比 12n n投资决策的贴现现金流量方法投资决策的贴现现金流量方法 在投资决策中考虑投资项目所带来现金流量的时在投资决策中考虑投资项目所带来现金流量的时间价值，通过计算相应指标进行财务决策的方法。间价值，通过计算相应指标进行财务决策的方法。（1 1）净现值法）净现值法净现值法是运用投资项目的净现值进行投资评估的净现值法是运用投资项目的净现值进行投资评估的基本方法。基本方法。（2 2）内部报酬率法）内部报酬率法就是使投资项目的净现值等于零的贴现率进行投资就是使投资项目的净现值等于零的贴现率进行投资评估的方法。评估的方法。13第二节第二节 财务报表与财务分析财务报表与财
6、务分析一、财务报表二、财务分析14一、财务报表资产负债表 n n基本概念基本概念基本概念基本概念n资资资资产产产产是是是是指指指指过过过过去去去去的的的的交交交交易易易易、事事事事项项项项形形形形成成成成并并并并由由由由企企企企业业业业拥拥拥拥有有有有或或或或者者者者控控控控制制制制的的的的资资资资源源源源，该该该该资资资资源源源源预预预预期期期期会会会会给给给给企企企企业业业业带带带带来来来来经经经经济济济济利利利利益益益益 。首首首首先先先先，资资资资产产产产是是是是由由由由过过过过去去去去交交交交易易易易或或或或事事事事项项项项形形形形成成成成的的的的资资资资源源源源，而而而而不不不不是
7、是是是由由由由未未未未来来来来交交交交易易易易或或或或事事事事项项项项形形形形成成成成的的的的；其其其其次次次次资资资资产产产产预预预预期期期期能给企业带来经济利益。能给企业带来经济利益。能给企业带来经济利益。能给企业带来经济利益。n负负负负债债债债是是是是企企企企业业业业所所所所承承承承担担担担的的的的能能能能以以以以货货货货币币币币计计计计量量量量的的的的在在在在将将将将以以以以资资资资产产产产或者劳务偿还的债务。或者劳务偿还的债务。或者劳务偿还的债务。或者劳务偿还的债务。n所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权。所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权。所有者权益是企业投资人对企业
8、净资产的所有权。所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权。n企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者对企业的投资额的总和对企业的投资额的总和对企业的投资额的总和对企业的投资额的总和 。15n n资产负债表资产负债表 反映企业在特定日期反映企业在特定日期如年末、季末、月末如年末、季末、月末财务财务状况的财务报表。该表由资产、负债和所有者权益状况的财务报表。该表由资产、负债和所有者权益三部分组成三部分组成,是静态反映企业某一时刻财务状况的是静态反映企业某一时刻财务状况的
9、财务报表。财务报表。n n其结构原理是其结构原理是“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”16资产负债表资资资资 产产产产 负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益负债和所有者权益 流动资产流动资产 负债负债 长期投资长期投资 流动负债流动负债 固定资产固定资产 长期负债长期负债 无形资产无形资产 所有者权益所有者权益 递延资产递延资产 实收资本实收资本 其它资产其它资产 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润 资产总计资产总计 负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计 编制单位：编制单位：年年 月月 日日 单位单位:万元万元17n n流动资产的主要内容：流动资产
10、的主要内容：流动资产的主要内容：流动资产的主要内容：n n现金及有价证券现金及有价证券现金及有价证券现金及有价证券n现金现金现金现金:企业可以立即作为支付手段的资产企业可以立即作为支付手段的资产企业可以立即作为支付手段的资产企业可以立即作为支付手段的资产,在企业在企业在企业在企业所拥有的全部资产中所拥有的全部资产中所拥有的全部资产中所拥有的全部资产中,现金流动性最大。现金流动性最大。现金流动性最大。现金流动性最大。n有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某种有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某种有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某种有价证券：有价证券是指具有一定价格和代表某种所有
11、权或债权的凭证。包括股票和债券所有权或债权的凭证。包括股票和债券所有权或债权的凭证。包括股票和债券所有权或债权的凭证。包括股票和债券 应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款:企业因赊销商品或劳务而形成的应收款企业因赊销商品或劳务而形成的应收款企业因赊销商品或劳务而形成的应收款企业因赊销商品或劳务而形成的应收款项项项项 存货存货存货存货存货存货存货存货:企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资的物资的物资的物资,包括各种原材料、在产品、产成品包括各种原材
12、料、在产品、产成品包括各种原材料、在产品、产成品包括各种原材料、在产品、产成品 18固定资产n n概念：概念：使用期限超过一年使用期限超过一年使用期限超过一年使用期限超过一年,单位价值在规定标准以上单位价值在规定标准以上单位价值在规定标准以上单位价值在规定标准以上,并且在使用过程中保持原有实物形态的资产并且在使用过程中保持原有实物形态的资产并且在使用过程中保持原有实物形态的资产并且在使用过程中保持原有实物形态的资产,包包包包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等
13、具等具等具等 。n n管理内容：管理内容：n固定资产分类固定资产分类固定资产分类固定资产分类n固定资产折旧固定资产折旧固定资产折旧固定资产折旧n固定资产修理固定资产修理固定资产修理固定资产修理19n n资产负债表的作用n n综合反映企业所拥有的资产及资产的分布与结构n n反映企业资金来源构成,了解企业的负债和所有着权利的结构,掌握企业的偿债能力n n预测企业的财务趋势20一、财务报表损益表 n n概念概念反映企业在一定期间的经营成果大财务报表反映企业在一定期间的经营成果大财务报表,由企业的收入、费用和利润三项会计要素由企业的收入、费用和利润三项会计要素构成构成,是动态反映企业资金运动的会计报是
14、动态反映企业资金运动的会计报表。表。n n其主要原理其主要原理:利润利润=收入收入-支出支出21损益表示例22损益表作用1.1.反映企业的经营成果。2.2.为预测企业赢利能力提供重要依据。3.3.为企业管理人员决定未来经营决策提供依据23一、财务报表现金流量表 n n概念概念 反映企业在一定会计期间现金收入和支出反映企业在一定会计期间现金收入和支出一种会计报表一种会计报表n n作用作用n企业的现金流动状况企业的现金流动状况n支付能力支付能力n企业资产的流动性企业资产的流动性 2425二、投资活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金收回投资收到的现金 取得投资收益收到的
15、现金取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净处置子公司及其他营业单位收到的现金净额额 收到其他与投资活动有关的现金收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金支付的现金 投资支付的现金投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净取得子公司及其他营业单位支付的现金净额额 支付其他与投资活动有关的现金支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计投资活动现金
16、流出小计 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 2627二、财务报表分析二、财务报表分析n n财务报表分析的意义n n评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据n n挖掘潜力、改进工作、实现财务目标的重要手段n n管理实施投资决策的重要步骤28n n财务分析的目的揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价企业财务状揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价企业财务状况和经营成果。况和经营成果。n n企业管理者企业管理者需要全面了解企业财务状况和经营成果，需要全面了解企业财务状况和经营成果，既包括企业资产的流动性、负债水平和偿债能力，还既包括企业资产的流动性、负债水平和偿债能力，还包括资金周转
17、状况和企业获利水平。包括资金周转状况和企业获利水平。n n投资者投资者侧重了解企业的盈利能力（销售利润率、总资侧重了解企业的盈利能力（销售利润率、总资产利润率、净资产收益率）和资本保值增值情况（资产利润率、净资产收益率）和资本保值增值情况（资本保值增值率、净资产收益率）。本保值增值率、净资产收益率）。n n债权人债权人关心企业的资本结构和偿债能力（流动比率、关心企业的资本结构和偿债能力（流动比率、应收账款周转率、存货周转率、资产负债水平、收益应收账款周转率、存货周转率、资产负债水平、收益及收益的稳定性）。及收益的稳定性）。n n财税部门财税部门则关心企业对国家或社会的贡献水平（社会则关心企业对
18、国家或社会的贡献水平（社会贡献率、社会积累率）。贡献率、社会积累率）。29n n财务报表分析的内容n n 偿债能力分析n n 经营能力分析n n 盈利能力分析30n n财务报表分析的方法n n趋势分析法 n n比率分析法n n比较分析法n n因素分析法n n特别分析法311 1趋势分析（趋势分析（趋势分析（趋势分析（Trand AnalysisTrand Analysis）通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或财通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或财通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或财通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或财务比率，以揭示企业目前的财务状况和未来变
19、动趋务比率，以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋务比率，以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋务比率，以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋 势势势势的一种分析方法。的一种分析方法。的一种分析方法。的一种分析方法。本期数上期数（或：基期数）上期数（或：基期数）本期数上期数（或：基期数）上期数（或：基期数）本期数上期数（或：基期数）上期数（或：基期数）本期数上期数（或：基期数）上期数（或：基期数）可以揭示企业的成长能力。可以揭示企业的成长能力。可以揭示企业的成长能力。可以揭示企业的成长能力。只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数只是就同一项目进行
20、横向比较，而忽视了有些财务数只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数 据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的。3233342财务比率分析（财务比率分析（Ratio Analysis）计算公式：比率计算公式：比率A/B（A、B代表资产负代表资产负债表或损益表的任何项目），是财务分析最债表或损益表的任何项目），是财务分析最常用的方法。常用的方法。35（1）变现力比率变现力比率n n 流动比率流动比率(Current Ratio)流动比率流动比率=流动
21、资产流动负债流动资产流动负债 n n速动比率速动比率(Quick Ratio or Acid Ratio)速动比率速动比率=速动资产速动资产(流动资产流动资产-存货存货)/流动流动负债负债36（2 2）资产管理比率资产管理比率资产管理比率资产管理比率用来分析资产存量是否合理和资产管理效率高低的比率用来分析资产存量是否合理和资产管理效率高低的比率用来分析资产存量是否合理和资产管理效率高低的比率用来分析资产存量是否合理和资产管理效率高低的比率 n n存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率(Inventory Turnover)(Inventory Turnover)销售成本存货销售成本存货销售成
22、本存货销售成本存货n n平均收帐期（平均收帐期（平均收帐期（平均收帐期（ACPACP）应收帐款日均销售收入应收帐款日均销售收入应收帐款日均销售收入应收帐款日均销售收入n n总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率(Turnover of Assets)(Turnover of Assets)销售收入总资产销售收入总资产销售收入总资产销售收入总资产37（3 3）负债管理比率）负债管理比率）负债管理比率）负债管理比率负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本负
23、债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。金和支付债务利息的能力。金和支付债务利息的能力。金和支付债务利息的能力。n n资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率(Debt Ratio)(Debt Ratio)负债总资产负债总资产负债总资产负债总资产从债权人立场看低好企业偿债有保障，贷款风险小从债权人立场看低好企业偿债有保障，贷款风险小从债权人立场看低好企业偿债有保障，贷款风险小从债权人立场看低好企业偿债有保障，贷款风险小;从股东立场从股东立场从股东立场从股东立场看若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充分看若资产利润率高于借款利率，负债比高好，
24、财务杠杆运用充分看若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充分看若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充分;从经营者立场看企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡从经营者立场看企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡从经营者立场看企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡从经营者立场看企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡n n负债周转率负债周转率负债周转率负债周转率(Turnover of Debts)(Turnover of Debts)负债周转率销售收入负债负债周转率销售收入负债负债周转率销售收入负债负债周转率销售收入负债38（4 4）获利能力比率获利能力比率获利能
25、力比率获利能力比率n n销售利润率税后利润销售收入销售利润率税后利润销售收入销售利润率税后利润销售收入销售利润率税后利润销售收入n n总资产报酬率税后利润总资产总资产报酬率税后利润总资产总资产报酬率税后利润总资产总资产报酬率税后利润总资产n n净资产报酬率税后利润净资产（所有者净资产报酬率税后利润净资产（所有者净资产报酬率税后利润净资产（所有者净资产报酬率税后利润净资产（所有者 权益）权益）权益）权益）该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。
26、的综合性。的综合性。的综合性。393 3杜邦分析杜邦分析杜邦分析杜邦分析(Du-Pont Analysis)(Du-Pont Analysis)美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率 是所有比率中综合性最强、最具有代表性的是所有比率中综合性最强、最具有代表性的是所有比率中综合性最强、最具有代表性的是所有比率中综合性最强、最具有代表性的 一个指标。通过进一步分解，可以找出影响一个指标。通过进一步分解，可以找出影响一个指标。通过进一步分解，可以找出影响一个指标。通过进一步分解，
27、可以找出影响 该指标变化的具体原因，并作出针对性的决该指标变化的具体原因，并作出针对性的决该指标变化的具体原因，并作出针对性的决该指标变化的具体原因，并作出针对性的决 策。策。策。策。它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。40 杜邦延伸等式杜邦延伸等式杜邦延伸等式杜邦延伸等式 净资产报酬率（净利润净资产报酬率（净利润净资产报酬率（净利润净资产报酬率（净利润/净资产）净资产）净资产）净资产）=总资产报酬率（净利润总资产报酬率（净利润总资产报酬率（净利润总资产报酬率（净利润/总资产）总
28、资产）总资产）总资产）权益乘数（总资产权益乘数（总资产权益乘数（总资产权益乘数（总资产/净资产）净资产）净资产）净资产）=销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率 总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率 权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数 =8.75%0.961/50%=16.8%=8.75%0.961/50%=16.8%权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债倍数。表示企业的负债
29、程度，权益乘数越大，企业负债倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。程度越高。程度越高。程度越高。权益乘数资产总额权益乘数资产总额权益乘数资产总额权益乘数资产总额/股东权益总额股东权益总额股东权益总额股东权益总额 即即即即=1/(1-=1/(1-资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率).).4142例题例题n n某企业的销售净利率为9.8%，资产周转率为1.5267 会计年度期初负债总额为1000W，期末为1200W；总资产期初为3190W，期末为3360W。求其净值报酬率43解答解答n n先求权益乘数=11-资产负债率 资产负债率=（1000+1200）2（3190+3360）2求得权益乘数为1.506再求资产净利率=销售净利率资产周转率=14.96%而净值报酬率=资产净利率权益乘数=14.96%1.506=22.53%44本章重要知识点1、名词：、名词：企业资金循环、资产、负债、所有者权益企业资金循环、资产、负债、所有者权益 2、思考题、思考题财务管理的内容有哪些？财务管理的内容有哪些？财务报表分析的主要内容是哪些？财务报表分析的主要内容是哪些？资产负债表、损益表、现金流量表的各披露资产负债表、损益表、现金流量表的各披露哪些信息？哪些信息？45